财务数据和关键指标变化 - 第四季度盈利1.24亿美元，摊薄后每股收益1.10美元；全年盈利4.13亿美元，摊薄后每股收益3.88美元 [6] - 2020年第三和第四季度加权平均摊薄流通股为1.12亿股，高于2019年第四季度的9800万股 [19] - 2020年底GAAP股权为39亿美元，拥有强大流动性，可获得20亿美元超额损失再保险 [11] - 2020年筹集4.4亿美元股权，获得9.5亿美元XOL再保险保护，增加信贷额度，年底未动用额度为3亿美元 [12] - 2020年经营现金流为7.28亿美元，资本和流动性资源增加超22亿美元 [12] - 2020年底PMIERs充足率为173%，剔除0.3的COVID - 19违约因素后为159% [13] - 2020年有效税率为15.7%，预计2021年约为16% [25] - 2020年12月31日现金和投资合并余额为48亿美元，年底控股公司持有5.63亿美元现金和投资 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度新保险签约额为30亿美元，保险生效额达1990亿美元，较9月30日增长4%，较2019年12月31日增长21%，业务持续性为60% [20] - 2020年第四季度净赚保费2.22亿美元，其中Essent Re第三方业务赚得1360万美元，美国抵押贷款保险业务平均净费率为43个基点，低于第三季度的46个基点 [20] - 预计2021年全年净赚保费费率在40个基点左右 [21] - 第四季度损失及损失调整费用拨备为6200万美元，收到8745份新违约通知，较第三季度下降31%，较第二季度下降77% [21] - 年底违约率从9月30日的4.54%降至3.93%，6月30日为5.19% [22] - 第四季度其他承保和运营费用为3700万美元，与第三季度持平，费用率为16.6% [24] - 预计2021年全年其他承保和运营费用在1.7亿 - 1.75亿美元之间 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年抵押贷款市场规模超6000亿美元，预计2021年约为5000亿美元 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续完善基于风险的定价策略，通过更精细的分析和数据运用提升定价引擎 [9][10] - 关注核心一级抵押贷款保险和再保险业务的增长机会，评估核心业务外的投资机会，如住房金融、房地产、保险和科技领域的交叉领域 [15][16] - 持续评估通过增加股息和回购进行资本分配 [16] - 认为FHA保费可能降低25个基点对行业在抵押贷款保险市场的份额影响较小，且可被GSE合规贷款限额提高和新政府增加信贷获取措施抵消 [17] - 预计2021年定价将回归正常，公司市场份额也将回归正常的15% - 16% [60][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为COVID - 19违约对保险组合的影响已得到控制，疫情是盈利事件而非资本事件 [7] - 对2021年经济和业务前景越来越乐观，住房市场是经济亮点，低利率和强劲需求将推动抵押贷款业务增长 [8] - 疫苗有助于经济复苏，住房市场将继续受可负担性、人口结构和供需失衡因素推动 [28] 其他重要信息 - 董事会批准每股0.16美元的季度股息，将于3月19日支付 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度索赔率假设为9%，未调整2020年年中使用的7%，是否有其他应计或损失影响？ - 公司表示7%用于第二和第三季度，已将这些违约情况隔离，未做调整；9%是回归正常储备方法，且违约情况已得到控制，公司认为准备金充足，进入2021年预计基于新违约的拨备无重大变化 [31][32] 问题2: 考虑到止赎暂停和贷款延期，如何理解9%的索赔率假设？ - 公司认为应回归正常储备方法，第二和第三季度的违约情况类似孤立事件，第四季度回归正常；若延期和房价上涨有助于降低索赔率，模型会体现，但长期不应依赖特殊储备调整 [33][34] 问题3: 外部配额再保险是否会在2021年及以后续约或延期，保费收益率指引是否包含相关内容？ - 配额再保险仍有效，2021年仍有大量分保保费，已包含在保费指引中；2021年将比较ILN定价和配额再保险定价，目前配额再保险定价较宽，最终结果待定 [36][37] 问题4: 能否详细说明核心业务外的投资机会？ - 公司与众多供应商和服务商有合作，过去2 - 2.5年投资约10家金融科技风投基金，考察250 - 300家公司；公司能提供资本和流动性，以及运营专业知识，虽当前部分领域估值较高，但长期有机会扩大业务 [40][41][43] 问题5: 风险定价能力的机会和对业务的影响？ - 公司将推出EssentEDGE 2.0版本，融入机器学习，为每个借款人提供最佳价格；随着市场发展，75%的市场将采用定价引擎，公司2020年近70%的业务通过引擎完成；这有助于与供应商合作，也为投资提供思路，Essent Re就是成功案例 [45][46][47] 问题6: 如何考虑资本生成和合适的资本持有水平？ - 合适的资本水平基于PMIERs超额和保险部门的股息能力，目前159%的缓冲水平较好，长期125%左右也不错；公司有充足资本和现金流，会将资本再投资于核心业务、寻找外部投资机会，并通过股息和回购分配资本 [50][51][53] 问题7: 核心业务外的潜在机会是怎样的，是否会有变革性举措改变公司收入结构和估值倍数？ - 公司下一步可能直接对公司进行小额投资，再进一步可能拥有部分公司以改变收入结构，这取决于价格；公司了解这些业务，认为未来几年有机会 [57][58] 问题8: 过去一个季度定价情况如何，NIW组合风险偏好和信用指标变化的原因？ - 定价从疫情期间的上涨有所回落，2021年将回归正常；ILN市场和索赔率假设正常化，预计公司市场份额也将回归正常；2020年公司保险生效额增长21%，高于行业其他公司 [60][61][62] 问题9: 批量市场相对于其他市场的增长情况是否有变化？ - 市场中75%是定价引擎部分，并非批量市场；部分贷款人仍使用费率卡，未来定价引擎将更接近100%，使用费率卡的贷款人长期将处于劣势 [65][66] 问题10: 4 - 11个月贷款储备大幅增加的原因是什么？ - 这是正常的贷款期限增长导致，第二和第三季度采用7%的索赔率假设仍适用，最终会正常化 [67] 问题11: 考虑到2021年业务组合的变化，对未来五年净盈利能力有何影响？ - 2020年近一半业务在过去12个月产生，利率为3.25%，可能持续较长时间；预计到年底业务持续性将达70%；从行业看，2020年信贷质量较好，这一业务组合可能在未来3 - 5年提升盈利能力 [71][72] 问题12: 预计2021年市场规模为500亿美元，较2020年下降，这是基于1 - 2月的实际情况还是对下半年利率上升的预期？ - 这是预测数据，1月业务量高于以往1月；即使是500亿美元的市场规模也不错，过去25年平均NIW约为200亿美元 [75][76] 问题13: 新违约率环比下降30%，但同比上升130%，这是否是后疫情时代的新常态，新违约情况能否继续改善？ - 公司认为新违约情况将继续改善，未来几个季度可能回归正常，预计今年底违约情况与去年第四季度相近 [77]

业绩总结 - 2020年第四季度新保险书写为296亿美元，同比下降19%[4] - 2020年第四季度保险在保金额为1989亿美元，同比增长4%[4] - 2020年第四季度净收入为1.236亿美元，同比下降1%[4] - 2020年第四季度每股收益（稀释后）为1.10美元，同比下降1%[4] - 2020年第四季度损失与损失调整费用为6210万美元，同比增长12%[4] - 2020年第四季度的组合比率为44%，较第三季度的42%上升[5] - 2020年第四季度不良贷款库存为31469笔，同比增长429%[8] - 2020年第四季度新违约数量为8745笔，同比增长129%[8] - 2020年第四季度PMIERs资本缓冲为12亿美元，充足率为173%[8] - 2020年第四季度持有现金和投资总额为5.63亿美元[8] 用户数据 - Essent在2020年的保险在保金额(IIF)为1989亿美元，显示出强劲的市场地位[27] - Essent的市场份额在2013年至2020年间平均为15%，2020年新保险承保(NIW)市场份额为14.5%[16] - 2020年总抵押贷款发放额为3.6万亿美元，其中购买和再融资的比例为40/60，抵押贷款保险渗透率为17%[16] - 2020年Essent的美国抵押贷款保险组合的违约率为3.93%[29] 未来展望 - Essent在新业务中实现了约15%的股本回报率(ROE)，得益于定价上涨和信贷质量改善[24] - 2020年净收入增长主要得益于强劲的市场需求和有效的风险管理策略[36] - 2020年公司流动性强，能够在市场环境变化中把握机会[36] 新产品和新技术研发 - Essent在COVID-19疫情初期提高了约10%的定价，以应对市场风险[22] - Essent在2020年执行了399.2百万美元的风险转移交易，96%的IIF获得再保险保护[25] 市场扩张和并购 - 2020年公司转型为“购买、管理与分配”的商业模式，增强了市场适应能力[36] - 2020年筹集了4.4亿美元的股本，增强了财务灵活性[26] 其他新策略和有价值的信息 - 2020年承保费用比率为16.2:1，显示出公司在控制费用方面的有效性[35] - 2020年风险资本比率为11.1:1，表明公司资本充足，能够应对潜在风险[35] - 2020年承保费用为130.4百万美元，较2019年有所下降，反映出公司成本控制的改善[35] - 2020年新书写保险总额为137.7亿美元，显示出公司在市场中的竞争力[35]

业绩总结 - 2020年第三季度新保险书写金额为367亿美元，较第二季度的282亿美元增长30%[5] - 2020年第三季度净收入为1.245亿美元，较第二季度的154万美元增长710%[5] - 2020年第三季度每股收益（稀释后）为1.11美元，较第二季度的0.15美元增长640%[5] - 2020年第三季度的损失率为25%，较第二季度的83%下降70%[5] - 2020年第三季度的综合比率为42%，较第二季度的102%下降59%[5] - 2023年第二季度净收入为147.0百万美元，较第一季度的144.6百万美元有所增长[45] - 2023年第二季度的承保费用为41.9百万美元，较第一季度的41.2百万美元有所上升[45] - 2023年第二季度的费用比率为13.6:1，显示出公司在管理费用方面的稳定性[45] - 2023年第二季度的综合资本为3,746.5百万美元，较第一季度的3,623.3百万美元有所增加[45] - 2023年第二季度的承保损失比率加上费用比率为30%[46] 用户数据 - 截至2020年9月30日，保险在保金额为1908亿美元，较第二季度的1746亿美元增长9%[5] - 2020年第三季度的新违约贷款数量为12614笔，较第二季度的37357笔下降66%[5] - 2020年第三季度的逾期贷款库存为35464笔，较第二季度的38068笔下降7%[5] - 2020年第三季度的逾期率为4.54%，较第二季度的5.19%下降13%[5] - 截至2020年9月30日，Essent的保险在保金额为1908亿美元[39] - Essent的美国抵押贷款保险组合的违约率为4.54%[42] - 2023年第二季度的总保险在保额较2019年增长了63.6%[46] - 2023年第二季度的净收入较2018年增长了467.4%[46] 未来展望 - 预计2020年总抵押贷款发放量为3.2万亿美元，其中购房和再融资的比例为47/53[27] - 预计未来几年，每年将有约400万至500万名千禧一代进入30岁，成为首次购房者[24] 新产品和新技术研发 - Essent在COVID-19疫情后，通过再保险转移了3.992亿美元的风险[35] - Essent的流动性充足，持有580百万美元的现金和投资[37] 资本管理 - 截至2020年9月30日，PMIERs的充足性比率为156%，超出要求的资产为9.81亿美元[8] - Essent的PMIERs充足率为156%，在不考虑0.3倍因子的情况下，充足率为132%[41] - 2023年第二季度的综合风险资本比率为11.7:1，表明公司在资本管理方面的稳健性[45] - 2023年第二季度的流动性和资本实力使公司能够在市场变化中把握机会[48]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度盈利1.25亿美元，上一季度为1500万美元，去年同期为1.45亿美元，盈利增加主要因新违约通知减少，损失准备金从第二季度的1.76亿美元降至5500万美元 [8] - 第三季度摊薄后每股收益1.11美元，上一季度为0.15美元，去年同期为1.47美元；2020年第三季度加权平均摊薄流通股为1.12亿股，上一季度为1.03亿股 [16] - 2020年第三季度净赚保费2.22亿美元，较2019年第三季度的2.03亿美元增加1900万美元，增幅9%；较2020年第二季度增加1100万美元，主要因平均有效保险增加9% [16] - 美国抵押贷款保险业务第三季度平均净保费费率为46个基点，低于2020年第二季度的48个基点和2019年第三季度的49个基点 [17] - 第三季度收到12614份新违约通知，较第二季度的37357份下降66%；9月30日违约率从6月30日的5.19%降至4.54%，下降65个基点 [18] - 截至9月30日，综合损失及损失调整费用准备金为3.08亿美元，其中2.47亿美元与2020年第二和第三季度报告的新冠疫情相关违约有关 [19] - 2020年第三季度其他承保和运营费用降至3700万美元，较第二季度减少200万美元；费用比率为16.7%，第二季度为18.4%，去年同期为20.4% [20] - 截至9月30日，现金投资综合余额为47亿美元；9月公司向股东支付季度现金股息总计1790万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度新增保险业务（NIW）为37亿美元，推动有效保险增长19%，达到1910亿美元，但持续性从去年同期的82%降至64% [10] - 第三季度NIW平均FICO评分为751，上一季度为749，去年同期为744 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年总抵押贷款发放量预计超过3万亿美元，行业NIW超过5000亿美元 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为无论选举结果如何，自身和私人抵押贷款保险均处于有利地位，未来将关注住房金融相关新举措及其对业务的影响 [14] - 公司采用双管理和分布式运营模式，有助于应对业务周期和降低业务波动 [15] - 行业竞争方面，部分竞争对手因信贷或资本原因退缩，公司凭借强大资产负债表和流动性获得更多业务机会，市场份额有所提升，但长期市场份额目标仍维持在15% - 16% [25][28] - 行业定价模式发生变化，定价引擎使定价更透明，行业对价格变化响应更快，定价权更多向抵押贷款保险公司（MIs）转移 [29][32] - 未来业务将更注重增加分析、管理成本和资本，分析能力将成为MIs之间的关键差异化因素 [37][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对新冠疫情下的经济前景仍持谨慎态度，但住房市场表现出的韧性令人满意，低利率、住房可负担性和对单户住宅的需求推动了强劲的再融资和购房抵押贷款量 [9] - 尽管经营环境充满挑战，但公司对第三季度财务业绩感到鼓舞，有信心在不确定时期管理好业务，随着住房市场强劲和高信用质量NIW的增加，公司业务运转良好 [23] 其他重要信息 - 公司完成3.99亿美元的ILN交易，将信贷额度提高到6.25亿美元，第二和第三季度净运营现金流达3.85亿美元，加上5月筹集的4.4亿美元资本，目前可获得超过11亿美元的增量资本 [12] - 10月14日，公司修订信贷安排，增加1亿美元定期贷款，循环信贷额度增至3亿美元；10月8日，完成今年第二笔Radnor Re保险关联票据交易，获得3.99亿美元再保险保护 [21][22] - 董事会批准每股0.16美元的季度股息，将于12月10日支付，公司将根据新冠疫情经济环境评估未来股息 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新业务竞争动态及市场份额的长期看法 - 竞争性质变化不大，部分竞争对手退缩使公司获得更多业务机会，市场份额提升；长期市场份额目标维持在15% - 16%，业务具有商品属性，价格驱动明显 [25][28] 问题2: 未来业务增长中优质信贷机会和风险所在 - 未来业务将更注重增加分析，利用更多因素进行定价，分析能力将成为MIs之间的关键差异化因素；目前约70% - 75%的业务量通过引擎完成，未来这一比例将接近100% [37][40] 问题3: 新数据源集成到承保API的难易程度 - 五年前不可能，现在可以且易于实现 [41] 问题4: 运营费用比率趋势及批量市场情况 - 运营费用比率下降，主要因差旅费用节省和分保佣金；公司是批量市场唯一参与者，部分竞争对手无法履行承诺，公司获得增量份额 [42][45] 问题5: 最新ILN需求情况及对市场的长期影响 - 需求强劲，但价格略高于疫情前；公司进行了风险回报权衡，ILN市场的复苏对长期发展是积极信号 [49][50] 问题6: 当前储备假设的房价增值（HPA）及对储备水平的影响 - 储备设定较为保守，假设索赔率为7%，即使HPA下降或出现二次衰退，借款人也有足够的权益来限制违约 [51][52] 问题7: 持续性对定价决策的影响 - 对于单一业务，会考虑利率、期限和LPMI；对于BPMI，公司避免进行利率预测，认为持续性与新业务有一定相关性，定价决策更注重整体合理性 [55][56] 问题8: 投资收益率情况及未来压缩影响 - 本季度新投资收益率约为1.6%，平均期限缩短；随着现有固定收益证券到期并以较低收益率再投资，平均收益率将下降，但现金余额增加将推动投资收入名义增长 [58] 问题9: 回到正常住房趋势后回报率情况 - 回报率通常在12% - 15%，目前提高价格是基于房价不确定性和失业率因素；如果房价保持强劲，价格可能维持在当前范围 [63][64] 问题10: 10月保险增长情况 - 10月行业NIW市场强劲，公司保险增长因业务较新且规模较小而表现良好 [66] 问题11: 是否有未使用的风险定价指标 - 公司正在幕后测试和改进定价模型，借鉴其他行业趋势和分析方法，预计其他MIs也在进行类似工作 [68] 问题12: ILN结构及低于特定违约率时的情况 - 当违约率低于特定水平时，ILN恢复正常摊销，无一次性追赶调整 [71] 问题13: 内部配额分保在资本管理计划中的考虑 - 内部配额分保是公司模型的灵活性因素，公司将根据选举结果和税收政策变化评估是否使用，以降低有效税率 [72] 问题14: 投资收益率预期对定价的影响及利率长期维持现状时行业定价考虑 - 公司使用长期正常化收益率进行定价，收益率下降会在一定范围内考虑，但不会因此改变定价；行业定价更注重长期视角，投资收益率不是主要驱动因素 [74][75]

季报前瞻性陈述说明 - 季报包含符合1995年《私人证券诉讼改革法案》“安全港”条款的前瞻性陈述[13] - 前瞻性陈述反映公司截至季报日期对未来事件的看法，受多种因素影响可能与实际结果有重大差异[14] 影响前瞻性陈述与实际结果差异的因素 - 影响前瞻性陈述与实际结果差异的因素包括COVID - 19疫情的持续时间、传播和严重程度等[14] - 影响因素还包括房利美和房地美（GSEs）的变化、未能满足GSEs的抵押保险人资格要求等[14] - 影响因素包含竞争、贷款人或投资者寻求私人抵押保险的替代方案等[14] - 影响因素有低首付抵押贷款发起量下降、损失准备金估计的不确定性等[14] - 影响因素涉及经济状况恶化、美国联邦税收改革的影响等[14] - 影响因素包括“合格抵押贷款”和“合格住宅抵押贷款”定义的变化等[16] - 影响因素有《巴塞尔协议III》的实施、投资组合的风险管理等[16] 对读者评估前瞻性陈述的建议 - 读者应谨慎评估前瞻性陈述，公司无义务公开更新或修订前瞻性陈述，除非法律要求[17]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年总资产为4899948千美元，2019年为3873425千美元，同比增长26.5%[23] - 2020年总负债为1276619千美元，2019年为888580千美元，同比增长43.7%[23] - 2020年股东权益为3623329千美元，2019年为2984845千美元，同比增长21.4%[23] - 截至2020年6月30日的六个月，公司普通股期末余额为168.6万美元，较期初的147.6万美元增加21万美元[29] - 截至2020年6月30日的六个月，公司额外实收资本期末余额为1.561737亿美元，较期初的1.118655亿美元增加4430.82万美元[29] - 截至2020年6月30日的六个月，公司累计其他综合收益期末余额为1203.98万美元，较期初的561.87万美元增加642.11万美元[29] - 截至2020年6月30日的六个月，公司留存收益期末余额为1.939508亿美元，较期初的1.808527亿美元增加1309.81万美元[29] - 2020年上半年经营活动提供的净现金为3.45785亿美元，2019年为2.65484亿美元[32] - 2020年上半年投资活动使用的净现金为9.44893亿美元，2019年为2.96935亿美元[32] - 2020年上半年融资活动提供的净现金为6.00545亿美元，2019年使用的净现金为82.4万美元[32] - 2020年上半年现金净增加143.7万美元，2019年现金净减少396.91万美元[32] - 2020年和2019年，公司其他投资资产分别为7850万美元和7890万美元[57] - 2020年6月30日和2019年12月31日，为满足法定要求存于保险监管机构的投资公允价值分别为990万美元和940万美元[58] - 2020年6月30日和2019年12月31日，Essent Re存于信托的投资公允价值分别为9.798亿美元和8.055亿美元[61] - 2020年上半年末损失及损失调整费用准备金为2.5089亿美元，2019年同期为5513.8万美元[81] - 2020年上半年支付980万美元用于赔付往年承保事件的已发生索赔及索赔调整费用，有1330万美元有利的往年进展，截至2020年6月30日，往年剩余准备金为4620万美元[81] - 2019年上半年支付610万美元用于赔付往年承保事件的已发生索赔及索赔调整费用，有1110万美元有利的往年进展，截至2019年6月30日，往年剩余准备金为3220万美元[81] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司经营租赁使用权资产分别为900万美元和1000万美元，经营租赁负债分别为1130万美元和1260万美元[91] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，总租金费用均为60万美元；六个月均为120万美元[91] - 2020年6月，公司在公开发行中出售1380万股普通股，每股价格33.25美元，扣除相关费用后净收益约4.4亿美元[96] - 截至2020年6月30日和2019年6月30日六个月，非归属股份、股份单位或股息等价物在归属日的总公允价值分别为1850万美元和2360万美元[103] - 截至2020年6月30日，与未归属股份或股份单位相关的未确认薪酬费用为3360万美元，预计在2.2年的加权平均期间内确认[103] - 2020年截至6月30日的六个月，员工为支付预扣税向公司交回141,801股普通股[104] - 截至2020年6月30日，Essent Guaranty和Essent PA的未分配盈余分别约为2.985亿美元和144万美元[108] - 截至2020年6月30日，Essent Re的总股本为10亿美元，需维持最低总股本1亿美元[109] - 2020年第二季度和上半年所得税费用：当期分别为796.9万美元和1809.7万美元，递延分别为 - 453.4万美元和1251.3万美元，总计分别为343.5万美元和3061万美元[112] - 2020年第二季度和上半年按加权平均法定税率计算的所得税拨备分别为275万美元（占税前收入14.6%）和3012.6万美元（占税前收入15.4%）[115] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，净递延所得税负债分别为2.72746亿美元和2.4962亿美元[115] - 2020年上半年和2019年全年，公司购买T&L债券金额分别为1730万美元和5950万美元，截至2020年6月30日和2019年12月31日，持有T&L债券分别为2.791亿美元和2.619亿美元[117] - 2020年第二季度和上半年净收入分别为1538万美元和1.64903亿美元，2019年同期分别为1.36405亿美元和2.64125亿美元[119] - 2020年第二季度和上半年基本加权平均流通股分别为1.025亿股和1.00224亿股，2019年同期分别为9779.8万股和9769.7万股[119] - 2020年第二季度和上半年稀释加权平均流通股分别为1.02605亿股和1.00466亿股，2019年同期分别为9817万股和9813.7万股[119] - 2020年第二季度和上半年基本每股收益分别为0.15美元和1.65美元，2019年同期分别为1.39美元和2.70美元[119] - 2020年第二季度和上半年稀释每股收益分别为0.15美元和1.64美元，2019年同期分别为1.39美元和2.69美元[119] - 年初余额税前为69,401千美元，税后净额为56,187千美元；另一项年初余额税前为(33,276)千美元，税后净额为(28,993)千美元[130] - 期内未实现投资持有收益为76,690千美元，扣除重分类调整后净未实现投资收益为74,824千美元；另一项期内未实现投资持有收益为90,641千美元，扣除重分类调整后净未实现投资收益为89,398千美元[130] - 期末余额税前为144,225千美元，税后净额为120,398千美元；另一项期末余额税前为56,122千美元，税后净额为45,360千美元[130] - 2020年6月30日，按公允价值计量的金融资产中，一级资产为1,377,463千美元，二级资产为2,974,640千美元，总计4,352,103千美元[143] - 2019年12月31日，按公允价值计量的金融资产中，一级资产为557,568千美元，二级资产为2,793,179千美元，总计3,350,747千美元[144] - 截至2020年6月30日和2019年6月30日，公司美国保险子公司的法定资本超过监管要求[148] - 截至2020年6月30日，公司有389名员工，2020年第二季度和上半年新增保险承保金额分别约为282亿美元和417亿美元，2019年同期分别约为180亿美元和290亿美元，截至2020年6月30日，有效保险金额约为1746亿美元[158] - 截至2020年6月30日，公司投资组合主要由投资级固定收益证券和货币市场基金组成，投资收益主要受投资组合规模和单个证券收益率影响[175] - 公司投资组合在2020年6月30日的持续性比率为67.9%，较高的提前还款速度通常导致较低的持续性[173] - 截至2020年6月30日，公司68%的保险业务（IIF）是自2018年1月1日以来开展的，业务存续期不足三年[181][184] - 2020年3月至6月、2020年1月至6月，员工薪酬福利分别占其他承保和运营费用的62%和61%；2019年同期占比均为56%[188] - 2020年3月至6月、2020年1月至6月，公司平均净保费费率为0.48%；2019年同期分别为0.49%和0.48%[200] - 截至2020年6月30日，公司美国保险公司的综合净风险敞口为288亿美元，综合法定资本为25亿美元，风险资本比率为11.7:1，通常允许的最大风险资本比率为25.0:1[201] - 2020年Q2净利润为1540万美元，2019年同期为1.364亿美元；2020年上半年净利润为1.649亿美元，2019年同期为2.641亿美元[204] - 2020年Q2和上半年分保保费分别增至2210万美元和3640万美元，2019年同期分别为840万美元和1450万美元[205] - 2020年Q2和上半年不可退还单保费政策取消获得的保费收入分别增至2670万美元和4130万美元，2019年同期分别为880万美元和1310万美元[205] - 2020年Q2和上半年未赚取保费分别减少560万美元和2030万美元，2019年同期分别减少10万美元和20万美元[208] - 2020年Q2其他收入为600万美元，2019年同期为220万美元；2020年上半年其他收入为460万美元，2019年同期为440万美元[210] - 2020年3个月和6个月准备金期初损失和理赔费用准备金分别为7334.1万美元和6936.2万美元，2019年6月30日对应数据为5348.4万美元和4946.4万美元[216] - 2020年3个月和6个月当期损失和理赔费用准备金分别为1.81776亿美元和1.97195亿美元，2019年对应数据为1135.4万美元和2318.2万美元[216] - 2020年3个月和6个月当期损失和理赔费用支出分别为599.1万美元和1010.2万美元，2019年对应数据为330.6万美元和639.3万美元[216] - 2020年3个月和6个月期末损失和理赔费用准备金分别为2.5089亿美元和2.5089亿美元，2019年6月30日为5513.8万美元[216] - 截至2020年6月30日，美国抵押贷款保险组合中，拖欠三次及以下付款的保单数量为33514份，准备金为1.66897亿美元，占比73%[216] - 2020年3个月和6个月损失和理赔费用拨备分别为1.759亿美元和1.839亿美元，2019年对应数据为500万美元和1210万美元[219][220] - 2020年3个月和6个月当期损失分别为1.818亿美元和1.972亿美元，2019年对应数据为1140万美元和2320万美元[219][220] - 2020年3个月和6个月有利的前几年损失发展分别为590万美元和1330万美元，2019年对应数据为640万美元和1110万美元[219][220] - 2020年3个月和6个月已付索赔数量分别为144起和262起，2019年对应数据为106起和194起[221] - 2020年3个月和6个月已付索赔金额分别为571.8万美元和987.5万美元，2019年对应数据为320.8万美元和610.7万美元[221] 净保费收入关键指标变化 - 2020年第一季度净保费收入为211471千美元，2019年同期为188490千美元，同比增长12.2%[25] - 2020年上半年净保费收入为417967千美元，2019年同期为366281千美元，同比增长14.1%[25] - 2020年第二季度和上半年，公司净保费收入分别为2.05904亿美元和3.97647亿美元，2019年同期分别为1.88404亿美元和3.66048亿美元[64] - 2020年Q2净保费收入同比增长12%，上半年同比增长14%；净保费写入额在2020年Q2和上半年均同比增长9%[205][206] 净投资收入关键指标变化 - 2020年第一季度净投资收入为19866千美元，2019年同期为20581千美元，同比下降3.5%[25] - 2020年上半年净投资收入为40499千美元，2019年同期为40461千美元，同比增长0.1%[25] - 2020年第二季度和上半年，公司净投资收入分别为1986.6万美元和4049.9万美元，2019年同期分别为2058.1万美元和4046.1万美元[62] - 2020年Q2和上半年净投资收入分别为1986.6万美元和4049.9万美元，2019年同期分别为2058.1万美元和4046.1万美元[209] 净利润关键指标变化 - 2020年第一季度净利润为15380千美元，2019年同期为136405千美元，同比下降88.7%[25] - 2020年上半年净利润为164903千美元，2019年同期为264125千美元，同比下降37.6%[25] 综合收入关键指标变化 - 2020年第一

业绩总结 - Essent Group Ltd.截至2020年6月30日的总保险责任为1746亿美元[3] - 2020年第二季度净保费收入为2.115亿美元，较2019年第二季度增长了11.4%[5] - 2020年第二季度的税前收入为3640万美元，较2019年第二季度下降了12.5%[5] - 2020年第二季度的承保费用为4180万美元，承保费用比率为19.7%[7] - 2020年第二季度的综合风险资本比率为11.7:1[3] - 2020年第二季度新保险书写总额为13.5亿美元[6] 用户数据 - 2020年第二季度的保险责任组合中，FICO评分在700以上的比例为85.2%[9] - 2020年第二季度的低于90%贷款价值比（LTV）比例为40.3%[9] 资本状况 - 2020年第二季度的合并GAAP股本为36.23亿美元[10] - 2020年第二季度的合并法定资本为24.57亿美元[10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收益1500万美元，摊薄后每股收益0.15美元，去年同期净收益1.36亿美元，摊薄后每股收益1.39美元 [6] - 调整后每股账面价值增至31.02美元，较2019年6月30日增长15% [6] - 6月30日，违约库存增至3.8万笔，其中3.4万笔与COVID - 19相关 [6] - 保险生效额增至1750亿美元，较2019年6月增长14% [8] - 第二季度新增保险业务量（NIW）为280亿美元，业务持续率为68%，上一季度为74%，去年同期为85% [8] - 第二季度净赚保费2.11亿美元，较2019年第二季度增加2300万美元，增幅12%，较2020年第一季度增加500万美元 [13] - 6月30日业务持续率降至67.9%，3月31日为73.9% [14] - 美国抵押贷款保险业务第二季度平均净保费费率为48个基点，与2020年第一季度持平，低于2019年第二季度的49个基点 [14] - 2020年第二季度净投资收入（不包括已实现损益）为2000万美元，第一季度和去年同期均为2100万美元 [15] - 第二季度投资组合收益率为2.2%，2020年第一季度为2.5%，2019年第二季度为2.8% [15] - 2020年第二季度投资销售净实现损失为130万美元，第一季度净实现收益为310万美元 [15] - 第二季度嵌入式衍生品公允价值变动收益为250万美元，2020年第一季度损失为420万美元 [15] - 美国抵押贷款保险投资组合违约率从3月31日的83个基点增至6月30日的5.2% [16] - 第二季度损失和损失调整费用准备金为1.76亿美元，截至6月30日，损失和损失调整费用综合准备金为2.51亿美元，其中1.89亿美元与COVID - 19违约相关 [16][17] - 2020年第二季度其他承保和运营费用为3900万美元，第一季度为4200万美元 [18] - 截至6月30日的六个月有效所得税率为16%，第二季度税率为18% [18] - 2020年第二季度加权平均摊薄股数为1.03亿股，因6月初完成的股票发行，较第一季度的9800万股增加 [18] - 预计2020年第三季度加权平均摊薄股数约为1.12亿股 [19] - 2020年6月30日，现金和投资合并余额为45亿美元，控股公司现金和投资余额为7.02亿美元 [19] - 6月，公司向股东支付季度现金股息共计1790万美元 [19] - 2020年6月30日，信贷安排下的未偿还合并债务为4.25亿美元，加权平均利率为1.9% [19] - 截至6月30日，美国抵押贷款保险业务法定资本为25亿美元，风险资本比率为11.7:1 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国抵押贷款保险业务第二季度平均净保费费率为48个基点，单保费取消收入贡献6个基点，分保费使保费费率降低5个基点 [14] - 截至6月30日，Essent Re的GAAP权益为10亿美元，支持111亿美元的净风险生效额 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度购房和再融资抵押贷款发起量强劲，新房和现房销售受首次购房者（如千禧一代）以及因疫情搬出人口密集地区人群的推动 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用“购买、管理和分销”运营模式，认为该模式适合应对当前充满挑战的环境 [5] - 为应对疫情和经济疲软，公司在本季度通过股权融资筹集4.4亿美元，以加强资产负债表和增加流动性 [5] - 公司对新业务提价约10%，第二季度新增业务的信用质量更高，平均FICO评分为749，高于去年的744 [8] - 公司董事会批准每股0.16美元的季度股息，将于9月10日支付，未来将根据COVID - 19经济环境评估股息政策 [11] - 行业竞争方面，市场对价格高度敏感，部分竞争对手市场份额下降，公司因此受益，但市场份额会波动 [26][29] - 公司认为行业整合从长期来看对股东有益，可降低成本、释放资本 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对经济前景持谨慎态度，但相信其运营模式能应对挑战 [5] - 住房市场表现出韧性，低利率和首次购房需求推动了抵押贷款需求，疫情和远程工作可能进一步推动购房 [22] - 公司资本水平充足、流动性强，拥有超过16亿美元的超额损失再保险，有能力应对当前环境 [22] - 公司认为其业务模式将在疫情后变得更强，私人抵押贷款保险的作用将得到更多认可 [22] - 下半年经济仍存在不确定性，包括选举、刺激法案和失业救济等因素 [33] 其他重要信息 - 公司预计COVID - 19相关索赔将略低于历史水平，第二季度损失准备金采用7%的索赔率假设，第一季度早期违约估计为9% [7] - 公司对受COVID - 19影响的违约贷款在PMIERs资产要求中应用0.3的系数，6月30日，包含该系数的PMIERs充足率为177%，有11亿美元超额资产；不包含该系数为138%，约有7亿美元超额资产 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供关于保险关联票据（ILNs）的最新想法，如何看待定价与尾部风险需求的关系？ - 公司对ILN市场重新开放感到鼓舞，认为市场长期将复苏，目前定价尚未恢复，但会随时间改善 公司有时间等待，股权融资使其有能力在一段时间内承担风险 公司将在下半年评估是否进行交易，若经济上可行会考虑实施 [25] 问题2: 定价调整数月后，对基于风险的定价引擎的竞争动态有何了解，自身定价引擎有何有趣发现？ - 市场对价格极为敏感，第二季度定价变动大，各竞争对手定价差异大 公司认识到贷款人对价格非常敏感 [26] 问题3: 第二季度及7月公司保险生效额增长强于同行，原因是什么？ - 公司定价基于单位经济，进入疫情时预计房价将趋平并下跌，因此提价以维持新业务回报 市场份额受竞争环境影响，部分竞争对手因各种原因减少份额，公司从中受益 住房市场表现强劲，尤其是购房市场在第二季度后期反弹，这对索赔情况有利 [29][30] 问题4: 公司获得的市场份额有多少是可持续的，为贷款人在压力时期提供服务是否能建立商誉并长期保留份额？ - 市场是价格驱动的，产品更像大宗商品，份额可持续性不强 公司能够参与市场是因为有足够资本加强资产负债表，能够承担风险 下半年经济仍不确定，公司强大的资产负债表、评级、流动性和PMIERs超额资产是关键 [32][33] 问题5: 将违约风险准备金占风险生效额的百分比进行比较，4 - 11期付款桶的准备金率从历史的20%多降至15%多，如何校准该比率，后期桶的准备金率是否会激增？ - 公司不会对4 - 11期付款桶的准备金率变化过度解读 7%的COVID - 19违约索赔率是最佳估计，不会随阶段变化而改变 与飓风情况类似，公司会对该金额进行前期准备金计提，并每季度评估和调整，而不是遵循正常的违约到索赔模式 [37] 问题6: 本季度损失发生时7%的索赔率，是否意味着严重程度假设发生变化或提高了保守性？ - 严重程度假设没有变化，未达到100%是因为目前支付的索赔较少 违约贷款余额增加以及违约更多集中在沿海房产导致贷款规模变大，是影响因素而非保守性提高 [42] 问题7: 在3.4万笔与COVID - 19相关的违约中，目前有多少处于延期还款状态，比例如何？ - 约90%处于延期还款状态，不清楚为何不是100%，希望贷款服务商能促使更多借款人参与延期还款计划 [43] 问题8: 运营费用较上一季度和去年同期都有所下降，是否有额外的成本削减或效率提升措施？ - 公司过去一直注重低名义费用，第一季度提供了全年1.65 - 1.7亿美元的费用指导范围，目前可能处于该范围的较低端 [44] 问题9: 竞争对手认为鉴于定价行动，新业务回报可能高于长期平均水平，公司对此有何看法？ - 公司不同意该观点，认为新业务定价目标是实现12% - 15%的回报 要达到高于15%的回报，需要极低的索赔率假设，在当前10%失业率和疫情环境下难以实现 公司对下半年仍持谨慎态度 [47] 问题10: 新提议的GSE资本标准中，是否有会对公司业务产生影响的内容？ - 公司正在关注该标准，若最终确定，可能会对PMIERs产生影响，增加行业资本要求 公司此前的股权融资已考虑到这一因素 若资本要求变化，行业能够迅速调整定价以实现回报，从长期来看有利于业务定价的可持续性 [48][49] 问题11: 新提议的标准对GSE风险分担的处理更严格，是否会对此进行监测，有何看法？ - 公司认为目前没有迹象表明会有变化，且该标准尚未最终确定，预计会有很多反对意见 公司认为信用风险转移（CRT）市场对所有抵押贷款风险持有者有益，长期来看，GSE应能够利用和受益于风险转移 [51] 问题12: 过去几个月FHA保险生效额收缩，是否对私人抵押贷款保险公司（MIs）有帮助，还是市场对此持谨慎态度？ - 公司新增业务的FICO评分较高，部分是由于提价和GSE收紧标准 公司认为FHFA不是竞争对手，而是合作伙伴，其业务量变化对公司影响不大 市场规模大，FHA在整体市场中的影响较小 [53][54] 问题13: 鉴于行业估值情况，公司是否认为会有收购者，是否在关注行业并购？ - 公司目前更专注于加强资产负债表，但强大的资产负债表和流动性使其有能力抓住并购机会 从长期来看，行业整合对股东有益，可降低成本、释放资本，许多成熟行业都经历过整合 [56]

公司新保险签约额相关数据 - 2019、2018和2017年公司新保险签约额分别约为636亿、475亿和439亿美元[20] - 2007年，三家私人抵押贷款保险公司新保险签约额超过1250亿美元，约占当年私人抵押贷款保险市场新保险签约总额的36%，后退出市场[33] 公司有效保险金额相关数据 - 截至2019年12月31日，公司有效保险金额约为1640亿美元[20] - 公司所有已生效保单自2010年5月起签订，截至2019年12月31日，保险有效金额（IIF）为164,005,853千美元，其中2019年占比36.3%，金额为59,475,337千美元[60][63] - 2019年末按贷款摊销期限划分的IIF总额为164,005,853千美元，2018年末为137,720,786千美元，其中FRM 30年及以上占比94.5% [70] - 2019年末加利福尼亚州IIF占比10.0%，2018年末为9.1%；2019年末德克萨斯州IIF占比8.6%，2018年末为7.9% [73] - 2019年末菲尼克斯 - 梅萨 - 钱德勒都市统计区IIF占比2.7%，2018年末为2.6%；华盛顿 - 阿灵顿 - 亚历山大都市统计区2019年末IIF占比2.5%，与2018年末持平 [76] 公司前十大客户相关数据 - 2019、2018和2017年，公司前十大客户按流量计算分别占新保险签约额的42.8%、43.5%和45.8%[20] - 2019年公司前十大客户按流量计算产生了42.8%的NIW，2018年和2017年分别为43.5%和45.8% [81] - 2019年Quicken Loans Inc.一家客户收入超过公司合并收入的10% [81] Essent Re相关业务数据 - 截至2019年12月31日，Essent Re提供的保险或再保险涉及房利美和房地美风险分担及其他再保险交易，覆盖风险约8.954亿美元[21] - Essent Re根据成数分保协议对Essent Guaranty, Inc.新保险签约额的25%进行再保险[21] - Essent Re按比例再保险协议再保险Essent Guaranty净保费收入（NIW）的25%[59] 公司员工数量相关数据 - 截至2019年12月31日，公司拥有387名员工[22] - 截至2019年12月31日，公司有387名员工，其中381名在美国，6名在百慕大[201] 美国住宅抵押贷款发起额相关数据 - 2019年美国住宅抵押贷款发起总额估计为2.07万亿美元，其中购房贷款发起额为1.27万亿美元，再融资贷款发起额为7960亿美元[27] 私人抵押贷款保险占比相关数据 - 2007年，私人抵押贷款保险占投保抵押贷款的77.3%，覆盖住宅抵押贷款发起总额的15.5%；2009年，占比分别降至15.4%和4.1%；2019年，分别增至46%和19%[34][35] 私人抵押贷款保险行业公司情况 - 私人抵押贷款保险行业目前有六家活跃的私人抵押贷款保险公司，包括Essent Guaranty等[41] 公司保单风险相关数据 - 公司整体保单风险约为基础主要保险有效金额的25%，各保单风险在6% - 35%之间[46] 公司保单类型相关数据 - 截至2019年12月31日，公司的保单基本为月度或一次性保费保单[50] 公司保单终止相关规定 - 当贷款本金余额为房产当前价值的80%或更低时，满足条件的借款人可要求取消抵押贷款保险；《1998年房主保护法》（HOPA）规定，当基于原始房产价值和摊销贷款余额的LTV比率达到78%时，大多数贷款的借款人支付抵押贷款保险（BPMI）将自动终止[51] - 对于期限在2 - 5年的贷款，贷款价值比须为75%或更低；期限超过5年的贷款，贷款价值比须为80%或更低，满足条件的借款人可根据房产当前价值申请终止抵押贷款保险[52] - 1998年《房主保护法》规定，当贷款与价值比（LTV）首次达到房屋原始价值的78%时，抵押保险自动终止；有良好还款记录的借款人，LTV首次达到80%或实际还款使贷款余额降至房屋原始价值的80%（以较早者为准）时可申请取消抵押保险[156] 公司业务调整相关数据 - 公司将在2020年3月1日实施新的主保单，以落实修订后的撤销救济原则[57] 公司其他业务情况 - 公司除提供抵押贷款保险外，还有限度地提供合同承销服务[58] 公司薪酬结构相关数据 - 公司采用非佣金制薪酬结构，包含股权所有权计划 [91] 公司技术相关情况 - 公司接受电子保险申请并发放电子保险批准，建立与客户和服务商系统的直接连接 [92] - 公司升级和增强系统技术，包括投资新的客户技术、集成第三方技术等 [93] 公司信息安全相关情况 - 公司依据NIST框架制定信息安全计划，进行多种测试确保有效性 [95] 公司承保指南相关情况 - 公司制定承保指南，考虑借款人FICO分数、债务收入比等因素，采用平衡承保方法 [97][99][100] 公司业务发起方式相关数据 - 截至2019年12月31日，约62%的有效保险业务通过委托承销方式发起，与2018年持平；约38%通过非委托承销方式发起，也与2018年持平[102] 公司有效保单及违约贷款相关数据 - 截至2019年12月31日和2018年12月31日，有效保单数量分别为702,925份和608,135份，违约贷款数量分别为5,947份和4,024份，违约贷款百分比分别为0.85%和0.66%[118] - 2010 - 2019年各年份贷款违约情况不同，如2019年违约贷款421份，占该时期保单的0.2%，违约风险敞口（RIF）为26,902千美元；2018年违约贷款296份，占该时期保单的0.2%，违约RIF为17,012千美元等[121] - 2017年第三季度美国部分地区受飓风影响，截至2017年12月31日，与飓风相关的违约贷款总计2,288份；2018年，此前确定的2,288份与飓风相关的违约贷款中有2,150份得到解决[121] 公司抵押贷款保险投资组合相关数据 - 截至2019年12月31日，公司抵押贷款保险投资组合的加权平均寿命为23.3个月，而历史上保险抵押贷款的违约高峰期是贷款发放后的三到六年[121] 公司投资组合相关数据 - 公司投资组合（包括现金）是资产负债表中最大的单一组成部分，截至2019年12月31日，占总资产的90.4%[126] - 截至2019年12月31日，公司的投资证券主要为投资级评级[126] - 公司制定了投资政策，高级管理层负责执行投资策略、遵守政策，并每季度与董事会投资委员会审查投资表现和策略[127] - 公司投资组合策略包括选择固定收益证券、保持充足流动性、管理资产久期以降低利率风险、持续监控投资质量、限制对与住宅抵押贷款市场高度相关资产的投资[128] - 截至2019年12月31日，公司可供出售投资约91.6%由外部经理管理[129] 公司风险敞口管理相关数据 - 公司通过第三方再保险安排管理风险敞口和资本，自2018年以来，已达成多种类型的再保险安排[112] 公司法定会计或有损失准备金相关规定 - 公司需按净赚保费的50%建立法定会计或有损失准备金，一般10年内不得提取，日历年发生损失超过净赚保费35%时，经监管批准可提前提取[144] QM规则相关规定 - 依据CFPB的QM规则，贷款被视为QM需满足多项要求，其中总“点数和费用”一般不超过3%，总债务收入比不超过43%[149] - QM规则为年利率低于平均优质报价利率150个基点的QM贷款提供“安全港”，高于该阈值的提供“可反驳推定”[150] - 临时QM类别允许更灵活的承销要求，该类别将于2021年1月10日到期，或因联邦机构发布规则或GSEs结束托管而提前到期，2020年1月CFPB主任表示有意延长[151] 《多德 - 弗兰克法案》相关规定 - 《多德 - 弗兰克法案》要求资产支持证券发行人或发起人保留至少5%与证券化抵押贷款相关的风险，合格住宅抵押贷款或由指定联邦机构保险或担保的贷款除外[153] 宾夕法尼亚州保险控股公司法相关规定 - 宾夕法尼亚州保险控股公司法规定，任何人直接或间接拥有、控制、持有表决权或持有代表某保险公司10%或以上有表决权证券时，一般被视为拥有“控制权”，收购需获宾夕法尼亚州保险部事先书面批准[140] PMIERs相关规定 - 2015年12月31日，房利美和房地美实施新的协调私人抵押贷款保险人资格要求（PMIERs），2019年3月31日修订框架PMIERs 2.0生效，截至2019年12月31日，公司GSE批准的抵押贷款保险公司符合PMIERs 2.0[134][135] 公司业务许可相关数据 - 公司在美国50个州和哥伦比亚特区均获许可开展抵押贷款保险业务[136] FHA相关数据 - 2019年11月14日FHA报告显示，FHA互助抵押保险基金（MMIF）的资本储备率为4.84%，高于国会规定的2%最低水平[174] 巴塞尔协议III规则相关规定 - 巴塞尔协议III规则于2014年1月1日生效，2015年1月1日为除先进方法银行组织（非储蓄贷款控股公司）外的银行组织强制合规日期；先进方法银行组织（非储蓄贷款控股公司）于2014年1月1日开始过渡期[176] - 巴塞尔协议III规则对由一至四户住宅物业担保的贷款分配50%或100%的风险权重，审慎承销且按原条款执行的首套房住宅抵押风险一般获50%风险权重，其他获100%风险权重[177] 美国住房金融系统改革相关情况 - 2019年3月特朗普政府指示美国财政部制定住房金融系统改革计划，以降低纳税人风险、扩大私营部门作用等[169] - 2019年9月美国财政部发布住房金融系统改革计划，包括结束GSEs托管、促进市场竞争等目标[170] 《公平信用报告法》相关规定 - 《公平信用报告法》要求抵押保险公司在因消费者信用审查拒绝或提供非最优利率的抵押保险申请时，向消费者提供“不利行动”通知[167] 《格拉姆 - 利奇 - 比利雷法案》相关规定 - 《格拉姆 - 利奇 - 比利雷法案》对金融机构施加隐私要求，包括保护消费者非公开个人信息等[162] 《加州消费者隐私法案》相关规定 - 2020年1月1日《加州消费者隐私法案》生效，为收集、销售或披露加州消费者“个人信息”的企业创建新隐私框架[164] 《房地产结算程序法》相关规定 - 《房地产结算程序法》禁止与结算服务推荐相关的价值给予或接受行为，过去有针对私人抵押保险公司的诉讼[158] 百慕大相关规定 - 百慕大货币管理局（BMA）规定，若有人拟控制百慕大注册保险公司或其母公司10%、20%、33%或50%的投票权，BMA需确定其是否适合行使该控制权[180] - 百慕大《保险法》规定，一般业务保险公司需维持相关资产价值不低于相关负债的75%[195] - 百慕大3A级保险公司若法定资本较上一年度财务报表减少15%或更多，需获得BMA事先批准[193] 公司子公司相关情况 - 公司主要抵押保险业务通过Essent Guaranty, Inc.开展，该公司是宾夕法尼亚州注册的单一险种保险公司，在全美50个州和哥伦比亚特区均获许可[204] - 公司拥有一家百慕大注册的再保险公司Essent Reinsurance Ltd.，持有BMA颁发的3A级保险牌照[204] 公司向SEC提交报告相关情况 - 公司向美国证券交易委员会（SEC）提交10 - K年度报告、10 - Q季度报告、8 - K当前报告及其他信息[205] 公司市场风险相关情况 - 公司通过既定投资政策管理市场风险，该政策由财务部门实施，董事会和高级管理层监督[504] - 公司投资组合对美国市场驱动因素的波动最为敏感[503] - 公司投资组合面临的市场风险驱动因素包括利率水平变化、利率期限结构变化、市场波动及投资信用质量变化[504][505] - 投资组合高度集中于单一资产或价值高度相关的多资产时，组合价值可能受单一或一组高度相关资产价值变化的重大影响[506] - 债券可能有提前偿还条款，当利率低于债务利率时，债务人可能提前还款[506] - 对所有投资资产在单个证券层面进行市场风险测量[507] - 突出定量分析未完全涵盖的市场风险[507] - 讨论上一报告期到当前的重大市场风险变化[507] - 识别并描述风险管理方式的变化[507]

公司业务范围 - 公司是百慕大控股公司，通过子公司提供私人抵押贷款保险和再保险，主要面向房利美和房地美，还提供有限的合同承销服务[36][38] 财务准则影响 - 公司于2019年1月1日采用ASU 2016 - 02标准，对现有经营租赁采用修改后追溯调整法，该标准对公司合并经营成果和财务状况无重大影响[41] - 公司预计ASU 2016 - 13不会影响保险损失和损失调整费用的会计处理，因其不在该准则范围内[44] - 公司正在评估ASU 2018 - 13对合并财务报表及相关披露的影响，该准则2019年12月15日后生效，允许提前采用部分内容[45] - 公司自2019年1月1日起前瞻性采用ASU 2018 - 15，对符合条件的成本进行处理，该准则对公司合并经营成果和财务状况无重大影响[46] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年9月30日公司总资产为37.22054亿美元，2018年12月31日为31.49971亿美元[22] - 2019年9月30日总负债为8.66884亿美元，2018年12月31日为7.84254亿美元[22] - 2019年9月30日股东权益总额为28.5517亿美元，2018年12月31日为23.65717亿美元[22] - 2019年前三季度净保费收入为5.69754亿美元，2018年同期为4.76191亿美元[24] - 2019年前三季度净投资收入为6156.5万美元，2018年同期为4549.4万美元[24] - 2019年前三季度已实现投资净收益为239.6万美元，2018年同期为116万美元[24] - 2019年前三季度总营收为6.38805亿美元，2018年同期为5.26229亿美元[24] - 2019年前三季度总损失和费用为1.54128亿美元，2018年同期为1.31593亿美元[24] - 2019年前三季度净利润为4.08755亿美元，2018年同期为3.38835亿美元[24] - 2019年前三季度综合收益为5.00475亿美元，2018年同期为2.94638亿美元[24] - 2019年第三季度净利润为144,630千美元，2018年同期为116,011千美元；2019年前九个月净利润为408,755千美元，2018年同期为338,835千美元[27] - 2019年第三季度其他综合收益为17,367千美元，2018年同期其他综合损失为8,201千美元；2019年前九个月其他综合收益为91,720千美元，2018年同期其他综合损失为44,197千美元[27] - 2019年第三季度宣布的股息及股息等价物为14,673千美元，2018年同期无相关数据；2019年前九个月宣布的股息及股息等价物为14,673千美元[27] - 2019年第三季度基于股票的薪酬费用为4,170千美元，2018年同期为3,837千美元；2019年前九个月基于股票的薪酬费用为12,492千美元，2018年同期为11,269千美元[27] - 2019年第三季度库藏股收购为616千美元，2018年同期为79千美元；2019年前九个月库藏股收购为8,841千美元，2018年同期为31,204千美元[27] - 2019年前九个月经营活动提供的净现金为424,579千美元，2018年同期为485,954千美元[31] - 2019年前九个月投资活动使用的净现金为416,414千美元，2018年同期为442,961千美元[31] - 2019年前九个月融资活动使用的净现金为23,529千美元，2018年同期为56,720千美元[31] - 2019年前九个月现金净减少15,364千美元，期末现金为49,582千美元；2018年前九个月现金净减少13,727千美元，期末现金为29,797千美元[31] - 2019年9月30日累计其他综合收益（损失）税前余额为77,129千美元，税后净额为62,727千美元；2018年对应数据分别为 - 54,009千美元和 - 47,449千美元[109] - 2019年前三季度投资未实现持有收益（损失）税前为21,007千美元，税后净额为17,367千美元；2018年对应数据分别为 - 9,553千美元和 - 8,201千美元[109] - 2019年全年投资未实现持有收益（损失）税前为110,405千美元，税后净额为91,720千美元；2018年对应数据分别为 - 52,160千美元和 - 44,197千美元[109] - 2019年前9个月经营活动提供的现金流为4.246亿美元，2018年同期为4.86亿美元，减少6140万美元[209][210] - 2019年和2018年前9个月投资活动使用的现金流分别为4.164亿美元和4.43亿美元[211] - 2019年前9个月融资活动使用的现金流为2350万美元，2018年同期为5670万美元[209][212] 投资相关数据关键指标变化 - 截至2019年9月30日，可供出售投资的摊余成本为3158530千美元，公允价值为3234613千美元；截至2018年12月31日，摊余成本为2793350千美元，公允价值为2760066千美元[49] - 截至2019年9月30日，市政债务证券中专项收入债券占比74.5%，一般责任债券占比21.2%；截至2018年12月31日，分别占比69.0%和26.0%[49] - 截至2019年9月30日，公司债务证券中金融类占比33.2%，非周期性消费类占比21.9%；截至2018年12月31日，分别占比37.1%和20.7%[52] - 可供出售投资的摊销成本为3158530千美元，公允价值为3234613千美元[56] - 2019年第三季度已实现总收益为1326千美元，2018年同期为574千美元；2019年前九个月为3920千美元，2018年同期为1883千美元[56] - 2019年9月30日，处于未实现亏损状态的可供出售投资公允价值为689302千美元，未实现总亏损为4955千美元；2018年12月31日分别为1849374千美元和44130千美元[59] - 2019年9月30日和2018年12月31日，公司其他投资资产分别为75300千美元和31000千美元[60] - 2019年9月30日和2018年12月31日，按法定要求存于保险监管机构的投资公允价值分别为9500千美元和8900千美元[61] - 2019年9月30日和2018年12月31日，Essent Re存于信托的投资公允价值分别为745300千美元和759900千美元[61] - 2019年9月30日和2018年12月31日，Essent Guaranty按完全抵押再保险协议存于银行的资产公允价值分别为6400千美元和3400千美元[61] - 2019年第三季度净投资收入为21104千美元，2018年同期为16646千美元；2019年前九个月为61565千美元，2018年同期为45494千美元[65] - 2019年前九个月，公司对处于未实现亏损状态的证券计提了0.1百万美元的非暂时性减值损失[59] - 2019年9月30日，按公允价值计量的金融资产中，一级资产为523,963千美元，二级资产为2,710,650千美元，总计3,234,613千美元[122] - 2018年12月31日，按公允价值计量的金融资产中，一级资产为428,975千美元，二级资产为2,331,091千美元，总计2,760,066千美元[123] - 2019年9月30日美国国债公允价值为271,359千美元，较2018年12月31日的289,892千美元有所下降[122][123] - 2019年9月30日美国机构证券公允价值为33,544千美元，较2018年12月31日的32,997千美元略有上升[122][123] - 2019年9月30日美国机构抵押支持证券公允价值为829,748千美元，较2018年12月31日的637,178千美元有较大增长[122][123] - 2019年9月30日市政债务证券公允价值为364,140千美元，较2018年12月31日的483,879千美元有所下降[122][123] - 2019年9月30日货币市场基金公允价值为252,604千美元，较2018年12月31日的139,083千美元有较大增长[122][123] 再保险业务相关数据关键指标变化 - 2019年9月1日起，公司与第三方再保险公司签订QSR协议，将转让符合条件的单一保费保单40%风险和其他合格保单20%风险的保费，获20%分保佣金和最高60%利润佣金，若2021年12月31日不终止协议，2022年起最高利润佣金增至63%，截至2019年9月30日，RIF转让额为3.2亿美元[68] - 截至2019年9月30日，公司超额损失再保险协议中，若2017年与Radnor Re 2018 - 1 Ltd.和再保险公司小组的协议未在可选终止日期终止，再保险保费风险保证金或保费将增加50%[73] - 截至2019年9月30日，公司超额损失再保险的剩余保险金额为9.8760384亿美元，剩余风险金额为2.5373673亿美元，ILN金额为1152.171万美元，其他再保险金额为283.817万美元，总再保险金额为1435.988万美元，第一层自留额为684.955万美元[73] - 截至2019年9月30日，各Radnor Re特殊目的保险公司总资产为1.152171亿美元，公司最大损失风险敞口为3807.4万美元[79] - 截至2019年9月30日，Essent Re提供的保险或再保险涉及约8.492亿美元的风险，还根据配额分保协议再保险Essent Guaranty 25%的新保险承保金额[138] - Essent Re根据成数分保协议分保Essent Guaranty 25%的新增保险业务（NIW）[166] - 自2019年9月1日起，Essent Guaranty与第三方再保险公司签订的QSR协议中，将转让40%的合格单保费政策风险和20%的其他合格政策风险[216] - Essent Re再保险Essent Guaranty 25%的NIW，截至2019年9月30日，总股东权益为9.082亿美元，净风险敞口为100亿美元[218] 违约贷款及损失相关数据关键指标变化 - 期末违约贷款数量为5232笔，对比之前为3538笔[81] - 2019年9月30日止九个月，损失和损失调整费用准备金期初余额为4946.4万美元，期末余额为6143.6万美元；2018年同期期初余额为4685万美元，期末余额为5335.5万美元[83] - 2019年9月30日止九个月，支付给以前年度保险事件的已发生索赔和索赔调整费用为940万美元，有1580万美元有利的以前年度进展；2018年同期支付540万美元，有1260万美元有利的以前年度进展[83] - 2019年9月30日违约贷款数量增加，主要因IIF和有效保单增加及保险组合进一步成熟，部分被飓风相关违约治愈抵消[184] - 2019年9月30日美国抵押贷款保险组合违约率为0.75%，2018年同期为0.61%[185] - 平均每笔违约案件准备金减少，主要因违约基础贷款构成变化和经济基本面改善[186] - 2019年9月30日，逾期三个月及以下、四到十一次、十二次及以上还款的违约保单数量分别为3071份、1665份、416份，占比分别为59%、32%、8%[189] - 2019年三季度和前九个月损失及损失调整费用准备金分别为1000万美元和2210万美元，2018年同期分别为550万美元和1260万美元[182] - 2019年三季度和前九个月损失及理赔费用准备金分别为1000万美元和2210万美元，2018年同期分别为550万美元和1260万美元[190][191] - 2019年三季度和前九个月已付索赔数量分别为103起和297起，索赔金额分别为358.4万美元和969.1万美元，索赔严重程度分别为71%和73%[192] 信贷安排相关数据 - 公司信贷安排承诺额度为5亿美元，包括2.75亿美元循环信贷额度、2.25亿美元定期贷款和1亿美元未承诺额度，截至2019年9月30日，年承诺费率为0.35%[84] - 截至2019年9月30日，公司已从信贷安排借款2.25亿美元，加权平均利率为4.05%；截至2018年12月31日，借款2.25亿美元，加权平均利率为4.43%[87] - 信贷