投资银行业务特点 - 公司投资银行业务收入主要为咨询费，其实现依赖交易成功完成，交易可能因多种不可控原因失败[209] 业务出售情况 - 公司于2020年7月2日出售ECB Trust业务，12月16日出售剩余ECB业务，此后机构资产管理业务无合并业务[213] 薪酬计划相关 - 公司年度薪酬计划包含基于股份的薪酬奖励和递延现金奖励，一般需在授予日起四年内逐年归属，费用通常在规定归属期内摊销[222] - 2021年4月，公司董事会批准向高管发行L类权益，预计2022年第一季度支付利润分配，替代现金激励薪酬[224] - 2017年长期激励计划首笔现金分配于2021年3月进行，剩余款项将于2022年和2023年第一季度支付；2021年长期激励计划款项将于2025 - 2027年第一季度支付[225] - 公司认为员工薪酬和福利费用与净收入之比是评估年度薪酬成本的重要指标[227] 权益收购情况 - 2021年7月，公司以50万美元收购Seneca Evercore 20%的权益，并将按权益法核算[233] 所得税核算 - 公司根据ASC 740核算所得税，员工股份奖励归属时股价变动产生的超额税收利益和不足在所得税准备中确认[234] 非控股权益相关 - 公司记录与部分现任和前任高级董事总经理等在Evercore LP的所有权权益相关的非控股权益[235] - 公司一般按非控股权益持有者相对所有权比例分配净收入或损失，特殊情况按实体治理文件的特殊分配规定进行分配[236] 公司整体净收入变化 - 2021年第二季度公司净收入归属Evercore Inc.为1.404亿美元，较2020年同期的5640万美元增加8390万美元，增幅149%[239] - 2021年上半年公司净收入归属Evercore Inc.为2.847亿美元，较2020年同期的8760万美元增加1.971亿美元，增幅225%[249] - 2021年第二季度净收入为6.879亿美元，较2020年同期的5.071亿美元增加1.808亿美元，增幅36%[240] - 2021年上半年净收入为13.5亿美元，较2020年同期的9.341亿美元增加4.161亿美元，增幅45%[250] 公司总运营费用变化 - 2021年第二季度总运营费用为4.809亿美元，较2020年同期的4.112亿美元增加6970万美元，增幅17%[243] - 2021年上半年总运营费用为9.489亿美元，较2020年同期的7.636亿美元增加1.853亿美元，增幅24%[253] 员工薪酬和福利费用占比变化 - 2021年第二季度员工薪酬和福利费用占净收入的比例为59.3%，2020年同期为65.9%[245] - 2021年上半年员工薪酬和福利费用占净收入的比例为59.5%，2020年同期为64.7%[255] 股权法投资收益变化 - 2021年第二季度股权法投资收益为340万美元，较2020年同期的230万美元有所增加[246] - 2021年上半年股权法投资收益为640万美元，较2020年同期的540万美元有所增加[256] 所得税拨备及有效税率变化 - 2021年上半年所得税拨备为7820万美元，有效税率19.2%；2020年上半年为3540万美元，有效税率25.0%[257] 非控股权益应占净收入变化 - 2021年上半年非控股权益应占净收入为4480万美元，2020年上半年为1850万美元[258] 投资银行净收入变化 - 2021年二季度投资银行净收入为6.708亿美元，2020年同期为4.954亿美元，增长35%[261][262][266] - 2021年上半年投资银行净收入为13.2亿美元，2020年同期为9.09亿美元，增长45%[261][262][270] 并购交易金额变化 - 2021年二季度北美宣布和完成的并购交易金额分别增长491%和下降14%，全球分别增长185%和2%[263][265] - 2021年上半年北美宣布和完成的并购交易金额分别增长266%和1%，全球分别增长132%和17%[263][265] 咨询客户交易费用笔数变化 - 2021年二季度公司从咨询客户交易中获得255笔费用，2020年同期为222笔，增长15%[265][266] - 2021年上半年公司从咨询客户交易中获得418笔费用，2020年同期为358笔，增长17%[265][270] 投资银行运营费用变化 - 2021年二季度运营费用为4.682亿美元，2020年同期为3.995亿美元，增长17%[262][267] - 2021年上半年运营费用为9.24693亿美元，2020年同期为7.7366亿美元，增长20%[262] - 2021年上半年运营费用为9.247亿美元，较2020年同期的7.393亿美元增加1.854亿美元，增幅25%[271] 投资银行员工薪酬和福利及非薪酬费用变化 - 2021年上半年员工薪酬和福利费用为7.848亿美元，较2020年同期的5.866亿美元增加1.982亿美元，增幅34%[271] - 2021年上半年非薪酬费用为1.399亿美元，较2020年同期的1.527亿美元减少1280万美元，降幅8%[271] 财富管理业务资产管理规模及投资结构 - 2021年6月30日财富管理业务的资产管理规模（AUM）为111亿美元，较2020年12月31日的102亿美元有所增加[278] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，财富管理业务分别持有75%和72%的一级投资、21%和24%的二级投资以及4%的三级投资[280] 投资管理净收入变化 - 2021年第二季度投资管理净收入为1700万美元，较2020年同期的1170万美元增加46%[286] - 2021年上半年投资管理净收入为3210万美元，较2020年同期的2510万美元增加28%[288] 投资管理运营费用变化 - 2021年第二季度运营费用为1270万美元，较2020年同期的1170万美元增加100万美元，增幅8%[287] - 2021年上半年运营费用为2430万美元，与2020年同期持平[289] 私募股权基金附带权益偿还 - 截至2021年6月30日，从私募股权基金收到的080万美元先前分配的附带权益需偿还[276] 现金及现金等价物和受限现金变化 - 2021年6月30日，现金、现金等价物和受限现金为4.51亿美元，较2020年12月31日的8.382亿美元减少3.872亿美元[294] - 2020年6月30日，现金、现金等价物和受限现金为10.2502亿美元，较2019年12月31日的6.43886亿美元增加3.81134亿美元[294] 现金流量情况 - 2021年上半年，经营活动产生净现金流入1.145亿美元，投资活动提供现金1200万美元，融资活动使用现金5.172亿美元[294] - 2020年上半年，经营活动产生净现金流入1.188亿美元，投资活动提供现金4.836亿美元，融资活动使用现金2.144亿美元[295] 股票回购情况 - 2021年上半年，公司根据回购计划回购2374027股A类股，平均每股成本132.88美元，花费3.155亿美元[303] - 2021年上半年，公司因最低预扣税要求回购934387股A类股，平均每股成本117.02美元，花费1.093亿美元[304] - 2021年上半年，公司共回购3308414股A类股，总购买对价4.248亿美元，平均每股成本128.40美元[305] 高级票据发行与偿还 - 2016年3月30日，公司发行总计1.7亿美元高级票据；2021年3月，偿还3800万美元A系列票据[306][307] - 2019年8月1日，公司通过私募发行1.75亿美元和2500万英镑高级无担保票据，加权平均期限12年，加权平均票面利率4.26%[309] - 2021年3月29日，公司发行总计3800万美元高级票据，即利率1.97%的I系列票据[313] 私募票据提前偿还规定 - 2021年私募票据可选择提前偿还，金额不少于当时未偿还本金总额的5% [314] 循环信贷协议情况 - 2016年6月24日，公司与PNC签订3000万美元循环信贷协议，2020年10月30日修改，利率为LIBOR加150个基点，到期日延至2022年10月31日[315] - 2019年7月26日，公司与PNC签订2000万美元循环信贷协议，2020年10月30日修改，额度增至3000万美元，利率为LIBOR加180个基点，到期日延至2022年10月31日[316] 私募股权基金未来资本出资承诺变化 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司对私募股权基金的未来资本出资承诺分别为1010万美元和1200万美元[324] 投资产品公允价值及市场变动影响 - 截至2021年6月30日，公司投资产品公允价值为1.415亿美元，假设市场价值不利变动10%、20%和30%，将使税前收入分别减少约1420万美元、2830万美元和4250万美元[327][328] 股票指数基金期货合约收益 - 2020年2月，公司签订3890万美元股票指数基金期货合约，2020年3个月和6个月净实现收益分别为520万美元和 - 400万美元[329] 私募股权基金价值变动对税前收入影响 - 假设私募股权基金价值不利变动10%，2021年3个月税前收入将减少约180万美元[331] 外汇波动影响 - 2021年上半年，外汇波动在其他综合收益（损失）中的净影响为240万美元[334] 坏账费用情况 - 2021年上半年和2020年上半年，公司分别冲回坏账费用约180万美元和记录坏账费用约530万美元[336] 投资证券情况 - 截至2021年6月30日，公司投资证券为9.404亿美元，其中85%为国债[339]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后净收入6.912亿美元，同比增长34%；年初至今调整后净收入13.6亿美元，同比增长43% [21] - 第二季度咨询费5.614亿美元，同比增长67%；年初至今咨询费10.7亿美元，同比增长54%，首次在上半年超过10亿美元；过去12个月咨询费首次超过20亿美元 [21][22] - 第二季度承销费4800万美元，同比下降49%，但排除2020年第二季度两笔大额费用后基本持平；年初至今承销费1.273亿美元，同比增长11% [24] - 第二季度佣金及相关收入5070万美元，同比下降7%；年初至今佣金及相关收入1.043亿美元，同比下降5%，但比前三年上半年平均水平高6% [26] - 第二季度资产管理和管理费1900万美元，同比增长25%，季末资产管理规模111亿美元，同比增长23%；年初至今资产管理和管理费3680万美元，同比增长21% [27] - 第二季度和年初至今调整后薪酬比率为59%；第二季度非薪酬成本7310万美元，同比下降5%，年初至今非薪酬成本1.458亿美元，同比下降9% [28][29] - 第二季度调整后营业收入和净利润分别为2.1亿美元和1.54亿美元，同比分别增长105%和115%；年初至今调整后营业收入和净利润分别为4.12亿美元和3.165亿美元，同比分别增长122%和144% [30] - 第二季度运营利润率为30.4%，调整后每股收益3.17美元，同比增长107%；年初至今调整后利润率为30.3%，调整后每股收益6.47美元，同比增长136% [30] - 第二季度通过股息和回购140万股向股东返还2.21亿美元；年初至今通过股息和回购330万股向股东返还近5亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 并购咨询业务 - 第二季度宣布的并购交易总金额环比增长17%，交易数量增长7%，平均交易规模增长10%，连续四个季度超过1万亿美元，过去12个月活动首次超过5万亿美元 [15] - 在美国独立公司中，截至6月30日的12个月内，宣布的并购交易金额排名第一 [34] - 担任Grab 400亿美元SPAC合并的首席顾问，以及Nuance 197亿美元出售给微软的独家顾问 [35] 承销业务 - 第二季度参与31笔交易，筹集近10亿美元，涉及七个行业 [37] - 在参与的股权资本市场交易中，60%担任活跃账簿管理人 [38] - 截至6月30日的12个月内，在承销收入方面排名前20 [39] 私人资本咨询业务 - 为金融赞助商筹集资金的势头持续，二级市场活动保持高位，特别是与单一资产和多资产延续基金相关的活动 [17] 重组业务 - 传统重组机会有限，团队与金融赞助商和债权人合作开展债务管理和债务咨询业务，但业务量不如去年7月 [18] 股票业务 - Evercore ISI继续为客户提供高质量研究和服务，团队本季度表现与过去三年季度平均水平一致，低波动性和交易量的影响被对客户的投资部分抵消 [19] 财富管理业务 - 季末资产管理规模达111亿美元，长期表现稳健，净新增业务为正 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球经济、市场和公司业务在过去三个月有显著改善，美国和许多国家疫苗接种加速，高接种率地区新增病例下降，但公司仍关注新变种、疫苗接种和感染率数据 [9][10] - 并购市场持续活跃，宣布的并购交易金额和数量均增长，大型交易较去年同期显著回升 [15] - 股权发行市场在本季度有所降温，但仍高于历史平均水平 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为处于并购上升周期早期，但病毒复发、通胀、利率和监管审查等因素可能影响周期轨迹和长度 [14] - 投资银行通过保持高活动水平、培养新员工和战略招聘扩大客户覆盖范围来实现增长 [45] - 扩大承销能力推动了收入增长，咨询业务有机会扩大覆盖模式以增加收入和费用份额 [47] - 积极招聘人才，预计招聘数量接近或超过历史每年4 - 8名高级顾问董事的上限 [48] - 推进ESG和多元化、公平和包容倡议，5月发布首份可持续发展报告，推出DE&I网页，上周举办相关活动 [51] - 致力于财务纪律，通过股息和股票回购向股东返还多余现金，同时保持强大的资产负债表 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境在本季度持续加强，公司业务也随之增长，业绩反映了公司能力的广度和多样性、团队对客户的专注以及并购和融资的有利环境 [13] - 尽管整体进展令人鼓舞，但公司继续监测新冠新变种、疫苗接种和感染率数据 [10] - 公司认为并购市场处于上升周期早期，目前活动水平高且积压订单强劲，但未来可能受到多种因素影响 [14][71] - 公司在咨询费用方面有望保持排名并扩大市场份额，缩小与排名第三的公司的差距 [22] 其他重要信息 - 本季度G5 Holdings偿还约1200万美元未偿还票据，公司实现440万美元收益，该收益未计入第二季度调整后净收入 [54] - 第二季度GAAP税率为22.1%，去年同期为24.5%；年初至今GAAP税率为19.2%，去年同期为25% [55] - 第二季度末公司持有15亿美元现金及现金等价物和投资证券，资产负债表随时间增长，以满足薪酬义务和其他承诺 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在中间市场的拓展机会有多大？ - 中间市场规模巨大，公司认为有很大的拓展空间，可覆盖新兴的中间市场公司和金融赞助商的投资组合公司，但受限于银行家的精力 [62] - 绝大多数并购交易金额在10亿美元及以下，公司历史中位交易规模在6 - 7亿美元，有很大的增长机会 [63] 问题2: 市场招聘竞争和薪酬压力是周期性还是结构性的？ - 这是周期性的，但受过去18个月疫情影响有所增强，2020年招聘减少，市场复苏后活动水平高，导致人员短缺和薪酬压力增加 [65][67] - 公司认为这不会是永久性的变化，仍会随并购周期波动 [68] 问题3: 公司积压订单与上季度相比如何？ - 积压订单仍然强劲，活动水平保持稳健，没有理由认为业务会减弱 [71] 问题4: 随着支持结构的增长，每位员工的收入是否比每位高级董事总经理（SMD）的收入更重要？ - 公司会同时关注这两个指标，每位员工的收入同样重要，能反映SMD的生产力 [72][73] 问题5: 是否有收入从第三季度提前到第二季度确认？ - 有，金额为5600万美元 [74] 问题6: 能否重复非薪酬成本和员工数量？ - 第二季度末员工数量约为1900人，但该数字受分析师进出影响，非薪酬成本为每人3.9万美元 [75] 问题7: 如何看待当前处于并购周期早期但连续三个季度创纪录的情况，以及增长的持续性和来源？ - 并购是周期性业务，通常有5 - 8年的上升周期和2 - 3年的下降周期，当前处于强劲的复苏期，且公司在咨询收入方面持续获得市场份额 [78][80] - 目前没有迹象表明市场会减弱，高活动水平还在增加积压订单 [78][80] 问题8: 非美国市场活动滞后，未来一两年是否有追赶的机会？ - 不确定，过去北美在全球并购活动中的占比低于近几年，如果这种趋势持续，可能存在地区差异 [82] - 美国和中国经济复苏领先，欧洲市场受疫情影响恢复较慢，但预计会随着经济复苏而加强 [83] 问题9: 金融赞助商业务的对话情况、下半年管道以及活动的可持续性如何？ - 公司的赞助商业务非常活跃，参与买卖双方交易和战略投资组合管理，活动显著增长 [86] - 公司计划增加人员以服务赞助商，行业团队对各行业的覆盖良好，能够从赞助商处获得业务 [88][89] 问题10: 拜登签署的行政命令对战略并购，特别是大型美国交易的影响，以及交易无法完成的风险是否增加？ - 拜登政府对交易的审查会更严格，但受影响的交易数量可能较少，公司中位交易规模低于10亿美元 [91] - 大型交易若受到政府质疑，参与者可选择放弃或诉诸法律，法律和法院系统会影响政府权力的使用，因此这是一个值得关注但并非严重的问题 [92] 问题11: 招聘竞争激烈且成本增加，是否意味着今年的薪酬比率需要重新考虑？ - 每季度的薪酬比率是公司对全年的最佳判断，受全年收入、个人薪酬水平和新招聘数量影响，目前没有信息表明薪酬比率有向上的偏差 [95] 问题12: 非薪酬成本上升的主要因素是否是差旅费正常化，以及预计的增加幅度？ - 下半年非薪酬成本上升的主要驱动因素是差旅费和招聘人才的成本，但具体增加幅度取决于疫情和客户对面对面会议的需求 [97] 问题13: 按收入加权的中位交易规模是多少？ - 公司未提供该数据，但提供了上半年100万美元及以上费用的交易数量为218笔，去年同期为150笔 [100] 问题14: 费用率上升的原因及可持续性如何？ - 短期内，大型交易可能影响平均费用率，长期趋势更有意义 [107] - 公司专注于重要客户关系和退出低效率市场有助于提高费用率，若公司有效执行战略，应能持续推动费用率上升 [108] 问题15: 如何考虑股票回购，是保持稳定节奏还是保留现金以应对市场变化？ - 董事会将每年审查股息，其余自由现金流将通过股票回购返还给投资者 [110] - 2020年公司加强了资产负债表，目前有能力在盈利强劲时进行股息和回购 [110] 问题16: 重组业务自上季度以来的趋势如何，是否有业务机会增加的迹象？ - 重组业务目前处于稳定状态，由于低利率、充足的流动性和活跃的股权市场，业务难以大幅增长 [114] - 团队正在建立关系，为未来市场需求增加做准备，目前有一些债务管理和资本结构咨询业务 [115][116] 问题17: 本季度对招聘SMD更有信心的原因是什么？ - 公司一直关注市场上的优秀人才，目前有一些有趣的机会并正在进行对话 [121] - 已有两名SMD加入，三名已承诺加入，预计未来三个月加入或承诺加入的人数将达到或超过历史上限 [123] 问题18: 目前的SMD人数是多少？ - 咨询业务的SMD人数为109人 [125]

投资银行收入特点 - 公司投资银行收入主要为咨询费，其实现依赖交易成功完成，交易可能因多种不可控因素失败[195] 机构资产管理业务出售情况 - 公司于2020年7月2日完成ECB Trust业务出售，12月16日完成剩余ECB业务出售，此后机构资产管理业务无合并业务[199] 公司薪酬计划相关 - 公司年度薪酬计划包含股份支付奖励和递延现金奖励，一般需在授予日起四年内逐年归属，费用通常在规定归属期内摊销[208] - 2021年4月董事会批准向高管发行Class L权益，预计2022年第一季度支付利润分配，替代2021年现金激励薪酬[210] - 2017年长期激励计划首个现金分配于2021年3月进行，剩余款项将于2022年和2023年第一季度等额支付[211] - 2021年4月董事会批准2021年长期激励计划，将在2025年、2026年和2027年第一季度等额支付激励薪酬[212] 薪酬评估指标 - 公司认为员工薪酬福利费用与净收入之比是评估年度薪酬成本的重要指标[214] 其他费用构成 - 其他费用包括LP单位和某些其他奖励的摊销、特殊费用、收购和过渡成本、无形资产和其他摊销[217] 股权投资收益核算方法 - 公司按权益法核算对ABS、Atalanta Sosnoff和Luminis的股权投资收益[218] 所得税核算 - 公司按ASC 740核算所得税，员工股份支付奖励归属时股价变动产生的超额税收利益和不足在所得税准备中确认[219] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司净收入为1.65551亿美元，较2020年同期的3888万美元增长326%，归属于公司的净收入为1.44352亿美元，较2020年同期的3117.5万美元增长363%[223] - 2021年第一季度公司净收入为1.444亿美元，较2020年同期的3120万美元增加1.132亿美元，增幅363%[224] - 2021年第一季度公司净收入为6.623亿美元，较2020年同期的4.27亿美元增加2.353亿美元，增幅55%[225] - 2021年第一季度公司总运营费用为4.681亿美元，较2020年同期的3.524亿美元增加1.156亿美元，增幅33%[226] - 2021年第一季度员工薪酬和福利费用为3.954亿美元，较2020年同期的2.697亿美元增加1.257亿美元，增幅47%；非薪酬费用为7270万美元，较2020年同期的8270万美元减少1000万美元，降幅12%[227] - 2021年第一季度股权投资收益为3024万美元，较2020年同期的3128万美元下降3%[223] - 2021年第一季度所得税拨备为3168.1万美元，有效税率为16.1%；2020年同期所得税拨备为1355.1万美元，有效税率为25.8%[223] - 2021年第一季度归属于非控股股东权益的净收入为2119.9万美元，较2020年同期的770.5万美元增长175%[223] 投资银行部门业务线数据关键指标变化 - 投资银行部门2021年第一季度净收入为6.47285亿美元，较2020年同期的4.13656亿美元增长56%；运营收入为1.90752亿美元，较2020年同期的4863.5万美元增长292%[227] - 2021年第一季度投资银行净收入为6.473亿美元，较2020年同期的4.137亿美元增加2.336亿美元，增幅56%[241] - 2021年第一季度运营费用为4.565亿美元，较2020年同期的3.398亿美元增加1.167亿美元，增幅34%[242] 并购交易金额变化 - 2021年第一季度北美和全球宣布和完成的并购交易金额较2020年同期均有增长，其中北美宣布的并购交易金额增长172%，全球宣布的并购交易金额增长95%[238] 投资管理业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度投资管理净收入为1502.5万美元，较2020年同期的1335.1万美元增加13%[247] - 2021年第一季度投资管理运营费用为1156.9万美元，较2020年同期的1265.1万美元减少9%[247] 财富管理业务线数据关键指标变化 - 2021年3月31日财富管理业务AUM为106亿美元，较2020年12月31日的102亿美元有所增加[250] - 2021年第一季度财富管理AUM增加4%，其中市场升值贡献3%，资金流入贡献1%[256] - 2021年第一季度财富管理在1年和3年基础上分别跑赢标普500约8%和3%[256] - 2021年第一季度财富管理在1年和3年基础上分别落后固定收益综合指数约10个基点和50个基点[256] 非合并关联方AUM变化 - 2021年第一季度来自非合并关联方的AUM较2020年12月31日增加3%[257] 附带权益偿还情况 - 截至2021年3月31日，公司有080万美元此前分配的附带权益需偿还[248] 公司现金相关数据关键指标变化 - 2021年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为4.196亿美元，较2020年12月31日的8.382亿美元减少4.186亿美元[263] - 2021年第一季度，经营活动净现金流出3.301亿美元，主要因支付2020年奖金和递延现金补偿；投资活动提供现金1.902亿美元；融资活动使用现金2.805亿美元[263] - 2020年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为6.001亿美元，较2019年12月31日的6.439亿美元减少4370万美元[264] - 2020年第一季度，经营活动净现金流出1.743亿美元，主要因支付2019年奖金和递延现金补偿；投资活动提供现金3.248亿美元；融资活动使用现金1.858亿美元[264] 公司股份回购情况 - 2017年10月23日，董事会授权回购A类股和/或有限合伙单位，上限为7.5亿美元或850万股；2021年第一季度，按回购计划回购102.3234万股A类股，花费1.279亿美元[272][274] - 2021年4月27日，董事会再次授权回购A类股和/或有限合伙单位，上限为7.5亿美元或850万股[275] - 2021年第一季度，因满足员工最低税务要求回购91.7196万股A类股，花费1.07亿美元[276] 公司票据发行与偿还情况 - 2016年3月30日，公司发行1.7亿美元高级票据；2021年3月，偿还3800万美元A系列票据[278][279] - 2019年8月1日，公司通过私募发行1.75亿美元和2500万英镑高级无担保票据，加权平均期限12年，加权平均票面利率4.26%[281] - 2021年3月29日，公司发行了总计3800万美元的优先票据，利率为1.97%[283] 公司信贷协议情况 - 2016年6月24日，East与PNC签订3000万美元循环信贷协议，2020年10月30日修订，利率为LIBOR加150个基点，到期日延至2022年10月31日[286] - 2019年7月26日，East与PNC签订2000万美元循环信贷协议，2020年10月30日修订，额度增至3000万美元，利率为LIBOR加180个基点，到期日延至2022年10月31日[287] 公司未来费用预计 - 公司预计未来十二个月花费约500万美元用于总部办公室装修[292] 公司未来资本出资承诺情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司对私募股权基金的未来资本出资承诺分别为1180万美元和1200万美元[295] 公司投资产品公允价值及风险情况 - 截至2021年3月31日，公司投资产品公允价值为1.313亿美元，假设市场价值分别不利变动10%、20%和30%，将导致税前收入分别减少约1310万美元、2630万美元和3940万美元[298][299] - 假设私募股权基金价值不利变动10%，2021年第一季度税前收入将减少约170万美元[302] 外汇波动影响 - 2021年第一季度，外汇波动在综合收益表中的净影响为160万美元[303][305] 坏账费用情况 - 2021年第一季度公司冲回坏账费用约170万美元，2020年第一季度记录坏账费用约50万美元[307] 公司投资证券情况 - 截至2021年3月31日，公司投资证券为7.992亿美元，其中84%为国债[310]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后净收入6.699亿美元，同比增长54% [21] - 第一季度咨询费5.121亿美元，同比增长43%，预计在过去12个月内保持上市投资银行咨询费排名第4，并扩大市场份额 [21] - 第一季度承销费7930万美元，同比增长两倍多 [22] - 第一季度佣金及相关收入5350万美元，同比下降4% [23] - 第一季度资产管理和管理费1780万美元，同比增长16%，季度末资产管理规模（AUM）为106亿美元，同比增长11% [24] - 第一季度调整后运营收入和净利润分别为2.018亿美元和1.625亿美元，同比分别增长145%和181% [25] - 第一季度调整后运营利润率为30.1%，调整后每股收益为3.29美元，同比增长172% [25] - 第一季度通过股息和回购190万股股票向股东返还2.753亿美元 [26] - 董事会宣布股息为0.68美元，增长11.5%，并批准7.5亿美元的股票回购授权 [27] - 2021年第一季度GAAP基础上净收入、净利润和每股收益分别为6.62亿美元、1.44亿美元和3.25美元，GAAP税率为16.1%，上年同期为25.8% [48] 各条业务线数据和关键指标变化 咨询业务 - 第一季度咨询费5.121亿美元，同比增长43% [21] - 过去12个月在全球和美国独立公司宣布的并购交易金额排名第一，2021年第一季度也保持该排名，并为第一季度宣布的两笔最大并购交易提供咨询服务 [29] 承销业务 - 第一季度承销费7930万美元，同比增长两倍多，是有史以来第三好的季度 [22][32] - 在可转换债券领域开展了多项重大交易，包括首次独家簿记行可转换债券发行和在生物技术可转换债券中的活跃簿记行地位 [34] - 根据Dealogic估计，在排除大宗交易后，承销收入排名进入前20 [35] 股票业务 - 第一季度佣金及相关收入5350万美元，同比下降4% [23] - 宏观经济和基本面分析师为机构客户提供有价值的见解，虚拟会议、网络研讨会和企业访问活动需求高 [38] 资产管理业务 - 第一季度资产管理和管理费1780万美元，同比增长16%，季度末AUM为106亿美元，同比增长11% [24] 私人资本咨询业务 - 包括二级咨询业务（PCA）、一级募资业务（PFG）和房地产募资及二级业务在内，业务活动在第一季度持续强劲，交易量显著增加 [36] 重组业务 - 团队活动水平和业务范围正回归历史水平，继续处理2020年开始的项目，并专注于受疫情影响仍面临压力的行业的新债务管理、私人融资和传统重组项目 [37] 财富管理业务 - AUM持续增长，长期表现良好，并为客户提供重要建议 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度全球和美国宣布的并购交易金额分别同比增长95%和164%，较强劲的第四季度分别增长3%和13% [18] - 股权资本市场（ECM）融资需求仍然强劲，但过去几周SPAC承销市场有所降温 [18][19] - 截至2020年底，美国新的激进投资者头寸数量达到两年多来的最高水平，且激进投资者正关注更大的目标 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 为客户提供卓越的建议和执行，继续就重要的战略、财务和资本决策提供咨询 [40] - 加强对重要客户群体的覆盖，包括围绕Evercore 100和金融赞助商的举措 [41] - 投资深化和拓宽业务能力，继续建设特定行业、地区和产品能力 [41] - 计划全球办公室的回归，将员工及其家人的健康和安全放在首位 [42] - 将多样性、公平性、包容性和可持续性更全面地融入业务运营、招聘、培训和人才培养中 [42] - 保持财务纪律，通过股息和股票回购向股东返还多余现金，同时保持强大和流动性的资产负债表 [43] 行业竞争 - 在咨询业务中，预计保持上市投资银行咨询费排名第4，并扩大市场份额，缩小与排名第3的公司的差距 [21] - 在承销业务中，目标是继续提高市场份额，进入前10名，但鉴于对大宗交易的规避和独立的资产负债表方式，目前具有挑战性 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济和金融市场在货币和财政刺激下企稳，复苏正在进行中，疫苗分发势头增强，公司业务强劲 [10][11] - M&A和融资活动的有利环境持续，战略活动和融资需求的动力继续存在，多个关键市场业务繁忙，积压订单强劲 [17] - 公司对业务的持续发展势头感到兴奋，广泛的业务能力使其能够为客户提供更多服务 [20] - 尽管M&A市场在过去两个季度表现强劲，但仍低于历史趋势或M&A交易量与全球市值或全球GDP的平均水平，目前未看到明显的干扰因素，预计未来三到六个月势头将持续 [74][92] 其他重要信息 - 公司在介绍中讨论的是调整后的财务指标，为非GAAP指标，详细披露和GAAP调整可参考网站上的新闻稿 [7] - 第一季度非薪酬成本为7270万美元，同比下降12%，每位员工的非薪酬成本约为4万美元，同比下降9%，主要是由于差旅和相关费用降低 [24][50] - 收入报表中“佣金及相关费用”更名为“佣金及相关收入”，包括此前在其他收入中的无风险本金利润 [51] - 3月29日通过私募发行3800万美元的无担保优先票据，票面利率为1.97%，用于 refinance 3月30日到期的优先票据 [52] - 季度末持有4.11亿美元现金及现金等价物和8.73亿美元投资证券，较年末有所下降，主要是由于薪酬相关支付和强劲的资本返还 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为确保处于行业前沿，公司将在哪些领域持续投资人才，是通过招聘还是内部培养？ - 公司非常关注业务增长领域，特别是科技领域，正在积极寻找科技各领域的人才，同时也关注医疗保健、生物技术、能源转型等其他高增长领域 [55][56] - 从收入报表来看，未来增长预计来自咨询和承销两条业务线，公司将继续在这两个领域争取市场份额 [58] 问题2: 2021年招聘环境如何，与历史时期相比趋势如何？ - 公司预计今年在咨询业务招聘新的高级董事总经理（SMD）数量与往年相同，尽管目前行业招聘竞争激烈，但公司有很多正在进行的对话，有信心找到顶级人才 [60][62] 问题3: M&A业务积压订单趋势如何，预计全年如何发展？ - 积压订单强劲，业务活动持续进行，M&A活动的各项有利因素都已具备，公司对业务前景感到乐观 [66] 问题4: SPAC业务机会如何，预计全年趋势怎样？ - 公司在SPAC相关业务的积压订单强劲，目前有400多家SPAC正在寻找交易，它们拥有近1万亿美元的资金，是M&A市场的重要购买力来源 [68] 问题5: 咨询市场活动的驱动因素是什么，是过去一年的积累还是有新的战略思考？ - 首席执行官信心、资金可用性和市场观点推动了交易的势头，目前的活动是此前对话的积累，企业认为在当前经济环境下，无机增长是一个好的选择 [71][72] - 从历史周期来看，目前处于复苏阶段，M&A交易量仍低于历史平均水平 [74] 问题6: 2021年薪酬灵活性和运营杠杆情况如何？ - 目前判断全年薪酬还为时尚早，需要考虑收入和投资水平两个主要因素，历史经验表明公司通常会产生薪酬杠杆 [76] 问题7: 新招聘和晋升人员的爬坡时间变长的原因是什么，是否与环境有关？ - 历史上外部晋升人员第一年收入最低，第二年达到最终正常水平的50% - 70%，第三年达到正常水平；内部晋升人员通常在晋升后的第二或第三年达到正常水平 [78] - 目前发现过去几年招聘和晋升的人员需要到第三年才能达到正常生产力，推测是由于在无法进行人际互动的时期建立客户基础的挑战增加 [80] - 此外，目前的正常生产力水平比五到七年前大幅提高，新员工虽然爬坡时间长，但潜力更大 [82] 问题8: SMD 员工数量目前是多少，620万美元的对冲收益是否全额计入薪酬，是否会在归属期内分摊？ - SMD员工数量为107人，所有递延薪酬（包括受限股票单位和递延现金计划）均在归属期内按比例摊销至损益表，通常为四年 [85] 问题9: 重组业务机会如何，预计全年节奏怎样，经济复苏是否使一些公司选择M&A而非重组？ - 重组业务活动正回归历史水平，即使在经济强劲和债务市场流动性充足的环境下，也总有一些行业或公司面临挑战，公司将利用重组能力帮助这些公司进行债务融资、负债管理等 [88][89][90] - 公司的重组团队扩大了业务机会，不仅关注债务人，还关注债权人及有困境的赞助商投资组合公司 [91] 问题10: 有哪些因素可能会阻碍M&A业务的改善，今年在各地区是否有相关情况？ - 目前未看到M&A业务势头减弱的迹象，虽然可能存在国际问题、政治问题等干扰因素，但未来三到六个月内预计业务势头将持续 [92] 问题11: 非薪酬成本中与疫情相关的低成本是否会持续？ - 差旅和娱乐费用的恢复速度难以判断，预计不会一步恢复到历史水平，因为客户喜欢远程沟通的灵活性和效率，但费用肯定会上升 [93] 问题12: 如何考虑非薪酬成本的新正常基线？ - 2019年非薪酬成本达到历史高位是因为有重大的房地产和技术投资，目前这些成本已纳入运营模式，预计未来非薪酬成本将从2020年的低位上升，但不会达到2019年的高位 [96] 问题13: 如何看待承销业务的新正常运行率？ - 承销收入取决于行业承销活动总水平和公司在其中的市场份额，公司在排除大宗交易后的承销收入排名进入前20，有机会继续上升至前10，但难度较大 [98][99] - 公司将通过更积极参与交易和扩大业务领域来增加收入 [101][102] 问题14: 公司为何需要债务，是否有加速股票回购的意愿？ - 季度内股票数量增加是因为公司股价大幅上涨导致未归属受限股票单位（RSUs）计入股票数量增加，是一个“好消息问题” [104] - 公司以1.97%的利率 refinance 到期债务是合理的财务决策，可将现金用于股票回购和返还股东 [105] 问题15: SPAC IPO承销业务对获得de - SPAC咨询业务有多大帮助？ - 公司在SPAC承销业务中参与度较低且有选择性，de - SPAC咨询业务的机会主要来自公司在行业和SPAC合并方面的能力投资，与承销能力关系不大 [107][108] - 公司有大量de - SPAC咨询业务的积压订单，400多家已筹集资金并寻找合作伙伴的SPAC是未来收入的重要来源 [110] 问题16: 如何看待SMD生产力的未来趋势？ - 公司通常以12个月滚动或全年数据来计算SMD生产力，并非所有107名SMD都计入分母，外部招聘人员在一年内不计入分母以考虑爬坡期 [114][115] - 公司认为过去一年对生产力的关注和人员调整产生了积极影响，持续关注团队生产力将有助于提升业绩 [116] 问题17: 公司是否会从可转换债券业务逐步拓展到纯债务承销业务？ - 目前公司不考虑进入纯债务承销业务，因为公司是轻资产负债表公司，而债务业务需要更多的资产负债表考虑 [120] - 公司不会涉足需要资本风险的业务，如大宗交易和买断交易，可转换债券业务是高收益、低风险的活动，而债务业务并非如此 [121] 问题18: 公司是否期望从现在开始实现净股票数量减少？ - 公司第一季度已抵消年度奖金授予带来的稀释，未来计划将业务投资和增长不需要的现金流通过股息和股票回购返还股东，预计将导致股票数量减少 [122] 问题19: 公司在资本返还方面是否有约束条件？ - 公司在资本返还方面没有约束条件 [123]

投资银行收入特点 - 投资银行收入主要为咨询费，其实现依赖交易成功完成，交易可能因多种不可控原因失败[217] 机构资产管理业务变动 - 2020年7月2日出售ECB Trust业务，12月16日出售剩余ECB业务，此后机构资产管理业务无合并业务[218] 薪酬计划与费用摊销 - 年度薪酬计划含股份和递延现金奖励，一般需在授予日起四年内逐年归属，费用按归属期摊销[227] 长期激励计划支付安排 - 2013年长期激励计划在2017 - 2019年分期现金支付，2017年长期激励计划将于2021 - 2023年一季度分期以现金或A类股支付[230] 其他费用构成（不同年份） - 2020年其他费用包括业务调整相关的离职和过渡福利、资产减值等费用[233] - 2019年其他费用包括总部扩张加速折旧、机构资产管理商誉减值等费用[233] - 2018年其他费用包括关闭英国代理交易平台、墨西哥业务相关离职福利等费用[233] 投资收益核算方法 - 公司按权益法核算对ABS、Atalanta Sosnoff和Luminis的投资收益[235] 所得税核算与确认 - 公司按ASC 740核算所得税，员工股份奖励的超额税收利益和不足在所得税中确认[236] 公司合并与净损益分配 - 公司合并Evercore LP并记录非控股股东权益，按相对持股比例或特殊分配规定分配净损益[237][238] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年归属公司的净收入为3.506亿美元，较2019年的2.974亿美元增加5310万美元，增幅18%[241] - 2020年净收入为22.6亿美元，较2019年的20.1亿美元增加2.552亿美元，增幅13%，其中承销费增幅最大，达208%[242] - 2020年总运营费用为16.9亿美元，较2019年的15.3亿美元增加1.539亿美元，增幅10%，员工薪酬和福利费用增加1.885亿美元，增幅16%，非薪酬费用减少3460万美元，降幅10%[245] - 2020年总其他费用为4950万美元，较2019年的3690万美元增加1260万美元，增幅34%[246] - 2020年公司完成运营审查，裁员约8%，产生离职和过渡福利费用4170万美元[247] - 2020年股权法投资收益为1440万美元，较2019年的1100万美元增加340万美元，增幅31%[248] - 2020年所得税拨备为1.282亿美元，有效税率为23.7%，2019年为9500万美元，有效税率为21.2%[249] - 2020年归属非控股权益的净收入为6210万美元，较2019年的5620万美元增加590万美元，增幅10%[251] - 2020年公司对商誉进行年度减值评估，认为报告单元的公允价值大幅超过其账面价值，2019年对机构资产管理报告单元记录了290万美元的商誉减值费用[254][255][256] - 2020年公司记录了170万美元的其他资产减值费用，与墨西哥业务的资产减值有关[257] - 2020年12月31日，现金、现金等价物和受限现金为8.382亿美元，较2019年12月31日的6.439亿美元增加1.943亿美元；运营活动产生净现金流入9.784亿美元，投资活动使用现金4.839亿美元，融资活动使用现金3.078亿美元[293] - 2019年12月31日现金、现金等价物和受限现金为6.439亿美元，较2018年12月31日的8.001亿美元减少1.562亿美元[294] - 2019年经营活动产生净现金流入5.047亿美元，投资活动使用现金3.735亿美元，融资活动使用现金2.9亿美元[294] - 2020年公司因墨西哥业务关停记录资产减值费用170万美元[385] - 2019年公司机构资产管理报告单元的商誉减值记录费用290万美元，导致归属于公司的净收入减少190万美元[386] - 2020年12月31日公司总资产为3370888千美元，较2019年的2598613千美元增长约29.7%[409] - 2020年总营收为2285319千美元，较2019年的2028837千美元增长约12.6%[411] - 2020年净营收为2263905千美元，较2019年的2008698千美元增长约12.7%[411] - 2020年总费用为1737472千美元，较2019年的1570987千美元增长约10.6%[411] - 2020年净利润为412680千美元，较2019年的353661千美元增长约16.7%[411][413] - 2020年归属于公司普通股股东的基本每股净收益为8.64美元，2019年为7.44美元[411] - 2020年归属于公司普通股股东的摊薄每股净收益为8.22美元，2019年为6.89美元[411] - 2020年综合收益为437884千美元，较2019年的357012千美元增长约22.6%[413] - 2020年归属于公司的综合收益为368412千美元，较2019年的300274千美元增长约22.7%[413] - 2020年现金及现金等价物为829598千美元，较2019年的633808千美元增长约30.9%[409] 投资银行各条业务线数据关键指标变化 - 2020年投资银行净收入22.2亿美元，较2019年的19.5亿美元增加2.656亿美元，增幅14%[265] - 2020年咨询客户费用数量687笔，较2019年的661笔增加4%；超100万美元的费用数量386笔，较2019年的328笔增加18%[265] - 2020年承销费用较2019年增加1.865亿美元，增幅208%；佣金及相关费用增加1630万美元，增幅9%；其他净收入较2019年减少[265] - 2020年运营费用16.4亿美元，较2019年的14.9亿美元增加1.521亿美元，增幅10%；员工薪酬及福利费用增加1.861亿美元，增幅16%；非薪酬费用减少3410万美元，降幅10%[266] - 2020年其他费用4910万美元，2019年为3360万美元；2020年特殊费用等4660万美元，2019年为720万美元[267][268] - 2020年北美宣布和完成的并购交易金额较2019年分别下降23%和13%，全球分别下降4%和6%；北美10 - 50亿美元宣布的并购交易金额增加16%，全球下降2%[263] 投资管理业务各条业务线数据关键指标变化 - 2020年投资管理业务净收入4651.9万美元，较2019年的5690.3万美元下降18%；运营费用5081.8万美元，较2019年的5189.2万美元下降2%[271] - 2020年财富管理费用5306.9万美元，较2019年的4808.3万美元增加10%；机构资产管理费用132.8万美元，较2019年的252.8万美元下降47%[271] - 2020年投资管理业务税前收入855.3万美元，较2019年的1509.1万美元下降43%[271] - 截至2020年12月31日，公司需偿还从基金获得的0.4万美元已分配附带权益[273] - 2020年12月31日，公司合并投资管理业务的资产管理规模（AUM）为102亿美元，较2019年12月31日的107亿美元有所下降，主要因出售ECB业务导致15亿美元资产剥离[275] - 2020年和2019年12月31日，财富管理业务一级投资占比分别为72%和69%，二级投资占比分别为24%和27%，三级投资占比均为4%；2019年12月31日，机构资产管理业务一级投资占比85%，二级投资占比15%[275] - 2020年财富管理业务AUM增长12%，其中市场增值贡献11%，资金流入贡献1%；该业务在1年和3年基础上分别跑赢标准普尔500指数约6%和4%，但在1年和3年基础上分别落后固定收益综合指数约80个基点和50个基点[280] - 2019年财富管理业务AUM增长20%，其中市场增值贡献17%，资金流入贡献3%；该业务在1年和3年基础上分别跑赢标准普尔500指数约7%和3%，但在1年和3年基础上分别落后固定收益综合指数约40个基点和30个基点[281] - 2019年机构资产管理业务AUM增长4%，其中市场增值贡献10%，资金流出抵消6%；2020年该业务因市场波动和外汇波动出现AUM市场贬值[284][283] - 2020年未合并附属公司的AUM较2019年12月31日增长12%，主要得益于Atalanta Sosnoff和ABS的良好表现[285] - 2020年客户投资组合管理和行政费用较2019年增长7%，主要因财富管理客户费用增加500万美元；净投资管理收入下降18%，从2019年的5690万美元降至2020年的4650万美元[286] - 2020年运营费用为5050万美元，较2019年的4860万美元增加180万美元，增幅4%；其中员工薪酬和福利费用为3660万美元，较2019年增加250万美元，增幅7%；非薪酬费用为1390万美元，较2019年减少60万美元，降幅4%[287] 费用收取时间 - 投资银行咨询费通常在开票后90天内收取，配售费可能在开票后180天内收取，私募资金募集相关费用收取时间超过一年；财富管理和机构资产管理业务费用通常在开票后90天内收取[290] 股票回购计划 - 2017年10月23日董事会授权回购A类股票和/或有限合伙单位，上限为7.5亿美元或850万股[303] - 2020年公司根据回购计划回购854,134股A类股票，平均每股成本75.93美元，花费6490万美元[305] - 2020年因最低预扣税要求回购1,068,259股A类股票，平均每股成本76.51美元，花费8170万美元[306] - 2020年共回购1,922,393股A类股票，总花费1.466亿美元，平均每股成本76.25美元[307] 票据发行情况 - 2016年3月30日发行总计1.7亿美元高级票据，包括不同利率和到期日的A、B、C、D系列[309] - 2019年8月1日通过私募发行1.75亿美元和2500万英镑高级无抵押票据，加权平均期限12年，加权平均票面利率4.26%[311] 循环信贷协议 - 2016年6月24日Evercore Partners Services East L.L.C.与PNC银行签订3000万美元循环信贷协议，2019年3月11日提取3000万美元，5月3日偿还[315] - 2019年7月26日East与PNC银行签订2000万美元循环信贷协议，2020年10月30日修订后额度增至3000万美元，截至2020年12月31日未提取[316] 抵押融资活动相关资产负债情况 - 截至2020年12月31日，公司无剩余与抵押融资活动相关的资产或负债；2019年12月31日，相关总资产为2599.7万美元，净负债为3万美元，风险价值（VaR）为1万美元[325] 公司合同义务 - 截至2020年12月31日，公司的合同义务总计12.50947亿美元，其中经营租赁义务6467.11万美元、税收应收协议867.51万美元、应付票据5052.36万美元等[327] 私募股权基金资本出资承诺 - 截至2020年和2019年12月31日，公司对私募股权基金未来资本出资的总承诺分别为1200万美元和1380万美元[329] 投资产品公允价值及风险 - 截至2020年12月31日，公司投资产品的公允价值为1.079亿美元，假设市场价值出现10%、20%和30%的不利变化，将分别导致税前收入减少约1080万美元、2160万美元和3240万美元[332][333] 股票指数基金期货合约情况 - 2020年2月和2019年4月，公司分别签订名义金额为3890万美元和1480万美元的股票指数基金期货合约，2020年和2019年实现的收益（损失）分别为 - 400万美元和10万美元[334][336] 私募股权基金价值变动风险 - 假设私募股权基金价值出现10%的不利变化，2020年税前收入将减少约150万美元[339] 外汇波动影响 - 2020年，外汇波动在综合收益表中的净影响为 - 70万美元，同时重新分类2740万美元的累计外币折算损失至综合运营表的其他收入[340] 坏账费用记录 - 2020年、2019年和2018年，公司分别记录坏账费用约690万美元、1050万美元和340万美元[342] 应收账款情况 - 截至2020年和2019年12月31日，应收账款净额分别为3.683亿美元和2.964亿美元，其他资产中的应收账款分别为7100万美元和6360万美元[343] 投资证券情况 - 截至2020年12月31日，公司投资证券为11亿美元，其中90%为国债[346] 会计准则采用与影响 - 公司于

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后净收入9.699亿美元，同比增长45%；全年调整后净收入23.3亿美元，同比增长14%，为历史最高年度收入 [25] - 第四季度咨询费7.9亿美元，同比增长40%；全年咨询费17.6亿美元，同比增长6%，均为历史最高 [25] - 第四季度承销费9500万美元，全年承销费2.762亿美元，均同比增长两倍多 [27] - 第四季度佣金及相关费用5240万美元，同比增长1%；全年佣金及相关费用2.058亿美元，同比增长9% [28] - 第四季度资产管理及管理费2010万美元，同比增长20%；全年资产管理及管理费6720万美元，同比增长11% [28] - 第四季度调整后运营收入和净利润分别为3.764亿美元和2.774亿美元，同比分别增长110%和113%；调整后每股收益5.67美元，同比增长108% [30] - 全年运营收入和调整后净利润分别为6.393亿美元和4.596亿美元，同比分别增长28%和23%；调整后每股收益9.62美元，同比增长25% [30] - 全年调整后运营利润率为27.5%，较2019年扩大约300个基点 [30] - GAAP基础上，第四季度净收入、净利润和每股收益分别为9.27亿美元、2.2亿美元和5.02美元；全年净收入、净利润和每股收益分别为23亿美元、3.51亿美元和8.22美元 [56] - 第四季度GAAP税率为23.2%，上年同期为21.7%；全年GAAP税率为23.7%，上年同期为21.2% [60] - 第四季度每位员工的非薪酬成本约为4.7万美元，全年约为17.2万美元，同比分别下降9%和11% [61] 各条业务线数据和关键指标变化 - 并购业务：2020年全球和美国并购交易量分别下降4%和21%，但下半年开始显著复苏，全球和美国并购交易量分别较上半年增长92%和163%，交易数量分别增长18%和16% [15][16] - 重组业务：重组团队在2020年美国宣布交易数量的排行榜中排名第二，业务活动水平仍处于高位 [34][35] - 股权资本市场业务：2020年参与了100多笔股权和股权相关交易，总收益近700亿美元，预计将继续受益于持续强劲的股权发行市场 [37] - 资本咨询业务：团队在普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）主导的交易中为超过300亿美元的交易提供咨询，下半年业务显著增加 [39] - 防御和股东咨询业务：尽管2020年相关活动有所下降，但市场领先的激进主义咨询业务仍有强劲需求 [40] - 股票业务：顶级机构投资者排名的宏观经济和基本面分析师团队为客户提供了有价值的见解，并继续投资平台以支持股权资本市场业务 [41] - 财富管理业务：2020年资产管理规模（AUM）首次突破100亿美元，为客户提供重要的投资建议 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 并购市场：2020年全球并购交易量下降4%，美国作为最大的并购市场，交易量下降21%；下半年全球和美国并购交易量分别较上半年增长92%和163%，交易数量分别增长18%和16% [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略：继续专注于与现有和潜在客户建立长期信任关系，为其提供战略、财务和资本决策建议；计划全球办公室的回归，将团队健康和安全放在首位；保持强大的企业文化，积极招募人才；通过扩大关键领域和地区的覆盖范围以及深化产品能力来实现业务增长；保持财务纪律，为股东提供强劲回报，通过股息和股票回购返还多余资本 [21][22][23] - 行业竞争：预计在公开上市的投资银行公司中保持咨询费排名第四，并扩大市场份额；2020年的增长使与排名第三的公司差距缩小近50%，与排名第一和第二的公司差距也有所缩小 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：2020年面临全球疫情和经济衰退的双重危机，客户需求迅速变化，战略并购活动基本停止；下半年并购市场开始显著复苏，各业务线活动水平较高，业务积压情况良好 [9][15][20] - 未来前景：进入2021年，公司业务势头强劲，各业务活动水平高，积压订单充足；尽管仍面临疫情和经济挑战，但公司处于有利地位；继续专注于长期客户关系，扩大业务覆盖范围和深化能力，对未来增长持乐观态度 [20][21][23] 其他重要信息 - 公司在2020年进行了多项战略投资，包括收购ISI，加强重组、股权承销、私募融资、债务咨询等能力，增加激进主义防御和股东参与团队等 [13] - 董事会宣布股息为0.61美元，并将在4月进行年度股息重新评估；将通过股票回购抵消即将发放的奖金、限制性股票单位（RSU）授予和新员工RSU授予的稀释影响；恢复将未再投资于业务的多余收益通过股息和股票回购返还给股东的历史政策 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度完成的交易中，有多少是疫情前搁置的，多少是加速完成的？ - 公司认为有很大一部分交易是年初开始的，但未具体研究比例；目前活动水平强劲，客户对战略思考的兴趣浓厚 [66] 问题2：如果环境持续向好，是否能回到2018年28%以上的税前利润率？是否有高于当前水平的投资或不利因素？ - 公司预计在正常环境下能实现25%以上的利润率，今年因差旅和娱乐活动减少而受益；不会设定具体目标，因为每年有很多变量，且为长期价值创造可能会对人员进行重大投资，这可能导致薪酬比率暂时上升 [68][69] 问题3：如何看待并购业务与其他咨询业务的交接，以及对生产力的影响？ - 2020年下半年并购业务回升，各业务活动水平强劲，公司业务有动力；重组业务今年难以达到去年的活动水平，但公司多元化的能力和服务将有助于未来增长 [72][73][74] 问题4：非薪酬成本的加速情况如何，随着复工和差旅恢复，成本会如何变化？ - 公司预计随着复工，差旅成本会逐步增加，但不会回到2019年的水平；招聘恢复会对专业费用产生一定的上行压力；不确定疫情后正常化的差旅水平，但认为会低于疫情前 [79][80][81] 问题5：能否提供第四季度和2020年全年重组相关活动的收入贡献，以及2021年的趋势？ - 公司不会单独披露咨询活动的收入，因为难以准确分类；2020年重组业务收入高于历史水平，2021年在市场强劲的情况下预计不会达到2020年的水平，但战略和并购咨询业务势头强劲 [85][86] 问题6：Reddit或网红股票的波动对公司股票业务有何影响，是否会影响股权资本市场（ECM）发行规模？ - 公司股票业务主要与机构客户合作，不受个人投资者驱动的波动影响，对收入影响不大；这种个别股票的波动对市场不利，通常结局不佳 [91][92][93] 问题7：从长期来看，公司在ECM的现实市场份额是多少，债务咨询业务的全球收入池市场份额如何？ - 公司认为承销业务有很大的市场份额增长空间，2020年是突破年，未来将继续受益于业务类型扩展、更多银行家参与和费用份额增加；对于债务咨询业务，由于缺乏公开数据，无法回答市场份额问题 [96][97][100] 问题8：如果进行企业税改革，对公司业务有何影响？ - 即使拜登总统将企业税率从21%提高到28%，公司收益下降也不到10%；如果提高到25%，收益下降5个百分点，影响不大 [106][107] 问题9：如何评价当前的招聘环境，招聘是否理性？ - 公司在招聘方面取得了成功，能够吸引优秀人才，认为招聘成本在合理范围内；公司的平台和发展势头对人才有吸引力，银行家在公司能开展更多业务 [108][109][111] 问题10：2020年大型竞争对手调整薪酬杠杆对公司招聘机会有何影响？ - 大型公司的薪酬变化主要是由于资本回报异常高，对个别银行家的薪酬影响不大，公司追求的高ROE银行家薪酬与历史水平相当 [115] 问题11：是否考虑对财富和资产管理业务进行战略替代？ - 公司认为财富管理业务与其他业务有协同效应，财富管理团队表现出色，公司对其发展机会感到满意，仍致力于该业务 [118][119] 问题12：年末高级董事总经理（SMD）和员工数量是多少？ - 截至目前，高级董事总经理数量为107人，公司总员工数约为1800人 [120] 问题13：是否有将2021年第一季度的收入提前到2020年第四季度确认？ - 2020年第四季度提前确认的收入略高于3200万美元，2019年第四季度略高于3300万美元 [121] 问题14：2020年每位SMD的收入约为1600万美元，是否可作为未来的基本情况？能否分析不同业务类型的生产力水平？ - 公司衡量生产力的方式略有不同，仅计算入职满一年的SMD，实际生产力更高；公司的生产力在独立公司中处于领先地位，未来差距有望保持或扩大；由于人员构成复杂，难以对不同业务类型的生产力进行分类 [122][123][125] 问题15：随着招聘增加，如何看待运营杠杆和利润率？ - 目前尚不清楚招聘增加对薪酬比率的影响，如果所有招聘对话都达成，可能会对薪酬比率产生一定压力；公司会根据市场情况和机会进行决策，并保持透明度 [126] 问题16：如何看待欧洲市场，是否有持续改善的潜力？ - 欧洲市场活动有所回升，但预计难以回到金融危机前的水平；公司在欧洲的独立公司中拥有最大的业务规模，若市场改善，公司将受益，但可能不如Lazard和Rothschild [130] 问题17：公司ECM的长期目标是什么，能否达到大型银行的市场份额？ - 公司由于不参与大宗交易，无法获得大型银行的部分市场份额，因此无法达到大型银行的市场份额；但在不涉及大规模信贷的承销业务部分，公司具有竞争力，且有增长空间 [132]

财务定义与核算方法 - 公司总营收包括投资银行和投资管理业务板块的服务费用、交易相关客户报销及其他收入，净营收为总营收减去利息费用[235] - 投资银行收入主要为咨询费，其实现依赖交易成功完成；投资管理业务收入来源主要有管理费、信托费、绩效费和投资损益[236][240] - 员工薪酬和福利费用包括员工服务报酬及业务利润权益，年度薪酬计划含股份和递延现金奖励，一般四年归属[246][248] - 长期激励计划为咨询高级董事提供激励补偿，2013年计划已在2017 - 2019年分期现金支付，2017年计划将在2021 - 2023年分期支付[251] - 其他费用包括有限合伙单位和某些其他奖励的摊销、特殊费用、收购和过渡成本、无形资产及其他摊销[255] - 公司按权益法核算对ABS、Atalanta Sosnoff和Luminis的投资收益（损失）[256] - 公司依据ASC 740核算所得税，员工股份奖励归属时股价变动产生的超额税收利益和不足在所得税准备中确认[258] - 公司记录非控股股东权益，一般按相对所有权比例分配净收入或损失，特殊情况按特殊分配规定分配[259][260] 员工规模 - 截至2020年和2019年9月30日，公司在全球约有1900名员工[263] 运营结果时间范围 - 文档讨论了公司2020年和2019年截至9月30日的三个月和九个月的运营结果[264] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年第三季度归属公司的净收入为4260万美元，较2019年同期的4330万美元减少70万美元，降幅2%[266] - 2020年前三季度归属公司的净收入为1.302亿美元，较2019年同期的1.923亿美元减少6210万美元，降幅32%[278] - 2020年第三季度净收入为4.025亿美元，较2019年同期的4.022亿美元增加30万美元[267] - 2020年前三季度净收入为13.4亿美元，较2019年同期的13.5亿美元减少1200万美元，降幅1%[279] - 2020年第三季度总运营费用为3.308亿美元，较2019年同期的3.237亿美元增加710万美元，增幅2%[270] - 2020年前三季度总运营费用为10.9亿美元，较2019年同期的10.5亿美元增加4930万美元，增幅5%[280] - 2020年第三季度员工薪酬和福利费用占净收入的比例为64.5%，2019年同期为60.1%[273] - 2020年第三季度来自权益法投资的收入为310万美元，2019年同期为260万美元[274] - 2020年第三季度所得税拨备为1570万美元，有效税率为23.5%；2019年同期为2040万美元，有效税率为28.0%[275] - 2020年第三季度归属于非控股权益的净收入为850万美元，较2019年同期的920万美元减少[277] - 2020年前九个月总其他费用为4240万美元，2019年同期为2240万美元[281] - 公司运营审查将削减约8%的员工数量，预计产生约4300万美元的离职和过渡福利及相关成本，其中3760万美元已在2020年前九个月计入特殊费用[282] - 2020年前九个月员工薪酬和福利费用占净收入的比例为64.7%，包含离职和过渡福利费用后为67.5%，2019年同期为59.6%[284] - 2020年前九个月权益法投资收益为860万美元，2019年同期为720万美元[285] - 2020年前九个月所得税拨备为5100万美元，有效税率为24.5%；2019年同期为6030万美元，有效税率为20.9%[286] - 2020年前九个月非控股权益应占净收入为2700万美元，2019年同期为3570万美元[287] 投资银行部门业务线数据关键指标变化 - 投资银行部门2020年前九个月净收入为12.94493亿美元，2019年同期为13.05586亿美元，下降1%[291] - 2020年第三季度北美宣布的并购交易价值增长48%，完成的并购交易价值下降58%；全球宣布的并购交易价值增长38%，完成的并购交易价值下降35%[292] - 2020年前九个月北美宣布和完成的并购交易价值分别下降43%和19%，全球分别下降18%和16%[292] - 2020年第三季度投资银行净收入为3.855亿美元，2019年同期为3.88亿美元，下降1%[295] - 2020年第三季度运营费用为3.187亿美元，较2019年同期的3.117亿美元增加700万美元，增幅2%[296] - 2020年前三季度净投资银行收入为12.9亿美元，较2019年同期的13.1亿美元减少1110万美元，降幅1%[299] - 2020年前三季度运营费用为10.6亿美元，较2019年同期的10.1亿美元增加4890万美元，增幅5%[300] - 2020年第三季度员工薪酬和福利费用为2.509亿美元，较2019年同期的2.285亿美元增加2240万美元，增幅10%[296] - 2020年前三季度员工薪酬和福利费用为8.375亿美元，较2019年同期的7.657亿美元增加7180万美元，增幅9%[300] - 2020年第三季度非薪酬费用为6780万美元，较2019年同期的8320万美元减少1540万美元，降幅19%[296] - 2020年前三季度非薪酬费用为2.204亿美元，较2019年同期的2.433亿美元减少2290万美元，降幅9%[300] 投资管理业务线数据关键指标变化 - 2020年第三季度投资管理业务净收入为1705.2万美元，较2019年同期的1418.6万美元增长20%[304] - 2020年前三季度投资管理业务净收入为4210.4万美元，较2019年同期的4298.5万美元下降2%[304] - 2020年9月30日投资管理业务的资产管理规模为109亿美元，高于2019年12月31日的107亿美元[305] - 截至2020年9月30日的九个月，财富管理业务AUM从90.58亿美元增至95.17亿美元，增长5%，其中市场增值贡献4%，资金流入贡献1%；机构资产管理业务AUM从16.34亿美元降至14.20亿美元，下降13%，市场贬值导致下降15%，资金流入抵消2% [309][310][313] - 截至2020年9月30日，财富管理业务AUM中股票占比59%、固定收益占比25%、流动性占比11%、另类投资占比5%；机构资产管理业务AUM中股票占比27%、固定收益占比73% [309] - 2020年9月30日止三个月，净投资管理收入为1710万美元，较2019年同期的1420万美元增加290万美元，增幅20%；资产管理和行政费用增长11%，主要因财富管理客户费用增加150万美元，相关AUM增长10% [315] - 2020年9月30日止三个月，运营费用为1220万美元，较2019年同期的1200万美元增加10万美元，增幅1%；员工薪酬和福利费用为900万美元，较2019年同期的860万美元增加40万美元，增幅5%；非薪酬费用为320万美元，较2019年同期的340万美元减少20万美元，降幅6% [316] - 2020年9月30日止九个月，净投资管理收入为4210万美元，较2019年同期的4300万美元减少90万美元，降幅2%；资产管理和行政费用增长6%，主要因财富管理客户费用增加320万美元，相关AUM增长10% [318] - 2020年9月30日止九个月，运营费用为3650万美元，较2019年同期的3620万美元增加30万美元，增幅1%；员工薪酬和福利费用为2600万美元，较2019年同期的2560万美元增加40万美元，增幅2%；非薪酬费用为1050万美元，较2019年同期的1060万美元减少10万美元，降幅1% [319] - 截至2020年9月30日九个月，未合并附属公司AUM较2019年12月31日增长3%，主要因Atalanta Sosnoff表现良好 [314] 现金流量与资金变动 - 2020年9月30日止九个月，经营活动产生净现金流入2.832亿美元，投资活动提供现金4.812亿美元，融资活动使用现金2.484亿美元；现金及现金等价物和受限现金从6.439亿美元增至11.587亿美元，增加5.148亿美元 [323] - 2019年9月30日止九个月，经营活动产生净现金流入9100万美元，投资活动使用现金3.540亿美元，融资活动使用现金2.186亿美元；现金及现金等价物和受限现金从8.001亿美元降至3.136亿美元，减少4.865亿美元 [324][326] 业务表现对比 - 财富管理业务在1年和3年基础上分别跑赢标准普尔500指数约10%和5%，但在1年和3年基础上分别落后固定收益综合指数约140个基点和60个基点；同期标准普尔500指数和固定收益综合指数分别上涨约6%和4% [311] 股票回购 - 2017年10月23日董事会授权回购A类股和/或有限合伙单位，上限为7.5亿美元或850万股，2020年前9个月回购1886691股，总价1.435亿美元，均价76.07美元/股[335][337] 债务发行与信贷协议 - 2016年3月30日私募发行1.7亿美元高级票据，包括4880万美元4.88% A系列、6700万美元5.23% B系列、4800万美元5.48% C系列和1700万美元5.58% D系列[338] - 2019年8月1日私募发行1.75亿美元和2500万英镑高级无担保票据，加权平均期限12年，加权平均利率4.26% [342] - 2016年6月24日East与PNC签订3000万美元循环信贷协议，2019年3月11日提取3000万美元，5月3日偿还，2020年10月30日修订，利率为LIBOR加150个基点，到期日延至2022年10月31日[344] - 2019年7月26日East与PNC签订2000万美元循环信贷协议，2020年10月30日修订，额度增至3000万美元，利率为LIBOR加180个基点，到期日延至2022年10月31日[345] - ECB与BBVA Bancomer有最高约680万美元的信贷额度，用于日内和隔夜交易，日内无利息，隔夜利率为银行间余额利率加10个基点[346] 租赁与装修 - 2018年7月1日公司签订纽约总部办公室租赁协议，2019年12月6日修订，预计未来12个月花费约1600万美元进行装修[352] 公司流动性与业务影响因素 - 公司流动性高度依赖运营收入，主要来自投资银行业务，收入用于支付费用、奖金、利息和所得税等[328] - 全球金融市场和经济状况影响公司业务，不利条件下并购交易数量和价值、股票市场交易量通常下降[329] - 新冠疫情对公司收入和现金流产生不利影响，但多元化业务能力使公司能抵消部分并购业务疲软的影响[333] 风险衡量指标 - 每日风险衡量指标VaR是在98%置信水平下基于前一年历史数据的历史模拟统计量，委员会政策要求将VaR维持在投资组合价值的0.1%以下[354] 资产负债与风险敞口 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司总资产分别为22045千美元和25997千美元，净负债分别为5千美元和3千美元，VaR分别为3千美元和1千美元[359] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司对私募股权基金的未来资本出资承诺分别为1200万美元和1380万美元[362] - 截至2020年9月30日，公司投资产品公允价值为9610万美元，假设市场价值出现10%、20%和30%的不利变化，将导致前三季度税前收入分别减少约960万美元、1920万美元和2880万美元[366][367] - 2020年2月公司签订名义金额为3890万美元的股票指数基金期货合约，前三季度实现损失400万美元；2019年4月签订名义金额为1480万美元的股票指数基金期货合约，前三季度实现净收益10万美元[368][369] - 假设私募股权基金价值出现10%的不利变化，将导致2020年前三季度税前收入减少约150万美元[372] - 2020年前三季度，外汇波动在综合收益表中记录的净影响为-290万美元[373] - 2020年和2019年前三季度，公司分别记录坏账费用约590万美元和260万美元[376] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，应收账款净额分别为2.824亿美元和2.964亿美元，其他资产中的应收账款分别为6300万美元和6360万美元[377] - 截至2020年9月30日，公司投资证券为1.008亿美元，其中5%为国债和票据[379]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后净收入为4.085亿美元，年初至今调整后净收入为13.6亿美元，与去年同期持平，资本咨询、重组、承销及佣金和相关费用的收入，在很大程度上抵消了并购活动减少带来的收入下降 [21] - 第三季度咨询费为2.712亿美元，同比下降16%；年初至今咨询费为9.668亿美元，较上年同期下降11%。按当前共识估计和实际结果，公司预计在所有公开报告公司的咨询费市场份额，按过去12个月计算为8.3%，6月底为8.1%，2019年底为8.3% [22] - 第三季度承销费为6650万美元，同比增长超275%；年初至今承销费为1.81亿美元，较上年同期接近三倍增长 [23] - 第三季度佣金及相关费用为4390万美元，同比下降6%；年初至今佣金及相关费用为1.534亿美元，较上年同期增长12% [24] - 第三季度资产管理和管理费为1660万美元，年初至今为4710万美元，季度增长11%，九个月增长7% [25] - 2020年第三季度和前九个月的调整后薪酬比率为63.6，反映了全年薪酬比率的估计，包括2020年激励薪酬的估计，但今年全年收入和市场薪酬的不确定性高于往年 [26] - 第三季度非薪酬成本为7100万美元，同比下降18%；年初至今非薪酬成本为2.309亿美元，较上年同期下降9% [27] - 第三季度调整后营业收入和调整后净收入分别为7770万美元和5260万美元，分别下降8%和13%，调整后每股收益为1.11美元，较2019年第三季度下降12% [27] - 年初至今营业收入和调整后净收入分别为2.629亿美元和1.822亿美元，分别下降18%和25%，调整后每股收益为3.85美元，较上年同期下降23% [28] - 公司董事会宣布股息为每股0.61美元，较上一季度增加0.03美元，增幅为5% [28] - 2020年第三季度GAAP基础上的净收入、净收入和每股收益分别为4.025亿美元、4260万美元和1.01美元；前九个月GAAP基础上的净收入、净收入和每股收益分别为13亿美元、1.302亿美元和3.09美元 [46] - 第三季度GAAP税率为23.5%，上年同期为28%；GAAP基础上的股份数量为4230万股，调整后每股收益的股份数量为4740万股 [53] - 截至2020年9月30日，公司持有11亿美元现金及现金等价物和约1亿美元投资证券，即12亿美元流动资产；2019年9月30日，持有约3.05亿美元现金及现金等价物和6.2亿美元投资证券，即9.2亿美元流动资产 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 并购业务 - 第三季度全球并购交易量较第二季度几乎翻番，较去年第三季度增长38%；美国宣布的并购交易量较第二季度增长超三倍，较去年第三季度增长55% [19] - 第三季度每月全球和美国宣布的并购交易量均高于过去两年的月平均水平，9月全球宣布的月交易量在过去两年中仅第二次超过4500亿美元 [20] 资本咨询业务 - 持续助力客户进行股权和债务融资，帮助客户私下和公开筹集股权，并就债务机会提供建议 [15] 重组和再融资业务 - 交易持续进行，与客户就未来融资需求保持沟通，美国重组团队年初至今完成的交易已超过2019年全年，并参与了年初至今按总负债计算的15起最大破产案中的9起 [15][38] 承销业务 - 第三季度承销费大幅增长，业务多元化推动了业务势头的提升，公司持续投资扩大行业覆盖和产品能力，拥有多元化的首次公开募股（IPO）、后续发行和可转换证券业务管道 [23][24] 佣金及相关业务 - 第三季度佣金及相关费用同比下降，因年初六个月的高交易量和波动性有所消退，但年初至今仍有增长 [24] 资产管理和管理业务 - 第三季度和年初至今的费用均有增长 [25] 股票业务 - 投资者和企业客户依赖公司提供宏观和基本面见解，交易员帮助客户在波动市场中执行交易 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球和美国并购市场在第三季度显著改善，宣布的并购交易量大幅增加，且这种势头在第四季度有望延续 [18][19] - 股权市场对许多行业表现强劲，融资渠道和信贷供应充足，首席执行官信心持续提升，市场稳定性增强 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 逐步实施全球办公室回归计划，遵循当地政府指南，优先考虑员工健康和安全，多数员工仍将远程工作一段时间 [13][14] - 专注满足客户需求，利用广泛多样的能力，在不断变化的经济和金融环境中为客户提供建议 [14] - 持续投资扩大业务能力，包括扩大行业覆盖、产品能力和团队建设，如在可转换证券领域进行战略招聘 [23][43] - 计划重新建立长期投资组合，将资金从现金和现金等价物转移到投资证券，以提高回报 [56] - 致力于实现多元化和包容性目标，将其作为独立核心价值 [59] 行业竞争 - 并购业务竞争激烈，但公司凭借广泛的能力和强大的客户关系，在市场中占据有利地位，保持全球和美国独立公司中宣布并购交易量的排名第一，在所有公司中美国宣布交易量排名第四 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 今年前九个月市场波动，面临诸多挑战和不确定性，但公司凭借战略投资和多元化能力，取得了稳健的季度和年初至今业绩，证明是一家能在多种环境中取得良好业绩的全天候公司 [10] - 尽管未来仍存在不确定性，如美国大选、英国脱欧、疫情发展以及金融市场与实体经济复苏的差距，但随着并购市场改善和各业务线活动活跃，公司对帮助客户实现战略、财务和资本目标的能力充满信心 [11][12] - 认为并购市场处于复苏初期，关键条件持续改善，预计未来将有更多机会为全球多行业客户提供服务 [33] - 对公司业务的当前活动节奏和势头感到鼓舞，相信能够在2021年延续这种势头并在今年取得良好收尾 [18][45] 其他重要信息 - 公司预计因2019年第四季度开始的重组战略，产生约4300万美元的分离和过渡福利及相关成本，第三季度记录了730万美元的特殊费用，年初至今记录了3760万美元 [47][48] - 公司已与墨西哥业务负责人达成协议，出售当地的经纪交易商，交易完成有待监管批准 [49] - 墨西哥咨询业务负责人本月宣布离开公司成立新的战略咨询公司，公司将与其建立战略联盟 [50] - 第三季度其他收入较上年同期增加，主要因投资基金组合获得约800万美元收益；年初至今其他收入较上年同期减少，主要因该投资组合净收益为100万美元，而2019年前九个月为920万美元 [51] - 公司在机构投资者年度全美研究调查中表现出色，连续第七年被评为排名第一的独立公司，在所有公司中排名第二或第三 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Evercore在并购交易完成量上的反弹情况及当前竞争环境 - 公司对业务管道和积压订单情况感到满意，客户对话显著增加，业务有良好势头，市场地位稳固。竞争环境一如既往地激烈，但客户更愿意参与对话和寻找业务发展机会，公司的多元化能力为服务客户提供了更多途径 [64][67] 问题2：选举对并购活动的影响 - 选举虽受关注，但对整体并购环境影响不大，仅少数私人控股公司有在年底前交易的意愿 [68] 问题3：业务活动和积压订单的动力来源，以及旅行限制对并购活动的影响 - 第三季度和本季度初业务活动明显增加，部分交易可远程完成，但大型交易仍需面对面交流，人们对线上沟通和交易的接受度有所提高 [71][72] 问题4：薪酬比率高于去年的原因及对未来的影响 - 薪酬比率受多种因素影响，包括第四季度收入的不确定性、对竞争对手薪酬策略的不确定性，以及过去几年的人才投资。今年情况特殊，不应从今年前九个月的情况推断未来的薪酬比率，公司将在2021年尽力估算全年薪酬比率 [74][77] 问题5：对重组业务周期的看法及何时达到收入确认峰值 - 公司重组业务活动活跃，与众多客户保持良好对话。由于市场流动性充足，重组周期正在拉长，难以确定周期峰值，但预计未来几个季度业务活动和生产力将持续保持高水平 [80][81] 问题6：股权资本市场（ECM）业务的发展轨迹和中期市场份额预期 - ECM业务今年取得重大进展，收入大幅增长，原因包括市场整体活动增加、公司银行家的能力和客户关系，以及业务的行业多元化。公司认为该业务的运行率有显著提升，在更正常的并购环境下，公司的机会将显著增加 [84][88] 问题7：咨询费收入构成及是否会出现收入低谷 - 由于许多项目涉及多种咨询工作，难以细分咨询费收入构成。公司预计第三季度是2020年营收的最低点，目前没有迹象表明这一观点会改变 [89][91] 问题8：非薪酬成本的展望 - 非薪酬成本的变化将受人才市场专业费用和旅行恢复的影响 [93] 问题9：第四季度收入提前确认情况 - 约2000万美元 [94] 问题10：新招聘高级管理人员（SMB）的生产力趋势、仍处于爬坡阶段的人数及相关情况 - 内部晋升和外部招聘的SMB爬坡情况不同，外部招聘的SMB在第一年通常收入较低，第二年接近正常生产力，但受行业影响。2020年招聘的SMB爬坡数量少于2019年和2018年，随着环境改善，生产力有望回升 [95][98] 问题11：季度末高级管理人员（SMD）数量及第四季度季节性情况 - 季度末SMD数量为114人。公司不提供下一季度营收相关的预测，但表示如果情况不变，第三季度将是今年营收最低的季度 [103] 问题12：假设2021年收入回到20亿美元以上，能否实现低于60%的薪酬比率及可能的阻碍因素 - 公司目标是在2021年实现这一目标，但最终结果受收入和生产力影响 [105][106] 问题13：SPAC替代产品的早期反馈和价值主张差异 - 公司推出的[caps]产品更好地使投资者和赞助商的利益保持一致，与传统SPAC相比，减少了赞助商在交易中的稀释。同时，SPAC市场也在不断演变，并购进入SPAC已成为将公司引入公开市场的合法方式，公司在SPAC并购市场也非常活跃 [114][115]

员工情况 - 截至2020年6月30日和2019年6月30日，公司在全球分别约有1775名和1800名员工[255] - 2020年公司运营审查将使员工总数减少约6%，预计产生约3800万美元的离职和过渡福利及相关成本，其中820万美元已在2020年第二季度计入特别费用[265] - 公司运营审查将削减约6%的员工数量，预计产生约3800万美元的离职和过渡福利及相关成本，其中3030万美元已在2020年前六个月计入特殊费用[275] 业务收入来源 - 投资银行收入主要来自并购、剥离、杠杆收购等咨询费，多数依赖交易成功完成，交易可能因多种不可控因素失败[227] - 投资管理业务包括财富管理、机构资产管理和私募股权基金权益，收入主要有管理费、信托费、绩效费和投资损益[230] - 交易相关客户报销指公司在服务中产生的可报销支出，按规定记录费用和收入[232] - 其他收入和利息费用来自客户资金融资交易，相关收支在回购或转售交易期间确认[233] 薪酬福利相关 - 员工薪酬和福利费用包括员工服务报酬和利润权益，公司维持有竞争力薪酬水平以留住关键人员[236] - 年度薪酬计划含股份和递延现金奖励，一般在授予日起四年内按年归属，费用在归属期摊销[239] - 长期激励计划为表现超基准的高级董事提供奖励，2013年计划已分期支付，2017年计划将在2021 - 2023年分期支付[243] 费用分类 - 非薪酬费用包括办公和设备租赁、专业费用等其他运营费用[246] - 其他费用包括有限合伙单位和特定奖励摊销、特殊费用、收购和过渡成本、无形资产和其他摊销[247] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年第二季度公司归属Evercore Inc.的净利润为5640万美元，较2019年同期的8170万美元减少2530万美元，降幅31%[259] - 2020年上半年公司归属Evercore Inc.的净利润为8760万美元，较2019年同期的1.49亿美元减少6140万美元，降幅41%[271] - 2020年第二季度净收入为5.071亿美元，较2019年同期的5.31亿美元减少2400万美元，降幅5%[260] - 2020年上半年净收入为9.341亿美元，较2019年同期的9.464亿美元减少1230万美元，降幅1%[272] - 2020年第二季度总运营费用为4.112亿美元，较2019年同期的3.973亿美元增加1390万美元，增幅3%[263] - 2020年上半年总运营费用为7.636亿美元，较2019年同期的7.215亿美元增加4220万美元，增幅6%[273] - 2020年第二季度员工薪酬和福利费用占净收入的比例为65.9%，2019年同期为59.2%[266] - 2020年第二季度所得税拨备为2180万美元，有效税率为24.5%；2019年同期为3200万美元，有效税率为24.8%[268] - 2020年第二季度归属非控股股东权益的净收入为1080万美元，较2019年同期的1550万美元减少470万美元，降幅30%[270] - 2020年上半年员工薪酬和福利费用占净收入的比例为64.7%，2019年同期为59.4%；若包含3020万美元的离职和过渡福利费用，该比例为68.0%[276] - 2020年上半年权益法投资收益为540万美元，2019年同期为470万美元[279] - 2020年上半年所得税拨备为3540万美元，有效税率为25.0%；2019年同期为3990万美元，有效税率为18.5%[280] - 2020年上半年非控股权益应占净收入为1850万美元，2019年同期为2650万美元[281] 投资银行部门业务数据关键指标变化 - 投资银行部门2020年第二季度净收入为4.954亿美元，2019年同期为5.164亿美元，下降4%；2020年上半年净收入为9.0903亿美元，2019年同期为9.1757亿美元，下降1%[284][285] - 2020年第二季度北美宣布的并购交易金额下降84%，完成的并购交易金额增长39%；全球宣布的并购交易金额下降52%，完成的并购交易金额增长14%[286] - 2020年上半年北美宣布和完成的并购交易金额分别下降69%和2%；全球宣布和完成的并购交易金额分别下降41%和10%[286] - 2020年第二季度投资银行运营费用为3.995亿美元，2019年同期为3.854亿美元，增长4%[290] - 2020年第二季度其他费用为920万美元，2019年同期为690万美元[291][292] - 2020年上半年净投资银行收入为9.09亿美元，较2019年同期的9.176亿美元下降1%[293] - 2020年上半年咨询费较2019年同期减少7440万美元，降幅10%；承销费增加7090万美元，增幅162%；佣金及相关费用增加1890万美元，增幅21%[293] - 2020年上半年运营费用为7.393亿美元，较2019年同期的6.973亿美元增加4200万美元，增幅6%[294] - 2020年上半年员工薪酬及福利费用为5.866亿美元，较2019年同期的5.372亿美元增加4940万美元，增幅9%；非薪酬费用为1.527亿美元，较2019年同期的1.601亿美元减少740万美元，降幅5%[294] 投资管理业务数据关键指标变化 - 2020年上半年投资管理业务的资产管理和行政费用为2570万美元，较2019年同期的2480.2万美元增长4%；净收入为2505.2万美元，较2019年同期的2879.9万美元下降13%[298] - 截至2020年6月30日，投资管理业务的资产管理规模（AUM）为104亿美元，较2019年12月31日的107亿美元有所下降[299] - 2020年上半年财富管理业务AUM基本持平，在1年和3年基础上分别跑赢标准普尔500指数约9%和4%，但在1年和3年基础上分别落后固定收益综合指数约130个基点和50个基点[304][305] - 2020年上半年机构资产管理业务AUM下降19%，主要因市场贬值；ECB在两个投资组合中跑赢股票指数和固定收益指数[307] - 截至2020年6月30日，财富管理业务中股票占比56%、固定收益占比26%、流动性占比13%、另类投资占比5%；机构资产管理业务中股票占比28%、固定收益占比72%[303] - 非合并关联公司的AUM较2019年12月31日下降4%，主要与市场贬值和ABS的负面投资表现有关[308] - 2020年第二季度净投资管理收入为1170万美元，较2019年同期的1470万美元下降20%[309] - 2020年上半年净投资管理收入为2510万美元，较2019年同期的2880万美元下降13%[311] - 2020年第二季度运营费用为1170万美元，较2019年同期的1190万美元下降2%[310] - 2020年上半年运营费用为2440万美元，较2019年同期的2420万美元增加1%[312] 现金相关数据变化 - 2020年上半年末现金、现金等价物和受限现金为10亿美元，较2019年末的6.439亿美元增加3.811亿美元[316] - 2019年上半年末现金、现金等价物和受限现金为3.846亿美元，较2018年末的8.001亿美元减少4.155亿美元[317] - 2020年上半年经营活动产生净现金流入1.188亿美元，投资活动提供现金4.836亿美元，融资活动使用现金2.144亿美元[316] - 2019年上半年经营活动产生净现金流出1.351亿美元，投资活动提供现金6830万美元，融资活动使用现金3.475亿美元[317] 疫情影响 - 新冠疫情导致全球和国内并购交易数量显著下降，公司业务受到重大负面影响，但股权承销等业务活动有所增加[326] 流动性管理与股息 - 公司定期监控流动性状况，包括现金、营运资金、资产负债等，管理委员会定期审查以确定季度股息支付水平[321] 股份回购 - 2017年10月23日董事会授权回购A类股和/或有限合伙单位，总额不超过7.5亿美元或850万股[330] - 2020年上半年按回购计划回购854,134股A类股，每股均价75.93美元，花费6490万美元[330] - 2020年上半年因最低预扣税要求回购1,016,681股A类股，每股均价76.45美元，花费7770万美元[331] - 2020年上半年共回购1,870,815股A类股，总花费1.426亿美元，每股均价76.22美元[333] 债务发行与信贷协议 - 2016年3月30日私募发行1.7亿美元高级票据，含不同利率和本金的A、B、C、D系列[334] - 2019年8月1日私募发行1.75亿美元和2500万英镑高级无抵押票据，加权平均期限12年，加权平均利率4.26%[336] - 2016年6月24日与PNC签订3000万美元循环信贷协议，2019年3月11日提取3000万美元，5月3日偿还[338] - 2019年7月26日与PNC签订2000万美元循环信贷协议，截至2020年6月30日未提取[339] - ECB与BBVA Bancomer有最高约650万美元的信贷额度，用于日内和隔夜交易[341] 未来支出计划 - 预计未来12个月花费约2500万美元改善总部办公场所[346] 资本出资承诺与投资产品 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司对私募股权基金的未来资本出资承诺分别为1370万美元和1380万美元[355] - 截至2020年6月30日，公司投资产品的公允价值为9450万美元，假设市场价值出现10%、20%和30%的不利变化，将导致2020年第二季度税前收入分别减少约940万美元、1890万美元和2830万美元[359][360] - 2020年2月，公司签订了名义金额为3890万美元的股票指数基金期货合约，2020年第二季度和上半年实现收益分别为520万美元和 - 400万美元[361] - 假设私募股权基金价值出现10%的不利变化，将导致2020年第二季度税前收入减少约150万美元[365] 其他财务影响因素 - 2020年上半年，外汇波动在综合收益表中记录的净影响为 - 960万美元[366] - 2020年和2019年上半年，公司分别记录了约530万美元和180万美元的坏账费用[369] 资产相关数据 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，应收账款净额分别为3.102亿美元和2.964亿美元，其他资产中的应收账款分别为6190万美元和6360万美元[370] - 截至2020年6月30日，其他流动资产和其他资产中的合同资产分别为680万美元和590万美元；截至2019年12月31日，分别为3150万美元和250万美元[371] - 截至2020年6月30日，公司投资证券为9970万美元，其中5%为国债和票据[372] 内部控制情况 - 公司管理层认为截至报告期末，披露控制和程序的设计和运行有效，且2020年第二季度未对财务报告内部控制作出重大变更[378][379]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后净收入5.139亿美元，较2019年第二季度下降4%；2020年前六个月调整后净收入9.489亿美元，较上年同期下降1% [18] - 预计在所有公开报告公司的咨询费市场份额，按过去12个月计算为8.2%，而2019年底为8.3% [19] - 第二季度承销费9360万美元，较2019年第二季度增长超450%；上半年承销费1.147亿美元，较上年同期增长超160% [20] - 第二季度佣金及相关费用5410万美元，较2019年第二季度增长11%；上半年佣金及相关费用1.095亿美元，较上年同期增长21% [21] - 第二季度合并业务的资产管理和管理费1520万美元，较2019年第二季度增长4%；上半年为3050万美元，较上年同期增长5% [22] - 第二季度薪酬比率为65%，上半年为63.6% [23] - 第二季度非薪酬成本7710万美元，较2019年第二季度下降11%；上半年为1.599亿美元，较上年同期下降4% [25] - 第二季度调整后营业收入和净利润分别为1.027亿美元和7180万美元，较2019年第二季度分别下降26%和29%；上半年分别为1.853亿美元和1.296亿美元，较上年同期分别下降21%和29% [25] - 第二季度GAAP净收入、净利润和每股收益分别为5.071亿美元、5640万美元和1.35美元；上半年分别为9.34亿美元、8760万美元和2.08美元 [41] - 第二季度其他收入较上年同期增加，主要因投资资金组合收益1550万美元；上半年其他收入较上年同期减少，主要因该投资组合净亏损680万美元 [44] - 第二季度每位员工的全公司非薪酬成本约为4.3万美元，同比下降13% [45] - 第二季度GAAP税率为24.5%，上年同期为24.8%；GAAP基础上，第二季度股份数量为4190万股，调整后每股收益的股份数量为4700万股，较上年同期减少 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 投资银行业务 - 第二季度和上半年收入表现良好，过去12个月全球和美国独立公司中，宣布的并购交易金额排名第一；美国所有公司中，宣布的交易金额排名第四；2020年上半年按交易数量排名第三 [35] - 上半年美国重组团队的业务量与2019年全年相同，上半年在美国宣布和完成的重组交易数量排名第一，参与了年初至今按实际负债总额计算的10大破产案中的7起 [36] - 上半年担任6宗10大IPO的主承销商或联合管理人，完成最大的主承销交易，还参与了众多不同行业的交易，上半年整体市场份额较去年同期翻番 [37] 股东咨询和维权防御业务 - 已完成多项任务，包括为首次在虚拟年度会议上决定的代理投票竞争提供咨询 [38] 私募资本咨询业务 - 已完成多项任务，完成首个完全虚拟的基金募集，且超额认购，吸引了现有和新投资者 [38] 股票业务 - 与投资者的联系和咨询任务保持高位，交易员帮助客户在波动市场中执行交易 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年前六个月宣布的全球并购交易量下降41%，宣布的交易数量下降15%；第二季度宣布的全球并购交易量较去年同期下降超50%，宣布的交易数量下降29% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司遵循一系列运营原则，包括确保团队健康安全、实现多元化和包容性目标、满足客户需求、维持运营基础设施、保持强大的资产负债表 [16] - 公司将继续积极与客户沟通，帮助其应对当前挑战，并在经济复苏时提供支持 [34] - 公司将继续评估股息政策，目前预计在无重大收入下降和现金状况大幅减少的情况下，将维持当前股息 [27] - 公司将继续审查小市场的机会，可能会产生进一步费用 [43] - 公司将继续努力降低非薪酬成本，包括削减非必要的旅行、研究和订阅成本，推迟某些资本项目 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去一个季度面临诸多挑战，包括新冠疫情、全球经济衰退、金融市场波动等，但公司文化帮助其应对挑战，专注于客户和员工 [11][12] - 市场环境波动为公司带来了跨产品、地区和行业的机会，预计在能源、消费、零售和工业等领域有重大机会 [29] - 并购市场目前仍面临挑战，但可能正在形成复苏基础，当市场稳定、CEO信心增强时，战略活动将增加 [33][34] - 公司对下半年的前景持谨慎乐观态度，相信团队的合作和对客户的关注将推动公司度过经济衰退并实现复苏 [40] 其他重要信息 - 公司大部分团队仍远程工作，部分办公室开始恢复办公，过渡将按当地政府指示和公司政策有序进行 [12] - 公司拥抱新技术，加强与客户和同事的沟通，满足客户需求，在并购、融资、重组和研究等业务方面取得成果 [13] - 公司响应社会对社会正义和多元化包容的呼吁，加强自身的多元化和包容性工作 [14][15] - 公司欢迎John Scuorzo加入，增强资本市场咨询业务和科技行业覆盖 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待重组和资本咨询业务抵消并购业务放缓的能力，以及2021年这些非并购业务的基础水平对公司模式的影响 - 并购业务是公司历史上最大的收入来源，目前其他业务活动虽活跃，但预计不足以完全抵消并购业务的下降；并购业务的复苏速度不确定，可能受财政和货币政策刺激影响，此次可能是最短的周期性下滑，但仍需更多经济前景的可见性；重组业务通常后期收费，并购业务启动后需要时间积累动力 [50][51][54] 问题2: 非薪酬成本的基础水平如何，哪些项目可能有更持久的影响 - 佣金和承销业务的增长会带动成本上升；公司正在思考旅行、专业费用、订阅和数据使用等方面的变化，目前难以进行年度化预测，将在未来两个90天内努力使成本接近第二季度水平 [57] 问题3: 压力环境下的交易活动情况，是否有更多公司因平衡资产负债表或环境不确定性而进行交易 - 金融赞助商有大量资金，目前活动增加；有实力的公司在寻找机会，受压力的公司在出售资产；并购市场可能从较小的交易开始；科技和医疗行业仍然健康，有较多机会 [60][61][63] 问题4: 承销业务的管道情况，以及剩余时间的收入应如何预期 - 公司的管道总体强劲，但目前效用较低；并购管道中的部分项目暂停，不确定能否最终宣布；承销业务的交易可能迅速出现，不在管道中也能快速实现收入；7月前三周的活动持续强劲 [66][67] 问题5: 与几个月前相比，对重组业务机会的展望是否有变化，2021年该业务是否仍有足够工作支持强劲业绩 - 重组业务持续强劲，公司有更多对话和业务机会，且有强大的团队和能力；即使在经济环境良好时，也有一定的重组活动；若实体经济与股权和债务市场同步复苏，新业务的速度可能会放缓，但现有业务的收入确认需要多个季度 [70][71][72] 问题6: 本季度的薪酬比率是否代表比典型季度更高的奖金预提，以实现全年目标 - 薪酬费用受多种因素驱动，包括以前年度授予奖励的摊销费用和固定成本的增加；上半年收入强劲，激励薪酬与之相符；目前对全年薪酬比率的可见性不如以往，公司注重平衡股东的短期和长期利益，同时考虑市场薪酬水平和人才投资 [75][76][78] 问题7: 上半年薪酬比率63.6%是否是全年的最佳猜测 - 该比率在全年可能结果的范围内，但由于收入环境不确定，仍存在很大不确定性 [81] 问题8: 与上一周期相比，本周期是否会导致Evercore的薪酬上升以保留团队 - 不确定大型公司是否会将第二季度的意外利润与员工分享，目前观察到它们更关注股东；公司需要准备好应对任何情况，以保持团队稳定，因为公司的低离职率主要是由于文化而非薪酬 [83][84][86] 问题9: 薪资和福利应如何看待，重组努力是否会导致这些费用今年下降或上升 - 由于加薪和团队结构的原因，薪资和福利略有上升，目前员工人数略有下降 [88] 问题10: 与上季度相比，对并购业务复苏的清晰度是否有所提高 - 虽然看到了更多具体和有针对性的对话，但很难确定何时这些对话会转化为实际的战略举措；与三个月前相比，讨论更加深入，但仍不确定复苏的时间，且可能受到干扰 [91][92][93] 问题11: 期末高级董事总经理（SMD）的数量是多少，是否有收入从第三季度提前到第二季度确认 - 期末SMD数量为1.17亿美元，约有900万美元的收入从第三季度提前到第二季度确认 [96] 问题12: 为何说并购管道强劲，而公告数量却很疲软 - 并购管道仍然包含许多潜在交易，但部分交易的对话强度低于正常水平，客户尚未放弃这些项目，只是希望先处理资产负债表或现有业务问题，再继续对话 [97][99][100] 问题13: 美国大选在客户对话中是否重要 - 目前CEO、管理团队和董事会的主要关注点是经济、健康危机和未来发展；随着选举临近，他们将更加关注选举及其对税收制度的影响 [101] 问题14: 目前的招聘环境如何，公司在此时投资优秀人才的机会如何 - 公司对银行家的吸引力依然很强，因其提供了与客户密切合作的机会，且业务多元化；招聘环境变化不大，但不确定大型公司高级人员的薪酬情况；公司通常每年招聘4 - 7人，目前已招聘2人，预计今年仍会在这个范围内 [103][104][105] 问题15: 如果经济下行周期比预期更长，公司如何在支付股息和投资业务之间优先使用现金 - 公司现金状况良好，很难想象会在投资业务和支付股息之间做出选择 [106]