业绩总结 - 2024年第二季度总收入创纪录为6.99亿美元，同比增长12%[21] - 核心收入增长13%，达到6.99亿美元[6] - 2024年上半年总收入为1,336,788千美元，同比增长9%[30] - 2024年第二季度毛利为488,316千美元，毛利率为70%[32] - 2024年第二季度调整后EBITDA为110,083千美元，调整后EBITDA利润率为16%[34] - 2024年上半年净亏损为126,036千美元，较2023年同期的155,177千美元有所改善[34] - 2024年第二季度净亏损为15808万美元，较2023年同期的81026万美元有所改善[21] 用户数据 - Cologuard在2024年第二季度筛查超过100万人[12] - 2024年第二季度筛查业务收入为531,606千美元，同比增长15%[29] - 精准肿瘤学业务收入为164,260千美元，同比增长6%[29] 未来展望 - 2024年全年的收入指导维持在28.10亿至28.50亿美元之间[11] - 调整后EBITDA指导上调至33.5亿至35.5亿美元，增加800万美元[11] 现金流与投资 - 自由现金流为7100万美元[6] - 2024年第二季度净现金来自经营活动为107,065千美元，较2023年同期的100,424千美元增长了6.6%[44] - 2024年第二季度自由现金流为71,199千美元，较2023年同期的65,703千美元增长了7.3%[45] - 2024年上半年自由现金流为(48,761)千美元，较2023年同期的(1,872)千美元下降了2,594.5%[45] 资产与负债 - 2024年6月30日的总资产为66.73亿美元，较2023年12月31日的64.71亿美元增长[24] - 2024年第二季度现金及现金等价物和受限现金期末余额为536,017千美元，较2023年同期的604,660千美元下降了11.3%[44] - 2024年第二季度现金及现金等价物期初余额为351,784千美元，较2023年同期的421,662千美元下降了16.5%[44] 费用与支出 - 2024年上半年研发费用为120,884千美元[37] - 2024年第二季度销售和市场费用为185,270千美元[37] - 2024年第二季度销售成本为189,848千美元，较2023年同期的156,991千美元增加[32] 其他信息 - 国际订单提供者同比增长25%[15] - 2024年第二季度净现金用于投资活动为(147,129)千美元，较2023年同期的66,474千美元下降了321.8%[44] - 2024年上半年净现金来自经营活动为24,754千美元，较2023年同期的62,209千美元下降了60.2%[44]

公司业务发展情况 - 公司在第二季度实现多项关键里程碑，包括被评为连续第六年"优秀工作场所"、Cologuard检测量首次超过100万人次、Oncotype DX检测量创新高、营收699.3百万美元同比增长11%、经营亏损减少5,070万美元[180] - 公司正在开发下一代Cologuard Plus和Oncodetect分子残留疾病检测等新产品[189,190] - 公司正在开发多癌种筛查检测Cancerguard，已完成生物标志物验证并获FDA批准进行实际应用研究[189] - 公司计划未来三年内完成25,000人的多癌种筛查检测注册临床试验[189] - 公司与Broad Institute合作开发利用MAESTRO技术的分子残留疾病检测[190] - 公司正在与更多医疗机构合作，以提高Cologuard检测覆盖率[196] 财务业绩 - 公司2024年第二季度和上半年总收入分别为6.993亿美元和13.368亿美元，同比分别增长12.4%和9.2%[200][202] - 筛查业务收入增长主要由于完成的Cologuard检测数量增加[203] - 精准肿瘤业务收入增长主要由于国内外Oncotype DX乳腺癌检测数量增加[203] - 公司已于2023年第二季度终止了COVID-19检测业务[203] - 公司预计Cologuard和Oncotype检测的收入将持续增长，但会受到季节性因素的影响[205] - 公司2024年第二季度和上半年的研发费用分别增加16.8%和16.0%，主要由于终止了与TGen的许可协议[210][213] - 公司2024年第二季度和上半年的销售和营销费用分别增加5.2%和4.0%，主要用于满足现有产品需求和新产品推出[214][217] - 公司2024年第二季度和上半年的管理费用分别下降15.2%和2.3%，主要由于法律费用的减少和或有对价负债公允价值变动收益[218][221] 资产负债情况 - 公司收购Resolution Bioscience公司后,导致无形资产摊销费用增加[222] - 公司国内部分设施出现长期资产减值,计提减值损失8.2百万美元和12.6百万美元[223] - 公司出售Oncotype DX Genomic Prostate Score检测业务给MDxHealth SA,确认其他营业收入3.8百万美元和3.5百万美元[224] - 公司投资组合产生投资收益,三个月和六个月分别增加至11.8百万美元和18.0百万美元[225] - 公司偿还可转换债券后,利息收支净额增加10.3百万美元[226] - 公司税费支出三个月和六个月分别增加至1.5百万美元和3.3百万美元[227] - 公司现金、现金等价物和有价证券总额达946.8百万美元,为未来12个月经营提供充足资金[231][232] - 公司发行6.207亿美元的2031年到期可转换债券,用于偿还部分2028年到期可转换债券[238] - 公司2025年到期可转换债券将于2024年7月15日开始可转换[239]

财务业绩 - 公司第二季度总收入为6.99亿美元，同比增长12%，核心收入增长13%[4,5] - 公司第二季度调整后EBITDA为1.1亿美元，同比增加4300万美元，调整后EBITDA率为16%[7] - 公司第二季度经营活动现金流为1.07亿美元，自由现金流为7100万美元，分别同比增加700万美元和500万美元[7] - 公司第二季度末现金及等价物为9.47亿美元[7] - 公司总营收为6.99亿美元，同比增长12%[29] - 筛查业务收入为5.32亿美元，同比增长15%[29] - 精准肿瘤业务收入为1.67亿美元，同比增长7%[29] - 非GAAP毛利润为5.09亿美元，非GAAP毛利率为73%[41] - 调整后EBITDA为1.10亿美元，调整后EBITDA利润率为16%[43] - 现金及现金等价物为5.30亿美元，较2023年12月31日增加3.25亿美元[27] - 总资产为66.73亿美元，较2023年12月31日增加2.02亿美元[27] - 总负债为35.28亿美元，较2023年12月31日减少1.42亿美元[28] - 公司报告六个月期间收入359,949千美元[48] - 公司调整后收入为359,749千美元[48] - 公司报告六个月期间研发费用为199,514千美元[54] - 公司报告六个月期间销售及营销费用为363,454千美元[54] - 公司报告六个月期间一般及行政费用为455,260千美元[54] - 公司报告六个月期间获得的收购无形资产摊销费用为45,857千美元[54] - 公司报告六个月期间长期资产减值费用为621千美元[54] - 公司报告六个月期间营业外收支净额为-154,020千美元[54] - 公司调整后六个月期间营业利润为-74,200千美元[54] - 公司报告三个月期间营业利润为-76,929千美元[52] 业务发展 - 公司筛查了100万人次使用Cologuard产品，创下单季度新纪录，同时癌症诊断产品Oncotype DX的检测量也创新高[4] - 公司管线取得进展，包括分子残留疾病、多癌症筛查和基于血液的结直肠癌筛查测试[4] - Cologuard产品已被纳入美国癌症协会、预防服务工作组和国家综合癌症网络的筛查指南[13] - 公司精准肿瘤业务包括Oncotype DX乳腺癌复发评分试剂盒和OncoExTra全面肿瘤基因检测[15] - 公司2021年12月收购PreventionGenetics，该公司提供临床遗传检测服务[16] - 研发费用为1.21亿美元，同比增长16%[22] - 销售及营销费用为1.85亿美元，同比增长5%[22] 财务指引 - 公司维持全年收入指引不变，但调高全年调整后EBITDA指引中值8百万美元[9]

文章核心观点 6月看好生物科技交易所交易基金（ETF）SPDR S&P Biotech ETF（XBI），该基金6月上涨4%，7月已上涨7.3%，并分析其前几大持仓股表现 [1] 各公司情况 EXACT Sciences Corporation - 股价今日下跌1.1%，报49.14美元 [1] - 较6月25日年度低点40.62美元反弹21%，但2024年以来下跌33.5% [1] Sarepta Therapeutics Inc - 股价最新下跌1.8%，报146.16美元 [1] - 较6月21日年度高点173.25美元下跌15.5%，但年初至今上涨51.6% [1] United Therapeutics Corp. - 受Leerink将目标价从338美元上调至344美元影响，今日触及339.56美元的历史新高 [1] - 最新上涨1.6%，报333.44美元，2024年以来上涨51.6% [1]

文章核心观点 投资者不应基于乐观的短期目标价急于买入Exact Sciences股票 公司今年股价表现不佳但仍受部分华尔街人士看好 虽面临增长放缓、未盈利和竞争等问题 但新产品和成本控制等因素或使其在长期为有耐心的投资者带来回报 [1][6] 公司现状 - 公司是专注癌症的生物技术公司 开发创新癌症诊断测试 以结直肠癌检测产品Cologuard闻名 [2] - 今年股价下跌41% 表现远逊于市场 [1] - 一季度营收6.38亿美元 同比增长略低于6% 营收增长率呈下降趋势 [2] - 仍未盈利 该季度每股净亏损0.60美元 高于去年同期的0.42美元 [3] - 核心产品Cologuard面临竞争 Guardant Health的结直肠癌血液检测产品获专家小组支持 可能获批 或蚕食Cologuard市场份额 [3] 公司前景 - 未来12个月最有潜力的催化剂可能是新一代Cologuard 已通过后期研究 假阳性率降低30% 预计明年获批 [4] - 新一代Cologuard有望提高公司营收增长 因性能提升 更多医生可能开处方 且有6000万符合条件患者未按推荐进行筛查 [4] - 公司通过积极营销和广告活动提高产品认知度 [5] - 新一代Cologuard制造成本至少降低5% 可降低公司销售成本 广告和营销费用占营收比例从2016年的114%降至去年的29.1% 有利于提高利润率和盈利 [5][6] - 公司其他产品包括多癌症筛查测试等 若获批未来可能带来丰厚利润 [6] 投资建议 - 公司股票虽有风险 但长期来看 有耐心的投资者可能获得超额回报 愿意承受波动的投资者可考虑买入 [6]

文章核心观点 - 2024年已过半，股市表现出色，标普500指数年初至今上涨12%，去年上涨23%，连续两年两位数增长使寻找能延续涨势的股票变得困难，但杰富瑞金融集团分析师选出三只未来12个月有望实现两位数回报的股票，一年目标股价涨幅在52% - 120%，平均回报83% [1] 分组1：Flutter Entertainment公司情况 - 国际体育博彩巨头Flutter Entertainment上月因两起体育博彩丑闻爆发及多个州提议提高行业税收，股价大幅下跌 [1] - 杰富瑞分析师James Wheatcroft认为股价下跌被夸大，维持对该公司的买入评级，一年目标股价较当前每股183美元高出52% [2] - 公司将纽交所作为主要证券交易所，美国市场占其总营收的42%，旗下FanDuel体育博彩平台市场份额达52%，近期在北卡罗来纳州的推出表现出色 [2] - 尽管篮球和棒球领域的博彩丑闻使行业受到更多审查，但体育博彩业务应会继续增长，分析师认为伊利诺伊州和新泽西州提议的增税影响不大 [2] - 伊利诺伊州想将体育博彩税从15%提高到40%，新泽西州考虑从14%提高到30%，但大型博彩公司如FanDuel因已拥有较高知名度，无需在广告上投入过多，可调配资源应对税收增加，公司第一季度营销费用下降410个基点 [3] 分组2：Exact Sciences公司情况 - Exact Sciences公司今年表现不佳，股价下跌42%，但杰富瑞首次覆盖该公司并给予买入评级，目标股价为每股75美元，意味着有78%的上涨空间，不过低于同行共识的每股93美元或120%的上涨潜力 [4] - 公司今年开局不利是由于第一季度业绩弱于预期，这与业务季节性和去年同期基数较高有关，预计下半年表现会更强 [4] - 公司提供基于粪便的结肠癌检测试剂盒，虽结肠镜检查是结肠癌的典型检测方法，但该公司的粪便检测对很多人来说更易获取，华尔街并不特别担心血液检测的潜在应用 [5] 分组3：Pacific Biosciences公司情况 - 杰富瑞首次覆盖生物科技股Pacific Biosciences并给予买入评级，一年目标股价为每股4美元，较当前每股1.82美元有120%的上涨潜力，低于华尔街共识的每股6.38美元或250%的增长预期 [6] - 公司制造基因测序设备，但尚未实现盈利，去年调整后净亏损收窄至每股1.11美元，前年为每股1.38美元，第一季度亏损继续从每股36美分收窄至29美分，此后股价基本横盘，杰富瑞认为拐点即将到来 [6][7]

文章核心观点 - 自Exact Sciences上次财报发布一个月以来股价下跌17.5%跑输标普500指数，近期负面趋势是否延续待察，公司一季度财报有喜有忧，预计未来几个月回报低于平均水平 [1] 公司业绩表现 - 2024年第一季度净亏损为每股50美分与Zacks共识估计一致，亏损幅度大于去年同期的42美分 [2] - 第一季度综合收入为6.375亿美元同比增长5.8%，超出Zacks共识估计2% [3] - 筛查收入为47.48亿美元同比增长7%，主要得益于医疗保健提供商对Cologuard的广泛采用 [4] - 精准肿瘤学收入为1.63亿美元同比增长5%，核心基础上增长4%，主要受Oncotype DX全球扩张7%推动 [4] - 第一季度未确认任何新冠检测收入 [4] 公司财务指标 - 本季度毛利润（不包括收购无形资产的摊销）增长4.9%至4.674亿美元，毛利率收缩64个基点至73.3% [5] - 研发费用同比增长15.9%至1.106亿美元，销售和营销费用增长2.9%至1.924亿美元，一般和行政费用同比增长11.9%至2.431亿美元 [5] - 第一季度调整后运营费用为5.461亿美元同比增长9.2%，调整后运营亏损总计7870万美元，大于去年同期的5410万美元 [5] - 2024年第一季度末现金及现金等价物和有价证券为6.521亿美元，低于2023年第四季度末的7.776亿美元 [6] - 2024年第一季度末资产负债表上无长期债务 [6] 公司业绩预期 - 维持2024年营收指引，预计全年总收入在28.1 - 28.5亿美元之间，Zacks共识估计为28.3亿美元 [7] - 预计筛查收入在21.6 - 21.8亿美元之间，精准肿瘤学收入在6.55 - 6.75亿美元之间 [7][8] - 过去一个月新的估计趋势向下，共识估计因这些变化下降了44.09% [8] 公司评级情况 - 目前Growth Score为F，动量方面得分相同，价值方面得分为D处于该投资策略的后40%，总体VGM评分为F [9] - 因估计普遍向下调整，Zacks Rank为4（卖出），预计未来几个月股票回报低于平均水平 [10] 行业内其他公司表现 - 同行业的Geron过去一个月上涨0.3%，2024年第一季度营收为30万美元同比增长1400%，每股收益为 - 0.09美元 [11] - Geron预计本季度每股亏损0.11美元同比变化 - 22.2%，过去30天Zacks共识估计保持不变 [11] - Geron基于估计修订的总体方向和幅度Zacks Rank为3（持有），VGM评分为F [11]

文章核心观点 - Exact Sciences受费用上升和激烈竞争影响，虽有积极发展但仍面临盈利压力，同时推荐了其他排名较好的医疗股 [1][3][5] Exact Sciences面临的挑战 - 公司受费用上升和激烈竞争影响，全球复杂地缘政治环境致国际贸易恶化，使原材料、劳动力成本及运费承压，2023年持续加息且美联储至2024年5月无降息消息，给医疗器械研发领域带来困境，影响公司盈利 [1] - 2024年第一季度研发费用同比增长15.9%至1.106亿美元，销售和营销费用增长2.9%至1.924亿美元，一般及行政费用同比增长11.9%至2.431亿美元，成本上升对公司利润造成重大压力 [2] - 结直肠癌筛查市场大，公司面临众多竞争对手，至少13家公司已开发或正在开发用于检测结直肠癌的液体活检测试 [2] Exact Sciences的积极发展 - 公司有信心凭借强大销售团队、与辉瑞的合作、创新营销活动和深厚的支付方关系，占据美国结直肠癌筛查市场至少40%份额，以支持Cologuard的增长 [3] - 公司致力于构建最佳数字基础设施和诊断技术，第一季度进一步将Cologuard确立为标准治疗方法，提高Oncotype DX在国际上的采用率，加强与医疗系统、支付方和患者的关系，全球癌症和罕见病检测人数超100万 [3] - 公司计划在未来18个月推出多项新测试，有望改变癌症的识别、跟踪和管理方式，推动公司快速扩张 [4] 其他医疗股推荐 - Medpace Zacks排名为1（强力买入），2024年第一季度每股收益3.20美元，超Zacks共识估计30.6%，收入5.11亿美元，同比增长17.7%，2024年预计盈利增长率26.5%，过去四个季度盈利均超预期，平均超12.8% [5] - ResMed Zacks排名为2（买入），2024年第一季度每股收益2.13美元，超Zacks共识估计10.9%，收入12亿美元，超Zacks共识估计1.9%，2024财年预计盈利增长率17.9%，过去四个季度平均盈利超预期2.8% [5][6] - Encompass Health Zacks排名为2，2024年第一季度调整后每股收益1.12美元，超Zacks共识估计20.4%，净营业收入13亿美元，超Zacks共识估计3.6%，长期预计盈利增长率15.6%，过去四个季度盈利均超预期，平均超18.7% [7]

文章核心观点 - 公司将在会议展示数据，体现其癌症筛查和诊断组合的广度和深度，研究成果有助于设定癌症护理新标准，行业前景良好 [1][4] 会议数据亮点 - Oncotype DX乳腺癌复发评分测试可预测不同种族和族裔群体的乳腺癌生存情况，对淋巴结阴性患者的乳腺癌特异性死亡率有预后作用，能预测化疗益处 [2] - 超17.1万乳腺癌患者研究显示，非西班牙裔黑人患者复发评分结果和化疗使用率更高，RxPONDER试验表明其增殖轴得分更高，肿瘤生物学差异或可解释乳腺癌结局差异 [2] - 多癌症早期检测可助患者更早发现肿瘤，缩短诊断时间，减少晚期诊断 [3] - 公司将展示Cologuard测试的高依从性和三年重复率数据，以及采用数字外展策略促进筛查依从性的效果 [3] 研究成果意义 - 公司不断扩大的研究表明，更早、更个性化的治疗干预对癌症患者更有效，有效的癌症筛查和诊断技术对改善患者预后至关重要 [4] - 会议展示的数据将助力公司通过创新和收集真实世界数据，设定癌症护理新的筛查和诊断标准 [4] 行业前景 - 2023年全球癌症诊断市场规模达1074.5亿美元，预计2024 - 2030年复合年增长率为6.16%，增长归因于癌症患病率上升、诊断技术进步及公私组织的相关举措 [7][8] 其他亮点 - 2024年4月，公司与梅奥诊所合作开发的非内镜Oncoguard食管测试有积极成果，该测试用于检测食管癌及其癌前病变，显示出高灵敏度和特异性 [9] - 2024年3月，公司宣布BLUE - C研究结果在线发表，该研究针对下一代Cologuard Plus多靶点粪便DNA测试，结果显示其达到所有终点，结直肠癌灵敏度达94%，特异性达91%（含非晚期发现）和93%（无发现） [9] 股价表现 - 过去六个月，公司股票下跌23.4%，而行业上涨6.2% [10] Zacks评级和推荐股票 - 公司目前Zacks评级为4（卖出） [11] - Medpace Zacks评级为1（强力买入），2024年第一季度每股收益3.20美元，超预期30.6%，收入5.11亿美元，同比增长17.7%，预计2024年收益增长率为26.5%，过去四个季度平均超预期12.8% [11] - ResMed Zacks评级为2，2024年第一季度每股收益2.13美元，超预期10.9%，收入12亿美元，超预期1.9%，预计2024财年收益增长率为17.9%，过去四个季度平均超预期2.8% [11][12] - Encompass Health Zacks评级为2，2024年第一季度调整后每股收益1.12美元，超预期20.4%，净营业收入13亿美元，超预期3.6%，预计长期收益增长率为15.6%，过去四个季度平均超预期18.7% [12]

市场整体情况 - 始于2022年的牛市仍在持续，标准普尔500指数距历史新高仅差几点，年初至今上涨11%，自2022年牛市开始以来上涨48% [1] - 熊市通常是短期事件，平均持续约15个月，牛市通常持续约36个月，但此轮牛市可能随时结束，也可能持续多年 [1] - 不应试图把握市场时机，应长期持有股票，因为市场下跌的痕迹最终会被下一轮牛市抹去 [2] 推荐股票情况 Exact Sciences（EXAS） - 医疗保健股Exact Sciences今年股价下跌33%，较52周高点下跌50%，一季度业绩弱于预期，部分原因是业务季节性和去年同期基数较高，预计下半年销售和盈利能力将增强 [3] - 公司是结肠癌检测领域的领导者，其基于粪便的Colorguard检测是主要业务，虽有竞争对手开发血液检测，但粪便样本侵入性小，Exact Sciences认为任何新检测方法需至少与现有方法一样有效 [4] - 华尔街认为Exact Sciences股票有显著上涨潜力，分析师一致给出的一年目标价为每股95美元，意味着91%的涨幅 [4] RIOT Platforms（RIOT） - 华尔街看好RIOT Platforms，4月摩根大通分析师给出每股16美元的目标价，意味着49%的上涨空间，目前共识目标价为每股18美元，意味着77%的上涨空间 [6] - 若RIOT Platforms在未来12个月达到目标价，仅能回到近期高点，其2021年年中曾达到约每股38美元的历史高点 [6] Joby Aviation（JOBY） - 电动垂直起降（eVTOL）飞机制造商Joby Aviation正朝着明年获得美国联邦航空管理局（FAA）商业运营认证的目标迈进，但股价仍低于每股5美元，可能是因为投资者担心支持一个尚未存在的行业 [7] - 公司已完成预生产eVTOL飞机的试飞计划，正在建造生产模型并扩大制造设施，丰田汽车协助融资，还获得加州1000万美元赠款 [8] - 公司虽收入报表不佳，但资产负债表良好，拥有9.24亿美元现金、等价物和短期投资，无长期债务，总资产近12亿美元，总负债仅1.89亿美元 [8][9] - 华尔街对Joby Aviation的共识目标价为每股7.67美元，意味着56%的上涨潜力 [9]