Exact Sciences Corporation (EXAS) recently enrolled the first patient in its pivotal Multi-Cancer Early Detection (“MCED”) Falcon Registry Real-World Evidence (“RWE”) study. The Texas-based not-for-profit health system, Baylor Scott & White, will serve as the principal site for the study, with Endeavor Health in Chicago set to begin enrolling patients this fall.The multi-site study will register up to 25,000 patients, evaluating the clinical performance, patient and provider experience, and psychological im ...

Hiroshi Watanabe Since I last covered Exact Sciences (NASDAQ:NASDAQ:EXAS) back in August 2021 it is down by around 35%, it is trading at around $58.75 as per the chart below. This thesis aims to show that the recent upside should continue amid volatility. Data by YCharts Three years back, I had a hold position as despite the biotech's DNA-based cancer diagnostics products becoming mainstream, this field involved heavy R&D expenses with competition faced from the likes of Invitae (OTCPK:OTC:NVTAQ). It wa ...

文章核心观点 - Exact Sciences Corporation 正在采取多项战略举措来提升 Cologuard 的增长,包括进一步推广 Cologuard 作为标准诊疗方案、扩大 Oncotype DX 在国际市场的应用等 [5][6] - 公司计划在未来 18 个月内推出多项创新检测产品,以革新癌症的识别、追踪和管理方式,并推动公司快速发展 [7][8] - 公司财务状况稳健,现金和现金等价物以及有价证券达 5.302 亿美元,流动比率从上季度的 1.64 提升至 2.17 [9] 公司概况 - Exact Sciences 是一家拥有 10.63 亿美元市值的全球知名医疗器械公司 [4] - 公司 2025 年预计盈利增长率为 92%,远高于行业平均的 9.4% [4] - 公司过去 4 个季度的业绩均超出预期,平均超出幅度为 56.2% [4] 行业概况 - 由于大型市场空间,Exact Sciences 面临众多竞争对手,其中一些拥有更强大的财力和研发实力 [11] - 在如此激烈的市场竞争下,如果公司无法有效应对,可能会面临增长和盈利能力下降的风险 [11] 风险因素 - 公司正面临地缘政治挑战、高利率和供应链问题带来的成本上升压力,这对公司盈利能力造成重大影响 [10] - 公司过度依赖 Cologuard 检测业务,且经营环境高度竞争,这给公司带来一定隐忧 [2]

文章核心观点 - 尽管Exact Sciences (EXAS)股价在过去4周内已经上涨23.4%,但根据华尔街分析师的短期价格目标,该股仍有45%的潜在上涨空间[1] - 分析师对EXAS的盈利前景持乐观态度,这可能是该股未来有望上涨的合理原因[10] 公司概况 - 过去30天内,EXAS当前年度的Zacks共识预测已上调12%,这表明分析师对公司盈利前景持乐观态度[11] - EXAS目前拥有Zacks第1级(强烈买入)评级,这意味着它位于4000多只被评级的股票中前5%,这进一步增强了其短期上涨潜力[12] 分析师预测 - 分析师给出的平均目标价为80.89美元,较当前价格水平有45%的上涨空间[1] - 分析师预测中最低目标价为66美元,较当前价格上涨18.3%,最乐观的分析师预测该股将上涨79.3%至100美元[2] - 分析师预测的标准差为9.28,表明分析师对该股预测存在较大分歧[2][8] 分析师预测的局限性 - 分析师设置价格目标的能力和公正性一直存在争议,投资者不应过于依赖这一工具[3][9] - 分析师的价格目标往往存在过度乐观的倾向,这可能源于其所在公司的商业利益[6][7] - 尽管分析师预测的一致性较高可能意味着对公司基本面的共识,但这并不意味着股价一定能达到平均目标价[8]

Exact Sciences Corporation EXAS reported better-than-expected second-quarter financial results on Wednesday.Exact Sciences reported quarterly losses of 9 cents per share, which beat the analyst consensus estimate of losses of 32 cents by 71.88%.The company reported quarterly sales of $699.264 million which beat the analyst consensus estimate of $690.003 million. Screening revenue was $532 million, a 15% increase, and Precision Oncology revenue was $168 million, an increase of 6%.Also, the company announced ...

Exact Sciences Corporation (EXAS) reported a net loss of 9 cents per share in second-quarter 2024, narrower than the year-ago loss of 45 cents per share. The figure beat the Zacks Consensus Estimate of a loss of 37 cents per share.Q2 RevenuesConsolidated revenues totaled $699.3 million, up 12.4% on a reported basis and 13% on a core revenue basis. The figure beat the Zacks Consensus Estimate by 1.6%.Segments in DetailScreening revenues, including laboratory service revenues from Cologuard and PreventionGene ...

Exact Sciences (EXAS) came out with a quarterly loss of $0.09 per share versus the Zacks Consensus Estimate of a loss of $0.37. This compares to loss of $0.45 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 75.68%. A quarter ago, it was expected that this molecular diagnostics company would post a loss of $0.50 per share when it actually produced a loss of $0.50, delivering no surprise.Over the last four quarters, the company ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为6.99亿美元,同比增长12%,剔除COVID测试、汇率和并购影响后同比增长13% [12] - 调整后EBITDA达到1.1亿美元,同比增长65% [15] - 调整后EBITDA利润率达到15.7%,同比提升500个基点 [15] - 第二季度产生了7100万美元的自由现金流,同比增加500万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 筛查业务收入增长15%至5.32亿美元,持续受益于Cologuard订单的增长 [13] - 精准肿瘤业务收入增长7%至1.68亿美元,其中Oncotype DX国际业务增长31% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于利用自身的商业能力和Exact Nexus平台,提高Cologuard的重复使用率,并通过大型有组织的筛查项目帮助客户解决筛查缺口 [25][26] - 公司正在加快拓展Oncotype DX在全球的应用,目标是确保所有符合条件的患者都能获得该检测 [27][28] - 公司正在推进Cologuard Plus、分子残留疾病检测和多癌筛查等重点管线项目,预计将在年内发布相关数据 [29][30][34][35][37] - 公司认为血液筛查检测面临性能和获得指南认可等挑战,自身的血液筛查检测将针对拒绝接受其他筛查方式的人群 [49][50][51][52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度和下半年的业务增长充满信心,预计第三季度总收入将同比增长14%,其中筛查业务收入增长17%,精准肿瘤业务收入增长6% [19][20] - 公司认为Cologuard重复使用率的持续提升、与医疗系统和支付方的合作以及营销投入的增加将支撑下半年的增长 [21][22] 其他重要信息 - 公司获得了TwinStrand的专利技术许可,将在癌症诊断领域带来新的机遇 [55] - 公司的多癌筛查检测已获FDA授权用于真实世界证据研究 [37][38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Patrick Donnelly提问** 询问公司成本控制和利润率提升的关键驱动因素,以及对长期利润目标的信心 [41][42] **Kevin Conroy和Aaron Bloomer回答** - 筛查业务15%的增长、精准肿瘤业务的强劲表现以及持续的运营效率提升是利润率大幅提升的主要驱动因素 [44][45][46][47][48] - 公司有信心未来几年能够超过20%的调整后EBITDA目标 [48] 问题2 **Tycho Peterson提问** 询问Cologuard Plus的商业化计划、定价策略以及MRD业务的人员配置计划 [57][58] **Kevin Conroy和Aaron Bloomer回答** - Cologuard Plus的商业化将采取渐进的方式,确保保险覆盖和实际使用的过渡相匹配 [59][60][61][62] - Cologuard Plus的定价将基于其提供的临床价值,公司正在评估多种途径来确定最终价格 [61][62][63][64] - MRD业务的人员配置相对较少,因为可以利用现有的Oncotype DX团队和渠道 [58] 问题3 **Andrew Brackman提问** 询问公司推动Cologuard重复使用的具体措施和投入计划 [65] **Aaron Bloomer回答** - 公司通过MyChart等数字化工具,以及与医疗机构的合作,不断提高Cologuard的重复使用率,第二次和第三次使用率已超过80%和90% [66][67] - 公司将在第三季度和第四季度进一步加大相关投入,以支持重复使用的增长 [67]

业绩总结 - 2024年第二季度总收入创纪录为6.99亿美元，同比增长12%[21] - 核心收入增长13%，达到6.99亿美元[6] - 2024年上半年总收入为1,336,788千美元，同比增长9%[30] - 2024年第二季度毛利为488,316千美元，毛利率为70%[32] - 2024年第二季度调整后EBITDA为110,083千美元，调整后EBITDA利润率为16%[34] - 2024年上半年净亏损为126,036千美元，较2023年同期的155,177千美元有所改善[34] - 2024年第二季度净亏损为15808万美元，较2023年同期的81026万美元有所改善[21] 用户数据 - Cologuard在2024年第二季度筛查超过100万人[12] - 2024年第二季度筛查业务收入为531,606千美元，同比增长15%[29] - 精准肿瘤学业务收入为164,260千美元，同比增长6%[29] 未来展望 - 2024年全年的收入指导维持在28.10亿至28.50亿美元之间[11] - 调整后EBITDA指导上调至33.5亿至35.5亿美元，增加800万美元[11] 现金流与投资 - 自由现金流为7100万美元[6] - 2024年第二季度净现金来自经营活动为107,065千美元，较2023年同期的100,424千美元增长了6.6%[44] - 2024年第二季度自由现金流为71,199千美元，较2023年同期的65,703千美元增长了7.3%[45] - 2024年上半年自由现金流为(48,761)千美元，较2023年同期的(1,872)千美元下降了2,594.5%[45] 资产与负债 - 2024年6月30日的总资产为66.73亿美元，较2023年12月31日的64.71亿美元增长[24] - 2024年第二季度现金及现金等价物和受限现金期末余额为536,017千美元，较2023年同期的604,660千美元下降了11.3%[44] - 2024年第二季度现金及现金等价物期初余额为351,784千美元，较2023年同期的421,662千美元下降了16.5%[44] 费用与支出 - 2024年上半年研发费用为120,884千美元[37] - 2024年第二季度销售和市场费用为185,270千美元[37] - 2024年第二季度销售成本为189,848千美元，较2023年同期的156,991千美元增加[32] 其他信息 - 国际订单提供者同比增长25%[15] - 2024年第二季度净现金用于投资活动为(147,129)千美元，较2023年同期的66,474千美元下降了321.8%[44] - 2024年上半年净现金来自经营活动为24,754千美元，较2023年同期的62,209千美元下降了60.2%[44]

公司业务发展情况 - 公司在第二季度实现多项关键里程碑，包括被评为连续第六年"优秀工作场所"、Cologuard检测量首次超过100万人次、Oncotype DX检测量创新高、营收699.3百万美元同比增长11%、经营亏损减少5,070万美元[180] - 公司正在开发下一代Cologuard Plus和Oncodetect分子残留疾病检测等新产品[189,190] - 公司正在开发多癌种筛查检测Cancerguard，已完成生物标志物验证并获FDA批准进行实际应用研究[189] - 公司计划未来三年内完成25,000人的多癌种筛查检测注册临床试验[189] - 公司与Broad Institute合作开发利用MAESTRO技术的分子残留疾病检测[190] - 公司正在与更多医疗机构合作，以提高Cologuard检测覆盖率[196] 财务业绩 - 公司2024年第二季度和上半年总收入分别为6.993亿美元和13.368亿美元，同比分别增长12.4%和9.2%[200][202] - 筛查业务收入增长主要由于完成的Cologuard检测数量增加[203] - 精准肿瘤业务收入增长主要由于国内外Oncotype DX乳腺癌检测数量增加[203] - 公司已于2023年第二季度终止了COVID-19检测业务[203] - 公司预计Cologuard和Oncotype检测的收入将持续增长，但会受到季节性因素的影响[205] - 公司2024年第二季度和上半年的研发费用分别增加16.8%和16.0%，主要由于终止了与TGen的许可协议[210][213] - 公司2024年第二季度和上半年的销售和营销费用分别增加5.2%和4.0%，主要用于满足现有产品需求和新产品推出[214][217] - 公司2024年第二季度和上半年的管理费用分别下降15.2%和2.3%，主要由于法律费用的减少和或有对价负债公允价值变动收益[218][221] 资产负债情况 - 公司收购Resolution Bioscience公司后,导致无形资产摊销费用增加[222] - 公司国内部分设施出现长期资产减值,计提减值损失8.2百万美元和12.6百万美元[223] - 公司出售Oncotype DX Genomic Prostate Score检测业务给MDxHealth SA,确认其他营业收入3.8百万美元和3.5百万美元[224] - 公司投资组合产生投资收益,三个月和六个月分别增加至11.8百万美元和18.0百万美元[225] - 公司偿还可转换债券后,利息收支净额增加10.3百万美元[226] - 公司税费支出三个月和六个月分别增加至1.5百万美元和3.3百万美元[227] - 公司现金、现金等价物和有价证券总额达946.8百万美元,为未来12个月经营提供充足资金[231][232] - 公司发行6.207亿美元的2031年到期可转换债券,用于偿还部分2028年到期可转换债券[238] - 公司2025年到期可转换债券将于2024年7月15日开始可转换[239]