文章核心观点 - 尽管Exact Sciences (EXAS)股价在过去4周内已经上涨23.4%,但根据华尔街分析师的短期价格目标,该股仍有45%的潜在上涨空间[1] - 分析师对EXAS的盈利前景持乐观态度,这可能是该股未来有望上涨的合理原因[10] 公司概况 - 过去30天内,EXAS当前年度的Zacks共识预测已上调12%,这表明分析师对公司盈利前景持乐观态度[11] - EXAS目前拥有Zacks第1级(强烈买入)评级,这意味着它位于4000多只被评级的股票中前5%,这进一步增强了其短期上涨潜力[12] 分析师预测 - 分析师给出的平均目标价为80.89美元,较当前价格水平有45%的上涨空间[1] - 分析师预测中最低目标价为66美元,较当前价格上涨18.3%,最乐观的分析师预测该股将上涨79.3%至100美元[2] - 分析师预测的标准差为9.28,表明分析师对该股预测存在较大分歧[2][8] 分析师预测的局限性 - 分析师设置价格目标的能力和公正性一直存在争议,投资者不应过于依赖这一工具[3][9] - 分析师的价格目标往往存在过度乐观的倾向,这可能源于其所在公司的商业利益[6][7] - 尽管分析师预测的一致性较高可能意味着对公司基本面的共识,但这并不意味着股价一定能达到平均目标价[8]

文章核心观点 - 公司二季度财务业绩超预期，宣布独家许可协议，股价上涨，部分分析师调整目标价 [1][2] 财务业绩 - 公司二季度每股亏损9美分，优于分析师普遍预期的32美分，超出幅度达71.88% [1] - 公司二季度销售额为6.99264亿美元，高于分析师普遍预期的6.90003亿美元 [1] - 筛查收入为5.32亿美元，增长15%，精准肿瘤学收入为1.68亿美元，增长6% [1] 公司动态 - 公司宣布与TwinStrand Biosciences达成独家许可协议 [1] - 公司董事长兼首席执行官表示二季度为更多患者和医疗专业人员提供解答，实现创纪录的收入和盈利能力，并推进关键管道项目 [1] 股价表现 - 公司股价周四上涨23.2%，收于56.27美元 [1] 分析师评级与目标价调整 - Stifel分析师Daniel Arias维持对公司的买入评级，将目标价从100美元下调至82美元 [2] - Benchmark分析师Bruce Jackson维持对公司的买入评级，将目标价从91美元下调至67美元 [2]

文章核心观点 - Exact Sciences二季度业绩超Zacks共识预期，筛查和精准肿瘤学业务推动营收增长，但费用上升和毛利率收缩令人担忧，公司仍处于净亏损状态 [7] 二季度业绩情况 盈利情况 - 2024年二季度每股净亏损9美分，窄于去年同期的45美分，优于Zacks共识预期的每股亏损37美分 [1] 营收情况 - 综合营收达6.993亿美元，报告基础上增长12.4%，核心营收基础上增长13%，超Zacks共识预期1.6% [2] 业务板块情况 - 筛查业务营收5.316亿美元，同比增长15%，主要因医疗服务提供商对Cologuard的广泛采用 [3] - 精准肿瘤学业务营收1.677亿美元，同比增长7%，核心基础上增长6%，Oncotype DX国际业务增长31%推动增长 [3] - 二季度未从新冠检测业务获得营收 [3] 利润率情况 - 毛利润（不包括收购无形资产摊销）同比增长9.5%至5.094亿美元，毛利率收缩191个基点至72.9% [4] - 研发费用同比增长16.1%至1.209亿美元，销售和营销费用增长4.9%至1.853亿美元 [4] - 一般及行政费用同比下降15.2%至2.019亿美元，调整后运营费用5.08亿美元，同比下降2% [4] - 调整后运营利润140万美元，去年同期运营亏损5350万美元 [4] 财务状况 - 二季度末现金及现金等价物和有价证券为9.468亿美元，高于一季度末的6.521亿美元 [5] 2024年业绩指引 - 维持全年营收指引，预计总营收在28.1 - 28.5亿美元之间，Zacks共识预期为28.3亿美元 [6] - 预计筛查业务营收在21.6 - 21.8亿美元之间，精准肿瘤学业务营收在6.55 - 6.75亿美元之间 [6] - 上调全年调整后EBITDA指引至3.35 - 3.55亿美元，此前为3.25 - 3.50亿美元 [6] 其他公司情况 Intuitive Surgical - 二季度调整后每股收益1.78美元，超Zacks共识预期16.3%，营收20.1亿美元，超共识预期2% [8] - 2024年长长期盈利增长率为16.1%，高于行业的14.1%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为8.97% [8] Abbott Laboratories - 二季度每股收益1.14美元，超Zacks共识预期3.6%，营收103.8亿美元，超共识预期0.3% [8] - 2025年盈利增长率为10.1%，高于标准普尔500指数的9.3%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为2.34% [9] Haemonetics - 2024财年第四季度调整后每股收益90美分，超Zacks共识预期2.3%，营收3.433亿美元，超共识预期5% [9] - 预计2025财年盈利增长率为15.4%，高于行业的12.5%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为13.2% [9]

文章核心观点 - 公司二季度财报超预期，但股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks评级为卖出 [1][2][4] 公司财务表现 - 二季度每股亏损0.09美元，优于Zacks共识预期的亏损0.37美元，去年同期亏损0.45美元，盈利惊喜达75.68% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [1] - 二季度营收6.9926亿美元，超Zacks共识预期1.55%，去年同期为6.2209亿美元，过去四个季度均超出共识营收预期 [1] 公司股价表现 - 年初至今，公司股价下跌约37%，而标准普尔500指数上涨14% [2] 公司盈利展望 - 盈利展望可帮助投资者判断公司股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [3] - 财报发布前，公司盈利预期修正趋势不利，当前Zacks评级为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [4] - 下一季度共识每股收益预期为亏损0.21美元，营收7.3076亿美元；本财年共识每股收益预期为亏损1.27美元，营收28.3亿美元 [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗-生物医学和遗传学行业目前处于前35%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] 同行业公司情况 - 同行业的Wave Life Sciences尚未公布2024年二季度财报，预计每股亏损0.16美元，同比变化+20%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计Wave Life Sciences二季度营收2480万美元，同比增长12.1% [5]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为6.99亿美元,同比增长12%,剔除COVID测试、汇率和并购影响后同比增长13% [12] - 调整后EBITDA达到1.1亿美元,同比增长65% [15] - 调整后EBITDA利润率达到15.7%,同比提升500个基点 [15] - 第二季度产生了7100万美元的自由现金流,同比增加500万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 筛查业务收入增长15%至5.32亿美元,持续受益于Cologuard订单的增长 [13] - 精准肿瘤业务收入增长7%至1.68亿美元,其中Oncotype DX国际业务增长31% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于利用自身的商业能力和Exact Nexus平台,提高Cologuard的重复使用率,并通过大型有组织的筛查项目帮助客户解决筛查缺口 [25][26] - 公司正在加快拓展Oncotype DX在全球的应用,目标是确保所有符合条件的患者都能获得该检测 [27][28] - 公司正在推进Cologuard Plus、分子残留疾病检测和多癌筛查等重点管线项目,预计将在年内发布相关数据 [29][30][34][35][37] - 公司认为血液筛查检测面临性能和获得指南认可等挑战,自身的血液筛查检测将针对拒绝接受其他筛查方式的人群 [49][50][51][52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度和下半年的业务增长充满信心,预计第三季度总收入将同比增长14%,其中筛查业务收入增长17%,精准肿瘤业务收入增长6% [19][20] - 公司认为Cologuard重复使用率的持续提升、与医疗系统和支付方的合作以及营销投入的增加将支撑下半年的增长 [21][22] 其他重要信息 - 公司获得了TwinStrand的专利技术许可,将在癌症诊断领域带来新的机遇 [55] - 公司的多癌筛查检测已获FDA授权用于真实世界证据研究 [37][38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Patrick Donnelly提问** 询问公司成本控制和利润率提升的关键驱动因素,以及对长期利润目标的信心 [41][42] **Kevin Conroy和Aaron Bloomer回答** - 筛查业务15%的增长、精准肿瘤业务的强劲表现以及持续的运营效率提升是利润率大幅提升的主要驱动因素 [44][45][46][47][48] - 公司有信心未来几年能够超过20%的调整后EBITDA目标 [48] 问题2 **Tycho Peterson提问** 询问Cologuard Plus的商业化计划、定价策略以及MRD业务的人员配置计划 [57][58] **Kevin Conroy和Aaron Bloomer回答** - Cologuard Plus的商业化将采取渐进的方式,确保保险覆盖和实际使用的过渡相匹配 [59][60][61][62] - Cologuard Plus的定价将基于其提供的临床价值,公司正在评估多种途径来确定最终价格 [61][62][63][64] - MRD业务的人员配置相对较少,因为可以利用现有的Oncotype DX团队和渠道 [58] 问题3 **Andrew Brackman提问** 询问公司推动Cologuard重复使用的具体措施和投入计划 [65] **Aaron Bloomer回答** - 公司通过MyChart等数字化工具,以及与医疗机构的合作,不断提高Cologuard的重复使用率,第二次和第三次使用率已超过80%和90% [66][67] - 公司将在第三季度和第四季度进一步加大相关投入,以支持重复使用的增长 [67]

业绩总结 - 2024年第二季度总收入创纪录为6.99亿美元，同比增长12%[21] - 核心收入增长13%，达到6.99亿美元[6] - 2024年上半年总收入为1,336,788千美元，同比增长9%[30] - 2024年第二季度毛利为488,316千美元，毛利率为70%[32] - 2024年第二季度调整后EBITDA为110,083千美元，调整后EBITDA利润率为16%[34] - 2024年上半年净亏损为126,036千美元，较2023年同期的155,177千美元有所改善[34] - 2024年第二季度净亏损为15808万美元，较2023年同期的81026万美元有所改善[21] 用户数据 - Cologuard在2024年第二季度筛查超过100万人[12] - 2024年第二季度筛查业务收入为531,606千美元，同比增长15%[29] - 精准肿瘤学业务收入为164,260千美元，同比增长6%[29] 未来展望 - 2024年全年的收入指导维持在28.10亿至28.50亿美元之间[11] - 调整后EBITDA指导上调至33.5亿至35.5亿美元，增加800万美元[11] 现金流与投资 - 自由现金流为7100万美元[6] - 2024年第二季度净现金来自经营活动为107,065千美元，较2023年同期的100,424千美元增长了6.6%[44] - 2024年第二季度自由现金流为71,199千美元，较2023年同期的65,703千美元增长了7.3%[45] - 2024年上半年自由现金流为(48,761)千美元，较2023年同期的(1,872)千美元下降了2,594.5%[45] 资产与负债 - 2024年6月30日的总资产为66.73亿美元，较2023年12月31日的64.71亿美元增长[24] - 2024年第二季度现金及现金等价物和受限现金期末余额为536,017千美元，较2023年同期的604,660千美元下降了11.3%[44] - 2024年第二季度现金及现金等价物期初余额为351,784千美元，较2023年同期的421,662千美元下降了16.5%[44] 费用与支出 - 2024年上半年研发费用为120,884千美元[37] - 2024年第二季度销售和市场费用为185,270千美元[37] - 2024年第二季度销售成本为189,848千美元，较2023年同期的156,991千美元增加[32] 其他信息 - 国际订单提供者同比增长25%[15] - 2024年第二季度净现金用于投资活动为(147,129)千美元，较2023年同期的66,474千美元下降了321.8%[44] - 2024年上半年净现金来自经营活动为24,754千美元，较2023年同期的62,209千美元下降了60.2%[44]

公司业务发展情况 - 公司在第二季度实现多项关键里程碑，包括被评为连续第六年"优秀工作场所"、Cologuard检测量首次超过100万人次、Oncotype DX检测量创新高、营收699.3百万美元同比增长11%、经营亏损减少5,070万美元[180] - 公司正在开发下一代Cologuard Plus和Oncodetect分子残留疾病检测等新产品[189,190] - 公司正在开发多癌种筛查检测Cancerguard，已完成生物标志物验证并获FDA批准进行实际应用研究[189] - 公司计划未来三年内完成25,000人的多癌种筛查检测注册临床试验[189] - 公司与Broad Institute合作开发利用MAESTRO技术的分子残留疾病检测[190] - 公司正在与更多医疗机构合作，以提高Cologuard检测覆盖率[196] 财务业绩 - 公司2024年第二季度和上半年总收入分别为6.993亿美元和13.368亿美元，同比分别增长12.4%和9.2%[200][202] - 筛查业务收入增长主要由于完成的Cologuard检测数量增加[203] - 精准肿瘤业务收入增长主要由于国内外Oncotype DX乳腺癌检测数量增加[203] - 公司已于2023年第二季度终止了COVID-19检测业务[203] - 公司预计Cologuard和Oncotype检测的收入将持续增长，但会受到季节性因素的影响[205] - 公司2024年第二季度和上半年的研发费用分别增加16.8%和16.0%，主要由于终止了与TGen的许可协议[210][213] - 公司2024年第二季度和上半年的销售和营销费用分别增加5.2%和4.0%，主要用于满足现有产品需求和新产品推出[214][217] - 公司2024年第二季度和上半年的管理费用分别下降15.2%和2.3%，主要由于法律费用的减少和或有对价负债公允价值变动收益[218][221] 资产负债情况 - 公司收购Resolution Bioscience公司后,导致无形资产摊销费用增加[222] - 公司国内部分设施出现长期资产减值,计提减值损失8.2百万美元和12.6百万美元[223] - 公司出售Oncotype DX Genomic Prostate Score检测业务给MDxHealth SA,确认其他营业收入3.8百万美元和3.5百万美元[224] - 公司投资组合产生投资收益,三个月和六个月分别增加至11.8百万美元和18.0百万美元[225] - 公司偿还可转换债券后,利息收支净额增加10.3百万美元[226] - 公司税费支出三个月和六个月分别增加至1.5百万美元和3.3百万美元[227] - 公司现金、现金等价物和有价证券总额达946.8百万美元,为未来12个月经营提供充足资金[231][232] - 公司发行6.207亿美元的2031年到期可转换债券,用于偿还部分2028年到期可转换债券[238] - 公司2025年到期可转换债券将于2024年7月15日开始可转换[239]

财务业绩 - 公司第二季度总收入为6.99亿美元，同比增长12%，核心收入增长13%[4,5] - 公司第二季度调整后EBITDA为1.1亿美元，同比增加4300万美元，调整后EBITDA率为16%[7] - 公司第二季度经营活动现金流为1.07亿美元，自由现金流为7100万美元，分别同比增加700万美元和500万美元[7] - 公司第二季度末现金及等价物为9.47亿美元[7] - 公司总营收为6.99亿美元，同比增长12%[29] - 筛查业务收入为5.32亿美元，同比增长15%[29] - 精准肿瘤业务收入为1.67亿美元，同比增长7%[29] - 非GAAP毛利润为5.09亿美元，非GAAP毛利率为73%[41] - 调整后EBITDA为1.10亿美元，调整后EBITDA利润率为16%[43] - 现金及现金等价物为5.30亿美元，较2023年12月31日增加3.25亿美元[27] - 总资产为66.73亿美元，较2023年12月31日增加2.02亿美元[27] - 总负债为35.28亿美元，较2023年12月31日减少1.42亿美元[28] - 公司报告六个月期间收入359,949千美元[48] - 公司调整后收入为359,749千美元[48] - 公司报告六个月期间研发费用为199,514千美元[54] - 公司报告六个月期间销售及营销费用为363,454千美元[54] - 公司报告六个月期间一般及行政费用为455,260千美元[54] - 公司报告六个月期间获得的收购无形资产摊销费用为45,857千美元[54] - 公司报告六个月期间长期资产减值费用为621千美元[54] - 公司报告六个月期间营业外收支净额为-154,020千美元[54] - 公司调整后六个月期间营业利润为-74,200千美元[54] - 公司报告三个月期间营业利润为-76,929千美元[52] 业务发展 - 公司筛查了100万人次使用Cologuard产品，创下单季度新纪录，同时癌症诊断产品Oncotype DX的检测量也创新高[4] - 公司管线取得进展，包括分子残留疾病、多癌症筛查和基于血液的结直肠癌筛查测试[4] - Cologuard产品已被纳入美国癌症协会、预防服务工作组和国家综合癌症网络的筛查指南[13] - 公司精准肿瘤业务包括Oncotype DX乳腺癌复发评分试剂盒和OncoExTra全面肿瘤基因检测[15] - 公司2021年12月收购PreventionGenetics，该公司提供临床遗传检测服务[16] - 研发费用为1.21亿美元，同比增长16%[22] - 销售及营销费用为1.85亿美元，同比增长5%[22] 财务指引 - 公司维持全年收入指引不变，但调高全年调整后EBITDA指引中值8百万美元[9]

文章核心观点 6月看好生物科技交易所交易基金（ETF）SPDR S&P Biotech ETF（XBI），该基金6月上涨4%，7月已上涨7.3%，并分析其前几大持仓股表现 [1] 各公司情况 EXACT Sciences Corporation - 股价今日下跌1.1%，报49.14美元 [1] - 较6月25日年度低点40.62美元反弹21%，但2024年以来下跌33.5% [1] Sarepta Therapeutics Inc - 股价最新下跌1.8%，报146.16美元 [1] - 较6月21日年度高点173.25美元下跌15.5%，但年初至今上涨51.6% [1] United Therapeutics Corp. - 受Leerink将目标价从338美元上调至344美元影响，今日触及339.56美元的历史新高 [1] - 最新上涨1.6%，报333.44美元，2024年以来上涨51.6% [1]

文章核心观点 投资者不应基于乐观的短期目标价急于买入Exact Sciences股票 公司今年股价表现不佳但仍受部分华尔街人士看好 虽面临增长放缓、未盈利和竞争等问题 但新产品和成本控制等因素或使其在长期为有耐心的投资者带来回报 [1][6] 公司现状 - 公司是专注癌症的生物技术公司 开发创新癌症诊断测试 以结直肠癌检测产品Cologuard闻名 [2] - 今年股价下跌41% 表现远逊于市场 [1] - 一季度营收6.38亿美元 同比增长略低于6% 营收增长率呈下降趋势 [2] - 仍未盈利 该季度每股净亏损0.60美元 高于去年同期的0.42美元 [3] - 核心产品Cologuard面临竞争 Guardant Health的结直肠癌血液检测产品获专家小组支持 可能获批 或蚕食Cologuard市场份额 [3] 公司前景 - 未来12个月最有潜力的催化剂可能是新一代Cologuard 已通过后期研究 假阳性率降低30% 预计明年获批 [4] - 新一代Cologuard有望提高公司营收增长 因性能提升 更多医生可能开处方 且有6000万符合条件患者未按推荐进行筛查 [4] - 公司通过积极营销和广告活动提高产品认知度 [5] - 新一代Cologuard制造成本至少降低5% 可降低公司销售成本 广告和营销费用占营收比例从2016年的114%降至去年的29.1% 有利于提高利润率和盈利 [5][6] - 公司其他产品包括多癌症筛查测试等 若获批未来可能带来丰厚利润 [6] 投资建议 - 公司股票虽有风险 但长期来看 有耐心的投资者可能获得超额回报 愿意承受波动的投资者可考虑买入 [6]