ComEd服务恢复 - ComEd因其在2023年6月中西部derecho和伊利诺伊州严重雷暴和龙卷风事件后恢复服务的杰出努力而获得EEI颁发的两项奖项[1] - ComEd在2023年7月的雷暴、大风和龙卷风事件中，通过超过1,700名员工和超过50,000个工时的支持，成功恢复了北伊利诺伊地区的服务，其中60%的客户在停电后四小时内恢复，99%的客户在停电后24小时内恢复[3] - ComEd在2023年6月中西部derecho事件中，通过派遣368名员工和提供超过60万个小时的援助，帮助其他公用事业公司恢复了服务，尤其对南伊利诺伊州和印第安纳州的客户产生了重大影响[4]

ComEd的能源效率项目 - ComEd荣获Midwest Energy Efficiency Alliance（MEEA）颁发的两项激励效率奖[1] - ComEd获得MEEA颁发的创新奖和影响奖，表彰其在能源效率领域的卓越领导力[2] - ComEd的全家庭电气化项目在2023年完成了99个单户家庭电气化项目，预计每个项目每年可节省26000千瓦时的能源，以及在四栋多户建筑中完成了163个单位，总计预计可节省约5.1吉瓦时的能源[8] ComEd的社区支持计划 - ComEd与新成立和现有行业组织进行跨部门合作，推出多项电气化产品，包括为北伊利诺伊州的低收入社区提供全面家庭电气化产品[2] - ComEd在2022年开始了为期四年的健康和安全改进计划，支持低收入客户参与节能项目，并预防潜在的人员或财产损害风险[9] - ComEd已经投资超过1300万美元用于健康和安全措施，使644个项目得以顺利进行，为低收入和公共住房客户节省了超过41000兆瓦时的能源，相当于为3700个ComEd客户的家庭提供一年的电力[10]

公司概况 - Exelon Corporation (NASDAQ:EXC)是一家持有六家受管制的燃气和电力公用事业的控股公司，为1060万客户提供服务[2] 股价表现 - Exelon在2023年初的股价为43.67美元，目前交易价格为35.90美元，下跌了17.8%[2] - Exelon的股价历史表现显示，股价在2023年下跌，受到多种因素影响[6] 股息情况 - Exelon的股息连续两年增加，目前为每季度0.36美元，股息率为4.01%[2] - 在当前股价下，如果股息在2月增加6.0%，股息率将达到4.3%[27] 业务拆分与发展计划 - Exelon在2022年初将所有发电资产拆分为Constellation Energy (CEG)[3] - Exelon计划通过投资313亿美元的四年计划来改善其输电基础设施，以满足减排目标和提高系统韧性[25] 风险与挑战 - Exelon面临来自伊利诺伊州的监管困难，其中伊利诺伊州商务委员会对其提出了低于预期的资本回报率[21] - Exelon面临的风险包括在市场高峰期需购买能源可能导致价格激增，以及伊利诺伊州监管机构对资本回报率和可负担性的担忧[26]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度实现每股收益0.67美元,与去年同期0.75美元相比下降0.08美元,主要受到天气和暴风雨影响、利息费用上升以及时间性因素的影响 [22][23] - 公司收益率仍保持在9%-10%的范围内,全年资本支出预计为72亿美元 [26] - 公司收益指引范围收窄至2.32-2.40美元每股,预计能达到或超过中间值 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司各电力和天然气业务公司的可靠性指标均保持行业前25%水平,其中ComEd和PHI公司的停电频率和停电时间创历史最佳 [16] - 公司客户满意度方面,PECO公司进入第一四分位,其他公司仍在第二四分位,但受通胀和疫情缓解政策退出的影响有所下降 [17][18] - 公司安全绩效方面,PHI公司相比上季度有所改善,但仍需继续关注和改进 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在伊利诺斯州、马里兰州、特拉华州、新泽西州和哥伦比亚特区共有6个正在进行的配电费率案,均按既定进度推进 [27][28][29][30][31][32][33][34] - 在伊利诺斯州,ComEd的多年费率和电网计划方案初步裁决中,虽然认可了ComEd需要大量投资以实现州政府的清洁能源目标,但对ComEd的融资成本、资本结构和退休金资产回报等提出了异议 [10][33][34] - 在马里兰州,BGE的多年电力和天然气费率案正在最后阶段,公司相信提出的投资计划能够支持该州的能源转型目标 [11][30][31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续推进基础设施投资,以支持客户需求和州政府的能源转型目标,预计未来几十年内投资机会将持续增加和延长 [12][15][37] - 公司在马里兰州和宾夕法尼亚州获得联邦政府支持的氢能中心项目,以及在伊利诺斯州和宾夕法尼亚州获得电网弹性和创新项目资助,有助于加快清洁能源发展 [14] - 公司在PJM的输电项目竞标中获得约85亿美元的投资机会,将在2029年和2030年完成,进一步支持区域电网的可靠性和可再生能源接入 [13][59][60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管今年前9个月天气较温和,以及8月和9月暴风雨的影响,但公司仍能够保持经营计划进度,并维持行业领先的可靠性和客户满意度水平 [9][16][17] - 公司有信心能够实现6%-8%的年化收益增长目标,并相应增加股息,这得益于各管辖区的持续投资 [12][26] - 公司认为能源转型将持续数十年,投资机会将不断增加和延长,为公司的长期发展提供支撑 [15][37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **James Kennedy 提问** 询问伊利诺斯州行政法官裁决与最终公共事务委员会裁决的差异及公司的信心水平 [50][51][52] **公司代表回答** 公司有信心公共事务委员会将考虑全部证据记录,并做出有利于实现州政府能源目标的裁决 [51][52] 问题2 **David Arcaro 提问** 询问新增输电项目的资本支出时间安排以及未来公司参与PJM输电项目竞标的计划 [59][60][61] **公司代表回答** 新增输电项目的资本支出将在2027年至2030年期间逐步投入,公司将继续密切关注并参与PJM的各项输电项目竞标 [60][61] 问题3 **Paul Zimbardo 提问** 询问伊利诺斯州ComEd客户电费未来5年的涨幅预期 [67][68][69] **公司代表回答** ComEd客户电费未来5年涨幅预计在4.5%-5%之间,但ComEd的基础电价水平已经低于全国平均水平23%,仍有一定调整空间 [68][69]

Exelon业务概况 - Exelon是一家从事能源传输和分配业务的公用事业服务控股公司，拥有六个报告部门：ComEd、PECO、BGE、Pepco、DPL和ACE[311] - Exelon完成了Utility Registrants和Generation的分离，创建了两家上市公司，这一战略转变对Exelon的运营和财务结果产生了重大影响[326] 财务表现 - 2023年第三季度，Exelon的净收入较2022年同期增加了24百万美元，净收入为7亿美元[313] - 2023年前九个月，Exelon的净收入较2022年同期增加了89百万美元，每股摊薄收益从1.65美元增加到1.72美元[318] - 2023年第三季度，Exelon的调整后的（非GAAP）运营收益为6.71亿美元，每股摊薄收益为0.67美元[321] 分离成本 - Exelon在2023年前九个月的分离过程中产生了2600万美元的分离成本，主要包括与分离相关的系统成本、支付给顾问、咨询师、律师和其他专家的第三方成本，以及与分离相关的员工离职成本[327] 公用事业注册人 - 公用事业注册人在2023年已完成和待处理的分配基本费率案件[329] IIJA资金支持 - IIJA提供了约550亿美元的新联邦支出，包括用于电力和电网可靠性、网络安全和电动汽车充电基础设施等方面的资金[337] 项目申请和资助 - ComEd和BGE申请了MMG，获得了分别为14.5百万美元和15.4百万美元的资助，用于中间英里宽带基础设施的建设、改进或收购[340] - ComEd、PECO、BGE和PHI提交了与IIJA第40107节有关的智能电网补助计划的七个申请，其中PECO的项目被GDO推荐进行最终奖励谈判，最高可达1亿美元[342] 公用事业运营 - ComEd - 伊利诺伊州的电力服务增长需求为1,487美元，预期2023年第四季度获得批准[331] - BGE - 马里兰州的天然气服务增长需求为289美元，预期2023年第四季度获得批准[331] - Pepco - 哥伦比亚特区的电力服务增长需求为191美元，预期2024年第二季度获得批准[331]

Earnings Conference Call This presentation contains certain forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995 that are subject to risks and uncertainties. Words such as "could," "may," "expects," "anticipates," "will," "targets," "goals," "projects," "intends," "plans," "believes," "seeks," "estimates," "predicts," "should," and variations on such words, and similar expressions that reflect our current views with respect to future events and operational, e ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度GAAP每股收益为0.34美元，非GAAP每股收益为0.41美元，符合预期，并预计2023年全年每股收益在2.30至2.42美元之间 [18] - 第二季度调整后运营收益为0.41美元，较去年同期的0.44美元下降0.03美元，主要受利率上升和债务水平增加导致的0.04美元利息支出增加以及PECO地区不利天气影响 [25] - 公司预计第三季度每股收益贡献约为全年指导范围中点的28%，并预计第四季度将受益于BGE的2021年和2022年多年度计划未回收部分的预期逆转 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在伊利诺伊州、马里兰州、特拉华州、新泽西州和哥伦比亚特区有6个活跃的基础费率案例正在进行中，最近提交了Pepco马里兰州的第二个多年计划，涉及超过1.5亿美元的气候解决方案项目 [19] - 公司已连接超过20万客户和3吉瓦的可再生能源资源，2022年通过能效计划节省了2500万千瓦时电力，避免了950万吨温室气体排放 [22] - 公司在2022年与多元化供应商的支出达到29亿美元，比2018年增长了56%，总供应商支出的62%用于服务社区的公司 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在马里兰州的Pepco电力分销公用事业在过去三年中报告了该州最佳可靠性表现，并计划在未来几年投资超过310亿美元以支持能源转型 [35][43] - 公司在费城地区投资1.3亿美元建设新的69-13kV变电站，预计将在2024年第二季度全面投入使用，以提高配电和输电可靠性 [45][60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来四年投资超过310亿美元以支持能源转型，并预计在2021年至2025年和2022年至2026年期间实现6%至8%的年化收益增长 [35] - 公司正在通过基础设施投资和就业法案追求拨款，以支持投资计划，并已获得约3000万美元的拨款用于BGE和ComEd的中程宽带投资 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计到2023年底将获得关于公司替代最低税的最终或初步法规，并希望将其税率从13%提高到13.5%至14% [1] - 公司预计在2023年至2026年期间，平均信用指标将保持在13%，高于S&P和穆迪的降级阈值12% [47] 其他重要信息 - 公司发布了最新的可持续发展报告，展示了其在支持能源转型方面的进展，并强调了其在多样性、公平性和包容性方面的努力 [36] - 公司正在通过Exelon基金会投资2000万美元的气候变化投资倡议基金，以支持创新解决方案应对气候变化挑战 [64] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于BGE费率案例的进展 - 公司表示BGE费率案例按预期进行，工作人员提出了约70%的要求，预计最终命令将在12月中旬发布 [69] 问题: 关于ComEd特许经营协议的最新进展 - 公司表示已与芝加哥新市长进行初步对话，现有特许经营协议继续有效，预计将在新政府准备好后重新开始谈判 [90][102] 问题: 关于供应链和设备短缺的情况 - 公司表示目前未遇到变压器或劳动力短缺问题，能够按计划执行资本计划 [11] 问题: 关于SEC调查的最新情况 - 公司表示SEC调查仍在进行中，但已确认可能发生损失，并在非运营收益中记录了相关金额 [105]

Exelon业务概况 - Exelon是一家从事能源传输和分配业务的公用事业服务控股公司，通过ComEd、PECO、BGE、Pepco、DPL和ACE进行业务[309] - Exelon有六个报告部门，包括ComEd、PECO、BGE、Pepco、DPL和ACE[310] 财务表现 - Exelon的GAAP净收入从持续运营中归属于普通股股东的情况在2023年6月30日的三个月和六个月与2022年同期相比分别为343和465百万美元，以及1012和946百万美元[312] - 2023年6月30日的三个月，持续运营中归属于普通股股东的净收入减少了1.22亿美元，主要是由于BGE和Exelon Corporate的利息支出增加，PECO的不利天气以及PECO的折旧费用增加[315] - 2023年6月30日的六个月，持续运营中归属于普通股股东的净收入增加了6600万美元，主要是由于PECO、BGE和PHI的费率增加的有利影响，ComEd的较高电力分配公式费率收入，以及与ComEd的CMC监管资产相关的携带成本[317] - Exelon使用调整后的（非GAAP）营业收益来评估其营业绩效，因为管理层认为这代表与业务持续运营直接相关的收益[319] - 2023年6月30日的三个月和六个月，调整后的（非GAAP）营业收益分别为408和433百万美元，以及1104和1065百万美元[320] 业务拆分 - Exelon完成了Utility Registrants和Generation的分离，创建了两家上市公司，这代表了对Exelon运营和财务结果的重大影响[324] 各部门预计收入增长 - ComEd - 伊利诺伊州电力服务在2023年第四季度预计收入将增长10.50%，达到1,545亿美元[329] - BGE - 马里兰州天然气服务在2023年第四季度预计收入将增长10.40%，达到289亿美元[329] - Pepco - 哥伦比亚特区电力服务在2024年第二季度预计收入将增长10.50%，达到191亿美元[329] - ACE - 新泽西电力服务在2024年第一季度预计收入将增长10.50%，达到94亿美元[329] 各部门财务表现 - ComEd的电力分配收入在2023年6月30日的三个月和六个月内相比2022年同期增加，主要是由于允许的ROE增加，美国国债利率上升，资产基数增加，以及完全可收回成本增加[348] - PECO的购买电力和燃料支出在2023年6月30日的三个月和六个月内分别增加了9700万美元和1900万美元，与2022年同期相比[371] - BGE的运营收入在2023年6月30日的三个月和六个月内分别增加了1100万美元和1.13亿美元，与2022年同期相比[375] - PHI在2023年6月30日的三个月和六个月内的净收入分别增加了300万美元和2.8亿美元，与2022年同期相比[387] - ACE公司的运营收入在同比2022年同期增加了8百万美元[420] 风险管理和财务策略 - Exelon通过风险管理政策和目标管理这些风险[486] - Exelon通过出售和购买电力和天然气来减轻商品价格风险[487]

业绩总结 - Exelon在2023年第一季度GAAP每股收益为0.67美元，较2022年第一季度的0.49美元增长37%[8] - 2023年第一季度调整后每股经营收益为0.70美元，较2022年第一季度的0.64美元增长9.4%[9] - 预计2023年调整后每股经营收益在2.30至2.42美元之间，基于996百万的预期平均流通股数[12] - Exelon的目标是实现9-10%的合并运营权益回报率[83] - Exelon预计2023年股息支付比率约为60%[86] 用户数据与客户满意度 - BGE、ComEd、PECO和PHI在客户满意度方面均达到第二四分位[15] - ComEd在SAIDI表现上保持顶级十位，BGE、PECO和PHI均达到第一四分位[33] 未来展望与投资计划 - 计划在2023至2026年间投资约310亿美元的资本支出，预计资产基础增长约8%[12] - 预计2021至2025年和2022至2026年每股经营收益年复合增长率为6%至8%[12] - Exelon预计2023-2026年资本支出为313亿美元，预计资产基数增长为7.9%[75] 新产品与技术研发 - 预计在未来三年内支出1.93亿美元用于智能电表的更换，计划在2024年中期完成[48] 收入要求与费率调整 - ComEd计划在2024年1月1日实施904百万美元的增幅，其中35%的收入将在2026年之前递延回收[3] - Delmarva Power申请的电力分配费率增加请求为4780万美元，预计回报率为10.50%[105] - BGE请求的电力和天然气分配基础费率增加为1780万美元和5870万美元，预计回报率为10.4%[111] 负面信息与风险 - 2023年30年期美国国债收益率上升50个基点对Exelon的调整运营收益影响为0.02美元[101] - Exelon的有效税率为16.5%[123] 财务状况 - Exelon的总债务为418亿美元，其中短期债务为13亿美元，长期债务为405亿美元[118] - Exelon在2023年第一季度已完成约80%的债务融资需求，预计到2025年将有4.25亿美元的股权融资[82] - Exelon计划在2023至2025年间发行4.25亿美元的股权[92]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度GAAP每股收益为0.67美元,非GAAP每股收益为0.70美元,同比增长0.06美元 [9][11] - 2023年全年每股收益指引为2.30至2.42美元,第一季度业绩符合预期 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 所有四家公用事业公司均实现了创纪录的可靠性表现,ComEd继续保持行业领先地位 [13] - PHI和Pepco的客户满意度有所下降,但仍处于行业平均水平 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在伊利诺伊州、马里兰州和宾夕法尼亚州有新的监管机构任命,预计不会影响公司推进能源转型的努力 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为领先的输配电公用事业公司,推动能源转型 [10] - 公司计划在2023年投资72亿美元,以支持客户和实现9%至10%的ROE目标 [56] - 公司正在与各州合作,推进清洁能源和智能电网项目 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为温和的天气对业绩影响有限,得益于各州渐进式的费率制定机制 [12] - 管理层对2023年全年业绩持乐观态度,预计将达到或超过每股收益指引的中点 [34] - 管理层认为通胀环境对客户满意度有一定影响,但公司正在采取措施缓解 [25] 其他重要信息 - 公司正在推进多个州的费率案,预计将在2023年和2024年陆续获得批准 [36][38][39][41][44] - 公司正在推进智能电表部署,预计将在2024年年中完成 [48] - 公司正在与各州合作,推进清洁能源和智能电网项目 [48] 问答环节所有提问和回答 问题: 伊利诺伊州的监管环境 - 公司已经解决了与司法部的纠纷,并正在推进多州费率案 [62][63][64][65][68] 问题: 马里兰州的海上风电目标 - 公司认为马里兰州的海上风电立法为Exelon提供了参与输电的机会 [70][71][73][74][75] 问题: O&M节省驱动因素 - 公司预计将通过多种措施抵消不利天气的影响,包括降低运营成本和提高效率 [79][80][81][82] 问题: 基础设施和就业法案的机会 - 公司已经申请了7亿美元的资金,但尚未纳入财务预测 [83][84][85][86][87][88] 问题: 伊利诺伊州多州费率案的关键问题 - 公司预计各方将关注资本结构、ROE和费率基数等关键问题 [91][92][93] 问题: CMC递延的携带费用 - CMC递延费用正在赚取客户存款利率,预计将在2024年5月前收回 [94][95] 问题: IRA最低税收的影响 - 公司仍在等待财政部的指导,预计将在年底前发布 [96][97] 问题: 伊利诺伊州新任主席的影响 - 公司预计新任主席将继续推进伊利诺伊州的能源转型目标 [99][100] 问题: ComEd和BGE的和解 - ComEd的和解是标准化的,而BGE的和解将首次在多州计划框架下进行 [101][102][103] 问题: 马里兰州的天然气未来 - 公司认为天然气仍将是马里兰州能源转型的重要组成部分 [106][107][108][109] 问题: GAAP与非GAAP调整的细节 - 环境负债和Perk审计负债的调整是偶发性的,不影响公司运营 [112][113]