收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度预订量同比增长4%，收入同比增长3%，符合营收指引[1] - 第一季度总预订额为314.51亿美元，同比增长4%；B2C预订额增长1%，B2B预订额增长14%[4][7] - 第一季度住宿预订额同比增长5%，酒店预订量增长6%[7] - 第一季度净亏损2亿美元，同比增加49%；调整后净收入为5300万美元，同比增长81%[4][7] - 第一季度调整后EBITDA为2.96亿美元，同比增长16%，利润率扩大105个基点；调整后EBIT亏损减少65%，利润率扩大136个基点[4][7] - 第一季度摊薄后每股亏损1.56美元，调整后每股收益为0.40美元，同比增长90%[4][7] - 2025年第一季度总预订量为3.1451亿美元，同比增长4%[19] - 2025年第一季度收入为29.88亿美元，同比增长3%[19][24] - 2025年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为2.96亿美元，同比增长16%[19] - 2025年第一季度运营亏损为7000万美元，2024年同期为亏损1.1亿美元[24] - 2025年第一季度净亏损为1.97亿美元，2024年同期为亏损1.36亿美元[24] - 2025年第一季度收入利润率为9.5%，较上一年下降8个基点[19] - 2025年第一季度净亏损1.97亿美元，2024年同期为1.36亿美元[27] - 2025年第一季度运营活动提供的净现金为29.52亿美元，2024年同期为28.79亿美元[27] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为3.84亿美元，2024年同期为2.4亿美元[27] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为4.69亿美元，2024年同期为6.31亿美元[27] - 2025年第一季度现金及现金等价物和受限现金及现金等价物净增加21.6亿美元，2024年同期为19.61亿美元[27] - 2025年第一季度末现金及现金等价物和受限现金及现金等价物为77.34亿美元，2024年同期为76.22亿美元[27] - 2025年第一季度调整后EBITDA为2.96亿美元，2024年同期为2.55亿美元[51] - 2025年第一季度B2C调整后EBITDA为2.17亿美元，B2B为2.16亿美元；2024年同期B2C为2.15亿美元，B2B为1.72亿美元[51] - 2025年第一季度净亏损归属于公司为2亿美元，2024年同期为1.35亿美元[53] - 2025年第一季度调整后净利润归属于公司为5300万美元，2024年同期为2900万美元[55] - 2025年第一季度调整后每股收益为0.4美元，2024年同期为0.21美元[55] - 2025年第一季度调整后不包括trivago的净利润为6200万美元，2024年同期为3600万美元[55] - 2025年第一季度调整后不包括trivago的每股收益为0.47美元，2024年同期为0.26美元[56] - 2025年第一季度自由现金流为27.56亿美元，2024年同期为27.02亿美元[57] - 2025年第一季度净收入利润率为 -6.7%，2024年同期为 -4.7%[53] - 2025年第一季度调整后EBIT利润率为 -0.7%，2024年同期为 -2.1%[53] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度调整后收入成本为3.54亿美元，占收入的11.9%[19] - 2025年第一季度销售和营销直接费用为1.757亿美元，同比增长6%[19][24] - 2025年3月31日调整后营收成本为3.54亿美元，2024年同期为3.56亿美元[1] - 2025年3月31日不包括trivago的调整后营收成本为3.5亿美元，2024年同期为3.52亿美元[1] - 2025年3月31日直接销售和营销费用为17.57亿美元，2024年同期为16.5亿美元[1] - 2025年3月31日不包括trivago的调整后直接销售和营销费用为16.92亿美元，2024年同期为15.97亿美元[1] - 2025年3月31日间接销售和营销费用为1.99亿美元，2024年同期为1.86亿美元[1] - 2025年3月31日不包括trivago的调整后间接销售和营销费用为1.76亿美元，2024年同期为1.64亿美元[1] - 2025年3月31日技术和内容费用为3.2亿美元，2024年同期为3.41亿美元[1] - 2025年3月31日不包括trivago的调整后技术和内容费用为2.7亿美元，2024年同期为2.89亿美元[1] - 2025年3月31日一般和行政费用为1.8亿美元，2024年同期为1.86亿美元[1] - 2025年3月31日调整后总间接费用为6.04亿美元，2024年同期为6.11亿美元[1] 各条业务线表现 - 第一季度广告和媒体业务中，EG增长20%，trivago增长22%[14] 其他财务数据 - 2025年3月31日现金及现金等价物为57.15亿美元，较2024年12月31日的41.83亿美元有所增加[25] - 2025年3月31日总负债和股东权益为261.14亿美元，较2024年3月31日的247.61亿美元有所增加[25] 其他重要内容 - 第一季度回购约170万股股票，花费3.3亿美元[7] - 2025年3月27日支付每股0.40美元的季度股息[7] - 2025年和2024年计算调整后净收入均采用21.5%的有效税率[46] - 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）定义为归属于公司的净收入（亏损）经多项调整得出[36] - 调整后息税前利润（Adjusted EBIT）定义为归属于公司的净收入（亏损）经多项调整得出[39] - 调整后净收入（亏损）定义为归属于公司的净收入（亏损）加多项调整项（税后）得出[42]

财报发布时间及预期 - Expedia Group (EXPE) 计划于2025年5月8日公布2025年第一季度财报 [1] - 市场一致预期营收为30.3亿美元，同比增长4.76% [1] - 每股收益预期为0.42美元，过去30天下调0.02美元，但较去年同期增长100% [1] 历史表现 - 过去四个季度均超出盈利预期，平均超出幅度达45.86% [2] 业绩驱动因素 - 2025年第一季度业绩受国际需求、战略投资和成本控制影响 [4] - 公司预计总预订量增长4%-6%，营收增长3%-5%，剔除汇率和复活节影响后增长7%-9% [5] - 第四季度假日促销可能提前透支部分需求，但整体旅游需求保持稳定 [5] 业务板块表现 - Vrbo增长势头延续，得益于城市房源扩张和供应质量提升 [6] - Brand Expedia受益于航空和打包产品的营销策略，推动增量预订 [6] - Hotels.com恢复小幅增长，受国际趋势改善和早期中断恢复推动 [6] - B2B业务占总预订量的27%，亚太地区表现强劲，得益于现有合作伙伴增长和新产品计划 [7] - 广告收入第四季度增长25%，预计继续成为主要收入贡献，受广告商参与度提升和产品创新推动 [8] 盈利能力 - 调整后EBITDA利润率预计同比持平或小幅上升，反映持续的成本和营销效率 [9] - 2024年成本节约措施继续支撑盈利能力，抵消季节性和汇率压力 [9] 其他公司财报预期 - Carvana (CVNA) 预计2025年5月7日公布财报，盈利预期超出幅度4.89%，年初至今股价上涨27.6% [12] - MercadoLibre (MELI) 预计2025年5月7日公布财报，盈利预期超出幅度2.30%，年初至今股价上涨32.1% [13] - SharkNinja (SN) 预计2025年5月8日公布财报，盈利预期超出幅度7.34%，年初至今股价下跌15.3% [14]

核心观点 - Expedia预计季度每股收益为0.42美元 同比增长100% 营收预计达30.3亿美元 同比增长4.8% [1] - 过去30天内分析师将每股收益预期下调4.9% 反映对初始估值的集体重新评估 [2] - 分析师预测B2B营收达9.2459亿美元 同比增长11% 住宿服务营收达23.6亿美元 同比增长6.1% Trivago营收达7476万美元 同比增长6.8% [5] - 国际营收预计达12.2亿美元 同比增长11.3% 美国营收预计达18.5亿美元 同比增长3.3% [7] - 总预订量预计达318.5亿美元 高于去年同期的301.6亿美元 [7] 财务指标预测 - 航空服务营收预计达1.1441亿美元 同比下降0.5% 广告媒体及其他营收预计达2.7737亿美元 同比增长12.3% [6] - 入住间夜数/预订间夜数预计为106 高于去年同期的101 入住间夜数增长率预计为8.1% 高于去年同期的7% [8] - 商家模式预订量预计达188.3亿美元 高于去年同期的168.6亿美元 代理模式预订量预计达138.1亿美元 高于去年同期的133亿美元 [8][9] 市场表现 - Expedia股价过去一个月上涨14.1% 同期标普500指数仅上涨0.4% [9]

核心观点 - 华尔街预计Expedia在2025年第一季度财报中将实现营收和盈利同比增长，关键数据与市场预期的对比将影响股价短期走势 [1][2] - Expedia的每股收益预期为0.42美元（同比+100%），营收预期30.3亿美元（同比+4.8%） [3] - 公司Most Accurate Estimate高于共识预期，Earnings ESP达+14.86%，结合Zacks Rank 3显示大概率超预期 [10][11] - 过去四个季度Expedia均超预期，最近一次超预期幅度达+15.46% [12][13] - 同业公司TripAdvisor预期每股收益0.05美元（同比-58.3%），营收3.8903亿美元（同比-1.5%），Earnings ESP为-17.24% [17][18] 财务预期 - Expedia季度共识EPS预估过去30天下调4.85%，反映分析师集体修正预期 [4] - Zacks Earnings ESP模型通过对比Most Accurate Estimate与共识预估，预测实际盈利偏离方向，正ESP时预测效力显著 [6][7] - 当正ESP与Zacks Rank 1-3组合时，70%概率实现盈利超预期 [8] 历史表现 - Expedia上季度实际EPS 2.39美元，超预期2.07美元达+15.46% [12] - TripAdvisor过去四个季度三次超预期，但当前负ESP增加预测难度 [18] 行业对比 - 在线旅游行业同期对比显示Expedia增长强劲（营收+4.8%），而TripAdvisor面临盈利下滑（EPS -58.3%） [3][17] - TripAdvisor共识EPS过去30天下调10%，且Most Accurate Estimate更低 [18] 市场影响 - 盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一因素，需结合其他催化剂综合判断 [14][15] - Expedia当前数据组合显示较高盈利超预期可能性，但投资者需关注其他潜在影响因素 [16]

酒店方面也不遑多让。4月3日，万豪国际下跌7.4%，希尔顿酒店下挫6.2%，凯悦酒店下跌7.63%，洲际 酒店下跌5.22%。随后三天这些酒店巨头的股价还在持续下跌，凯悦酒店4月8日的收盘价比4月2日下跌 16.4%，同样的，洲际酒店4月8日的收盘价格较4月2日下跌13.7%，希尔顿下跌13%，万豪国际下跌 12.9%。 邮轮公司的反应更为激烈。4月3日，各大邮轮股价暴跌，挪威邮轮大跌16.36%，嘉年华游轮大跌 13.69%，皇家加勒比游轮下跌11.04%。 值得一提的是，美国总统特朗普上任至今的三个多月来，挪威邮轮股价下跌38.57%，嘉年华邮轮下跌 29.77%，皇家加勒比游轮已经是表现最好的邮轮公司，三个月来依旧跌了17.93%。酒店集团的情况也 不乐观，凯悦酒店在过去三个月下跌31.38%，万豪下跌20.57%，希尔顿酒店下跌14.89%。美国另一家 OTA巨头Expedia则下跌15.65%，爱彼迎下跌13.65%。 资本市场的剧烈反应，本质上是对旅游企业实际经营困境的提前映射。股价开始预警时，实体企业正面 临着成本与需求的双重挤压。 航空业首先要面临零部件成本攀升、燃油成本波动、国际航线需求萎缩 ...

行业趋势 - 2025年随着旅游业持续反弹，在线旅游预订和搜索平台或迎来更多机会，但因市场可进入性、技术进步和价格敏感度降低了进入壁垒，行业竞争激烈 [1] 个人投资经历 - 个人有近20年物流行业工作经验，近10年股票投资和宏观经济分析经验，目前专注于东盟和纽交所/纳斯达克股票，特别是银行、电信、物流和酒店行业 [1] - 2014年开始在菲律宾股票市场交易，专注银行、电信和零售行业，同年保险企业在菲律宾流行，最初投资蓝筹股，现投资跨不同行业和市值规模 [1] - 2020年进入美国市场，约在发现Seeking Alpha一年后，最初使用纽约表亲交易账户，后决定开设自己账户 [1] - 像在东盟市场一样，在美国银行、酒店、航运和物流企业有持仓，2018年发现Seeking Alpha后用其分析与菲律宾市场分析作比较 [1]

文章核心观点 - 公司认为Expedia和MercadoLibre均是收益前景良好的股票，但基于估值数据，Expedia目前是更优的价值选择 [7] 价值股发现策略 - 结合强大的Zacks排名和风格评分系统价值类别中的出色评级，能产生最佳回报，Zacks排名强调收益预期和预期修正，风格评分用于识别具有特定特征的股票 [2] 公司Zacks排名情况 - Expedia和MercadoLibre目前Zacks排名均为2（买入），意味着两家公司的收益预期修正均为正向，收益前景正在改善 [3] 价值类别评估指标 - 价值类别通过查看多种关键指标来突出被低估的公司，包括市盈率、市销率、收益率、每股现金流等 [4] 公司估值指标对比 - Expedia的预期市盈率为9.56，MercadoLibre为38.76；Expedia的PEG比率为0.52，MercadoLibre为1.03 [5] - Expedia的市净率为6.53，MercadoLibre为21.45 [6] 公司价值评级情况 - 上述指标使Expedia的价值评级为B，MercadoLibre为D [6]

文章核心观点 - 过去一个月Expedia股价下跌6.6%，虽跑赢相关行业但面临重大逆风，持有股票或是当前最佳策略 [1] 股价表现 - 过去一个月Expedia股价下跌6.6%，跑赢Zacks零售批发板块7.6%和Zacks互联网商务行业9.4%的跌幅 [1] 业绩预期 - 2025年第一季度公司预计营收增速降至3 - 5%，低于上一年第一季度的8% [2] - Zacks对公司2025年第一季度每股收益的共识预期为43美分，较过去30天的7美分大幅增长，同比增长104.76% [3] - 公司预计2025年营收同比增长4 - 6%，共识营收为30.3亿美元，同比增长4.87% [3] - 公司在过去四个季度均超Zacks盈利共识预期，平均超预期幅度为45.86% [4] 面临挑战 - 公司面临外汇逆风、闰年和复活节日期变化导致预订量下降，以及第一季度旅游需求季节性下降的问题 [5] - 公司面临来自Booking Holdings、Tripadvisor和Airbnb等公司的激烈竞争 [6] 2025年新举措 - 公司计划将生成式AI技术融入服务，以提升个性化、优化营销、改善客服、提高运营效率和加强B2B合作 [7] - 公司与Flex Pay合作，为美国和加拿大的邮轮预订提供灵活支付选项，有望增加预订量和转化率 [8] 投资建议 - 公司面临强劲旅游需求和新举措，但也面临2025年第一季度业绩指引疲软、外汇挑战和激烈竞争等问题 - 公司目前Zacks评级为3（持有），建议投资者等待更有利的切入点 [9]

文章核心观点 - 全球领先的旅游科技公司Expedia Group选择Flex Pay为美国和加拿大预订邮轮度假的旅客提供灵活支付选项，让旅客可通过该支付方案实现先预订后付款，使梦想邮轮之旅更易实现 [1][2] 合作情况 - Expedia Group选择Flex Pay为旗下Expedia Cruises、Expedia.com、Travelocity.com、Orbitz.com和Cheaptickets.com五个品牌预订邮轮度假的美国和加拿大旅客提供灵活支付选项 [1] - Flex Pay是Upgrade推出的创新先买后付解决方案，在超750个旅游和零售品牌可用，旅客可将邮轮费用分摊到3至24个月支付 [1][3] 双方表态 - Expedia Cruises总裁Matthew Eichhorst称旅游应让所有人可及，引入Flex Pay不仅提供支付选项，还让曾经遥不可及的体验成为可能，使梦想邮轮之旅更易实现 [2] - Flex Pay总裁Tom Botts表示很高兴Expedia Group选择Flex Pay为邮轮预订提供支持，该合作基于其邮轮部门的成功，2024年其邮轮预订量同比增长23%，Flex Pay能帮助合作伙伴扩大影响力、吸引更多客户和增加收入 [3] 合作效果 - Flex Pay与银行合作在邮轮融资领域处于领先地位，其产品创新使旅游成本更易管理，无利息融资已使预订量、转化率和订单价值提高15 - 25% [3] 公司介绍 - Flex Pay是Upgrade, Inc.提供的先买后付解决方案，自2017年成立以来已为超600万客户提供超360亿美元的合理信贷，总部位于加州旧金山，在多地设有运营中心、技术中心和地区办事处 [4] - Expedia Group通过全球平台为各地旅客提供旅游服务，核心信念是旅游是积极力量，旗下三个旗舰消费品牌为Expedia®、Hotels.com®和Vrbo® [5]

文章核心观点 - 互联网商业行业中，与Coupang相比，Expedia可能是当下更具价值的投资选择 [1][7] 投资策略 - 结合强大的Zacks排名和风格评分系统价值类别中的出色评级，是发现价值股的有效策略 [2] 公司Zacks排名 - Expedia的Zacks排名为2（买入），Coupang的Zacks排名为3（持有），表明Expedia的盈利预测修正活动更出色 [3] 价值评估指标 - 价值类别通过多种关键指标突出被低估的公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [4] - Expedia的预期市盈率为12.98，Coupang为64.94；Expedia的PEG比率为0.71，Coupang为64.29 [5] - Expedia的市净率为8.91，Coupang为10.44 [6] 价值评级 - Expedia的价值评级为B，Coupang为D [6] 综合结论 - Expedia盈利前景改善，基于估值指标，它可能是更优的价值选择 [7]