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财务业绩总览 - 2025年第三季度总收入为44.1亿美元，同比增长8.7%，超出市场一致预期2.61% [1] - 季度每股收益为7.57美元，高于去年同期的6.13美元，并超出市场一致预期4.99% [1] - 公司股票在过去一个月回报率为+0.7%，同期标普500指数回报率为+1.3% [3] 业务量指标 - 总毛预订额为307.3亿美元，高于六位分析师平均预估的291.8亿美元 [4] - 入住间夜量为108，略低于五位分析师平均预估的109 [4] 分业务模式预订额 - 商户模式毛预订额为188.5亿美元，高于五位分析师平均预估的174.3亿美元 [4] - 代理模式毛预订额为118.8亿美元，略高于五位分析师平均预估的117.6亿美元 [4] 分地区收入 - 国际收入为18.8亿美元，高于两位分析师平均预估的17.5亿美元，同比增长15.4% [4] - 美国收入为25.4亿美元，略低于两位分析师平均预估的25.8亿美元，同比增长4.2% [4] 分客户类型收入 - 企业对企业收入为13.9亿美元，高于六位分析师平均预估的13.5亿美元，同比增长18.2% [4] - 企业对消费者收入为28.8亿美元，高于六位分析师平均预估的28.2亿美元，同比增长3.7% [4] 分部门及服务类型收入 - Expedia集团收入为42.8亿美元，高于五位分析师平均预估的41.7亿美元，同比增长8% [4] - Trivago收入为1.37亿美元，高于五位分析师平均预估的1.2036亿美元，同比大幅增长34.3% [4] - 住宿服务收入为36亿美元，高于四位分析师平均预估的35.1亿美元，同比增长8.7% [4] - 其他服务收入为3.76亿美元，低于三位分析师平均预估的4.3604亿美元，同比增长1.6% [4]

核心业绩表现 - 第三季度每股收益为7.57美元，超出市场预期的7.21美元，同比增长23.5% [1] - 第三季度营收为44.1亿美元，超出市场预期的2.61%，同比增长8.6% [2] - 本季度盈利超出预期4.99%，上一季度超出预期2.42% [1] - 在过去四个季度中，公司三次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价上涨约14.8%，同期标普500指数上涨15.6% [3] - 公司股票当前Zacks评级为第2级（买入），预计近期表现将优于市场 [6] 未来业绩预期与行业状况 - 对下一季度的普遍预期为每股收益2.85美元，营收32.7亿美元 [7] - 对本财年的普遍预期为每股收益14.33美元，营收143.4亿美元 [7] - 公司所属的互联网商务行业在250多个Zacks行业中排名后41% [8] 同行业公司对比 - 零售商Target预计将于11月19日公布季度业绩，预期每股收益1.78美元，同比下降3.8% [9] - Target近30天内的季度每股收益预期被下调0.8% [9] - Target预期营收为254.2亿美元，同比下降1% [10]

收入和利润表现（同比/环比） - 第三季度总收入为44.12亿美元，同比增长8.7%[8] - 第三季度运营收入为10.36亿美元，同比增长35.9%[8] - 第三季度归属于公司的净收入为9.59亿美元，同比增长40.2%[8] - 前九个月总收入和运营收入分别为111.86亿美元和14.51亿美元，同比增长6.5%和31.6%[8] - 第三季度摊薄后每股收益为7.33美元，同比增长45.4%[8] - 截至2025年9月30日的九个月总收入为111.86亿美元，较2024年同期的105.07亿美元增长6.5%[95][96] - 截至2025年9月30日的九个月净收入为10.89亿美元，较2024年同期的9.23亿美元增长18.0%[95][96] - 2025年第三季度总收入为44.12亿美元，较2024年同期的40.60亿美元增长8.7%[99] - 2025年第三季度总营收为44.12亿美元，同比增长9%；前九个月总营收为111.86亿美元，同比增长6%[139] - 公司总营收在2025年第三季度达到44.12亿美元，同比增长9%；前九个月总营收为111.86亿美元，同比增长6%[144] - 2025年第三季度公司净利润为9.59亿美元，摊薄后每股收益为7.33美元；2025年前九个月净利润为10.89亿美元，摊薄后每股收益为8.18美元[70] - 2025年第三季度归属于Expedia Group, Inc.的净收入为9.59亿美元，较2024年同期的6.84亿美元增长40.2%[93][94] - 截至2025年9月30日的九个月，公司净利润为10.89亿美元，相比2024年同期的9.23亿美元增长了18%[20] - 2024年第三季度净收入为6.84亿美元，九个月累计净收入为9.23亿美元[16] 成本和费用（同比/环比） - 第三季度销售和营销直接成本为19.76亿美元，同比增长6.5%[8] - 第三季度其他收入净额为9500万美元，同比下降15.2%[8] - 总营收成本在第三季度为3.76亿美元，同比下降3%，占营收的8.5%；前九个月为11.1亿美元，与去年同期持平，占营收的9.9%[145][146] - 技术和内容支出在第三季度为3.1亿美元，同比下降3%，占营收的7.0%；前九个月为9.55亿美元，同比下降4%，占营收的8.5%[151][152] - 法律准备金、占用税及其他项目在第三季度为8600万美元，同比增长45%，主要与9000万美元的意大利预扣税和解准备金有关[158][159] - 2025年第三季度法律拨备、占用税及其他项目支出为8600万美元，高于2024年同期的5900万美元[93][94] - 2025年第三季度股票薪酬支出为9000万美元，前九个月为2.93亿美元[177] - 2024年第三季度股权激励费用为1.65亿美元，九个月累计为4.16亿美元[16] - 2025年前九个月公司确认重组及相关费用7600万美元，预计未来还将产生约1500万美元相关费用[72] 各业务线表现 - 2025年第三季度，B2C部门收入为28.83亿美元，B2B部门收入为13.92亿美元，trivago部门收入为1.94亿美元[93] - B2C业务部门九个月收入为73.18亿美元，B2B部门收入为35.48亿美元，trivago部门收入为4.83亿美元[95] - 商户模式业务九个月收入为77.66亿美元，代理模式收入为24.59亿美元，广告、媒体及其他收入为9.61亿美元[99] - 2025年第三季度B2B业务营收为13.92亿美元，同比增长18%；前九个月B2B业务营收为35.48亿美元，同比增长16%[139] - 2025年第三季度住宿业务营收为36.04亿美元，同比增长9%；前九个月住宿业务营收为89.33亿美元，同比增长6%[140] - 2025年第三季度EG广告业务营收为1.94亿美元，同比增长16%；trivago广告业务营收为1.37亿美元，同比增长34%[121][122][140] - 2025年第三季度航空业务营收为1.01亿美元，同比下降4%；前九个月航空业务营收为3.13亿美元，同比下降5%[140][142] - 商户模式收入在第三季度为30.96亿美元，同比增长10%；前九个月为77.66亿美元，同比增长7%[144] - 广告、媒体及其他收入在第三季度为3.61亿美元，同比增长20%；前九个月为9.61亿美元，同比增长19%[144] - EG广告收入在第三季度增长16%，前九个月增长18%；trivago广告收入在第三季度增长34%，前九个月增长29%[143] - 公司B2C和B2B业务板块在2025年第三季度及前九个月的调整后EBITDA均实现增长，主要得益于收入增长和成本管理[165] 运营指标和业务数据 - 2025年第三季度总预订金额为307.27亿美元，同比增长12%；前九个月总预订金额为925.87亿美元，同比增长7%[137] - 2025年第三季度住宿业务收入占季度总收入的82%，房间夜数预订量同比增长11%[99][111] - 2025年第三季度住宿业务平均每日房价（ADR）同比增长2%[111] - 2025年第三季度航空票务预订量同比增长5%，2024年增长6%，2023年增长4%[120] - 2025年第三季度住宿业务预订间夜量同比增长11%；前九个月预订间夜量同比增长8%[138] - 2025年第三季度总营收利润率为14.4%，较2024年同期的14.8%有所下降[137] - 航空业务营收占总营收的比例为2%，广告与媒体业务营收占总营收的比例为7%[120][123] - 公司全球住宿市场拥有超过350万家住宿物业，其中Vrbo品牌拥有超过250万个可在线预订的替代住宿房源[112] - 运营收入在第三季度为10.36亿美元，同比增长36%，占营收的23.5%；前九个月为14.51亿美元，同比增长32%，占营收的13.0%[162] 调整后EBITDA表现 - 2025年第三季度，公司调整后税息折旧及摊销前利润为14.49亿美元，较2024年同期的12.50亿美元增长15.9%[93][94] - 截至2025年9月30日的九个月调整后EBITDA为26.53亿美元，较2024年同期的22.91亿美元增长15.8%[95][96] - 总调整后EBITDA在第三季度为14.49亿美元，同比增长16%；前九个月为26.53亿美元，同比增长16%[163] - B2C业务调整后EBITDA在第三季度为11.74亿美元，同比增长14%；B2B业务为4.02亿美元，同比增长19%[163] - 公司2025年第三季度调整后EBITDA为14.49亿美元，同比增长16%；前九个月为26.53亿美元，同比增长16%[177] 现金流状况 - 2025年九个月经营活动产生的净现金为35.76亿美元，相比2024年同期的28.87亿美元增长了24%[20] - 公司2025年前九个月经营活动产生的净现金为35.76亿美元，同比增加6.89亿美元[184] - 截至2025年9月30日的九个月内，投资活动所用现金流量净额为3.32亿美元，较上年同期的9.01亿美元大幅减少[185] - 融资活动所用现金流量净额主要包括赎回10亿美元6.25%优先票据、16亿美元用于股份回购以及支付1.51亿美元现金股息[186] - 汇率变动使2025年九个月期间以外币计价的现金及受限现金余额增加1.91亿美元，而去年同期为减少1100万美元[190] 资本结构和融资活动 - 2025年九个月通过发行长期债务获得净收益9.85亿美元，并偿还长期债务10.44亿美元[20] - 2025年九个月回购库存股支出16.03亿美元，并支付股东股利1.51亿美元[20] - 截至2025年9月30日，总债务为62.16亿美元，较2024年底的62.66亿美元减少5000万美元[55] - 2025年2月，公司赎回了约10亿美元、利率6.25%的2025年到期优先票据，赎回价格为本金100%加1800万美元应计利息[56] - 2025年2月，公司发行了10亿美元、利率5.4%的2035年到期优先票据，发行价格为面值的99.316%，净筹资额约9.85亿美元[57] - 截至2025年9月30日，公司拥有25亿美元循环信贷额度，未提取借款；未偿还备用信用证为4300万美元[61][65] - 公司2025年2月发行了10亿美元、利率5.40%的优先票据，并于同期提前赎回了约10亿美元、利率6.25%的优先票据[179][180] 股东回报活动（股份回购和股息） - 2025年前九个月，公司宣布并支付了三笔每股0.40美元的季度现金股息，总额分别为5100万、5100万和4900万美元[66] - 2025年前九个月，公司根据2023年股票回购计划以14亿美元总成本回购790万股，平均价格每股179.05美元[68] - 2025年第三季度公司以平均每股181.47美元回购99.4万股，以平均每股190.71美元回购45.6万股，以平均每股217.37美元回购84.5万股[202] - 截至2025年9月30日，根据公开宣布的计划，公司仍有约18.25亿美元可用于未来股份回购[202] - 公司在2025年第一季度恢复季度普通股现金股息，九个月内共支付三笔股息，每笔每股0.40美元，总额为1.51亿美元[189] - 2025年第三季度回购2,295,477股普通股，支出4.51亿美元[18] - 2024年第三季度回购3,065,558股普通股，支出4.07亿美元[16] - 2024年九个月内累计回购11,199,638股普通股，总支出14.79亿美元[16] - 公司根据2023年股票回购计划，在九个月内以约14亿美元总成本回购790万股普通股[187] - 截至2025年9月30日，2023年股票回购计划中仍有18亿美元的授权回购额度[187] 税务事项和争议 - 意大利预提所得税争议中，米兰金融警卫队向Expedia Group提出2017至2023年未缴税款1.5亿欧元（1.75亿美元），公司为此计提了9000万美元的拨备[84][85] - Expedia Group在2024年与意大利税务当局就2016至2022年增值税义务达成和解，支付7100万美元，并在2025年就2023和2024年税务年度再次支付3300万美元[82] - 截至2025年9月30日，公司为意大利预提所得税争议计提的9000万美元拨备，其最终解决金额可能高于已记录的负债[85] - 2024年，公司为潜在的意大利增值税事项和解计提了1.07亿美元的拨备[82] - 公司确认美国国税局（IRS）对2011-2013和2014-2016纳税年度的最终调整，可能分别导致约2.44亿美元和4.31亿美元的联邦所得税[171] - 公司目前有两起涉及酒店占用税的未决诉讼，但管理层认为相关法规不适用于其服务，且已计提的拨备在2024年12月31日和2025年9月30日均不重大[78] 其他财务数据 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为58.26亿美元，较2024年底增长39.3%[14] - 截至2025年9月30日，总资产为251.08亿美元，较2024年底增长12.2%[14] - 截至2025年9月30日，商户应付账款和递延商户预订负债分别为20.82亿美元和111.4亿美元[14] - 截至2024年9月30日，公司股东权益总额为25.66亿美元，相比2023年12月31日的27.86亿美元下降了7.9%[16] - 2024年第三季度其他综合收益为3300万美元，九个月累计为1600万美元[16] - 2024年第三季度因行使股权工具和员工购股计划发行1,575,912股普通股，获得2900万美元[16] - 截至2024年9月30日，公司累计留存收益为3.03亿美元，相比2023年12月31日的-6.32亿美元有显著改善[16] - 截至2024年9月30日，库存股为1,467.7亿美元，涉及170,397,204股[16] - 公司普通股发行在外的股数从2023年底的282,148,576股增至2024年9月30日的286,436,983股[16] - 2025年九个月资本支出为5.85亿美元，包括内部使用软件和网站开发[20] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物和受限现金总额为72.62亿美元，较期初55.74亿美元增长30%[20] - 2025年第三季度单季净利润为9.59亿美元，并支付每股0.40美元的股息，总计4900万美元[18] - 2025年第三季度因行使股权工具和员工购股计划发行1,227,240股普通股，获得2500万美元[18] - 2025年九个月递延商户预订额增加25.69亿美元，反映预订活动强劲[20] - 截至2025年9月30日，公司递延商户预订余额为100.0亿美元，较2024年12月31日的76.0亿美元增长31.6%[33] - 截至2025年9月30日，与内部管理忠诚度计划相关的递延忠诚度奖励余额为11.0亿美元，较2024年12月31日的9.37亿美元增长17.4%[34] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为58.26亿美元，较2024年12月31日的41.83亿美元增长39.3%[39] - 截至2025年9月30日，公司总现金、现金等价物及受限现金为72.62亿美元，较2024年12月31日的55.74亿美元增长30.3%[39] - 在截至2025年9月30日的九个月内，公司记录了约3700万美元的预期坏账增量备抵，同时核销了1800万美元[40] - 截至2025年9月30日，以公允价值计量的金融资产总额为16.62亿美元，其中第一级为8.16亿美元，第二级为8.46亿美元[41] - 在截至2025年9月30日的九个月内，外汇远期合约净收益为1.44亿美元，而去年同期为净收益6500万美元[46][47] - 在截至2025年9月30日的九个月内，公司对Global Business Travel Group的股权投资因公允价值变动造成约9000万美元损失[49] - 在2025年前九个月，公司以1.87亿美元现金出售了Despegar.com的股权投资，并确认了约200万美元的收益[50] - 在截至2024年9月30日的九个月内，公司确认了3300万美元的无形资产减值费用，涉及trivago部门的一项无限期商标[52] - 截至2025年9月30日，无公开市价的可供出售权益投资账面价值为2.56亿美元，较2024年底的2.93亿美元下降12.6%[53] - 2025年前九个月，公司因使用期权定价模型对一项可供出售权益投资进行估值，确认了3700万美元的损失[53] - 公司2025年第三季度利息收入为6900万美元，同比增长2%；前九个月利息收入为1.97亿美元，同比增长6%[166] - 公司2025年第三季度其他净收入为8800万美元，主要包括1.33亿美元的少数股权投资收益和4000万美元的汇兑损失[168] - 公司2025年第三季度所得税准备金为1.67亿美元，同比下降12%；有效税率为14.7%，低于去年同期的21.7%[169][170] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物和短期投资总额为62亿美元，循环信贷额度25亿美元基本未使用[178] - 担保人汇总财务信息显示，截至2025年9月30日，流动负债为164.29亿美元，较2024年12月31日的141.29亿美元有所增加[194] - 担保人汇总利润表信息显示，2025年九个月期间营收为86.83亿美元，运营收入为11.47亿美元，净收入为9.55亿美元[194]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总预订额（Gross Bookings）为307亿美元，同比增长12%，其中外汇带来1个百分点的有利影响 [15] - 第三季度总收入为44亿美元，同比增长9%，其中外汇带来25个百分点的有利影响 [15] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为14亿美元，利润率为33%，扩张超过2个百分点 [5][14][17] - 第三季度调整后每股收益（Adjusted EPS）为757美元，同比增长23% [17] - 第三季度预订客房晚数（Booked Room Nights）增长11% [5] - 广告收入增长16% [6][15] - 自由现金流在过去12个月为30亿美元 [19] - 公司期末拥有62亿美元无限制现金及短期投资 [19] - 公司提高第四季度及全年业绩指引，预计第四季度总预订额和收入增长6%-8%，全年总预订额增长约7%，收入增长约6%-7%，EBITDA利润率较去年提升约2个百分点 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - B2C业务总预订额为213亿美元，同比增长7%，增速较前季度提升6个百分点 [15] - B2C收入为29亿美元，同比增长4% [15] - B2C业务EBITDA利润率为41%，较去年提升约4个百分点，主要得益于营销杠杆效应、销售成本及管理费用管控以及高利润的广告和保险收入增长 [15] - B2B业务总预订额为94亿美元，同比增长26%，连续第17个季度实现双位数增长 [5][6][16] - B2B收入增长18% [16] - B2B业务EBITDA利润率为29%，与去年同期持平，因公司优先投资以支持该业务持续增长 [16] - Rapid API是B2B业务中增长最快的产品，为增长做出最大贡献 [16] - 旅游代理业务（Travel Business）增长25% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场客房晚数实现高个位数增长，为三年多来最快增速 [5][14] - EMEA（欧洲、中东、非洲）市场客房晚数实现低双位数增长 [5] - 世界其他地区（包括亚洲）客房晚数增长高十位数，其中亚洲增长超过20% [5] - 欧洲B2C酒店客房晚数增长为2023年第一季度以来最高水平 [14] - 美国入境旅游量已接近去年水平，欧洲至美国航线年增长率从第二季度恢复，亚太地区至美国航线增速较第二季度加快，加拿大至美国航线量仍承压但在季度内有所改善 [95] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大战略重点包括：为旅行者提供更多价值、投资于最大增长机会、提升运营效率和利润率扩张 [6][9][11] - 人工智能（AI）被用于加速所有战略重点，已集成到产品关键环节，如AI筛选器、物业问答、住客评论摘要和客服代理，以提升参与度和效果 [7][8] - 公司正通过答案引擎优化和与领先科技公司（如Google、OpenAI、Perplexity）建立紧密合作伙伴关系，以在AI驱动的搜索转型中保持领先地位，并成为ChatGPT应用的发布合作伙伴 [10][11] - 公司已完成从2021年至2024年初的平台重构，现利用统一数据平台和通用住宿路径等能力实现品牌间的规模效应，并针对Expedia、Hotelscom和Vrbo三大品牌调整价值主张 [42][43] - 在B2B领域，公司业务地理分布多样，65%在美国以外，合作伙伴类型多样，公司对长期价值主张和创新能力充满信心，并看到在超过3万亿美元的旅游行业中的巨大增长潜力 [25][26][27][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩超出预期，反映了需求环境的改善、严格的执行以及战略重点的进展，公司建立了稳固的发展势头 [5] - 市场需求健康，美国市场加速，世界其他地区保持强劲，旅行停留时间和预订窗口延长，表明消费者信心增强 [5] - 10月份继续保持增长势头，但公司正密切关注经济指标，在动态的宏观环境中保持专注和敏捷 [12][20] - 公司对执行能力和为所有利益相关者创造价值抱有真正信心 [13] - 展望2026年，公司预计利润率将进一步扩张，尽管步伐将比2025年更为温和，同时将继续进行成本削减并投资于增长计划 [21] 其他重要信息 - 忠诚度计划OneKey活跃会员数呈中个位数增长，该计划推动了更多重复预订和直接预订，在银卡及以上会员中增长最快 [9] - 公司在Vrbo上推出了会员专属优惠，在Hotelscom上推出了"Save Your Way"计划，为旅行者提供灵活性 [9] - 公司在本季度使用了451亿美元回购230万股普通股，当前股票回购计划剩余额度为18亿美元，过去三年共回购4400万股，净稀释后流通股减少22% [19] - 虚拟代理解决了超过50%的旅行者查询，当需要人工支持时，AI能向客服提供简洁摘要，降低了单次交易的服务成本 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: B2B业务的中期增长驱动因素及竞争环境 [24] - B2B业务的优异表现得益于优质的供应、强大的技术以及依赖公司并信任公司的长期合作伙伴基础 [25] - 未来增长将混合新合作伙伴的签约和现有合作伙伴的增长，住宿仍是B2B业务核心，但汽车租赁、广告、保险等其他业务线潜力令人兴奋 [25] - B2B业务地理分布多样，合作伙伴类型广泛，在超过3万亿美元的旅游行业中具有巨大增长潜力，公司将继续投资 [25][26][27] 问题: 未来几年利润率扩张的主要来源及AI搜索线索质量和个性化对旅游需求的影响 [31][32] - 利润率扩张的可持续来源包括B2C销售和营销的持续优化、销售成本的管控（如AI应用、云成本动态）、管理费用控制以及高利润业务（如广告、保险）的混合效应 [33][34] - 来自生成式AI搜索的流量线索质量目前良好但总量仍小，关键在于理解旅行者背景以提供个性化体验从而提高转化率 [35] - AI已通过改进产品流程和推荐模型推动附加服务销售达到创纪录水平，排名模型将更加个性化，AI在营销和合作伙伴体验中的应用也将提升效果，公司对此非常乐观 [35][36][37] - 内部部署AI（如客服虚拟代理）已显着提升效率并降低成本 [38] 问题: 平台重构完成后对竞争力的帮助及Vrbo和Hotelscom品牌的复苏情况 [41] - 平台重构使公司能够跨品牌实现规模效应，例如通用数据平台、跨品牌通用住宿路径带来的转化经验共享，以及跨三大品牌的统一忠诚度计划 [42] - 过去12-18个月公司专注于根据各品牌价值主张调整平台功能，这推动了Hotelscom和Vrbo在本季度的强劲表现，例如为Hotelscom推出"Save Your Way"，为Vrbo提供会员价格访问权限 [43][44] - 本季度所有三大品牌均表现强劲，证明了平台化动态和其他举措正在发挥作用 [45] 问题: B2C直接营销杠杆效应的可持续性及在竞争加剧环境下的控制，以及B2C增长势头的可持续性 [49][50] - B2C营销杠杆的可持续性依赖于公司保持敏捷，根据网站体验表现（如转化率提升、流量指标改善）调整投入，同时做好成本削减准备以应对竞争变化 [51][52] - 对Vrbo、Hotelscom和Expedia三大品牌的持续产品功能改进和价值主张强化（如Vrbo的供应质量提升、AI应用、信任建设；Hotelscom的品牌重塑；Expedia的附加服务记录、航空公司新增、国际增长机会）给予了公司对增长可持续性的信心 [53][54][55][56] 问题: 替代住宿（度假租赁）市场未来竞争动态及酒店与替代住宿在搜索中的整合趋势 [59] - Vrbo作为度假租赁纯平台，正通过新功能加强其作为值得信赖的度假租赁平台的价值主张 [60] - 在Expedia品牌中，公司正将度假租赁整合到住宿流程中，并已看到良好效果，同时开始通过B2B合作伙伴分销度假租赁库存 [60] 问题: B2B业务的竞争格局和合同续约周期 [63] - B2B业务始终存在竞争，公司的重点是向合作伙伴交付价值、保持紧密关系并持续创新，对长期价值主张充满信心 [64] 问题: B2C直接预订业务的现状和中期目标 [68] - 目前消费者业务中约三分之二的预订来自直接渠道 [69] - 近期直接渠道的转化率已开始上升，虽然仍有提升空间，但趋势积极，公司在网站和应用程序优化方面取得了良好进展，第三季度流量表现良好 [70][71] 问题: 美国客房晚数加速增长的主要驱动因素 [72] - 美国客房晚数增长高个位数，为三年多来最强增速，增长遍及消费者业务和B2B业务 [73][74] 问题: 与OpenAI等AI助手合作中的品牌与流量策略平衡，以及2026年主要投资领域 [76] - 与AI助手合作的策略重点是通过答案引擎优化确保品牌在对话中展示且内容准确反映品牌价值主张，以及通过直接集成将流量引回公司平台，并确保旅行者获得良好无缝的体验 [77][78] - 2026年公司将继续投资于三大核心战略重点，包括各业务的增长机会和运营效率（如营销杠杆、销售成本、管理费用），具体细节将在下一季度公布 [79] 问题: Vrbo在美国市场的增长相对于行业水平，以及第四季度展望中是否考虑政府停飞等风险 [83] - Vrbo在美国市场相信其保持或可能增长了市场份额 [84] - 第四季度6%-8%的增长指引已考虑10月份的稳定趋势、去年11月和12月加速增长带来的高基数效应，以及对政府停飞等未知事件的审慎预留，即使航空收入（第四季度约三分之一收入来自机票）出现显著减少，公司也应能吸收大部分影响 [86][87][88] - 公司差异化的关键是为旅行者全程提供支持，无论发生何种情况 [91] 问题: 国际赴美旅游动态，特别是加拿大方向的正常化情况及明年展望 [94] - 各航线需求健康，美国入境旅游量接近去年水平，欧洲至美国增长从第二季度恢复，亚太至美国增长加速，加拿大至美国量仍承压但在季度内改善 [95]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总预订额307亿美元 同比增长12% 其中外汇带来1个百分点的有利影响 [17] - 第三季度总收入44亿美元 同比增长9% 其中外汇带来25个百分点的有利影响 [17] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润14亿美元 利润率33% 同比扩张超过2个百分点 [5][16][19] - 第三季度调整后每股收益757美元 同比增长23% [19] - 第三季度预订间夜量同比增长11% 其中美国市场实现三年多来最快增长 [6][16] - 广告收入同比增长16% 连续多个季度实现两位数增长 [7][17] - 自由现金流在过去12个月达到30亿美元 [21] - 期末持有62亿美元无限制现金和短期投资 当季动用451亿美元回购230万股普通股 [21] - 公司上调第四季度和全年业绩指引 预计第四季度总预订额和收入增长6%-8% 全年总预订额增长约7% 收入增长约6%-7% 利润率同比提升约2个百分点 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - B2C业务总预订额213亿美元 同比增长7% 增速较前几个季度提升6个百分点 [17] - B2C业务收入29亿美元 同比增长4% 息税折旧摊销前利润率达41% 同比提升约4个百分点 [17][18] - B2B业务总预订额94亿美元 同比增长26% 连续第17个季度实现两位数增长 [7][18] - B2B业务收入同比增长18% 息税折旧摊销前利润率为29% 与去年同期持平 [18] - B2B业务中Rapid API是增长最快的产品 旅游代理业务也增长25% [18] - 消费者品牌总预订额增长7% 其中国际市场实现两位数增长 欧洲市场表现尤为强劲 [7] - Expedia是最大且增长最快的品牌 hotelscom和Vrbo的间夜量和预订量均实现同比改善和环比增长 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场间夜量实现高个位数增长 为三年多来最快增速 [6][16] - EMEA地区间夜量实现低双位数增长 [7] - 世界其他地区间夜量实现高十位数增长 其中亚洲增长超过20% [7] - 欧洲B2C酒店间夜量增长为2023年第一季度以来最高水平 [16] - 加拿大至美国的旅行量仍然承压 但在本季度有所改善 [97] - 入境美国的旅行量几乎恢复到去年水平 欧洲至美国增长从第二季度恢复 亚太至美国增长从第二季度加速 [97] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大战略重点包括为旅行者提供更多价值 投资于最大增长机会 以及提升运营效率和利润率扩张 [7][13] - 人工智能被广泛应用于产品关键环节 如AI过滤器 物业问答 宾客评论摘要和服务代理 这些功能提高了用户参与度 [9] - 在供应链方面 公司为旅行者提供广泛的库存选择和具有竞争力的价格 上个季度为旅行者提供的优惠房源数量创下纪录 [9] - 忠诚度计划OneKey活跃会员数达中个位数 该计划推动了更多重复预订和直接预订 银卡及以上会员增长最快 [10] - 在B2B领域 公司发布了新工具帮助合作伙伴更轻松地识别促销价格 并推出了新的AI驱动的旅行计划器 [10] - 公司正与领先的科技公司如Google OpenAI和Perplexity建立紧密合作伙伴关系 是ChatGPT应用程序的发布合作伙伴之一 [12] - 公司已完成2021年至2024年初的平台重组工作 现在能够跨品牌实现规模效应 例如拥有共同的数据平台和住宿路径 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩超出预期 反映了需求环境的改善 严格的执行以及战略重点的进展 [5] - 市场需求健康 美国市场加速 世界其他地区保持强劲 旅行停留时间和预订窗口均有所延长 这是消费者信心增强的迹象 [5] - 尽管10月份势头持续 但公司正在密切关注经济指标 在动态的宏观环境中保持专注和敏捷 [14] - 对于2026年 公司预计利润率将进一步扩张 尽管步伐将比2025年更为温和 因为公司将继续进行成本削减并投资于增长计划 [23] - 在第四季度展望中 公司考虑了去年第四季度6个百分点的预订额加速和7个百分点的收入加速所带来的高基数效应 [22] - 公司对美国政府可能停摆以及其对航班的影响保持密切关注 但认为当前的指引已考虑了稳定趋势和未知因素 [87][88] 其他重要信息 - 预订额增长超过收入增长主要源于预订到入住的时间差 因为大部分收入在入住时确认 而非预订时 [17] - 总直接销售和营销费用为20亿美元 同比增长7% 主要由B2B业务推动 其中B2C业务的直接销售和营销费用下降4% [20][21] - 间接费用为62亿美元 同比增长3% 但由于年初采取的降低成本结构的措施 实现了近1个百分点的杠杆效应 [21] - 公司预计2025年剩余时间的资本配置将继续回购股票 规模与过去几年大致相当 [23] - 公司直接业务约占消费者业务预订量的三分之二 其中部分来自忠诚度计划 部分来自旅行者的直接回流 [69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: B2B业务的中期增长驱动因素和竞争环境 [26] - B2B业务的强劲表现得益于优质的供应 强大的技术以及依赖公司并信任公司的长期合作伙伴基础 [27] - 未来增长将混合新合作伙伴的签约和现有合作伙伴的增长 包括他们业务的扩张和公司产品供应的增强 [27] - B2B业务地理分布多样 65%在美国以外 合作伙伴类型多样 包括线下旅行社 在线旅行社 企业合作伙伴 航空公司 银行和信用卡公司 [28] - 面对超过3万亿美元的旅游行业 公司认为未来增长潜力巨大 并将继续投资 [28] 问题: 未来利润率扩张的来源以及AI代理对旅行需求的影响 [32] - 利润率扩张的来源包括B2C销售和营销的持续优化 销售成本的管控 云成本动态的改善以及间接费用的控制 [34][35] - 来自生成式AI搜索的流量质量目前看来不错 但流量规模仍较小 关键在于理解旅行者的背景以提供个性化体验 [36] - AI已经通过改进推荐和排名模型来推动个性化 从而促进增长 例如在Expedia产品中创下附加服务记录 [36][37] - AI在营销和合作伙伴体验中的应用也有助于提高效果 公司对此非常乐观 [37] - 内部部署AI也提升了效率 例如虚拟代理解决了超过50%的旅行者查询 降低了单次交易的服务成本 [38] 问题: 平台重组后对竞争力的帮助以及Vrbo和hotelscom品牌的复苏情况 [41] - 平台重组后获得的能力使公司能够跨品牌实现规模效应 例如共同的数据平台 住宿路径以及跨品牌的忠诚度计划 [42] - 过去12到18个月的工作重点是调整平台以适应三个品牌各自的独特价值主张 这推动了hotelscom和Vrbo在本季度的强劲表现 [42][43] - Vrbo通过发布新产品功能来体现其作为度假租赁纯平台的价值 例如改进供应 价格和质量 推出促销套件 利用AI个性化物业内容等 [52] - hotelscom以两年多来的最快速度增长 这得益于品牌重新启动 产品功能增加以及Save Your Way计划的推出 [53] - Expedia品牌是最大且增长最快的 通过提高附加服务记录和增加航空公司合作来改善价值主张 [54] 问题: B2C营销杠杆的可持续性以及B2C增长势头的可持续性 [48] - B2C营销杠杆的可持续性取决于网站和体验的表现 如果转化率进一步提高 流量指标改善 公司有机会加大投入以推动更多销量 [50] - 同时公司也可以继续推进成本削减动态 如果竞争情况发生变化 公司也会采取相应行动 [51] - 对三个品牌的信心来自于Vrbo在供应 产品和信任度方面的基础工作 hotelscom的品牌重塑和产品功能 以及Expedia在附加服务和国际增长方面的机会 [52][54][55] 问题: 未来12-18个月替代住宿市场的竞争动态以及酒店与替代住宿的整合 [58] - Vrbo作为度假租赁纯平台 正通过强化其价值主张来竞争 [59] - 在Expedia品牌中 公司正在将度假租赁整合到住宿流程中 并看到了良好的结果 同时也开始通过B2B合作伙伴分销度假租赁 [59] 问题: B2B业务的竞争格局和合同续约周期 [63] - 在B2B业务中竞争一直存在 公司需要确保为合作伙伴提供巨大价值 并保持紧密联系 [64] - 从长期来看 公司对其价值主张充满信心 并将继续创新以响应合作伙伴的需求 [64] 问题: B2C直接预订的现状和中期目标 [68] - 直接业务约占消费者业务预订量的三分之二 部分来自忠诚度计划 部分来自旅行者的直接回流 [69] - 最近几个季度直接渠道的转化率已经开始上升 虽然还有改进空间 但趋势是积极的 [70] - 第三季度流量表现良好 团队在流量渠道内平衡支出水平并转向更高增长 更高回报的渠道方面做得非常出色 [71] 问题: 美国间夜量加速增长的动力 [73] - 美国间夜量增长高个位数 是三年多来最强劲的 增长遍及消费者业务和B2B业务 [74][75] 问题: 与OpenAI等AI助手合作的战略考量以及2026年的主要投资领域 [77] - 与AI助手的合作被视为吸引用户访问公司品牌的重要方式 公司专注于答案引擎优化和直接集成 以确保旅行者在跳转后获得良好无缝的体验 [78] - 这是一个快速发展的领域 保持前沿 获取经验至关重要 [79] - 2026年公司将继续投资于三个核心战略重点 包括各业务的增长机会 并继续关注运营效率 如营销杠杆 销售成本和间接费用 [80] 问题: Vrbo在美国的增长相对于市场的表现以及第四季度展望中政府对航班潜在影响的考量 [84] - Vrbo在美国的整体预订量和间夜量在季度内实现增长 公司相信其在美国的市场份额保持稳定或可能有所增长 [85] - 第四季度6%-8%的增长指引已经考虑了10月份的稳定趋势以及去年11月和12月加速增长带来的高基数效应 [86] - 公司正在密切关注政府停摆动态 但当前的指引已为此类未知因素留有余地 即使航空收入显著减少 公司也应该能够吸收大部分影响 [87][88] - 公司业务的一个关键差异化优势是在旅行全程为旅行者提供支持 无论发生什么情况 [91] 问题: 国际赴美旅行动态 特别是加拿大的情况 [96] - 各航线需求健康 赴美入境旅行量几乎恢复到去年水平 欧洲至美国增长从第二季度恢复 亚太至美国增长从第二季度加速 [97] - 加拿大至美国的旅行量仍然承压 但在本季度有所改善 [97]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总预订额达307亿美元，同比增长12%，其中外汇因素贡献1个百分点 [15] - 第三季度总收入达44亿美元，同比增长9%，其中外汇因素贡献2.5个百分点 [15] - 第三季度调整后EBITDA为14亿美元，利润率达33%，同比扩张超过2个百分点 [13][17] - 第三季度调整后每股收益为7.57美元，同比增长23%，增速快于EBITDA，得益于股票回购 [17] - 第三季度自由现金流（过去12个月）为30亿美元，体现了强劲的运营模式和战略执行 [18] - 第三季度成本收入为3.73亿美元，同比下降3%，占收入比例下降1个百分点，得益于支付和客户服务效率提升 [17] - 第三季度总直接销售和营销费用为20亿美元，同比增长7%，主要由B2B业务驱动 [17] - 第三季度管理费用为6.2亿美元，同比增长3%，但占收入比例下降近1个百分点，受益于年初的成本削减措施 [18] - 公司上调第四季度及全年业绩指引：预计第四季度总预订额和收入增长6-8%，调整后EBITDA利润率扩张约2个百分点 [19] - 预计全年总预订额增长约7%，收入增长约6-7%，调整后EBITDA利润率较去年扩张约2个百分点 [20] - 公司预计2026年利润率将进一步扩张，但步伐将比2025年更为温和 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - **B2C业务**：第三季度总预订额213亿美元，同比增长7%，增速较前季度加速6个百分点 [15] - **B2C业务**：第三季度收入29亿美元，同比增长4%，由市场需求改善、广告和保险业务驱动 [16] - **B2C业务**：第三季度EBITDA利润率为41%，同比提升约4个百分点，得益于营销杠杆、成本控制及高利润的广告和保险收入增长 [16] - **B2B业务**：第三季度总预订额94亿美元，同比增长26%，连续第17个季度实现两位数增长 [5][16] - **B2B业务**：第三季度收入同比增长18%，预订额增长高于收入增长主要受预订到入住的时间差影响 [16] - **B2B业务**：第三季度EBITDA利润率为29%，与去年同期持平，因公司优先投资以支持该业务持续增长 [17] - **广告业务**：第三季度广告收入同比增长16%，再次实现两位数增长 [5][15] - **旅游代理业务**：年内至今预订额已超过30亿美元，得益于合作机构数量增加、代理忠诚度计划扩展及新增支付选项等功能 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - **全球市场**：第三季度预订间夜量同比增长11%，全球酒店份额有所扩大 [4] - **美国市场**：第三季度间夜量实现高个位数增长，为三年多来最快增速 [5][14] - **欧洲、中东和非洲市场**：第三季度间夜量实现低双位数增长 [5] - **世界其他地区市场**：第三季度间夜量实现高十位数增长，其中亚洲增长超过20% [5] - **欧洲市场**：B2C酒店间夜量增长为自2023年第一季度以来最高 [14] - **亚太市场**：第三季度间夜量增长超过20% [5][65] - **消费者品牌**：美国以外市场预订额实现两位数增长，欧洲表现尤为强劲 [5] - **B2B业务**：65%的预订额来自美国以外市场，地理分布多元化 [25] - **国际赴美旅行**：整体健康，欧洲赴美年同比增长已从第二季度恢复，亚太赴美增速从第二季度加速，加拿大赴美量仍有压力但在季度内有所改善 [84] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **三大战略支柱**：1) 为旅行者提供更多价值；2) 在增长机会最大的领域投资；3) 提高运营效率并扩大利润率 [5][10] - **人工智能应用**：AI正在加速所有战略优先事项，已集成到产品关键环节（如AI筛选器、物业问答、评论摘要、服务代理），以提升参与度和效果 [6][7] - **品牌价值主张**：过去一年致力于优化三大品牌的价值主张，更好地协调产品、供应链、营销和忠诚度计划，并已取得成效 [6] - **供应链与定价**：持续扩大库存选择并提供有竞争力的价格，上季度为旅行者提供了前所未有的优惠交易数量，夏季促销活动中提供优惠的物业数量增加了两倍 [7] - **忠诚度计划**：OneKey忠诚度计划活跃会员数达中个位数增长，正推动更多复购和直接预订，银卡及以上会员增长最快 [8] - **B2B增长战略**：通过签约新合作伙伴和深化现有合作伙伴关系实现增长，核心是住宿业务，同时在租车、广告、保险等其他业务线看到潜力 [24] - **生成式AI与搜索**：AI驱动的搜索正在改变旅行者发现和规划行程的方式，公司正快速行动确保品牌出现在旅行者所在的任何地方 [9] - **技术平台整合**：2021年至2024年初完成了重大的平台重构，现已拥有统一的数据平台和通用的住宿预订路径，有利于跨品牌快速学习并推广 [38][39] - **竞争环境**：管理层承认B2B领域始终存在大量竞争，但对其价值主张和持续创新能力充满信心 [57][58] - **替代住宿市场**：Vrbo定位为度假租赁纯平台，同时Expedia品牌正将度假租赁整合到住宿搜索流程中，并开始通过B2B合作伙伴分销 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **需求环境**：第三季度市场需求环境改善，美国市场加速，世界其他地区保持强劲，旅行者停留时间和预订窗口均有所延长，显示消费者信心增强 [4] - **宏观环境**：尽管10月势头持续，但公司正密切关注经济指标，在动态的宏观环境中保持专注和敏捷 [11] - **未来增长动力**：管理层对B2B业务未来增长潜力持乐观态度，认为在超过3万亿美元的旅游行业中机会巨大 [25] - **AI与个性化**：相信AI将有助于提升个性化程度，从而带来更好的旅行者体验并促进更多旅行，同时AI在营销和合作伙伴工具中的应用也将提高效率 [32][33] - **2026年展望**：预计2026年利润率将进一步扩张，但步伐将比2025年更为温和，公司将继续投资于增长计划并推进降本增效 [20][71] 其他重要信息 - **现金流与资本配置**：季度末拥有62亿美元无限制现金及短期投资，致力于维持与投资级评级一致的债务水平 [18] - **股票回购**：第三季度动用4.51亿美元回购了230万股普通股，季度末股票回购计划剩余额度为18亿美元，过去三年总计回购44亿美元股票，净稀释后流通股减少22% [18][19] - **直接预订比例**：在消费者业务中，约三分之二的预订来自直接渠道 [61] - **客户服务AI应用**：虚拟代理解决了超过50%的旅行者查询，当需要人工支持时，AI能提供简洁摘要，降低了单次交易服务成本 [34] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于B2B业务的中期增长驱动力和竞争环境 [23] - **回答**: B2B业务表现卓越，已连续17个季度实现两位数增长，增长动力来自优质供应链、强大技术和长期合作伙伴的信任 [24] - **回答**: 未来增长将来自签约新合作伙伴和深化现有合作，住宿是核心，同时在租车、广告、保险等业务线有潜力 [24] - **回答**: B2B业务地理分布多元（65%在美国以外），合作伙伴类型多样，在超过3万亿美元的旅游行业中增长潜力巨大 [25] 问题: 关于未来几年利润率扩张的主要来源，以及AI搜索线索的质量和个性化对旅行需求的影响 [27][28] - **回答 (关于利润率)**: 未来利润率扩张主要来自：1) B2C销售和营销的持续优化；2) 销售成本的控制（利用AI和云成本管理）；3) 管理费用控制；4) 高利润业务（如广告、保险）的收入结构改善 [30][31] - **回答 (关于AI线索质量)**: AI搜索产生的流量目前仍较小但增长迅速，线索质量似乎不错，关键在于理解旅行者背景以提供个性化体验从而提高转化率 [32] - **回答 (关于个性化与需求)**: AI在产品中的应用已通过个性化推动增长（如记录附加销售率），改进的排名模型将带来更多个性化，相信这将带来更好的体验并促进更多旅行，AI在营销和合作伙伴工具中的应用也将提升效果 [32][33] - **补充回答**: AI在内部部署（如客户服务）也提升了效率，虚拟代理解决超50%的查询，降低了服务成本 [34] 问题: 关于平台重构完成后如何提升竞争力，以及Vrbo和Hotels.com品牌的复苏情况 [37] - **回答**: 平台重构使公司能够跨品牌扩展能力，如统一数据平台、通用住宿路径便于学习共享，统一的忠诚度计划允许跨品牌赚取和兑换积分 [38][39] - **回答**: 过去12-18个月的工作重点是基于统一平台调整三大品牌的价值主张，这推动了Hotels.com和Vrbo上季度的强劲表现 [40] - **回答**: Vrbo和Hotels.com本季度表现强劲，部分得益于平台工作，但更多来自品牌重新定位和执行 [41] - **补充回答**: B2C业务各品牌表现均强劲，证明了平台化动态和其他举措正在奏效 [42] 问题: 关于B2C直接营销杠杆的可持续性，以及本季度B2C高增长是否可持续 [44][45] - **回答 (关于营销杠杆)**: 团队在优化绩效渠道、提升指标能力、重新分配预算方面做得很好，如果网站体验和转化率继续提升，投资回报率会更好，公司已准备好根据竞争情况灵活调整 [46][47] - **回答 (关于增长可持续性)**: 对三大品牌的持续增长有信心：Vrbo通过新产品功能（如促销套件，上季度20%预订来自该功能）和AI个性化提升价值；Hotels.com通过品牌重启和“Save Your Way”计划实现两年多来最快增长；Expedia品牌通过提升附加销售和改善价值主张（如新增航空公司）继续增长 [48][49][50][51] 问题: 关于未来12-18个月替代住宿市场的竞争动态，以及酒店与替代住宿在搜索中的整合趋势 [53] - **回答**: Vrbo作为度假租赁纯平台，正通过新功能加强其价值主张 [54] - **回答**: 在Expedia品牌中，正将度假租赁整合到住宿流程中，并已开始通过B2B合作伙伴分销，度假租赁业主对此感到兴奋 [54] 问题: 关于B2B业务的竞争格局和合同续约周期 [56] - **回答**: B2B领域一直存在竞争，关键在于向合作伙伴提供巨大价值并保持紧密关系，长期对公司价值主张和创新能力充满信心 [57][58] 问题: 关于直接预订比例和中期目标，以及营销效率 [60] - **回答**: 目前消费者业务中约三分之二的预订来自直接渠道 [61] - **回答**: 最近几个季度直接渠道的转化率已开始上升，虽然仍有提升空间，但趋势是积极的，第三季度流量表现良好，团队在平衡支出和转向高增长高回报渠道方面做得很好 [62][63] 问题: 关于美国间夜量加速增长的具体驱动因素 [64] - **回答**: 第三季度间夜量增长11%，为三年多来最强增速，美国高个位数增长，美国以外低双位数增长，亚太增长超20%，欧洲B2C表现强劲，在许多领域达到或超过市场水平 [65] - **补充回答**: 美国的增长来自消费者业务和B2B业务，是全方位的 [66] 问题: 关于与OpenAI等AI助手的合作战略，以及2026年的主要投资领域 [68] - **回答 (关于AI合作)**: 将合作视为吸引用户至品牌的重要方式，重点一是答案引擎优化确保品牌内容准确展示价值主张，二是通过直接集成将流量引回，并确保旅行者获得良好无缝的体验，公司保持前沿学习与实验 [69][70] - **回答 (关于2026年投资)**: 2026年将继续聚焦三大战略支柱，投资于各业务的增长机会，并继续关注运营效率（营销杠杆、销售成本、管理费用） [71] 问题: 关于Vrbo在美国市场的增长相对于行业水平，以及政府停飞风险对第四季度指引的影响 [74] - **回答 (关于Vrbo)**: Vrbo整体预订额和间夜量在季度内实现增长，相信在美国保持或可能扩大了市场份额 [75] - **回答 (关于第四季度指引与风险)**: 第四季度6-8%的增长指引和2个点的利润率扩张目标有信心，10月势头依然强劲，但11月和12月的同比基数较高（去年增长6-7%） [77] - **回答**: 在制定指引时已考虑动态环境和潜在事件（如政府停飞），并为此留出余地，尽管航空收入重要（第三季度1.01亿美元），但即使出现显著减少，预计也能在指引范围内吸收 [78][79] - **补充回答**: 公司的关键差异化优势在于全程陪伴旅行者，无论发生什么情况都会提供支持 [81] 问题: 关于国际赴美旅行动态，特别是加拿大赴美旅行的正常化情况 [83] - **回答**: 整体旅行走廊健康，赴美旅行量已接近去年水平但尚未完全恢复，欧洲赴美年同比增长已从第二季度恢复，亚太赴美增速从第二季度加速，加拿大赴美量仍有压力但在季度内有所改善 [84]

公司运营环境 - 公司观察到整体需求环境出现改善 [1]

财务业绩 - 公司调整后每股收益为7.57美元，远超市场预期的6.95美元共识 [1] - 公司在营收和利润两项指标上均超出预期 [1] 业务表现 - 公司总预订额在消费者和企业对企业渠道均实现加速增长 [1]

财务业绩表现 - 每股收益为757美元 大幅超出市场预期的692美元 [1] - 营收达41亿美元 超出市场预期的42.8亿美元 [1] - 预订客房夜数达1.08亿夜 超出市场预期的1.0387亿夜 [1] - 公司预计第四季度营收增长率为6%至8% 显著高于市场预期的2.7% [1] 市场反应与解读 - 财报发布后公司股价大幅上涨近9% [2] - 业绩大幅超预期表明消费者正在积极进行可自由支配开支 特别是在旅游领域 [2][3] - 强劲的客房夜数预订数据凸显了当前旅游需求的旺盛 [2][3] - 业绩表现远超任何市场预期 [4] 行业趋势与展望 - 当前正进入假日旅游旺季 强劲的财报数据预示着积极的行业前景 [3] - 消费者支出意愿强劲 尤其体现在旅游消费方面 [2][3] - 强劲的业绩数据在旅游旺季获得了积极的市场反应 [3]