文章核心观点 - 基于近期强劲的财务表现和股价动量 筛选出三只标普500成分股 认为其有望在2026年为投资组合带来良好表现 这三家公司分别是Dollar General Expedia Group和EPAM Systems [1][2] Dollar General (DG) - 股价在过去一个月内截至12月5日上涨超过32% 近期上涨源于12月4日发布的超预期第三季度财报 [5] - 第三季度销售额同比增长4.6% 达到106亿美元 每股收益飙升43.8% 至1.28美元 大幅超过华尔街0.93美元的预期 [5] - 毛利率提升107个基点至29.9% 显示盈利能力增强 本季度新开196家门店并改造了1175家门店 [5][6] - 管理层将2025年每股收益指引上调至6.30-6.50美元 此前指引为5.80-6.30美元 [8] Expedia Group (EXPE) - 股价在过去一个月内上涨近23% 主要受11月初发布的强劲第三季度业绩及上调全年营收指引推动 [10][11] - 第三季度收入同比增长9% 达到44亿美元 总预订额跃升12% 至近310亿美元 [10] - 管理层将全年收入增长指引从3%-5%上调至6%-7% 全年总预订额增长指引从3%-5%上调至7% [10] - 业绩增长得益于旅行需求增长 人工智能应用以及更好的成本控制 [11] EPAM Systems (EPAM) - 股价在过去一个月内上涨超过26% 自10月中旬以来持续反弹 主要驱动力是强劲的第三季度盈利报告 [12][13] - 第三季度调整后每股收益同比增长14.3% 收入增长1.7% 两项数据均超华尔街预期 [13] - 管理层上调全年收入指引至46.9-47.0亿美元 此前指引为45.9-46.3亿美元 同时将全年调整后利润指引上调至10.73-10.81美元 此前为10.20-10.40美元 [14] 筛选标准与方法 - 股票筛选范围限定于标普500指数成分股 因其代表了美国公司约80%的总市值 且多为拥有真实收入和利润的成熟公司 [3] - 选取一个月作为观察期 以捕捉由新进展或财务业绩驱动的近期上涨动量 同时避免过短周期内可能逆转的波动 [4]

核心观点 - 尽管宏观经济数据显示消费环境疲软，但高端旅行需求展现出强劲韧性，部分优质旅行公司凭借服务质量和定价能力实现了强劲的财务表现和增长预期 [1][2][6] 宏观经济背景 - 9月份失业率上升且通胀加速，10月份公司裁员超过15万人，上月消费者信心指数降至2022年以来最低水平，这些数据表明经济形势严峻 [1] - 尽管存在关税、通胀和劳动力市场疲软等经济担忧，但今年的旅行需求一直保持韧性 [2] 行业表现与数据 - 11月30日，机场安检旅客人数创下超过310万人的历史记录 [3] - 邮轮公司、酒店运营商和航空公司普遍报告了具有韧性的业绩，抵消了经济担忧 [3] - 在某些旅行类别中，消费行为不仅没有放缓，反而在加速 [3] 达美航空 (Delta Air Lines) 分析 - 达美航空被列入“最佳股票”名单，因其在网络运营商中持续领先的运营表现 [3] - 公司专注于质量和高端体验，这强化了其财务状况，并有望在未来持续受益 [3] - 第三季度，面向高收入客户的高利润高端舱位、忠诚度计划和合作伙伴业务贡献了总收入的60% [4] - 高收入消费者受不确定的就业市场和通胀上升的影响较小 [4] Expedia 分析 - Expedia 同样被列入“最佳股票”名单 [5][6] - 第三季度客房预订量增长了11%，受美国市场三年来最快增长的推动 [5] - 公司上调了全年收入和利润率的增长预期 [5][6] 投资逻辑总结 - 达美航空和Expedia证明，即使在经济环境欠佳的情况下，服务质量与定价能力的结合也能转化为投资回报 [6] - 一些投资者预计，服务于富裕旅客的公司将继续在经济波动中取得最大成功 [2]

核心观点 - Expedia (EXPE) 和 FGI Industries Ltd. (FGI) 是零售-批发板块中表现强劲的股票 其年内股价涨幅和盈利预期上调幅度均显著超越板块及行业平均水平 [1][4][6] 公司表现与排名 - Expedia (EXPE) 年内股价已上涨约40.2% 远超其所在的零售-批发板块6.7%的平均涨幅 [4] - Expedia 目前拥有Zacks Rank 1 (强力买入)评级 其全年盈利的Zacks共识预期在过去一个季度内上调了9.3% [3] - FGI Industries Ltd. (FGI) 年内股价回报率高达94.8% 同样大幅超越板块平均水平 [4] - FGI Industries Ltd. 目前也拥有Zacks Rank 1 (强力买入)评级 其当前年度每股收益(EPS)共识预期在过去三个月内上调了37.5% [5] 行业与板块背景 - Expedia 属于零售-批发板块 该板块包含197只个股 在Zacks 16个板块排名中位列第8 [2] - Expedia 具体归属于互联网-商业行业 该行业包含34只个股 在Zacks行业排名中位列第96 行业股票年内平均上涨9% [5] - FGI Industries Ltd. 具体归属于零售-家居装饰行业 该行业包含10只个股 在Zacks行业排名中位列第153 该行业自年初以来下跌了16.8% [6]

收购交易概述 - Expedia Group宣布已达成协议收购总部位于阿姆斯特丹的全球活动与体验平台Tiqets [1] - 该交易预计将于2026年第一季度完成 但仍需遵循工会咨询及其他惯例成交条件 [3] 交易战略意义 - 此次收购旨在拓展Expedia Group在规模庞大且快速增长的活动与体验旅游细分市场的能力 [1] - 通过结合Tiqets精选的标志性博物馆、景点和体验与Expedia Group的全球覆盖及广泛的旅游供应链 合作伙伴可在整个旅游生态系统中解锁新机遇并推动增长 [2] - 交易将增强公司为全球数百万旅行者和合作伙伴提供更全面、完整旅行解决方案的能力 [1] - Expedia Group B2B业务总裁表示 此次整合是构建由扩展API驱动的、涵盖活动、机票、租车和保险的最全面全球旅行解决方案愿景的关键一步 [3] - Tiqets首席执行官表示 加入Expedia Group可将其过去十年构建的独特精选平台与Expedia的全球覆盖和广泛的合作伙伴网络相结合 [3] 对客户与合作伙伴的影响 - 旅行者将享受到更个性化、更全面的活动选择以及无缝的预订体验 [2] - 合作伙伴将能够利用整合后的能力来扩展业务并取得成功 [5] - Tiqets在体验领域的专业知识与Expedia Group在规模和技术方面的优势形成互补 有望加速创新 [3] 公司背景信息 - Expedia Group旗下三大旗舰消费者品牌为Expedia®、Hotels.com®和Vrbo® [5] - 其B2B业务提供行业领先的技术解决方案 以促进合作伙伴增长并助力旅行者获得难忘体验 [5] - Expedia Group Advertising通过其旅游媒体网络 帮助合作伙伴在旅游站点及广泛的站外渠道中扩大覆盖范围并与旅行者建立联系 [5] - Tiqets是全球领先的博物馆、景点和体验在线预订平台之一 业务覆盖超过60个国家、1000多个城市 支持17种语言 [7] - Tiqets自2014年成立以来 其使命是帮助数百万旅行者在其目的地找到更多接触文化的方式并参观最佳体验 [7]

Carvana (CVNA) 投资要点 - 公司被纳入标普500指数 成为市场焦点 股价近期表现强劲 [1] - 尽管公司曾面临严重的财务问题 股价一度低于5美元 但消费者对其独特的售车模式表示认可 这帮助公司扭转了局面 [2] - 公司首次被CNBC Pro列入“最佳股票”名单是在2024年5月12日 当时股价较2021年高点下跌了27% [3] - 自被纳入标普500指数以来 股价表现优异 证明了趋势的不可阻挡性 [4] - 投资组合在2023年10月底以30.5美元的价格买入该股票 [7] - 持续的高利率环境实际上有利于公司 因为高利率促使更多消费者进入二手车市场 使公司从CarMax等竞争对手手中夺取了显著市场份额 [7] - 公司现已实现盈利 这与2022年12月股价仅3.5美元时的处境相比 是“绝对惊人的”转变 [7] 消费者与旅游行业趋势 - 媒体不断寻找消费者支出疲软的确认证据 但现实情况是消费者并未放缓 [10] - 2024年12月1日 美国机场单日安检旅客人数创下历史纪录 达到313万人次 超过了所有历史峰值 [11] - 邮轮公司和航空公司均确认未发现消费疲软问题 酒店行业的每间可用客房收入也表现良好 全国入住率达85%或更高 [11] - 从经济型到豪华型 所有旅游类别都显示消费者旅行支出不仅没有放缓 在某些领域还在加速 [12] Expedia (EXPE) 投资要点 - Expedia被新增为“最佳股票” 其图表形态优于达美航空 [8] - 公司股价图表呈现经典的“杯柄形态” 并即将突破 这是一个看涨的技术信号 [13] - Expedia的市值为300亿美元 相比Booking控股的1700亿美元 估值更具吸引力 [12][13] - 有投资组合已持有Expedia股票 选择它的原因之一是相比Booking其估值更便宜 [12] 达美航空 (DAL) 投资要点 - 达美航空于2024年12月3日被新增为“最佳股票” [8] - 股价在70美元附近面临显著的上方阻力或供应压力 突破该位置可能引发更多交易兴趣 [9] - 达美航空被认为是北美乃至全球品牌最佳、运营最佳的航空公司 [14] - 有投资者长期持有达美航空股票 并认为其管理层表现卓越 [14]

文章核心观点 - 文章对爱彼迎及其在酒店、餐饮与休闲行业的主要竞争对手进行了全面的行业比较和财务分析 旨在为投资者提供洞察[1] - 分析表明 爱彼迎在估值指标上显示出被低估的迹象 但其市销率较高 同时 公司的股本回报率和息税折旧摊销前利润低于行业平均 但毛利润和收入增长表现强劲[3][8][9] - 与主要同行相比 爱彼迎的债务权益比率较低 显示出更稳健的财务结构和更低的债务融资依赖[11] 公司背景与市场地位 - 爱彼迎成立于2008年 是全球最大的在线非标住宿旅游机构 同时也提供精品酒店和体验活动的预订服务[2] - 截至2024年12月31日 爱彼迎平台拥有超过800万个活跃住宿房源 房源来自超过500万个房东 遍布全球几乎每个国家[2] - 2024年 公司45%的收入来自北美 37%来自欧洲、中东和非洲 9%来自拉丁美洲 9%来自亚太地区 其全部收入均来自在线预订的交易费用[2] 关键财务指标与同业比较 - **估值指标**：爱彼迎的市盈率为28.77倍 较行业平均的84.78倍低0.34倍 显示可能被低估 市净率为8.51倍 较行业平均的29.41倍低0.29倍 同样暗示被低估和未开发的增长潜力 然而 其市销率为6.36倍 是行业平均3.13倍的2.03倍 表明相对于销售表现 其估值可能偏高[3] - **盈利能力指标**：爱彼迎的股本回报率为16.76% 较行业平均的40.58%低23.82% 表明公司在利用股权创造利润方面可能存在效率不足 息税折旧摊销前利润为16.2亿美元 是行业平均26.9亿美元的0.6倍 这可能意味着盈利能力较低或面临财务挑战[3] - **增长与核心盈利指标**：爱彼迎的毛利润为35.5亿美元 是行业平均26.1亿美元的1.36倍 显示出更强的核心业务盈利能力和收益 公司收入增长率为9.73% 高于9.19%的行业平均水平[3][8] - **财务结构指标**：在与前4大同行比较时 爱彼迎的债务权益比率较低 为0.26 这表明公司对债务融资的依赖较少 债务与权益的平衡更为有利[11]

公司近期业绩与财务表现 - 2025年第三季度收入同比增长9%至44亿美元 [2] - 2025年第三季度总预订额同比增长12%至307亿美元 [2] - 公司上调全年收入增长指引至6%-7% 高于此前预期的3%-5% [3] - 公司于11月7日宣布每股季度股息为0.40美元 [3] 业务增长动力 - 业绩增长得益于国际间夜量的强劲增长以及美国业务的重新加速 [2] - B2B业务表现突出 B2B收入增长18% 背后是B2B总预订额增长26%的推动 [2] 公司概况与行业背景 - 公司是一家全球旅游科技公司 运营包括Expedia com Hotels com和Vrbo在内的知名在线旅游品牌 [4] - 公司业务涵盖帮助客户安排航班、住宿、租车和旅游活动 [4] - 法国巴黎银行旗下Exane的分析师Nick Jones于11月24日开始覆盖Expedia集团股票 并给予“中性”评级 [1] - 覆盖启动的背景是旅游市场表现强劲 [1]

市场趋势与投资焦点 - 2025年股市主要追逐动量，当年最受瞩目的股票是直接参与人工智能热潮的公司，例如英伟达 [1] 分析师背景与行业洞察 - 分析师加里·亚历山大在华尔街和硅谷拥有覆盖科技公司的综合经验，并担任多家种子轮初创公司的外部顾问，这使其能够接触到塑造当今行业的许多主题 [1] - 该分析师自2017年以来一直是Seeking Alpha的定期撰稿人，其文章被引用在许多网络出版物中，并同步到如Robinhood等流行交易应用的公司页面 [1]

市场趋势 - 2025年股市主要追逐动量，最受瞩目的股票是那些直接参与人工智能热潮的公司，例如英伟达 [1] 分析师背景 - 分析师加里·亚历山大在华尔街和硅谷拥有覆盖科技公司的综合经验，并担任多家种子轮初创公司的外部顾问，接触塑造当今行业的众多主题 [1] - 自2017年以来，他一直是Seeking Alpha的定期撰稿人，其文章被引用在许多网络出版物中，并同步到如Robinhood等流行交易应用的公司页面 [1]

行业趋势：人工智能驱动电子商务增长 - 人工智能技术正全面渗透各领域，其推动下的黑色星期五在线销售额创下118亿美元的新纪录，同比增长9.1% [1] - 黑色星期五在线流量突破1万亿次，同比激增805%，人工智能聊天机器人帮助客户在关税相关价格上涨背景下获得最优价格和折扣 [2] - 多家机构数据显示电子商务销售强劲增长：Mastercard SpendingPulse估计2025年黑色星期五电商销售额同比增长10.4%；Salesforce估计今年黑色星期五在线销售额（包括非必需消费品）可能达到180亿美元，同比增长3% [2] 投资建议：五只电子商务股票 - 推荐五只有望在2026年丰富投资组合的电子商务股票：亚马逊、Expedia Group、Etsy、Booking Holdings、1stdibs.Com [3] - 每只推荐股票的Zacks评级为1级（强力买入）、2级（买入）或3级（持有） [3] 公司分析：亚马逊 - 公司收入增长受益于Prime会员和亚马逊云服务的稳定势头，并通过投资私人公司Anthropic及其Claude聊天机器人来获得人工智能技术敞口 [6] - 公司投资80亿美元于人工智能初创公司Anthropic，后者同意在2025年底前使用100万片亚马逊定制的Trainium2芯片来运行其人工智能应用 [7] - 公司于2025年10月29日推出价值110亿美元的人工智能数据中心“Project Rainier”，该中心将使用50万片Trainium2芯片运行Anthropic聊天机器人 [7] - 公司于2025年2月推出购物聊天机器人Rufus，可根据客户查询回答问题和推荐产品，已有超过2.5亿人使用该产品 [7] - 公司还推出了面向企业的聊天机器人Q，以及面向云客户的生成式人工智能服务Bedrock，并在其零售、云、设备和广告业务中广泛使用生成式人工智能应用 [9] - 管理层将2025年资本支出预测从之前的118亿美元上调至125亿美元，首席财务官表示明年资本支出可能继续增加 [9] - 公司的人工智能正在重塑购物和媒体领域的客户体验，扩展了Alexa+的早期访问范围，其人工智能购物助手被数百万客户使用，并推出了将产品摘要和评论转换为音频剪辑等功能 [10] - Prime Video增加了直播体育赛事里程碑功能，每场纳斯卡赛车比赛吸引约200万观众，并推出了新的NBA转播团队，这些数据驱动、人工智能赋能的界面加深了用户参与度 [11] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为11.3%和9.2%，未来30天的Zacks一致盈利预期在过去30天内改善了2% [11] 公司分析：Expedia Group - 公司受益于企业对企业部门的强劲表现和对消费者业务的稳定增长 [12] - 公司使用人工智能驱动的搜索过滤器、个性化行程构建器和对话式人工智能旅行规划器来帮助客户进行个性化旅行规划，并在此过程中将OpenAI的ChatGPT集成到其应用程序中 [12] - 公司强大的品牌组合（包括Brand Expedia、Hotels.com、Vrbo等）为旅行者、供应商和商业合作伙伴提供全方位的旅行和广告服务 [13] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为6.3%和20.8%，未来30天的Zacks一致盈利预期在过去30天内改善了7.9% [13] 公司分析：Booking Holdings - 公司是全球最大的在线旅游公司之一，其旅游相关产品涵盖酒店客房、机票、租车、度假套餐、游轮、目的地“活动”以及旅行保险 [14] - 公司采用生成式人工智能在其客户和合作伙伴生态系统中创造了有意义的竞争优势，例如Agoda的酒店专用聊天机器人、Kayak的自然语言“AI模式”和Booking.com的对话式搜索功能等人工智能工具，增强了用户参与度、简化了旅行规划并提高了预订转化率 [15] - 对于合作伙伴，Smart Messenger和Auto-Reply等创新自动化了客户沟通，提升了满意度和运营效率，与OpenAI、谷歌、亚马逊和Salesforce等人工智能领导者的战略合作进一步增强了公司的创新优势 [16] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为8.9%和15.8%，未来30天的Zacks一致盈利预期在过去30天内改善了0.1% [17] 公司分析：Etsy - 公司作为领先的电子商务服务提供商运营，管理着Etsy.com的双边市场平台，连接创意企业家与寻找独特、手工和复古商品的买家，并在美国、英国、加拿大、德国、澳大利亚和法国等核心市场建立了强大的国际影响力 [18] - 公司与OpenAI的合作允许美国ChatGPT用户直接发现和购买Etsy产品，拓宽了流量渠道并增强了产品发现能力，公司持续投资于人工智能驱动的个性化、高级搜索排名模型和卖家工具，提高了买家转化率和整体用户体验 [19] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为3.4%和超过100%，未来7天的Zacks一致盈利预期在过去七天内保持不变 [20] 公司分析：1stdibs.Com - 公司提供一个在线市场，连接设计师与备受追捧的卖家以及复古、古董和当代家具、家居装饰、艺术、珠宝、手表和时尚的制造商，同时也提供广告服务，公司为其用户启用人工智能集成并监控其对奢侈品设计市场的影响 [21] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为2.8%和32.5%，未来30天的Zacks一致盈利预期在过去30天内改善了超过100% [22]