文章核心观点 - 研究和投资的公司分为宏观趋势投资和特殊情况投资两类，且不考虑公司市值和行业 [1] 投资公司分类 宏观趋势投资 - 指受益于良好长期趋势的公司或行业，增长潜力有诱人估值支撑，投资时间跨度为2 - 3年 [1] 特殊情况投资 - 特定事件或催化剂有释放大量价值潜力的投资，投资时间跨度约为6 - 12个月 [1]

文章核心观点 - 动量投资是跟随股票近期趋势交易 ，目标是实现及时且盈利的交易 ，研究发现Zacks排名1或2且风格评分为A或B的股票在接下来一个月表现优于市场 ，Expedia当前Zacks排名2且动量风格评分为A ，是值得关注的短期上涨股票 [1][3][11] 动量投资介绍 - 动量投资是跟随股票近期趋势 ，做多时投资者“高价买入 ，期望更高价卖出” ，利用股价趋势是关键 ，股票确立走势后大概率继续沿该方向移动 [1] 研究工具介绍 - Zacks动量风格评分有助于解决动量指标难以定义的问题 ，风格评分是对Zacks排名的补充 ，Zacks排名选股表现出色 [2][3] 短期价格表现 - 短期价格活动是衡量股票动量的良好基准 ，将股票与行业对比可找出特定领域的优质公司 [4] - Expedia过去一周股价上涨18.38% ，同期Zacks互联网 - 商业行业仅上涨0.27% ；过去一个月股价上涨7.64% ，行业涨幅为3.62% [5] 长期价格表现 - 真正的优质股票能持续跑赢市场 ，过去一个季度Expedia股价上涨11.37% ，过去一年上涨46.24% ，而同期标普500指数分别仅上涨1.46%和22.28% [6] 交易成交量 - 20日平均成交量可建立良好的价量基线 ，成交量高于平均水平且股价上涨通常是看涨信号 ，Expedia过去20天平均成交量为2426886股 [7] 盈利预期 - Zacks动量风格评分包含盈利预测修正和股价走势等因素 ，盈利预测对Zacks排名也很重要 [8] - 过去两个月 ，Expedia全年盈利预测有5个上调 、3个下调 ，共识预测从13.99美元提高到14.91美元 ；下一财年有2个上调 、3个下调 [9] 总结 - 综合各项因素 ，Expedia是Zacks排名2（买入）且动量评分为A的股票 ，适合作为短期上涨的备选股票 [11]

市场整体表现 - 美国主要股票指数本周收低，1月就业报告显示招聘放缓但失业率下降，劳动力市场韧性或使美联储推迟进一步降息，周五标普500和道指收跌约1.0%，纳指下跌1.4% [2] 化妆品行业 - 化妆品和护肤品供应商E.L.F. Beauty季度利润低于预期并下调全年指引，其股价暴跌19.6%，受此影响Ulta Beauty股价下跌6.7% [3] 房地产行业 - 1月就业报告中工资增长超预期、消费者对通胀情绪恶化致国债收益率上升，高房贷利率担忧施压房屋建筑商股票，D.R. Horton股价下跌5.0%，行业还受可能关税影响 [4] 太阳能行业 - 太阳能技术公司Enphase Energy季度销售和利润超预期，但多家研究公司下调其股价目标，周五股价下跌4.5% [5] 在线旅游行业 - 在线旅游平台Expedia Group因假日预订量激增，第四季度销售和利润超预期，股价上涨17.3%，还恢复了2020年疫情期间暂停的季度股息 [6] 游戏行业 - 视频游戏制造商Take-Two Interactive Software季度亏损小于预期，股价飙升14.0%，公司称得益于“NBA 2K”，并确认2025年秋季推出“Grand Theft Auto VI”，预计2026和2027财年净预订量创纪录 [7] 芯片行业 - 电源管理芯片制造商Monolithic Power Systems季度销售和利润超预期，股价上涨9.0%，企业数据和汽车业务销售增长强劲，本季度销售预测也超预期，KeyBanc分析师上调其股价目标 [8] 共享出行行业 - 亿万富翁投资者Bill Ackman旗下基金Pershing Square Capital Management增持超20亿美元Uber Technologies股份，周五股价上涨6.6%，此前该公司本季度总预订指引不佳致股价下跌 [9]

文章核心观点 - 2024年第四季度Expedia Group财报表现有优有劣，盈利超预期但营收略逊，股价表现不佳不过公司给出积极2025年指引有望提升股价 [1][2][3][4] 盈利情况 - 2024年第四季度调整后每股收益2.39美元，超Zacks共识预期15.46%，同比增长38.95% [1] - 过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为45.86% [1] 营收情况 - 营收31.8亿美元，同比增长10%，但低于Zacks共识预期3.52% [2] - B2B营收同比增长21%至10.4亿美元，B2C营收同比增长6%至20.7亿美元 [2] - Trivago营收同比增长2%至6600万美元 [2] - 广告营收同比增长25%，新广告类型和工具推动客户参与度 [2] 股价表现 - 今日盘前交易中公司股价上涨11.14% [3] - 年初至今公司股价下跌7.4%，表现逊于Zacks零售批发板块9.7%的涨幅 [3] - 公司股价也逊于Zacks电子商务行业及其同行，行业同期上涨7.2% [3][4] 预订情况 - 总预订额244.2亿美元，同比增长13%，B2C和B2B均有加速 [5] - B2C预订额同比增长9%，B2B预订额同比增长24% [5] - 住宿预订额同比增长12%至200亿美元，酒店预订增长14% [5] - 预订房间夜数同比增长12%至8640万 [6] 运营细节 - 调整后EBITDA为6.43亿美元，同比增长21% [7] - 直接销售和营销费用15.5亿美元，同比增长12.99%，间接费用6.43亿美元，同比下降1% [7] - 调整后EBIT同比增加280个基点至3.38亿美元 [7] 债务与现金流 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物和短期投资为45亿美元，低于9月30日的60.5亿美元 [9] - 截至2024年12月31日，长期债务为52.23亿美元，略高于9月30日的52.21亿美元 [9] - 总杠杆率降至2.1，公司有望实现目标杠杆率2 [9] - 本季度经营活动提供的净现金为1.98亿美元，自由现金流为700万美元 [10] - 公司当前股票回购授权下约有30亿美元剩余额度 [10] 2025年指引 - 预计2025年第一季度总预订额增长4%-6%，营收增长3%-5% [11] - 预计第一季度EBITDA利润率同比持平或略好，第一季度预计为EBITDA最低季度 [11] - 预计2025年总预订额和营收增长4%-6%，EBITDA利润率同比扩张50个基点 [12] Zacks评级 - 公司目前Zacks评级为3（持有） [13]

文章核心观点 - 旅游科技公司Expedia Group第四季度财报超预期，不同分析师对其业绩发表看法并给出不同评级和目标价预测，分析师认为若公司保持执行改善轨迹且旅游环境稳定，2025年有望实现更多营收和EBITDA超预期表现 [1][3] 公司业绩表现 - 第四季度预订额达244亿美元，超市场预期的232亿美元，Vrbo预订量持续增长，Hotels.com略有反弹 [2] - 营收31.8亿美元，超市场预期的30.7亿美元，EBITDA为6.43亿美元，也超预期的5.77亿美元 [2] - B2C业务增长9%（增速加快5个百分点），B2B业务增长24%，广告收入同比增长25% [8] 分析师评级与目标价 - BofA Securities分析师Justin Post重申买入评级，将目标价从221美元上调至250美元 [1] - JMP Securities分析师Nicholas Jones重申市场表现评级 [5] - DA Davidson分析师Tom White重申中性评级，将目标价从190美元上调至205美元 [7] 公司发展趋势与前景 - 鉴于去年业绩未达预期、旅游和外汇波动及新管理层，全年谨慎预测可理解，若公司保持执行改善且旅游环境稳定，2025年有望实现更多营收和EBITDA超预期 [3] - B2C品牌有复苏迹象，后续对比有利，美国旅游持续改善，分析师对2025年潜在上行空间乐观 [4] - 公司核心品牌有增长势头，Vrbo因流量和转化率改善加速增长，忠诚度计划会员数和复购率表现良好 [6] - 分析师认为公司第四季度表现积极但非变革性，期待更稳定趋势带来更强营收增长、美国市场份额稳定和更高调整后EBITDA利润率 [7] 2025年指引与股价表现 - 2025年初步指引显示总预订额和营收增长4%-6%，考虑约200个基点外汇逆风，低于市场预期 [9] - 周五尾盘股价上涨14.6%，报197.71美元 [9]

文章核心观点 - 在线旅行社Expedia公布强劲四季度财报，营收和利润超预期且将恢复派息，推动股价周五飙升，虽预计一季度增长放缓但全年有望创调整后EBITDA纪录 [1][5][6] 业绩表现 - 四季度总预订量增长13%至244亿美元，间夜量增长12%至8640万，营收增长10%至31.8亿美元，超市场预期的30.7亿美元 [3] - B2C和B2B业务渠道预订量增速均提高5个百分点，利润率提升，调整后EBITDA增长21%至6.43亿美元，调整后每股收益从去年同期的1.72美元提升至2.39美元，超市场预期的2.10美元 [4] 业务亮点 - 三大核心消费品牌Expedia、Hotels.com和Vrbo预订量均增长，强势美元吸引美国人前往欧洲，亚太地区跨境旅游也表现强劲 [3] 公司决策 - 公司将恢复在疫情初期暂停的股息，从3月起每股支付0.40美元的季度股息 [5] 未来展望 - 预计一季度营收增长3% - 5%，预订量增长4% - 6%，EBITDA利润率持平或略有上升，全年有望创调整后EBITDA纪录 [6] 估值情况 - 历史上Expedia估值低于Booking Holdings和Airbnb，周五早盘股价上涨后，往绩市盈率为22.7倍，估值合理 [7]

文章核心观点 - 2月6日对数字旅游平台Expedia Group股东是好日子，收盘后公司股价飙升10.4% [1] 分组1 - 投资服务和社区专注于石油和天然气，关注现金流及产生现金流的公司，带来有潜力的价值和增长前景 [1] 分组2 - 订阅者可使用50多只股票模型账户、进行勘探与生产公司的深入现金流分析以及参与该行业的实时聊天讨论 [2] 分组3 - 可注册两周免费试用 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总毛预订额为244亿美元，增长13%，B2C和B2B均有五个百分点的环比加速 [35] - 第四季度收入为32亿美元，增长10%，由B2B业务带动，其增长21% [36] - 第四季度毛利率近90%，上升125个基点 [37] - 第四季度直接销售和营销费用增长13%，占毛预订额的杠杆率持平，有超20个基点的环比改善 [37] - 第四季度间接费用为6.43亿美元，减少1%，产生近250个基点的杠杆率 [38] - 第四季度EBITDA为6.43亿美元，增长21%，利润率为20.2%，扩张175个基点 [40] - 第四季度EBIT为3.38亿美元，利润率为10.6%，上升280个基点 [40] - 全年毛预订额为1110亿美元，增长7% [41][42] - 全年收入近140亿美元，增长7% [43] - 全年毛利率提高170个基点，间接费用杠杆率约为140个基点 [43] - 全年EBITDA利润率为21.4%，扩张约60个基点 [44] - 全年自由现金流为23亿美元，增长26% [44] - 第一季度毛预订额预计增长4% - 6%，收入预计增长3% - 5% [47] - 第一季度EBITDA利润率预计同比持平或略有改善 [48] - 2025年毛预订额和收入预计增长4% - 6%，预计EBITDA利润率扩张50个基点 [49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者业务 - 第四季度预订加速增长至9%，环比提高5个百分点 [9] - 全年预订增长从第一季度的 - 3%加速至第四季度的9% [15] B2B业务 - 第四季度预订增长环比提高5个百分点至24% [10] - 全年预订增长21%，占全年预订的27% [16] 广告业务 - 第四季度收入增长25% [10] - 全年收入增长32%，占总收入的5% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度美国预订间夜数为高个位数增长，欧洲为低两位数增长，其他地区为高十几的增长 [11] - 消费者业务美国以外地区预订增长环比加速4个百分点 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年三大优先事项为为旅行者提供更多价值、在有增长机会的业务领域投资、提高运营效率和扩大利润率 [19] - 消费者业务聚焦三大品牌，明确价值主张，拓展国际市场，精准投入忠诚度计划和营销 [22][24] - B2B业务为合作伙伴提供独特供应，测试新产品，签署新协议，深化商业合作 [25] - 利用AI提升产品体验、吸引流量、创造合作机会和提高团队效率 [27][28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度业绩超预期，得益于执行能力和旅游需求 [8] - 旅游需求在第四季度保持健康，尽管酒店、度假租赁和机票价格上涨 [10] - 对2025年及以后为旅行者、合作伙伴和股东创造更大价值充满信心 [32] 其他重要信息 - 忠诚度计划全球活跃会员在第四季度增长7%，12个月会员重复率同比提高超300个基点，近50%的间夜数来自银卡、金卡或白金卡会员 [13] - 2024年回购1210万股股票，花费16亿美元，自两年多前恢复回购计划以来，累计回购超3600万股，花费超40亿美元 [46] - 2025年3月起恢复季度股息，每股0.4美元，约1%的年度股息收益率 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Vrbo和Hotels.com业务复苏的可持续性及推动业务好转的举措 - 公司在2024年对Vrbo的产品、供应和营销进行了大量工作，推动其全年加速增长，但仍有部分流失的旅行者有待赢回，2025年在产品和供应方面有令人期待的计划 [56][57] - Hotels.com受技术迁移、忠诚度计划变更和国际业务收缩影响，年底恢复适度增长，团队在2025年有重振该品牌的计划 [58][59] 问题2: 第一季度指引的不利因素及长期利润率与同行相比的提升策略 - 第一季度预订增长4% - 6%，考虑2个百分点的外汇逆风、1个百分点的闰年影响，实际约为7% - 9%，旅游环境较第四季度有所疲软，12月的促销活动可能导致部分1月预订提前 [67][68] - 第一季度收入增长3% - 5%，还受到复活节时间变化的压力 [69] - 2024年和2025年各实现0.5个百分点的利润率提升，公司在平衡增长、营销投入、流量和需求的同时，降低间接费用，实现成本结构的杠杆效应 [71][72] 问题3: B2B业务在亚太地区增长的驱动因素、2025年的新合作路线图和主要增长驱动因素，以及除固定成本杠杆外的利润率提升策略和营销投资思路 - 亚太地区增长得益于现有合作伙伴关系的深化、新合作伙伴的加入以及当地市场的良好增长，公司能够在市场中赢得份额 [79][80] - 2025年B2B业务的增长公式包括与现有合作伙伴合作、提供新库存、签署新合作伙伴、测试新产品，同时强调供应质量的重要性 [81][82] - 公司在多个领域看到利润率提升机会，但会平衡长期投资和利润率扩张，保持在有良好长期增长的领域的投资能力 [83] 问题4: Vrbo新增公寓库存的表现、2025年的库存添加方向以及广告收入增长的可持续性 - 新增的约100万套城市公寓库存对Vrbo的复苏有贡献，2025年不仅关注新增供应，还注重供应的质量，如灵活性、取消政策和促销活动等 [94][95] - 广告收入在多个季度快速增长，未来仍有增长空间，包括吸引更多广告商、产品创新和推出新广告类型等 [96][97] 问题5: AI合作的可能性、是否将其作为客户获取渠道、对内部AI能力投资的影响，以及Despergar被收购对公司在拉丁美洲业务和合作的影响 - AI应用分为三个方面，即提升产品体验、适应旅行者搜索行为变化、与AI原生旅游初创公司合作，公司在各方面都看到机会 [105][106][108] - Despergar被收购不改变公司对拉丁美洲市场的看法，公司在该地区有自己的品牌和多个合作伙伴 [109] 问题6: 营销策略的变化、对国际市场增长的帮助，以及产品捆绑销售的情况和2025年的预期 - 营销团队通过综合考虑营销、忠诚度和促销支出，更深入了解不同品牌和地区的回报，从而做出更明智的决策，未来将继续优化 [116][117] - 国际市场增长部分得益于套餐产品和促销活动的工作，旅行者购买多件商品时更有可能重复购买，公司将继续加强这方面的业务 [118][119] 问题7: 2025年B2B业务的预期，以及Vrbo广告业务的情况 - 2025年B2B业务收入增长3% - 5%，考虑外汇逆风、闰年和复活节时间变化等因素，实际约为7% - 9%，部分减速是由于年初的市场动态 [126][127] - 第四季度大幅减少了Vrbo的广告投入，因为当时正在进行迁移工作 [128] 问题8: 2025年是否能实现营销杠杆、推动利润率提升的其他成本效率领域，以及Vrbo第一季度的趋势和长期增长前景及差异化因素 - 公司不会透露利润率提升的具体项目，将在全年逐步解释，预计全年实现约0.5个百分点的利润率扩张 [133][134] - 公司认为Vrbo具有度假租赁纯玩的差异化价值主张，尽管过去在产品、供应等方面的投资不足，但仍有很大增长空间，2025年将继续在营销、供应和产品方面进行投资 [140][141] 问题9: 股票回购的理念、股息规模的未来规划以及资本回报的考虑，以及核心消费者品牌表现改善是否会影响公司进行大型收购和增加新品牌的决策 - 公司将保持目标杠杆率为2倍，股票回购仍是资本分配的优先事项，2024年回购1200万股，花费16亿美元，目前回购授权还有超30亿美元 [149][150] - 股息先从每股0.4美元开始，视情况发展，恢复股息对收入型投资者和公司整体资本分配方法很重要，同时公司在资本结构中有投资业务和进行并购的空间 [150][151][152] - 公司规模和技术基础使其应关注并购机会，但目前仍专注于现有品牌的运营、B2B业务和广告业务的增长以及实现强劲回报 [157][158] 问题10: 第四季度和2025年旅游需求的看法、特定地区的市场份额获取情况、美元升值的影响，以及2025年美国和英国以外市场的忠诚度策略 - 第四季度旅游环境健康，1月有所疲软，部分原因是感恩节促销导致预订提前，有外汇压力和价格适度调整，但市场结构未发生变化，国际市场的间夜数增长高于美国，公司在部分市场获取了份额 [167][168] - 美元升值使美国人出国旅游更有吸引力，公司团队会帮助旅行者把握优惠机会 [169] - 公司暂停了OneKey在英国之后的推广，正在总结经验，根据品牌和地区情况调整忠诚度策略，未来会分享更多信息 [169][170][171]

文章核心观点 - 介绍Expedia 2024年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等数据，与去年同期及分析师预期对比，并提及关键指标对判断公司表现的作用和公司近一个月股价表现及评级 [1][2][3] 财务数据表现 - 2024年第四季度营收31.8亿美元，同比增长10.3%，超Zacks共识预期3.52% [1] - 该季度每股收益2.39美元，去年同期为1.72美元，超共识预期15.46% [1] 关键指标表现 - 入住/预订房间夜数为86，高于七位分析师平均估计的84 [4] - 总预订额244.2亿美元，高于七位分析师平均估计的231.8亿美元 [4] - 商户预订额140.5亿美元，高于七位分析师平均估计的137.6亿美元 [4] - 代理预订额103.8亿美元，高于六位分析师平均估计的98.8亿美元 [4] - 国际营收12.9亿美元，高于三位分析师平均估计的12.2亿美元，同比增长16.9% [4] - 美国营收19亿美元，高于三位分析师平均估计的18.6亿美元，同比增长6.2% [4] - B2B营收10.4亿美元，高于六位分析师平均估计的10.1亿美元，同比增长20.6% [4] - B2C营收20.8亿美元，高于六位分析师平均估计的19.9亿美元 [4] - 住宿服务营收25.4亿美元，高于四位分析师平均估计的24.6亿美元，同比增长10.4% [4] - Trivago营收6600万美元，低于四位分析师平均估计的7550万美元，同比增长1.5% [4] - 航空服务营收9800万美元，高于三位分析师平均估计的9172万美元，同比增长14% [4] - 其他服务营收3.02亿美元，低于两位分析师平均估计的3.4023亿美元，同比增长3.4% [4] 股价表现与评级 - 过去一个月Expedia股价回报率为 -7.1%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 +2.1% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]

文章核心观点 - 文章分析了Expedia季度财报表现、股价走势及未来展望，还提及同行业Maplebear的业绩预期 [1][4][9] 公司业绩表现 - Expedia本季度每股收益2.39美元，超Zacks共识预期的2.07美元，去年同期为1.72美元，本季度盈利惊喜为15.46% [1] - 上一季度Expedia预期每股收益6.10美元，实际为6.13美元，盈利惊喜为0.49% [1] - 过去四个季度，Expedia四次超共识每股收益预期，三次超共识营收预期 [2] - 截至2024年12月季度，Expedia营收31.8亿美元，超Zacks共识预期3.52%，去年同期为28.9亿美元 [2] 公司股价表现 - 自年初以来，Expedia股价下跌约8.9%，而标准普尔500指数上涨3.1% [3] 公司未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性，投资者可借助Zacks Rank工具跟踪 [5] - 财报发布前，Expedia盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股价与市场表现一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.04美元，营收30.3亿美元，本财年共识每股收益预期为13.73美元，营收144.9亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，互联网 - 商务行业目前处于250多个Zacks行业的前25%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Maplebear（CART）预计2月25日公布2024年12月季度财报 [9] - 预计Maplebear本季度每股收益0.37美元，同比变化 - 15.9%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计Maplebear本季度营收8.8754亿美元，较去年同期增长10.5% [10]