文章核心观点 耶鲁推出带Wi-Fi的Yale Approach™锁和无线Yale Keypad，为首次使用或租客提供便捷智能锁系统，产品具有多种优势且有不同购买方式 [1][2] 产品信息 - 产品包括带Wi-Fi的Yale Approach™锁和无线Yale Keypad，是适合首次使用或租客的智能锁系统 [1] - Yale Approach与Yale Keypad搭配提供多种访问选项，无需钥匙或智能手机开门 [2] - Yale Approach Lock with Wi-Fi可通过Auto-Lock和Auto-Unlock功能自由进出，能用Yale Access app远程控制，安装只需螺丝刀和10分钟，适配多数标准插芯锁 [2] - Yale Keypad是无线配件，与Yale Approach或超75万把兼容的August智能锁搭配，有一键锁定功能，今年晚些时候将推出指纹版Yale Keypad Touch [3] - 连接Wi-Fi后，Yale Approach和Yale Keypad可通过Yale Access app远程控制，支持无钥匙进入、监控和授予访客访问码，还兼容多种智能家居平台，后续可通过软件升级支持Matter [4] - Yale Approach有黑色麂皮和银色可选，厚度1.6英寸，外观简约 [5] - Yale Keypad外观时尚，触摸屏背光设计，有防指纹和耐磨涂层，无线电池供电，IPX5防水等级 [6] 购买信息 - 产品在美国可在ShopYaleHome.com和August.com购买，后续将在亚马逊等零售渠道上架，在加拿大将独家通过亚马逊销售 [1][7] - 产品可捆绑购买，价格179.99美元，也可单独购买，Yale Approach 129.99美元，Yale Keypad 69.99美元，还有Yale Keypad与August Wi-Fi Smart Lock的捆绑套装，售价229.99美元 [7] 公司信息 - 耶鲁家居是智能家居安全领域领导者，为美加家庭提供创新智能锁和智能存储解决方案 [8] - 耶鲁北美住宅品牌是Fortune Brands Innovations一部分，该公司是家居和安全市场的品牌、创新和渠道领导者 [9] - Fortune Brands Innovations旗下品牌众多，包括Moen、House of Rohl等 [10]

公司业务表现 - 2023年，公司总净销售额为4626.2亿美元，较2022年下降2.0%[160] - 2023年，公司水务业务净销售额为2562.2亿美元，较2022年下降0.3%[160] - 2023年，公司户外业务净销售额为1341.1亿美元，较2022年下降11.6%[160] - 2023年，公司安全业务净销售额为722.9亿美元，较2022年增长13.8%[160] - 2023年，公司总营业利润为614.9亿美元，较2022年下降20.6%[160] 费用和支出 - 2023年，公司重组和其他费用为5420万美元[161] - 2023年，公司资产减值费用为3350万美元[169] - 2023年，公司重组费用为3250万美元[170] 财务活动 - 公司截至2023年12月30日的未偿还票据总额为27亿美元，主要包括2025年至2052年到期的票据[209] - 公司于2022年8月签订了一份1.25亿美元的循环信贷协议，用于一般企业用途，利率根据当时的Secured Overnight Financing Rate（SOFR）和公司的长期信用评级而定，范围从SOFR + 1.02%到SOFR + 1.525%[209] - 公司于2023年回购了250万股普通股，总金额为1.5亿美元，截至2023年12月30日，公司的剩余股票回购授权金额约为4.346亿美元[217] - 公司于2023年向股东支付了1.168亿美元的股息[218] 现金流和投资 - 公司于2023年的经营现金流为10.558亿美元，较2022年增加了4.895亿美元，主要受到工作资本项净现金增加的推动[225] - 公司于2023年的投资活动中使用的净现金为10.378亿美元，较2022年增加了5.823亿美元，主要反映了对ASSA业务的支付[226] - 公司于2023年的融资活动中使用的净现金为2.713亿美元，较2022年的净融资活动为7250万美元，主要受到来自MasterBrand的股息的缺席的影响[227] 风险管理 - 公司外汇风险主要涉及加拿大元、墨西哥比索、英镑、人民币和南非兰特，定期监控外汇风险以最大化外汇对冲头寸的整体有效性[234] - 公司根据会计准则要求，将所有衍生金融工具按公允价值在资产或负债表上确认，若衍生工具被指定为公允价值对冲并有效，则公允价值变动将在同一期间内确认在收入中[235] 资产评估和风险 - 2023年底，养老医疗和处方药的预期增长率分别为7.3%和6.9%[260] - 2023年实际计划资产收益率为10.0%，高于预期的6.1%[261] - 2023年折现率用于确定福利义务的平均下降了20个基点[261] - 公司对无限期使用的商标进行定期评估，以确定其是否存在减值风险[250] - 在2023年第四季度，公司认为户外部门的两个无限期商标存在减值风险，导致记录了相关减值损失[251] - 公司对商标的估值采用了从版税方法，包括预测的收入增长率、假定的版税率和市场参与者折现率等关键假设[252] - 商标的估值假设包括折现率、版税率和长期收入增长率等因素[253] - 商标的估值受到假定的版税率、折现率和长期收入增长率的影响，50个基点的变化会对商标的估值产生影响[254] - 公司对养老金计划进行定期评估，并根据各种精算假设记录相关金额[258] 税务和财务规划 - 2023年有效所得税率不利影响于州和地方所得税以及以较高税率征收的外国所得税，但部分抵消了不确定税务立场释放和联邦税收抵免的有利影响[174] - 2022年有效所得税率不利影响于州和地方所得税、以较高税率征收的外国所得税以及不可抵扣的高管薪酬，但部分抵消了不确定税务立场释放和估值减少的有利影响[175] - 2023年未确认税收利润总额为2560万美元，可能在未来12个月内减少770万美元[264] - 公司根据预期的税率调整暂时性差异的递延税负或资产，并在必要时记录减值准备以减少递延税资产[263] - 公司根据两步法为不确定的税务立场记录负债，首先评估是否有超过50%的可能性维持税务立场，然后进行计量[264] - 公司通过对历史和预期经验进行估计，记录客户计划成本以确定公司最终应收到的款项[265]

文章核心观点 - 今年在KBIS上，House of Rohl宣布品牌组合扩张，推出新的豪华水暖系列，展示了其在豪华装饰领域的发展和创新 [1] 品牌扩张 - 公司将近期收购的橱柜和门个性化五金领域的领先品牌Emtek和Schaub纳入品牌组合，有助于巩固其在厨房和浴室豪华水暖领域的领先地位，助力实现成为全家居豪华装饰领导者的愿景 [2] 新产品展示 浴室系列 - ROHL推出受米兰和巴黎高级定制时装秀启发的ROHL Modelle™系列，由知名设计师Xander Noori设计，有多种饰面的全套浴室套件 [4] - Victoria + Albert与Food & Wine合作推出受美食风味启发的三种新调色板Victoria + Albert Cravings from Food & Wine，可应用于独立浴缸和面盆 [5] - Victoria + Albert推出凸显水疗风格浴室趋势的Seros™系列，其设计模仿水的流动形态，有不同尺寸的独立浴缸和面盆，提供RAL颜色选择 [6] - Victoria + Albert的Luminaries™系列有三种金属光泽色调，可用于独立浴缸和面盆，提升浴室豪华感 [7] - Riobel Arca™系列致敬罗马古典创新渡槽，体现拱门的美，有多种饰面的全套浴室套件 [8] 厨房系列 - ROHL Apothecary™系列是获奖浴室系列的延伸，灵感来自旧药房瓶子，设计具有独特倒角细节和平衡弧线，为厨房增添怀旧和温暖元素 [9] - Perrin & Rowe Southbank™系列以伦敦南岸街区命名，融合过去与现在的设计元素，曲线和轮廓增添优雅经典风格 [10] - Riobel Lateral™系列将对称与不对称结合，通过独特设计元素创造简约平衡风格 [11] 硬件展示 - 在House of Rohl展位，新的浴室和厨房系列将与新纳入的Emtek和Schaub品牌的互补五金一同展示，如Emtek Select Collection提供更高程度的五金定制 [12] - 在Emtek独立展位，可发现新产品可视化工具等创新产品线和产品，如Hercules Entry Sets、Oval Stretto interior locksets等 [14] 品牌信息 - House of Rohl是一个由七个全球精选豪华装饰品牌组成的组合，包括Riobel、Perrin & Rowe等，隶属于Fortune Brands Innovations, Inc. [16] - Emtek自1981年以来在设计过程中发挥重要作用，提供前沿设计、多种饰面和风格以及精细工艺，在洛杉矶按需组装，为客户提供定制产品机会，也隶属于Fortune Brands Innovations, Inc. [17]

文章核心观点 Fiberon宣布产品阵容，包括Wildwood复合外墙板新颜色、CitySide栏杆更新定制选项和Concordia PE复合甲板系列，为业主等提供更多定制机会 [1][2] 产品信息 Wildwood复合外墙板 - 新增Bamboo颜色，是浅金色橡木色，为Wildwood调色板增添微妙沙色 [2] - 相比传统木质外墙板，持久、低维护且更可持续，有多种板长和板宽可选 [3] CitySide栏杆 - 设计简洁简约，有Contemporary和Traditional两种顶轨轮廓可选，可搭配黑色铝制栏杆 [4] - Contemporary 6英尺线轨部分可搭配钢化玻璃面板（非Fiberon销售），提供无遮挡视野 [5] - 有可选的柱顶饮料轨套件，适用于两种顶轨轮廓，可将甲板板连接到栏杆上 [5] Concordia PE复合甲板 - Astir系列 - 具有乡村大教堂纹理和三种受户外景观启发的多色调颜色 [6] - 独家PermaTech表层提供卓越的防污和抗褪色性能，耐用复合芯可防止碎裂、腐烂、开裂、虫害和腐朽 [7] 公司信息 - Fiberon是美国领先的木质替代甲板、栏杆和外墙板制造商，产品全球分销，是Fortune Brands Innovations旗下公司 [8][9] - Fortune Brands Innovations是家居产品、安全和商业建筑市场的品牌、创新和渠道领导者，旗下品牌众多 [10][11] 活动信息 - 2月27 - 29日在拉斯维加斯国际建筑商展C3835展位可体验Fiberon新产品，更多信息可访问fiberondecking.com/pages/ibs2024 [7]

文章核心观点 Therma - Tru宣布2024年新产品阵容，包括Smooth - Star Shaker风格门的更新选项、创新的Advanta lite框架等，为现代家庭提供创新美观的选择 [1][2] 新产品介绍 Smooth - Star Shaker Expansion - 新选项包括平镶半玻单面板门和侧门、抗冲击全玻平镶选项、门分隔条（DDB）和模拟分格玻璃（SDL）样式 [2] - 新半玻单面板Shaker门和侧门采用平镶玻璃，有隐私和纹理、节能Low - E玻璃及分格样式 [3] - 全玻EnLiten平镶玻璃有简洁风格和更大采光开口，能承受极端天气，有多种玻璃和分格样式可选 [4] - 平镶全玻和实心面板Shaker风格门的新DDB和SDL样式融合时尚轮廓与Shaker设计，适合现代家居风格 [5] Advanta Lite Frame - 是创新专利解决方案，能实现无缝外观，避免螺丝孔塞缺失的难看外观，有多种玻璃设计可选 [6] - 2024年新增椭圆形的卷轴式Advanta lite框架，为家居增添优雅外观 [7] 8'0" Smooth - Star Doors and Sidelites with Elevated Bottom Rail - 8英尺高的2面板方形顶Shaker风格门和全玻平镶侧门采用10英寸底部导轨，为多户住宅前门提供耐用时尚解决方案 [8] - 带抬高底部导轨的门从门板底部到面板细节起始处有至少10英寸净光滑表面 [9] 产品展示与信息获取 - 2月27 - 29日在拉斯维加斯国际建筑商展C3835展位预览新产品，可在thermatru.com/ibs2024免费注册三日仅展览通行证 [10] - 可在thermatru.com/newproducts了解更多2024年新产品信息 [10] 公司介绍 Therma - Tru - 是建筑专业人士最青睐的领先入户门品牌，1962年成立，开创了玻璃纤维入户门行业，提供的入户门系统解决方案优于木质和钢制门，是Fortune Brands Innovations旗下品牌 [11] Fortune Brands Innovations - 总部位于伊利诺伊州迪尔菲尔德，是家居产品、安全和商业建筑市场的品牌、创新和渠道领导者，旗下品牌众多，可访问www.FBIN.com了解更多信息 [13]

Although improved housing market conditions, increasing consumer confidence on the back of expectations of series rate cuts and moderating inflation are encouraging, the Fed’s decision of holding interest rates steady and consumer’s cautious approach are concerns for the Zacks Retail-Home Furnishings industry players. Continued investments in e-commerce and higher raw material costs in the home furnishing market are added headwinds. However, consumers’ increasing desire for shopping, efficient cost manageme ...

文章核心观点 Therma - Tru、Larson、Fiberon、Fypon和Solar Innovations五大品牌将首次联合参展2024国际建筑商展，为行业带来全新体验，这些品牌拥有超200年材料科学专业知识和产品创新经验，属于富俊品牌创新公司 [1][2] 参展信息 - 参展品牌为Therma - Tru、Larson、Fiberon、Fypon和Solar Innovations [1] - 展会时间为2月27 - 29日，地点在拉斯维加斯国际建筑商展中央大厅C3835展位 [4][15] 品牌优势 - 五大品牌合计拥有超200年材料科学专业知识和产品创新经验 [2] - 富俊品牌创新公司执行副总裁称品牌组合为户外家居提供多样产品，各品牌带来产品创新经验，为建筑专业人士和房主提供耐用可靠产品 [3] - 富俊品牌创新公司户外业务总裁表示将展示产品兼容性和创新，让客户体验单一户外家居感受 [3][4] 各品牌特点 - Therma - Tru：设计出无需二次购买的门，采用超自然材料，性能和耐用性优于木材和钢材 [5][6] - Larson：70多年来完善了风暴门设计，能引入自然优点并阻挡恶劣天气 [7][8] - Fiberon：其甲板材料是科学与艺术的完美结合，尊重自然且性能优越 [9][10] - Fypon：50多年前掌握材料科学，创造出能抵御恶劣天气且美观的装饰线条 [11][12] - Solar Innovations：定制玻璃结构，满足独特居住需求，让家融入自然 [13][14] 富俊品牌创新公司介绍 - 总部位于伊利诺伊州迪尔菲尔德，是家居产品、安全和商业建筑市场的品牌、创新和渠道领导者 [16] - 旗下品牌包括Moen、House of Rohl等众多知名品牌 [16] - 可访问www.FBIN.com了解公司、品牌及ESG承诺相关信息 [16]

公司业绩 - Fortune Brands Innovations, Inc. (FBIN)报告了2023年第四季度的业绩，盈利超过Zacks Consensus Estimate，但净销售额未达到预期[1] - 公司在挑战性的宏观环境下取得了成功，强调了超越市场销售、保持利润率和现金生成的重点[2] - FBIN在过去一年采取了转型举措，专注于领先品牌、有意义的创新和优势渠道关系，这些举措和对长期增长机会市场的关注有望推动公司在2024年及以后的表现[3]

文章核心观点 - 富俊品牌创新公司股价表现良好，有盈利惊喜记录，结合估值指标和Zacks排名，其股票未来可能继续上涨 [1][2][11] 股价表现 - 过去一个月公司股价上涨7%，上一交易日触及52周新高80.91美元，年初至今涨幅6.1%，而Zacks零售批发板块涨幅29.7%，Zacks零售家居用品行业回报率52.2% [1] 盈利情况 - 过去四个季度公司均未低于盈利共识预期，2024年1月30日财报显示每股收益0.95美元，高于共识预期，但营收低于共识预期1.86% [2] - 本财年公司预计每股收益4.22美元，营收48.9亿美元，每股收益变化7.93%，营收变化5.8%；下一财年预计每股收益4.91美元，营收51.5亿美元，同比变化分别为16.34%和5.29% [3] 估值指标 - Zacks风格评分中公司价值评分为B，增长和动量评分分别为B和D，综合VGM评分为B [7] - 公司股票目前本财年每股收益估计市盈率为19.2倍，高于同行行业平均的14.8倍；基于过去现金流计算的市盈率为13.8倍，而同行平均为7.9倍；PEG比率为3.34 [8] Zacks排名 - 公司目前Zacks排名为2（买入），因盈利预期上升 [10] - 建议投资者选择Zacks排名为1（强力买入）或2（买入）且风格评分为A或B的股票，公司符合该标准，股票未来可能继续上涨 [11]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度销售额为12亿美元,同比增长3%。全年销售额为46亿美元,同比下降2%。[13] - 2023年第四季度每股收益为0.95美元,同比下降11%。全年每股收益为3.91美元。[60][61] - 2023年全年自由现金流约为8亿美元,现金流表现出色。[14] - 2023年全年营业利润率为16%。[13][15] 各条业务线数据和关键指标变化 水务创新业务 - 2023年第四季度销售额为6.63亿美元,同比增长3%。全年销售额持平。[64] - 2023年第四季度营业利润率为21.8%,全年为22.7%。[66] - 预计2024年水务业务销售额将增长3%-5%,营业利润率将达到24%-24.5%。[81] 户外业务 - 2023年第四季度销售额为3.09亿美元,同比下降7%。全年销售额下降12%。[69] - 2023年第四季度营业利润率为13.9%,全年为13%。[70] - 预计2024年户外业务销售额将增长1%-3%,营业利润率将达到13.5%-14.5%。[81] 安全业务 - 2023年第四季度销售额为1.89亿美元,同比增长20%。全年销售额增长14%。[142][143] - 2023年第四季度营业利润率为17.2%,全年为16%,同比提升90个基点。[145] - 预计2024年安全业务销售额将增长10%-12%,营业利润率将达到15.5%-16.5%。[81] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2024年全球市场将持平至下降3%,美国住宅市场将持平至下降2%。[78] - 预计2024年美国装修改造市场将下降2%-4%,新建住宅市场将增长5%-7%。[78] - 预计2024年中国市场将下降7%-9%。[78] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于连接产品、豪华产品和户外生活等高增长领域,并加大在品牌建设、创新和数字化转型等方面的投资。[19][25][26] - 公司收购了Emtek高端门锁业务和Yale、August住宅智能锁业务,整合进展顺利,有望成为公司连接产品和豪华产品战略的加速器。[16] - 公司正在建立连接产品事业部,负责公司连接和数字化战略的开发和执行,有望推动公司在这些领域保持市场领导地位。[21] - 公司将继续专注于提高运营效率,优化定价和资本配置,以推动增长和利润率提升。[19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,尽管2023年市场环境充满挑战,但公司的业务表现仍然出色,并有信心在2024年及以后继续实现市场领先的业绩。[9][17][18] - 管理层预计,随着利率回落和住房供给缺口的逐步缓解,住宅市场将在未来一段时间内恢复增长。[27][28][30][32] - 管理层认为,公司的创新产品、强大品牌和优质渠道关系将有助于在当前市场环境下保持竞争优势。[22][23][30][33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Susan Maklari 提问** 询问公司在连接产品和数字化战略方面的机会和计划。[91] **Nicholas Fink 回答** 公司将继续投资于核心业务的品牌建设、创新和渠道关系,同时也将加大对连接产品等高增长领域的投资。这两个方面是相互促进的,连接产品的创新也能反过来提升核心业务的品牌力。[92][93][94][95][96][97] 问题2 **Truman Patterson 提问** 询问公司在与客户(如家装中心和建筑商)的价格谈判中的情况。[109] **Nicholas Fink 和 David Barry 回答** 公司采取渐进式的价格调整策略,每年都会适度提价,这有利于持续投资品牌和创新。公司还利用数据分析和类别管理能力,与客户达成双赢的价格调整方案。预计2024年价格仍将是业绩增长的正面贡献因素。[110][111][112][113][114][115][116][117] 问题3 **Stephen Kim 提问** 询问公司对2024年利率变化的敏感性分析。[178] **David Barry 回答** 公司假设2024年30年期抵押贷款利率在6.5%-6.75%区间,并测算如果利率下降50个基点,公司销售增长也将提高约50个基点。但这可能低估了利率下降对修缮市场的影响。[179][180][181]