活跃客户数据变化 - 截至2024年9月30日，公司约有270万活跃客户，较2023年9月30日的约260万增长3.8%[86] - 截至2024年9月30日和2023年9月30日，活跃客户分别为267.3万和257.6万[129] 净收入数据变化 - 2024年第三季度净收入从1.424亿美元降至1.402亿美元，降幅1.5%；前九个月净收入从4.007亿美元增至4.037亿美元，增幅0.7%[86] - 截至2024年9月30日的三个月，净收入为1.40209亿美元，较去年同期减少220万美元，降幅1.5%[107] - 截至2024年9月30日的九个月，净收入为4.03726亿美元，较去年同期增加300万美元，增幅0.7%[118] 毛利率数据变化 - 2024年第三季度毛利率从68.4%降至67.1%，下降1.3个百分点；前九个月毛利率从69.6%降至67.7%，下降1.9个百分点[87] - 截至2024年9月30日的三个月，商品销售成本为4618.1万美元，较去年同期增长2.7%，毛利率下降1.3%[108] - 截至2024年9月30日的九个月，商品销售成本为1.30299亿美元，较去年同期增长7.1%，毛利率下降1.9%[119] 净收入（亏损）及利润率数据变化 - 2024年第三季度净收入（亏损）从610万美元降至 - 170万美元；前九个月从1260万美元降至80万美元[87] - 2024年第三季度净收入（亏损）利润率从4.2%降至 - 1.2%，下降5.4个百分点；前九个月从3.1%降至0.2%，下降2.9个百分点[87] 调整后EBITDA及利润率数据变化 - 2024年第三季度调整后EBITDA从2440万美元降至480万美元；前九个月从5940万美元降至3070万美元，调整后EBITDA利润率分别为3.4%和7.6%[87] - 2024年9月30日调整后EBITDA为480万美元，利润率为3.4%；2023年分别为2442.3万美元和17.2%[135] 经营活动现金流数据变化 - 2024年前九个月经营活动现金流从8060万美元降至5070万美元[87] - 2024年前9个月经营活动现金流为5070万美元，较去年同期减少2990万美元[148] - 净收入减少780万美元致经营活动现金流减少[148] - 库存采购增加3910万美元、所得税应付账款现金支付时间等因素使经营活动现金流减少[148] - 应计费用现金支付时间和应付账款因素部分抵消经营活动现金流减少，分别为3070万美元和1490万美元[148] 自由现金流数据变化 - 2024年前九个月自由现金流从7090万美元降至3710万美元[87] - 2024年前九个月自由现金流为3708.8万美元，较去年同期的7091.4万美元减少[138] 资本支出与业务转移 - 2024年第三季度，公司完成履行增强项目，将履行业务转移至亚利桑那州古德伊尔的新设施，产生约240万美元资本支出[89] 股权购买 - 2024年11月4日，公司以2500万美元购买OOG公司27454727股A - 1系列优先股，获得少数股权[92] - 2024年11月公司以2500万美元购买OOG 2745.4727万股A类-1优先股[143] 运营费用数据变化 - 截至2024年9月30日的三个月，运营费用为1.02657亿美元，较去年同期增加1520万美元，增幅17.4%[109] - 截至2024年9月30日的九个月，运营费用为2.80062亿美元，较去年同期增加2080万美元，增幅8.0%[120] 销售、营销及行政费用数据变化 - 截至2024年9月30日的三个月，销售费用增加640万美元，增幅19.9%；营销费用增加950万美元，增幅50.1%；一般及行政费用减少70万美元，降幅1.9%[109][110][111][112] - 截至2024年9月30日的九个月，销售费用增加690万美元，增幅7.1%；营销费用增加1180万美元，增幅20.7%；一般及行政费用增加210万美元，增幅2.0%[120][121][122][123] 其他收入净额数据变化 - 截至2024年9月30日的三个月，其他收入净额增加100万美元，增幅54.5%[113] - 2024年前九个月其他收入净额为859.5万美元，较去年同期的448.3万美元增长92.0%，增加410万美元[124] 所得税拨备数据变化 - 截至2024年9月30日的三个月，所得税拨备减少970万美元，降幅170.2%[114] - 2024年前九个月所得税拨备为112.5万美元，较去年同期的1166.3万美元下降90.4%，减少1050万美元[125][126] 每位活跃客户净收入数据变化 - 截至2024年9月30日和2023年9月30日，每位活跃客户的净收入分别为205美元和212美元[130] 平均订单价值数据变化 - 2024年和2023年截至9月30日的三个月平均订单价值分别为108美元和114美元，九个月分别为112美元和114美元[131] 现金及现金等价物数据变化 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司现金及现金等价物分别为1.241亿美元和1.442亿美元[139] 股票回购 - 2024年第三季度公司回购148.8862万股A类普通股，花费约730万美元，剩余4270万美元可用于未来回购[142] 投资活动现金流数据变化 - 2024年前9个月投资活动使用的现金流较去年同期增加580万美元[150] - 可供出售证券购买增加1.256亿美元和资本支出增加390万美元致投资活动现金流增加[150] - 可供出售证券到期增加1.237亿美元部分抵消投资活动现金流增加[150] 融资活动现金流数据变化 - 2024年前9个月融资活动使用的现金流为700万美元，主要归因于A类普通股回购[153] - 2023年前9个月融资活动现金流为50万美元，归因于股票期权行权和员工股票购买所得，被限制性股票单位净股份结算相关税款支付抵消[153] 关键会计政策变化 - 自2023年12月31日以来，公司关键会计政策无重大变化[156]

净收入相关 - 2024年第三季度净收入为1.402亿美元同比下降1.5%[2] - 2024年前三季度净收入为835千美元 2023年同期为12637千美元[22] - 2024年9月30日止三个月净收入（亏损）为 -1700美元2023年同期为6146美元[26] - 2024年9月30日止九个月净收入（亏损）为835美元2023年同期为12637美元[26] - 2024年全年净收入增长预计同比下降1%至持平[8] 毛利率相关 - 毛利率为67.1%同比下降1.3%[2] 运营费用相关 - 运营费用为1.027亿美元同比增长17.4%[2] 净亏损与调整后净收入相关 - 净亏损170万美元调整后净收入同比减少780万美元[2] 活跃客户相关 - 截至2024年9月30日活跃客户同比增长3.8%达270万[2] - 2024年9月30日活跃客户为2673名2023年为2576名[29] 每个活跃客户净收入相关 - 每个活跃客户净收入为205美元同比下降3.3%[2] 平均订单价值相关 - 平均订单价值为108美元同比下降5.3%[2] 调整后EBITDA相关 - 调整后EBITDA为480万美元同比减少1960万美元[2] - 2024年9月30日止三个月调整后EBITDA为4800美元2023年同期为24423美元[26] - 2024年9月30日止九个月调整后EBITDA为30719美元2023年同期为59396美元[26] - 2024年9月30日止三个月调整后EBITDA利润率为3.4%2023年同期为17.2%[26] - 2024年9月30日止九个月调整后EBITDA利润率为7.6%2023年同期为14.8%[26] 对外投资相关 - 对OOG公司进行2500万美元少数股权投资[4] 现金及现金等价物相关 - 截至2024年9月30日现金及现金等价物为124103千美元 相比2023年12月31日的144173千美元有所下降[21] 每股收益相关 - 2024年前三季度基本每股收益为 - 0.01美元 2023年同期为0.08美元[22] 经营活动现金相关 - 2024年前三季度经营活动提供的净现金为50746千美元 2023年同期为80647千美元[23] - 2024年9月30日止九个月经营活动提供的净现金为50746千美元2023年同期为80647千美元[28] 投资活动现金相关 - 2024年前三季度投资活动使用的净现金为63807千美元 2023年同期为57988千美元[23] 融资活动现金相关 - 2024年前三季度融资活动提供（使用）的净现金为 - 7009千美元 2023年同期为517千美元[23] 库存净额相关 - 2024年前三季度库存净额为123396千美元 2023年同期为119040千美元[21] 销售成本相关 - 2024年前三季度销售成本为130299千美元 2023年同期为121625千美元[22] 销售、营销、一般和管理费用相关 - 2024年前三季度销售、营销、一般和管理费用分别为103992千美元、68778千美元、107292千美元[22] 利息收入相关 - 2024年前三季度利息收入为8603千美元 2023年同期为4494千美元[22] 净收入（亏损）率相关 - 2024年9月30日止三个月净收入（亏损）率为 -1.2%2023年同期为4.2%[26] - 2024年9月30日止九个月净收入（亏损）率为0.2%2023年同期为3.1%[26]

文章核心观点 - FIGS 2Q24 业绩一般，虽有适度增长和改进指引，但以牺牲利润率为代价 公司产品不错，但成本管理不足，易受低价竞争冲击 股票估值过高，不具投资机会，维持持有评级 [1] 2Q24 业绩情况 营收改善 - 公司年初营收不佳，下降 1%，并预计 FY24 营收持平至下降 5% 但 2Q24 营收增长 4.4%，指引更新为持平至增长 2% [2] 利润率影响 - 营收增长是以牺牲利润率为代价 调整后 EBITDA 利润率降至 400bps，营业利润率从去年同期的 4.7% 降至 1% [2] - 毛利率受两方面影响 一是推出新 SKU 影响供应链效率，导致 200bps 下降 非手术服产品增长 13%，占销售额 18%，管理层对其利润率改善有信心 二是销售和营销方面，销售因配送中心过渡导致 120bps 下降，营销因漏斗顶部费用增加导致 90bps 下降，不过 G&A 因 SBC 降低改善 40bps [2] 全年指引 - 公司预计全年销售额持平，毛利率下降 200bps，调整后 EBITDA 利润率从 FY23 的 16% 降至 10% 调整后 EBITDA 包含 7 个百分点的 SBC [2] 利润率问题风险 - 公司不保护利润率使其易受低运营成本竞争对手的冲击 FIGS 产品质量高，但 70% 的毛利率意味着竞争对手有空间以更低价格推出类似产品 微薄的营业利润率使公司无法通过降价反击 [2] 估值情况 - 公司市值 10.6 亿美元，扣除净现金约 8 亿美元 今年预计产生 1100 万美元营业利润，净收入不到 800 万美元，市盈率达 100 倍，收益率 1% [3] - 即使公司营业利润率提高四倍至 8%，市盈率仍达 33 倍 若规模翻倍至营收 10 亿美元，市盈率仍有 16 倍 股票价格抵消了大部分上涨空间，即使在乐观假设下估值仍高 [3]

业绩总结 - Q2 2024净收入为1.442亿美元，毛利率为67.4%[18] - 美国净收入同比增长1%，国际净收入同比增长32%[16] - Q2 2024调整后EBITDA利润率为25.1%[105] - Q2 2024毛利率为69.5%，较Q2 2023下降了1.5个百分点[92] - Q2 2024净收入为600百万美元，同比增长4.4%[83] - 自由现金流为185.3百万美元[109] - Q2 2024的销售费用占净收入的比例上升，主要由于新履行中心的过渡费用[98] - Q2 2024的营销费用占净收入的比例上升，主要是由于与Team USA Medical Team的合作营销活动[99] 用户数据 - 活跃客户数达到300,000，同比增长14%[20] - 每位活跃客户的净收入同比增长6%，达到250美元[24] - 平均订单价值为116美元，同比下降2%[27] - 公司在美国市场的市场份额为5%，国际市场份额不足1%[75] - 公司在Westfield Century City Community Hub的交易中，超过40%的客户为首次购买者[64] 未来展望 - 预计2024年净收入增长将在持平至2%之间[115] - 2024年调整后EBITDA利润率预期为9.5%至10%[115] - 2024年上半年净现金提供为28,158千美元，2023年为26,520千美元[126] 资本支出与现金流 - 资本支出为9,489千美元，2023年为1,613千美元[126] - 自由现金流为18,669千美元，2023年为24,907千美元[126] - 调整后的EBITDA为25,922千美元，调整后EBITDA利润率为9.8%[124] - 净收入为4,263千美元，净收入利润率为1.0%[124] 其他信息 - 非手术服装净收入同比增长13%[16] - 库存较2023年第二季度减少29%[16] - 公司在TEAMS（B2B）领域实现创纪录的净收入[60] - 调整后的EBITDA为34,973千美元，调整后EBITDA利润率为13.5%[124] - 公司在非普通诉讼相关费用上支出1,256千美元[124]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入增长4.4%至1.442亿美元 [30] - 活跃客户同比增长6.1% [30] - 平均订单价值下降1.7%至113美元 [30] - 每活跃客户收入下降2.3%至210美元 [30] - 毛利率为67.4%,同比下降2.1个百分点 [31] - 销售费用占收入25.6%,同比上升1.2个百分点 [32] - 营销费用占收入15.9%,同比上升0.8个百分点 [33] - 管理费用占收入24.8%,同比下降0.4个百分点 [33] - 净利润为110万美元,同比下降76% [33] - 调整后EBITDA为1290万美元,调整后EBITDA率为9% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非手术服装业务收入增长13%,占比达18% [15][31] - 手术服装业务收入增长4.4% [30] - 国际业务收入同比增长32%,剔除关税补贴影响后增长44% [67] - TEAMS业务创下季度收入纪录 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入增长转正,重复购买频率改善 [7] - 国际市场增长加速,其中墨西哥和菲律宾表现突出 [67][68] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 推出奥运会系列产品,成为美国奥运医疗团队的官方供应商 [8][10] - 持续推进产品创新,包括Flare ScrubLegging等新品表现出色 [13] - 加强品牌营销,推出大规模的奥运会营销活动 [11][12] - 开设新的社区门店,为品牌带来新客户 [20] - 升级物流基础设施,提升运营效率 [21][22] - 计划推出50亿美元股票回购计划,回馈股东 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境存在不确定性,但公司服务的医疗行业前景良好 [42][78] - 公司有信心通过产品创新、营销推广和运营优化来提升长期盈利能力 [36][88][92][93] 其他重要信息 - 任命前Lululemon高管Sarah Oughtred为新任CFO [24] - 公司积极参与医疗从业者权益倡导,推动相关法案通过 [23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brooke Roach 提问** 询问公司客户重复购买频率的变化趋势以及对宏观经济环境的评估 [41][42] **Trina Spear 回答** 重复购买频率呈现改善趋势,公司将继续关注宏观环境的不确定性 [42][43] 问题2 **Dana Telsey 提问** 询问奥运会营销活动对公司未来营销策略的影响,以及新产品定价策略 [54][55][56] **Trina Spear 回答** 奥运会营销活动提升了公司品牌影响力,未来将继续采取高效的营销策略;公司在定价上保持谨慎和灵活 [55][56] 问题3 **Adrienne Yih 提问** 询问公司的营销效率指标(TAC)、促销策略以及非手术服装业务占比目标 [58][59][61] **Trina Spear 回答** 公司的数字营销效率保持稳定,促销策略与去年相当,未来非手术服装业务有望进一步提升占比 [60][61][62]

文章核心观点 - 医疗服装公司Figs发布令人失望的二季度财报，利润下滑致股价下跌，未来增长前景不佳 [1][5] 公司业绩情况 - 二季度营收增长4.4%至1.442亿美元，符合预期 [2] - 季度毛利率因限量版产品组合转变下滑210个基点至67.4% [2] - 运营费用因销售和营销费用增加及向新配送中心过渡上涨7%至9500万美元 [2] - 调整后息税折旧摊销前利润从1890万美元降至1290万美元，每股收益为0.01美元，去年同期为0.04美元，且未达盈亏平衡预期 [3] 公司发展规划 - 首席执行官对二季度表现表示乐观，称投资正在取得回报 [3] - 宣布5000万美元的股票回购授权 [3] 公司前景预测 - 2024年预计营收增长持平至2%，调整后息税折旧摊销前利润率为9.5%至10% [5] - 基于财报，公司实现复苏的可能性较小 [5]

文章核心观点 - Figs公司2024年第二季度营收同比增长但EPS同比下降 [1] 分组1 - 营收情况 - 公司2024年6月结束的季度营收为1.4423亿美元，同比增长4.4% [1] 分组2 - 每股收益情况 - 公司同期每股收益为0.01美元，去年同期为0.02美元 [1]

客户群体 - 公司的活跃客户群体从2023年6月30日的约250万人增加到2024年6月30日的约260万人，增长6.1%[87] - 截至2024年6月30日，活跃客户数达2,628,000[143] - 每位活跃客户平均收入为210美元[145] 财务指标 - 净收入从2023年同期的1.381亿美元增长到1.442亿美元，增长4.4%[109] - 毛利率从2023年同期的69.5%下降到67.4%，下降2.1个百分点[87] - 净利润从2023年同期的460万美元下降到110万美元，下降76.1%[87] - 净利润率从2023年同期的3.4%下降到0.8%，下降2.6个百分点[87] - 调整后EBITDA从2023年同期的1890万美元下降到1290万美元，下降31.7%[87] - 公司2024年第二季度调整后EBITDA为12,932,000美元，调整后EBITDA利润率为9.0%[152] - 公司2024年第二季度净收入为144,225,000美元，净利润率为0.8%[153] 现金流 - 经营活动产生的现金流从2023年同期的2650万美元增加到2820万美元，增长6.4%[88] - 自由现金流从2023年同期的2490万美元下降到1870万美元，下降24.9%[88] - 公司2024年上半年自由现金流为18,669,000美元[159] - 公司2024年6月30日现金及现金等价物余额为131,800,000美元[160] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流为28,158,000美元[168] - 公司2024年上半年资本支出为9,489,000美元[171] - 公司2023年上半年资本支出主要用于软件开发和电脑设备购置[172] 收入构成 - 公司净收入增长2.0%，达到2.635亿美元[127] - 毛利率下降2.2个百分点至70.3%，主要由于产品组合变化[131] - 销售费用增加0.8%，占净收入比重下降0.3个百分点[134] - 营销费用增加6.0%，占净收入比重上升0.6个百分点[135] - 管理费用增加4.0%，占净收入比重上升0.5个百分点[136] - 其他收益净额增加119.0%，主要由于利息收入增加[138] 融资及股票回购 - 公司2021年9月与Bank of America签订100,000,000美元的循环信贷额度[161] - 公司2024年8月董事会批准了最高50,000,000美元的股票回购计划[163] - 公司认为现有现金及经营活动现金流以及信贷额度可满足未来12个月的营运及资本支出需求[164]

财务数据 - 第二季度净收入为1.442亿美元，同比增长4.4%[4] - 毛利率为67.4%，同比下降2.1个百分点[4] - 营业费用为9,570万美元，同比增长7.0%，占净收入的66.4%[4] - 净利润和经调整净利润为110万美元(每股摊薄收益0.01美元)，同比下降350万美元[4] - 净利润率为0.8%，去年同期为3.4%[4,14] - 经调整EBITDA为1,290万美元，同比下降600万美元[4] - 经调整EBITDA率为9.0%，去年同期为13.7%[4,14] - 公司2024年上半年净收入为2.635亿美元，同比增长2%[26] - 2024年上半年毛利润为1.794亿美元，毛利率为68.1%[26] - 2024年上半年销售费用为6,539万美元，同比增长0.8%[26] - 2024年上半年营销费用为4,025万美元，同比增长6.0%[26] - 2024年上半年一般管理费用为7,176万美元，同比增长4.0%[26] - 2024年上半年净利润为253.5万美元，同比下降60.9%[26] - 2024年上半年经调整EBITDA为2,592万美元，EBITDA利润率为9.8%[30] 客户数据 - 截至2024年6月30日的活跃客户数为260万，同比增长6.1%[5] - 每位活跃客户净收入为210美元，同比下降2.3%[5] - 平均订单价值为113美元，同比下降1.7%[5] - 截至2024年6月30日，公司活跃客户数达到262.8万人[37] - 截至2024年6月30日，每位活跃客户的净收入为210美元[39] - 2024年第二季度和上半年的平均订单价值均为115美元[40] 其他信息 - 公司提供了投资者和媒体的联系方式[41][42] - 2024年6月30日现金及现金等价物为1.318亿美元[25] - 2024年6月30日存货净额为1.193亿美元[25] - 2024年6月30日总资产为5.26亿美元[25]

财报预测 - 华尔街分析师预测Figs季度每股收益(EPS)为盈亏平衡 相比去年同期下降100% [1] - 预计季度营收为1.427亿美元 同比增长3.3% [1] - 过去30天共识EPS预测保持稳定 反映分析师对初始评估的重新调整 [1] 关键业务指标 - 活跃客户数预计达2,640 去年同期为2,500 [4] - 平均订单价值预计为116.44美元 去年同期为115美元 [4] - 每活跃客户净收入预计206.77美元 低于去年同期的215美元 [4] 市场表现 - Figs股价过去一个月上涨8.4% 同期标普500指数下跌5.9% [4] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示近期表现可能与整体市场同步 [4] 分析框架 - 财报公布前需关注盈利预测修正 因其与股价短期表现存在强相关性 [2] - 除共识预测外 分析关键业务指标有助于更深入理解公司运营状况 [3]