文章核心观点 - Five9股价近期呈下跌趋势，但上一交易日形成的锤子线形态预示可能趋势反转，且华尔街分析师对其未来盈利的乐观态度也增强了反转前景 [1][2] 锤子线形态相关 - 锤子线是蜡烛图中常见价格形态，开盘价和收盘价差距小形成小实体，当日最低价与开盘价或收盘价差距大形成长下影线，下影线长度至少是实体两倍形似锤子 [3] - 下跌趋势中，锤子线出现意味着空头可能失去对价格控制，多头成功阻止价格进一步下跌预示潜在趋势反转，可用于不同时间框架，供不同投资期限投资者使用 [4] - 锤子线形态有局限性，其强度取决于在图表上的位置，应与其他看涨指标结合使用 [5] 公司趋势反转因素 - 公司近期盈利预测修正呈上升趋势，是基本面的看涨指标，因实证研究表明盈利预测修正趋势与短期股价走势密切相关 [6] - 过去30天，公司本年度的共识每股收益预期增长63.7%，表明卖方分析师大多认为公司盈利将好于此前预测 [7] - 公司目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预测修正趋势和每股收益惊喜排名的4000多只股票的前20%，排名1或2的股票通常跑赢市场，该排名是公司潜在好转的更确凿基本面指标 [8]

文章核心观点 TruConnect获Five9颁发的2024年CX年度领袖奖，其创新客户体验方法及结合AI与社会影响的策略获认可 [1][2] 获奖相关 - Five9的CX新时代奖表彰重新定义客户体验和AI的创新公司与个人，获奖者在CX策略与业务目标结合及采用前沿技术方面表现卓越 [1] - Five9首席运营官称新CX重新定义品牌与客户连接方式，获奖公司推动CX和AI边界拓展，使互动更紧密、轻松和个性化 [2] - TruConnect因创新客户体验方法，将AI解决方案与社会影响承诺无缝结合获CX年度领袖奖，其结合技术与人力互动，提升客户和员工体验，应对监管和数据挑战，扩大基本连接服务覆盖并推动增长 [2] TruConnect公司介绍 - TruConnect是美国增长最快的优质低成本无线服务提供商，通过生命线计划为符合条件美国人扩大无线、互联网服务计划和低成本设备的可获取性 [4] - 公司以使命为导向，改变人们连接世界方式，帮助更多美国人获取关键资源并与亲友保持联系，提供无合约语音、短信和数据计划及易用设备，缩小数字鸿沟，连接被传统供应商忽视和服务不足的数百万美国人 [4] 其他信息 - 可访问指定链接了解CX新时代奖及Five9如何助力组织转型CX，还可观看颁奖典礼回放 [3] - TruConnect联系信息为洛杉矶南希尔街1149号400室，电话(800) 430 - 0443 [5]

文章核心观点 - Five9股票虽近四周涨4.8%，但按华尔街分析师短期目标价仍有上涨空间，不过分析师设定目标价能力和公正性存疑，投资者不应仅据此投资，公司盈利预期上调和Zacks排名显示其股票有上涨潜力 [1][3][9] 分析师目标价情况 - 平均目标价54.21美元，显示有29.8%上涨潜力 [1] - 平均目标价由19个短期目标价构成，标准差8.70美元，最低40美元意味着较当前价格跌4.2%，最乐观预计涨60.4%至67美元 [2] 分析师目标价的问题 - 目标价常误导投资者，很少能指示股票实际走向 [5] - 分析师常因公司业务激励设定过高目标价 [6] 目标价的参考意义 - 目标价标准差小表明分析师对股价走势和幅度有高度共识，可作为进一步研究潜在基本面驱动力的起点 [7] - 投资者不应完全忽视目标价，但仅据此投资可能导致回报率不佳，应持高度怀疑态度 [8] Five9股票上涨原因 - 分析师对公司盈利前景乐观，上调每股收益预期，盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [9] - 过去30天，Zacks当前年度共识预期增长254.8%，两个预期上调，一个下调 [10] - Five9目前Zacks排名第一（强力买入），处于基于盈利预期四个因素排名的4000多只股票前5%，表明近期有上涨潜力 [11]

文章核心观点 - 云联络中心专家Five9第四季度财报表现出色，但因首席财务官意外离职，股价涨幅受限 [1] Five9第四季度财报亮点 - 第四季度营收同比增长16.6%至2.79亿美元，高于分析师预期的约2.67亿美元 [2] - 调整后摊薄每股收益从0.61美元跃升至0.79美元，高于分析师共识的0.70美元 [2] - 可再生订阅销售额同比增长19%，带动公司创营收纪录并获可观利润 [3] - 公司在呼叫中心服务中引入大量人工智能工具，支持营销信息并控制运营成本，个性化人工智能代理成为重要增长驱动力 [3] 投资者热情受挫原因 - 任职13年的首席财务官Barry Zwarenstein宣布退休，这一意外消息削弱了财报积极影响 [4] - Zwarenstein将留任至夏季以确保平稳过渡，公司强劲财报应比其离职对投资者影响更大 [4]

文章核心观点 - Five9在2024年第四季度财报表现出色，营收和盈利能力创纪录且超预期，得益于云技术应用和AI进步，未来对克服宏观经济不确定性有信心 [1] 公司业务概述及近期重点 - 公司专注于基于云的联络中心软件解决方案，利用云技术契合远程灵活工作趋势 [4] - 公司将人工智能融入战略以提高客户互动效率，成果体现在订阅收入增长和运营效率提升上 [5] - 公司加速从传统系统向现代云解决方案转型，利用AI和自动化优化客户体验和运营，SaaS模式增强收入可预测性，还持续拓展合作伙伴生态系统 [6] 2024年第四季度显著成就与发展 - 公司第四季度营收达2.787亿美元，同比增长16.6%，主要因订阅收入增长19%，显示云服务策略有效 [7] - 公司非GAAP每股收益为0.79美元，超市场预期0.09美元，调整后毛利率从61.3%提升至63.5%，运营现金流达4980万美元，体现盈利能力和现金生成能力 [3][8] - 公司AI集成取得显著进展，企业AI收入同比增长46%，深化合作和拓展产品组合符合市场渗透战略目标 [9] - 公司注重创新和伙伴关系增长以保持竞争优势，但面临竞争环境和技术进步压力 [10] 展望未来：预测与投资者考量 - 公司预计下一年营收在11.4 - 11.44亿美元，非GAAP每股收益在2.58 - 2.62美元，第一季度营收指引在2.715 - 2.725亿美元 [11] - 投资者应关注公司在竞争环境中的创新能力和对宏观经济状况的应对，云转型和AI努力对保持增长势头至关重要 [12]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收超10亿美元，同比增长14.4%；第四季度营收同比增长17%，主要因订阅收入同比增长19% [7][60][56] - 第四季度调整后EBITDA利润率达创纪录的23%，运营现金流达5000万美元，占收入的18%；自由现金流达3300万美元，占收入的12% [8] - 2024年调整后毛利率同比扩大约70个基点至61.7%，调整后EBITDA利润率同比扩大约50个基点至18.8%；第四季度调整后毛利率同比增加约220个基点至63.5%，调整后EBITDA利润率同比增加约290个基点至23.1% [59][61] - 第四季度GAAP运营收入为420万美元，GAAP净利润为1160万美元；第四季度非GAAP每股收益为0.79美元，同比增加0.18美元；2024年非GAAP每股收益为2.47美元，同比增加0.42美元 [59][61] - LTM运营现金流达1.43亿美元，占收入的14%；LTM自由现金流为7900万美元，占收入的8% [62] - 2025年全年营收指引中点为11.4亿美元，较上季度提供的最高展望高1150万美元；2025年非GAAP每股收益指引中点为2.60美元，较上次财报电话会议提供的最高展望高0.08美元 [65][66] - 第一季度营收指引中点为2.72亿美元，环比下降2%；第一季度非GAAP每股收益指引中点为0.48美元，环比下降0.31美元 [67][68] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度订阅收入占收入的79%，使用收入占14%，专业服务占7%；企业业务（订阅、使用和专业服务）收入占LTM收入的89%，商业业务占11%，LTM基础上商业业务实现低个位数增长 [57] - 企业AI收入第四季度同比增长46%，已占企业订阅收入的9%；企业新客户AI预订量第四季度同比增长近50%，占企业新客户ACV预订量的20%以上，在ARR超100万美元的交易中附加率达100%；企业现有客户AI预订量第四季度同比增长50% [10][11] - 第四季度企业新客户预订表现强劲，ARR超100万美元的新客户数量为2024年各季度中最多；现有客户预订量达到8个季度以来的最高水平 [44] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在AI领域持续拓展领导地位，采用引擎无关的AI战略，能让品牌轻松更换底层引擎以利用最新、性能最佳的模型；公司平台集成超20个后端系统，可提供实时上下文数据；公司是历史交互数据的记录系统；公司投资数亿美元构建全球连接平台，支持多渠道服务，这些优势使公司在AI驱动的客户体验市场具有竞争力 [16][21][22] - 公司与Salesforce、ServiceNow、Microsoft、Verint和Google等合作伙伴加强合作，推动市场战略、产品创新和客户获取的协同发展，为客户提供统一的CRM和CCaaS平台，提升客户体验 [29][30][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为AI收入增长势头将持续，凭借AI平台和专业团队，有望实现持久、长期的增长；2025年将专注于提高盈利能力，同时在关键战略领域进行精准投资，巩固在AI驱动的客户体验市场的领先地位 [37][39][70] - 宏观环境存在不确定性，如通胀、消费者支出不确定、高利率等，公司在制定2025年指引时采取了谨慎态度 [3][65][97] 其他重要信息 - 公司CFO Barry Zwarenstein将于3月31日退休，并提供6个月的过渡协助；公司任命长期担任执行副总裁的Bryan Lee为临时CFO，并将启动CFO招聘工作 [39][41] - 由于越来越多的产品不再按席位定价，公司第四季度平均席位总数为432,818个（含Acqueon），未来将不再提供席位数量指标 [63][64] - 受CFO过渡影响，公司上半年将不举办分析师日活动，具体时间待定 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 选举后与客户的对话有无变化，2025年潜在的上行驱动因素有哪些 - 公司与客户的对话仍围绕AI展开，公司正大力投资使市场团队成为AI专家以引导客户；2025年的上行驱动因素包括AI业务的快速增长、核心业务的良好发展、强大的销售管道以及宏观环境改善带来的积极影响 [74][77][78] 问题2: 若不是CCaaS供应商的AI或代理在市场中获胜，公司如何通过数据访问实现盈利，对财务模型有何影响 - 公司平台是大量上下文数据的控制点，即使客户选择其他第三方的AI，也需要访问公司平台的数据；公司通过语音流和转录流按每分钟使用量收费，每个AI代理每月可为公司带来40 - 50美元的经常性收入，且收入还有提升空间 [85][89][90] 问题3: 第四季度在季节性扩张和企业交易节奏方面有无特殊情况，2025年指引是否考虑了CFO过渡因素 - 第四季度消费者和医疗保健领域表现好于预期和去年同期，这两个领域的电话使用量增加；2025年宏观环境存在不确定性，公司采取谨慎态度制定指引，并在下半年的季节性因素中增加了谨慎考量；公司安装基础预订团队在第二季度进行的调整开始显现效果，安装基础预订量达到8个季度以来的最高水平，AI预订量同比增长50%，为业务扩张提供了信心 [94][96][100] 问题4: 随着AI普及，客户在制定客户服务AI战略时的想法，以及预计的席位减少情况如何通过AI来弥补 - 客户希望在一定比例（近期为5% - 10%）的交互中实现自助服务，同时谨慎推进自动化，以确保良好的客户体验；通常只会减缓人力增长，而非真正减少人力，公司能帮助客户实现可观的投资回报率 [105][106][107] 问题5: 第四季度的预订情况是否处于正常环境，与第二、三季度相比如何；与Salesforce合作构建的代理的盈利模式与公司自有代理有何不同 - 第二季度受AI影响，市场处于迷茫期，第三季度有所改善，第四季度进一步提升，但由于宏观环境仍存在不确定性，尚未完全恢复正常；若使用Salesforce的AI，公司通过转录流和语音流实现盈利，双方合作在医疗等垂直市场取得了良好效果 [114][118][119] 问题6: AI收入的增长轨迹如何，是否会出现拐点；客户从按席位定价转向按消费令牌定价后，全自主代理的定价情况如何 - 企业AI收入同比增长46%，高于上一季度的40%，鉴于AI预订量的增长，公司对未来AI收入增长持乐观态度；与历史按席位定价相比，特别是在交互式语音应答（IVAs）方面，按消费定价约为前者的3倍，此外语音流和转录流还能为公司带来额外收入 [126][127][130] 问题7: 第一季度的使用趋势如何，与第四季度相比是否有反转；如何看待净留存率（NRR）的未来走势 - 第一季度指引暗示收入环比下降2%，处于公司通常指引的0 - -4%范围内，但由于第四季度消费者和医疗保健领域的季节性增长强于预期，以及一个大客户结束了增长阶段，导致第一季度的下降幅度可能大于去年；DBRR表面上保持平稳，但存在多种因素相互作用，一方面有下行压力，另一方面AI业务的发展和大客户的高留存率带来积极影响，未来几个季度的波动预计较小 [139][140][145] 问题8: 考虑到裁员（RIF），公司未来的投资重点将在哪里；Dan Burkland即将离职是否会造成干扰 - Dan Burkland将转为顾问角色，对公司日常运营的参与减少，由于团队合作良好，预计不会造成明显干扰；公司将继续加大在研发方面的投资，特别是在AI领域，以巩固领导地位，同时也会关注市场团队、销售能力和配额能力的提升 [149][150][151] 问题9: Avaya平台变更对公司的管道和客户有何影响，是否会带来更多业务 - Avaya的平台变更涉及200个席位及以下的部分，公司有完善的迁移流程，能够轻松应对；公司也在关注200个席位以上的客户是否会因Avaya的变更而受到影响 [155][156] 问题10: 大型交易的成交率和销售周期情况如何，公司对此的可见性怎样；合作伙伴关系对公司业务模式有何影响，未来的发展潜力如何 - 随着AI迷雾的消散，公司对销售周期缩短持谨慎乐观态度，销售团队通过关注AI的投资回报率和推出AI蓝图，帮助客户识别高回报的用例，从而提高执行效率；合作伙伴关系是公司业务增长的重要驱动力，如与Google Cloud Marketplace的合作开辟了新的市场渠道，未来公司将继续利用合作伙伴生态系统，寻找更多的杠杆点，推动业务增长 [164][165][161] 问题11: 公司的AI战略相对于专有模型有何优势，在谈判和RFP过程中如何体现 - 公司采用的引擎无关战略具有优势，因为获取大语言模型（LLMs）已不再是差异化因素，公司无需浪费时间和精力构建自有引擎，而是能够利用最新、性能最佳的引擎；在RFP过程中，客户对公司的AI战略表示认可，这有助于公司赢得业务 [169][170][171] 问题12: 公司对未来趋势持乐观态度，但2025年指引仍显示个位数增长，保守因素主要体现在哪些方面 - 公司的指引哲学一贯谨慎，宏观环境存在不确定性，需要考虑季节性因素和大客户增长阶段结束带来的比较压力；此次给出的全年指引中点较上季度有所提高，是一个起点，公司将根据实际情况进行更新 [175][176][177]

现金及有价证券情况 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物和有价证券总计10.06亿美元[365] - 假设利率变动100个基点，不会对公司现金及现金等价物或有价证券的价值产生重大影响[365] - 2024年现金及现金等价物为3.62546亿美元，2023年为1.43201亿美元；2024年总资产为20.51214亿美元，2023年为14.94568亿美元[394] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司超过保险限额的现金及现金等价物分别为3.602亿美元和1.411亿美元[413] - 2024年末现金及现金等价物为3.62546亿美元，2023年末为1.43201亿美元[466] 可转换优先票据情况 - 截至2024年12月31日，公司可转换优先票据的未偿还本金总额为11.819亿美元[366] - 2024年3月1日公司用2029年可转换优先票据发行所得净收益的一部分回购约3.131亿美元2025年可转换优先票据，记录了约660万美元债务清偿收益[388] - 2024年3月公司私募发行7.475亿美元1.00% 2029年到期可转换优先票据，用部分净收益回购约3.131亿美元0.50% 2025年到期可转换优先票据[462] - 截至2024年12月31日，2025年到期可转换优先票据估计公允价值为4.232亿美元，2023年为7.183亿美元；2029年到期可转换优先票据估计公允价值为6.748亿美元[462] - 2024年公司用发行2029年可转换优先票据所得净收益回购约3.131亿美元2025年可转换优先票据，产生约660万美元债务清偿收益[473][474] - 2024年3月公司发行7.475亿美元2029年可转换优先票据，净收益约7.288亿美元[476] - 2029年可转换优先票据初始转换价格约为每股79.42美元，较2024年2月27日收盘价溢价约30%[477] - 截至2024年12月31日，2029年可转换优先票据转换条件未满足，在2025年3月31日前不可转换[480] - 2029年可转换优先票据于2024年12月31日的本金为7.475亿美元，未摊销发行成本为1564.5万美元，净账面价值为7.31855亿美元[483] - 2029年可转换优先票据2024年的合同利息费用为622.9万美元，发行成本摊销为301.3万美元，总利息费用为924.2万美元，发行成本按1.49%的实际利率摊销[484] - 2029年上限看涨期权初始行权价约为79.42美元，初始上限价格为每股122.18美元，每份合约约涵盖940万股公司普通股[485] - 2025年可转换优先票据于2020年5月和6月发行，总本金7.475亿美元，2024年3月公司回购3.131亿美元，截至2024年12月31日，剩余本金约4.344亿美元[486][487] - 2025年可转换优先票据年利率为0.500%，初始转换价格约为每股134.34美元，较2020年5月21日收盘价溢价约30%[486][488] - 2025年可转换优先票据2024年合同利息费用为243.3万美元，发行成本摊销为246.5万美元，总利息费用为489.8万美元，发行成本按1.00%的实际利率摊销[496] - 2025年上限看涨期权初始行权价约为134.34美元，初始上限价格为每股206.68美元，剩余合约约涵盖320万股公司普通股[497] - 截至2024年12月31日，2025年可转换优先票据未偿还本金4.344亿美元，2029年可转换优先票据未偿还本金7.475亿美元[536] 市场风险情况 - 公司面临市场风险，主要源于利率和外汇汇率波动[364] - 2024年，假设外汇汇率变动10%，对公司运营费用的最大影响为1060万美元[370] - 公司销售主要以美元计价，收入不直接受外汇风险影响，但存在间接风险[368] - 公司运营费用通常以运营所在国家的货币计价，俄罗斯员工薪酬主要以美元计价[369] 财务关键指标变化 - 2024年，公司记录的收入为10.419亿美元[384] - 2024年总流动负债为6.41691亿美元，2023年为1.67215亿美元；2024年总负债为14.29022亿美元，2023年为9.56483亿美元[394] - 2024年股东权益总额为6.22192亿美元，2023年为5.38085亿美元[394] - 2024年营收为10.41938亿美元，2023年为9.10488亿美元，2022年为7.78846亿美元[397] - 2024年净亏损为1279.5万美元，2023年为8176.4万美元，2022年为9465万美元[397] - 2024年基本和摊薄后每股净亏损为0.17美元，2023年为1.13美元，2022年为1.35美元[397] - 2024年综合亏损为1274.1万美元，2023年为7849.4万美元，2022年为9705.1万美元[397] - 截至2024年12月31日，公司发行并流通的普通股为75808股，2023年为73317股[394] - 2024年净亏损1279.5万美元，2023年为8176.4万美元，2022年为9465万美元[403] - 2024年经营活动提供的净现金为1.43168亿美元，2023年为1.28838亿美元，2022年为8886.5万美元[403] - 2024年投资活动使用的净现金为2.6655亿美元，2023年为2.59562亿美元，2022年提供3096.3万美元[403] - 2024年融资活动提供的净现金为3.42725亿美元，2023年为9457.9万美元，2022年使用3023.2万美元[403] - 2024年现金、现金等价物和受限现金净增加2.19343亿美元，2023年减少3614.5万美元，2022年增加8959.6万美元[403] - 2024年12月31日应收账款净额为115,172千美元，2023年为97,424千美元；递延合同取得成本净额2024年为231,757千美元，2023年为198,282千美元；净合同负债2024年为 - 72,832千美元，2023年为 - 65,431千美元[450] - 截至2024年12月31日，原期限超一年合同分配至剩余履约义务的总交易价格为1,1188亿美元，约四分之三预计在未来24个月确认收入[453] - 2024年12月31日可销售投资成本为643,067千美元，公允价值为643,410千美元；2023年成本为587,368千美元，公允价值为587,096千美元[454] - 2024年12月31日未实现损失小于12个月的可销售投资总未实现损失为 - 247千美元，公允价值为185,419千美元；2023年总未实现损失为 - 555千美元，公允价值为252,687千美元[455] - 2024年末应收账款净额为1.15172亿美元，2023年末为0.97424亿美元[466] - 2024年末财产和设备净值为1.44888亿美元，2023年末为1.08572亿美元[467] - 2024年、2023年和2022年财产和设备折旧及摊销费用分别为4030万美元、3650万美元和3300万美元[467] - 2024年因收购Acqueon记录商誉1.382亿美元和无形资产3990万美元，2023年因收购Aceyus记录商誉6200万美元和无形资产2210万美元[469] - 2024年、2023年和2022年无形资产摊销费用分别为1260万美元、1200万美元和1170万美元[470] - 截至2024年和2023年12月31日，公司分别发行并流通7580.7505万股和7331.6968万股普通股，公司有权发行4.5亿股普通股[498] - 2023年，公司因2023年可转换优先票据结算发行1445股普通股，因上限看涨期权部分解除和结算收到370877股普通股[499] - 公司有权指定并发行最多500万股优先股，截至2024年和2023年12月31日，无优先股发行和流通[501] - 截至2024年12月31日，预留用于未来发行的普通股总数为26493000股，其中未行使股票期权对应860000股，未行使RSUs（含PRSUs）对应5829000股，2014计划下可供未来授予的股份为15506000股，ESPP下可供未来发行的股份为4298000股[502] - 2024 - 2022年公司总营收分别为10.41938亿美元、9.10488亿美元和7.78846亿美元，美国市场营收占比最大[549] - 2024年和2023年12月31日，公司财产和设备净值分别为1.44888亿美元和1.08572亿美元，美国地区占比最大[550] 公司经营风险情况 - 公司有历史亏损，可能无法实现或维持盈利[16] - 公司股价一直波动，未来可能继续波动甚至下跌[16] 审计机构情况 - 公司自2012年起聘请毕马威会计师事务所为审计机构[391] 会计准则影响情况 - 2023年11月FASB发布ASU 2023 - 07，公司采用该准则对财务状况和经营成果无重大影响，但增加了披露内容[444][446] - 2023年12月FASB发布ASU 2023 - 09，要求披露有效税率调节表的特定类别和所得税支付的额外信息，公司正在评估其对合并财务报表披露的影响[447] - 2024年11月FASB发布ASU 2024 - 03，旨在通过财务报表附注中相关费用项目的分解来提高费用信息的决策有用性，公司正在评估其对合并财务报表及相关披露的影响[448] - 2024年11月FASB发布ASU 2024 - 04，2025年12月15日后开始的年度和中期报告期生效，公司正评估其对合并财务报表的影响[449] 收入构成情况 - 公司收入来自订阅服务、相关使用费用和专业服务，订阅费用一般提前按月计费，相关使用费用事后计费[425][426] 费用情况 - 2024、2023和2022年广告费用分别为2540万美元、3130万美元和2810万美元[436] - 2024、2023和2022年佣金费用分别为7700万美元、6150万美元和4730万美元[437] - 2024年、2023年和2022年的股票薪酬费用分别为166,315,000美元、206,292,000美元和172,507,000美元[520] - 2024年、2023年和2022年的所得税前亏损分别为12,755,000美元、79,423,000美元和90,262,000美元[527] - 2024年、2023年和2022年的所得税费用分别为40,000美元、2,341,000美元和4,388,000美元[527] - 2024 - 2022年未确认税务利益期末金额分别为1357.5万美元、1112.4万美元和941.5万美元，若确认，2024年和2023年将分别影响有效税率100万美元和50万美元[534] - 2024、2023和2022年401(k)计划的匹配员工现金供款费用分别为270万美元、240万美元和210万美元[553] - 2024、2023和2022年菲律宾退休计划的总退休费用分别为30万美元、30万美元和20万美元[554] 资产减值情况 - 2022年2月公司对一家私人控股公司进行200万美元股权投资，2024年记录130万美元减值费用[463] - 2024年公司因关闭两个经营租赁设施确认190万美元减值损失，相关租赁改良和财产设备确认30万美元减值损失[419] 应收账款及客户情况 - 截至2024年12月31日，无客户占应收账款超过10%；截至2023年12月31日，有一客户占比11% [414] - 2024 - 2022年，无单一客户收入占比超10% [414] 信用损失准备情况 - 2024年信用损失准备期末余额为34.1万美元，2023年为26.4万美元[415] 资本化及摊销情况 - 公司将部分内部使用软件开发阶段的合格成本资本化，资本化成本按3年摊销[416][417] - 无形资产包括收购的已开发技术、商标和客户关系，按成本减累计摊销入账，有确定使用寿命，按直线法在3 - 8年的估计剩余经济寿命内摊销[423] - 公司递延所有获取合同的增量佣金成本，并在确定为5年的受益期内摊销[437] -

文章核心观点 Five9本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前Zacks Rank显示股票为“买入”预计短期跑赢市场，同时行业表现也会影响其股价；同行业Soho House & Co未公布财报，预计有季度亏损但亏损幅度减小且营收增长 [1][2][3][6][9] Five9财报情况 - 本季度每股收益0.78美元，超Zacks共识预期0.70美元，去年同期为0.61美元，盈利惊喜达11.43% [1] - 上一季度实际每股收益0.67美元，超预期0.58美元，盈利惊喜为15.52% [1] - 过去四个季度公司均超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收2.7866亿美元，超Zacks共识预期4.18%，去年同期为2.3906亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [2] Five9股价表现 - 自年初以来Five9股价上涨约2.9%，而标准普尔500指数上涨4.5% [3] Five9未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 可通过公司盈利前景判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前盈利预测修正趋势有利，当前Zacks Rank为2（买入），预计短期跑赢市场 [6] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前季度共识每股收益预期0.47美元、营收2.7029亿美元，本财年共识每股收益预期2.57美元、营收11.4亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中互联网 - 软件行业目前处于前34%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Soho House & Co情况 - 尚未公布截至2024年12月季度财报，预计季度每股亏损0.06美元，同比变化+40%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [8][9] - 预计营收3.1314亿美元，较去年同期增长7.7% [9]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收超10亿美元，第四季度营收同比增长17%，主要因订阅收入同比增长19% [4][36] - 第四季度调整后EBITDA利润率达创纪录的23.1%，推动运营现金流达5000万美元（占收入18%），自由现金流达3300万美元（占收入12%） [5][38] - 2024年全年调整后毛利率同比扩大约70个基点至61.7%，调整后EBITDA利润率同比扩大约290个基点至23.1% [38] - 第四季度基于股票的薪酬从5000万美元降至3800万美元，占收入比例从14%改善至7% [38] - 第四季度GAAP净利润达1160万美元，非GAAP每股收益为0.79美元，同比增长0.18美元 [39] - LTM美元留存率与上季度持平，为108% [37] - 2025年全年营收指引中点为11.4亿美元，非GAAP每股收益指引中点为2.6美元；第一季度营收指引中点为2.72亿美元，非GAAP每股收益指引中点为0.48美元 [43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度订阅收入占比79%，使用收入占比14%，专业服务收入占比7%；企业业务（订阅、使用和专业服务）占LTM收入的89%，商业业务占11%，LTM基础上商业业务呈低个位数增长 [36][37] - 企业AI收入同比增长46%，占企业订阅收入的9%；企业新客户AI预订量同比增长近50%，占企业新客户ACV预订量超20%，在ARR超100万美元的交易中附加率达100%；企业现有客户AI预订量同比增长50% [6][7] - 第四季度企业新客户预订强劲，ARR超100万美元的新客户数量为2024年各季度最多；现有客户预订量为八个季度以来最高 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度消费者和医疗保健市场表现好于预期和去年同期，消费者市场电话使用量增加，使用收入占比从13%升至14% [65][67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在AI领域持续投入研发，以保持领先地位，通过提供准确和个性化的AI代理，利用四大关键要素（访问大语言模型、实时上下文数据、历史交互数据和多渠道连接）构建竞争优势 [9][16] - 公司与Salesforce、ServiceNow、Microsoft、Verint和Google等建立合作关系，通过整合解决方案、拓展市场渠道和提升客户体验，实现业务增长和市场份额扩大 [18][21] - 公司认为其全面的AI套件和深厚的AI专业知识将使其在AI驱动的客户体验市场中持续获胜，其差异化的AI方法得到行业认可 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司第四季度表现满意，认为公司在AI战略上执行出色，实现了营收增长加速和盈利能力提升 [45] - 2025年公司将专注于提高盈利能力，同时在关键战略领域进行有针对性的投资，以巩固其在AI驱动的客户体验市场的领先地位 [46] - 尽管市场存在不确定性，但公司对AI业务的增长前景充满信心，预计AI收入将继续保持快速增长 [90][91] 其他重要信息 - 公司CFO Barry Zwarenstein将于3月31日退休，EVP of Finance Bryan Lee将担任临时CFO [24][25] - 由于CFO过渡，公司上半年将不举办分析师日活动，具体时间待定 [42] - 随着业务发展，座位计数指标不再具有意义，公司未来将不再提供该指标；第四季度平均座位计数为432,818个（包括AquaYard） [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：选举后与客户的对话有无变化，2025年潜在的上行驱动因素有哪些 - 公司与客户的对话仍围绕AI展开，公司在AI领域的投入取得了进展，AI收入占比达9%，企业AI收入增长46% [49][50] - 2025年潜在的上行驱动因素包括AI业务增长、市场宏观环境改善以及销售团队执行能力提升 [51][52] 问题2：若CCaaS供应商的AI或代理未在市场中获胜，公司如何通过数据访问实现盈利，对财务模型有何影响 - 公司平台是许多上下文数据的控制点，即使第三方使用其AI，也需要访问公司平台的数据，公司通过语音流和转录流实现数据访问的货币化，每个AI代理每月可为公司带来40 - 50美元的经常性收入 [56][62] 问题3：第四季度季节性因素对企业业务有何影响，2025年指导是否考虑其他因素 - 第四季度消费者和医疗保健市场表现好于预期和去年同期，电话使用量增加；2025年市场存在不确定性，公司采取谨慎的指导策略，考虑了季节性因素和宏观环境的不确定性 [65][68] 问题4：随着AI普及，客户在制定客户服务AI战略时的想法，以及AI对人力的替代情况 - 客户试图将部分交互转移到自助服务，但会谨慎推进自动化，目前主要是减少人力增长而非替代人力，公司帮助客户实现了可观的投资回报率 [72][75] 问题5：目前预订情况是否恢复正常，与Q2和Q3相比如何 - Q2受AI影响市场处于迷茫期，Q3和Q4逐渐改善，但尚未完全恢复正常，宏观环境仍存在不确定性，在更健康的宏观环境下预订有上行空间 [79][80] 问题6：与Salesforce合作构建的代理如何实现盈利，与公司自有代理的经济模式有何不同 - 若使用Salesforce的AI，公司通过转录流和语音流实现盈利；双方合作共赢，共同开拓联合账户 [82][83] 问题7：AI收入的增长轨迹如何，是否存在拐点；客户从按座位计费转向按消费令牌计费后，全自主代理的定价情况 - AI收入主要存在于企业业务，同比增长46%，高于上季度的40%，基于预订量增长，公司对未来AI收入增长有信心；按消费计费模式下，IVAs的收费约为历史座位基础的3倍，语音流和转录流还会带来额外收入 [89][92] 问题8：进入第一季度，使用趋势如何，哪些垂直市场受影响较大；NRR的发展轨迹如何 - 第一季度指引暗示收入环比下降2%，符合公司通常的指引范围，与去年相比下降幅度更大，主要因第四季度消费者和医疗保健市场季节性增长以及一个大客户的增长阶段结束；DBRR表面上较为平稳，但存在成本指导和季节性因素的影响，AI业务增长和大客户留存率较高是积极因素，未来波动预计较小 [100][104] 问题9：公司投资重点将放在哪些方面，Dan Brooklyn的离职是否会造成干扰 - 公司将继续在AI研发和市场拓展方面投资，增加销售配额容量；Dan Brooklyn将转为顾问角色，预计不会造成干扰 [110][108] 问题10：Avaya平台变更对公司业务有何影响，是否会带来新客户或改变管道 - 公司注意到Avaya平台变更，有完善的迁移流程，目前关注的是Avaya 200座以下的平台；公司将持续关注其对业务的影响 [112][113] 问题11：目前是否仍存在销售周期延长的问题，公司如何应对；合作伙伴关系对业务的影响如何 - 随着AI迷雾消散，销售周期有缩短的趋势，公司团队通过关注AI的投资回报率和识别高回报用例来应对；合作伙伴关系是公司业务增长的重要驱动力，未来将继续利用合作伙伴生态系统拓展市场 [121][118] 问题12：公司的AI战略相对于专有模型的优势，在谈判和RFP过程中如何体现 - 公司的引擎无关战略使其能够利用最新的大语言模型，为客户提供最佳解决方案；在RFP过程中，客户认可公司的AI战略和架构，公司因此在竞争中获胜 [124][126] 问题13：公司对未来的展望较为乐观，但指导仍显示个位数增长，保守因素主要体现在哪些方面 - 公司的指导哲学一贯谨慎，考虑到宏观环境的不确定性、2025年下半年的季节性因素以及一个大客户的增长阶段结束带来的比较压力；指导是一个起点，公司将根据实际情况进行更新 [132][133]

营收数据 - 2024年全年营收达10.419亿美元，同比增长14%[3] - 2024年Q4营收达2.787亿美元，同比增长17%[3] - 2024年第四季度营收为2.7866亿美元，2023年同期为2.39062亿美元，同比增长约16.56%；2024年全年营收为10.41938亿美元，2023年为9.10488亿美元，同比增长约14.44%[23] - 预计2025年全年营收在11.40 - 11.44亿美元之间[9] 订阅收入数据 - 2024年Q4订阅收入增长19%[1] 毛利率数据 - 2024年Q4 GAAP毛利率为56.0%，2023年Q4为52.9%[3] - 2024年Q4调整后毛利率为63.5%，2023年Q4为61.3%[3] - 2024年第四季度GAAP毛利率为56.0%，2023年同期为52.9%；2024年全年GAAP毛利率为54.2%，2023年为52.5%[29] - 2024年第四季度调整后毛利率为63.5%，2023年同期为61.3%；2024年全年调整后毛利率为61.7%，2023年为61.0%[29] 净利润数据 - 2024年Q4 GAAP净利润为1160万美元，2023年Q4净亏损1240万美元[3] - 2024年Q4非GAAP净利润为6030万美元，2023年Q4为4510万美元[3] - 2024年第四季度净利润为1157.7万美元，2023年同期净亏损1235.8万美元；2024年全年净亏损1279.5万美元，2023年净亏损8176.4万美元[23] - 2024年12月31日止三个月GAAP净收入为1.1577亿美元，2023年同期净亏损为1.2358亿美元；2024年12月31日止十二个月GAAP净亏损为1.2795亿美元，2023年同期净亏损为8.1764亿美元[32] - 2024年12月31日止三个月非GAAP净收入为6.0251亿美元，2023年同期为4.5076亿美元；2024年12月31日止十二个月非GAAP净收入为18.5324亿美元，2023年同期为14.9872亿美元[40] - 2025年3月31日结束的三个月，GAAP净亏损在11071美元至6535美元之间，2025年12月31日结束的年度，GAAP净收入在8381美元至14473美元之间[47] - 2025年3月31日结束的三个月，非GAAP净收入在36096美元至37632美元之间，2025年12月31日结束的年度，非GAAP净收入在199419美元至202511美元之间[47] EBITDA数据 - 2024年Q4调整后EBITDA为6430万美元，占营收23.1%，2023年Q4为4830万美元，占营收20.2%[3] - 2024年12月31日止三个月调整后EBITDA为6.4256亿美元，2023年同期为4.8297亿美元；2024年12月31日止十二个月调整后EBITDA为19.5982亿美元，2023年同期为16.6265亿美元[32] - 2024年12月31日止三个月调整后EBITDA占收入的比例为23.1%，2023年同期为20.2%；2024年12月31日止十二个月该比例为18.8%，2023年同期为18.3%[32] 现金流数据 - 2024年GAAP经营现金流为1.432亿美元，2023年为1.288亿美元[8] - 2024年全年经营活动提供的净现金为1.43168亿美元，2023年为1.28838亿美元，同比增长约11.12%[25] - 2024年全年投资活动使用的净现金为2.6655亿美元，2023年为2.59562亿美元，同比增长约2.69%[25] - 2024年全年融资活动提供的净现金为3.42725亿美元，2023年为9457.9万美元，同比增长约262.37%[25] 资产数据 - 截至2024年12月31日，公司总资产为20.51214亿美元，较2023年的14.94568亿美元增长约37.25%[20] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为3.62546亿美元，较2023年的1.43201亿美元增长约153.17%[20] 研发费用数据 - 2024年全年研发费用为1.66197亿美元，2023年为1.56582亿美元，同比增长约6.13%[23] 运营收入数据 - 2024年12月31日止三个月非GAAP运营收入为4.9519亿美元，2023年同期为3.8032亿美元；2024年12月31日止十二个月非GAAP运营收入为14.9609亿美元，2023年同期为12.8828亿美元[36] 每股净收入（亏损）数据 - 2024年12月31日止三个月GAAP基本每股净收入（亏损）为0.15美元，摊薄后为0.13美元；2023年同期基本每股净亏损为0.17美元，摊薄后为0.17美元；2024年12月31日止十二个月基本每股净亏损为0.17美元，摊薄后为0.17美元；2023年同期基本每股净亏损为1.13美元，摊薄后为1.13美元[40] - 2024年12月31日止三个月非GAAP基本每股净收入为0.80美元，摊薄后为0.79美元；2023年同期基本每股净收入为0.62美元，摊薄后为0.61美元；2024年12月31日止十二个月基本每股净收入为2.49美元，摊薄后为2.47美元；2023年同期基本每股净收入为2.08美元，摊薄后为2.05美元[40] - 2025年3月31日结束的三个月，GAAP基本每股净亏损在0.15美元至0.09美元之间，2025年12月31日结束的年度，GAAP基本每股净收入在0.11美元至0.19美元之间[47] - 2025年3月31日结束的三个月，非GAAP基本每股净收入在0.47美元至0.50美元之间，2025年12月31日结束的年度，非GAAP基本每股净收入在2.61美元至2.65美元之间[47] 计算每股净收入（亏损）所用股份数数据 - 2024年12月31日止三个月计算GAAP每股净收入（亏损）所用的基本股份数为7.543亿股，摊薄后为8.8645亿股；2023年同期基本股份数为7.2926亿股，摊薄后为7.2926亿股；2024年12月31日止十二个月基本股份数为7.4503亿股，摊薄后为7.4503亿股；2023年同期基本股份数为7.2048亿股，摊薄后为7.2048亿股[40] - 2024年12月31日止三个月计算非GAAP每股净收入所用的基本股份数为7.543亿股，摊薄后为7.5999亿股；2023年同期基本股份数为7.2926亿股，摊薄后为7.3785亿股；2024年12月31日止十二个月基本股份数为7.4503亿股，摊薄后为7.506亿股；2023年同期基本股份数为7.2048亿股，摊薄后为7.3011亿股[40] - 2025年3月31日结束的三个月，计算GAAP每股净亏损所用的基本股数为76000股，2025年12月31日结束的年度为76500股[47] - 2025年3月31日结束的三个月，计算非GAAP每股净收入所用的基本股数为76000股，2025年12月31日结束的年度为76500股[47] 薪酬、折旧及摊销数据 - 2024年12月31日止三个月基于股票的薪酬总额为3.8443亿美元，折旧总额为1.0541亿美元，无形资产摊销总额为4099万美元；2023年同期基于股票的薪酬总额为4.9571亿美元，折旧总额为9816万美元，无形资产摊销总额为3146万美元；2024年12月31日止十二个月基于股票的薪酬总额为16.6315亿美元，折旧总额为4.0314亿美元，无形资产摊销总额为1.2591亿美元；2023年同期基于股票的薪酬总额为20.6292亿美元，折旧总额为3.6496亿美元，无形资产摊销总额为1.2019亿美元[43] - 2025年3月31日结束的三个月，股票薪酬费用在40448美元至38448美元之间，2025年12月31日结束的年度在166902美元至164902美元之间[47] - 2025年3月31日结束的三个月，无形资产摊销为2643美元，2025年12月31日结束的年度为10570美元[47] - 2025年3月31日结束的三个月，可转换优先票据的折价和发行成本摊销为1405美元，2025年12月31日结束的年度为4543美元[47] 收购及相关成本数据 - 2025年3月31日结束的三个月，收购及相关交易成本和一次性整合成本在2671美元至1671美元之间，2025年12月31日结束的年度在9023美元至8023美元之间[47]