U.S. stock markets are witnessing extreme volatility in April due to the imposition of the Trump administration’s “Liberation Day” tariffs. The baseline tariff of 10% was imposed on all imports on April 5. However, the important thing is that tariff rates go up to as high as 145% for some countries (such as China), depending on the rate at which these governments levy duties on U.S. exports. China retaliated with 84% tariffs on all U.S.-made products effective April 10.This seems to be the beginning of a gl ...

公司业绩表现 - 季度每股收益为4 75美元 超出Zacks共识预期的3 66美元 同比增长76 58% [1] - 季度营收达18 3亿美元 超出共识预期7 52% 同比增长18 83% [2] - 过去四个季度均超出每股收益预期 其中最近两季度分别实现29 78%和19 24%的超预期幅度 [1][2] 市场表现与预期 - 年初至今股价累计下跌16 1% 表现逊于标普500指数(-8 6%) [3] - 当前Zacks评级为2(买入) 基于盈利预测修正趋势向好 [6] - 下季度共识预期为每股收益4 21美元 营收19 2亿美元 本财年预期每股收益17 87美元 营收75 5亿美元 [7] 行业比较 - 所属建筑产品-空调供暖行业在Zacks行业排名中处于后34%分位 [8] - 同业公司Trane Technologies预计季度每股收益2 19美元(同比+12 9%) 营收44 6亿美元(同比+5 8%) [9][10] - Trane Technologies过去30天盈利预测下调0 4% [9]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度，公司实现营收18.31286亿美元，较2024年同期的15.37016亿美元增长19%[13] - 2025年第一季度，公司净利润为1.69289亿美元，较2024年同期的0.96319亿美元增长76%[13] - 2025年第一季度，公司基本每股收益为4.77美元，较2024年同期的2.70美元增长77%[13] - 2025年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为 - 8795万美元，2024年同期为1.46557亿美元[19] - 2025年第一季度，公司投资活动使用的现金流量净额为 - 9678.3万美元，2024年同期为 - 2.21648亿美元[19] - 2025年第一季度，公司融资活动使用的现金流量净额为 - 1.60448亿美元，2024年同期为 - 2926.7万美元[19] - 2025年第一季度，公司现金及现金等价物净减少3.45181亿美元，2024年同期净减少1.04358亿美元[19] - 2025年第一季度，公司宣派股息为每股0.40美元，2024年同期为每股0.25美元[16] - 2025年第一季度，公司回购股份金额为9224.3万美元，2024年同期为29.5万美元[16] - 2022年公司申请退还1.071亿美元多缴税款，于2025年4月收到退款及1.13亿美元利息收入（税后8900万美元），减少2025年第一季度所得税费用[37] - 2025年和2024年第一季度，因合同履约义务估计变更，上一期间部分履行的履约义务确认的净收入分别使收入增长5.8%和4.1%[51] - 2025年第一季度公司总收入为18.31286亿美元，2024年同期为15.37016亿美元，机械业务收入占比76.6%，电气业务占比23.4%[52] - 2025年第一季度，公司基本每股收益计算使用的股份数为35,524千股，摊薄每股收益计算使用的股份数为35,605千股；2024年同期基本每股收益计算使用的股份数为35,739千股，摊薄每股收益计算使用的股份数为35,828千股[103] - 2025年第一季度，公司机械业务收入为1,402,215千美元，电气业务收入为429,071千美元，合计收入为1,831,286千美元；2024年同期机械业务收入为1,185,009千美元，电气业务收入为352,007千美元，合计收入为1,537,016千美元[106][107] - 2025年第一季度，公司机械业务经营收入为172,601千美元，电气业务经营收入为55,055千美元，合计经营收入为209,098千美元；2024年同期机械业务经营收入为107,304千美元，电气业务经营收入为46,017千美元，合计经营收入为135,460千美元[106][107] - 2025年第一季度公司收入为18.31亿美元，较2024年同期增加2.943亿美元，增幅19.1%，其中同店收入增长15.4%，收购带来3.7%的增长[134][135] - 2025年第一季度机械业务收入为14.02亿美元，较2024年同期增加2.172亿美元，增幅18.3%，其中收购带来5670万美元增长，同店活动带来1.605亿美元增长[136] - 2025年第一季度电气业务收入为4.291亿美元，较2024年同期增加7710万美元，增幅21.9%，主要因德州电气业务技术部门活动增加[137] - 2025年第一季度毛利润增加1.061亿美元，达4.034亿美元，增幅35.7%；销售、一般和行政费用（SG&A）增加3220万美元，达1.949亿美元，增幅19.8%；利息收入增加270万美元，达430万美元，增幅166.2%；或有收益义务公允价值变动费用减少870万美元，降幅69.9%[142][143][145][146] - 2025年第一季度所得税拨备为3870万美元，有效税率18.6%；2024年同期为2670万美元，有效税率21.7%[147] - 2025年第一季度经营活动使用现金8800万美元，2024年同期提供现金1.466亿美元；投资活动使用现金9680万美元，2024年同期为2.21648亿美元；融资活动使用现金1.60448亿美元，2024年同期为2926.7万美元；自由现金流为 - 1.09063亿美元，2024年同期为1.22619亿美元[151] - 积压订单的季度增长包括收购世纪公司带来的4730万美元，以及同店增长8.476亿美元，增幅14.1%；同比增长包括收购世纪公司带来的4730万美元，以及同店增长9.299亿美元，增幅15.7%[139][140] - 毛利润增长包括与收购相关的1110万美元（增幅3.7%），以及同店活动增长32.0%[142] - SG&A同店基础上（不包括摊销费用）增加2690万美元，增幅17.9%，主要由于同店收入增加和薪酬成本增加2070万美元[143] - 2025年第一季度，公司回购0.30003亿股，花费约9220万美元，平均价格349.34美元/股[187][188] 各条业务线表现 - 公司业务分为机械服务和电气服务两个可报告业务板块[106] - 公司约91.6%的收入来自新建设施安装服务或现有设施系统更换项目[113] - 维护和维修服务收入约占公司总收入的8.4%[120] 管理层讨论和指引 - 2023年12月FASB发布ASU 2023 - 09，公司预计在2025年Form 10 - K中采用该标准，不影响财务状况、经营成果和现金流，但影响财务报表披露[25] - 2024年11月FASB发布ASU 2024 - 03，2026年12月15日后开始的财年及2027年12月15日后开始财年的中期生效，公司正评估其对披露的影响，不影响财务状况、经营成果和现金流[27] - 公司按成本与成本投入法确认建筑合同收入，按服务时间占比确认服务维护协议收入[29][30] - 公司按损失率法估计各投资组合信用损失，建筑金融资产损失率通常低于服务金融资产[32] - 公司金融工具包括现金及等价物、美国国债等，账面价值近似公允价值[38] - 公司将可变对价估计金额纳入合同价格，各会计期间重新评估，变化作为当期收入累计调整[45] - 公司定期审查完工估计，根据分析调整收入、服务成本和经营收入，若预计亏损则在确定期间确认[47][50] - 历史上，约10% - 20%的业务需要债券，当前担保市场和担保能力充足，但未来市场条件或担保方评估变化可能影响债券发行[98] - 公司在工人补偿、雇主责任、汽车责任、一般责任和员工团体健康索赔方面基本实行自我保险[99] - 公司预计2025年需求环境将保持在较高水平，但供应链仍会存在限制和延迟，劳动力成本和可用性压力将持续[127] - 建筑行业受商业周期波动和季节性变化影响，公司业务量在经济疲软期和冬季可能下降[131][132] - 公司预计2025年有稳定收益，行业支持性条件可能持续全年，但也面临劳动力成本上升和供应链短缺等挑战[149][150] - 公司维持各种保险，以降低法律和监管索赔的财务风险，管理层认为相关事项不会对经营结果、现金流或财务状况产生重大影响[182] - 2025年第一季度，公司董事或高管未采用或终止“规则10b - 5 - 1交易安排”或“非规则10b - 5 - 1交易安排”[191] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，公司总资产为45.69218亿美元，较2024年末的47.11088亿美元下降3%[11] - 公司在专注于建筑的科技基金投资680万美元，截至2025年3月31日，投资美国国债730万美元[39] - 截至2025年3月31日，合同资产为2.27678亿美元，2024年12月31日为9168.1万美元；合同负债为12.67373亿美元，2024年12月31日为11.49257亿美元[55] - 2025年和2024年前三个月，公司分别确认与合同负债相关的收入6.557亿美元和5.475亿美元[55] - 截至2025年3月31日，剩余履约义务的交易价格总额为68.9亿美元，预计未来12个月确认65 - 75%的收入[57] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物公允价值为2.04758亿美元，美国国债为727.4万美元，或有盈利义务为6376.8万美元[60] - 2025年3月31日，或有盈利义务使用19.5%的加权平均资本成本对现金流进行折现[62] - 2024年2月1日，公司收购Summit Industrial Construction, LLC，收购对价公允价值为3.59834亿美元[64][66] - 收购Summit时，可辨认无形资产公允价值为1.701亿美元，包括积压订单3580万美元、商标1130万美元和客户关系1.23亿美元[66][68] - Summit收购中或有盈利义务的初始公允价值采用蒙特卡罗模拟法确定，折现率为18.2% - 19.5%[69] - 2024年2月1日，公司收购J & S Mechanical Contractors, Inc.，其提供机械建筑服务[71] - 收购J&S公司的总对价为120,639,000美元，包括现金、营运资金调整、票据和或有盈利支付[72] - 收购的可辨认无形资产公允价值为63,300,000美元，包括积压订单、商标和客户关系[72][75] - 或有盈利义务与35个月内的三个盈利里程碑相关，每个里程碑支付范围为110万至470万美元[75] - 2025年1月1日收购Century Contractors，初步购买价为8420万美元；2024年5月1日收购北卡罗来纳州的管道服务提供商，初步购买价为3990万美元[76][77] - 截至2025年3月31日，商誉总额为905,843,000美元，较2023年12月31日增加239,009,000美元[79] - 截至2025年3月31日，可辨认无形资产未来摊销费用总计441,502,000美元[81] - 截至2025年3月31日，债务总额为67,842,000美元，长期债务为63,776,000美元[82] - 公司有8.5亿美元的高级信贷安排，截至2025年3月31日无未偿还借款，信用证未偿还金额为8320万美元，可用信贷为7.668亿美元[83] - 2025年第一季度可变租赁费用和短期租赁费用分别为2580万美元和1790万美元，经营租赁费用分别为3690万美元和2820万美元[88] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为10.9年，加权平均折现率为6.1%[88][91] - 2025年3月31日，公司经营租赁使用权资产为226,620千美元，较2024年12月31日的229,106千美元有所下降；总经营租赁负债为238,332千美元，较2024年12月31日的240,265千美元有所下降[94] - 2025年第一季度，公司经营租赁负债现金支付为10,703千美元，较2024年同期的9,466千美元有所增加；以租赁负债换取的经营租赁使用权资产为5,172千美元，较2024年同期的29,426千美元大幅减少[94] - 自股票回购计划启动以来，董事会已批准回购1140万股，截至2025年3月31日，公司已累计回购1070万股，平均价格为每股39.26美元；2025年第一季度，公司回购30万股，花费约9220万美元，平均价格为每股349.34美元[104][105] - 截至2025年3月31日，公司有8750个在建项目，平均合同价格约为190万美元，平均工期6 - 9个月，合同总价达164.29亿美元[117][119] - 合同价格200万美元及以上的项目合同总价值达147.4亿美元，约占所有在建项目合同总价值164.3亿美元的90%[118] - 截至2025年3月31日，公司信贷安排下有7.668亿美元的可用信贷额度，信贷安排到2027年7月到期[128] - 自回购计划启动以来，董事会已批准回购1140万股，截至2025年3月31日，已累计回购1070万股，平均价格为每股39.26美元；2025年第一季度回购30万股，花费约9220万美元，平均价格为每股349.34美元[159][160] - 公司有8.5亿美元的高级信贷安排，截至2025年3月31日，循环信贷安排无未偿还借款，有8320万美元的未偿还信用证，可用信贷额度为7.668亿美元[161][163] - 截至2025年3月31日，公司信用证承诺金额为8320万美元，其中6120万美元将于2025年到期，2200万美元将于2026年到期[166] - 信用证费用年利率为1.00% - 2.00%，基于净杠杆率计算[165] - 承诺费年利率为0.15% - 0.25%，基于净杠杆率，对未用于借款或信用证的循环贷款额度部分收取[167] - 截至2025年3月31日，公司应付前所有者票据未偿余额为6710万美元，2026 - 2028年未来本金还款分别为3062.5万、3150万和500

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净利润为1.693亿美元，摊薄后每股收益4.75美元，2024年同期分别为9630万美元和2.69美元，2025年每股收益比2024年高出超75%[2][4] - 2025年第一季度收入为18.3亿美元，2024年为15.4亿美元[2] - 2025年第一季度调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为2.42667亿美元，占收入比例13.3%，2024年为1.69807亿美元，占比11.0%[11] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度成本占收入比例为78.0%，2024年为80.7%；毛利润占比22.0%，2024年为19.3%；营业利润率11.4%，2024年为8.8%[10] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日积压订单为68.9亿美元，2024年12月31日为59.9亿美元，2024年3月31日为5.91亿美元；同店积压订单从2024年3月31日的59.1亿美元增至2025年3月31日的68.4亿美元，同店积压订单环比增长超8亿美元[3][4] - 2025年第一季度经营现金流出8800万美元，2024年为流入1.466亿美元[2] - 截至2025年3月31日现金及现金等价物为2.04758亿美元，2024年12月31日为5.49939亿美元[13] - 截至2025年3月31日总资产为45.69218亿美元，2024年12月31日为47.11088亿美元；总负债为27.92205亿美元，2024年12月31日为30.06412亿美元；股东权益为17.77013亿美元，2024年12月31日为17.04676亿美元[13] - 2025年第一季度经营活动现金使用8795万美元，2024年为提供1.46557亿美元；投资活动现金使用9678.3万美元，2024年为2.21648亿美元；融资活动现金使用1.60448亿美元，2024年为2926.7万美元；自由现金流为 - 1.09063亿美元，2024年为1.22619亿美元[14] 各条业务线表现 - 公司在全美135个城市拥有178个地点，提供商业、工业和机构的供暖、通风、空调和电气承包服务[5]

文章核心观点 - 分析康福特系统公司（Comfort Systems）股价表现、盈利预期、估值等情况，并提及相关行业排名，为投资者提供参考 [1][2][6] 公司股价表现 - 最新交易时段，公司收于356.21美元，较前一日收盘价上涨1.31%，跑赢标普500指数当日0.17%的跌幅，同时道指下跌0.39%，纳斯达克指数下跌0.05% [1] - 过去一个月，公司股价上涨1.52%，同期建筑板块下跌5.56%，标普500指数下跌3.94% [1] 公司盈利预期 - 公司即将公布的每股收益预计为3.66美元，较去年同期增长36.06%，预计营收为17亿美元，较去年同期增长10.81% [2] - 整个财年，Zacks共识预测每股收益为17.87美元，营收为75.5亿美元，分别较上一年增长22.4%和7.42% [3] 分析师评级 - 分析师对公司的预估变化与近期股价表现直接相关，投资者可利用Zacks排名模型，该模型考虑预估变化并提供评级系统 [4] - Zacks排名从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来年均回报率达25%，过去一个月Zacks共识每股收益预估保持不变，公司目前Zacks排名为3（持有） [5] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为19.67，行业平均远期市盈率为27.43，公司相对折价交易 [6] 行业排名情况 - 建筑产品 - 空调和供暖行业属于建筑板块，目前Zacks行业排名为167，处于250多个行业的后33% [6] - Zacks行业排名按各行业内公司平均Zacks排名从好到坏排序，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [7]

文章核心观点 - 投资者常参考华尔街分析师建议做股票买卖决策，但券商建议不一定可靠，应结合其他工具如Zacks Rank做投资决策 [1][5] 公司评级情况 - Comfort Systems平均券商建议（ABR）为1.33，介于强力买入和买入之间，6家券商建议中有5个强力买入，占比83.3% [2] 券商建议可靠性 - 多项研究显示券商建议在指导投资者挑选有最大价格上涨潜力股票方面效果有限或无效果 [5] - 券商因自身利益对股票评级存在强烈积极偏差，每一个“强力卖出”建议对应五个“强力买入”建议 [6] ABR与Zacks Rank区别 - ABR仅基于券商建议计算，通常显示为小数；Zacks Rank是定量模型，利用盈利预测修正，显示为1 - 5的整数 [9] - 券商分析师建议常过于乐观，因雇主利益给出的评级比研究支持的更有利；Zacks Rank由盈利预测修正驱动，近短期股价走势与盈利预测修正趋势强相关 [10][11] - ABR可能不及时；Zacks Rank能快速反映券商分析师盈利预测修正，预测未来股价更及时 [12] 公司投资价值 - Comfort Systems当前年度Zacks共识估计过去一个月维持在17.87美元不变，分析师对公司盈利前景看法稳定，短期内股票表现可能与大盘一致 [13] - 共识估计近期变化幅度及其他三个盈利预测相关因素使公司获得Zacks Rank 3（持有），对相当于买入的ABR应谨慎 [14]

文章核心观点 - 邀请加入iREIT on Alpha获取包括REITs、mREITs等的深入研究，有438条评价且多数为5星，可免费试用2周；本周市场受政治头条影响大 [1] 分组1：iREIT on Alpha相关 - 加入iREIT on Alpha可获得涵盖REITs、mREITs、Preferreds、BDCs、MLPs、ETFs等的深入研究 [1] - iREIT on Alpha有438条评价且多数为5星 [1] - 可免费试用iREIT on Alpha 2周 [1] 分组2：市场情况 - 本周市场被影响走势的政治头条轰炸，比疫情和之前选举周期更受关注 [1]

公司股价表现 - 公司最近交易收盘价为312.21美元，较前一日收盘价上涨0.03%，跑赢标普500指数当日1.57%的跌幅、道指0.84%的跌幅和纳斯达克指数2.15%的跌幅 [1] - 交易前一个月公司股价下跌0.36%，小于同期建筑板块11.78%和标普500指数12.16%的跌幅 [2] 公司盈利预测 - 公司即将公布的财报预计每股收益3.66美元，较去年同期增长36.06%，预计营收17亿美元，较去年同期增长10.81% [3] - 分析师预计公司全年每股收益17.87美元，营收75.5亿美元，分别较去年增长22.4%和7.42% [4] 分析师预测调整 - 投资者应关注分析师对公司预测的最新调整，上调预测表明分析师对公司业务和盈利持积极态度 [5] - 扎克斯排名是包含预测变化的量化模型，过去30天扎克斯一致每股收益预测未变，公司目前扎克斯排名为3（持有） [6][7] 公司估值与行业排名 - 公司目前远期市盈率为17.47，低于行业平均的24.7 [8] - 建筑产品-空调和供暖行业扎克斯行业排名为157，处于超250个行业的后37% [8] - 扎克斯行业排名按各行业内公司平均扎克斯排名从优到劣排序，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [9]

文章核心观点 - Tomas Riba是经济学家和前首席财务官，长期投资高质量公司，追求现金流复合增长 [1] 个人经历 - Tomas Riba金融市场之旅始于年轻时，2007年开始投资 [1] - 学习经济学后，最初从事会计工作，后担任一家跨制药、医疗设备、纺织、食品和房地产行业控股公司的首席财务官 [1] - 目前在金融管理硕士学位课程中教授“风险管理衍生品”和“投资分析” [1] 投资理念 - Tomas Riba采用长期投资方法，寻找具有强大竞争优势、处于增长行业、利润率不断扩大、债务低且管理层目标一致的公司 [1]

文章核心观点 - 分析康福特系统公司（Comfort Systems）股价表现、盈利预期、估值等情况，并提及相关行业排名 [1][2][7] 公司股价表现 - 公司股票最新交易日收盘价为322.33美元，较前一交易日下跌0.55%，表现逊于标准普尔500指数（当日上涨0.55%）、道琼斯指数（当日上涨1.01%），优于纳斯达克指数（当日下跌0.14%） [1] - 过去一个月公司股价下跌10.8%，表现逊于建筑行业（下跌5.58%）和标准普尔500指数（下跌6.22%） [1] 公司盈利预期 - 分析师预计公司即将公布的财报中每股收益为3.66美元，同比增长36.06%，预计营收为17亿美元，较去年同期增长10.81% [2] - 扎克斯（Zacks）共识预测公司整个财年每股收益为17.87美元，营收为75.5亿美元，分别较上一年变化+22.4%和+7.42% [3] 分析师预估变化 - 分析师预估变化反映近期业务趋势变化，预估上调表明分析师对公司业务运营和盈利能力持积极态度 [4] - 扎克斯排名系统整合预估变化，过去30天扎克斯共识每股收益预估未变，公司目前扎克斯排名为3（持有） [5][6] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为18.14，低于行业平均的25.94，存在估值折价 [7] 行业排名情况 - 建筑产品 - 空调和供暖行业属于建筑板块，目前扎克斯行业排名为186，处于所有250多个行业的后26% [7] - 扎克斯行业排名通过计算行业内个股平均扎克斯排名评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [8]