文章核心观点 - 公司面临消费者支出模式波动的困扰,包括快餐业客流量下降和居家食品饮料销售负面趋势 [1] - 公司销售、分销和管理费用持续上升令人担忧 [1] - 公司难以吸引消费者,因经济挑战导致消费者更注重性价比 [2] - 促销活动尚未恢复至疫情前水平,可能影响销量和消费者参与度 [2] - 高端产品和低价产品表现分化,反映出公司面临的复杂性和波动性 [3] 财务和业务概况 - 当前财年每股收益预期小幅下调,从1.25美元降至1.24美元 [4] - 股价较行业下跌幅度小 [4] - 供应链优化投资和税率上升、利息费用增加以及ERP项目进行将影响全年业绩 [5][6] - 第一季度销售、分销和管理费用占比上升,主要由于人工和技术费用增加 [7] - 公司维持2024财年展望,预期销量持续改善但对经济不确定性保持谨慎 [8] 公司战略 - 公司正致力于提升团队、强化品牌组合、优化利润率和并购等核心举措 [9][10] - 随着通胀压力缓解,公司有望从中获益,但短期内仍面临上述挑战 [10] 同行业公司表现 - 同行业公司Vital Farms、Vita Coco和Ollie's Bargain Outlet表现较好 [11][13][14] - Vital Farms和Vita Coco当前财年销售和利润预计将实现较大增长 [13][14] - Ollie's Bargain Outlet当前财年销售和利润也有所增长 [15]

文章核心观点 - 股息股票受青睐，因其背后公司业务坚实、现金流强劲，成熟公司抗衰退能力强，再投资股息可实现长期复利回报，建议投资者将部分投资组合配置于此类股票，并推荐七只可持有至2030年及以后的股息股票 [1][2] 各公司情况 Flowers Foods (FLO) - 在美国生产和销售包装烘焙食品，尽管消费环境严峻，但一季度业绩反映出营销投资驱动的产品组合策略有效性提升 [3] - 过去二十年是最稳定和持续的股票之一，近期股价略有下跌，但自2020年以来首次实现品牌零售销量增长，Dave's Killer Bread连续两个季度实现10%的单位增长 [4] - 管理层维持全年业绩展望，尽管经济不确定性可能影响消费者行为，但公司产品组合策略执行良好，股息收益率为4.15%，连续22年提高股息，是注重收益投资者的理想选择 [5] PepsiCo (PEP) - 全球食品和饮料巨头，本财报季表现超预期，一季度盈利和营收均高于预期 [6] - 国际业务表现出色，营收达360亿美元，以高个位数速度增长且利润率强劲，公司正加大在关键增长市场的制造产能投资 [7] - 尽管本季度菲多利北美业务利润率略有疲软，但营收仍增长2%，股息收益率为3.17%，连续53年提高股息，是值得长期持有的股息之王 [8] Northwest Natural (NWN) - 为太平洋西北地区客户分销天然气，过去几年股价表现不佳，但对于长期投资者而言值得关注 [9] - 一季度每股收益1.69美元，未达预期，营收4.335亿美元，同比下降6.26%，但公司维持全年业绩指引，客户群在过去12个月增长1.7%，在冬季风暴期间实现创纪录销量 [10] - 尽管面临人口结构逆风，但公司有望度过难关，液化天然气价格已从近期低点大幅反弹，股息收益率为5.2% [11] Hercules Capital (HTGC) - 为风险投资和私募股权支持的公司提供债务和股权融资，2024年一季度发起创纪录的9.56亿美元债务和股权承诺，投资收入同比增长近16%，净投资收入增长近21%，能够轻松覆盖股息分配 [12] - 尽管有人认为业务发展公司风险较高，但该公司股价在过去一年上涨34%，股息收益率为8.06%，即使在衰退情况下也有望快速复苏 [13] Innovative Industrial Properties (IIPR) - 专注于大麻的房地产投资信托基金，对于愿意承担一定风险的投资者而言，是值得持有至2030年的股息股票 [14] - 2024年一季度营收7545万美元，同比下降0.81%，调整后每股运营资金为2.21美元，业务增长有所放缓，但投资组合稳定，多数租户按时支付租金 [15] - 2024年前四个月签订新租约总额达6900万美元，完成三个总面积73.2万平方英尺的全租物业建设，有望推动未来现金流增长，支持6.7%的股息收益率，美国大麻有望在2030年合法化，将为公司带来增长机遇 [16][17] Sempra (SRE) - 能源基础设施公司，为近4000万客户提供服务，过去五年股价仅上涨14%，但仍是稳健的长期投资选择 [18] - 一季度营收未达预期，同比下降44.5%至36.4亿美元，主要是由于天然气成本降低并直接让利给客户，对利润影响较小 [19] - 受益于当前能源基础设施建设周期，有望在加州和德州的电网投资以及液化天然气出口项目中获利，连续21年提高股息，股息收益率为3.23% [20][21] Royal Bank of Canada (RY) - 加拿大市值最大的银行，二季度业绩强劲，净利润达40亿美元，股本回报率提高至14.5%，各业务线营收均实现强劲增长 [22] - 规模优势和成本控制带来4.5%的调整后运营杠杆，CET1比率为12.8%，资产负债表稳健，作为加拿大最具影响力的银行，有望随人口增长而发展 [23] - 股息收益率为3.84%，本季度股息提高3%，将继续为股东带来稳定收益，是投资加拿大经济的优质选择 [24]

文章核心观点 - 公司宣布增加股息体现对提升股东价值的承诺，虽面临经济不确定性但销售增长，同时推荐了其他排名较好的食品公司 [1][2][9] 股息相关 - 董事会宣布季度股息为每股24美分较上季度提高4.3%，将于2024年6月20日支付给6月6日登记在册的股东，这是公司连续第87次季度股息，使年度股息率从每股92美分提高到96美分 [1] - 股息增加显示公司对实现盈利增长有信心，公司强大资产负债表和稳定现金流有助于投资未来增长机会和提高股息 [2] - 公司目前股息支付率77%、股息收益率3.9%、自由现金流收益率5.4%，年度自由现金流投资回报率9.6%，增加股息可能可持续，2024财年第一季度支付给股东股息增加670万美元至1.467亿美元 [3] 股价表现 - 过去三个月公司股票上涨3.3%，而行业增长1.5% [4] 业务发展 - 公司受益于投资组合战略有效实施及营销和创新投入，尽管市场条件严峻品牌仍蓬勃发展，在非家庭和自有品牌领域提升盈利能力取得积极成果 [6] - 2024财年第一季度销售额同比增长2.8%至15.768亿美元，价格/组合有利因素为3.1%，品牌零售销售额增长3.5%至10.149亿美元，其他销售额微升1.4%至5.619亿美元，管理层预计2024财年销售额在50.91 - 51.72亿美元，同比持平至增长1.6% [7] 面临挑战 - Zacks排名为4（卖出），担忧持续经济不确定性及其对消费者行为和促销活动的潜在影响，公司在2024财年第一季度承受了较高劳动力和技术成本 [8] 其他推荐公司 - Vital Farms Inc.提供一系列牧场养殖食品，Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为102.1%，当前财年销售额和盈利预计同比增长22.5%和59.3% [9][10] - Utz Brands Inc.生产多样化咸味零食，Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为2%，当前财年盈利预计同比增长24.6% [10] - McCormick & Company是香料、调味料等领先制造商，Zacks排名为2，当前财年销售额和盈利预计同比增长0.3%和5.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为5.4% [11]

文章核心观点 公司董事会宣布提高季度股息，体现对实现盈利增长的信心，强大财务状况为未来发展和股息增加提供支撑 [1][2] 公司股息情况 - 董事会宣布季度股息为每股0.24美元，较去年同期增长4.3% [1] - 这是公司连续第87次支付季度股息，将于2024年6月20日支付给6月6日登记在册的股东 [1] - 年化股息率从去年此时的每股0.92美元提高到每股0.96美元 [1] 公司管理层观点 - 董事长兼首席执行官表示董事会很高兴通过增加股息回报股东，反映对公司实现盈利增长的信心 [2] - 股息是公司分配资本以提高股东回报使命的重要部分，强大资产负债表和稳定现金流为未来增长投资和增加股息提供竞争优势 [2] 公司概况 - 公司总部位于佐治亚州托马斯维尔，是美国最大的包装烘焙食品生产商之一，2023年销售额达51亿美元 [3] - 公司在全国各地经营面包店，生产多种烘焙产品，旗下顶级品牌包括Nature's Own、Dave's Killer Bread、Wonder、Canyon Bakehouse和Tastykake [3]

退休投资策略 - 退休投资应以资产保值和被动收入为核心目标 [1] - 不建议将所有资金投入股市 建议配置债券以获取当前高收益率 [2] - 股票仍不可或缺 股息再投资和资本增值可带来长期复利效应 [2] 百事公司(PEP) - 国际业务表现强劲 360亿美元国际板块保持快速增长且盈利健康 [5] - Frito-Lay北美业务利润率短期承压 但公司预计压力将缓解 [6] - 股息收益率为3% 长期复利增长潜力稳定 [7] Flowers Foods(FLO) - 旗下品牌Dave's Killer Bread需求持续增长 [10] - 人力与技术成本上升导致利润承压 管理层计划通过优化控制成本 [11] - 股息收益率达3.8% 仓储与运输系统升级有望提升长期运营效率 [12] 麦当劳(MCD) - 历史表现抗衰退 2008年股价逆势上涨8.5% 2020年疫情期收入仅下滑3% [14] - 最新季度收入61.7亿美元(超预期4.6%) 但每股收益2.7美元低于预期0.03美元 [15] - 美国同店销售负增长 但归因于行业普遍压力 长期仍具2.51%股息回报 [15]

文章核心观点 - 公司2024财年第一季度业绩喜忧参半，净利润未达Zacks共识预期且与去年持平，营收未达共识但同比增长，公司维持2024年展望 [1][3] Q1亮点 - 调整后每股收益38美分，未达Zacks共识预期的40美分，与去年同期持平 [4] - 销售额同比增长2.8%至15.768亿美元，未达Zacks共识预期的15.784亿美元，价格/组合有利3.1%，销量下降0.8%，Papa Pita收购贡献销售增长0.5% [5] - 品牌零售销售额增长3.5%至10.149亿美元，其他销售额微升1.4%至5.619亿美元 [6] 成本与利润率 - 材料、供应、劳动力和其他生产成本（不包括折旧和摊销）收缩160个基点至销售额的50.6%，部分被劳动力成本上升抵消 [7] - 销售、分销和行政费用占销售额的39.7%，上升110个基点，主要归因于劳动力和技术费用增加，分销商分销费用占比降低提供了一些缓解 [8] - 调整后EBITDA增长5.5%至1.594亿美元，调整后EBITDA利润率为10.1%，扩大30个基点 [8] 财务方面 - 第一财季末现金及现金等价物为1580万美元，长期债务为10.435亿美元，股东权益为13.759亿美元 [9] - 截至2024年4月20日的季度，经营活动现金流为1.051亿美元，资本支出为3330万美元，公司支付股息5110万美元 [9] 2024财年指引 - 公司预计销售额在50.91 - 51.72亿美元之间，同比持平至增长1.6% [11] - 调整后EBITDA可能在5.24 - 5.53亿美元之间，调整后每股收益预计在1.20 - 1.30美元之间 [11] - 管理层预计折旧和摊销在1.60 - 1.65亿美元之间，净利息费用可能在2200 - 2600万美元之间，资本支出预计在1.45 - 1.55亿美元之间 [12] 其他推荐 - Vital Farms Inc.提供一系列牧场养殖食品，Zacks排名第一（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为102.1%，当前财年销售额和收益预计同比增长22.5%和59.3% [13] - The J. M. Smucker Company是一家品牌食品和饮料产品公司，Zacks排名第二（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为7.5%，当前财年收益预计同比增长7.6% [14] - Utz Brands Inc.生产多样化的咸味零食，Zacks排名第二，过去四个季度平均盈利惊喜为2%，当前财年收益预计同比增长24.6% [14][15]

财务数据和关键指标变化 - 公司维持了全年财务指引,预计将继续改善销量,但同时也承认经济不确定性可能影响消费者行为和促销环境 [7][8] - 公司提高了成本节约目标,从原来的3000万-4000万美元提高到4000万-5000万美元 [15][77] - 公司毛利率在本季度有显著扩张,主要得益于定价、产品组合改善以及一些原材料成本下降 [63][64][65][66] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司旗下品牌Dave's Killer Bread连续第二个季度实现10%的销量增长,为公司带来亮点 [31][32][46][47] - 其他品牌如Wonder和Nature's Own Perfectly Crafted也实现了正增长,但基础Nature's Own产品线仍然疲软 [32][33] - 公司的餐外业务也成为重点发展领域,预计将实现高于行业的增长 [51][52][53][54][55] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在加州的自有配送网络转型工作正在进行,同时也在一些增长较快的地区增加配送路线以提高服务效率 [34][35][36] - 公司的Dave's Killer Bread品牌正在吸引更多低收入消费者回归,反映出消费者环境有所改善 [31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行其产品组合策略,通过营销和创新投资提升品牌竞争力,并持续扩大餐外和私有品牌业务的利润空间 [7][8][51][52][53][54][55] - 公司正在通过关闭低毛利业务,腾出产能来获取更高利润的新业务 [43][44][45] - 公司正在积极寻找并购机会,以进一步推动增长 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,尽管进展并非线性,但公司将继续执行其产品组合策略,有望实现长期财务目标 [9] - 管理层对公司的增长潜力充满信心,并期待在2024年取得持续进展 [9] - 管理层表示,公司正在采取措施来控制成本结构,提高SG&A费用的利润率 [15][16][17][18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Stephen Powers 提问** 询问公司的运营费用情况,包括劳动力成本、技术成本以及搁置成本的变化,并希望了解这些费用在全年的变化趋势 [13][14] **Ryals McMullian 和 Steve Kinsey 回答** - 公司正在采取措施来控制成本结构,包括提高劳动力效率和营销投资等 [15][16][17] - 公司预计随着新业务的增加,搁置成本将得到缓解,SG&A费用占销售的比重也将下降 [18][19] 问题2 **Bill Chappell 提问** 询问公司品牌业务和私有品牌业务的表现情况,以及消费者环境的变化 [29][30] **Ryals McMullian 回答** - 公司的Dave's Killer Bread品牌增长强劲,同时其他品牌如Wonder和Nature's Own Perfectly Crafted也有不错表现 [31][32][33] - 公司观察到低收入消费者正在重新回归Dave's Killer Bread,反映出消费者环境有所改善 [31] - 公司将继续关注提升基础Nature's Own产品线的表现 [33] 问题3 **Mitchell Pinheiro 提问** 询问公司在餐外业务上的策略调整,以及新产品推出的情况 [51][56][57] **Ryals McMullian 回答** - 公司将把餐外业务定位为"平衡增长"的一部分,因为这个领域有较大的机会,且投入有限 [51][52][53][54][55] - 公司在新产品推出上非常谨慎,会全面考虑消费者需求、财务和运营影响等因素 [57][58][59][60]

文章核心观点 - 分析Flowers Foods季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业United Natural Foods预期情况 [1][3][9] 公司业绩表现 - Flowers Foods本季度每股收益0.38美元，未达Zacks共识预期的0.40美元，与去年同期持平，收益意外为 - 5% [1] - 上一季度该公司预期每股收益0.20美元，实际也是0.20美元，无收益意外 [1] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年3月季度，公司营收15.8亿美元，未达Zacks共识预期0.10%，去年同期为15.3亿美元 [2] - 过去四个季度，公司两次超过共识营收预期 [2] 公司股价表现 - 自年初以来，Flowers Foods股价上涨约13.3%，而标准普尔500指数上涨11.3% [3] 公司未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利估计修正趋势与短期股价走势有强相关性，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，Flowers Foods的估计修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利估计变化值得关注，当前未来季度共识每股收益估计为0.33美元，营收12.5亿美元，本财年共识每股收益估计为1.25美元，营收51.7亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，食品 - 杂项行业目前处于250多个Zacks行业的前35%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司预期 - 同行业的United Natural Foods预计2024年4月季度财报每股收益0.10美元，同比变化 - 81.5%，过去30天该季度共识每股收益估计未变 [9] - United Natural Foods该季度营收预计为75.8亿美元，较去年同期增长0.9% [9]

Exhibit 99.1 Company Press Release May 16, 2024 Flowers Foods (NYSE: FLO) FLOWERS FOODS, INC. REPORTS FIRST QUARTER 2024 RESULTS THOMASVILLE, Ga. – Flowers Foods, Inc. (NYSE: FLO) today reported financial results for the company's 16-week first quarter ended April 20, 2024. First Quarter Summary: Chairman and CEO Remarks: "Our solid first quarter results highlight the increasing effectiveness of our portfolio strategy and investments in marketing and innovation," said Ryals McMullian, chairman and CEO of Fl ...

文章核心观点 公司2024年第一季度财务结果显示投资策略有效，品牌发展良好，虽面临经济不确定性仍维持全年展望，有望受益于成本节约和新业务 [2][3] 第一季度总结 - 董事长兼CEO称首季结果体现投资策略有效性，品牌发展良好，非家庭和自有品牌业务利润率显著扩大 [2] - 公司维持2024年展望，预计全年业绩受益于成本节约和新业务，将把握面包行业有利趋势 [3] 2024财年预期 - 销售额约50.91 - 51.72亿美元，同比增长0 - 1.6% [6] - 调整后EBITDA约5.24 - 5.53亿美元 [6] - 调整后摊薄每股收益约1.20 - 1.30美元 [6] - 折旧和摊销约1.60 - 1.65亿美元 [6] - 净利息支出约2200 - 2600万美元 [6] - 有效税率约25% [6] - 加权平均摊薄股数约2.13亿股 [6] - 资本支出约1.45 - 1.55亿美元，其中300 - 600万美元用于ERP升级 [6] 第一季度运营亮点 - 销售额增长2.8%至15.77亿美元创纪录，净收入增长3.3%至7300万美元，调整后净收入下降0.8%至8030万美元 [5] - 调整后EBITDA增长5.5%至1.594亿美元，占销售额10.1%，提高30个基点 [5] - 摊薄每股收益增加0.01美元至0.34美元，调整后摊薄每股收益与去年同期持平为0.38美元 [5] 销售情况 - 总销售额增长2.8%至15.77亿美元，定价/组合增长3.1%，销量下降0.8%，收购贡献0.5% [7] - 品牌零售销售额增长3440万美元或3.5%至10.15亿美元，定价/组合上升2.6%，销量增加0.3%，收购贡献0.6% [7] - 其他销售额增长790万美元或1.4%至5.619亿美元，定价/组合上升3.3%，销量下降2.2%，收购贡献0.3% [7] 成本情况 - 材料、供应、劳动力和其他生产成本占销售额50.6%，下降160个基点 [7] - 销售、分销和管理费用占销售额39.7%，上升110个基点，调整后占39.3%，上升130个基点 [7] 现金流、资本配置和资本回报 - 2024财年第一季度经营活动现金流增加4720万美元至1.051亿美元 [8] - 资本支出减少60万美元至3330万美元 [8] - 向股东支付的股息增加200万美元至5110万美元 [8] - 季度末现金及现金等价物为1580万美元 [8] 资产负债表 - 2024年4月20日总资产34.292亿美元，总负债和股东权益34.292亿美元 [19] - 与2023年12月30日相比，现金及现金等价物减少，其他部分有相应变化 [19] 利润表 - 2024年16周销售15.768亿美元，净收入7304万美元，摊薄每股收益0.34美元 [20] - 与2023年同期相比，部分项目有增减变化 [20] 现金流量表 - 2024年16周经营活动现金净流入1.051亿美元，投资活动现金净流出3593万美元，融资活动现金净流出7593万美元 [21] - 与2023年同期相比，各活动现金流量有不同变化 [21] 非GAAP财务指标 - 公司会在公开声明等中使用非GAAP财务指标，并提供与GAAP指标的调节表 [14] - 定义了EBITDA、调整后EBITDA等指标，认为这些指标有助于投资者了解核心业务 [15][17]