文章核心观点 - 包装烘焙食品制造商Flowers Foods第二季度业绩喜忧参半，虽营收略降未达预期，但调整后每股收益超预期，公司聚焦品牌面包产品、开拓新市场等举措有望带来后续增长 [1][2] 公司业绩情况 - 第二季度营收降至12亿美元，降幅不到1%，未达分析师预期；调整后摊薄每股收益36美分，超共识预期3美分 [1] - 季度销售大致持平，主要因2023年业务退出导致销量下降，董事长兼首席执行官称该阻碍正在减弱，预计第四季度基本无影响 [2] 品牌产品表现 - 公司今年初开始突出品牌面包产品，因非品牌业务利润率不足，得益于节约举措，利润率有所改善，毛利润率提高90个基点至49.9%，调整后EBITDA利润率从上年同期的10.8%升至11.7% [3] - 新鲜包装面包类别市场份额提升，美元市场份额提高40个基点，单位销量份额增加20个基点，三明治面包和卷类产品单位市场份额提高80个基点 [4] - 面包销售和销量表现出色，跟踪渠道中品牌零售面包销量增长1.5%，该类别整体下降0.2%，本季度品牌零售类别占公司销售额的64.5% [5] 产品差异化与市场拓展 - 公司在经济压力时期使用促销手段，促销水平远低于2019年疫情前高点，消费者对独特产品的需求是公司优势，Nature's Own的酮面包美元份额增长710个基点，新酮面包产品有望延续成功 [6] - 公司主要市场在南方，认为上中西部、东北部等地区有巨大潜力，并非所有产品在各地区都有销售，也无全国营销活动，投资者可关注公司在这些地区的扩张迹象 [7] 公司发展策略与前景 - 公司专注高利润率、高消费者兴趣产品线，有望受益于9月潜在的利率变化，释放消费者对品牌面包差异化产品的需求 [8] - 高管表示公司准备在合适时机进行并购，以推动向新地区和类别扩张 [9]

文章核心观点 - Flowers Foods被升级为Zacks Rank 2（买入）评级，反映其盈利前景积极，股价可能上涨 [1][3] 评级升级原因 - 盈利预期上调是影响股价的强大力量，Flowers Foods盈利预期呈上升趋势触发评级变化 [1] - 公司盈利情况变化是Zacks评级的核心，该系统跟踪当前及下一年的Zacks共识预期 [1] Zacks评级系统优势 - 个人投资者难依据华尔街分析师评级升级做决策，Zacks评级系统因盈利情况变化对短期股价走势的影响力而实用 [2] - Zacks评级系统使用与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，有出色的外部审计记录，自1988年以来Zacks Rank 1股票平均年回报率达+25% [7] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并买卖，导致股价变动 [4] - 实证研究表明盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，跟踪此类修正用于投资决策可能有回报 [6] Flowers Foods盈利预期情况 - 截至2024年12月的财年，该烘焙食品公司预计每股收益1.25美元，较上年报告数字变化4.2% [8] - 过去三个月，公司的Zacks共识预期提高了0.6% [8] 评级结论意义 - Zacks评级系统对超4000只股票的“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%股票获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [9] - Flowers Foods升级到Zacks Rank 2，处于Zacks覆盖股票中预期修正排名前20%，暗示短期内股价可能上涨 [10]

文章核心观点 Zacks Premium为投资者提供多种方式利用股市并自信投资，其特色服务包括每日更新Zacks Rank和Zacks Industry Rank等，还可访问Zacks Style Scores，Style Scores与Zacks Rank配合使用能帮助投资者挑选更具成功可能性的股票，如Flowers Foods就因相关排名和评分值得投资者关注 [1][3][9][12] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List全访问、Equity Research报告和Premium股票筛选等服务，助投资者更明智自信投资 [1] - 可访问Zacks Style Scores [2] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发，基于三种投资方法对股票评级，助投资者挑选未来30天跑赢市场概率大的股票 [3] - 按价值、增长和动量特质给股票A - F字母评级，分数越好股票表现可能越好 [4] - 分为价值、增长、动量和VGM四个类别 [4][5][6] - 价值评分：利用P/E、PEG等比率挑选有吸引力且被低估的股票 [4] - 增长评分：考察预计和历史收益、销售和现金流等，寻找能持续增长的股票 [5] - 动量评分：利用一周价格变化和收益估计月百分比变化等因素，指示高动量股票建仓时机 [5] - VGM评分：结合所有风格评分，与Zacks Rank配合使用，筛选价值、增长和动量综合表现好的公司 [6] Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用收益估计修正帮助投资者构建成功投资组合，自1988年以来1（强力买入）股票年均回报率达+25.41%，超标普500指数两倍多 [7][8] - 因Zacks Rank评级股票数量多，Style Scores可辅助挑选，应选Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票，若为3（持有）评级股票也应有A或B评分以保证上行潜力 [9] - 选择股票时收益估计修正方向是关键因素，4（卖出）或5（强力卖出）评级股票即便Style Scores为A或B，股价仍可能下跌 [10] 股票关注示例 - Flowers Foods注重提供高品质烘焙食品、打造品牌、创新、收购及发展科技先进面包店，Zacks Rank为3（持有），VGM评分为B [11] - 因有吸引力的估值指标如18.6的远期P/E比率，其价值风格评分为B，2024财年有两位分析师上调收益估计，Zacks共识估计增至每股1.24美元，平均收益惊喜为1.9%，值得投资者关注 [12]

文章核心观点 - Flowers Foods, Inc.2024财年第二季度业绩喜忧参半，营收未达预期且同比下降，净利润超预期且同比增长，公司重申2024年展望 [1][3] Q2亮点 - 调整后每股收益36美分，超Zacks共识预期的33美分，较去年同期的33美分有所增加 [4] - 销售额同比微降0.2%至12.25亿美元，未达Zacks共识预期的12.444亿美元，价格/组合上涨1%，销量下降1.2%，主要因目标销售合理化和QSR市场疲软 [5] - 品牌零售销售额微增0.3%至7.895亿美元，受产品向高端化转变推动，价格/组合微升0.3%，销量持平；其他销售额微降1.2%至4.355亿美元，主要因退出低利润率食品服务业务致销量下降，非零售销售价格/组合改善部分抵消了下降 [6] 成本与利润率 - 材料、供应、劳动力和其他生产成本（不包括折旧和摊销）占销售额的比例收缩90个基点至50.1%，但因产量下降、劳动力相关和面包店维护成本增加以及从外部采购产品增多，改善部分被抵消 [8] - 销售、分销和行政费用占销售额的38.5%，下降30个基点，主要因经销商分销费用、营销费用和咨询成本下降，但劳动力相关成本和租金费用增加部分抵消了这些因素，调整后销售、分销和行政费用占销售额的38.2%，与去年同期持平 [9] - 调整后EBITDA增长7.8%至1.435亿美元，调整后EBITDA利润率为11.7%，扩大90个基点 [10] 财务方面 - 第二财季末，公司现金及现金等价物为690万美元，长期债务为10.688亿美元，股东权益为13.844亿美元 [12] - 截至2024财年第二季度，经营活动现金流总计1.684亿美元，资本支出为6130万美元，期间支付股息1.019亿美元 [12] 2024财年指引 - 公司预计销售额在50.91 - 51.72亿美元之间，同比持平至增长1.6% [13] - 调整后EBITDA预计在5.24 - 5.53亿美元之间，2023财年为5.017亿美元；调整后每股收益预计在1.20 - 1.30美元之间，2023财年为1.20美元 [13] - 预计折旧和摊销在1.55 - 1.60亿美元之间，净利息费用在2000 - 2400万美元之间，资本支出预计在1.45 - 1.55亿美元之间 [14] 其他推荐 - The Chef's Warehouse目前Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为33.7%，Zacks共识预计本财年销售额和收益分别同比增长9.7%和12.6% [15] - Vital Farms目前Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为82.5%，Zacks共识预计本财年销售额和收益分别同比增长26.3%和88.1% [16] - Nomad Foods目前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为3.1%，Zacks共识预计本财年销售额和收益分别同比增长4.3%和11.5% [17]

财务数据和关键指标变化 - 公司在本季度取得了稳健的营收和利润表现,领先品牌的销量和市场份额都有所提升 [9][10] - 公司的节约措施显著提升了毛利率,使得公司能够更好地利用营收增长 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌零售业务表现良好,特别是面包业务 [25] - 蛋糕业务受到行业整体疲软的影响 [25] - 食品服务业务受到快餐连锁店业绩下滑的拖累 [21][22] - 公司正在逐步退出一些战略性业务,这些影响将在第四季度基本消除 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在南部地区的市场份额较高,未来增长空间有限,但在东北、西部和中西部地区仍有较大的增长潜力 [43][44][45] - 公司正在加大在这些欠开发地区的营销投入,预计未来几年可以实现持续增长 [44][45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在调整零售团队的组织架构,采取针对不同渠道的差异化策略,以更好地执行 [38][39][40] - 公司积极关注并购机会,认为未来一年内行业并购市场将更加活跃 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀环境下,消费者对价值的追求有所增加,但对差异化产品的需求也在上升,公司的领先品牌正受益于此 [10] - 公司对全年业绩目标保持信心,并将继续推进改善措施 [11] - 公司预计第四季度和明年业绩将有所改善,主要受益于新业务拓展和战略性退出的影响消除 [35][36] 其他重要信息 - 公司新推出的DKB蛋白棒和零食产品在主要零售商渠道取得良好进展,未来将继续扩大分销 [28][29][30] - 公司原材料和包装成本增速有所放缓,预计全年毛利率仍将有所改善 [46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Robert Dickerson 提问** 公司是否面临更大的促销压力风险,因为正在快速抢占市场份额 [14][15] **Ryals McMullian 回答** 公司已经在指导中考虑了这一风险,但目前行业促销水平仍远低于疫情前水平,公司将继续密切关注 [16][17][18] 问题2 **Davis Holcombe 提问** 公司退出部分业务对销量的具体影响 [24][25][26] **Ryals McMullian 回答** 这些退出影响在第四季度将基本消除,未来销量增长可能受益于新业务拓展 [25][26] 问题3 **Jim Salera 提问** 综合考虑业务退出、食品服务压力以及DKB、Canyon等新业务的表现,公司第三季度和第四季度的销量前景如何 [34][35][36] **Ryals McMullian 回答** 第四季度销量有望实现正增长,第三季度也有这种可能,主要受益于新业务拓展和战略性退出影响的消除 [35][36]

文章核心观点 文章围绕Flowers Foods和Campbell Soup两家公司的财报情况、股价表现、盈利预期等展开，分析了它们的投资前景，同时提及所在行业对股价的影响 [1][9] Flowers Foods情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.36美元，超Zacks共识预期0.33美元，去年同期为0.33美元，此次盈利惊喜为9.09% [1] - 上一季度预期每股收益0.40美元，实际为0.38美元，盈利惊喜为 - 5% [1] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 截至2024年6月季度营收12.2亿美元，未达Zacks共识预期，较去年同期12.3亿美元有所下降 [2] - 过去四个季度，公司仅一次超共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初以来股价上涨约0.7%，而标准普尔500指数上涨16.2% [3] 盈利预期 - 盈利发布前，盈利预估修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 下一季度共识每股收益预估为0.30美元，营收12.1亿美元；本财年共识每股收益预估为1.23美元，营收51.6亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，食品 - 杂项行业目前处于250多个Zacks行业前40%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Campbell Soup情况 盈利预期 - 预计8月29日公布截至2024年7月季度财报，预计每股收益0.62美元，同比增长24%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] 营收预期 - 预计营收23.1亿美元，较去年同期增长11.5% [10]

业绩总结 - 第二季度净销售额为12.25亿美元，同比下降0.2%[6] - 净收入增加5%至6700万美元，主要由于运营收入增加[3] - 调整后的EBITDA为1.435亿美元，同比增长7.8%，占销售额的11.7%[6] - 2024财年销售预期在50.91亿至51.72亿美元之间[7] - 调整后的EBITDA预期在5.24亿至5.30亿美元之间[7] - 调整后的稀释每股收益预期在1.20至1.30美元之间[9] - 2024年第一季度的净收入为66,967千美元，较2023年同期的63,760千美元有所增长[37] - 2024年第一季度的调整后EBITDA为143,462千美元，调整后EBITDA利润率为11.7%[37] - 2024财年的每股净收益预期在1.12美元至1.22美元之间[42] 用户数据 - 2023年第三季度的品牌零售销售量同比下降2.4%[18] - 2023年第三季度的商业蛋糕销售量同比下降7.5%[24] - 2023年第三季度的有机新鲜包装面包销售额为956.5百万美元[27] - 2023年第三季度的无麸质产品销售额为146.9百万美元[28] - 2023年第三季度的品牌美元市场份额为17.0%[22] 未来展望 - 公司在新业务赢得和节省计划方面预计将带来积极影响[2] - 公司在新产品开发和市场进入方面的成功将影响未来业绩[2] 财务状况 - 现金流来自运营为1.684亿美元，分红支出为1.019亿美元，资本支出为6130万美元[6] - 截至2024年7月13日的总债务为1,068,844千美元，净债务为1,061,978千美元[41] - 2024年7月13日的净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为2.0[41] - 2024年7月13日的所得税费用为23,455千美元，较2023年7月15日的20,605千美元增长了9.0%[38] - 调整后的所得税费用在2024年为26,310千美元，较2023年的22,998千美元增长了14.0%[38] - 调整后的净收入在2024年为75,535千美元，较2023年的70,943千美元增长了6.1%[39] - 2024年7月13日的EBITDA为132,157千美元，较2024年4月20日的149,941千美元下降了11.9%[40]

财务指标 - 公司第二季度销售额为12.25亿美元，同比下降0.2%，主要由于业务退出导致销量下降，但价格/产品组合有所改善[3] - 公司维持2024财年的财务指引,预计销售额为50.91亿美元至51.72亿美元,调整后EBITDA为5.24亿美元至5.53亿美元,调整后每股收益为1.20美元至1.30美元[5] - 公司预计2024财年资本支出为1.45亿美元至1.55亿美元,其中300万美元至600万美元用于ERP系统升级[6] - 公司12周期和28周期的调整后每股收益分别为0.36美元和0.73美元[34] - 公司预计2024财年的调整后每股收益为1.20美元到1.30美元之间[41] 收入与利润 - 品牌零售销售额增加230万美元或0.3%至7.895亿美元，主要由于产品组合向高价位产品转移[9] - 其他销售额下降540万美元或1.2%至4.355亿美元，主要由于退出的低利润食品服务业务销量下降[9] - 公司2024年第二季度的销售收入为1,224,983,000美元，较2023年同期的1,228,050,000美元下降了0.2%[22] - 公司2024年前28周的销售收入为2,801,801,000美元，较2023年同期的2,762,543,000美元增长了1.4%[29] - 公司2024年第二季度的净收益为66,967,000美元，较2023年同期的63,760,000美元增长了5.0%[22] 成本与费用 - 生产成本占销售额的50.1%，同比下降90个基点，主要由于原料和包装成本下降、销售价格/产品组合改善以及产品退货减少[9] - 销售、分销和管理费用占销售额的38.5%，同比下降30个基点，主要由于分销费用、营销费用和咨询费用下降[9] - 公司12周期和28周期的毛利率分别为48.2%和48.0%[36] - 公司12周期和28周期的调整后销售、分销和管理费用分别为4.68亿美元和10.88亿美元[37] 非GAAP财务指标 - 调整后EBITDA增加7.8%至1.435亿美元，占销售额11.7%，同比增加90个基点[9] - 公司将EBITDA定义为息税折旧摊销前利润，认为EBITDA是管理业务运营的有用工具，也是公司承担和偿还债务以及产生自由现金流的指标[1] - 公司将调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后净收益、调整后每股摊薄收益、调整后所得税费用和调整后销售、分销和管理费用定义为剔除一些重要成本的指标，以增加投资者对公司核心业务运营的了解[1] - 公司12周期和28周期的调整后EBITDA分别为1.43亿美元和3.03亿美元，调整后EBITDA利润率分别为11.7%和10.8%[38] - 公司12周期和28周期的调整后净利润分别为7,554万美元和1.56亿美元[40] 资产负债情况 - 公司2024年7月13日的现金及现金等价物为6,866,000美元，较2023年12月30日的22,527,000美元下降了15,661,000美元[25] - 公司2024年7月13日的总资产为3,428,061,000美元，较2023年12月30日的3,426,953,000美元增加了1,108,000美元[20] - 公司2024年7月13日的总负债为2,043,653,000美元，较2023年12月30日的2,075,171,000美元减少了31,518,000美元[20] - 公司2024年7月13日的股东权益为1,384,408,000美元，较2023年12月30日的1,351,782,000美元增加了32,626,000美元[20]

Flowers Foods, Inc. (FLO) is likely to see top-line growth when it reports second-quarter 2024 earnings on Aug 16. The consensus mark for quarterly revenues is pegged at $1.24 billion, which indicates growth of 1.3% from the prior-year quarter's reported figure. The Zacks Consensus Estimate for quarterly earnings has remained unchanged in the past 30 days at 33 cents per share, which is in line with the figure reported in the year-ago period. FLO has a trailing four-quarter earnings surprise of 4.1%, on ave ...

文章核心观点 - 市场预计Flowers Foods在2024年第二季度营收增长但收益持平 实际结果与预期的对比或影响短期股价 公司不太可能超出盈利预期 投资者决策前应关注其他因素 [1][2][16] 市场预期 - 市场预计公司2024年第二季度收益与去年同期持平 营收增长 8月16日公布财报时 若关键数据超预期 股价可能上涨 反之则可能下跌 [1][2] 扎克斯共识预测 - 公司即将发布的报告预计季度每股收益0.33美元 与去年同期持平 营收预计12.4亿美元 较去年同期增长1.3% [3] 预测修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预测保持不变 但总体变化不一定反映每位分析师的预测修正方向 [4] 盈利预测 - 扎克斯盈利ESP模型通过比较最准确预测和扎克斯共识预测 正的ESP读数理论上表明实际盈利可能偏离共识预测 但仅对正ESP读数有显著预测力 [5][6][7] - 正的盈利ESP结合扎克斯排名1、2或3时 是盈利超预期的有力预测指标 这种组合的股票近70%会带来积极惊喜 [8] - 负的盈利ESP读数不代表盈利未达预期 难以预测负ESP读数和扎克斯排名4或5的股票盈利超预期 [9] 公司数据情况 - 公司最准确预测低于扎克斯共识预测 盈利ESP为 -0.17% 股票当前扎克斯排名为4 难以确定公司会超出共识每股收益预测 [10][11] 盈利惊喜历史 - 分析师计算未来盈利预测时会考虑公司过去与共识预测的匹配程度 上一季度公司预期每股收益0.40美元 实际0.38美元 惊喜率 -5% [12] - 过去四个季度 公司两次超出共识每股收益预测 [13] 总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一因素 但押注预期盈利超预期的股票会增加成功几率 投资者应在季度财报发布前查看公司的盈利ESP和扎克斯排名 [14][15]