文章核心观点 - 花旗食品公司宣布将向股东支付每股0.24美元的季度股息,较去年同期增加4.3% [1] - 这是公司连续第88个季度支付股息 [1] 公司概况 - 花旗食品公司总部位于乔治亚州托马斯维尔,是美国最大的包装烘焙食品生产商之一,2023年销售额达51亿美元 [2] - 公司在全国各地设有烘焙工厂,生产各种烘焙产品,主要品牌包括Nature's Own、Dave's Killer Bread、Wonder、Canyon Bakehouse和Tastykake [2] 风险因素 - 原材料成本和供应链问题可能会影响公司的经营 [3] - 消费者偏好的变化、新产品开发和市场拓展的成功与否会影响公司业绩 [3] - 劳动力短缺和员工成本上升可能会增加公司的运营成本 [3] - 信息系统故障和网络安全问题可能会对公司造成业务中断 [4] - 气候变化可能会对公司的运营和成本产生影响 [4]

文章核心观点 - 包装烘焙食品制造商Flowers Foods第二季度业绩喜忧参半，虽营收略降未达预期，但调整后每股收益超预期，公司聚焦品牌面包产品、开拓新市场等举措有望带来后续增长 [1][2] 公司业绩情况 - 第二季度营收降至12亿美元，降幅不到1%，未达分析师预期；调整后摊薄每股收益36美分，超共识预期3美分 [1] - 季度销售大致持平，主要因2023年业务退出导致销量下降，董事长兼首席执行官称该阻碍正在减弱，预计第四季度基本无影响 [2] 品牌产品表现 - 公司今年初开始突出品牌面包产品，因非品牌业务利润率不足，得益于节约举措，利润率有所改善，毛利润率提高90个基点至49.9%，调整后EBITDA利润率从上年同期的10.8%升至11.7% [3] - 新鲜包装面包类别市场份额提升，美元市场份额提高40个基点，单位销量份额增加20个基点，三明治面包和卷类产品单位市场份额提高80个基点 [4] - 面包销售和销量表现出色，跟踪渠道中品牌零售面包销量增长1.5%，该类别整体下降0.2%，本季度品牌零售类别占公司销售额的64.5% [5] 产品差异化与市场拓展 - 公司在经济压力时期使用促销手段，促销水平远低于2019年疫情前高点，消费者对独特产品的需求是公司优势，Nature's Own的酮面包美元份额增长710个基点，新酮面包产品有望延续成功 [6] - 公司主要市场在南方，认为上中西部、东北部等地区有巨大潜力，并非所有产品在各地区都有销售，也无全国营销活动，投资者可关注公司在这些地区的扩张迹象 [7] 公司发展策略与前景 - 公司专注高利润率、高消费者兴趣产品线，有望受益于9月潜在的利率变化，释放消费者对品牌面包差异化产品的需求 [8] - 高管表示公司准备在合适时机进行并购，以推动向新地区和类别扩张 [9]

文章核心观点 - Flowers Foods被升级为Zacks Rank 2（买入）评级，反映其盈利前景积极，股价可能上涨 [1][3] 评级升级原因 - 盈利预期上调是影响股价的强大力量，Flowers Foods盈利预期呈上升趋势触发评级变化 [1] - 公司盈利情况变化是Zacks评级的核心，该系统跟踪当前及下一年的Zacks共识预期 [1] Zacks评级系统优势 - 个人投资者难依据华尔街分析师评级升级做决策，Zacks评级系统因盈利情况变化对短期股价走势的影响力而实用 [2] - Zacks评级系统使用与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，有出色的外部审计记录，自1988年以来Zacks Rank 1股票平均年回报率达+25% [7] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并买卖，导致股价变动 [4] - 实证研究表明盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，跟踪此类修正用于投资决策可能有回报 [6] Flowers Foods盈利预期情况 - 截至2024年12月的财年，该烘焙食品公司预计每股收益1.25美元，较上年报告数字变化4.2% [8] - 过去三个月，公司的Zacks共识预期提高了0.6% [8] 评级结论意义 - Zacks评级系统对超4000只股票的“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%股票获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [9] - Flowers Foods升级到Zacks Rank 2，处于Zacks覆盖股票中预期修正排名前20%，暗示短期内股价可能上涨 [10]

文章核心观点 Zacks Premium为投资者提供多种方式利用股市并自信投资，其特色服务包括每日更新Zacks Rank和Zacks Industry Rank等，还可访问Zacks Style Scores，Style Scores与Zacks Rank配合使用能帮助投资者挑选更具成功可能性的股票，如Flowers Foods就因相关排名和评分值得投资者关注 [1][3][9][12] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List全访问、Equity Research报告和Premium股票筛选等服务，助投资者更明智自信投资 [1] - 可访问Zacks Style Scores [2] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发，基于三种投资方法对股票评级，助投资者挑选未来30天跑赢市场概率大的股票 [3] - 按价值、增长和动量特质给股票A - F字母评级，分数越好股票表现可能越好 [4] - 分为价值、增长、动量和VGM四个类别 [4][5][6] - 价值评分：利用P/E、PEG等比率挑选有吸引力且被低估的股票 [4] - 增长评分：考察预计和历史收益、销售和现金流等，寻找能持续增长的股票 [5] - 动量评分：利用一周价格变化和收益估计月百分比变化等因素，指示高动量股票建仓时机 [5] - VGM评分：结合所有风格评分，与Zacks Rank配合使用，筛选价值、增长和动量综合表现好的公司 [6] Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用收益估计修正帮助投资者构建成功投资组合，自1988年以来1（强力买入）股票年均回报率达+25.41%，超标普500指数两倍多 [7][8] - 因Zacks Rank评级股票数量多，Style Scores可辅助挑选，应选Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票，若为3（持有）评级股票也应有A或B评分以保证上行潜力 [9] - 选择股票时收益估计修正方向是关键因素，4（卖出）或5（强力卖出）评级股票即便Style Scores为A或B，股价仍可能下跌 [10] 股票关注示例 - Flowers Foods注重提供高品质烘焙食品、打造品牌、创新、收购及发展科技先进面包店，Zacks Rank为3（持有），VGM评分为B [11] - 因有吸引力的估值指标如18.6的远期P/E比率，其价值风格评分为B，2024财年有两位分析师上调收益估计，Zacks共识估计增至每股1.24美元，平均收益惊喜为1.9%，值得投资者关注 [12]

文章核心观点 - Flowers Foods, Inc.2024财年第二季度业绩喜忧参半，营收未达预期且同比下降，净利润超预期且同比增长，公司重申2024年展望 [1][3] Q2亮点 - 调整后每股收益36美分，超Zacks共识预期的33美分，较去年同期的33美分有所增加 [4] - 销售额同比微降0.2%至12.25亿美元，未达Zacks共识预期的12.444亿美元，价格/组合上涨1%，销量下降1.2%，主要因目标销售合理化和QSR市场疲软 [5] - 品牌零售销售额微增0.3%至7.895亿美元，受产品向高端化转变推动，价格/组合微升0.3%，销量持平；其他销售额微降1.2%至4.355亿美元，主要因退出低利润率食品服务业务致销量下降，非零售销售价格/组合改善部分抵消了下降 [6] 成本与利润率 - 材料、供应、劳动力和其他生产成本（不包括折旧和摊销）占销售额的比例收缩90个基点至50.1%，但因产量下降、劳动力相关和面包店维护成本增加以及从外部采购产品增多，改善部分被抵消 [8] - 销售、分销和行政费用占销售额的38.5%，下降30个基点，主要因经销商分销费用、营销费用和咨询成本下降，但劳动力相关成本和租金费用增加部分抵消了这些因素，调整后销售、分销和行政费用占销售额的38.2%，与去年同期持平 [9] - 调整后EBITDA增长7.8%至1.435亿美元，调整后EBITDA利润率为11.7%，扩大90个基点 [10] 财务方面 - 第二财季末，公司现金及现金等价物为690万美元，长期债务为10.688亿美元，股东权益为13.844亿美元 [12] - 截至2024财年第二季度，经营活动现金流总计1.684亿美元，资本支出为6130万美元，期间支付股息1.019亿美元 [12] 2024财年指引 - 公司预计销售额在50.91 - 51.72亿美元之间，同比持平至增长1.6% [13] - 调整后EBITDA预计在5.24 - 5.53亿美元之间，2023财年为5.017亿美元；调整后每股收益预计在1.20 - 1.30美元之间，2023财年为1.20美元 [13] - 预计折旧和摊销在1.55 - 1.60亿美元之间，净利息费用在2000 - 2400万美元之间，资本支出预计在1.45 - 1.55亿美元之间 [14] 其他推荐 - The Chef's Warehouse目前Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为33.7%，Zacks共识预计本财年销售额和收益分别同比增长9.7%和12.6% [15] - Vital Farms目前Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为82.5%，Zacks共识预计本财年销售额和收益分别同比增长26.3%和88.1% [16] - Nomad Foods目前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为3.1%，Zacks共识预计本财年销售额和收益分别同比增长4.3%和11.5% [17]

财务数据和关键指标变化 - 公司在本季度取得了稳健的营收和利润表现,领先品牌的销量和市场份额都有所提升 [9][10] - 公司的节约措施显著提升了毛利率,使得公司能够更好地利用营收增长 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌零售业务表现良好,特别是面包业务 [25] - 蛋糕业务受到行业整体疲软的影响 [25] - 食品服务业务受到快餐连锁店业绩下滑的拖累 [21][22] - 公司正在逐步退出一些战略性业务,这些影响将在第四季度基本消除 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在南部地区的市场份额较高,未来增长空间有限,但在东北、西部和中西部地区仍有较大的增长潜力 [43][44][45] - 公司正在加大在这些欠开发地区的营销投入,预计未来几年可以实现持续增长 [44][45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在调整零售团队的组织架构,采取针对不同渠道的差异化策略,以更好地执行 [38][39][40] - 公司积极关注并购机会,认为未来一年内行业并购市场将更加活跃 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀环境下,消费者对价值的追求有所增加,但对差异化产品的需求也在上升,公司的领先品牌正受益于此 [10] - 公司对全年业绩目标保持信心,并将继续推进改善措施 [11] - 公司预计第四季度和明年业绩将有所改善,主要受益于新业务拓展和战略性退出的影响消除 [35][36] 其他重要信息 - 公司新推出的DKB蛋白棒和零食产品在主要零售商渠道取得良好进展,未来将继续扩大分销 [28][29][30] - 公司原材料和包装成本增速有所放缓,预计全年毛利率仍将有所改善 [46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Robert Dickerson 提问** 公司是否面临更大的促销压力风险,因为正在快速抢占市场份额 [14][15] **Ryals McMullian 回答** 公司已经在指导中考虑了这一风险,但目前行业促销水平仍远低于疫情前水平,公司将继续密切关注 [16][17][18] 问题2 **Davis Holcombe 提问** 公司退出部分业务对销量的具体影响 [24][25][26] **Ryals McMullian 回答** 这些退出影响在第四季度将基本消除,未来销量增长可能受益于新业务拓展 [25][26] 问题3 **Jim Salera 提问** 综合考虑业务退出、食品服务压力以及DKB、Canyon等新业务的表现,公司第三季度和第四季度的销量前景如何 [34][35][36] **Ryals McMullian 回答** 第四季度销量有望实现正增长,第三季度也有这种可能,主要受益于新业务拓展和战略性退出影响的消除 [35][36]

文章核心观点 文章围绕Flowers Foods和Campbell Soup两家公司的财报情况、股价表现、盈利预期等展开，分析了它们的投资前景，同时提及所在行业对股价的影响 [1][9] Flowers Foods情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.36美元，超Zacks共识预期0.33美元，去年同期为0.33美元，此次盈利惊喜为9.09% [1] - 上一季度预期每股收益0.40美元，实际为0.38美元，盈利惊喜为 - 5% [1] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 截至2024年6月季度营收12.2亿美元，未达Zacks共识预期，较去年同期12.3亿美元有所下降 [2] - 过去四个季度，公司仅一次超共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初以来股价上涨约0.7%，而标准普尔500指数上涨16.2% [3] 盈利预期 - 盈利发布前，盈利预估修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 下一季度共识每股收益预估为0.30美元，营收12.1亿美元；本财年共识每股收益预估为1.23美元，营收51.6亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，食品 - 杂项行业目前处于250多个Zacks行业前40%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Campbell Soup情况 盈利预期 - 预计8月29日公布截至2024年7月季度财报，预计每股收益0.62美元，同比增长24%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] 营收预期 - 预计营收23.1亿美元，较去年同期增长11.5% [10]

业绩总结 - 第二季度净销售额为12.25亿美元，同比下降0.2%[6] - 净收入增加5%至6700万美元，主要由于运营收入增加[3] - 调整后的EBITDA为1.435亿美元，同比增长7.8%，占销售额的11.7%[6] - 2024财年销售预期在50.91亿至51.72亿美元之间[7] - 调整后的EBITDA预期在5.24亿至5.30亿美元之间[7] - 调整后的稀释每股收益预期在1.20至1.30美元之间[9] - 2024年第一季度的净收入为66,967千美元，较2023年同期的63,760千美元有所增长[37] - 2024年第一季度的调整后EBITDA为143,462千美元，调整后EBITDA利润率为11.7%[37] - 2024财年的每股净收益预期在1.12美元至1.22美元之间[42] 用户数据 - 2023年第三季度的品牌零售销售量同比下降2.4%[18] - 2023年第三季度的商业蛋糕销售量同比下降7.5%[24] - 2023年第三季度的有机新鲜包装面包销售额为956.5百万美元[27] - 2023年第三季度的无麸质产品销售额为146.9百万美元[28] - 2023年第三季度的品牌美元市场份额为17.0%[22] 未来展望 - 公司在新业务赢得和节省计划方面预计将带来积极影响[2] - 公司在新产品开发和市场进入方面的成功将影响未来业绩[2] 财务状况 - 现金流来自运营为1.684亿美元，分红支出为1.019亿美元，资本支出为6130万美元[6] - 截至2024年7月13日的总债务为1,068,844千美元，净债务为1,061,978千美元[41] - 2024年7月13日的净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为2.0[41] - 2024年7月13日的所得税费用为23,455千美元，较2023年7月15日的20,605千美元增长了9.0%[38] - 调整后的所得税费用在2024年为26,310千美元，较2023年的22,998千美元增长了14.0%[38] - 调整后的净收入在2024年为75,535千美元，较2023年的70,943千美元增长了6.1%[39] - 2024年7月13日的EBITDA为132,157千美元，较2024年4月20日的149,941千美元下降了11.9%[40]

财务指标 - 公司第二季度销售额为12.25亿美元，同比下降0.2%，主要由于业务退出导致销量下降，但价格/产品组合有所改善[3] - 公司维持2024财年的财务指引,预计销售额为50.91亿美元至51.72亿美元,调整后EBITDA为5.24亿美元至5.53亿美元,调整后每股收益为1.20美元至1.30美元[5] - 公司预计2024财年资本支出为1.45亿美元至1.55亿美元,其中300万美元至600万美元用于ERP系统升级[6] - 公司12周期和28周期的调整后每股收益分别为0.36美元和0.73美元[34] - 公司预计2024财年的调整后每股收益为1.20美元到1.30美元之间[41] 收入与利润 - 品牌零售销售额增加230万美元或0.3%至7.895亿美元，主要由于产品组合向高价位产品转移[9] - 其他销售额下降540万美元或1.2%至4.355亿美元，主要由于退出的低利润食品服务业务销量下降[9] - 公司2024年第二季度的销售收入为1,224,983,000美元，较2023年同期的1,228,050,000美元下降了0.2%[22] - 公司2024年前28周的销售收入为2,801,801,000美元，较2023年同期的2,762,543,000美元增长了1.4%[29] - 公司2024年第二季度的净收益为66,967,000美元，较2023年同期的63,760,000美元增长了5.0%[22] 成本与费用 - 生产成本占销售额的50.1%，同比下降90个基点，主要由于原料和包装成本下降、销售价格/产品组合改善以及产品退货减少[9] - 销售、分销和管理费用占销售额的38.5%，同比下降30个基点，主要由于分销费用、营销费用和咨询费用下降[9] - 公司12周期和28周期的毛利率分别为48.2%和48.0%[36] - 公司12周期和28周期的调整后销售、分销和管理费用分别为4.68亿美元和10.88亿美元[37] 非GAAP财务指标 - 调整后EBITDA增加7.8%至1.435亿美元，占销售额11.7%，同比增加90个基点[9] - 公司将EBITDA定义为息税折旧摊销前利润，认为EBITDA是管理业务运营的有用工具，也是公司承担和偿还债务以及产生自由现金流的指标[1] - 公司将调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后净收益、调整后每股摊薄收益、调整后所得税费用和调整后销售、分销和管理费用定义为剔除一些重要成本的指标，以增加投资者对公司核心业务运营的了解[1] - 公司12周期和28周期的调整后EBITDA分别为1.43亿美元和3.03亿美元，调整后EBITDA利润率分别为11.7%和10.8%[38] - 公司12周期和28周期的调整后净利润分别为7,554万美元和1.56亿美元[40] 资产负债情况 - 公司2024年7月13日的现金及现金等价物为6,866,000美元，较2023年12月30日的22,527,000美元下降了15,661,000美元[25] - 公司2024年7月13日的总资产为3,428,061,000美元，较2023年12月30日的3,426,953,000美元增加了1,108,000美元[20] - 公司2024年7月13日的总负债为2,043,653,000美元，较2023年12月30日的2,075,171,000美元减少了31,518,000美元[20] - 公司2024年7月13日的股东权益为1,384,408,000美元，较2023年12月30日的1,351,782,000美元增加了32,626,000美元[20]

财务业绩预期 - 公司预计在2024年8月16日公布第二季度财报时实现营收增长 共识预期季度营收为12.4亿美元 表明较去年同期增长1.3% [1] - 季度每股收益的共识预期在过去30天内维持在0.33美元 与去年同期持平 [2] - 公司过去四个季度的平均盈利惊喜为4.1% 但上一季度录得负的盈利惊喜为5% [2] 公司战略与运营亮点 - 公司专注于核心优先事项 包括团队发展、品牌聚焦、利润率优先以及审慎的并购活动 管理层正将重心转向成为更注重品牌的公司 [3] - 公司受益于其产品组合战略 旨在将更多销售转向利润率更高的品牌零售产品 同时提升自有品牌和户外消费业务的盈利能力 [4] - 公司通过创新和营销投资巩固品牌 专注于创新和产品差异化 例如推出DKB bars和DKB蛋白棒等新产品 成功吸引了消费者兴趣并扩大了相邻品类市场份额 [4] - 上述优势及有利的定价可能推动了第二季度的业绩表现 [5] 行业与市场挑战 - 公司面临充满挑战的经营环境 其特点是消费者支出模式波动 近期数据显示快餐客流量下降 且第一季度末家庭食品饮料单位销售额呈负面趋势 [6] - 经济压力促使消费者寻求更高性价比 但促销活动尚未恢复到疫情前水平 这些因素以及高企的销售、分销和管理成本可能构成了不利因素 [6] 同业公司比较 - Ollie's Bargain (OLLI) 预计第二财季每股收益为0.78美元 较去年同期增长16.4% 季度营收共识预期为5.624亿美元 较去年同期增长9.3% 过去四个季度平均盈利惊喜为10.4% [8][9][10] - Costco Wholesale Corporation (COST) 预计第四财季营收共识为801亿美元 同比增长1.4% 每股收益共识为5.02美元 同比增长3.3% 过去四个季度平均盈利惊喜为2.3% [10][11] - Coty (COTY) 预计第四财季每股收益共识为0.05美元 较去年同期飙升400% 季度营收共识为13.8亿美元 较去年同期增长1.8% [12][13]