文章核心观点 Zacks Premium为投资者提供多种投资方式和研究服务，Zacks Style Scores与Zacks Rank配合使用，能帮助投资者挑选更具潜力的股票，如Flowers Foods就因良好的评级值得投资者关注 [1][2][8] Zacks Premium服务 - 帮助投资者充分利用股市并自信投资，提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research报告和Premium股票筛选等服务，还包括Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发，基于三种投资方法对股票评级，帮助投资者挑选未来30天跑赢市场的股票 [2] - 按价值、增长和动量特质对股票给予A - F字母评级，分数越高股票表现越好 [3] - 分为价值、增长、动量和VGM四个类别 [3][4][5] Zacks Style Scores类别详情 价值分数 - 考虑P/E、PEG等比率，帮助价值投资者找到价格合理且被低估的股票 [3] 增长分数 - 考察公司预计和历史盈利、销售和现金流等，帮助增长投资者找到可持续增长的股票 [4] 动量分数 - 利用一周价格变化和盈利预测月度百分比变化等因素，帮助动量投资者确定购买高动量股票的有利时机 [4] VGM分数 - 综合所有风格分数，是与Zacks Rank配合使用的全面指标，对股票综合加权风格评级，筛选出价值、增长和动量俱佳的公司 [5] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合 - Zacks Rank利用盈利预测修正帮助投资者构建成功投资组合，自1988年以来，1（强力买入）股票年均回报率达+25.41%，超标普500指数一倍多 [6][7] - 因Zacks Rank评级股票数量多，投资者可结合Style Scores挑选股票，选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票，若为3（持有）评级，也应有A或B的分数 [8] - 选择股票时应关注盈利预测修正方向，4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票，即便Style Scores为A或B，股价也可能下跌 [9] 股票关注案例 - Flowers Foods注重提供高品质烘焙食品、打造品牌、创新和收购，致力于发展科技先进的面包店 [10] - 该公司Zacks Rank为2（买入），VGM Score为A，动量风格分数为B，过去四周股价上涨0.7% [10][11] - 2024财年过去60天内有五位分析师上调盈利预测，Zacks共识预测每股提高0.03美元至1.26美元，平均盈利惊喜为1.9%，值得投资者关注 [11]

文章核心观点 - 公司估值有吸引力、技术指标良好、战略执行有效，销售和盈利预测向好，是食品行业值得投资的选择，同时还介绍了其他几只优质食品股 [1][3][14] 公司估值与投资机会 - 公司当前估值有吸引力，市销率低于行业和消费必需品板块平均水平，或被低估，价值评分B，风险回报比有利 [1][2] - 技术指标支持公司表现，股价高于50日和200日移动平均线，显示上升动力和价格稳定性 [3] - 虽近期价格表现略逊于行业同行，但跑赢大盘，过去三个月股价上涨5.3%，行业增长8.6%，标普500指数上涨2.4% [4] 公司战略执行情况 - 公司按核心优先事项推进，向品牌型公司转型，优化产品组合以通过创新提升市场份额 [6] - 受益于产品组合策略，将更多销售转向高利润率品牌零售产品，2024年第二季度品牌零售同比增长0.3%，占销售额64.4% [8] - 采取定价和节约措施，提高业务效率，2024年第二季度将预期年度节省从3000 - 4000万美元提高到4000 - 5000万美元 [9] 公司增长驱动因素 - 创新是公司战略核心，新产品推出推动增长，如DKB蛋白棒和DKB零食小点，拓展品牌至零食等相邻类别 [10] - 收购对公司增长战略至关重要，最近收购Papa Pita Bakery已为业绩做贡献，公司通过收购扩大品牌、地域和产品范围 [11] 公司2024年预期 - 2024财年，公司预计销售额在50.91 - 51.72亿美元，同比持平至增长1.6%，调整后EBITDA在5.24 - 5.53亿美元，调整后每股收益在1.20 - 1.30美元 [12] - 过去30天，分析师上调当前和下一财年每股收益预期至1.26美元和1.33美元，预计同比增长率分别为5%和5.4% [13] 其他优质食品股 - The Chef's Warehouse从事特色食品分销，Zacks排名1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜33.7%，当前财年销售和盈利预计增长9.7%和12.6% [15] - McCormick是香料等产品的领先制造商等，Zacks排名2，当前财年销售和盈利预计增长0.1%和5.6%，过去四个季度平均盈利惊喜8.3% [16] - Ingredion Incorporated生产销售甜味剂等产品，Zacks排名2，过去四个季度平均盈利惊喜近11%，当前财年盈利预计增长5.6% [17]

文章核心观点 - 杂项食品行业公司利用产品创新、组合优化和定价策略应对挑战，卡夫亨氏、味好美等公司具备增长潜力 [1][2] 行业概述 - 杂项食品行业公司制造和销售各类食品及包装食品，销售渠道多样，部分公司还提供宠物食品和服务特定渠道 [3] 行业主要趋势 积极趋势 - 公司通过完善产品组合、强化品牌，推出创新有机产品和拓展健康产品系列，保持竞争力并为未来增长奠定基础 [4] - 有效的定价策略帮助食品公司应对成本通胀，维持收入和提升业绩 [5] 挑战趋势 - 宏观经济不稳定，通胀降低消费者购买力，导致销售转向低价替代品和自有品牌，影响主要食品公司销量 [6] - 关键原料成本上升，加上劳动力、包装和物流费用增加，影响利润率，公司虽有必要投资但仍面临财务压力 [7] 行业排名与前景 - 杂项食品行业在Zacks行业排名第94，处于前37%，显示出近期强劲前景 [8][9] 行业表现与估值 - 过去一年，杂项食品行业表现逊于标准普尔500指数和更广泛的消费必需品板块，行业上涨2.7%，标准普尔500指数增长25.3%，板块上涨6.6% [10] - 基于未来12个月的市盈率，行业目前为16.6倍，低于标准普尔500指数的21.67倍和板块的18.23倍，过去五年在14.39 - 20.92倍之间波动，中位数为18.13倍 [11] 值得关注的食品股 味好美公司 - Zacks评级为2（买入），有良好业绩记录、全球产品组合，专注高增长盈利领域，其综合持续改进计划推动增长投资和运营利润率扩张 [12] - 过去30天，当前财年每股收益共识估计维持在2.85美元，同比增长5.6%，过去六个月股价上涨18% [13] 英格瑞德公司 - Zacks评级为2，凭借市场和产品多样性及强大商业模式处于有利地位，有效定价、良好客户组合和注重运营卓越助力应对成本通胀 [14] - 过去六个月股价上涨15.1%，过去30天当前财年每股收益共识估计增加2.6%至9.95美元，同比增长5.6% [15] 弗劳尔斯食品公司 - 专注团队发展、品牌建设、利润率优先和并购，将销售转向高利润率品牌零售产品和有效定价策略成效良好，Zacks评级为2 [16] - 过去30天，当前财年每股收益共识估计上涨2美分至1.25美元，同比增长4.2%，过去六个月股价上涨3.6% [17] 卡夫亨氏公司 - 不断革新核心品牌，引入创新食品解决方案，目标通过创新增加20亿美元净销售额，加速平台专注高潜力类别和品牌 [17] - Zacks评级为3（持有），注重成本管理和战略定价，过去30天2024年全年每股收益共识估计维持在3.02美元，同比增长1.3%，过去六个月股价上涨1.3% [18]

公司信息 - 公司为Flowers Foods, Inc.，总部位于佐治亚州托马斯维尔，是美国最大的包装烘焙食品生产商之一 [2] - 2023年销售额达51亿美元，在全国各地经营面包店，生产多种烘焙产品 [2] - 旗下顶级品牌有Nature's Own、Dave's Killer Bread、Wonder、Canyon Bakehouse和Tastykake [2] 会议安排 - 公司董事长兼首席执行官Ryals McMullian和首席财务官兼首席会计官Steve Kinsey将于2024年9月5日上午10:30参加巴克莱全球消费品 staples 会议的炉边谈话 [1] - 可在investors.flowersfoods.com/events - and - presentations访问直播音频网络广播，会议结束后可进行重播 [1]

文章核心观点 - 花旗食品公司宣布将向股东支付每股0.24美元的季度股息,较去年同期增加4.3% [1] - 这是公司连续第88个季度支付股息 [1] 公司概况 - 花旗食品公司总部位于乔治亚州托马斯维尔,是美国最大的包装烘焙食品生产商之一,2023年销售额达51亿美元 [2] - 公司在全国各地设有烘焙工厂,生产各种烘焙产品,主要品牌包括Nature's Own、Dave's Killer Bread、Wonder、Canyon Bakehouse和Tastykake [2] 风险因素 - 原材料成本和供应链问题可能会影响公司的经营 [3] - 消费者偏好的变化、新产品开发和市场拓展的成功与否会影响公司业绩 [3] - 劳动力短缺和员工成本上升可能会增加公司的运营成本 [3] - 信息系统故障和网络安全问题可能会对公司造成业务中断 [4] - 气候变化可能会对公司的运营和成本产生影响 [4]

文章核心观点 - 包装烘焙食品制造商Flowers Foods第二季度业绩喜忧参半，虽营收略降未达预期，但调整后每股收益超预期，公司聚焦品牌面包产品、开拓新市场等举措有望带来后续增长 [1][2] 公司业绩情况 - 第二季度营收降至12亿美元，降幅不到1%，未达分析师预期；调整后摊薄每股收益36美分，超共识预期3美分 [1] - 季度销售大致持平，主要因2023年业务退出导致销量下降，董事长兼首席执行官称该阻碍正在减弱，预计第四季度基本无影响 [2] 品牌产品表现 - 公司今年初开始突出品牌面包产品，因非品牌业务利润率不足，得益于节约举措，利润率有所改善，毛利润率提高90个基点至49.9%，调整后EBITDA利润率从上年同期的10.8%升至11.7% [3] - 新鲜包装面包类别市场份额提升，美元市场份额提高40个基点，单位销量份额增加20个基点，三明治面包和卷类产品单位市场份额提高80个基点 [4] - 面包销售和销量表现出色，跟踪渠道中品牌零售面包销量增长1.5%，该类别整体下降0.2%，本季度品牌零售类别占公司销售额的64.5% [5] 产品差异化与市场拓展 - 公司在经济压力时期使用促销手段，促销水平远低于2019年疫情前高点，消费者对独特产品的需求是公司优势，Nature's Own的酮面包美元份额增长710个基点，新酮面包产品有望延续成功 [6] - 公司主要市场在南方，认为上中西部、东北部等地区有巨大潜力，并非所有产品在各地区都有销售，也无全国营销活动，投资者可关注公司在这些地区的扩张迹象 [7] 公司发展策略与前景 - 公司专注高利润率、高消费者兴趣产品线，有望受益于9月潜在的利率变化，释放消费者对品牌面包差异化产品的需求 [8] - 高管表示公司准备在合适时机进行并购，以推动向新地区和类别扩张 [9]

文章核心观点 - Flowers Foods被升级为Zacks Rank 2（买入）评级，反映其盈利前景积极，股价可能上涨 [1][3] 评级升级原因 - 盈利预期上调是影响股价的强大力量，Flowers Foods盈利预期呈上升趋势触发评级变化 [1] - 公司盈利情况变化是Zacks评级的核心，该系统跟踪当前及下一年的Zacks共识预期 [1] Zacks评级系统优势 - 个人投资者难依据华尔街分析师评级升级做决策，Zacks评级系统因盈利情况变化对短期股价走势的影响力而实用 [2] - Zacks评级系统使用与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，有出色的外部审计记录，自1988年以来Zacks Rank 1股票平均年回报率达+25% [7] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并买卖，导致股价变动 [4] - 实证研究表明盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，跟踪此类修正用于投资决策可能有回报 [6] Flowers Foods盈利预期情况 - 截至2024年12月的财年，该烘焙食品公司预计每股收益1.25美元，较上年报告数字变化4.2% [8] - 过去三个月，公司的Zacks共识预期提高了0.6% [8] 评级结论意义 - Zacks评级系统对超4000只股票的“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%股票获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [9] - Flowers Foods升级到Zacks Rank 2，处于Zacks覆盖股票中预期修正排名前20%，暗示短期内股价可能上涨 [10]

文章核心观点 Zacks Premium为投资者提供多种方式利用股市并自信投资，其特色服务包括每日更新Zacks Rank和Zacks Industry Rank等，还可访问Zacks Style Scores，Style Scores与Zacks Rank配合使用能帮助投资者挑选更具成功可能性的股票，如Flowers Foods就因相关排名和评分值得投资者关注 [1][3][9][12] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List全访问、Equity Research报告和Premium股票筛选等服务，助投资者更明智自信投资 [1] - 可访问Zacks Style Scores [2] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发，基于三种投资方法对股票评级，助投资者挑选未来30天跑赢市场概率大的股票 [3] - 按价值、增长和动量特质给股票A - F字母评级，分数越好股票表现可能越好 [4] - 分为价值、增长、动量和VGM四个类别 [4][5][6] - 价值评分：利用P/E、PEG等比率挑选有吸引力且被低估的股票 [4] - 增长评分：考察预计和历史收益、销售和现金流等，寻找能持续增长的股票 [5] - 动量评分：利用一周价格变化和收益估计月百分比变化等因素，指示高动量股票建仓时机 [5] - VGM评分：结合所有风格评分，与Zacks Rank配合使用，筛选价值、增长和动量综合表现好的公司 [6] Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用收益估计修正帮助投资者构建成功投资组合，自1988年以来1（强力买入）股票年均回报率达+25.41%，超标普500指数两倍多 [7][8] - 因Zacks Rank评级股票数量多，Style Scores可辅助挑选，应选Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票，若为3（持有）评级股票也应有A或B评分以保证上行潜力 [9] - 选择股票时收益估计修正方向是关键因素，4（卖出）或5（强力卖出）评级股票即便Style Scores为A或B，股价仍可能下跌 [10] 股票关注示例 - Flowers Foods注重提供高品质烘焙食品、打造品牌、创新、收购及发展科技先进面包店，Zacks Rank为3（持有），VGM评分为B [11] - 因有吸引力的估值指标如18.6的远期P/E比率，其价值风格评分为B，2024财年有两位分析师上调收益估计，Zacks共识估计增至每股1.24美元，平均收益惊喜为1.9%，值得投资者关注 [12]

文章核心观点 - Flowers Foods, Inc.2024财年第二季度业绩喜忧参半，营收未达预期且同比下降，净利润超预期且同比增长，公司重申2024年展望 [1][3] Q2亮点 - 调整后每股收益36美分，超Zacks共识预期的33美分，较去年同期的33美分有所增加 [4] - 销售额同比微降0.2%至12.25亿美元，未达Zacks共识预期的12.444亿美元，价格/组合上涨1%，销量下降1.2%，主要因目标销售合理化和QSR市场疲软 [5] - 品牌零售销售额微增0.3%至7.895亿美元，受产品向高端化转变推动，价格/组合微升0.3%，销量持平；其他销售额微降1.2%至4.355亿美元，主要因退出低利润率食品服务业务致销量下降，非零售销售价格/组合改善部分抵消了下降 [6] 成本与利润率 - 材料、供应、劳动力和其他生产成本（不包括折旧和摊销）占销售额的比例收缩90个基点至50.1%，但因产量下降、劳动力相关和面包店维护成本增加以及从外部采购产品增多，改善部分被抵消 [8] - 销售、分销和行政费用占销售额的38.5%，下降30个基点，主要因经销商分销费用、营销费用和咨询成本下降，但劳动力相关成本和租金费用增加部分抵消了这些因素，调整后销售、分销和行政费用占销售额的38.2%，与去年同期持平 [9] - 调整后EBITDA增长7.8%至1.435亿美元，调整后EBITDA利润率为11.7%，扩大90个基点 [10] 财务方面 - 第二财季末，公司现金及现金等价物为690万美元，长期债务为10.688亿美元，股东权益为13.844亿美元 [12] - 截至2024财年第二季度，经营活动现金流总计1.684亿美元，资本支出为6130万美元，期间支付股息1.019亿美元 [12] 2024财年指引 - 公司预计销售额在50.91 - 51.72亿美元之间，同比持平至增长1.6% [13] - 调整后EBITDA预计在5.24 - 5.53亿美元之间，2023财年为5.017亿美元；调整后每股收益预计在1.20 - 1.30美元之间，2023财年为1.20美元 [13] - 预计折旧和摊销在1.55 - 1.60亿美元之间，净利息费用在2000 - 2400万美元之间，资本支出预计在1.45 - 1.55亿美元之间 [14] 其他推荐 - The Chef's Warehouse目前Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为33.7%，Zacks共识预计本财年销售额和收益分别同比增长9.7%和12.6% [15] - Vital Farms目前Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为82.5%，Zacks共识预计本财年销售额和收益分别同比增长26.3%和88.1% [16] - Nomad Foods目前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为3.1%，Zacks共识预计本财年销售额和收益分别同比增长4.3%和11.5% [17]

财务数据和关键指标变化 - 公司在本季度取得了稳健的营收和利润表现,领先品牌的销量和市场份额都有所提升 [9][10] - 公司的节约措施显著提升了毛利率,使得公司能够更好地利用营收增长 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌零售业务表现良好,特别是面包业务 [25] - 蛋糕业务受到行业整体疲软的影响 [25] - 食品服务业务受到快餐连锁店业绩下滑的拖累 [21][22] - 公司正在逐步退出一些战略性业务,这些影响将在第四季度基本消除 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在南部地区的市场份额较高,未来增长空间有限,但在东北、西部和中西部地区仍有较大的增长潜力 [43][44][45] - 公司正在加大在这些欠开发地区的营销投入,预计未来几年可以实现持续增长 [44][45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在调整零售团队的组织架构,采取针对不同渠道的差异化策略,以更好地执行 [38][39][40] - 公司积极关注并购机会,认为未来一年内行业并购市场将更加活跃 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀环境下,消费者对价值的追求有所增加,但对差异化产品的需求也在上升,公司的领先品牌正受益于此 [10] - 公司对全年业绩目标保持信心,并将继续推进改善措施 [11] - 公司预计第四季度和明年业绩将有所改善,主要受益于新业务拓展和战略性退出的影响消除 [35][36] 其他重要信息 - 公司新推出的DKB蛋白棒和零食产品在主要零售商渠道取得良好进展,未来将继续扩大分销 [28][29][30] - 公司原材料和包装成本增速有所放缓,预计全年毛利率仍将有所改善 [46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Robert Dickerson 提问** 公司是否面临更大的促销压力风险,因为正在快速抢占市场份额 [14][15] **Ryals McMullian 回答** 公司已经在指导中考虑了这一风险,但目前行业促销水平仍远低于疫情前水平,公司将继续密切关注 [16][17][18] 问题2 **Davis Holcombe 提问** 公司退出部分业务对销量的具体影响 [24][25][26] **Ryals McMullian 回答** 这些退出影响在第四季度将基本消除,未来销量增长可能受益于新业务拓展 [25][26] 问题3 **Jim Salera 提问** 综合考虑业务退出、食品服务压力以及DKB、Canyon等新业务的表现,公司第三季度和第四季度的销量前景如何 [34][35][36] **Ryals McMullian 回答** 第四季度销量有望实现正增长,第三季度也有这种可能,主要受益于新业务拓展和战略性退出影响的消除 [35][36]