文章核心观点 - 法布瑞奈特（Fabrinet）第二季度业绩乐观，虽股价下跌但分析师对其有不同评级和目标价调整 [1][3][4] 业绩情况 - 第二季度营收8.336亿美元，超市场预期的8.143亿美元；调整后每股收益2.61美元，超市场预期的2.50美元 [1] - 预计2025财年第三季度营收8.5 - 8.7亿美元，超市场预期的8.2572亿美元；预计调整后每股收益2.55 - 2.63美元，与市场预期的2.55美元相近 [2] 业绩原因 - 电信业务表现强劲，受益于数据中心互连产品需求增加和近期系统订单的早期进展 [2] 股价表现 - 周二股价下跌9.6%，至203.79美元 [3] 分析师评级及目标价调整 - 摩根大通分析师萨米克·查特吉维持“中性”评级，将目标价从275美元降至265美元 [4] - 巴克莱分析师乔治·王维持“持股观望”评级，将目标价从292美元降至245美元 [4] - 罗森布拉特分析师迈克·杰诺维塞维持“买入”评级，将目标价从280美元升至285美元 [4] - 尼达姆分析师瑞安·孔茨重申“买入”评级，维持目标价280美元 [4]

营收地区占比变化 - 非北美地区营收占比从2023年12月29日止三个月的66.1%降至2024年12月27日止三个月的55.3%，六个月从64.2%降至58.4%[117][118] - 2024年12月27日止三个月和六个月，北美地区营收占比分别为44.7%和41.6%，亚太及其他地区为47.3%和50.7%，欧洲为8.0%和7.7%[120] 费用预测 - 预计2025财年销售、一般和行政费用（SG&A）较2024财年增加，主要因员工成本和研发费用增加[126] 货币资产与负债情况 - 截至2024年12月27日，泰铢资产为3201.7万美元占比72.2%，负债为1.11734亿美元占比89.4%；人民币资产为916万美元占比20.7%，负债为1297.9万美元占比10.4%；英镑资产为317.3万美元占比7.1%，负债为31.7万美元占比0.2%[130] - 截至2024年6月28日，泰铢资产为2838.5万美元占比72.5%，负债为8855.9万美元占比87.4%；人民币资产为601.3万美元占比15.4%，负债为1100.3万美元占比10.9%；英镑资产为477.3万美元占比12.1%，负债为171.7万美元占比1.7%[130] 外汇合约情况 - 截至2024年12月27日，泰铢应付账款有1.46亿美元的外汇远期合约未平仓；截至2024年6月28日，有1.35亿美元[132] 供应协议情况 - 公司与客户签订的供应协议初始期限最长三年，可自动续约一年，无最低采购要求[121] 成本收入组成及预测 - 成本收入的关键组成部分为材料成本、员工成本和基础设施相关成本，预计员工成本因泰国和中国工资上涨而增加[122][123] 外汇风险管理 - 为管理外汇汇率波动风险，使用衍生工具，外汇合约期限最长12个月[129] 高管激励计划目标 - 2025财年和2024财年的高管激励计划定量目标均基于实现特定营收目标和非GAAP运营利润率目标[127] 衍生品未实现损益 - 2024年12月27日和2023年12月29日止三个月，公司未指定为套期工具的衍生品未实现损失为510万美元和未实现收益为260万美元[135] - 2024年12月27日和2023年12月29日止六个月，公司未指定为套期工具的衍生品未实现损失为100万美元和未实现收益为290万美元[136] 企业所得税情况 - 截至2024年12月27日，公司在开曼群岛的子公司在2039年3月6日前无需缴纳所得税，泰国子公司企业所得税税率为20%，中国、美国、英国和以色列子公司企业所得税税率分别为25%、21%、25%和23%[143][144][145] 公司营收与净利润情况 - 2024年12月27日和2023年12月29日止三个月，公司营收分别为8.33608亿美元和7.12694亿美元，净利润分别为8663.6万美元和6911万美元[150] - 2024年12月27日和2023年12月29日止六个月，公司营收分别为16.37836亿美元和13.98171亿美元，净利润分别为1.6403亿美元和1.34199亿美元[150] 业务线营收占比情况 - 2024年12月27日止三个月，光学通信业务营收6.4715亿美元，占比77.6%；非光学通信业务营收1.86458亿美元，占比22.4%[153] - 2024年12月27日止六个月，光学通信业务营收12.73465亿美元，占比77.8%；非光学通信业务营收3.64371亿美元，占比22.2%[153] - 2023年12月29日止三个月，光学通信业务营收5.67934亿美元，占比79.7%；非光学通信业务营收1.4476亿美元，占比20.3%[153] - 2023年12月29日止六个月，光学通信业务营收11.01191亿美元，占比78.8%；非光学通信业务营收2.9698亿美元，占比21.2%[153] 公司净综合收益情况 - 2024年12月27日和2023年12月29日止三个月，公司净综合收益分别为7712.7万美元和8080.9万美元；止六个月分别为1.6952亿美元和1.46511亿美元[150] 营收及各业务线同比情况 - 2024年第四季度营收8.336亿美元，同比增加1.209亿美元，增幅17.0%；2024年下半年营收16.378亿美元，同比增加2.396亿美元，增幅17.1%[154][155] - 2024年第四季度光通信产品营收6.472亿美元，占比77.6%，同比增加7920万美元，增幅13.9%；2024年下半年光通信产品营收12.735亿美元，占比77.8%，同比增加1.723亿美元，增幅15.6%[154][155] - 2024年第四季度非光通信产品营收1.865亿美元，占比22.4%，同比增加4170万美元，增幅28.8%；2024年下半年非光通信产品营收3.644亿美元，占比22.2%，同比增加6740万美元，增幅22.7%[154][155] 营收成本、毛利润、SG&A费用、利息收入同比情况 - 2024年第四季度营收成本7.328亿美元，占营收87.9%，同比增加1.084亿美元，增幅17.4%；2024年下半年营收成本14.38亿美元，占营收87.8%，同比增加2.126亿美元，增幅17.3%[156][157] - 2024年第四季度毛利润1.008亿美元，占营收12.1%，同比增加1250万美元，增幅14.2%；2024年下半年毛利润1.999亿美元，占营收12.2%，同比增加2720万美元，增幅15.7%[158][159] - 2024年第四季度SG&A费用2120万美元，占营收2.6%，同比增加190万美元，增幅9.8%；2024年下半年SG&A费用4320万美元，占营收2.6%，同比增加350万美元，增幅8.8%[160][161] - 2024年第四季度利息收入1130万美元，占营收1.4%，同比增加360万美元，增幅46.8%；2024年下半年利息收入2220万美元，占营收1.3%，同比增加860万美元，增幅63.2%[164][165] 现金、债务及投资情况 - 截至2024年12月27日，公司现金、现金等价物和短期投资为9.346亿美元，无未偿还债务；截至2023年12月29日，分别为7.406亿美元和610万美元[176] - 截至2024年12月27日和6月28日，公司现金、现金等价物和短期投资分别为9.346亿美元和8.586亿美元[186] 现金流量情况 - 2024年下半年经营活动提供净现金1.99086亿美元，投资活动使用净现金1.16074亿美元，融资活动使用净现金8941.4万美元，现金及现金等价物净减少640.2万美元[181] - 2024年12月27日止六个月经营活动提供的现金较2023年12月29日止六个月减少，主要因新产品和销量增加使存货变动1.308亿美元、贸易应收款收款时间导致现金收入减少3330万美元，被贸易应付款增加9530万美元、净收入增加2980万美元和其他资产变动2590万美元抵消[182] - 2024年12月27日止六个月投资活动使用的现金较2023年12月29日止六个月增加，主要因资本支出增加[183] - 2024年12月27日止六个月融资活动使用的现金较2023年12月29日止六个月增加，因股份回购增加和受限股单位净股份结算预扣税增加，被长期借款偿还减少抵消[184] 工厂建设情况 - 2025年1月，公司开始在春武里园区建设约200万平方英尺的新制造工厂，预计项目总成本约1.304亿美元（泰铢44.5亿）[180] 利率与汇率影响 - 若2024年12月27日和2023年12月29日止六个月整体利率下降10个基点，假设投资水平不变，公司利息收入将分别减少约50万美元和30万美元[186] - 若美元兑泰铢和人民币贬值10%，截至2024年12月27日和6月28日，公司净美元头寸将分别减少约900万美元和720万美元[191] 资金存放情况 - 截至2024年12月27日，公司现金和现金等价物存于信用评级A - 及以上的银行和金融机构，短期投资存于各金融机构，证券评级A1、P - 1、F1或更高[193]

公司概况 - 公司是先进精密光/电子/机械制造服务全球领导者，2000年成立，超14000名员工，工厂分布于泰国、中国、美国和以色列等地[8] 市场与产品 - 服务电信和数据通信光通信、汽车、工业激光、医疗等增长型工业市场，提供定制光学和无源器件等多种产品[8][10] 投资亮点 - 可寻址市场大且增长，业务模式差异化、成本结构低，在精密制造技术上专长突出，与行业领先OEM关系良好，有增长和盈利记录，管理团队经验丰富[17] 财务表现 - 季度合并收入呈上升趋势，2024年12月27日结束的季度收入达8.336亿美元，同比增长17%[19][28] - 非GAAP毛利率和运营利润率保持稳定，2024财年和2025财年第二季度毛利率分别为12.6%和12.4%，运营利润率分别为10.7%和10.6%[24] - 投入资本回报率较高，2023财年、2024财年、2024年第二季度和2025年第二季度分别为32.6%、35.7%、34.9%和41.7%[26] 资产负债表 - 截至2024年12月27日，现金及现金等价物9.346亿美元，营运资金6.402亿美元，总债务为0，股东权益18.43亿美元[29] 收入结构 - 光通信收入占比高，2025财年第二季度占比78%，其中数据通信和电信收入占光通信收入比例分别为46%和54%[31] - 按产品类别，光通信和非光通信2025财年第二季度收入分别为6.471亿美元和1.865亿美元[33] - 光通信收入中，硅光子学和非硅光子学2025财年第二季度收入分别为1.224亿美元和5.247亿美元[34] - 按数据速率，光通信中≥800 - Gig、<800 - Gig和非速率额定2025财年第二季度收入分别为2.57亿美元、2.766亿美元和1.136亿美元[35]

2025财年第二季度财务数据对比 - 2025财年第二季度营收为8.336亿美元，2024财年同期为7.127亿美元[7] - 2025财年第二季度GAAP净利润为8660万美元，2024财年同期为6910万美元[7] - 2025财年第二季度GAAP摊薄后每股收益为2.38美元，2024财年同期为1.89美元[7] - 2025财年第二季度Non - GAAP净利润为9510万美元，2024财年同期为7610万美元[7] - 2025财年第二季度Non - GAAP摊薄后每股收益为2.61美元，2024财年同期为2.08美元[7] 2025财年第三季度财务数据预测 - 公司预计2025财年第三季度营收在8.5亿至8.7亿美元之间[8] - 预计2025财年第三季度GAAP摊薄后每股收益在2.32至2.40美元之间，基于约3630万股完全摊薄流通股[8] - 预计2025财年第三季度Non - GAAP摊薄后每股收益在2.55至2.63美元之间，基于约3630万股完全摊薄流通股[8] 股票回购计划 - 董事会批准扩大股票回购计划，额外授权回购至多1亿美元普通股，使现有计划总授权达5.343亿美元[5] 截至2024年12月27日六个月财务数据对比 - 截至2024年12月27日总资产为25.42405亿美元，截至2024年6月28日为23.38519亿美元[18] - 截至2024年12月27日的六个月，公司收入为16.37836亿美元，2023年同期为13.98171亿美元[19] - 截至2024年12月27日的六个月，GAAP毛利为1.99875亿美元，毛利率12.2%；2023年同期毛利为1.72734亿美元，毛利率12.4%[19][22] - 截至2024年12月27日的六个月，GAAP营业利润为1.56535亿美元，营业利润率9.6%；2023年同期营业利润为1.32989亿美元，营业利润率9.5%[19][23] - 截至2024年12月27日的六个月，净利润为1.6403亿美元，2023年同期为1.34199亿美元[19] - 截至2024年12月27日的六个月，非GAAP毛利为2.05537亿美元，毛利率12.5%；2023年同期非GAAP毛利为1.766亿美元，毛利率12.6%[22] - 截至2024年12月27日的六个月，非GAAP营业利润为1.74506亿美元，营业利润率10.7%；2023年同期非GAAP营业利润为1.47703亿美元，营业利润率10.6%[23] - 截至2024年12月27日的六个月，经营活动提供的净现金为1.99086亿美元，2023年同期为2.29214亿美元[21] - 截至2024年12月27日的六个月，投资活动使用的净现金为1.16074亿美元，2023年同期为1.01853亿美元[21] - 截至2024年12月27日的六个月，融资活动使用的净现金为0.89414亿美元，2023年同期为0.24818亿美元[21] - 截至2024年12月27日，现金及现金等价物期末余额为4.03662亿美元；2023年同期为3.34053亿美元[21] 2024年12月27日结束的特定期间财务数据对比 - 2024年12月27日结束的三个月，GAAP净收入为86636千美元，摊薄后每股收益为2.38美元；2023年同期净收入为69110千美元，摊薄后每股收益为1.89美元[24] - 2024年12月27日结束的六个月，GAAP净收入为164030千美元，摊薄后每股收益为4.51美元；2023年同期净收入为134199千美元，摊薄后每股收益为3.67美元[24] - 2024年12月27日结束的三个月，非GAAP净收入为95138千美元，摊薄后每股收益为2.61美元；2023年同期净收入为76099千美元，摊薄后每股收益为2.08美元[24] - 2024年12月27日结束的六个月，非GAAP净收入为182001千美元，摊薄后每股收益为5.00美元；2023年同期净收入为148929千美元，摊薄后每股收益为4.08美元[24] - 2024年12月27日结束的三个月，经营活动提供的净现金为115904千美元，2023年同期为84165千美元[25] - 2024年12月27日结束的六个月，经营活动提供的净现金为199086千美元，2023年同期为229214千美元[25] - 2024年12月27日结束的三个月，非GAAP自由现金流为94004千美元，2023年同期为74364千美元[25] - 2024年12月27日结束的六个月，非GAAP自由现金流为156936千美元，2023年同期为207978千美元[25] 2025年3月28日结束季度财务数据预测 - 预计2025年3月28日结束的季度，GAAP摊薄后每股收益为2.32 - 2.40美元[27] - 预计2025年3月28日结束的季度，非GAAP摊薄后每股收益为2.55 - 2.63美元[27]

文章核心观点 公司2025财年第二季度营收和每股收益创纪录且超指引范围，电信业务表现强劲，虽数据通信需求短期有所缓和但预计随着下一代产品量产将快速增长，公司对第三季度及未来持乐观态度 [1][2] 2025财年第二季度财务亮点 GAAP结果 - 营收8.336亿美元，2024财年同期为7.127亿美元 [7] - 净收入8660万美元，2024财年同期为6910万美元 [7] - 摊薄后每股净收入2.38美元，2024财年同期为1.89美元 [7] 非GAAP结果 - 净收入9510万美元，2024财年同期为7610万美元 [7] - 摊薄后每股净收入2.61美元，2024财年同期为2.08美元 [7] 股票回购计划 - 董事会批准扩大股票回购计划，额外授权回购至多1亿美元普通股，使现有计划总授权达5.343亿美元 [4] 业务展望（2025财年第三季度） - 预计营收在8.5亿 - 8.7亿美元之间 [8] - GAAP摊薄后每股净收入预计在2.32 - 2.40美元之间 [8] - 非GAAP摊薄后每股净收入预计在2.55 - 2.63美元之间 [8] 非GAAP财务指标 指标说明 - 非GAAP财务指标用于衡量公司业绩、与竞争对手比较及辅助管理层决策，也用于确定员工激励计划薪酬 [12] 指标计算 - 非GAAP毛利润、营业利润、净收入和摊薄后每股净收入排除股份支付费用、遣散费等 [13] - 非GAAP自由现金流为经营活动提供的净现金减去资本支出 [14] 指标局限 - 不同公司计算非GAAP财务指标方式不同，可能降低其作为比较工具的有用性 [15] 财务报表数据 合并资产负债表 - 截至2024年12月27日，总资产25.42405亿美元，总负债6.99434亿美元，股东权益18.42971亿美元 [17][18] 合并运营和综合收益表 - 2024年第四季度营收8.33608亿美元，净利润8663.6万美元 [19] 合并现金流量表 - 2024年前六个月经营活动提供净现金1.99086亿美元，投资活动使用净现金1.16074亿美元，融资活动使用净现金8941.4万美元 [22][23] GAAP与非GAAP指标 reconciliation - 展示了GAAP与非GAAP毛利润、营业利润、净收入和每股收益的调整过程 [24][25][26] - 展示了经营活动净现金与自由现金流的调整过程 [28] 2025年3月28日季度指引GAAP与非GAAP指标 reconciliation - 展示了GAAP与非GAAP摊薄后每股净收入的调整过程 [29]

文章核心观点 Fabrinet宣布将于2025年2月3日美股收盘后发布2025财年第二季度财报，当天管理层将召开电话会议和网络直播讨论财报结果 [1] 财报发布及会议信息 - 财报发布时间为2025年2月3日美股收盘后 [1] - 管理层电话会议和网络直播时间为2025年2月3日下午5点（美国东部标准时间） [1][2] - 网络直播回放链接为https://investor.fabrinet.com/events-and-presentations/events ，约在会议结束两小时后可获取，也可在https://investor.fabrinet.com/ 查看，且将在公司网站存档一年 [2] 公司介绍 - 公司是为复杂产品原始设备制造商提供先进光封装、精密光学、机电和电子制造服务的领先供应商，服务产品包括光通信组件、模块和子系统、汽车组件、医疗设备、工业激光和传感器等 [1][3] - 公司在整个制造过程中提供广泛的先进光学和机电能力，涵盖工艺设计和工程、供应链管理、制造、先进封装、集成、最终组装和测试等 [3] - 公司专注于生产任何组合和数量的高复杂度产品，在泰国、美国、中国和以色列设有工程和制造资源及设施 [3] - 公司官网为https://fabrinet.com/ [3] 投资者联系方式 - 投资者联系人是Garo Toomajanian，邮箱为ir@fabrinet.com [4]

文章核心观点 公司过去三个月股价表现不佳 但第一财季营收增长 第二财季指引乐观 不过面临激烈竞争[1][13][17][20] 股价表现 - 过去三个月公司股价下跌5.2% 跑输Zacks计算机与科技板块9.5%的涨幅和Zacks电子 - 杂项组件行业3.9%的跌幅 [1] 财务影响因素 - 2025财年第一季度因泰铢兑美元走强产生700万美元损失 加上高于预期的外汇损失 对公司整体第一财季业绩产生负面影响 [2] - 2025财年第一季度营收低于预期源于非速度评级光通信产品收入下降以及数据通信业务400G和800G收发器收入结构意外变化 [11] 业务表现 电信业务 - 电信业务本季度营收2.97亿美元 实现六个季度以来首次同比增长 [4] 汽车市场 - 汽车市场中 电动汽车充电基础设施产品发展势头良好 凸显需求增长 巩固公司在该行业地位 [5] 非光通信业务 - 非光通信业务本季度营收加速增长 主要受汽车行业强劲表现推动 汽车行业营收首次超过1亿美元 [14] 工业激光业务 - 工业激光业务营收达到两年来最高水平 为3530万美元 公司预计汽车和工业激光行业的强劲趋势将延续到第二财季 [15] 光通信业务 - 数据通信板块 - 光通信业务的数据通信板块营收3.29亿美元 同比增长36% 受人工智能应用中光互连产品的强劲需求推动 [21] 竞争情况 - 公司在高度竞争的市场中运营 核心业务和目标市场面临老牌和新兴竞争对手的挑战 [6] - 随着公司拓展新市场 新竞争对手带来的风险增加 维持市场份额和定价权的难度加大 [7] - 光制造服务市场的竞争对手包括天弘集团、宾士域电子和圣美纳公司 定制光学和玻璃业务领域面临福建福晶科技和飞博创科技等公司的竞争 [16] 业绩指引 营收 - 公司预计2025财年第二季度营收在8亿 - 8.2亿美元之间 Zacks共识预期为8.1477亿美元 同比增长14.32% [8][18] 非GAAP收益 - 非GAAP收益预计为每股2.44 - 2.52美元 共识预期为每股2.51美元 同比增长20.67% [9][22]

文章核心观点 - 受英伟达相关消息及B. Riley评级下调影响，Fabrinet股价大跌，其光学业务或因与英伟达产品捆绑销售减少面临挑战，但短期内仍有望实现Q2业绩指引，长期表现可能受影响 [1][2][3] 股价表现 - Fabrinet股票周三遭大量抛售，收盘价下跌9%，盘中一度下跌13.6% [1] - B. Riley将Fabrinet股票评级从中性下调至卖出，将一年目标价从每股194美元降至178美元，较今日收盘价有21%的潜在下行空间 [2] 业务挑战 - B. Riley分析师预计Fabrinet业务将因与英伟达GPU捆绑销售的产品吸引力减弱而面临阻力 [3] - 亚马逊现仅采购英伟达GPU，其他组件自行采购或从其他合作伙伴处获取，分析师预计微软和Meta等云巨头也将采取类似策略 [4] 业绩预期 - Fabrinet因人工智能相关需求业务表现强劲，本季度营收指引为8 - 8.2亿美元，目标区间中点同比增长约14%，调整后每股收益中点目标同比增长约19% [5] - 公司仍有望实现Q2业绩指引，但与英伟达解绑带来的阻力可能影响未来业绩，投资者可能会降低对其估值倍数 [6]

盈利情况 - 新氧预计第四季度营收为3.5 - 3.7亿元人民币 [1] - 新氧报告第三季度每股收益为0.20元人民币，去年同期为0.18元人民币 [1] - 蔚来预计第四季度营收为196.8 - 203.8亿元人民币 [3] - 蔚来报告第三季度每股亏损2.50元人民币，去年同期亏损2.67元人民币 [5] 目标价上调情况 - 巴克莱将小米目标价上调8美元 [1] - 巴克莱将维京控股目标价上调6美元 [2] - 巴克莱将携程目标价上调8美元 [2] - 巴克莱将TC能源目标价上调7加元 [2] - 巴克莱将Rubrik目标价上调9美元 [2] - 巴克莱将是德科技目标价上调20美元 [4]

文章核心观点 介绍多笔股票交易信息，包括交易类型、公司名称、交易经理、定价和股份数量等 [2][3][4][5] 各公司交易信息 Tecnoglass - 交易类型为大宗交易 [2] - 交易经理是摩根士丹利 [2] - 定价为每股73.80美元 [2] - 交易股份数量为143.2万股 [2] Clear Secure - 交易类型为大宗交易 [2] - 交易经理是摩根士丹利 [2] - 定价为每股26.50美元 [2] - 交易股份数量为428万股 [2] Alpha Cognition - 交易类型为首次公开募股（IPO） [3] - 交易经理是Titan Partners [3] - 定价为每股5.75美元 [3] - 交易股份数量为869.5万股 [3] 89bio - 交易类型为现货二次发行 [3] - 交易经理是高盛、Leerink和Evercore ISI [3] - 定价为每股8.50美元 [3] - 交易股份数量为1146万股 [3] Grid Dynamics - 交易类型为现货二次发行 [4] - 交易经理是摩根大通、William Blair、TD Cowen和Needham [4] - 定价为每股17.25美元 [4] - 交易股份数量为575万股 [4] V2X - 交易类型为现货二次发行 [5] - 交易经理是Baird、高盛和摩根士丹利 [5] - 定价为每股61.00美元 [5] - 交易股份数量为250万股 [5]