核心财务表现 - 2026财年第二季度非GAAP每股收益为3.36美元，同比增长28.7%，超出市场一致预期3.07% [1] - 季度营收达11.3亿美元，同比增长35.9%，创下自IPO以来的最快增速，并超出市场一致预期5.03% [1][8] 分业务板块表现 - 光通信业务营收占总营收的73.5%，低于去年同期的77.6% [2] - 在光通信业务内部，数通业务贡献了33.4%的营收，电信业务贡献了66.6%的营收 [2] - 数通业务营收同比下降7%至2.781亿美元，而电信业务营收同比大幅增长59.3%至5.544亿美元 [2] - 非光通信业务营收占总营收的26.5%，高于去年同期的22.4% [2] - 非光通信业务营收同比强劲增长61%，达到3.003亿美元 [3][4][8] - 在非光通信业务中，汽车业务营收增长12.3%至1.17亿美元，工业激光业务营收增长10.4%至4140万美元，其他业务营收增长26.2%至5640万美元，高性能计算业务贡献了8560万美元营收 [3][4] 盈利能力与运营指标 - 毛利润同比增长35.4%至1.403亿美元，但毛利率与去年同期持平 [5] - 非GAAP营业利润为1.234亿美元，营业利润率同比改善30个基点至10.9% [5] 资产负债表与现金流 - 截至2025年12月26日，现金及现金等价物和短期投资为9.608亿美元，较2025年9月26日的9.688亿美元略有下降 [6] - 报告季度经营活动产生的现金流为4630万美元，低于上一季度的1.026亿美元 [6] - 非GAAP自由现金流转为负值，为-530万美元，上一季度为正值5730万美元 [6] 业绩指引 - 对2026财年第三季度，公司预计营收将在11.5亿美元至12亿美元之间 [9] - 预计非GAAP每股收益将在3.45美元至3.60美元之间 [9]

财务数据关键指标变化（季度） - 2025年第四季度（截至12月26日）总收入为11.32888亿美元，同比增长35.9%（或2.993亿美元）[152][156] - 2025年第四季度毛利润为1.37682亿美元，毛利率为12.2%，去年同期为1.00849亿美元和12.1%[152][153] - 2025年第四季度营业利润为1.14401亿美元，营业利润率为10.1%，去年同期为7959.7万美元和9.5%[152][153] - 2025年第四季度净利润为1.12628亿美元，净利率为10.0%，去年同期为8663.6万美元和10.4%[152][153] 财务数据关键指标变化（半年期） - 公司六个月总收入增长至21.11亿美元，同比增长28.9%[157] - 六个月毛利率为12.0%，营业利润率9.9%，净利润率9.9%[161][165][172] - 六个月营业费用增长至4550万美元，占收入2.1%[163] - 六个月利息收入下降至1800万美元，加权平均利率从4.4%降至3.9%[167][176] - 六个月净汇兑损失为530万美元[169] - 六个月经营活动现金流为1.488亿美元，同比减少[179][180] 各条业务线表现 - 2025年第四季度光通信产品收入为8.3259亿美元，占总收入73.5%，同比增长28.7%（或1.854亿美元）[155][156] - 2025年第四季度非光通信产品收入为3.00298亿美元，占总收入26.5%，同比增长61.1%（或1.138亿美元）[155][156] - 数据中心互连（DCI）产品收入在2025年第四季度为1.422亿美元，去年同期为1.00039亿美元[155] - 光通信产品收入15.795亿美元，占总收入74.8%，同比增长24.0%[157] - 非光通信产品收入5.315亿美元，占总收入25.2%，同比大幅增长45.9%[157] 各地区表现 - 北美地区收入占比在截至2025年12月26日的三个月内为46.9%，较上年同期的44.7%有所上升[123] - 北美以外地区（开票地）收入占比在截至2025年12月26日的三个月内降至53.1%，上年同期为55.3%[120] - 北美以外地区（开票地）收入占比在截至2025年12月26日的六个月内降至54.9%，上年同期为58.4%[121] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年剩余时间北美以外客户的收入占比将与截至2025年12月26日的六个月期间水平一致[122] - 公司预计2026财年销售、一般及行政费用将高于2025财年[128] - 公司预计泰国和中国的员工成本将上升[126] 外汇与衍生品风险敞口 - 截至2025年12月26日，公司持有以泰铢计价的资产为9.534亿泰铢（约合3068.7万美元），占外币资产总额的69.2%[132] - 截至2025年12月26日，公司持有以泰铢计价的负债为49.780亿泰铢（约合1.602亿美元），占外币负债总额的91.7%[132] - 截至2025年1226日，公司有2.00亿美元的泰铢应付账款外汇远期合约未平仓[133] - 在截至2025年12月26日的三个月内，公司记录了与未指定为套期工具的衍生品相关的120万美元未实现收益[136] - 截至2025年12月26日的六个月，公司记录了与未指定为套期工具的衍生品相关的未实现损失10万美元，而去年同期为100万美元[137] - 公司记录了与未指定为套期工具的衍生品相关的未实现损失，截至2025年12月26日和2024年12月27日的六个月分别为10万美元和100万美元[189] - 若美元对泰铢和人民币贬值10%，将导致公司净美元头寸减少，截至2025年12月26日和2025年6月27日分别约为1450万美元和940万美元[189] - 公司大部分收入和员工成本分别以美元和泰铢/人民币计价，美元贬值会对毛利率、经营业绩和现金流产生不利影响[187][188] - 公司通过期限为1至18个月的外汇远期合约对冲汇率风险，但仍面临长期汇率变动风险[189] 利率与信用风险 - 公司投资组合主要包括美国政府及机构债券、公司债券等，多数支付固定利率，面临利率变动导致的市场价格风险[185] - 固定利率证券在利率上升时公允价值下降，浮动利率证券在利率下降时可能产生低于预期的收入[186] - 假设投资水平不变，若利率在截至2025年12月26日和2024年12月27日的六个月内整体下降10个基点，公司各期利息收入将减少约50万美元[184] - 截至2025年12月26日，公司现金及现金等价物存放在信用评级为A-或以上的银行，短期投资证券评级均在A1/P-1/F1或以上[190] - 公司认为目前不会因所面临的信用风险而产生重大损失[190] 税务状况 - 公司泰国子公司目前的企业所得税税率为20%，其在春武里园区特定制造项目的收入在2026年6月前免征企业所得税，春武里园区9号楼的收入在2031年前免税（上限为实际投资额）[146] - 截至2025年12月26日，公司在中国、美国、英国和以色列的子公司的企业所得税税率分别为25%、21%、25%和23%[147] 其他重要财务与运营状况 - 公司现金及短期投资为9.608亿美元，无债务[175] - 截至2025年12月26日和2025年6月27日，公司现金、现金等价物、受限现金和短期投资总额分别为9.615亿美元和9.342亿美元[184] - 公司正在建设200万平方英尺新制造设施，预计成本1.325亿美元[178]

核心财务业绩摘要 - 季度每股收益为3.36美元，超出Zacks一致预期3.26美元，同比增长28.7%（去年同期为2.61美元）[1] - 季度营收为11.3亿美元，超出Zacks一致预期5.03%，同比增长35.6%（去年同期为8.3361亿美元）[3] - 本季度业绩代表每股收益超预期3.17%，营收超预期5.03%[2][3] 历史业绩与市场表现 - 过去四个季度，公司已连续四次超越每股收益一致预期，并连续四次超越营收一致预期[2][3] - 自年初以来，公司股价上涨约7.5%，同期标普500指数涨幅为1.4%[4] 未来展望与市场预期 - 当前市场对下个季度的普遍预期为营收11.4亿美元，每股收益3.46美元[8] - 当前市场对本财年的普遍预期为营收43.9亿美元，每股收益13.29美元[8] - 在本次财报发布前，公司的盈利预测修正趋势好坏参半，目前对应的Zacks评级为3级（持有），预计近期表现将与市场同步[7] 行业背景与同业对比 - 公司所属的Zacks行业为“电子-杂项组件”，该行业目前在250多个Zacks行业中排名前17%[9] - 同行业公司Rogers Corp.预计将报告季度每股收益0.60美元，同比增长30.4%，季度营收预计为1.975亿美元，同比增长2.8%[10]

核心观点 - 公司2026财年第二季度业绩全面超预期 收入和调整后每股收益均创纪录 并对第三季度给出了强劲指引 但股价在盘后交易中下跌10% 可能源于投资者在近期上涨后获利了结 [1][3] 2026财年第二季度业绩表现 - 收入达11.3亿美元 远超10.8亿美元的一致预期 较去年同期的8.336亿美元大幅增长35.9% [3] - 调整后每股收益为3.36美元 超出分析师预估的3.25美元 高出0.11美元 [3] - 非通用会计准则毛利率为12.4% 与去年同期持平 [3] - 非通用会计准则营业利润率从上年同期的10.6%提升至10.9% [3] - 业绩由业务中多个大型关键战略项目共同推动 [3][4] 管理层评论与未来展望 - 董事长兼首席执行官表示 第二季度取得了卓越业绩 收入和盈利均创纪录 并显著超出指导范围 [3] - 管理层对业务驱动因素持续至第三季度抱有信心 [4] - 公司对第三季度发布强劲指引 预计收入在11.5亿美元至12亿美元之间 高于11.33亿美元的一致预期 [3] - 预计第三季度调整后每股收益为3.45美元至3.60美元 超过分析师预期的3.44美元 [3] 市场反应与股价表现 - 尽管业绩和前景强劲 公司股价在周一盘后交易中下跌10% [1] - 投资者可能在该股近期上涨后选择了获利了结 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收创下新纪录，达到11.3亿美元，同比增长36%，环比增长16%，这是公司自IPO超过15年以来最快的同比增长速度 [5][9] - 第二季度非GAAP每股收益创下新纪录，达到3.36美元，超出指引范围，尽管面临更强劲的外汇逆风 [5][9] - 第二季度毛利率为12.4%，较第一季度改善10个基点，与去年同期持平 [11] - 第二季度营业利润率为10.9%，较第一季度和去年同期均提升30个基点 [11] - 第二季度净收入为1.22亿美元，即每股摊薄收益3.36美元 [11] - 第二季度末现金及短期投资为9.61亿美元，较第一季度末减少700万美元 [12] - 第二季度运营现金流为4600万美元，资本支出为5200万美元，自由现金流为流出500万美元 [12] - 第三季度营收指引为11.5亿至12.0亿美元，中点同比增长约35% [13] - 第三季度非GAAP每股收益指引为3.45至3.60美元，中点同比增长约40% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - **光通信业务**：第二季度营收8.33亿美元，同比增长29%，环比增长11% [5][9] - **电信业务**：营收创纪录，达5.54亿美元，同比增长59%，环比增长17% [5][9] - **数据中心互联模块**：营收1.42亿美元，同比增长42%，环比增长3% [6][9][10] - **数据通信业务**：营收2.78亿美元，同比下降7%，但环比增长2%，需求持续走强 [6][10] - **非光通信业务**：第二季度营收3.00亿美元，同比大幅增长61%，环比增长30% [6][10] - **高性能计算产品**：营收8600万美元，而第一季度为1500万美元，是推动增长的主要动力 [6][10] - **汽车业务**：营收1.17亿美元，同比增长12%，但环比略有下降，符合预期 [6][10] - **工业激光业务**：营收4100万美元，同比增长10%，环比增长4% [6][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务按市场划分，主要分为光通信和非光通信两大类，具体细分数据已在业务线部分详述 [5][6][9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正积极在所有业务领域寻求新机会，包括直接为超大规模企业生产收发器、为商业供应商制造收发器、赢得额外的电信系统订单、渗透现有客户以及赢得新客户 [42][43] - 在高性能计算领域，公司正在追求其他客户，并且由于其一站式服务价值主张和具有竞争力的成本结构，相信存在多条增长路径 [16] - 在共封装光学领域，公司已与三家不同客户开展项目，并相信在该技术实现方面远超大多数竞争对手 [19] - 在光路交换领域，公司也参与了多个项目，认为该技术未来将扮演重要角色 [22] - 公司专注于战略产能扩张，以支持预期增长 [7] - 建筑面积200万平方英尺的10号楼建设按计划进行，预计在2026年底完工，其中约25万平方英尺将在2026年中完成 [7][63] - 公司正在通过将办公室空间改造为生产空间，并在Pinehurst园区内将办公室搬迁至新建筑，以创造额外的制造空间 [7][89] - 公司还在考虑其他扩大产能的方式 [63] - 公司强调其作为纯合同制造商的优势，即没有自有产品，这对许多客户来说是积极因素 [43] - 公司投资回报率约为40%，认为增加产能、用能够产生超额利润的新业务填充产能是最佳回报 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第二季度表现非常满意，并相信推动第二季度成功的相同增长动力将延续到第三季度，这包括电信（含DCI模块）、数据通信和高性能计算业务的增长，但汽车业务可能例外 [6][7] - 公司对电信业务，特别是DCI模块的长期需求持乐观态度，认为需求非常强劲且具有持续性 [30][36][37] - 在数据通信业务中，对领先产品（200G/通道的800G和1.6T）的需求继续超过供应，但激光器第二来源的批准应有助于缓解供应限制 [27] - 公司预计第三季度电信、数据通信和高性能计算业务营收将实现环比增长，而汽车业务营收预计将再次出现小幅环比下降 [13][88] - 尽管预计外汇逆风在第三季度将持续，但公司期望通过持续强劲的经营杠杆来抵消压力 [13] - 公司对其面前的客户需求感到兴奋，认为目前处于有利地位 [64] 其他重要信息 - 第二季度，公司以每股387美元的平均价格回购了略超过1.2万股股票，总现金支出为500万美元，截至第二季度末，回购计划下仍有1.69亿美元可用额度 [12] - 外汇重估损失对第二季度非GAAP每股收益造成了300万美元或每股0.09美元的负面影响 [9][11] - 基于现有的对冲计划，公司预计第三季度毛利率将面临约20-30个基点的外汇逆风，与上一季度类似 [54][56] - 当季有效GAAP税率为5.9% [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于高性能计算客户的进展和完全达产后的规模预期 [15] - 公司目前大约处于完全达产进程的一半多一点，预计当前HPC项目完全达产后营收将超过1.5亿美元 [16] - 目前有2条全自动化产线已通过认证，正在认证更多产线，预计在未来几个季度达到该运行速率 [16] - 除了追求其他HPC客户，公司还可能通过超越客户在成本、质量和交付方面的期望，从当前作为第二供应商的项目中获得更大份额 [17] 问题: 关于共封装光学和光路交换的机遇 [18] - 在共封装光学方面，公司已与三家不同客户开展项目，虽然目前营收规模相对较小，但已看到一些CPO营收，并且相信在该技术实现方面远超大多数竞争对手 [19] - 具体营收何时变得更重要取决于客户的路线图和时间表 [20] - 在光路交换方面，公司参与了多个项目，认为这是一类全新的产品，前景令人兴奋，具体取决于客户的量产计划 [22] 问题: 数据通信业务是否仍受供应限制，以及该领域的增长机会 [26] - 数据通信业务，特别是领先产品，需求持续超过供应，公司可以发货更多，如果有更多元件的话 [27] - 在季度内，公司为激光器（EML）获得了第二来源的批准，这应在本季度及未来季度使公司受益 [27] - 公司正在与超大规模企业直接合作，并与其他可能需要其服务的产品公司合作多个项目 [28] 问题: 电信业务增长中卫星通信与核心电信/光线路系统业务的占比，以及卫星通信业务的长期潜力 [29] - 卫星通信业务一直在稳步增长，是一个重要的贡献者，但未单独披露 [30] - 当季的很多增长更侧重于DCI模块业务，该业务非常强劲，拥有多家市场领先客户 [30] - 公司对电信业务整体持乐观态度，包括卫星通信、DCI以及完整的网络系统业务 [30] 问题: 关于CPO交换机与典型收发器设置的展望 [34] - 公司参与了CPO供应链/生态系统，对客户正在开发的多款产品感到兴奋，但不愿透露更多细节 [34] 问题: DCI业务环比增长较慢的原因，是供应问题还是需求动态 [35] - DCI需求仍然非常强劲，公司同比增长59%，并且拥有所有市场领先的客户 [36] - 与任何领先技术产品一样，在新产品（如800ZR）即将量产时，总会存在一些限制，但需求仍然非常强劲 [36] - 报告的DCI收入特指用于数据中心互联应用的一致性电信模块，不包括电信系统 [37] 问题: 电信业务新客户机会的性质，以及是否涉及诺基亚扩大光制造产能 [41] - 新机会包括潜在新客户和现有客户，涉及数据通信（直接为超大规模企业生产收发器、为商业供应商制造收发器）和电信（额外的系统订单、进一步渗透现有客户、赢得新客户）等领域 [42] - 公司还追求额外的高性能计算客户和CPO机会 [43] - 关于诺基亚的具体情况，管理层未直接回应 [41] 问题: 为超大规模企业和其他商业供应商设计收发器项目的时间线 [45] - 这些项目可能还需要几个季度，而不是几年，才能转化为有意义的营收 [46] 问题: 高性能计算业务从第二供应商提升地位的机会，以及是否存在第二个项目 [50] - 公司正在为当前产品和新产品进行量产，有机会通过出色的执行（交付、质量、响应能力和有竞争力的成本）来赢得更多业务 [51] - 现有供应商与客户关系良好，但公司有信心继续增长该业务 [52] 问题: 外汇（美元/泰铢）对每股收益的拖累及第三季度展望 [53] - 第二季度外汇造成了300万美元的拖累，基于现有的对冲计划，预计第三季度毛利率将面临类似（20-30个基点）的逆风 [54][56] - 公司希望通过控制运营费用和营收增长带来的经营杠杆来抵消大部分外汇逆风 [55][56] 问题: 电信增长是否主要由DCI驱动，以及DCI季度环比增长强劲 [60] - 该说法基本准确，增长主要来自DCI，且需求看起来非常持久，客户不止Ciena一家 [60] 问题: 数据通信业务中800G和1.6T的混合趋势 [61] - 产品几乎都是200G/通道的1.6T和800G，两者之间的具体混合比例对公司不重要，因为它们在同一产线上生产，是非常相似的产品 [61] 问题: 数据通信业务环比增长的能见度 [62] - 公司目前的能见度是历来最高的，对需求感到乐观，并正在增加产能 [62][63] 问题: 10号楼建设的更多细节，包括施工进度、材料采购和客户需求 [68] - 建设进展顺利，无延迟，材料供应充足 [69] - 约25万平方英尺将在6月底前完工并可投入使用，其余部分将在2027年1月或2月准备就绪 [69] - 公司对填充该工厂的能力持乐观态度，过去建设的8号楼和9号楼都很快被填满，并且在同一园区还有建设11号楼和12号楼的空间 [70] 问题: 提前上线25万平方英尺产能的驱动因素，以及Pinehurst园区改造增加的产能规模 [75] - 产能提前上线由多个客户驱动，电信业务非常强劲，数据通信业务有增长，并且有新业务和新客户 [77] - 由于资产负债表强劲且以零债务建设，增加产能的下行风险很小（约15个基点的毛利率逆风），而上行机会巨大，因此决策相对容易 [78][79] - Pinehurst园区通过改造办公室和仓库空间，增加了约12万平方英尺的制造空间，根据产品组合，可带来超过1.5亿美元的营收增长机会 [89] 问题: 第三季度各细分业务增长指引的解读，特别是HPC大幅增长背景下电信和数据通信环比增长似乎放缓 [84] - HPC增长并非线性，因为涉及新产品，增长可能有些波动 [87] - 第三季度，预计所有细分市场（除汽车外）都将增长，HPC将实现两位数增长，DCI增长将比上一季度更快，数据通信也将增长 [88]

财务数据和关键指标变化 - 2026财年第二季度营收创下新纪录，达到11.3亿美元，同比增长36%，环比增长16%，这是公司自IPO超过15年以来最快的同比增长速度 [5] - 非GAAP每股收益同样创下新纪录，达到3.36美元，超过了公司的指引范围，尽管当季面临更强的外汇逆风 [5] - 第二季度毛利率为12.4%，较第一季度改善10个基点，与去年同期持平 [12] - 运营利润率在第二季度达到10.9%，较第一季度和去年同期均提升30个基点 [12] - 净收入为1.22亿美元，即每股摊薄收益3.36美元 [12] - 第二季度末现金和短期投资为9.61亿美元，较第一季度末减少700万美元 [13] - 第二季度运营现金流为4600万美元，资本支出为5200万美元，自由现金流为流出500万美元 [13][14] - 第三季度营收指引为11.5亿至12亿美元，中点同比增长约35% [15] - 第三季度非GAAP每股收益指引为3.45至3.60美元，中点同比增长约40% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 光通信业务营收为8.33亿美元，同比增长29%，环比增长11% [5][10] - 电信业务营收创下新纪录，达到5.54亿美元，同比增长59%，环比增长17% [5][10] - 数据中心互联模块营收为1.42亿美元，同比增长42%，环比增长3% [6][10][11] - 数据通信业务营收为2.78亿美元，同比下降7%，但环比增长2% [6][11] - 非光通信业务营收为3亿美元，同比大幅增长61%，环比增长30% [7][11] - 高性能计算产品营收为8600万美元，而第一季度为1500万美元 [7][11] - 汽车业务营收为1.17亿美元，同比增长12%，但环比略有下降，符合预期 [7][11] - 工业激光业务营收为4100万美元，同比增长10%，环比增长4% [7][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 电信市场需求持续强劲，特别是DCI模块增长强劲，数据通信业务势头持续，HPC业务随着产能爬坡继续增长 [8] - 汽车业务预计在第三季度将再次出现环比小幅下滑 [15] - 电信、数据通信和HPC业务预计在第三季度将实现环比增长 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在积极追求所有业务领域的新机会 [8] - 随着业务规模扩大，公司专注于执行和战略产能扩张 [8] - 10号大楼的建设仍在按计划进行，预计在2026年底完工，该设施面积为200万平方英尺 [8] - 公司正在通过将办公空间改造成制造空间，并在园区内将办公室搬迁至新建筑，以在Pinehurst园区创造额外的制造空间 [8] - 公司认为其“一站式”价值主张和具有竞争力的成本结构为HPC业务提供了多条增长路径 [18] - 公司正在追求其他HPC客户，与AWS的关系并非独家 [19] - 在共封装光学领域，公司已投入大量资源，并与客户密切合作，目前与三家不同的客户合作开展CPO项目 [22] - 在光路交换领域，公司也参与了多个项目，认为该技术在未来将扮演重要角色 [25] - 公司是一家纯粹的合同制造商，没有自己的产品，这对许多客户来说是积极因素 [47] - 公司正在追求新的机会，包括现有客户和潜在新客户，涉及数据通信、电信系统、高性能计算和CPO等领域 [47] - 公司预计为超大规模客户和商用收发器制造商设计收发器的项目将在数个季度后带来有意义的收入，而非数年 [50] - 公司通过强大的资产负债表以零债务方式扩张产能，下行风险很小，资本回报率约为40% [82][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度及以后的增长前景充满信心，预计推动第二季度成功的增长动力将延续到第三季度 [7] - 凭借产能扩张，公司已做好充分准备，以继续支持2026年及以后的预期增长 [9] - 公司有良好的定位，能够延续其盈利增长记录，并满足第三季度及以后不断增长的需求水平 [9] - 尽管预计外汇逆风在第三季度将持续，但公司期望通过持续强劲的运营杠杆来抵消压力 [15] - 公司对DCI的长期需求持乐观态度，认为其非常持久 [40] - 公司对未来的需求感到非常兴奋，认为现在是激动人心的时刻 [68] - 公司对填充10号大楼的能力持乐观态度，参考了8号和9号大楼快速填满的历史 [74] 其他重要信息 - 公司在第二季度以每股387美元的平均价格回购了略超过12，000股股票，总现金支出为500万美元，截至第二季度末，该计划下仍有1.69亿美元可用额度 [14] - 公司获得了激光器EML的第二货源批准，这应有助于缓解本季度和未来季度的供应限制 [30] - 在数据通信业务中，200Gb每通道的800Gb和1.6Tb产品占主导，具体比例由客户决定，对公司影响不大 [65] - 公司当前的能见度是管理层经验中最远的，比以往任何时候都更清晰 [66] - 公司正在加速其200万平方英尺的10号大楼建设，并在Pinehurst园区将大量办公和仓储空间转换为制造空间 [67] - 在Chonburi园区，公司将在年中完成25万平方英尺的建设，整个200万平方英尺的剩余部分预计在2027年1月或2月准备就绪 [67][73] - 公司有能力在同一园区建设11号和12号大楼，面前有大量的产能扩展空间 [74] - 公司正在Pinehurst园区创造约12万平方英尺的制造空间，这应能提供超过1.5亿美元的收入增长机会 [93] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于HPC客户的产能爬坡进度和完全爬坡后的规模预期 [17] - 公司目前大约处于完全爬坡进程的一半多一点，预计当前HPC项目完全爬坡后的营收将超过1.5亿美元 [18] - 目前有两条全自动生产线在运行，正在认证额外的生产线，预计在未来几个季度内达到该运行速率 [18] - 除了追求其他HPC客户，公司还可能通过超越客户在成本、质量和交付方面的期望，从而在当前项目中获得更大份额，因为公司目前是该项目的第二货源 [19] 问题: 关于公司在共封装光学和光路交换机领域的角色和机会 [20] - CPO是硅光子和精密光子封装能力的演进，公司已并将继续投入大量资源，与客户路线图保持一致 [22] - 公司在该技术实现方面领先于大多数竞争对手，目前与三家不同的客户合作CPO项目，已有少量CPO收入 [22] - 收入何时变得更具规模取决于客户的路线图和时间表 [23] - 在OCS方面，公司参与了多个项目，这是一个全新的产品类别，公司对其感到兴奋，认为未来将发挥重要作用 [25] 问题: 关于数据通信收发器的供应限制情况以及该领域内的增长机会 [29] - 在数据通信领域，特别是在200Gb每通道的800Gb和1.6Tb等前沿产品上，需求持续超过供应 [30] - 公司在季度内获得了激光器EML的第二货源批准，这应有助于缓解本季度和未来季度的供应限制 [30] - 公司正在与超大规模客户直接合作，以及其他需要其服务的潜在产品公司，推进多个数据通信项目 [32] 问题: 关于电信业务增长的动力来源，以及卫星通信业务与HPC业务的规模潜力对比 [33] - 当季增长更多集中在DCI业务上，该业务非常强劲，主要涉及400ZR和800ZR模块 [34] - 公司对电信业务整体持乐观态度，包括卫星通信、DCI以及完整的网络系统业务 [34] 问题: 关于CPO交换机需求是否可能提升公司的产能计划和对CPO的展望 [38] - 公司参与了CPO供应链，对客户正在开发的产品感到兴奋，但不愿透露更多细节 [38] 问题: 关于DCI业务表现相对较弱的原因，是供应问题还是需求动态 [39] - DCI需求仍然非常强劲，公司同比增长59%，拥有该领域所有市场领先的客户 [39] - 长期需求是持久的，但在800ZR等新一代产品爬坡过程中，像任何前沿技术产品一样，总会存在一些限制 [40] - 电信收入增长特别强劲，部分原因是开始爬坡Ciena的新系统项目以及其他新项目 [40] - 报告的DCI收入明确指用于数据中心互连应用的高置信度相干电信模块，不包括电信系统 [41] 问题: 关于电信业务新客户机会的性质，以及是否涉及诺基亚扩大光制造产能 [45] - 公司正在追求新的机会，包括潜在新客户和现有客户，涉及数据通信、电信系统等领域 [46] - 公司的“一站式”价值主张、卓越的交付质量、响应能力和具有竞争力的成本是赢得客户的公式，同时作为纯合同制造商没有自有产品，对许多客户是积极因素 [47] - 公司也在追求额外的高性能计算客户和CPO机会 [47] 问题: 关于为超大规模客户和商用供应商设计收发器项目的时间线 [49] - 公司预计这些项目将在数个季度后带来有意义的收入，而不是数年，相关工作已进行了大约18个月 [50] 问题: 关于HPC业务中从第二货源提升份额的可能性，以及是否存在第二个项目在爬坡 [54] - 公司正在爬坡多个产品，不仅仅是当前项目 [55] - 通过为客户出色地执行任务，在交付质量、响应能力和成本方面表现出色，公司有信心继续增长该业务 [55] - 现有供应商与客户有长期良好关系，但公司业务表现强劲，两者都有利于公司增长 [56] 问题: 关于美元/泰铢汇率对每股收益的影响以及第三季度的预期 [57] - 上一季度外汇重估损失造成300万美元或每股0.09美元的拖累 [58] - 基于现有的对冲计划，预计第三季度外汇对毛利率的影响与上一季度相似，约为20-30个基点的逆风 [58] - 公司希望通过控制运营费用和利用运营杠杆来抵消大部分外汇逆风 [60] 问题: 关于电信增长是否主要由DCI驱动，以及DCI季度环比增长强劲的看法 [64] - 该观点基本准确，DCI业务非常强劲，增长主要来自DCI，且需求看起来非常持久 [64] 问题: 关于数据通信业务中800Gb和1.6Tb的混合比例及趋势 [65] - 产品几乎全部是200Gb每通道的1.6Tb和800Gb，具体混合比例由客户决定，对公司不重要，因为它们在相同的生产线上生产，产品非常相似 [65] 问题: 关于数据通信业务连续增长的能见度 [66] - 公司目前的能见度是管理层经验中最远的，比以往任何时候都更清晰，对前景非常乐观 [66] - 公司正在增加产能，包括转换Pinehurst园区的办公和仓储空间，加速10号大楼建设，并在Chonburi园区提前完成部分建设 [67] 问题: 关于10号大楼的建设进度、材料采购和客户入驻流程 [72] - 建设进展顺利，没有延误，材料供应充足 [73] - 预计到6月底将有25万平方英尺完工并可入驻，整个工厂的剩余部分将在2027年1月或2月交付 [73] - 公司需要提前准备产能以满足需求，对填满工厂的能力持乐观态度，并已在同一园区规划了11号和12号大楼的空间 [74] 问题: 关于提前完成25万平方英尺产能建设的原因，以及Pinehurst园区改造增加的产能规模 [78] - 产能建设提前了6到8个月，驱动因素包括强劲的电信业务、新的数据通信客户机会以及整体强劲的需求 [81] - 增加产能的决定相对容易，因为公司资产负债表强劲，可以零债务建设，下行风险很小，而上行机会和资本回报率很高 [82][83] - 在Pinehurst园区，通过改造创造了约12万平方英尺的制造空间，根据产品组合，可提供超过1.5亿美元的收入增长机会 [93] - Pinehurst的改造正在立即进行 [95] 问题: 关于第三季度各业务板块增长指引的解读，特别是HPC大幅增长而电信增长似乎放缓的原因 [88] - HPC的增长并非线性，因为涉及新产品，增长可能有些波动 [91] - 在第三季度，预计HPC将实现两位数增长，但不会像上季度那样大幅跃升 [92] - 电信业务中，DCI预计将比过去一个季度增长更快，数据通信也将增长，而汽车业务可能像上一季度一样下滑 [92]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收创下新纪录，达到11.3亿美元，同比增长36%，环比增长16%，这是公司自IPO超过15年以来最快的同比增长速度 [4] - 非GAAP每股收益同样创下新纪录，达到3.36美元，超过了公司的指引范围 [4] - 第二季度毛利率为12.4%，较第一季度改善10个基点，与去年同期持平 [11] - 第二季度营业利润率为10.9%，较第一季度和去年同期均提升30个基点 [11] - 第二季度净收入为1.22亿美元，即每股摊薄收益3.36美元 [11] - 第二季度末现金及短期投资为9.61亿美元，较第一季度末减少700万美元 [12] - 第二季度运营现金流为4600万美元，资本支出为5200万美元，自由现金流为流出500万美元 [12] - 第三季度营收指引为11.5亿至12亿美元，中值同比增长约35% [13] - 第三季度非GAAP每股收益指引为3.45至3.60美元，中值同比增长约40% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - **光学通信业务**：第二季度营收为8.33亿美元，同比增长29%，环比增长11% [4][9] - **电信业务**：营收创下新纪录，达到5.54亿美元，同比增长59%，环比增长17% [4][9] - **数据中心互联模块**：营收为1.42亿美元，同比增长42%，环比增长3% [5][9][10] - **数据通信业务**：营收为2.78亿美元，同比下降7%，但环比增长2% [5][10] - **非光学通信业务**：第二季度营收为3亿美元，同比增长61%，环比增长30% [5][10] - **高性能计算产品**：营收为8600万美元，而第一季度为1500万美元 [5][10] - **汽车业务**：营收为1.17亿美元，同比增长12%，但环比略有下降，符合预期 [5][10] - **工业激光业务**：营收为4100万美元，同比增长10%，环比增长4% [5][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务增长由多个大型关键战略项目推动，覆盖所有主要业务领域，但汽车业务可能例外 [5][6] - 电信需求持续，包括强劲的DCI模块增长、持续的数据通信发展势头以及高性能计算业务的增长 [6] - 高性能计算业务正迅速成为重要的收入和增长驱动力 [17] - 公司预计第三季度电信、数据通信和高性能计算业务将实现环比增长，而汽车业务预计将再次出现小幅环比下降 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在积极追求所有业务领域的新机会 [6] - 随着业务规模扩大，公司专注于执行和战略性产能扩张 [6] - **产能扩张**： - 建筑面积为200万平方英尺的10号楼建设正按计划进行，预计于2026年底完工 [6] - 预计到2026年中，将完成其中约25万平方英尺的建造 [6] - 正在通过将办公室空间改造为生产空间，并在园区内将办公室迁至新楼，以在Pinehurst园区创造额外的制造空间 [7] - Pinehurst园区的改造将增加约12万平方英尺的制造空间，预计带来超过1.5亿美元的营收增长机会 [91] - 公司认为其“一站式服务”的价值主张和具有竞争力的成本结构为高性能计算业务提供了多条增长路径 [16] - 在共封装光学领域，公司认为其技术领先于大多数竞争对手，并已与三家不同客户开展CPO项目 [19] - 公司也在参与光学电路交换领域的多个项目，认为该技术在未来将扮演重要角色 [22] - 公司作为纯粹的合同制造商，不拥有自有产品，这对许多客户而言是一个优势 [44] - 公司投资回报率约为40%，增加产能是获得最佳回报的方式 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度的业绩非常满意，营收和盈利均显著超出指引范围 [4] - 公司有信心推动第二季度成功的增长动力将延续到第三季度 [5] - 凭借产能扩张，公司已为继续支持2026年及以后的预期增长做好了充分准备 [8] - 公司业务势头强劲，有望在第三季度及以后延续成功的盈利增长记录 [8] - 尽管预计外汇逆风将在第三季度持续，但公司期望通过持续强劲的经营杠杆来抵消压力 [13] - 公司对数据中心互联模块业务的长期需求持乐观态度，认为其非常持久 [36] - 公司目前的需求能见度是管理层经验中最远的，比以往任何时候都更清晰 [62] - 公司对面前的客户需求感到兴奋，认为目前处于一个非常有利的位置 [63] 其他重要信息 - 第二季度非GAAP每股收益包含了300万美元（即每股0.09美元）的外汇重估损失负面影响 [9] - 第二季度利息收入为900万美元，部分被300万美元的外汇重估损失所抵消 [11] - 第二季度有效的GAAP税率为5.9% [11] - 在第二季度，公司以每股387美元的平均价格回购了略超过1.2万股股票，总现金支出为500万美元 [12] - 在第二季度末，股票回购计划下仍有1.69亿美元的可用额度 [12] - 数据通信业务在先进产品上一直受到供应限制，特别是200G每通道的800G和1.6T产品 [27] - 公司在季度内获得了激光器EML的第二供应商批准，这应在本季度及未来季度使公司受益 [27] - 公司预计当前的高性能计算项目完全爬坡后的营收将超过1.5亿美元，目前爬坡进度已过半多一点 [16] - 公司预计在接下来的两个季度内完成当前高性能计算项目的完全爬坡 [10] - 公司正在追求其他高性能计算客户，但时间线可能相当长 [17] - 外汇环境在过去几个季度一直不利，基于现有的对冲计划，预计第三季度毛利率将面临约20-30个基点的逆风，影响与上一季度相似 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于高性能计算客户的爬坡进度和完全爬坡后的规模预期 [15] - 公司表示当前高性能计算项目的爬坡进度已过半多一点，完全爬坡后的营收预计将超过1.5亿美元 [16] - 目前有两条全自动生产线已通过认证，正在认证额外的生产线，预计在未来几个季度达到该运行速率 [16] - 公司还在追求其他高性能计算客户，并且如果能在成本、质量和交付方面超出当前客户的期望，可能获得当前项目中更大的份额，因为公司目前是该项目的第二供应商 [17] 问题: 关于共封装光学和光学电路交换的机遇 [18] - 在共封装光学方面，公司已与三家不同客户开展项目，虽然目前营收规模相对较小，但对该技术感到兴奋 [19] - CPO收入何时变得更具规模取决于客户的路线图和时间表 [20] - 在光学电路交换方面，公司也参与了多个项目，认为这是一项全新的产品类别，对未来感到兴奋，但具体取决于客户的爬坡计划 [22] 问题: 关于数据通信业务的供应限制和增长机会 [26] - 数据通信业务在先进产品上一直供应受限，需求持续超过供应 [27] - 公司在季度内获得了激光器EML的第二供应商批准，这应有助于缓解供应约束 [27] - 公司正在与超大规模客户直接合作，同时也与其他潜在的收发器产品公司合作多个项目 [28] 问题: 关于电信业务增长的构成，特别是卫星通信与DCI的对比 [29] - 卫星通信业务一直在稳步增长，但季度内的大部分增长更侧重于DCI模块业务 [30] - DCI业务非常强劲，拥有多家市场领先的客户，长期需求具有持续性 [30][31] 问题: 关于CPO交换机与规模扩展的对比，以及CPO是否影响产能计划 [35] - 公司参与了CPO供应链，对客户正在开发的相关产品感到兴奋，但不愿透露更多细节 [35] 问题: 关于DCI业务环比增长相对较慢的原因 [36] - DCI需求仍然非常强劲，长期需求具有持续性 [36] - 电信营收增长特别强劲，部分原因是开始爬坡Ciena的新系统项目以及其他新赢得的项目 [36] - DCI营收统计的是公司有高度信心用于数据中心互联应用的相干电信模块，不包括电信系统 [37] - 对于前沿产品，增长不会总是直线上升，总会面临一些挑战，但需求仍然非常强劲 [37] 问题: 关于电信业务的新客户机会，特别是与诺基亚扩大产能的潜在关联 [42] - 公司对新机会感到兴奋，包括与潜在新客户和现有客户的合作 [43] - 机会包括为超大规模客户直接生产收发器，为商业供应商制造收发器，以及赢得额外的电信系统项目 [43] - 公司作为纯合同制造商，不拥有自有产品，这对许多客户而言是一个优势 [44] - 公司还在追求其他高性能计算客户和额外的CPO机会 [44] 问题: 关于为超大规模客户和商业供应商设计收发器项目的时间线 [45] - 公司预计距离这些项目产生实质性收入还有几个季度，而不是几年 [46] 问题: 关于在高性能计算业务中从第二供应商提升份额的可能性，以及是否存在第二个项目 [51] - 公司正在为当前客户研发多个产品项目，没有项目被排除在外 [52] - 公司对通过出色的执行、交付质量、响应能力和有竞争力的成本来赢得更多业务充满信心 [52] - 现有供应商与客户有长期的良好关系，但公司相信业务增长强劲且自身表现良好，两者都有利于公司进一步增长 [53] 问题: 关于外汇对每股收益的拖累以及第三季度的预期影响 [54] - 基于现有的对冲计划，预计第三季度毛利率将面临约20-30个基点的外汇逆风，影响与上一季度相似 [55] - 公司希望通过控制运营费用和利用经营杠杆来抵消大部分外汇逆风 [56] 问题: 关于电信增长是否主要由DCI驱动，以及DCI季度环比增长巨大 [60] - 该观点基本准确，DCI业务非常强劲，增长主要来自DCI，且需求看起来非常持久 [60] 问题: 关于数据通信业务中800G和1.6T的混合比例及趋势 [61] - 产品几乎都是200G每通道的1.6T和800G，两者之间的具体比例对公司而言并不重要，因为客户决定需求，且两者在同一产线上生产，产品非常相似 [61] 问题: 关于数据通信业务环比增长的能见度是否会超过一个季度 [62] - 公司目前的能见度是经验中最远的，比以往任何时候都更清晰 [62] - 公司正在增加产能，包括改造Pinehurst园区和加速10号楼建设，并对面前的需求感到兴奋 [62][63] 问题: 关于10号楼建设的进展、材料采购和客户入驻流程 [68] - 10号楼建设进展顺利，没有延误，材料供应正常 [69] - 预计到6月底将有25万平方英尺完工并可投入使用，整个工厂的剩余部分将在2027年1月或2月交付 [69] - 公司需要提前准备产能以满足预期需求，并对填满该工厂的能力感到乐观，参考之前8号楼和9号楼的快速填满历史 [70] 问题: 关于提前完成25万平方英尺产能的驱动因素，以及Pinehurst改造增加的产能规模 [76] - 提前完成产能建设是由多个客户需求驱动，包括强劲的电信业务、新的电信业务和客户胜利，以及数据通信业务的增长和新客户潜力 [79] - 增加产能的决定相对容易，因为公司资产负债表强劲，可以零债务建设，下行风险很小（约15个基点的毛利率逆风），而上行机会（运营利润）巨大，且投资回报率高 [80][81] - Pinehurst园区的改造将增加约12万平方英尺的制造空间，预计带来超过1.5亿美元的营收增长机会，具体取决于产品组合 [91] 问题: 关于第三季度各业务板块的指引，特别是HPC大幅增长背景下，电信和数据通信环比增长似乎放缓的原因 [83][85] - 高性能计算的增长并非直线，因为涉及的新产品增长可能有些波动 [88] - 第三季度指引方面，预计所有细分市场都将增长（汽车除外） [90] - 高性能计算业务在上季度环比增长约7000万美元后，本季度不会以同样速度增长，但预计仍将实现两位数增长 [90] - 电信业务中，预计DCI增长将比上一季度更快 [90] - 数据通信业务预计也将增长 [90] - 汽车业务可能以与上一季度相似的方式下降 [90] - Pinehurst园区的改造正在迅速进行中 [93]

业绩总结 - 2025年12月26日的季度收入为11.33亿美元，同比增长36%[36] - 非GAAP毛利为1.403亿美元，毛利率为12.4%[36] - 非GAAP营业利润为1.234亿美元，营业利润率为10.9%[36] - GAAP净收入为1.126亿美元，非GAAP净收入为1.216亿美元[36] - 稀释每股收益（GAAP）为3.11美元，非GAAP为3.36美元，均创下新纪录[37] - 2025年第二季度收入为1,132,888千美元，同比增长24.6%[45] - 2025年第二季度净收入为112,628千美元，稀释每股收益为3.11美元[47] - 2025年第二季度非GAAP净收入为121,639千美元，非GAAP稀释每股收益为3.36美元[47] - 2025年全年GAAP营业利润为324,447千美元，同比增长16.8%[45] 用户数据 - 光通信收入为8.326亿美元，占总收入的73%[40] - 非光通信收入为3.003亿美元，占总收入的27%[40] 财务状况 - 截至2025年12月26日，现金及现金等价物为9.615亿美元，总股东权益为21.848亿美元[38] - 投资资本回报率（ROIC）在2026年第二季度达到42%[33] 成本与费用 - 2025年第二季度与收入相关的股权补偿费用为2,644千美元[47] - 2025年第二季度与销售、一般和行政费用相关的股权补偿费用为6,113千美元[47] 股本信息 - 2025年第二季度GAAP稀释股份为36,253千股[47] - 2025年第二季度非GAAP稀释股份为36,253千股[47] 其他信息 - 2025年第二季度非GAAP营业利润率较上一年同期增长0.3个百分点[36] - 2025年第二季度GAAP营业利润为114,401千美元，GAAP营业利润率为10.1%[45] - 2025年第二季度非GAAP营业利润为123,412千美元，非GAAP营业利润率为10.9%[45]

核心观点 - 公司第二季度营收与每股收益均超市场预期及自身指引 但财报发布后股价在盘后交易中大幅下跌[1][2][4] 第二季度财务表现 - 季度每股收益为3.36美元 超出市场一致预期的3.25美元[2] - 季度营收为11.3亿美元 超出市场一致预期的10.8亿美元 较去年同期的8.3361亿美元大幅增长[2] - 公司管理层称该季度表现卓越 营收和收益均创纪录 并显著超出指引范围[2] 业绩驱动因素 - 多个大型关键战略项目共同推动了出色的业绩表现[3] - 卓越的执行力和强劲的经营杠杆共同创造了创纪录的每股收益 并超出指引范围[3] 第三季度业绩指引 - 预计第三季度调整后每股收益为3.45至3.60美元 高于分析师预估的3.43美元[3] - 预计第三季度营收为11.5亿至12.0亿美元 高于分析师预估的11.3亿美元[3] 市场反应 - 财报发布后 公司股价在周一盘后交易中下跌10.73% 至446美元[4]

财务数据关键指标变化：营收与利润 - Fabrinet 2026财年第二季度营收创纪录，达到11.329亿美元，同比增长35.9%[7] - 第二季度营收11.33亿美元，同比增长35.9%（从8.34亿美元增至11.33亿美元）[18] - 2026财年第二季度GAAP摊薄后每股收益为3.11美元，同比增长30.7%[7] - 2026财年第二季度非GAAP摊薄后每股收益为3.36美元，同比增长28.7%[7] - 2026财年第二季度GAAP净利润为1.126亿美元，同比增长30.0%[7] - 第二季度净利润1.13亿美元，摊薄后每股收益3.11美元[18] - 2025财年第二季度GAAP净利润为1.126亿美元，摊薄后每股收益为3.11美元[23] - 2025财年第二季度非GAAP净利润为1.216亿美元，摊薄后每股收益为3.36美元[23] - 上半年营收21.11亿美元，同比增长28.9%（从16.38亿美元增至21.11亿美元）[18] - 上半年净利润2.09亿美元，摊薄后每股收益5.77美元[18] - 2025财年上半年GAAP净利润为2.086亿美元，摊薄后每股收益为5.77美元[23] - 2025财年上半年非GAAP净利润为2.270亿美元，摊薄后每股收益为6.27美元[23] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第二季度毛利润1.38亿美元，毛利率为12.2%（GAAP）；非GAAP毛利率为12.4%[21] - 第二季度营业利润1.14亿美元，营业利润率10.1%（GAAP）；非GAAP营业利润率10.9%[22] - 2025财年第二季度股权激励费用总额为901万美元，是GAAP与非GAAP净利润的主要调整项[23] 财务数据关键指标变化：现金流与资本开支 - 上半年经营活动产生净现金1.49亿美元[19] - 上半年资本开支（购买不动产、厂房和设备）9687万美元，同比增长129.8%[19] - 2025财年第二季度经营活动产生的净现金为4626万美元，资本支出为5161万美元，导致自由现金流为负535万美元[24] - 2025财年上半年经营活动产生的净现金为1.488亿美元，资本支出为9687万美元，自由现金流为5195万美元[24] - 2025财年第二季度自由现金流同比大幅下降，主要因资本支出同比增加2960万美元[24] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年第三季度营收将在11.5亿至12.0亿美元之间[7] - 公司预计2026财年第三季度GAAP摊薄后每股收益将在3.22至3.37美元之间[7] - 公司预计2026财年第三季度非GAAP摊薄后每股收益将在3.45至3.60美元之间[7] - 公司预计2026财年第三季度（截至2026年3月27日）GAAP摊薄后每股收益指引为3.22美元至3.37美元[26] - 公司预计2026财年第三季度非GAAP摊薄后每股收益指引为3.45美元至3.60美元[26] 其他重要内容 - 截至2025年12月26日，公司现金及现金等价物为3.199亿美元，短期投资为6.409亿美元[16] - 期末现金及现金等价物为3.20亿美元[20] - 截至2025年12月26日，公司存货为7.989亿美元，较2025年6月27日的5.810亿美元大幅增加[16] - 上半年库存增加2.21亿美元，主要由于营运资本变动[19] - 截至2025年12月26日，公司总资产为32.686亿美元，总负债为10.838亿美元[16]