文章核心观点 Fabrinet公布第四财季业绩后周二早盘股价飙升 不同分析师给出评级和目标价调整 并分析公司业务表现、增长预期和新客户情况 [1] 分析师评级与目标价 - JPMorgan分析师Samik Chatterjee重申中性评级 并将目标价从240美元上调至285美元 [1] - Needham分析师Alex Henderson维持买入评级 并将目标价从270美元上调至280美元 [1] 业务表现分析 - JPMorgan认为公司Datacom业务近几个季度是业绩增长来源 但第四财季非Datacom业务推动业绩超预期 受DCI需求、电信新系统订单及电动汽车电池充电器库存压力缓解影响 [2] 业绩预期 - 管理层预计2025财年第一季度所有产品类别收入将环比增长 整体收入将超预期 [3] 新客户情况 - Fabrinet赢得新客户能力凸显 与Ciena达成大订单 预计规模超此前最大电信客户 还有六个ZR客户 显示其在行业并购和管理层变动背景下拓展新业务的空间 [4] 公司动态 - Needham称Fabrinet业绩和指引强劲 宣布系统业务与Ciena达成重要新客户订单 并进行重大新工厂扩建 规模是此前预期两倍 [5] - 公司预计新工厂建成后每年可新增24亿美元收入 开业时毛利率预计有15个基点的小幅下降 产能提升后将消除影响 [6] 股价表现 - 周二发布消息时Fabrinet股价上涨19% 至275.55美元 [6]

外汇风险管理 - 公司面临泰铢、人民币和英镑等外币汇率波动的风险[264] - 公司使用远期合约和期权等衍生工具管理外汇风险[265] - 公司资产主要包括泰铢、人民币和英镑，其中泰铢资产占比最高，分别为72.5%和60.6%[267] - 公司负债主要包括泰铢、人民币和英镑，其中泰铢负债占比最高，分别为87.4%和87.0%[267] - 公司使用外汇合约和资产负债对冲的方式管理外汇风险[268] 海外业务拓展 - 公司预计未来收入中来自北美以外地区的比例将会增加[250] - 公司预计将会产生额外的营业成本以支持向新地区的业务拓展[259] 员工成本上升 - 公司预计泰国和中国的员工成本将会上升[254] - 公司2024、2023和2022财年向非执行员工发放的酌情奖金分别为710万美元、680万美元和600万美元[257] - 公司2024、2023和2022财年计入营业成本的股份支付费用分别为720万美元、670万美元和600万美元[258] - 公司2024、2023和2022财年计入销售、一般及管理费用的奖金支出分别为640万美元、610万美元和500万美元[262] - 公司2024、2023和2022财年计入销售、一般及管理费用的股份支付费用分别为2120万美元、2090万美元和2210万美元[263] 海外子公司管理 - 公司在中国的外汇管制和利润汇出受到一定限制[272][273][274][276] - 公司在泰国和中国的子公司增资或贷款需要获得政府批准[279] 税收优惠政策 - 公司在泰国享有税收优惠政策，但中国、美国、英国和以色列子公司的税率较高[280] - 公司在泰国的制造业务享有税收优惠政策,直到2026年6月可免税[420] - 公司在中国、美国、英国和以色列的子公司适用的企业所得税税率分别为25%、21%、25%和23%[420] - 公司2024财年、2023财年和2022财年的免税收入分别为6294万美元、4367.9万美元和3598.2万美元,主要来自于开曼群岛和毛里求斯的收入以及泰国的投资优惠政策[425][426] - 公司2024财年、2023财年和2022财年的每股摊薄免税收入分别为1.72美元、1.19美元和0.96美元[426] 财务报告相关会计政策 - 公司使用美元作为功能货币，外币交易按交易日汇率折算为美元，资产负债表日外币资产负债按当日汇率折算[377,378] - 公司持有的债券投资分为持有至到期和可供出售两类，分别采用摊余成本法和公允价值法核算，并计提预期信用损失准备[380] - 公司应收账款和合同资产按预期信用损失模型计提坏账准备，记入销售、一般及管理费用[381,383] - 公司存货按成本与可变现净值孰低法计量，定期评估并计提存货跌价准备[385] - 公司租赁业务主要为经营租赁，确认使用权资产和租赁负债，计入折旧费用和利息费用[386,387] - 公司定期评估长期资产是否存在减值迹象，如有则计提减值准备[389,390,391] - 公司利用市场法来衡量金融资产和负债的公允价值[394] - 公司使用主协议进行净额结算来确认衍生工具资产和负债的公允价值[395,396] - 公司采用套期会计处理符合条件的安排，包括现金流量套期和公允价值套期[395,396] - 公司不会资本化获取合同的增量成本，相关成本在发生时费用化[402] - 公司将运输和处理成本确认为履约成本，与相关收入同时确认[403] - 公司根据历史经验计提产品质量保证准备，计提金额较小[404] 财务报告数据 - 公司2024财年收入为28.83亿美元，同比增长9.0%[364] - 公司2024财年毛利为3.56亿美元，毛利率为12.4%[364] - 公司2024财年营业利润为2.78亿美元，同比增长10.3%[364] - 公司2024财年净利润为2.96亿美元，同比增长19.5%[364] - 公司2024财年经营活动产生的现金流为4.13亿美元[369] - 公司2024财年购买固定资产和无形资产支出为4.84亿美元[369] - 公司2024财年回购普通股4.15亿美元[369] - 公司2024财年末现金及现金等价物余额为4.10亿美元[372] - 公司2024财年末普通股股东权益为17.46亿美元[366] - 公司2024财年每股收益为8.10美元[364] 收入确认 - 公司主要从产品组装和定制光学和玻璃制造业务中获得收入，收入确认满足五步法[398,399,400] - 公司提供与制造活动相关的服务，相关收入在产品发货时确认[401] 税务相关 - 公司2024财年、2023财年和2022财年的所得税费用分别为1517.3万美元、1218.3万美元和658.6万美元[421] - 公司2024财年、2023财年和2022财年的所得税费用与适用于泰国的20%法定税率之间的差异主要来自于免税收入和不可抵扣费用[423] - 公司2024财年和2023财年的递延所得税资产净额分别为1044.6万美元和729.6万美元[427][428] - 公司2024财年和2023财年的递延所得税负债分别为489.5万美元和479.9万美元[428] - 公司2024财年和2023财年的估值准备分别为361.3万美元和382.4万美元[426] - 公司在

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度收入为7.53亿美元,超出指引范围,同比增长15%,环比增长3% [11] - 全年收入为29亿美元,同比增长9% [12] - 非GAAP每股收益为2.41美元,超出指引范围 [11] - 全年非GAAP每股收益为8.88美元,同比增长16% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 光通信收入占总收入的79%,同比增长19%,环比增长1% [26] - 数据通信收入占光通信收入的53%,同比增长63%,环比增长3% [26] - 电信收入占光通信收入的47%,环比下降1% [27] - 800G及以上产品收入为2.59亿美元,同比增长54% [29] - 400G产品收入占光通信收入的10% [30] - 非光通信收入为1.57亿美元,同比增长2%,环比增长12%,主要由于汽车收入增长 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据通信业务持续强劲增长,抵消了100G项目逐步退出的影响 [15] - 电信业务受到持续的库存消化影响,但数据中心互联产品和新系统项目带来一定增长 [16][17] - 汽车业务在第四季度实现双位数环比增长,短期库存问题已经解决 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在建设第10栋2百万平方英尺的新厂房,预计建设时间约1.5年 [19][20][21] - 公司有信心继续保持业务增长势头,并有多个增长动力 [22] - 公司在数据通信、电信系统和其他新兴应用领域持续拓展客户和业务 [54][57][58][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数据通信业务保持强劲增长,电信业务正在逐步恢复 [57] - 公司有信心满足客户的成本要求,同时还能提供技术领先、质量可靠、交付及时等综合优势 [74][75] - 公司对未来保持乐观,有信心延续过去几年的成功业绩 [22] 其他重要信息 - 公司第四季度经营活动产生的现金流为8.3亿美元,全年达到4.13亿美元,同比增长94% [36][37] - 公司第四季度自由现金流为7.0亿美元,全年达到3.68亿美元,同比增长142% [37] - 公司董事会批准了1.39亿美元的新增股票回购计划,总额达到2亿美元 [39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joseph Cardoso 提问** 询问公司对1.6T光模块的规划和对800G、400G需求的预期 [45][46][47] **Seamus Grady 回答** 800G产品需求仍然很强劲,公司正在为1.6T做准备,但时间由客户决定 [46][47] 问题2 **Karl Ackerman 提问** 询问公司在电信系统业务方面的进展和未来规划 [59][60] **Seamus Grady 回答** 公司在电信系统业务方面取得了一些新的重要客户和项目,未来有望带来更多收入贡献 [60][61][62] 问题3 **Alex Henderson 提问** 询问公司在新兴AI应用领域的进展和预期 [66][67] **Seamus Grady 回答** 公司正在积极开拓其他GPU厂商、新兴merchant transceiver以及超大规模数据中心客户等新的增长机会,但目前还未有具体可以公布的进展 [71][72]

文章核心观点 - 法布瑞奈特（Fabrinet）本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，但基于当前盈利预测修正趋势和行业排名，其股票短期内可能跑输市场；同时介绍了同行业的OSI Systems的业绩预期 [1][3][7] 法布瑞奈特业绩情况 - 本季度每股收益2.41美元，超Zacks共识预期的2.25美元，去年同期为1.86美元，盈利惊喜率7.11% [1][2] - 上一季度实际每股收益2.39美元，超预期的2.12美元，惊喜率12.74%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收7.5326亿美元，超Zacks共识预期2.55%，去年同期为6.5587亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [3] 法布瑞奈特股价及展望 - 年初以来股价上涨约21.4%，而标准普尔500指数涨幅为16.4% [4] - 盈利预测修正趋势目前不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股票跑输市场 [7] - 下一季度共识每股收益预期为2.26美元，营收7.5353亿美元；本财年共识每股收益预期为9.52美元，营收31.7亿美元 [8] 行业情况 - 法布瑞奈特所属的Zacks电子-其他组件行业目前排名处于250多个Zacks行业的后38%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] OSI Systems业绩预期 - 预计8月22日公布截至2024年6月季度财报，预计每股收益2.79美元，同比增长4.9%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10] - 预计该季度营收4.6648亿美元，同比增长13.3% [11]

财务业绩 - 第四季度创下收入和每股收益新高，超出预期[4] - 2024财年全年收入达28.8亿美元，同比增长8.7%[6] - 2024财年全年非GAAP净利润达3.246亿美元，同比增长14.8%[7] - 2024财年第四季度收入为7.533亿美元，同比增长14.9%[4] - 2024财年第四季度非GAAP净利润为8800万美元，同比增长28.7%[5] - 2024财年第四季度GAAP每股收益为2.22美元，非GAAP每股收益为2.41美元[4][5] - 公司2023年第四季度GAAP净收入为81,066千美元，每股摊薄收益为2.22美元[27] - 公司2023年全年GAAP净收入为296,181千美元，每股摊薄收益为8.10美元[27] - 公司2023年第四季度非GAAP净收入为88,040千美元，每股摊薄收益为2.41美元[27] - 公司2023年全年非GAAP净收入为324,619千美元，每股摊薄收益为8.88美元[27] - 公司2023年全年经营活动产生的现金流为413,146千美元[28] - 公司2023年全年自由现金流为365,618千美元[28] - 公司2023年第四季度和全年的GAAP和非GAAP业绩均有所增长[27] 财务指引 - 预计2025财年第一季度收入将在7.6亿至7.8亿美元之间，GAAP和非GAAP每股收益分别为2.10美元至2.17美元和2.33美元至2.40美元[9] - 公司2024年第一季度预计GAAP每股摊薄收益为2.10美元至2.17美元[29] - 公司2024年第一季度预计非GAAP每股摊薄收益为2.33美元至2.40美元[29] - 公司2024年第一季度预计GAAP和非GAAP每股收益均有所增长[29] 其他 - 公司董事会批准增加1.395亿美元的股票回购计划[8] - 公司对2025财年保持乐观态度，有多项驱动因素有助于延续成功轨迹[2] - 公司提供了非GAAP财务指标以增强投资者对基础业务的理解[14] - 2024财年第四季度毛利率为12.3%，全年毛利率为12.4%[22] - 2024财年第四季度非GAAP毛利率为12.5%，全年非GAAP毛利率为13.0%[22] - 2024财年第四季度营业利润为7.33亿美元，同比增长19.4%，全年营业利润为27.76亿美元，同比增长10.3%[25] - 2024财年第四季度非GAAP营业利润为8.03亿美元，同比增长16.3%，全年非GAAP营业利润为30.60亿美元，同比增长6.8%[25] - 2024财年第四季度净利润为8.11亿美元，同比增长33.4%，全年净利润为29.62亿美元，同比增长19.4%[17] - 2024财年第四季度每股收益为2.22美元，全年每股收益为8.10美元[17] - 2024财年经营活动产生的现金流为41.31亿美元，同比增长93.7%[19] - 2024财年资本支出为4.84亿美元，同比减少21.3%[19]

文章核心观点 - 公司在第四季度和全年业绩均创历史新高 [2] - 公司对未来保持乐观态度 [2] - 公司宣布扩大股票回购计划 [7] 第四季度财务亮点 - 第四季度收入为7.533亿美元,同比增长14.8% [3] - 第四季度GAAP净利润为8,110万美元,同比增长33.4% [3] - 第四季度GAAP每股收益为2.22美元,同比增长34.5% [3] - 第四季度非GAAP净利润为8,800万美元,同比增长28.6% [4] - 第四季度非GAAP每股收益为2.41美元,同比增长29.6% [4] 全年财务亮点 - 全年收入为28.83亿美元,同比增长9.0% [5] - 全年GAAP净利润为2.962亿美元,同比增长19.4% [5] - 全年GAAP每股收益为8.10美元,同比增长20.4% [5] - 全年非GAAP净利润为3.246亿美元,同比增长14.8% [6] - 全年非GAAP每股收益为8.88美元,同比增长15.8% [6] 业务展望 - 预计第一季度收入将在7.6亿至7.8亿美元之间 [8] - 预计第一季度GAAP每股收益将在2.10美元至2.17美元之间 [9] - 预计第一季度非GAAP每股收益将在2.33美元至2.40美元之间 [9]

文章核心观点 公司将于2024年8月19日美股收盘后公布2024财年第四季度及全年财报，并于当天下午5点（美国东部时间）举行电话会议和网络直播讨论财报结果 [1][2] 公司概况 - 公司是为复杂产品原始设备制造商提供先进光封装、精密光机电和电子制造服务的领先企业，服务产品包括光通信组件、汽车零部件、医疗设备等 [2][3] - 公司在整个制造过程中提供广泛的先进光机电能力，专注于生产各种组合和数量的高复杂度产品 [3] - 公司在泰国、美国、中国和以色列设有工程和制造资源及设施 [3] 财报信息 - 公司将在2024年8月19日美股收盘后发布截至2024年6月28日的2024财年第四季度及全年财务结果 [2] - 当天下午5点（美国东部时间）管理层将举行电话会议和网络直播，回顾和讨论公司财报结果 [1][2] - 网络直播录音将在电话会议约两小时后提供，可在https://investor.fabrinet.com/获取，该网络直播将在公司网站存档一年 [1] 投资者联系方式 - 投资者联系人为Garo Toomajanian，邮箱为ir@fabrinet.com [5]

文章核心观点 公司将于2024年8月19日美股收盘后公布2024财年第四季度及全年财报，并于同日下午5点举行财报电话会议和网络直播 [2] 公司信息 - 公司是先进光封装及精密光、机电和电子制造服务的领先提供商，服务于复杂产品原始设备制造商 [1][2] - 提供涵盖整个制造过程的广泛先进光和机电能力，专注于生产任何组合和数量的高复杂度产品 [1] - 在泰国、美国、中国和以色列设有工程和制造资源及设施 [1] - 公司官网为https://fabrinet.com/ [1] 财报会议信息 - 财报会议时间为2024年8月19日下午5点（美国东部时间） [1][2] - 直播和回放链接为https://investor.fabrinet.com/events-and-presentations/events [1] - 网络直播录音约在会议结束两小时后可通过https://investor.fabrinet.com/获取，且将在公司网站存档一年 [4] 投资者联系方式 - 投资者联系人为Garo Toomajanian，邮箱为ir@fabrinet.com [4]

文章核心观点 - 法布瑞奈特公司（Fabrinet）有超越盈利预期的良好历史，下季度财报有望延续该趋势，值得投资者考虑 [1] 公司盈利表现 - 公司为其他公司组装光学、机电和电子设备，近两个季度盈利平均超预期7.35% [2] - 上一报告季度，公司每股收益2.39美元，高于Zacks共识预期的2.12美元，超预期12.74%；前一季度，预期每股收益2.04美元，实际为2.08美元，超预期1.96% [3] 盈利预测变化 - 近期公司盈利预测出现有利变化，Zacks盈利ESP（预期惊喜预测）为正，结合其坚实的Zacks排名，是盈利超预期的有力指标 [4] - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，临近财报发布时分析师修正的估计可能更准确 [6] - 公司目前盈利ESP为+0.78%，表明分析师近期看好公司盈利前景，结合其Zacks排名3（持有），预示可能再次超预期 [7] 盈利与股价关系及建议 - 很多公司盈利超预期，但这可能不是股价上涨的唯一原因；有些股票即使未达共识估计也可能保持稳定 [8] - 建议在公司季度财报发布前查看其盈利ESP，可使用盈利ESP过滤器挖掘最佳买卖股票 [8]

文章核心观点 尽管存在通胀、高利率和地缘政治紧张等问题，主要指数仍持续攀升，投资者关注可跟随股市上涨的股票，文章推荐了三只有望受益于当前市场势头的股票 [1][3] 市场整体情况 - S&P 500指数在1928 - 2023年间经历27次牛市，平均涨幅近115%，平均持续2.7年，1987 - 2000年最长牛市涨幅达582%，2023年6月重新进入牛市，CFRA将其12个月目标上调至超5600 [2] - 虽科技股估值高和11月总统大选有潜在波动，但市场情绪积极，美联储降息预期和盈利增长或推动市场进一步上涨 [3] 推荐股票情况 Eli Lilly（LLY） - 制药巨头，产品覆盖糖尿病、癌症和慢性疼痛等治疗领域，产品组合强、营收持续增长且有未来突破潜力 [5] - 2024年第一季度营收增长26%，主要因新产品Mounjaro和Zepbound成功推出，获华尔街认可 [6] - 毛利率从2023年第一季度的78.4%升至2024年第一季度的82.5%，同期营业利润增长63%，每股收益增长59%，上调2024年全年营收指引至424 - 436亿美元并预计利润率进一步扩大 [7] - 年初至今LLY股票上涨30%，接近历史高位，市盈率56倍，市销率19倍，华尔街预计其还有15%的上涨空间 [8] Fabrinet（FN） - 设备可高速传输大量数据，数据需求增长，业务广泛，适合长期投资 [10] - 2024财年第三季度营收7.315亿美元超预期，上年同期为6.653亿美元，摊薄后每股调整净利润2.39美元，上年同期为1.94美元 [11] - 光通信收入增长，数据通信收入同比增长150%，运营利润率和净利润率分别为9.6%和9.9% [12] - 年初至今FN股票回报率22%，市盈率26.2倍，市销率3.1倍，建议投资者等待股价回调至220美元左右再买入 [13] Vanguard Growth ETF（VUG） - 可复制美国大盘成长股表现，2004年1月推出，涵盖约200家公司 [16] - 超半数持仓为科技股（56%），其次是可选消费（19%）、工业（9%）和医疗保健（8%），前十大持仓占净资产超一半，净资产2260亿美元 [17] - 年初至今涨幅超11%，跑赢许多个股和基准指数，市盈率38倍，市净率10倍，费用率0.04%，股息率0.5%，适合寻求大盘成长股投资机会的投资者 [19]