无符合要求的关于公司和行业的内容

Interestingly enough, fund manager expectations do not align with recession indicators like the one the New York Federal Reserve uses. This indicator puts the probability of a recession above 50% still, a level that - historically speaking - has always been followed by an actual recession. This indicator also implies an elevated recession probability. The US government is paying $2 million of interest a minutes as rates stay high The government's expenses on interest payments rose about 26 percent year-on-y ...

股价表现 - Franco-Nevada股价自5月1日公布2024年第一季度财报后上涨约3% [1] - 过去一年公司股价下跌20.8%，同期行业跌幅为3.5% [10] 财务业绩 - 第一季度调整后每股收益0.76美元，超出市场预期的0.68美元 [2] - 营收2.57亿美元，同比下降7.1%，主要因黄金当量盎司(GEOs)销量减少 [4] - 调整后净利润率达56.9%，同比提升180个基点 [3] - 调整后EBITDA为2.16亿美元，同比下降5.8%，但EBITDA利润率从83%提升至84.2% [6] 运营数据 - 贵金属资产贡献78.7%营收，其中黄金占62.7%，白银9.7%，铂族金属3.1% [4] - 贵金属GEOs销量93,018盎司，同比下降16%，主因Cobre Panama矿停产及Antamina矿产量下降 [5] 财务状况 - 期末现金余额13.5亿美元，较2023年底的14.2亿美元有所下降 [7] - 经营现金流1.79亿美元，低于2023年第四季度的2.1亿美元 [7] - 公司无负债，可用资本达23亿美元 [8] 同业比较 - 巴里克黄金第一季度净利润2.95亿美元，每股收益0.17美元，同比显著提升 [12] - 巴里克黄金营收27.47亿美元，同比增长4%，但低于市场预期 [13] - Agnico Eagle Mines调整后每股收益0.76美元，远超去年同期的0.57美元及市场预期 [14] - Agnico Eagle Mines营收18.298亿美元，同比增长21%，超出市场预期 [15] - Galiano Gold第一季度调整后每股亏损0.02美元，去年同期为盈利0.04美元 [16]

业绩总结 - 2024年第一季度总收入为2.568亿美元，同比下降7.1%[11] - 2024年第一季度净收入为1.445亿美元，同比下降7.7%[11] - 2024年第一季度调整后净收入为1.460亿美元，同比下降4.1%[11] - 每股基本收益为0.75美元，较2023年第一季度的0.82美元下降8.5%[56] 用户数据 - 2024年第一季度黄金当量盎司(GEOs)为122,897盎司，同比下降15.4%[11] - 2024年第一季度的GEO销售总量为145,331盎司[54] 成本与利润 - 2024年第一季度调整后EBITDA为2.161亿美元，同比下降5.8%[11] - 2024年第一季度调整后EBITDA利润率为84.2%，较2023年第一季度的83.0%上升1.4%[11] - 2024年第一季度现金成本每GEO为263美元，显示出公司在商品价格上涨中的业务模型优势[20] - 每售出黄金当量盎司(GEO)的现金成本为273美元，较2023年第一季度的122,897美元显著提高[55] 现金流与财务状况 - 2024年第一季度现金及现金等价物约为13亿美元，且公司无债务[7] - 2024年第一季度管理费用为850万美元，较2008年第一季度的340万美元显著增加[24] 市场价格 - 2024年第一季度平均黄金价格为每盎司2,072美元，同比增长9.7%[11] - 2024年第一季度的银价为23.36美元/盎司，较前期增长3.5%[52] - 2024年第一季度的铂金价格为910美元/盎司，较前期下降8.5%[52]

财务数据和关键指标变化 - 总GEOs销售量为122,897盎司,较上年同期的145,331盎司下降15% [13] - 贵金属GEOs销售量为93,018盎司,较上年同期的82,575盎司增加12.7% [13] - 收入为2.568亿美元,较上年同期的2.758亿美元下降7% [17] - 调整后EBITDA为2.161亿美元,较上年同期的2.292亿美元下降5.7% [17] - 调整后每股收益为0.76美元,较上年同期的0.79美元下降3.8% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贵金属GEOs占总GEOs的76%,较上年同期的76.5%略有下降 [20] - 多元化GEOs中,Vale royalty贡献有所增加,而能源GEOs大幅下降 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司83%的收入来自美洲市场 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司无债务,有23亿美元的可用资本,并有活跃的交易管线 [11] - 公司正关注收购天然气royalty、黄金和白银royalty等资产 [10] - 公司认为在大宗商品价格上涨环境下,其无债务优势将成为竞争优势 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为Cobre Panama问题有望得到解决,并与新政府进行建设性对话 [9][46][47] - 管理层对Antapaccay、Greenstone等新矿山的投产持乐观态度 [9][60][61] - 管理层认为大宗商品价格波动对公司影响有限,能够充分获益于价格上涨 [21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian MacArthur 提问** 询问Antapaccay产量是否可持续 [26][27] **Paul Brink 回答** 预计Antapaccay产量将在全年内有所下降,但仍在指导范围内 [27] 问题2 **Heiko Ihle 提问** 询问公司是否看到交易定价环境有所改善 [41][42] **Euan Gray 回答** 在金价上涨环境下,有色金属生产商出售贵金属流的交易更为活跃 [44] 问题3 **Tanya Jakusconek 提问** 询问公司是否考虑非黄金资产的收购机会,如锂 [73][74][75][76] **Jason O'Connell 回答** 公司主要关注黄金资产,但也在关注锂等其他有潜力的商品机会 [74][76]

财务数据关键指标变化 - 截至2024年3月31日，公司总资产为60.593亿美元，较2023年12月31日的59.941亿美元增长1.09%[2] - 2024年第一季度总营收为2.568亿美元，较2023年同期的2.763亿美元下降7.06%[4] - 2024年第一季度净利润为1.445亿美元，较2023年同期的1.565亿美元下降7.67%[4] - 2024年第一季度综合收益为1.071亿美元，较2023年同期的1.629亿美元下降34.25%[4] - 2024年第一季度基本每股收益为0.75美元，较2023年同期的0.82美元下降8.54%[4] - 2024年第一季度经营活动产生的净现金为1.786亿美元，较2023年同期的2.098亿美元下降14.87%[6] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为1.905亿美元，较2023年同期的1.026亿美元增加85.67%[6] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为0.581亿美元，较2023年同期的0.566亿美元增加2.65%[6] - 2024年第一季度现金及现金等价物净减少0.699亿美元，而2023年同期净增加0.519亿美元[6] - 截至2024年3月31日，股东权益总额为58.195亿美元，较2023年12月31日的57.691亿美元增长0.87%[2] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为13.52亿美元（2023年12月31日为14.219亿美元），投资为2.572亿美元（2023年12月31日为2.545亿美元），贷款应收款净额为6540万美元（2023年12月31日为2480万美元）[34][36][39] - 2024年第一季度，公司确认G Mining Ventures定期贷款利息收入90万美元[43] - 2024年第一季度，公司确认Skeena可转换债券公允价值变动损失50万美元，其他利息收入30万美元[46] - 截至2024年3月31日，黄金金条、预付费用和其他流动资产为9150万美元，较2023年12月31日的8240万美元有所增加[47] - 截至2024年3月31日，其他资产为5270万美元，较2023年12月31日的3540万美元增加，主要因与加拿大税务局审计相关的存款增加1820万美元[55] - 2024年第一季度，公司收入为2.568亿美元，较2023年同期的2.763亿美元有所下降，主要来自特许权使用费、流权益和工作权益收入[57] - 2024年第一季度公司总营收2.568亿美元，2023年同期为2.763亿美元，同比下降7.06%[60] - 2024年第一季度销售成本3360万美元，2023年同期为3820万美元，同比下降11.99%[61] - 2024年第一季度一般及行政费用570万美元，2023年同期为620万美元，同比下降8.06%[62] - 2024年第一季度股份支付费用280万美元，2023年同期为320万美元，同比下降12.5%[63] - 2024年第一季度关键管理人员薪酬360万美元，2023年同期为350万美元，同比上升2.86%[64] - 2024年第一季度财务收入1600万美元，2023年同期为1050万美元，同比上升52.38%；财务费用60万美元，2023年同期为70万美元，同比下降14.29%[67] - 2024年第一季度所得税费用2750万美元，2023年同期为2760万美元，同比下降0.36%[68] - 截至2024年3月31日，公司已发行并流通的普通股为1.92307477亿股，股本为5.7422亿美元[76] - 2024年第一季度公司宣布每股普通股股息为0.36美元，2023年同期为0.34美元；支付股息总额6940万美元，2023年同期为6540万美元，同比上升6.12%[77] - 2024年第一季度基本每股收益为0.75美元，2023年同期为0.82美元，同比下降8.54%；摊薄每股收益为0.75美元，2023年同期为0.81美元，同比下降7.41%[78] - 2024年第一季度总营收2.568亿美元，2023年同期为2.763亿美元，同比下降7.06%[81] - 2024年第一季度总成本3360万美元，2023年同期为3820万美元，同比下降12.04%[81] - 2024年第一季度总毛利润1.652亿美元，2023年同期为1.773亿美元，同比下降6.82%[81] - 2024年第一季度税前净利润1.72亿美元，2023年同期为1.841亿美元，同比下降6.57%[81] 资产收购与权益变动 - 2024年4月15日，公司以590万美元（810万加元）收购加拿大不列颠哥伦比亚省Stewart矿区Scottie Resources Corp.矿权2.0%的总生产特许权，并以70万美元（100万加元）收购5422994股普通股[20][21] - 2024年3月30日，Fortuna行使回购权，以650万美元（1000万澳元）回购公司在科特迪瓦Séguéla矿1.2%净冶炼厂回报（NSR）中的0.6%，公司剩余NSR为0.6%[22] - 2024年3月27日，公司通过子公司修改秘鲁Condestable金银流协议，追加1000万美元预付款，总预付款达1.75亿美元，2025年12月31日后，可变阶段2交付比例从25%提高到37.5%[23] - 2024年3月21日，公司子公司以850万美元收购美国爱达荷州Stibnite黄金项目的白银净冶炼厂回报权益[25] - 2024年1月29日，公司子公司为巴西Tocantinzinho金矿项目向G Mining Ventures提供4200万美元（扣除2%即80万美元原始发行折扣）定期贷款，4月19日又提供3300万美元（扣除2%即70万美元原始发行折扣）[27][28] - 2024年1月19日，EMX以470万美元收购公司在智利Caserones矿部分有效NSR，公司剩余有效NSR为0.517%[29] - 2024年1月3日，公司子公司以670万美元收购智利Pascua - Lama金矿项目额外特许权权益，金价超800美元/盎司时，公司持有该项目2.941%（黄金）和0.588%（铜）的NSR[29] - 2024年1月2日，公司子公司以1.25亿美元收购美国Haynesville天然气特许权组合，2023年11月已支付1250万美元定金，交易完成时支付剩余1.125亿美元[31] - 2024年第一季度，公司对特许权收购合资企业出资1380万美元（2023年第一季度为240万美元），截至2024年3月31日，累计投资4.64亿美元，剩余承诺出资最高达5600万美元[32] - 2024年1月29日，公司向G Mining Ventures提供4200万美元定期贷款（扣除2%即80万美元的原始发行折扣），该贷款总额7500万美元，期限6年，利率为3个月期有担保隔夜融资利率加5.75%，项目完成测试后降至加4.75%[40] - 2024年4月19日，公司向G Mining Ventures提供剩余的3300万美元定期贷款（扣除2%即70万美元的原始发行折扣）[41] - 2024年3月30日，Fortuna行使回购权，以650万美元（1000万澳元）回购公司在Séguéla矿1.2%净熔炼所得权利金中的0.6%；1月19日，EMX以470万美元收购公司在Caserones矿部分有效净熔炼所得权利金[54] - 2024年4月19日，公司为7500万美元G Mining Ventures定期贷款剩余的3300万美元提供资金[125] - 2024年4月15日，公司以590万美元（加元810万）从Scottie收购2.0%的总生产特许权，并以70万美元（加元100万）收购Scottie普通股[125] 公允价值相关 - 截至2024年3月31日，股权投资额为2.493亿美元，其中一级公允价值2.448亿美元，三级公允价值4500万美元[85] - 截至2024年3月31日，Skeena可转换债券公允价值为2400万美元，属于三级公允价值[85] - 截至2024年3月31日，认股权证公允价值为7900万美元，属于二级公允价值[85] - 截至2024年3月31日，临时精矿销售应收款公允价值为5400万美元，属于二级公允价值[85] 项目产量购买占比 - 截至2024年3月31日，公司在Antamina项目白银产量购买占比为22.5%，现金支付比例为5%[95] - 截至2024年3月31日，公司在Candelaria项目黄金产量购买占比为68%，每盎司现金支付400美元[95] 资本与或有付款承诺 - 公司资本承诺包括Tocantinzinho项目定期贷款3300万美元、与Continental的特许权收购合资企业中矿产权利收购份额5600万美元、与EMX联合收购新特许权最高550万美元[107] - 公司或有付款承诺包括Copper World特许权1250万美元、Rio Baker特许权800万美元、Eskay Creek特许权340万美元（450万加元）、Rebecca特许权130万美元[108] 重大减值与法律事项 - 2023年公司对Cobre Panama流的账面价值11.692亿美元全额减值，目前正通过法律途径保护投资，初步估计损失至少50亿美元[110][111] 物业矿石购买承诺 - 公司承诺购买物业矿石中50%的贵金属，McCreedy West项目自2021年6月1日起，根据黄金现货价格不同确定购买价格[113] 税务审计相关 - 加拿大税务局对公司2013 - 2019年纳税年度进行审计，涉及墨西哥和巴巴多斯子公司转让定价重新评估[114][115] - 墨西哥子公司2013 - 2016年转让定价重新评估导致额外联邦和省级所得税2210万美元（2990万加元），利息和其他罚款1520万美元（2040万加元），转让定价罚款900万美元（1200万加元）[115][116][117] - 墨西哥子公司2013 - 2016年向墨西哥税务机关缴纳现金税3410万美元（4.903亿比索），税率30%[118] - 巴巴多斯子公司2014 - 2017年转让定价重新评估导致额外联邦和省级所得税3440万美元（4650万加元），利息和其他罚款1510万美元（2050万加元），转让定价罚款1290万美元（1760万加元）[115][119][120] - 若对2018 - 2019年按相同基础重新评估，预计额外联邦和省级所得税4740万美元（6420万加元），若适用转让定价罚款约1800万美元（2440万加元）[115][121] - 若对2020 - 2023年按相同基础重新评估并适用转让定价罚款，预计额外加拿大税2.37亿美元（3.211亿加元），转让定价罚款8960万美元（1.214亿加元），利息和其他罚款3820万美元（5170万加元）[115][122] - 公司及子公司已按加拿大和适用外国税法提交所有纳税申报单并缴纳所有适用税款，财务报表未记录转让定价重新评估和提案信相关负债[123] - 加拿大税务局（CRA）审计正在进行，若CRA成功挑战公司或子公司纳税申报和收入报告方式，可能导致额外所得税、罚款和利息，对公司产生重大不利影响[124]

文章核心观点 - 公司发布2024年ESG报告和资产手册，介绍ESG成就与资产组合情况，管理团队将在虚拟投资者日讨论报告关键内容 [1][3] ESG报告亮点 责任资本配置 - 主要资产在健康安全、碳足迹、水资源管理与风险、尾矿管理和生物多样性等方面表现良好 [1] 社区与行业贡献 - 与运营商合作增加社区贡献资金，持续支持矿业组织和多元化倡议 [1] 良好治理与股东一致性 - 在《环球邮报》2023年董事会游戏排名中并列第二，董事会和管理层持股超2亿加元 [1] 多元化、包容性与福祉 - 董事会和高级管理层多元化人员占比达40%，Franco - Nevada多元化奖学金项目发展良好 [1] 气候行动 - 设定新的企业排放减排目标，目标是到2050年实现企业净零排放 [1] 透明度与认可 - ESG报告与领先报告标准和框架一致，获评级机构认可，如Sustainalytics评为顶级黄金公司和贵金属公司、MSCI评为“AA”、ISS ESG评为“Prime” [1] 资产手册内容 - 提供资产组合概述，描述重要资产表现和前景，给出相关矿产资源和储量 [1] 公司优势 领先的黄金特许权和流公司 - 自2007年IPO以来，股东总回报复合年增长率达15%，自2008年以来年黄金当量产量增长3.7倍、收入增长8.1倍，连续17年增加股息，累计支付约22亿美元 [2] 最大且最多元化的现金流资产组合 - 118个现金流资产在2023年产生10亿美元调整后息税折旧摊销前利润，资产组合在资产、运营商、地理位置和商品方面多元化，预计2024年单一资产收入贡献不超15%，矿业资产的测量与指示资源特许权盎司矿山寿命为34年 [3] 强劲的增长前景 - 增长由矿山扩张和新矿山投产驱动，预计2024 - 2028年最多有9座新矿山开始贡献，在黄金、铜和镍方面有长期选择权，涉及约66,800平方公里的优质矿产趋势区域，无债务，有24亿美元可用资金和丰富的贵金属机会管道 [3] 虚拟投资者日信息 - 时间为4月10日下午3点至5点（美国东部时间），网络直播链接为app.webinar.net/oVPJZWRbalQ，回放链接为www.franco - nevada.com [3][4] 公司概况 - 是领先的黄金特许权和流公司，拥有最大且最多元化的现金流资产组合，商业模式为投资者提供黄金价格和勘探选择权，同时限制成本通胀风险，用自由现金流扩大资产组合和支付股息，在多伦多和纽约证券交易所交易，股票代码为FNV [4]

公司业绩 - 公司第四季度调整后每股收益为90美分，同比增长5%，超出市场预期的80美分[3] - 第四季度营收为3.03亿美元，同比下降5.3%，主要受天然气、铂族金属和石油价格下跌影响，但部分被黄金价格上涨抵消[4] - 第四季度78.7%的营收来自贵金属资产，其中黄金占65.5%，白银占10.3%，铂族金属占2.9%[4] - 第四季度贵金属资产销售量为119,581黄金当量盎司，同比下降7.8%，主要因Cobre Panama、Candelaria和Stillwater交付量减少[5] - 2023年全年调整后每股收益为3.56美元，低于2022年的3.64美元，但超出市场预期的3.46美元[8] - 2023年全年营收为12.2亿美元，同比下降7.3%，低于市场预期的12.4亿美元[9] 财务状况 - 2023年底公司现金持有量为14亿美元，高于2022年底的12亿美元[6] - 2023年运营现金流为9.91亿美元，略低于2022年的9.995亿美元[6] - 公司无债务，拥有24亿美元可用资本，自由现金流用于扩大投资组合和支付股息[7] 行业表现 - 公司所属的矿业-黄金行业中，另一家公司B2Gold过去一个月股价上涨5.2%[15] - B2Gold最近季度营收为5.1197亿美元，同比下降13.6%，每股收益为0.07美元，低于去年同期的0.11美元[16] - B2Gold当前季度预期每股收益为0.04美元，同比下降60%，市场预期在过去30天内未变[17] 未来展望 - 公司预计2024年黄金当量盎司产量在48万至54万之间，其中贵金属资产产量预计在36万至40万之间[10] - 2023年公司实际黄金当量盎司产量为498,447盎司，2024年展望反映了预期石油和天然气价格下降[10] - 过去一个月市场对公司盈利预期的修正呈现下降趋势，共识预期下调11.25%[11]

黄金市场现状 - COMEX黄金期货价格目前交易于每盎司2,160美元以上，较2022年的低点上涨超过30% [1] - 黄金需求的主要驱动力来自中国，包括中国央行和私人买家持续的购买行为 [3] - 过去五周黄金的上涨受到地缘政治风险加剧以及各国央行（以中国为首）购买行为的支撑 [3] Franco-Nevada公司业务模式 - 公司采用流和权利金模式，而非直接运营矿山，通过预先提供资本来获取矿山未来产量的权益 [8] - 权利金模式允许公司以折扣价购买矿山未来产量的固定百分比，从而获得稳定收入 [8] - 流模式允许公司以预定低价购买矿山未来部分黄金产量，在金价上涨时受益 [9] - 该模式使公司免受采矿成本（如能源和劳动力）上升的直接影响，并拥有超过80%的调整后EBITDA利润率 [11][12] Franco-Nevada公司财务表现 - 过去十年，公司总回报率为174%（含股息），显著高于黄金ETF（GLD）的56%和黄金矿商ETF（GDX）的27% [6] - 公司每1美元收入中有0.56美元转化为净收入 [12] - 公司拥有116个生产资产，总计432个资产，主要分布在加拿大、美国和澳大利亚等低风险司法管辖区 [13] - 公司拥有24亿美元可用资本，无债务，现金及等价物占其当前市值的约11% [25] Franco-Nevada公司运营与前景 - 2023年公司销售了627,045黄金当量盎司，符合62万至64万盎司的指导范围 [20] - 由于巴拿马Cobre Panama业务停产，公司录得约12亿美元的非现金减值损失 [21] - 2024年公司预计黄金当量盎司销售量在48万至54万之间，中点较2023年结果高出24% [23] - 到2028年，公司目标产量超过54万黄金当量盎司，意味着至少10%的有机增长 [24] Franco-Nevada公司股息与估值 - 公司自上市以来从未削减股息，并于1月30日将股息提高59%至每股036美元，股息收益率约为13% [25] - 公司当前混合市盈率为333倍，而其正常化市盈率为532倍，表明估值具有吸引力 [31] - 即使按40倍市盈率计算，纽约上市股票的合理目标价应为144美元，较当前价格高出约26% [32] - 当前市场共识目标价为135美元 [33]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年总GEOs销量为607,045盎司,在公司指导范围内 [19] - 2023年全年贵金属GEOs销量为488,109盎司,也在公司指导范围内 [19] - 2023年第四季度总GEOs销量为152,351盎司,较上年同期下降15.7% [25][26] - 2023年第四季度贵金属GEOs销量为119,581盎司,较上年同期下降8.1% [26] - 2023年第四季度收入为3.033亿美元,较上年同期略有下降 [30] - 2023年第四季度调整后EBITDA为2.546亿美元,较上年同期略有下降 [30] - 2023年全年收入为12亿美元 [29] - 2023年全年现金成本为每GEO 286美元,较2022年的242美元有所上升 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度能源GEOs为25,640盎司,较上年同期大幅下降46.3%,主要是由于天然气价格下降 [28] - 2023年第四季度多元化GEOs为7,130盎司,较上年同期增加,主要是由于铁矿石价格上涨带动的Vale royalty收入增加 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年全年收入中,78%来自贵金属,88%来自美洲市场,其中加拿大和美国是最大贡献地区 [34] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持强劲的资产负债表,为未来业务扩张提供了充足的资金 [11][46] - 公司未来5年内有15%的有机增长潜力,不包括Cobre Panama [43] - 公司正积极寻找新的收购和项目融资机会,主要集中在贵金属领域,包括一些需要资产负债表修复的交易 [136][137][141] - 公司在ESG方面表现出色,在金矿行业和贵金属行业中排名靠前 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Cobre Panama停产给公司带来了重大影响,占公司收入约20%,但公司其他业务仍保持良好 [10][16] - 公司对Cobre Panama前景保持乐观,正在积极寻求与巴拿马政府的谈判解决,并启动了仲裁程序 [23][24] - 公司预计未来5年内有15%的有机增长潜力,主要来自新矿山的投产和现有矿山产能的提升 [43] - 公司对未来前景保持乐观,认为公司的多元化业务模式和强劲的现金流将为股东带来持续的回报 [10][11][16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Josh Wolfson 提问** 公司如何考虑各主要资产的产量下降节点,并寻求替代增长来保持持续增长 [49] **Paul Brink 回答** 在交易时,公司会考虑矿山的储量和可信的开采计划,以确保获得可接受的最低收益。同时也会尽量延长交易期限,以最大化期权价值 [50][51] 问题2 **Lawson Winder 提问** 公司是否会寻求从First Quantum收回尚未收回的预付款 [60][61][62][63][64] **公司回应** 公司希望合同保持有效,并期待Cobre Panama能够重启生产,届时公司将继续收取应得的交付量。目前公司不打算就未收回的预付款采取行动 [63][64][65] 问题3 **Tanya Jakusconek 提问** 公司为何选择一次性全额计提Cobre Panama的减值,而不是分期计提 [79][80][81] **Sandip Rana 回答** 这是管理层根据当时可获得的信息做出的谨慎判断 [81]