交易结构与潜在控制权变更 - TikTok美国业务的控制权可能转移给甲骨文公司执行董事长Larry Ellison、福克斯公司CEO Lachlan Murdoch和戴尔科技公司CEO Michael Dell [1] - 根据路透社援引白宫官员的说法，该计划将使美国投资者获得多数股权，而字节跳动将保留不到20%的股份 [3] - 交易过程缺乏公开拍卖和透明度，仅围绕特定买家进行讨论 [2][6] 核心资产与运营风险 - TikTok的算法是其独特优势的关键所在，控制算法即意味着掌握塑造公众认知的巨大力量 [5][6] - 引入新的管理团队可能对平台的成功构成威胁，新版本的TikTok能否成功并无保证 [1][4][5] - 平台的持续影响力不仅取决于所有权结构，还依赖于其独特算法是否得到保护、用户社区是否保持活跃以及创意文化是否得以完整保留 [7] 行业影响与竞争格局 - 社交媒体被比作塑造公众感知的巨大力量，将其控制权集中于少数强大家族手中存在严重风险 [6] - 交易结构的选择方式缺乏竞争性，引发了市场对交易公平性和透明度的担忧 [2][6]

公司估值 - 截至9月23日，福克斯公司股价为55.43美元，其追踪市盈率和远期市盈率分别为11.29和13.50 [1] 流媒体业务表现 - 公司旗下免费广告支持流媒体服务Tubi在2025年9月的收视份额达到2.2%，较2024年8月的1.8%增长22% [2] - Tubi的收视份额在2025年5月至8月期间保持相对稳定后，呈现新的上升趋势 [2] - Tubi在免费广告支持流媒体市场的表现日益超越HBO Max、Paramount+和Peacock等主要竞争对手 [2] 战略定位与价值 - Tubi的低成本、广告驱动模式为公司带来了规模优势和盈利能力优势 [3] - Tubi的成功未被消费者广泛认知，但其增长突显了公司广告支持流媒体策略的有效性 [3] - 不断增长的收视份额、持续的用户参与度以及市场领先表现，巩固了Tubi对公司的战略重要性 [4] - Tubi的表现是公司关键的差异化竞争优势，随着广告支持模式被消费者更广泛接受，其价值有望提升 [4] 分析师观点 - 分析师Simeon McMillan看好公司，其观点聚焦于Tubi平台的增长、未被充分认识的收视份额增长及其在公司的战略价值 [5]

核心观点 - 流媒体虽占据头条 但直播体育和新闻等大型活动在吸引观众注意力方面具有无可替代的地位 为广告商提供了强大的媒体平台[2] - 福克斯公司是电视广播领域的领导者 拥有高收视率的频道和节目 是行业内盈利能力最强的公司之一 且当前股价被低估[3] - 公司基于其两项增长型业务、市场领导地位、高利润率、优质的股东回报和低廉的估值 提供了有利的风险回报比[4][7] 业务板块与财务表现 - 公司主要运营两大业务板块：有线网络节目和电视业务[4] - 有线网络节目业务收入从2018财年的50亿美元增长至2025财年的69亿美元 年复合增长率为5%[5] - 电视业务收入从2018财年的51亿美元增长至2025财年的93亿美元 年复合增长率为9%[6] - 自2020财年以来 公司营收和税后净营业利润的年复合增长率分别为6%和5%[24] - 公司核心收益从2020财年的16亿美元增长至2025财年的22亿美元 年复合增长率为7%[25] - 投资资本回报率从2020财年的17%提升至2025财年的19%[25] 市场领导地位与收视表现 - 福克斯是美国最大、收视率最高的有线电视广播公司 数十年来保持领先地位[8] - 基于尼尔森数据 福克斯新闻频道在工作日晚间黄金时段的收视率连续20多年位居全国有线新闻频道榜首[9] - 在2024-2025播出季 福克斯娱乐频道拥有该季首播节目收视前三名中的两个 包括排名第一的喜剧《Universal Basic Guys》[10] - 福克斯电视台覆盖18个尼尔森指定市场区域 包括前15大市场中的14个 在大多数市场早间新闻时段 其在25-54岁成年观众中的收视率排名第一或第二[11] - 2025年7月 福克斯新闻频道黄金时段平均观众达240万 超过NBC、CBS和ABC 并占据了有线新闻市场63%的份额[17] - 公司多个节目如《The Five》、《Jesse Watters Primetime》等在各自类别中收视排名第一[18] 体育内容优势 - 福克斯拥有轮播的超级碗转播权 根据与NFL的协议 将在2029年和2033年再次转播超级碗[12] - 福克斯体育转播的2023年超级碗LVII估计有1.13亿观众 2025年超级碗LIX有1.28亿观众 创下收视新纪录[13] - 公司转播了2022年国际足联世界杯 并拥有2026年国际足联世界杯的独家转播权[13] - 2022年国际足联世界杯全球约有50亿观众观看 高于2018年世界杯的36亿观众 2026年世界杯由美加墨联合主办 预计将推动美国收视率进一步上升[14] - 2024年 NFL比赛占据了收视前100名活动中的72席 体育赛事共占80席[39] - 公司拥有转播众多顶级体育赛事的权利 包括2025赛季最多NFL比赛、2026年世界杯、MLB、世界大赛、UEFA欧洲锦标赛、NASCAR、十大联盟大学足球赛等[40][45] 数字分发与流媒体战略 - 公司积极应对消费者向点播流媒体服务的转变 投资并扩展其数字分发产品[20] - Tubi是公司于2020年收购的广告支持视频点播服务 是美国增长最快的AVOD服务之一 2025财年总观看时长同比增长13% 月活跃用户达1亿[21] - 根据尼尔森数据 Tubi占据了所有电视观看量的约2.2%市场份额 是美国收视率最高的免费广告支持流媒体服务[21] - FOX One于2025年8月推出 是公司的直接面向消费者订阅流媒体服务 提供直播体育赛事和日常娱乐节目[22] - FOX One将与ESPN新推出的DTC应用合作 创建一个体育节目捆绑包[22] 盈利能力与同业比较 - 公司在公开交易的同行中 投资资本周转率和ROIC排名第二 同行包括Live Nation、迪士尼、派拉蒙、华纳兄弟探索等[26][27] - 公司的税后净营业利润率从2020财年的16%略微下降至2025财年的15% 但投资资本周转率从1.1上升至1.3[25] 股东回报与资本配置 - 自2020财年以来 公司累计支付股息18亿美元 并已将每半年派息从2020年第一季度的每股0.23美元增加至2025年第三季度的每股0.28美元 年化股息收益率为0.9%[28] - 从2020财年到2025财年 公司回购了66亿美元的股票 相当于市值的25%[29] - 2025年8月 董事会批准了新的高达50亿美元的股票回购授权 总回购授权达到120亿美元[30] - 结合股息和股票回购 总收益率可能达到4.7%[30] - 从2020财年到2025财年 公司产生了106亿美元的自由现金流 足以覆盖其84亿美元的股息支付和股票回购总额[31][32] - 股份流通数量从2020财年的6.13亿股减少至2025财年的4.55亿股[33] 资产负债表实力 - 公司总债务从2020财年的85亿美元减少至2025财年的76亿美元 而现金及等价物从46亿美元增加至54亿美元[36] - 经现金调整后的净债务从2020财年的35亿美元下降至2025财年的14亿美元 公司获得了有吸引力的整体信用评级[36] 估值分析 - 当前股价59美元对应的市盈率与经济账面价值比为0.8 这意味着市场预期公司税后净营业利润将较2025财年水平永久性下降20%[41] - 基于反向DCF模型分析 若假设税后净营业利润从2026财年至2035财年以2%的年复合增长率下降 则当前股价合理[42] - 在另一种更温和的增长情景下 股价可能存在39%以上的上行空间 目标价可达82美元[43]

以默多克家族为原型的美剧《继承之战》迎来"现实大结局"。 一场总额约33亿美元的家族和解，正式确立长子拉克兰·默多克（Lachlan Murdoch）为媒体帝国唯一接班人，延续鲁珀特·默多克（Rupert Murdoch）时代 的保守派编辑路线并为资产与投票权进一步集中清障。 此前，2024年12月内华达法院已否决鲁珀特试图调整1999年信托、进一步有利拉克兰的请求；2025年9月和解落地后，家族净资产约244亿美元（福布斯统 计）。今日，家办新智点带你走进这场长达20余年的"继承之战"。 1 长子胜出 9月初，默多克家族达成和解，终结多年继承纷争。按安排，长子Lachlan将控制其庞大的媒体组合。 根据安排： Lachlan（现任福克斯公司CEO）将独享家族信托的投票权至2050年； 三位兄弟姐妹——Prudence、Elisabeth、James将各自获得约11亿美元（合计约33亿美元），以此放弃对家族信托（掌控Fox Corp.与News Corp.）的投票权 主张； 家族信托之上两大控股平台握有福克斯新闻（Fox News）、华尔街日报（WSJ）、伦敦时报（The Times）等核心资产的控制权。 拉 ...

President Donald Trump on Thursday afternoon signed an executive order clearing the way for a deal to put TikTok in U.S. hands, with some of his closest billionaire allies poised to take the reins.“This is going to be American-operated all the way,” Trump said during the signing, adding that the agreement had been greenlit by Chinese President Xi Jinping. “I have great respect for President Xi, and I very much appreciate that he approved the deal, because to get it done properly, we really needed the suppor ...

文章核心观点 - 传统领导力发展模式已无法满足现代职场需求，公司需重新构建以人际技能为核心的新型领导力发展体系 [1][3] - 未来工作的成功关键不仅在于技术专长，更在于领导者激发团队、适应变化和创造心理安全感的能力 [3][6] - 有效的领导力发展是维持创新、公平和长期组织效能的战略要务，而非可选项目 [7][19] 当前领导力发展面临的挑战 - 2024年美国员工敬业度降至十年最低点，仅31%员工投入工作，凸显了提升管理者技能以加强员工与组织联系的紧迫性 [4] - 公司将员工晋升至管理岗位而未做准备，会削弱人才管道并侵蚀信任 [3][6] - 工作重点已从重复性和准确性转向要求员工创造性思考、驾驭模糊性和推动快速变革，这对领导和员工都构成新挑战 [8] 未来领导力所需的关键技能 - 情感和社交智力是满足当前及未来业务需求的顶级领导能力，对变化的适应能力同样至关重要 [5] - 人际技能等“软技能”已从“锦上添花”变为首要技能，而监控合规性等战术性技能正日益被技术自动化 [9] - 领导力发展需优先培养清晰一致的沟通、社会意识、情商等能力 [15] 构建新型问责制文化 - 问责制不再是自上而下的层级系统，而是转变为基于相互理解和共同目标的双向交流，即“有意识的问责” [11][13] - 管理者需以身作则，直面问题，专注于推动前进和寻找解决方案，而非计较得失 [12] - 这要求领导者具备高度的自我意识和脆弱性，能够承认自身优劣势 [13] 培养持续学习与创新文化 - 技术快速变革使得持续学习成为必需品，公司需投资创建学习文化，鼓励员工持续扩展知识技能 [14] - 应提供多样化的学习资源，如在线课程、会议、导师制等，并为每位员工制定个人发展计划 [16] - 需鼓励实验精神，特别是在AI等领域，承认并奖励那些致力于学习发展的员工 [16] 鼓励计算风险承担以推动创新 - 创新在鼓励和奖励承担风险的环境中蓬勃发展，停滞不前不是成功策略 [18] - 领导层应率先承担风险，将其设为组织文化规范，并支持新的创新想法 [20] - 需要将风险承担与公司价值观和道德规范对齐，并让各级领导者共同参与规划组织未来方向 [20]

公司概况与市场地位 - 公司为美国主要大众媒体公司 专注于广播电视、新闻和体育业务 总部位于纽约 于2019年从21世纪福克斯分拆成立[1] - 公司市值达到250亿美元 属于大盘股 这标志着其财务实力雄厚、业绩韧性强且市场影响力广泛[1][2] 近期股价表现 - 公司股价在9月8日达到52周高点57.02美元 当前交易价格仅比该高点低2.8%[3] - 过去三个月 公司股价上涨7.8% 略低于道琼斯工业平均指数同期8.7%的涨幅[3] - 年初至今 公司股价回报率为21.2% 远超道琼斯指数8.8%的涨幅 过去52周内股价飙升46.6% 而道琼斯指数同期上涨9.9%[4] 股价技术走势 - 公司股价呈现稳定的看涨势头 在过去一年中保持在200日移动均线上方[5] - 股价也主要维持在50日移动均线之上 仅在短暂回调期间跌破 显示出强劲的韧性[5] 财务业绩驱动因素 - 公司股价近期上涨得益于强劲的财务业绩、战略举措和投资者信心[6] - 公司于8月5日公布第四季度收入为33亿美元 同比增长约6%[6] - 第四季度调整后归属于公司的净利润为5.81亿美元 合每股1.27美元 去年同期为4.23亿美元 合每股0.90美元[6]

AFP via Getty ImagesLess than 24 hours after President Donald Trump gave a press conference promoting unproven medical theories linking vaccines and acetaminophen to autism, TikTok is awash in clips of his remarks, many of which fail to provide accurate scientific information to their viewers.On Monday afternoon,Trump made a set of shocking claims contradicted by extensive medical science. Among other things, he misstated the number of vaccines that children receive, said that there were no autistic Amish p ...

所有权结构变更 - 根据新协议 TikTok美国业务的80%所有权将由包括甲骨文、银湖资本以及默多克家族在内的美国投资者集体持有 [4] - 字节跳动将保留20%或更低的少数股权 默多克家族可能通过福克斯公司寻求少量股份 [4] - 美国政府将从该交易中获得一笔数十亿美元的费用 [4] 算法与数据管理安排 - 甲骨文将负责监督和保护TikTok的算法 从字节跳动获得算法授权 并使用美国数据对其进行重新训练 [5] - 所有用户数据将存储在美国服务器上 旨在减轻对中国政府影响内容推荐系统的担忧 [5] - 字节跳动预计将算法租赁给新的美国实体 引发关于其保留控制权程度的问题 [6] 监管审批与潜在挑战 - 交易需要获得美国和中国监管机构的批准 尽管美方表示中方已同意框架 但北京尚未正式确认 [6] - 有观点认为 仅将数据存储在美国并由美国公司管理 并未完全解决数据访问权限和数据流出条件等核心安全问题 [9] - 美国政府对算法管理的介入可能引发新形式的内容操控 带来国家安全与言论自由界限的疑问 [9][10] 对用户及平台生态的影响 - 交易预计将保证TikTok超过1.7亿美国用户能继续使用平台 用户体验不会发生重大改变 [7] - 算法的重新训练可能导致内容推荐出现调整 可能影响内容创作者和广告商 [7] - 最终结果将对用户、数字治理及全球热门社交媒体平台的内容传播方式产生关键影响 [11]

法律诉讼进展 - Fox Corp及其子公司Fox News指控Newsmax在威斯康星州不当提起新版本的反垄断诉讼 [1] - 此前佛罗里达州的一名法官驳回了该案的早期版本 [1]