There might be better times to invest in EV stocks, and I think now is the time to look for EV stocks to avoid instead. The sector is grappling with a myriad of challenges, with the biggest fishes losing a ton of value of late. With the sector’s bellwethers struggling, the situation for smaller players becomes even more precarious. Hence, it’s probably the right time for investors to think about the EV stocks to avoid.With all the headwinds in play, the ultimate result for the EV space is waning demand. Mor ...

电动汽车行业困境 - 电动汽车行业股市走势急转直下，投资电动汽车股票变得困难[1] - 除了特斯拉，其他电动汽车公司面临困境，许多初创电动汽车制造商不得不依靠大规模债务或股权发行来维持生存[2] - 有关电动汽车股票的讨论逐渐转向哪家公司会首先破产[3]

文章核心观点 - 电动汽车行业正面临困境，销售增长放缓、普及率降低、全球需求严重疲软，投资者应抛售部分电动汽车股票 [1] - 介绍七家应抛售的电动汽车公司，包括Canoo、Mullen Automotive、Fisker、Workhorse、Nikola、General Motors和Lucid [2] 各公司情况 Canoo (GOEV) - 公司公布财报和疲软销售数据后，股价近期下跌26%，报告期内未计利息、税项、折旧及摊销前亏损5460万美元，销售额仅36.7万美元，远低于华尔街预期的70万美元 [4] - 公司运营不佳，各项指标与竞争对手相比很差，近期面临破产风险，即便能摆脱持续亏损，潜在反弹也需数年时间 [5][6] Mullen Automotive (MULN) - 公司试图在电动汽车厢式车领域开拓成功细分市场，但难以改变其面临进一步股权稀释的局面 [8] - 公司无法维持纳斯达克上市要求，进行反向股票分割以人为抬高股价，结果导致股权稀释，股价下跌 [9] - 公司近期宣布的成本节约措施更像是营销手段，难以改变经营困境，是应抛售的股票之一 [10] Fisker (FSR) - 公司曾被看好，但将Ocean SUV生产外包给Magna International后，产品质量不佳，面临美国国家公路交通安全管理局的三项安全调查 [11][12] - 订单取消总数超过4万份，公司濒临破产，股票已从纽约证券交易所摘牌，目前在场外交易，股价几乎归零 [13] Workhorse (WKHS) - 公司明显陷入困境，过去9个月净亏损增加8000万美元，同期销售额仅800万美元 [16] - 公司的Altman Z得分低至 -9.09，低于1.8表明未来两年有明显破产可能性 [17] Nikola (NKLA) - 公司的Altman Z得分是 -4.18，低于1.8意味着未来两年有失败风险 [18][19] - 公司近期拟进行反向股票分割，并考虑增加普通股发行数量，这将导致现有股东股权稀释，进一步削弱股价 [20] General Motors (GM) - 公司不太可能完全崩溃，但在电动汽车领域表现不佳，其电动汽车业务的努力将继续损害公司股价 [22][23] - 公司产品质量不佳，凯迪拉克Lyriq EV因制动故障问题被调查，雪佛兰Blazer EV因软件问题于2023年底停售 [24] Lucid (LCID) - 公司虽近期有创纪录销售的报道，但本季度交付1967辆车，仅略高于2022年第四季度的1932辆，今年预计交付约9000辆车，2023年交付不足8500辆车时亏损达28亿美元 [25][26] - 公司虽有大量资金支持不太可能完全失败，但今年及未来改善的可能性不大 [27]

公司概况 - 公司的功能货币是美元，而其子公司的功能货币是其他货币，这可能导致汇率波动引起财务报表中的收入和利润波动[265] - Fisker Inc.是一家独立的汽车公司，以设计、创新和可持续性的电动汽车（EV）而闻名[294] - 公司的股票在纽约证券交易所上市，股票代码为“FSR”[294] 财务状况 - 2023年底，Fisker Inc.的现金及现金等价物为32.5452亿美元，较2022年底的73.6549亿美元有所下降[289] - Fisker Inc. 2023年营收为2.7288亿美元，较2022年的0.342亿美元有显著增长[290] - Fisker Inc. 2023年净亏损达到9.3995亿美元，较2022年的5.4749亿美元有明显增加[290] - Fisker Inc. 2023年经营活动现金流净额为-6.6893亿美元，较2022年的-4.5254亿美元下降[292] - Fisker Inc. 2023年投资活动现金流净额为-2.3594亿美元，主要用于购买资产和设备[292] - Fisker Inc. 2023年融资活动现金流净额为5.6569亿美元，主要来自发行可转换债券和股票[292] - Fisker Inc. 2023年末股东权益为-0.9808亿美元，较2022年末的0.4805亿美元下降[291] - Fisker Inc. 2023年末总资产为18.3169亿美元，较2022年末的15.1543亿美元有所增长[289] - Fisker Inc. 2023年末总负债为19.2977亿美元，较2022年末的10.3492亿美元有显著增加[289] - Fisker Inc. 2023年末每股净亏损为2.73美元，较2022年的1.80美元有所增加[290] 业务运营 - 公司的营收主要来自销售电动汽车和配件给客户，以及提供特定服务，如OTA软件更新、高级连接、道路救援、服务包和充电站福利[303] - 公司的营收中，美国市场占比约为68%，其余世界占比约为32%[304] - 公司提供的基本六年制造商保修覆盖了所有销售的车辆，包括召回的成本[308] - 客户存款是为了完成销售订单流程，通常不可退还[309] - 公司的成本主要涉及到生产汽车的成本，包括直接零件、材料和劳动力成本、机器和工具的折旧、运输和物流成本等[311] 财务报表 - 公司使用ASC 820的会计准则进行金融资产和负债的公允价值测量[312] - 公司有权选择将大部分金融资产和金融负债按公允价值报告，以便更好地估计未来事件的结果[315] - 库存价值以成本或净实现价值的较低者为基础，包括原材料、在制品和成品[319] - 公司在2023年录得了总计1.2亿美元的库存过剩或过时库存减值准备[320] - 公司在2023年录得了总计2.327亿美元的库存减值，包括考虑到库存车辆售价下降的因素[321] 资产和负债 - 资产和设备以成本减累计折旧和摊销后的金额列示，折旧和摊销采用直线法[322] - 公司对长期资产进行减值评估，每个季度评估净账面金额以确定是否存在减值迹象[323] - 公司将租赁安排分类为经营租赁或融资租赁，并在资产负债表上记录为使用权资产和租赁负债[324] - 公司在资产退役义务方面记录资产退役义务，代表了在与Magna的合同安排结束时拆除工具的预估成本[325] 股权和债务 - 公司与第三方存在的债务协议包括2025年和2026年的可转换优先票据，2025年票据的净账面金额为291715千美元[359] - 公司于2021年8月发行了总额为6.675亿美元的2.50%可转换优先票据，2026年到期，发行的资金净额为562.2百万美元[360] - 公司发行的2025 Notes可随时全额或部分转换为普通股，初始转换价格为7.80美元和7.60美元[365] - 2025 Notes的利率为0%，但在违约事件发生并持续时，利率将自动提高至18%[365] - 公司需在每个季度末拥有不低于3.4亿美元的可用现金，以满足财务测试契约[365] 内部控制和合规 - 公司管理层认为公司的内部财务报告控制程序在2023年12月31日不起作用[411] - 公司已建立了一项纠正计划，以解决发现的重大内部控制缺陷，包括评估技能缺口并聘请额外的会计、财务报告和合规人员，设计和实施控制和流程以促进部门间有效沟通共享，设计和实施全面和持续的风险评估流程，设计和实施与某些非例行、不寻常或复杂交易的识别和会计相关的控制[1] - 公司致力于纠正重大内部控制缺陷，公司正在采取的行动经过高级管理层审查，并受到公司董事会的监督。公司相信，上述措施在完全实施和运作后，将纠正导致控制缺陷的根本原因，并加强公司的财务报告内部控制[2]

Magna与Fisker合作 - 投资银行Evercore ISI将MGA股票评级从“表现优异”下调至“持平”[2] - Magna拥有Fisker股票认股权证，而Fisker的困境可能导致Magna的汽车合同制造收入低于市场平均预期[2] - 分析师预测，由于这些因素，Magna在2024年第一季度和第二季度可能会面临困难[3] - Magna可能会对Fisker发表负面声明，而MGA股票可能会在下半年扭转局面之前表现不佳[3] - McNally将MGA股票的目标价从之前的每股75美元下调至62美元[3] Fisker的困境 - Fisker面临的问题不断增加，包括国家公路交通安全管理局对Fisker Ocean EV车门故障的调查[4] - Fisker已停止生产电动汽车，试图为生存筹集资金，销售受到放缓的电动汽车市场和对其Ocean EV的进一步负面评价的影响[5] - 尽管如此，这家电动汽车制造商昨天宣布在迈阿密招募了一家新的经销商合作伙伴[6] MGA股票表现 - MGA股票在过去五天下跌了6%，今年迄今已下跌了17%[7]

Fisker股票走势 - Fisker股票最近经历了起伏不定的过山车般的走势[1] - Fisker公司在最近签署了一项新的经销商合作伙伴关系后，股价上涨[2] - Fisker股票自2024年以来一直处于困境，公司不断面临问题，包括降价、客户付款遗失等[4] 破产担忧 - 尽管Fisker股票今天上涨，但仍然存在破产担忧，投资者应谨慎对待[3]

文章核心观点 - Fisker公司濒临破产，其股票沦为低价股，公司的兴衰有独特因素，当前电动汽车行业面临需求放缓、价格战等问题，投资者应谨慎购买电动汽车股票 [1][2][14] Fisker公司情况 - Fisker公司名存实亡，股票在场外交易所以每股2美分的价格交易，该公司不到四年前通过29亿美元的特殊目的收购公司合并上市，两次尝试均惨败 [1][2] - 联邦政府将电动汽车税收抵免仅限于美国组装的车辆，对Fisker影响很大，因其电动汽车在奥地利生产，而其国内竞争对手的车辆在美国制造，有资格获得激励措施 [4] 电动汽车行业补贴情况 - 政府补贴对电动汽车制造商至关重要，没有政府补贴，电动汽车成本对大多数购车者缺乏吸引力，全球各国政府都在补贴电动汽车生产 [5] - 中国去年实施720亿美元激励计划，使该国超90%的电动汽车有资格获得补贴，约20个欧洲国家提供从免税到降价等各种激励措施 [6] - 德国政府去年12月提前结束补贴计划，特斯拉、大众、Stellantis等电动汽车制造商为年底前提车的买家承担了损失的激励成本 [7] 电动汽车行业需求与盈利情况 - 全球电动汽车需求放缓，市场仍在增长但速度大幅放缓，早期采用者已购车，制造商需说服其他购车者购买电动汽车 [8] - 福特大幅降低其Lightning F - 150皮卡价格，电动汽车制造商之间的价格战将进一步推迟盈利时间，且仅靠经济激励难以推动消费者购买 [9] - 消费者对充电里程、充电站可用性、安全问题等担忧，认为电动汽车技术尚不足以取代化石燃料汽车，这是一个高门槛 [10] 其他电动汽车公司情况 - Rivian和Lucid虽面临困境，但因有财力雄厚的金融支持者，暂时不会像Fisker那样，Rivian有亚马逊购买其电动汽车，Lucid有沙特阿拉伯政府支持 [11] - 股市对电动汽车公司信心不足，福特降价消息使Rivian股价暴跌至每股10美元以下，Lucid股价早已低于该门槛，目前为每股2.50美元，特斯拉财务状况最稳定，但不意味着其股票值得购买 [12][13]

文章核心观点 亨里克·菲斯克（Henrik Fisker）创立的菲斯克汽车公司（Fisker）发展不顺，面临破产风险，公司在营收、产品、财务和合作等方面均出现问题，未来发展不稳定 [1] 各部分总结 公司现状 - 2020年末通过SPAC合并上市，估值29亿美元，2023年初步营收2.729亿美元，较原预期低92%，市值约1300万美元 [2] - 唯一车型Ocean SUV降价达39%，车主面临高达70%的折旧 [3] 发展受阻原因 - **外部竞争与政策**：电动汽车行业竞争激烈，面临供应链问题、价格战和高借贷成本，且美国政府限制联邦电动汽车税收抵免，Ocean因在奥地利生产不符合条件 [4][5] - **产品问题**：Ocean交付因软件问题延迟，2023年产量从最初预期5万辆降至10193辆，软件存在电池加速损耗、钥匙扣连接问题等 [6][9] - **财务与合作困境**：2024年初宣布裁员15%、延迟提交10 - K表格并可能收到持续经营警告，公司曾丢失数百万美元付款记录，与日产的合作谈判终止，无法获得1.5亿美元融资承诺 [11][13][14] 未来展望 - 因股价低于10美分被纽交所摘牌，现在场外交易市场以2美分左右交易 [15] - 为解决库存问题暂停生产六周，撤回2024年所有交付指引，投资该公司需奇迹扭转局面 [16][17]

文章核心观点 2024年菲斯克（Fisker）股票表现糟糕，公司面临诸多问题，包括生产交付失衡、大量订单取消、破产风险及财务文件提交延迟等 [1] 生产与交付情况 - 初步财报显示公司生产10193辆Ocean汽车，但仅交付4929辆，表明存在需求问题 [2] - 公司宣布从3月18日起暂停生产六周以调整库存 [2] 订单取消情况 - 超过40000份Ocean汽车预订被取消，七天平均每日取消量约70 - 80份 [3] - 自2019年11月接受预订以来，约40000份预订退款总成本约900万美元 [4] - 2019年11月开启预订，到2023年2月收到约65000份预订，每份需250美元可退还定金，退款时扣除25美元手续费 [5] - 尽管Ocean汽车有最高39%的折扣，Sport版起售价24999美元，仍出现大量订单取消 [6] 破产风险情况 - 公司面临破产风险，客户可能担心破产后汽车维护和支持停止 [7] - 2月公司表示提交2023年10 - K表格后，预计会得出对其持续经营能力存在重大疑虑的结论，该年报尚未提交 [7] 财务文件延迟原因 - 年报提交延迟部分归因于TechCrunch报道称公司曾暂时丢失数百万美元客户付款记录 [8] - 审计机构普华永道要求提供更多车辆销售文件，公司无法提供 [8]

Nio面临挑战 - Nio面临着挑战，包括电动汽车行业的发展速度放缓，缺乏价格实惠的电动车选择，高利率使大额购买变得不太实惠，以及饱和的高价位电动车市场导致销售势头停滞[1] - Nio在2020年第二季度实现了正的毛利率，并在2020年下半年达到两位数的毛利率，但2024年的环境已经发生了很大变化，电动车市场的乐观情绪已经转为悲观，价格战也侵蚀了利润率[3] - Nio的毛利率在第四季度为7.5%，低于分析师预期的10.2%，同时公司预计2024年第一季度的交付量将从2023年第四季度的5万辆减少到3.3万辆[8] Nio的资金状况 - Nio曾面临资金短缺的困境，但通过从战略投资者和中国政府获得资金，成功避免了破产[2] - Nio吸引了来自阿布扎比的CYVN Investments RSC的22亿美元战略股权投资，这对Nio股东来说是一个好消息[6] - 尽管Nio仍在吸引投资，但公司面临着挑战，2023年的年度净亏损扩大至29亿美元，公司在饱和的中国电动车市场面临激烈竞争[7] Nio的新举措 - Nio推出了新的子品牌Ledao（英文名为Onvo），预计将在2024年第二季度以略低于Nio品牌车辆的价格点推出，这可能为公司带来急需的销量提升[9] - 尽管Nio目前处于困境，但公司仍在吸引投资，未来有更多希望，尤其是新的低价位品牌可能带来急需的销售额，投资者应该理解Nio仍然是一只高度投机和波动性较大的股票[10]