业绩总结 - Genesis Energy的普通单位市场价值约为13亿美元[1] - 可转换优先股权益约为9亿美元[1] - 企业价值约为51亿美元[1] - 预计2022年总细分利润范围为6.2亿至6.4亿美元，调整后EBITDA范围为5.65亿至5.85亿美元[9] - 预计未来几年调整后EBITDA将超过7亿美元[3] - 2022年第一季度净亏损为136,093,000美元[113] - 2022年第一季度调整后的EBITDA为565,218,000美元[113] - 2022年第一季度可用现金为55,727,000美元[110] - 2022年第一季度普通单位分配为18,387,000美元[110] - 2022年第一季度普通单位分配覆盖比率为3.03倍[110] 用户数据 - 2022年预计的海上管道运输部门利润为3.45亿美元[46] - 2022年第一季度海上管道运输部门利润为709万美元[46] - CHOPS的日均运输能力约为500千桶[57] - Poseidon的日均运输能力约为350千桶[57] - 2022年CHOPS的平均日运输量约为176千桶[57] - 2022年Poseidon的平均日运输量约为241千桶[57] 未来展望 - 预计2022年EBITDA指导范围为5.65亿至5.85亿美元[46] - 预计到2024/2025年，Shenandoah和Salamanca FPS将上线，合计产能为160千桶[55] - 预计2022年将启动高利润的Mad Dog Phase 2项目[60] - 预计将从Argos/Mad Dog 2项目中增加最多140千桶的原油流入CHOPS[55] - 预计2022年维护资本支出预计在6500万至8500万美元之间[46] 新产品和新技术研发 - Genesis计划在2022年花费约5亿美元扩展CHOPS系统并建设SYNC管道[52] - SYNC管道将连接墨西哥湾的Walker Ridge区域与CHOPS系统[53] - 扩建后的Granger设施预计年产苏打灰约130万吨，整体生产能力将达到480万吨[91] - Genesis计划投资约3.5亿美元扩建Granger苏打灰设施，预计于2023年第三季度投入使用[90] 市场扩张和并购 - Genesis与GSO Capital Partners达成协议，提供高达3.5亿美元的优先股权融资[90] - Independence Hub平台的出售预计将为Genesis带来3200万美元的现金分配[54] 负面信息 - 2022年第一季度折旧、摊销及减值费用为319,847,000美元[113] - 2022年第一季度利息费用为230,999,000美元[113] - 2022年第一季度的杠杆比率为5.10倍[110] 其他新策略和有价值的信息 - 管理层致力于生成自由现金流、降低杠杆并推进ESG计划[3] - 长期目标杠杆比率为4.0倍[3] - 墨西哥湾活跃的联邦租赁数量稳健，自2020年以来，约20%的活跃联邦租赁产生了石油，剩余约80%代表额外的勘探和开发机会[63] - 墨西哥湾的石油生产是排放强度最低的，较其他来源的石油更具竞争力，符合净零排放的目标[64]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计2022年财务表现将处于此前宣布的6.2 - 6.4亿美元的细分市场利润率和5.65 - 5.85亿美元的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）指引区间的高端 [47] - 出售独立枢纽平台的3200万美元收益将在2022年第二季度增加细分市场利润率和调整后EBITDA，并将包含在银行杠杆率计算中 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 离岸管道运输业务 - 第一季度运营和机械方面面临挑战，季度利润率受约800万美元负面影响，第二季度问题基本解决 [25][26] - 4月12日，墨菲的国王码头项目实现首油，产量预计增至8.5万桶/日和1亿立方英尺/日天然气 [27] - BP的阿格斯项目预计第三季度实现首油，产量预计增至14万桶/日 [29] 钠矿和硫磺服务业务 - 纯碱全球需求强劲，市场供应紧张，价格上涨 [31] - 预计2023年价格每吨再涨10 - 15美元 [36] - 2023年第一季度重启格兰杰生产设施，第三季度格兰杰扩建项目投产 [37] 陆上设施和运输业务 - 得克萨斯州和路易斯安那州的陆上码头和管道预计全年流量增加 [44] - 本季度成功延长与巴吞鲁日码头主要客户的协议 [45] 海洋运输业务 - 各类型船舶市场状况持续改善，供应和需求整体趋紧 [42] - 预计2022年剩余时间和2023年市场状况将继续改善 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 纯碱全球市场供应紧张，中国合成生产设施关闭和开工率下降加剧了市场紧张程度 [32][33] - 海洋运输市场中，原油和成品油进口波动创造机会，蓝水和棕水船队供需趋紧 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与两个全新独立深水上游开发项目达成协议，提供原油收集和运输服务，预计2024年末至2025年初产油 [11] - 未来三年预计投入约5亿美元扩大CHOP系统容量并建设新管道 [12] - 出售闲置的独立枢纽平台给LLOG，用于萨拉曼卡开发项目 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第一季度公司市场领先业务表现超内部预期，纯碱业务和墨西哥湾基础设施项目将推动盈利增长和杠杆指标改善 [8][10] - 公司业务展现出韧性，墨西哥湾新产量、纯碱业务强劲定价和海洋业务复苏将提升运营杠杆 [46] 其他重要信息 - 公司有四个业务部门，分别是离岸管道运输、钠矿和硫磺服务、陆上设施和运输、海洋运输，业务主要位于怀俄明州、墨西哥湾沿岸各州和墨西哥湾 [3][4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：哪些业务表现超预期以及业绩超预期的具体情况 - 纯碱业务第一季度大幅超预期，预计后续也将保持良好表现，随着墨西哥湾项目推进和运营问题解决，各业务都将超内部预期 [55][57] 问题：离岸业务后续业绩节奏及新项目情况 - 正常情况下预计季度运营利润率约8000万美元，考虑天气因素第三季度会有所降低 国王码头项目产量逐步增加，阿格斯项目预计快速提升产量，具体首油时间不确定 [59][60][63] 问题：CHOP系统扩建和新管道的资金投入节奏和照付不议条款开始时间 - 资金投入前期和后期较多，2023年末至2024年进行安装 照付不议条款2024年末开始，根据信贷协议，支出部分资金可获得相应项目完成信贷 [67][68] 问题：纯碱市场紧张的驱动因素和价格预期 - 市场紧张主要是供应问题，库存减少和不可抗力事件导致供应紧张 预计2023年价格每吨上涨10 - 15美元，因部分多年期合同限制涨幅 [70][71] 问题：海洋业务能否实现业绩跃升 - 内部认为有业绩跃升潜力，市场动态推动需求增加，公司船队利用率达100%，费率高于2015年，内陆船队费率上涨30%，预计海洋业务将助力公司实现并超越此前指引 [74][75]

收入和利润 - 2022年第一季度总收入较2021年同期增加1.107亿美元，增幅21%[139] - 2022年第一季度运营收入增加2370万美元，主要得益于碱业务出口价格上涨[139] - 2022年第一季度归属于Genesis Energy, L.P.的净亏损为530万美元，较2021年同期的3420万美元净亏损有所改善[128] - 2022年第一季度，Genesis Energy, L.P.及担保子公司合并营收为4.051亿美元，运营成本为3.922亿美元，运营收入为1290万美元[206] 成本和费用 - 2022年第一季度总成本和费用较2021年同期增加8710万美元，增幅18%[139] - 一般及行政费用从1166.6万美元增至1512.2万美元，主要因公司层面费用增加[168][169] - 折旧、折耗及摊销费用从6628.6万美元增至6950.6万美元，增幅5%[170][171] - 净利息支出从5782.9万美元降至5510.4万美元，减少272.5万美元[172][173] 现金流和资本支出 - 2022年第一季度运营现金流为5420万美元，较2021年同期的7720万美元下降[130] - 2022年第一季度经营活动产生的净现金流入为5420万美元，较2021年同期的7720万美元下降29.8%[193] - 2022年第一季度总资本支出为7516.1万美元，较2021年同期的3603.5万美元增长108.6%[195] - 2022年第一季度增长性资本支出为5192.1万美元，较2021年同期的988.2万美元大幅增长425.4%[195] - 2022年第一季度维护性资本支出为2191.7万美元，较2021年同期的2615.3万美元下降16.2%[195] - 2022年第一季度维护性资本支出实际利用额为1350万美元[208] 分部利润表现 - 2022年第一季度分部利润为1.575亿美元，较2021年同期增长140万美元，增幅1%[132] - 2022年第一季度离岸管道运输分部利润为7090万美元，低于2021年同期的8427万美元[145] - 海上管道运输板块利润同比下降1340万美元或16%至7090万美元[150] - 钠矿物和硫服务板块利润同比增长2370万美元或54%至6738万美元[155] - 陆上设施和运输板块利润同比下降1400万美元或66%至704万美元[163] - 海洋运输板块利润从710.9万美元增至1213.7万美元，增幅71%[165][167] 业务运营数据 - 西德克萨斯中质原油2022年第一季度平均价格为每桶95.18美元，2021年同期为每桶57.84美元[141] - 海上原油管道运输量（100%基准）同比下降13.7%至平均518,889桶/日[149] - 海上天然气运输量（100%基准）同比下降31.3%至平均223,662 MMBtus/日[149] - 钠业务收入同比增长21.7%至2.036亿美元[153] - NaHS销量同比增长11.7%至32,169干短吨，收入增长38.1%至4163万美元[153][155] - 氢氧化钠平均指数价格同比增长50%至每干短吨972美元[153] - 德州陆上原油管道运输量同比增长111.6%至平均69,333桶/日[160][161] - 海洋运输板块收入从4033.1万美元增至5577.4万美元，增幅38%[165] - 内陆驳船利用率从72.0%提升至90.3%，近海驳船利用率从95.7%提升至96.6%[165] 财务状况和债务 - 公司长期债务总额约为30亿美元，其中高级无抵押票据约29亿美元[182] - 循环贷款可用借款能力为5.537亿美元[179] - 截至2022年3月31日，Genesis Energy, L.P.及担保子公司合并流动资产为4.387亿美元，流动负债为4.616亿美元[206] 管理层讨论和指引 - 公司计划在未来三年投入约6亿美元的总资本支出，用于管道扩建和新管道建设[197] - 碱业业务扩张项目预计将年产量增加约75万吨[184] - 公司使用非GAAP财务指标"储备前可用现金"和"总分部利润"来评估业务，并提供了与GAAP指标的对照表[211] 其他重要事项 - 公司宣布2022年第一季度普通股每股分红0.15美元，A类可转换优先股每股分红0.7374美元[134] - 公司宣布2022年第一季度普通股每股分配0.15美元，总额为1840万美元[202] - 2022年第一季度可供分配现金（储备前）为5570万美元，较2021年同期增长110万美元，增幅2%[131] - 2022年第一季度，公司可用储备前现金为5572.7万美元，与2021年同期的5450万美元基本持平[208] - 从Poseidon管道合资企业获得的股权投资分配下降至1824万美元（2021年同期为2922万美元）[149][150] - 2022年4月出售Independence Hub平台80%权益获得净收益3200万美元[179] - 2022季度包括商品衍生交易估值产生的620万美元未实现收益和A类可转换优先单位嵌入式衍生品估值产生的430万美元未实现损失[215] - 2021季度包括A类可转换优先单位嵌入式衍生品估值产生的1840万美元未实现损失[215] - 2021季度包括与赎回2023年票据相关的交易成本及未摊销发行成本注销[215] - 2021季度包括与先前拥有的NEJD管道本金偿还相关的1750万美元现金收入[215] - 公司维护资本支出从2014年起性质发生变化，更多涉及船舶、卡车等资产且具有酌情性质[219] - 公司开发了"已使用维护资本"指标作为非酌情性维护资本支出的替代指标[221] - 公司维护资本支出在2014年前主要与管道资产相关且性质为非酌情性[218] - 储备前可用现金用于评估资产财务表现、运营绩效和项目可行性等[220] - 公司未对年度报告中讨论的关键会计估计进行重大变更[223] - 市场风险定量和定性披露无重大变化[229] - 衍生工具及套期活动讨论参见财务报表附注15[229]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number 1-12295 GENESIS ENERGY, L.P. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 76-0513049 (State or other jurisdiction of incorporation or organizatio ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年总 segment margin 预计在6.2 - 6.4亿美元之间，adjusted EBITDA 在5.65 - 5.85亿美元之间，较2021年调整后数据均增长超15% [10][11] - 2022年维护资本预计在5000 - 6000万美元之间，与历史水平一致，增长资本预计为几亿美元，主要用于 Granger 扩张项目 [46][50] 各条业务线数据和关键指标变化 离岸管道运输业务 - 出售 CHOPS 管道36%股权，获得约4.18亿美元收益，用于偿还贷款，使杠杆率降至5倍以下 [12][13] - 2022年该业务 segment margin 指导约为3.45亿美元，2023年将更高 [16] 钠矿物质和硫磺服务业务 - 预计2022年纯碱加权平均实现价格将超过2019年，2023年可能每吨上涨超10美元 [19][28] - 2023年第一季度重启 Granger 原生产设施，年产能约55万吨；第三季度 Granger 扩建项目投产，年产能增加约75万吨，全部投产后年产能达130万吨 [29][30] 海洋运输业务 - 预计2022年该业务 segment margin 中点约为5000万美元 [39] 陆上设施和运输业务 - 预计2022年该业务 segment margin 中点约为2500万美元，季度数据前期较小，后期加速增长 [40] 各个市场数据和关键指标变化 纯碱市场 - 全球经济活动复苏、能源转型带来需求增长，供应净减少，价格上涨 [18][19] - 拉丁美洲需求恢复到疫情前水平，亚洲除中国外略低于疫情前，含中国则已超疫情前水平 [22] 海洋运输市场 - 设备利用率稳步提高，行业供应减少，预计2022年及以后利用率和日费率将上升 [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 出售 CHOPS 管道部分股权，降低风险，为 Granger 扩张项目提供资金 [12][13][14] - 重启和扩建 Granger 生产设施，满足出口市场增长需求 [29][30] - 行业方面，纯碱市场需求增长，合成生产企业成本上升，天然纯碱具有成本和环保优势 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是业务转型年，业务开始复苏，2022年业务将继续恢复并加速增长 [7][8] - 对公司未来财务结果改善感到兴奋，预计未来几年调整后 EBITDA 可达7 - 8亿美元 [41] 其他重要信息 - Sisecam 收购格林河邻居控股权，交易价值暗示公司纯碱业务估值超25亿美元 [32] - 全球纯碱需求预计至少到2028年每年增长约3%，ESG 因素推动向天然纯碱转型 [33][34] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2022年增长和维护资本数额及大型项目情况 - 维护资本预计在5000 - 6000万美元，与历史水平一致，主要与纯碱业务相关；增长资本约几亿美元，主要用于 Granger 扩张项目 [46][50] 问题2: 2022年纯碱销量预期 - 公司基本售罄，包括 Westvaco 工厂生产的350 - 360万吨，还包括用于特种产品和合成烧碱的纯碱 [51] 问题3: Argos 和 King's Quay 是否能在2023年达到运行量 - 预计能快速提升产量，Argos 有14口预钻完井，King's Quay 有8 - 9口，投产连接油井后产量将快速提升 [52] 问题4: 墨西哥湾2024 - 2025年潜在开发项目更新及未来几年生产情况 - 相关讨论仍在进行中，不便透露；墨西哥湾资产周边活动活跃，新油田将投产，现有生产中心有大量加密钻井和海底回接项目，可弥补产量自然下降 [56][57][58] 问题5: Granger 项目2022年和2023年的支出分配 - 目前无法提供具体数据，大部分剩余资本将在2022年投入，后续文件中可能有更多细节 [60] 问题6: 纯碱业务合同重置情况及2023年上限和下限条款影响 - 2022年大部分合同已确定，仅部分亚洲合同按季度重新确定；2023年部分国内和 ANSAC 长期合同可重置，当前市场条件下，加权平均价格可能每吨上涨超10美元 [65][66][67] 问题7: 2022年离岸业务对天气干扰或飓风活动的考虑 - 历史上内部预算在第三季度按85天计算，考虑7天停产；2022年指导中按82天计算，考虑10天零收入，更谨慎 [68][69]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计2021年调整后合并息税折旧及摊销前利润（EBITDA）约为6.2亿美元，包括约3000 - 3500万美元的预估调整，略低于此前全年指引，主要因飓风艾达导致海上和海运业务计划外停工 [36] - 由于飓风艾达，波塞冬管道在9月前11或12天停运，第四季度将受到财务影响，预计处于此前每季度8000万美元指引区间的低端，甚至略低 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 海上管道运输业务 - 尽管生产商客户进行维护，且飓风艾达导致停运时间长于预期，但该业务表现符合预期，资产和生产商客户均未受损，但风暴影响了接收和下游运输海上油气生产的陆上设施数量 [8] - 波塞冬管道因第三方设施停电和陆上天然气处理限制，停运时间长于预期，CHOPS管道恢复服务后，部分原油可改道至该管道，使部分生产商客户提前恢复生产 [9] - 公司正推进与3个独立深海开发项目的中游服务讨论，预计2024年末至2025年首次产油，这些项目将带来墨西哥湾中部每天约20万桶的增量产量 [13] 纯碱业务 - 第三季度纯碱市场状况持续改善，供需平衡态势良好，预计未来市场将趋紧，因全球经济复苏和能源转型带来需求增长 [16] - 截至8月，中国纯碱出口量较2020年同期下降45%，因中国出口商优先供应国内市场、响应政府环保减产要求及电力短缺 [18] - 现货出口价格持续上涨，价格上涨主要因全球需求复苏、能源投入成本上升及集装箱和散货运输费率上涨 [17][20] - 格兰杰扩建项目按计划进行，预计2023年第三季度首批纯碱上线，随后9 - 12个月达到每年130万吨的设计产能，项目成本接近2019年9月预计的3.5亿美元 [28][29] - 若市场条件持续改善，特别是出口价格在2022年继续上涨，原格兰杰工厂最早可在2023年第一季度重启，年产能约50 - 60万吨 [30] 陆上设施和运输业务 - 该业务表现符合内部预期，随着海上管道增量产量上线，预计德州城和拉瑟兰的陆上设施运输量将增加 [31] 海运业务 - 除飓风艾达影响外，该业务表现符合预期，14艘内河驳船和3艘推船受到轻微物理损坏，除10万美元免赔额外，保险覆盖所有损失，截至目前，6艘驳船仍在维修，所有推船已恢复服务 [32] - 内河黑油加热驳船需求触底回升，近期利用率达90%以上，现货价格开始上涨，主要因炼油厂利用率提高和轻重原油价差扩大 [33] - 远洋船队业务活动稳定，因东海岸部分炼油厂关闭，将精炼产品从墨西哥湾沿岸运往东海岸的需求强劲，且东海岸部分远洋运力因财务重组破产退出市场，石油海运行业老旧船舶加速退役，新船建造活动几乎为零，有利于公司较年轻的船队 [34] 各个市场数据和关键指标变化 墨西哥湾市场 - 尽管生产商维护或飓风导致计划内或计划外停工，但墨西哥湾仍具韧性，活动水平强劲，丰富资源、低碳足迹和高经济效益的钻探活动使生产商不断扩大勘探范围 [11] - 美国能源部宣布重启墨西哥湾联邦油气租赁计划，海洋能源管理局宣布将于11月17日举行第257次油气租赁拍卖，这将使生产商能够评估、租赁和勘探墨西哥湾目前未租赁的区块 [14] 纯碱市场 - 全球纯碱需求显著复苏，现货出口价格上涨，中国出口量下降，市场价格需进一步上涨以吸引更多高成本合成纯碱进入市场满足边际需求 [16][18][21] - 所有纯碱生产商都面临能源投入成本上升和运输成本上涨的问题，合成生产商受能源成本上升影响更大 [20][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过降低杠杆和增加自由现金流及调整后合并EBITDA，为所有利益相关者创造长期价值 [37] - 海上管道运输业务采用横向战略，为生产商提供连接多个生产枢纽的服务，随着生产商将海底开发井连接到现有生产枢纽，公司资产将获得更多原油运输业务 [12] - 纯碱业务受益于全球经济复苏和能源转型带来的需求增长，公司凭借低成本优势和格兰杰扩建项目，有望巩固其作为全球领先低成本纯碱供应商的地位 [26][27] - 海运业务受益于行业老旧船舶加速退役和新船建造活动几乎为零的趋势，随着琼斯法案吨位需求恢复到疫情前水平，公司预计2022年及以后海运业务财务业绩将加速改善 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩总体符合预期，公司在为所有利益相关者创造长期价值方面取得稳步进展 [6] - 预计2022年上半年墨西哥湾产量将增加，纯碱业务市场条件将改善，受益于全球经济复苏和能源转型 [6] - 未来24 - 36个月将证明公司在墨西哥湾的基础设施、纯碱业务的竞争力和市场领先业务的盈利能力 [7] - 公司未来前景光明且可见，将继续致力于降低杠杆，实现自由现金流和调整后合并EBITDA的显著增长 [37] 其他重要信息 - 公司运营主要位于怀俄明州、墨西哥湾沿岸各州和墨西哥湾，拥有4个业务板块：海上管道运输、纯碱和硫磺服务、陆上设施和运输、海运 [3] - 管理层在电话会议中可能发表前瞻性声明，公司将利用法律提供的安全港条款，并建议投资者参考其向美国证券交易委员会提交的最新和未来文件 [4] - 公司网站genesisenergy.com上提供了今日发布的新闻稿，其中包含非公认会计原则财务指标与最可比公认会计原则财务指标的对账信息 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 明年纯碱业务有多少合同到期续签，海上管道是否有生产者价格指数（PPI）通胀调整条款 - 国内部分销售合同每3 - 4年到期一次，其余国内销售受长期合同约束，有年度价格重新确定机制并受上限和下限限制；绝大多数出口销售合同期限不足1年，可进行价格讨论。2022年离岸价格有望受益。海上管道方面，部分较新合同有PPI通胀调整条款，通常每年按2.5% - 3.5%调整，预计会带来一定收益，但墨西哥湾业务的关键是预计的增量产量 [41][44][45] 问题2: 能否澄清纯碱业务合同续签比例 - 约1/4的国内合同和大部分（从销量角度）期限为1年或更短的ANSAC销售合同将在2022年重新定价 [46] 问题3: 纯碱业务成本结构中的通胀因素，特别是工会合同工资是否会受PPI影响 - 公司与纯碱业务工会员工签订了为期5年的集体谈判协议，目前处于第二年，合同规定每年工资增长3.5%，有一定成本控制作用 [48] 问题4: 若2023年第一季度重启格兰杰工厂，何时做决策、重启速度及成本如何 - 重启成本主要是招聘和培训人员，可从其他工厂调配人员，技术上与现有设施相似，做出决策后约90天内可完成重启 [51][52] 问题5: 陆上业务的真实运营盈利水平如何，第三季度产量下降和利润率上升的原因，以及一次性收益的规模 - 公司计划在第四季度电话会议中提供2022年指引时，再说明陆上业务的盈利水平。第三季度有意外收益，目前正在与部分陆上客户修订和延长协议，预计年底完成讨论。一次性收益规模约300万美元 [54][55][56] 问题6: 纯碱业务对现货天然气价格的敞口及成本转嫁机制 - 公司部分热能需求通过长期固定价格煤炭合同满足，约1/3的总能源需求受现货天然气价格波动影响，在此范围内，公司采用套期保值机制，并将成本波动增量直接转嫁给客户 [59]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number 1-12295 GENESIS ENERGY, L.P. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 76-0513049 (State or other jurisdiction of incorporation or or ...

财务数据和关键指标变化 - 公司预计2021年全年调整后合并息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为6.3亿 - 6.6亿美元，包括约3000万 - 3500万美元的预估调整，受下半年无原油铁路运输活动、海运业务复苏略慢于预期以及与长期激励性薪酬相关的一般及行政费用非现金增加等因素影响，预计将处于此前公布指引的低端 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 海上管道运输业务 - 本季度该业务表现略超预期，尽管生产商客户的维护和停工水平有所增加 [7] - 预计第三季度该业务部门利润率将处于此前公布的8000万 - 8500万美元区间的低端 [7] - 2022年两个大型签约上游开发项目Argos和King's Quay预计将在上半年实现首次产油，全面投产后预计每季度将产生超过2500万美元的额外部门利润率和自由现金流，即每年超过1亿美元 [7][8] 钠矿和硫磺服务业务（纯碱业务） - 整体宏观形势良好，天然纯碱生产商全部售罄，高成本的合成生产需要支持快速增长的需求 [10] - 近期中国纯碱出口量降至15年来最低水平，加上能源投入成本上升和集装箱及航运费率增加，支撑国内外纯碱价格大幅上涨 [10] - 由于合同结构和地理销售组合的性质，预计2021年价格上涨不会对财务产生重大影响，但预计价格将在年内持续上涨 [12] - 预计2022年纯碱价格将环比上涨，但加权平均价格不太可能完全恢复到疫情前水平，主要由于长期国内合同包含价格上限和下限 [12] - Granger扩建项目按计划将于2023年第三季度首次投产，预计在随后的12 - 15个月内达到每年130万吨的设计产能 [13] 陆上设施和运输业务 - 文档未提及该业务线具体数据和关键指标变化情况 海运业务 - 复苏速度略慢于预期，特别是内陆船队，由于大多数炼油厂最大限度地加工轻质原油，重质原油运输需求减少 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及各个市场数据和关键指标变化情况 公司战略和发展方向及行业竞争 海上管道运输业务 - 继续与三个新的独立深水开发项目进行积极对话，探讨提供中游服务的可能性，预计这些项目将于2024 - 2025年首次产油，代表墨西哥湾中部每天约20万桶的增量产量，生产商预计将在今年下半年做出最终投资决策 [8] 钠矿和硫磺服务业务（纯碱业务） - ANSAC在6月初宣布第三季度纯碱非合同销售和允许的合同销售价格再次上调 [11] - ANSAC通过管理阶梯式定期租船和货运证书组合来对冲干散货运输成本的波动，2021年80%的运输需求已签约，并在合同允许的情况下实施燃油附加费 [11] - 考虑在未来合同中加入指数条款，将增加的成本按一定基础费率转嫁给客户 [11] 行业竞争 - 墨西哥湾仍然是北美最具经济竞争力和温室气体排放强度最低的盆地之一，尽管主要上游公司关注能源转型，但预计该地区仍将继续发展 [8] - 公司作为天然纯碱的低成本领先生产商，拥有数百年可开采的天然碱储量，在纯碱市场复苏和绿色能源转型带来的需求增长中具有优势 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩符合预期，随着2021年进入2022年及以后，公司的长期前景持续改善 [6] - 墨西哥湾的两个签约上游开发项目进展顺利，预计将增加调整后合并EBITDA、自由现金流并改善资产负债表 [6] - 纯碱业务预计将持续复苏，长期增长受疫情前经济活动恢复、GDP正常增长以及绿色能源转型带来的需求增长驱动 [6] - 尽管2021年业绩可能处于指引低端，但长期前景光明，预计2022年墨西哥湾产量将显著增加，多个新项目有望在今年下半年做出最终投资决策 [15] 其他重要信息 - 公司在疫情期间按照自身的健康和安全协议及程序安全运营资产，约2000名员工中仅有有限的新冠肺炎确诊病例，未对业务伙伴和客户造成影响 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024 - 2025年海上开发项目所需的潜在资本是多少 - 公司目前无法披露，因为项目尚未做出最终投资决策 [21] 问题2: 生产商今年下半年做出最终投资决策时，是否会同时宣布中游供应商 - 很可能会，这将是全面披露信息的催化剂 [22] 问题3: 考虑到上半年业绩，下半年要达到EBITDA指引低端，增长将来自哪里，对明年有何初步影响 - 部分增长来自预估调整贡献达到3000万 - 3500万美元，预计全年业绩将呈积极态势，但公司更关注2022年及以后，因为墨西哥湾的项目和纯碱业务的复苏将带来显著增长 [23] 问题4: 纯碱业务是否仍预计到2023年达到合同价格上限，运输成本是否会转嫁给客户 - 预计国内合同价格将达到上限，国内合同运输成本已直接转嫁给客户，ANSAC将在2022年及以后将运输成本波动转嫁给客户 [27][28] 问题5: 今年年底因BEP延迟发货的纯碱量是否会在2022年发货并计入收入 - 是的，这将是收入从2021年转移到2022年 [29] 问题6: 海上业务预计每季度增加2500万美元EBITDA的节奏如何，何时达到全额，何时开始爬坡 - 2022年第一季度Argos开始生产，第二季度King's Quay开始生产，预计最早在2022年第四季度达到季度运营率，全年都会有EBITDA增长 [31][32][33] 问题7: 路易斯安那州Raceland目前运输什么，随着海上产量增加的前景如何，Scenic Station升级用于处理沥青后，何时会有新业务 - 随着海上产量增加，预计Raceland码头将承接更多陆上运输量，Scenic Station升级的时间取决于加拿大稀释剂回收装置的开发进度，目前预计在2024 - 2025年 [35][36] 问题8: 考虑到当前债务杠杆，是否考虑调整分红以加速去杠杆，还是对2022 - 2023年前景有信心，维持现状 - 公司对2022 - 2023年前景非常有信心，对当前分红水平感到满意，期待财务表现提升 [37]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number 1-12295 GENESIS ENERGY, L.P. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 76-0513049 (State or other jurisdiction of incorporation or organiz ...

财务数据和关键指标变化 - 截至3月31日，经调整后总债务与上一季度持平，公司出售了在期货溢价市场进行套期保值的原油库存，约2200万美元，4月或季度结束后收到现金收益，若一季度收到收益，总调整债务将减少2200万美元 [38][39] - 公司维持全年调整后合并息税折旧及摊销前利润（EBITDA）在6.3亿 - 6.6亿美元的指引，其中包括约3000万 - 4000万美元的预估调整 [40] - 预计2021年产生8000万 - 1.1亿美元的自由现金流，可能会用部分自由现金流为Granger扩建项目提供资金，但不影响去杠杆计划，公司致力于实现4.0倍的长期目标杠杆率 [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 离岸管道运输业务 - 一季度业绩符合预期，收益运行率更加正常，二季度通常是生产商客户的维护旺季，预计会有一定计划内停机时间，但仍预计二季度实现约8000万美元的季度部门利润率 [11][12] - 两个大型离岸项目Argos和King's Quay按计划于2022年上半年实现首次产油，全部投产后预计每季度为公司带来超过2500万美元的部门利润率和自由现金流，即每年超过1亿美元 [13][14] 钠矿和硫磺服务业务 - 纯碱业务持续复苏，全球纯碱供需动态趋紧，预计2021年全球天然纯碱生产商将售罄产品，价格有望在年底前持续上涨 [20][24] - 传统炼油服务业务表现符合预期，季度内生产水平稳定，来自铜矿客户的需求强劲，纸浆和造纸客户的业务量也有所改善 [31] 陆上设施和运输业务 - 文档未提及该业务线具体数据和关键指标变化情况 海上运输业务 - 一季度American Phoenix合同处于低谷，后续合同价格每天提高约6000 - 7000美元，且一季度因干船坞等原因导致一艘净远洋船只停运，目前该情况已得到改善 [59] - 冬季风暴导致墨西哥湾沿岸炼油业务混乱，公司特定类型驳船利用率大幅提高，目前远洋利用率处于80%以上，且随着炼油利用率的提高，预计情况将进一步改善 [60][61] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，中国纯碱出口量同比下降约10% [48] - 铜价接近十年来的高位，电动汽车所需铜量约为传统内燃机汽车的3.8倍，预计未来对铜的需求将持续增加，从而带动公司硫氢化钠产品的需求 [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过Granger纯碱扩建项目、墨西哥湾两个合同项目以及优化运营来实现长期增长和价值提升，同时积极应对COVID - 19和2020年飓风季节的后续影响，确保业务的稳定发展 [9][10] - 在纯碱市场，公司与合成纯碱生产商竞争，天然纯碱生产成本低且环境友好，随着全球经济复苏，预计天然纯碱将满足市场基本需求，合成纯碱将作为市场调节因素，推动价格上涨 [21][22] - 公司继续与三个独立的深水生产中心进行讨论，若在今年年底或明年年初获得批准，预计2024年末 - 2025年开始首次产油，有望进一步提升公司在墨西哥湾的市场份额和盈利能力 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第一季度，公司市场领先业务具有抗冲击能力，财务结果符合或略高于内部预期，随着宏观经济条件改善，公司有望实现显著的经营杠杆提升 [8] - 公司认为墨西哥湾将在未来多年内保持北美领先盆地的地位，深海原油碳强度低，是大型生产商未来碳中和计划的核心，其现金流将支持可再生能源项目发展 [18][19] - 公司纯碱业务受益于全球经济复苏和绿色倡议带来的需求增长，预计价格将在2022年回升，Granger扩建项目投产后将增强公司在全球市场的竞争力 [20][25] 其他重要信息 - 4月初，公司成功 refinance 高级担保信贷安排，获得9.5亿美元的总承诺，包括6.5亿美元的循环信贷和3亿美元的定期贷款，由13家银行组成的银团提供 [36] - 4月中旬，公司成功定价2027年到期的8%高级票据的附加发行，溢价103.75%，净收益约2.56亿美元，用于一般合伙目的，包括偿还部分循环信贷借款以改善流动性 [37] - 公司在COVID - 19期间通过自身的安全协议和程序安全运营资产，约2000名员工中确诊病例有限，且无已知的工作场所传播情况 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国合成纯碱生产因环境限制停产情况，涉及的全球供应量及停产时长 - 公司表示这方面信息较模糊，主要是合成生产相关的环境排放问题导致停产，不清楚具体数量和时长，但2021年第一季度中国纯碱出口量同比下降约10% [47][48] 问题2: 公司在纯碱价格上涨背景下的业务敞口情况 - 约一半的国内销售在2021年剩余时间内价格固定，约25%的出口销售到拉丁美洲的价格通常也已固定，另外25%出口到亚洲（中国除外）的销售合同期限较短，大部分按季度重新定价，2021年价格上涨带来的实际提升仅体现在这25%的销售上 [49] 问题3: 考虑合同组合、ANSAC价格涨幅等因素，近期和2022年纯碱价格季度环比提升幅度 - 公司不确定价格恢复速度，但认为若能回到2019年价格水平，2023年业务有望恢复，Granger投产后，预计优化后的Granger将带来约6000万美元的增量部门利润率，2023 - 2024年达到2.2亿 - 2.4亿美元似乎合理 [57][58] 问题4: 海洋运输业务在正常季度和新合同下的运行率情况 - American Phoenix合同一季度处于低谷，后续合同价格提高，一季度一艘净远洋船只停运情况已改善，冬季风暴后特定驳船利用率大幅提高，目前远洋利用率处于80%以上，随着炼油利用率提高，情况有望进一步改善，但因American Phoenix合同价格较低，难以确定良好的运行率 [59][61] 问题5: 是否能加速Granger项目时间表，客户群体是否扩展到绿色买家 - 在某些情况下，若出口价格大幅回升，可在四到六个月内恢复Granger 55万吨的年产量，但难以加速整体扩建到120万 - 130万吨的规模；公司看到来自锂生产商和太阳能面板制造商等绿色应用领域的需求增加，并参与相关讨论，希望成为供应链合作伙伴 [66][68] 问题6: 原油清算的2200万美元杠杆效益是否影响二季度收益及证券回购篮子 - 与期货溢价市场相关的利润已在一季度体现，这只是一项资产负债表项目，现金在季度结束后到账，仅减少总未偿债务，不影响收益，也不影响证券回购篮子 [70][71] 问题7: 与新独立深水枢纽的讨论情况，涉及的产量、部门利润率、项目资本情况 - 受保密协议限制，公司不便透露更多细节，但从产量指标来看，部分项目峰值产量可能在每天20万 - 22万桶之间，公司认为自身是合理的运输选择 [76] 问题8: 在恒定价格环境下，增加纯碱边际产量对利润率的影响 - 公司2020年未达到满负荷生产，损失了固定成本分摊效益，目前预计Westvaco将全年满负荷运行，增加边际产量的可变运营成本相对较低，因此增加产量对公司很有价值，Granger扩建后将与Westvaco具有相同的经济效益 [82][84] 问题9: 长壁开采移动是否需要在模型中考虑 - 公司已完成长壁开采移动，影响将在二季度体现，但公司在移动前积累了库存，且开采作业持续进行，预计影响不大 [86]