财务数据和关键指标变化 - 2022年总 segment margin 预计在6.2 - 6.4亿美元之间，adjusted EBITDA 在5.65 - 5.85亿美元之间，较2021年调整后数据均增长超15% [10][11] - 2022年维护资本预计在5000 - 6000万美元之间，与历史水平一致，增长资本预计为几亿美元，主要用于 Granger 扩张项目 [46][50] 各条业务线数据和关键指标变化 离岸管道运输业务 - 出售 CHOPS 管道36%股权，获得约4.18亿美元收益，用于偿还贷款，使杠杆率降至5倍以下 [12][13] - 2022年该业务 segment margin 指导约为3.45亿美元，2023年将更高 [16] 钠矿物质和硫磺服务业务 - 预计2022年纯碱加权平均实现价格将超过2019年，2023年可能每吨上涨超10美元 [19][28] - 2023年第一季度重启 Granger 原生产设施，年产能约55万吨；第三季度 Granger 扩建项目投产，年产能增加约75万吨，全部投产后年产能达130万吨 [29][30] 海洋运输业务 - 预计2022年该业务 segment margin 中点约为5000万美元 [39] 陆上设施和运输业务 - 预计2022年该业务 segment margin 中点约为2500万美元，季度数据前期较小，后期加速增长 [40] 各个市场数据和关键指标变化 纯碱市场 - 全球经济活动复苏、能源转型带来需求增长，供应净减少，价格上涨 [18][19] - 拉丁美洲需求恢复到疫情前水平，亚洲除中国外略低于疫情前，含中国则已超疫情前水平 [22] 海洋运输市场 - 设备利用率稳步提高，行业供应减少，预计2022年及以后利用率和日费率将上升 [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 出售 CHOPS 管道部分股权，降低风险，为 Granger 扩张项目提供资金 [12][13][14] - 重启和扩建 Granger 生产设施，满足出口市场增长需求 [29][30] - 行业方面，纯碱市场需求增长，合成生产企业成本上升，天然纯碱具有成本和环保优势 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是业务转型年，业务开始复苏，2022年业务将继续恢复并加速增长 [7][8] - 对公司未来财务结果改善感到兴奋，预计未来几年调整后 EBITDA 可达7 - 8亿美元 [41] 其他重要信息 - Sisecam 收购格林河邻居控股权，交易价值暗示公司纯碱业务估值超25亿美元 [32] - 全球纯碱需求预计至少到2028年每年增长约3%，ESG 因素推动向天然纯碱转型 [33][34] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2022年增长和维护资本数额及大型项目情况 - 维护资本预计在5000 - 6000万美元，与历史水平一致，主要与纯碱业务相关；增长资本约几亿美元，主要用于 Granger 扩张项目 [46][50] 问题2: 2022年纯碱销量预期 - 公司基本售罄，包括 Westvaco 工厂生产的350 - 360万吨，还包括用于特种产品和合成烧碱的纯碱 [51] 问题3: Argos 和 King's Quay 是否能在2023年达到运行量 - 预计能快速提升产量，Argos 有14口预钻完井，King's Quay 有8 - 9口，投产连接油井后产量将快速提升 [52] 问题4: 墨西哥湾2024 - 2025年潜在开发项目更新及未来几年生产情况 - 相关讨论仍在进行中，不便透露；墨西哥湾资产周边活动活跃，新油田将投产，现有生产中心有大量加密钻井和海底回接项目，可弥补产量自然下降 [56][57][58] 问题5: Granger 项目2022年和2023年的支出分配 - 目前无法提供具体数据，大部分剩余资本将在2022年投入，后续文件中可能有更多细节 [60] 问题6: 纯碱业务合同重置情况及2023年上限和下限条款影响 - 2022年大部分合同已确定，仅部分亚洲合同按季度重新确定；2023年部分国内和 ANSAC 长期合同可重置，当前市场条件下，加权平均价格可能每吨上涨超10美元 [65][66][67] 问题7: 2022年离岸业务对天气干扰或飓风活动的考虑 - 历史上内部预算在第三季度按85天计算，考虑7天停产；2022年指导中按82天计算，考虑10天零收入，更谨慎 [68][69]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计2021年调整后合并息税折旧及摊销前利润（EBITDA）约为6.2亿美元，包括约3000 - 3500万美元的预估调整，略低于此前全年指引，主要因飓风艾达导致海上和海运业务计划外停工 [36] - 由于飓风艾达，波塞冬管道在9月前11或12天停运，第四季度将受到财务影响，预计处于此前每季度8000万美元指引区间的低端，甚至略低 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 海上管道运输业务 - 尽管生产商客户进行维护，且飓风艾达导致停运时间长于预期，但该业务表现符合预期，资产和生产商客户均未受损，但风暴影响了接收和下游运输海上油气生产的陆上设施数量 [8] - 波塞冬管道因第三方设施停电和陆上天然气处理限制，停运时间长于预期，CHOPS管道恢复服务后，部分原油可改道至该管道，使部分生产商客户提前恢复生产 [9] - 公司正推进与3个独立深海开发项目的中游服务讨论，预计2024年末至2025年首次产油，这些项目将带来墨西哥湾中部每天约20万桶的增量产量 [13] 纯碱业务 - 第三季度纯碱市场状况持续改善，供需平衡态势良好，预计未来市场将趋紧，因全球经济复苏和能源转型带来需求增长 [16] - 截至8月，中国纯碱出口量较2020年同期下降45%，因中国出口商优先供应国内市场、响应政府环保减产要求及电力短缺 [18] - 现货出口价格持续上涨，价格上涨主要因全球需求复苏、能源投入成本上升及集装箱和散货运输费率上涨 [17][20] - 格兰杰扩建项目按计划进行，预计2023年第三季度首批纯碱上线，随后9 - 12个月达到每年130万吨的设计产能，项目成本接近2019年9月预计的3.5亿美元 [28][29] - 若市场条件持续改善，特别是出口价格在2022年继续上涨，原格兰杰工厂最早可在2023年第一季度重启，年产能约50 - 60万吨 [30] 陆上设施和运输业务 - 该业务表现符合内部预期，随着海上管道增量产量上线，预计德州城和拉瑟兰的陆上设施运输量将增加 [31] 海运业务 - 除飓风艾达影响外，该业务表现符合预期，14艘内河驳船和3艘推船受到轻微物理损坏，除10万美元免赔额外，保险覆盖所有损失，截至目前，6艘驳船仍在维修，所有推船已恢复服务 [32] - 内河黑油加热驳船需求触底回升，近期利用率达90%以上，现货价格开始上涨，主要因炼油厂利用率提高和轻重原油价差扩大 [33] - 远洋船队业务活动稳定，因东海岸部分炼油厂关闭，将精炼产品从墨西哥湾沿岸运往东海岸的需求强劲，且东海岸部分远洋运力因财务重组破产退出市场，石油海运行业老旧船舶加速退役，新船建造活动几乎为零，有利于公司较年轻的船队 [34] 各个市场数据和关键指标变化 墨西哥湾市场 - 尽管生产商维护或飓风导致计划内或计划外停工，但墨西哥湾仍具韧性，活动水平强劲，丰富资源、低碳足迹和高经济效益的钻探活动使生产商不断扩大勘探范围 [11] - 美国能源部宣布重启墨西哥湾联邦油气租赁计划，海洋能源管理局宣布将于11月17日举行第257次油气租赁拍卖，这将使生产商能够评估、租赁和勘探墨西哥湾目前未租赁的区块 [14] 纯碱市场 - 全球纯碱需求显著复苏，现货出口价格上涨，中国出口量下降，市场价格需进一步上涨以吸引更多高成本合成纯碱进入市场满足边际需求 [16][18][21] - 所有纯碱生产商都面临能源投入成本上升和运输成本上涨的问题，合成生产商受能源成本上升影响更大 [20][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过降低杠杆和增加自由现金流及调整后合并EBITDA，为所有利益相关者创造长期价值 [37] - 海上管道运输业务采用横向战略，为生产商提供连接多个生产枢纽的服务，随着生产商将海底开发井连接到现有生产枢纽，公司资产将获得更多原油运输业务 [12] - 纯碱业务受益于全球经济复苏和能源转型带来的需求增长，公司凭借低成本优势和格兰杰扩建项目，有望巩固其作为全球领先低成本纯碱供应商的地位 [26][27] - 海运业务受益于行业老旧船舶加速退役和新船建造活动几乎为零的趋势，随着琼斯法案吨位需求恢复到疫情前水平，公司预计2022年及以后海运业务财务业绩将加速改善 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩总体符合预期，公司在为所有利益相关者创造长期价值方面取得稳步进展 [6] - 预计2022年上半年墨西哥湾产量将增加，纯碱业务市场条件将改善，受益于全球经济复苏和能源转型 [6] - 未来24 - 36个月将证明公司在墨西哥湾的基础设施、纯碱业务的竞争力和市场领先业务的盈利能力 [7] - 公司未来前景光明且可见，将继续致力于降低杠杆，实现自由现金流和调整后合并EBITDA的显著增长 [37] 其他重要信息 - 公司运营主要位于怀俄明州、墨西哥湾沿岸各州和墨西哥湾，拥有4个业务板块：海上管道运输、纯碱和硫磺服务、陆上设施和运输、海运 [3] - 管理层在电话会议中可能发表前瞻性声明，公司将利用法律提供的安全港条款，并建议投资者参考其向美国证券交易委员会提交的最新和未来文件 [4] - 公司网站genesisenergy.com上提供了今日发布的新闻稿，其中包含非公认会计原则财务指标与最可比公认会计原则财务指标的对账信息 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 明年纯碱业务有多少合同到期续签，海上管道是否有生产者价格指数（PPI）通胀调整条款 - 国内部分销售合同每3 - 4年到期一次，其余国内销售受长期合同约束，有年度价格重新确定机制并受上限和下限限制；绝大多数出口销售合同期限不足1年，可进行价格讨论。2022年离岸价格有望受益。海上管道方面，部分较新合同有PPI通胀调整条款，通常每年按2.5% - 3.5%调整，预计会带来一定收益，但墨西哥湾业务的关键是预计的增量产量 [41][44][45] 问题2: 能否澄清纯碱业务合同续签比例 - 约1/4的国内合同和大部分（从销量角度）期限为1年或更短的ANSAC销售合同将在2022年重新定价 [46] 问题3: 纯碱业务成本结构中的通胀因素，特别是工会合同工资是否会受PPI影响 - 公司与纯碱业务工会员工签订了为期5年的集体谈判协议，目前处于第二年，合同规定每年工资增长3.5%，有一定成本控制作用 [48] 问题4: 若2023年第一季度重启格兰杰工厂，何时做决策、重启速度及成本如何 - 重启成本主要是招聘和培训人员，可从其他工厂调配人员，技术上与现有设施相似，做出决策后约90天内可完成重启 [51][52] 问题5: 陆上业务的真实运营盈利水平如何，第三季度产量下降和利润率上升的原因，以及一次性收益的规模 - 公司计划在第四季度电话会议中提供2022年指引时，再说明陆上业务的盈利水平。第三季度有意外收益，目前正在与部分陆上客户修订和延长协议，预计年底完成讨论。一次性收益规模约300万美元 [54][55][56] 问题6: 纯碱业务对现货天然气价格的敞口及成本转嫁机制 - 公司部分热能需求通过长期固定价格煤炭合同满足，约1/3的总能源需求受现货天然气价格波动影响，在此范围内，公司采用套期保值机制，并将成本波动增量直接转嫁给客户 [59]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number 1-12295 GENESIS ENERGY, L.P. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 76-0513049 (State or other jurisdiction of incorporation or or ...

财务数据和关键指标变化 - 公司预计2021年全年调整后合并息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为6.3亿 - 6.6亿美元，包括约3000万 - 3500万美元的预估调整，受下半年无原油铁路运输活动、海运业务复苏略慢于预期以及与长期激励性薪酬相关的一般及行政费用非现金增加等因素影响，预计将处于此前公布指引的低端 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 海上管道运输业务 - 本季度该业务表现略超预期，尽管生产商客户的维护和停工水平有所增加 [7] - 预计第三季度该业务部门利润率将处于此前公布的8000万 - 8500万美元区间的低端 [7] - 2022年两个大型签约上游开发项目Argos和King's Quay预计将在上半年实现首次产油，全面投产后预计每季度将产生超过2500万美元的额外部门利润率和自由现金流，即每年超过1亿美元 [7][8] 钠矿和硫磺服务业务（纯碱业务） - 整体宏观形势良好，天然纯碱生产商全部售罄，高成本的合成生产需要支持快速增长的需求 [10] - 近期中国纯碱出口量降至15年来最低水平，加上能源投入成本上升和集装箱及航运费率增加，支撑国内外纯碱价格大幅上涨 [10] - 由于合同结构和地理销售组合的性质，预计2021年价格上涨不会对财务产生重大影响，但预计价格将在年内持续上涨 [12] - 预计2022年纯碱价格将环比上涨，但加权平均价格不太可能完全恢复到疫情前水平，主要由于长期国内合同包含价格上限和下限 [12] - Granger扩建项目按计划将于2023年第三季度首次投产，预计在随后的12 - 15个月内达到每年130万吨的设计产能 [13] 陆上设施和运输业务 - 文档未提及该业务线具体数据和关键指标变化情况 海运业务 - 复苏速度略慢于预期，特别是内陆船队，由于大多数炼油厂最大限度地加工轻质原油，重质原油运输需求减少 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及各个市场数据和关键指标变化情况 公司战略和发展方向及行业竞争 海上管道运输业务 - 继续与三个新的独立深水开发项目进行积极对话，探讨提供中游服务的可能性，预计这些项目将于2024 - 2025年首次产油，代表墨西哥湾中部每天约20万桶的增量产量，生产商预计将在今年下半年做出最终投资决策 [8] 钠矿和硫磺服务业务（纯碱业务） - ANSAC在6月初宣布第三季度纯碱非合同销售和允许的合同销售价格再次上调 [11] - ANSAC通过管理阶梯式定期租船和货运证书组合来对冲干散货运输成本的波动，2021年80%的运输需求已签约，并在合同允许的情况下实施燃油附加费 [11] - 考虑在未来合同中加入指数条款，将增加的成本按一定基础费率转嫁给客户 [11] 行业竞争 - 墨西哥湾仍然是北美最具经济竞争力和温室气体排放强度最低的盆地之一，尽管主要上游公司关注能源转型，但预计该地区仍将继续发展 [8] - 公司作为天然纯碱的低成本领先生产商，拥有数百年可开采的天然碱储量，在纯碱市场复苏和绿色能源转型带来的需求增长中具有优势 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩符合预期，随着2021年进入2022年及以后，公司的长期前景持续改善 [6] - 墨西哥湾的两个签约上游开发项目进展顺利，预计将增加调整后合并EBITDA、自由现金流并改善资产负债表 [6] - 纯碱业务预计将持续复苏，长期增长受疫情前经济活动恢复、GDP正常增长以及绿色能源转型带来的需求增长驱动 [6] - 尽管2021年业绩可能处于指引低端，但长期前景光明，预计2022年墨西哥湾产量将显著增加，多个新项目有望在今年下半年做出最终投资决策 [15] 其他重要信息 - 公司在疫情期间按照自身的健康和安全协议及程序安全运营资产，约2000名员工中仅有有限的新冠肺炎确诊病例，未对业务伙伴和客户造成影响 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024 - 2025年海上开发项目所需的潜在资本是多少 - 公司目前无法披露，因为项目尚未做出最终投资决策 [21] 问题2: 生产商今年下半年做出最终投资决策时，是否会同时宣布中游供应商 - 很可能会，这将是全面披露信息的催化剂 [22] 问题3: 考虑到上半年业绩，下半年要达到EBITDA指引低端，增长将来自哪里，对明年有何初步影响 - 部分增长来自预估调整贡献达到3000万 - 3500万美元，预计全年业绩将呈积极态势，但公司更关注2022年及以后，因为墨西哥湾的项目和纯碱业务的复苏将带来显著增长 [23] 问题4: 纯碱业务是否仍预计到2023年达到合同价格上限，运输成本是否会转嫁给客户 - 预计国内合同价格将达到上限，国内合同运输成本已直接转嫁给客户，ANSAC将在2022年及以后将运输成本波动转嫁给客户 [27][28] 问题5: 今年年底因BEP延迟发货的纯碱量是否会在2022年发货并计入收入 - 是的，这将是收入从2021年转移到2022年 [29] 问题6: 海上业务预计每季度增加2500万美元EBITDA的节奏如何，何时达到全额，何时开始爬坡 - 2022年第一季度Argos开始生产，第二季度King's Quay开始生产，预计最早在2022年第四季度达到季度运营率，全年都会有EBITDA增长 [31][32][33] 问题7: 路易斯安那州Raceland目前运输什么，随着海上产量增加的前景如何，Scenic Station升级用于处理沥青后，何时会有新业务 - 随着海上产量增加，预计Raceland码头将承接更多陆上运输量，Scenic Station升级的时间取决于加拿大稀释剂回收装置的开发进度，目前预计在2024 - 2025年 [35][36] 问题8: 考虑到当前债务杠杆，是否考虑调整分红以加速去杠杆，还是对2022 - 2023年前景有信心，维持现状 - 公司对2022 - 2023年前景非常有信心，对当前分红水平感到满意，期待财务表现提升 [37]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number 1-12295 GENESIS ENERGY, L.P. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 76-0513049 (State or other jurisdiction of incorporation or organiz ...

财务数据和关键指标变化 - 截至3月31日，经调整后总债务与上一季度持平，公司出售了在期货溢价市场进行套期保值的原油库存，约2200万美元，4月或季度结束后收到现金收益，若一季度收到收益，总调整债务将减少2200万美元 [38][39] - 公司维持全年调整后合并息税折旧及摊销前利润（EBITDA）在6.3亿 - 6.6亿美元的指引，其中包括约3000万 - 4000万美元的预估调整 [40] - 预计2021年产生8000万 - 1.1亿美元的自由现金流，可能会用部分自由现金流为Granger扩建项目提供资金，但不影响去杠杆计划，公司致力于实现4.0倍的长期目标杠杆率 [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 离岸管道运输业务 - 一季度业绩符合预期，收益运行率更加正常，二季度通常是生产商客户的维护旺季，预计会有一定计划内停机时间，但仍预计二季度实现约8000万美元的季度部门利润率 [11][12] - 两个大型离岸项目Argos和King's Quay按计划于2022年上半年实现首次产油，全部投产后预计每季度为公司带来超过2500万美元的部门利润率和自由现金流，即每年超过1亿美元 [13][14] 钠矿和硫磺服务业务 - 纯碱业务持续复苏，全球纯碱供需动态趋紧，预计2021年全球天然纯碱生产商将售罄产品，价格有望在年底前持续上涨 [20][24] - 传统炼油服务业务表现符合预期，季度内生产水平稳定，来自铜矿客户的需求强劲，纸浆和造纸客户的业务量也有所改善 [31] 陆上设施和运输业务 - 文档未提及该业务线具体数据和关键指标变化情况 海上运输业务 - 一季度American Phoenix合同处于低谷，后续合同价格每天提高约6000 - 7000美元，且一季度因干船坞等原因导致一艘净远洋船只停运，目前该情况已得到改善 [59] - 冬季风暴导致墨西哥湾沿岸炼油业务混乱，公司特定类型驳船利用率大幅提高，目前远洋利用率处于80%以上，且随着炼油利用率的提高，预计情况将进一步改善 [60][61] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，中国纯碱出口量同比下降约10% [48] - 铜价接近十年来的高位，电动汽车所需铜量约为传统内燃机汽车的3.8倍，预计未来对铜的需求将持续增加，从而带动公司硫氢化钠产品的需求 [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过Granger纯碱扩建项目、墨西哥湾两个合同项目以及优化运营来实现长期增长和价值提升，同时积极应对COVID - 19和2020年飓风季节的后续影响，确保业务的稳定发展 [9][10] - 在纯碱市场，公司与合成纯碱生产商竞争，天然纯碱生产成本低且环境友好，随着全球经济复苏，预计天然纯碱将满足市场基本需求，合成纯碱将作为市场调节因素，推动价格上涨 [21][22] - 公司继续与三个独立的深水生产中心进行讨论，若在今年年底或明年年初获得批准，预计2024年末 - 2025年开始首次产油，有望进一步提升公司在墨西哥湾的市场份额和盈利能力 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第一季度，公司市场领先业务具有抗冲击能力，财务结果符合或略高于内部预期，随着宏观经济条件改善，公司有望实现显著的经营杠杆提升 [8] - 公司认为墨西哥湾将在未来多年内保持北美领先盆地的地位，深海原油碳强度低，是大型生产商未来碳中和计划的核心，其现金流将支持可再生能源项目发展 [18][19] - 公司纯碱业务受益于全球经济复苏和绿色倡议带来的需求增长，预计价格将在2022年回升，Granger扩建项目投产后将增强公司在全球市场的竞争力 [20][25] 其他重要信息 - 4月初，公司成功 refinance 高级担保信贷安排，获得9.5亿美元的总承诺，包括6.5亿美元的循环信贷和3亿美元的定期贷款，由13家银行组成的银团提供 [36] - 4月中旬，公司成功定价2027年到期的8%高级票据的附加发行，溢价103.75%，净收益约2.56亿美元，用于一般合伙目的，包括偿还部分循环信贷借款以改善流动性 [37] - 公司在COVID - 19期间通过自身的安全协议和程序安全运营资产，约2000名员工中确诊病例有限，且无已知的工作场所传播情况 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国合成纯碱生产因环境限制停产情况，涉及的全球供应量及停产时长 - 公司表示这方面信息较模糊，主要是合成生产相关的环境排放问题导致停产，不清楚具体数量和时长，但2021年第一季度中国纯碱出口量同比下降约10% [47][48] 问题2: 公司在纯碱价格上涨背景下的业务敞口情况 - 约一半的国内销售在2021年剩余时间内价格固定，约25%的出口销售到拉丁美洲的价格通常也已固定，另外25%出口到亚洲（中国除外）的销售合同期限较短，大部分按季度重新定价，2021年价格上涨带来的实际提升仅体现在这25%的销售上 [49] 问题3: 考虑合同组合、ANSAC价格涨幅等因素，近期和2022年纯碱价格季度环比提升幅度 - 公司不确定价格恢复速度，但认为若能回到2019年价格水平，2023年业务有望恢复，Granger投产后，预计优化后的Granger将带来约6000万美元的增量部门利润率，2023 - 2024年达到2.2亿 - 2.4亿美元似乎合理 [57][58] 问题4: 海洋运输业务在正常季度和新合同下的运行率情况 - American Phoenix合同一季度处于低谷，后续合同价格提高，一季度一艘净远洋船只停运情况已改善，冬季风暴后特定驳船利用率大幅提高，目前远洋利用率处于80%以上，随着炼油利用率提高，情况有望进一步改善，但因American Phoenix合同价格较低，难以确定良好的运行率 [59][61] 问题5: 是否能加速Granger项目时间表，客户群体是否扩展到绿色买家 - 在某些情况下，若出口价格大幅回升，可在四到六个月内恢复Granger 55万吨的年产量，但难以加速整体扩建到120万 - 130万吨的规模；公司看到来自锂生产商和太阳能面板制造商等绿色应用领域的需求增加，并参与相关讨论，希望成为供应链合作伙伴 [66][68] 问题6: 原油清算的2200万美元杠杆效益是否影响二季度收益及证券回购篮子 - 与期货溢价市场相关的利润已在一季度体现，这只是一项资产负债表项目，现金在季度结束后到账，仅减少总未偿债务，不影响收益，也不影响证券回购篮子 [70][71] 问题7: 与新独立深水枢纽的讨论情况，涉及的产量、部门利润率、项目资本情况 - 受保密协议限制，公司不便透露更多细节，但从产量指标来看，部分项目峰值产量可能在每天20万 - 22万桶之间，公司认为自身是合理的运输选择 [76] 问题8: 在恒定价格环境下，增加纯碱边际产量对利润率的影响 - 公司2020年未达到满负荷生产，损失了固定成本分摊效益，目前预计Westvaco将全年满负荷运行，增加边际产量的可变运营成本相对较低，因此增加产量对公司很有价值，Granger扩建后将与Westvaco具有相同的经济效益 [82][84] 问题9: 长壁开采移动是否需要在模型中考虑 - 公司已完成长壁开采移动，影响将在二季度体现，但公司在移动前积累了库存，且开采作业持续进行，预计影响不大 [86]

收入和利润（同比环比） - 2021年第一季度总收入为5.212亿美元，较2020年同期的5.399亿美元下降3.5%[30] - 2021年第一季度基于费用的收入为1.291亿美元，较2020年同期的1.8176亿美元下降28.9%[30] - 2021年第一季度，公司净亏损为5229万美元，可用于普通单位持有人的净亏损为5290.8万美元，基本和稀释后每股净亏损为0.43美元[78] - 2021年第一季度归属于Genesis Energy, L.P.的净亏损为3422.4万美元，而2020年同期为净利润2490.9万美元[83] - 公司2021年第一季度归属于Genesis Energy, L.P.的净亏损为3420万美元，而2020年同期为净收入2490万美元[123] - 2021年第一季度收入同比下降1870万美元或3%，总成本和费用增加1240万美元或3%，导致营业利润减少3110万美元[135] - 2021年第一季度营业利润下降主要受分部利润减少1320万美元驱动，其中包含约1230万美元与先前拥有的NEJD管道相关的非收入性增量现金收款[136] - 公司2021年第一季度总板块利润为1.56097亿美元，较2020年同期的1.69288亿美元下降7.8%[145] - 2021年第一季度担保人子公司合并营收为3.515亿美元，运营成本为3.351亿美元，运营收入为1638万美元[202] 成本和费用（同比环比） - 2021年第一季度折旧费用为6270.2万美元，折耗费用为91.2万美元[45] - 2021年第一季度，公司摊销无形资产费用为260万美元，低于2020年同期的411.6万美元[54] - 2021年第一季度利息支出为5782.9万美元，高于2020年同期的5496.5万美元[83] - 2021年第一季度支付利息和承诺费共计3540万美元[93] - 2021年第一季度商品衍生品总亏损为981.8万美元[108] - 折旧、折耗及摊销费用同比下降810万美元，从7435.7万美元降至6628.6万美元[171][172] - 净利息支出同比增加290万美元至5782.9万美元，主要因高级无抵押票据利息支出增加[173][174] 各条业务线表现 - 2021年第一季度产品销售收入为3.696亿美元，其中钠矿物与硫服务业务贡献2.0478亿美元，陆上设施与运输业务贡献1.6482亿美元[30] - 在分部利润构成中，海上管道运输贡献8426.9万美元，钠矿物和硫服务贡献4372万美元，陆上设施和运输贡献2099.9万美元，海洋运输贡献710.9万美元[143] - 海上管道运输板块利润2021年第一季度为8426.9万美元，较2020年同期的8524.6万美元下降1.2%[150] - 海上原油管道总运输量（100%基准）从2020年第一季度的678,052桶/天下降至2021年第一季度的601,057桶/天，降幅为11.4%[150] - 钠矿物和硫服务板块利润2021年第一季度为4372万美元，较2020年同期的3694.1万美元增长18.4%[153] - 钠矿物和硫服务板块的NaHS销量从2020年第一季度的30,082干短吨下降至2021年第一季度的28,802干短吨，降幅为4.3%[153] - 陆上设施和运输板块利润2021年第一季度为2099.9万美元，较2020年同期的2809.9万美元下降25.3%[162] - 陆上原油管道总运输量从2020年第一季度的263,657桶/天下降至2021年第一季度的167,368桶/天，降幅为36.5%[162] - 陆上设施与运输板块利润同比下降710万美元或25%，主要因管道和铁路物流资产运量下降[164] - 海洋运输板块利润同比下降1190万美元或63%，内陆驳船利用率从93.4%降至72.0%，近海驳船利用率从99.4%降至95.7%[166][168] - 海洋运输板块总收入从6234.6万美元降至4033.1万美元，其中内陆运费收入从2757.2万美元降至1751.5万美元[166] - 2021年第一季度从关联方ANSAC获得的销售收入为6795.5万美元，低于2020年同期的7307.9万美元[86] 管理层讨论和指引 - 公司预计与离岸管道运输合同相关的未来收入确认：2021年剩余期间为4819.8万美元，2022年为7562.3万美元，2023年为6398.2万美元[34] - 预计资产报废义务（ARO）费用：2021年剩余期间为753.2万美元，2022年为938.4万美元，2023年为912.8万美元，2024年为978.3万美元，2025年为1048.7万美元[48] - 预计未来无形资产摊销费用：2021年剩余期间为832.3万美元，2022年为1097.3万美元，2023年为1070.5万美元，2024年为1039万美元，2025年为1022.2万美元[54] - 公司成功再融资并延长了高级担保信贷额度，并额外发行了2.5亿美元2027年到期票据，这意味着在2024年之前没有长期债务的预定到期日[134] - 格兰杰优化项目预计将年产量增加约75万吨，预计2023年底完成[182] - 公司计划在2021年5月14日支付每股0.15美元的普通股分配，总额为1840万美元[196] - 公司使用“可用储备前现金”作为关键非GAAP财务指标，用于评估资产财务表现和支付能力[212][217] - 公司维护性资本支出性质发生变化，从非自由支配转向部分自由支配，可能对可用储备前现金产生重大影响[220][221] - 公司采用“已使用维护性资本”作为计算可用储备前现金的指标，该指标是2013年12月31日后支出的非自由支配维护性资本支出的代理[222][223] - 公司维护性资本支出历史主要与管道资产相关且金额不重大，但目前与非管道资产相关的支出可能变得重大[220][221] 现金流与资本支出 - 2021年第一季度经营活动产生的现金流为7720万美元，较2020年同期的8960万美元有所下降[124] - 2021年第一季度可供分配现金（扣除储备前）为5460万美元，同比下降2720万美元或33.2%[125] - 2021年第一季度分部利润为1.561亿美元，同比下降1320万美元或8%[126] - 2021年第一季度总资本支出为3603.5万美元，其中维护性资本支出2615.3万美元，增长性资本支出988.2万美元[192] - 2021年第一季度维护性资本支出中，海洋运输资产支出最高，为1171.4万美元[192] - 2021年第一季度增长性资本支出中，海上管道运输资产支出最高，为571.1万美元[192] - 2021年第一季度经营活动净现金流为7720万美元，相比2020年同期的8960万美元下降13.9%[190] - 2021年第一季度可用储备前现金为5459.7万美元，相比2020年同期的8178万美元下降33.2%[204] - 2021年第一季度包含与NEJD管道本金偿还相关的1750万美元现金收入，未计入利润[208] 债务与融资活动 - 截至2021年3月31日，长期债务总额为34.05743亿美元，未摊销债务发行成本为3548.1万美元，净值为33.70262亿美元[55] - 高级担保信贷额度总额为17亿美元，截至2021年3月31日已借款6.99亿美元，未使用可借款额度为9.997亿美元[57] - 2021年4月22日，公司完成了2027年到期的高级无抵押票据的额外发行，增加本金2.5亿美元，发行溢价为103.75%[62] - 长期债务总额约为33.703亿美元，较2020年12月31日减少2350万美元[181] - 截至2021年3月31日，公司17亿美元高级担保循环信贷额度剩余借款能力为9.997亿美元[177] - 2021年4月22日完成额外发行2.5亿美元2027年票据，发行溢价为103.75%[179] - 2021年4月8日签订新信贷协议，提供9.5亿美元高级担保信贷额度，包括3亿美元定期贷款和6.5亿美元循环贷款[178] - 公司拥有27亿美元本金总额的高级无抵押票据[198] - 2021年第一季度包含与赎回2023年票据相关的162.7万美元债务清偿损失[207][210] - 2020年第一季度包含与收购2022年票据相关的2348万美元债务清偿损失[207][210] 资产与投资表现 - 截至2021年3月31日，公司存货总额为7242.7万美元，较2020年12月31日的9987.7万美元下降27.5%[41] - 截至2021年3月31日，公司净固定资产为38.251亿美元，其中原油与天然气管道及相关资产价值28.109亿美元[44] - 公司从Denbury公司收取了1750万美元的直接融资租赁款项，截至2021年3月31日仍有5250万美元应收款项未收回[40] - 截至2021年3月31日，未摊销的股权投资超额成本为3.315亿美元，较2020年12月31日的3.354亿美元有所减少[50] - 2021年第一季度，Genesis按权益法享有的经营收益为2453.3万美元，扣除超额购买价格摊销后，净权益收益为2066万美元[51] - 主要股权投资Poseidon在2021年第一季度总收入为4241.3万美元，营业利润为3216.1万美元，净利润为3114.5万美元[52] - 截至2021年3月31日，无形资产账面总值为18.985亿美元，累计摊销6.2002亿美元，净值为12.7848亿美元[54] - 公司总资产从2020年12月31日的59.336亿美元微增至2021年3月31日的59.496亿美元[83] - 截至2021年3月31日，对ANSAC的应收账款为5297.2万美元，较2020年12月31日的4340万美元有所增加[91] - 截至2021年3月31日，担保人子公司合并流动资产为3.837亿美元，固定资产净值为30.963亿美元[201] 衍生品与公允价值 - 2021年第一季度与A类可转换优先股相关的嵌入式衍生工具估值产生1840万美元未实现损失[85] - 截至2021年3月31日，公司持有未平仓原油期货合约（指定为套期保值）92千桶，加权平均合约价格为每桶56.75美元[101] - 截至2021年3月31日，公司持有未平仓天然气掉期合约46万MMBTU，加权平均价差为每MMBTU 0.47美元[101] - 优先股分配率重设选择权嵌入式衍生工具的公允价值为负债7080万美元[107] - 2021年第一季度优先股分配率重设选择权衍生工具未实现亏损为1843.8万美元[108][114] - 2020年同期该衍生工具未实现收益为3254.5万美元[108][114] - 2021年3月31日商品衍生品资产公允价值为1040万美元（一级913万，二级127万）[112] - 2021年3月31日商品衍生品负债公允价值为1397万美元（全部为一级）[112] - 2021年3月31日净经纪应收款约为180万美元（初始保证金110万，变动保证金70万）[106] - 2021年3月31日高级无担保票据公允价值为27亿美元[116] - 公司2021年第一季度确认与A类可转换优先单位嵌入式衍生品估值相关的1840万美元未实现损失[146] - 2021年第一季度包含与A类可转换优先股嵌入式衍生品估值相关的1840万美元未实现损失[209] - 2020年第一季度包含与A类可转换优先股嵌入式衍生品估值相关的3250万美元未实现收益[209] 股东分配与权益结构 - 2020年及2021年第一季度，公司向普通单位持有人支付的季度现金分红为每单位0.15美元，每季度总额为18,387美元[64] - 截至2021年3月31日，公司流通普通单位总计122,539,221个A类单位和39,997个B类单位[63] - 截至2021年3月31日，公司拥有25,336,778个A类可转换优先单位[65] - 2020年及2021年第一季度，公司向A类可转换优先单位持有人支付的季度现金分红为每单位0.7374美元，每季度总额为18,684美元[68] - 2021年第一季度，归属于Genesis Energy, L.P.的净亏损因A类可转换优先单位分红而减少了1870万美元[68] - 截至2021年3月31日，Alkali Holdings有161,209个优先单位流通在外[69] - 2021年第一季度，归属于Genesis Energy, L.P.的净亏损包含了480万美元的调整，其中410万美元分配给Alkali Holdings优先单位的实物支付分红[71] - 截至2021年3月31日，Alkali Holdings优先单位的可赎回金额为2.129亿美元[73] - 公司宣布2021年第一季度向普通单位持有人支付每单位0.15美元的季度分配[127] - 公司A类可转换优先股的季度现金分配为每股0.7374美元（年化2.9496美元）[197] 其他财务数据 - 截至2021年3月31日，公司合同资产为3593万美元（流动）与317.4万美元（非流动），合同负债为284.9万美元（流动）与1918.7万美元（非流动）[31] - 截至2021年3月31日，公司资产报废义务负债为1.782亿美元，较2020年12月31日增加1364万美元[46] - 2021年第一季度总部门利润为1.56097亿美元，资本支出总额为3437.9万美元，总收入为5.21219亿美元[81] - 2021年第一季度非GAAP调整项净总额为4649.5万美元，2020年同期为480.6万美元[207] - 2021年第一季度西德克萨斯中质原油平均结算价同比上涨25%至每桶57.84美元[138]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 OR Houston , TX 77002 (Address of principal executive offices) (Zip code) Registrant's telephone number, including area code: (713) 860-2500 Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: | Title of Each Class | Trading Symbol(s) | Name of Each Exchange on Which Regis ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年公司产生约6.02亿美元的调整后合并EBITDA，达到此前公布指引的中点 [8] - 尽管支付了相关费用，公司仍偿还并减少了约6200万美元的总调整债务 [9] - 2020年第四季度报告的杠杆比率升至5.57倍，若飓风季节正常，杠杆比率将接近5.22倍 [39] - 预计2021年调整后合并EBITDA在6.3亿 - 6.6亿美元之间，包括3000万 - 4000万美元的预估调整 [40] - 预计2021年现金义务总计约5亿美元，预计产生8000万 - 1.1亿美元的自由现金流用于偿还债务 [40][42] 各条业务线数据和关键指标变化 离岸管道运输业务 - 2020年受飓风季节影响，花园银行72平台的检查和维修使该业务板块利润减少约4000万美元 [11] - 2021年第一季度有望实现约8500万美元的季度收益，预计Argos和Kings Key项目全面投产后，每季度将额外产生超2500万美元的板块利润 [11][19] 钠矿物质和硫磺服务业务 - 纯碱业务持续改善，但全球需求仍低于疫情前水平，预计2021年国内外价格将略低于去年 [24] - 2020年第四季度产品售罄，预计2021年Westvaco工厂的产品也将全部售罄，这将推动板块利润增长 [25] - 炼油服务业务在本季度持续改善，NaSH需求几乎恢复到疫情前水平 [27] 陆上设施和运输业务 - 受COVID - 19影响，精炼产品需求仍受显著影响，目前WCS价差在12 - 15美元区间时支持铁路运输，但目前客户主要是弥补2020年预付未使用的量，对公司利润暂无贡献 [66][67] 海上运输业务 - 美国凤凰号油轮业务受合同影响，收益波动较大，新的12个月合同将于4月1日开始，收益将有所改善 [70][71] 各个市场数据和关键指标变化 - 疫情下美国零售汽油和柴油销售较去年下降10% - 11%，喷气燃料销售下降60% - 70% [66] - 全球纯碱疫情前年需求量约2.55 - 2.56亿吨，预计到2030 - 2035年，仅电动汽车电池领域每年将新增600万吨纯碱需求 [61][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极与三个独立的深水生产中心进行讨论，预计2024/2025年底开始产油，潜在新增产量超22万桶/天 [20] - 公司接近推出ESG网站，以增加信息披露，展示以ESG负责任的方式经营业务的承诺 [36] - 公司持续评估潜在资产出售，以改善资产负债表 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年因COVID - 19、炼油厂利用率降低、原油价差以及飓风季节等因素，公司业务面临挑战，但对长期业务基本面充满信心 [8] - 2021年是过渡年，随着基础业务恢复和离岸项目贡献增加，公司有望实现更高的EBITDA [10] - 认为墨西哥湾的石油生产对美国和全球都有重要意义，不应阻碍其进一步发展 [23] - 随着经济复苏和绿色倡议的推动，纯碱价格有望上涨，公司将从中受益 [78] 其他重要信息 - 公司运营主要位于怀俄明州、墨西哥湾沿岸各州和墨西哥湾 [4] - 墨西哥湾是北美监管最严格的上游盆地之一，石油生产的碳强度较低 [21] - 美国天然纯碱的温室气体排放量比中国合成纯碱低，生产过程更环保 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 纯碱业务的ESG顺风以及对2022 - 2023年及以后盈利的影响 - 太阳能面板制造、旧建筑玻璃改造、电池组件等领域对纯碱有需求，随着经济复苏和电动汽车市场发展，将产生巨大的纯碱增量需求 [49][50][52] 问题2: 2021 - 2022年初能永久保留多少成本削减，以及墨西哥湾8500万美元的季度收益是否包括第一季度 - 2020年第三季度开始实施成本削减措施，预计2021年第二季度开始在所有业务中实现约3800万美元的年度成本削减 [54] - 对2021年第一季度离岸业务8500万美元的收益有信心，预计2022年该业务年化收益在3.2亿 - 3.4亿美元以上 [56][57] 问题3: 目前纯碱业务中可再生能源主题的占比以及未来的增长空间 - 目前无法准确掌握可再生能源主题在纯碱业务中的占比，预计到2030 - 2035年，仅电动汽车电池领域每年将新增600万吨纯碱需求，占疫情前全球总需求的10% [59][61] 问题4: 2021年指导中3000万 - 4000万美元的预估调整相关内容 - 一是将2020年第二季度末为实现3800万美元年度成本节约而产生的一次性费用在2021年第二季度前加回 [63] - 二是在离岸业务的增长资本支出方面，因有投资级的照付不议协议，银行会根据支出进度给予预估信贷 [64] 问题5: 陆上业务中WCS价差和风景站卸载量的趋势，以及铁路运输的价差阈值 - 受COVID - 19影响，精炼产品需求仍受显著影响，目前WCS价差在12 - 15美元区间时支持铁路运输，但目前客户主要是弥补2020年预付未使用的量，对公司利润暂无贡献，若下半年需求恢复、价差持续存在，将对公司产生积极影响 [66][67][69] 问题6: 海上业务2021年的预期收益 - 美国凤凰号油轮业务受合同影响，收益波动较大，新的12个月合同将于4月1日开始，收益将有所改善，业务恢复主要取决于炼油厂利用率 [70][71][73] 问题7: 除自由现金流偿还债务外，还有哪些加速改善资产负债表的措施 - 公司将继续评估潜在资产出售，同时关注成本控制，以改善资产负债表 [76] 问题8: 何时能恢复2018 - 2019年的纯碱价格水平以及需要什么条件 - 随着经济复苏和绿色倡议的推动，市场供需平衡将趋紧，纯碱价格有望上涨，但无法确定具体时间 [78][79]

业绩总结 - Genesis Energy的普通单位市场价值约为9亿美元[1] - 企业价值约为52亿美元[1] - 2020年预计实现约3800万美元的年度节省，因实施成本节约措施[2] - 2020年因飓风造成的停工天数约为28天，导致部门利润减少约4000万美元[14] - 2020年截至9月30日的净亏损为309,154千美元[75] - 2020年第三季度的总分部利润为650,237千美元[75] - 2020年第三季度的调整后总分部利润为669,991千美元[76] 现金流与流动性 - 预计2020年将节省约2亿美元的现金流，因宣布减少普通单位分配[2] - 目前可用流动性约为7.14亿美元，且无债务到期至2022年5月[2] - 管理层专注于产生自由现金流，预计2020年将成为净偿债者[2] - 2020年预计的现金义务总额约为4.64亿美元，其中包括约2.08亿美元的常规现金义务[15][16] - 2020年第三季度的可用现金在扣除准备金前为70,668千美元[73] 未来展望 - 预计2020年调整后的合并EBITDA在5.9亿至6.1亿美元之间[13] - 预计在2021年第一季度开始，每季度将收到来自Denbury的1750万美元的四个等额分期付款[13] - 预计在2022年初，Spruance的首次石油生产将开始[13] - 预计在2021年中期至2022年初，Argos和Mad Dog 2的开发将按计划进行，预计将增加150千桶/天的石油产量[21][22] - 预计未来项目Argos和King's Quay将实现计划产量[30] 产品与技术研发 - Genesis的天然苏打灰年产量约为350万吨，预计在当前矿层中剩余储量超过100年[42] - Genesis计划投资约3.3亿美元扩建Granger苏打灰设施，预计年产750,000吨[52] - 扩建后的Granger设施预计在2023年底全面投入使用，年产能力将达到120万吨[52] - 新发现的项目如LLOG的Buckskin和BP的Argos，整体项目成本较原开发计划减少约60%[26] 市场扩张与并购 - Genesis与GSO Capital Partners达成协议，购买高达3.5亿美元的优先权益[52] - 自2013年以来，墨西哥湾深水原油产量增长了约59%，预计到2021年将增加171千桶/天[28] - 过去两年，整体项目开发成本每桶下降了20%[27] - 自2015年以来，已有34个新油田开始生产，其中24个与现有生产设施相连[26] 负面信息 - 2020年第三季度的利息支出为51,312千美元[75] - 2020年第三季度的杠杆比率为5.25倍[73] - 2020年第三季度的普通单位分配覆盖比率为3.84倍[73]