公司人事变动 - 粤海投资执行董事白涛提出辞任 自2026年1月6日起生效 [1] - 白涛因此不再担任公司董事会主席及提名委员会主席 [1]

董事会成员 - 公司执行董事有旷虎、曾翰南、梁元娟[2] - 公司非执行董事有王闵、李文昌、贺志锋[2] - 公司独立非执行董事有陈祖泽、冯华健、郑慕智、李民斌[2] 委员会任职 - 陈祖泽是审核、提名委员会成员，薪酬委员会主席[2] - 冯华健是审核、薪酬、提名委员会成员[2] - 郑慕智是审核、薪酬、提名委员会成员[2] - 李民斌是审核委员会主席，薪酬、提名委员会成员[2]

公司人事变动 - 粤海投资执行董事白涛女士提出辞任 [1] - 辞任后，白涛女士不再担任公司董事会主席及提名委员会主席 [1] - 该人事变动自2026年1月6日起生效 [1]

人事变动 - 白涛女士自2026年1月6日起辞任公司执行董事、董事会主席及提名委员会主席[2] 董事会情况 - 截至2026年1月6日，董事会由三名执行董事、三名非执行董事和四名独立非执行董事组成[5] - 白涛女士辞任后，提名委员会由四名独立非执行董事组成，主席空缺[3]

股份数据 - 已发行普通股、库存股份、已发行股份总数上月底和本月底结存数目均为6,537,821,440[2] 其他信息 - 提交截至2025年12月31日证券变动月报表日期为2026年1月5日[1] - 法定/注册股本变动、股份期权、香港预托证券资料不适用[1][3][4] - 呈交者为阳娜，职衔是总法律顾问兼首席合规官和公司秘书[5]

2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为11亿元至16亿元，较2024年同期大幅增长127.31%至230.63% [1] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为10.5亿元至15.5亿元，同比增长175.16%至306.18% [3] - 预计2025年基本每股收益为0.57元/股至0.83元/股，上年同期为0.25元/股 [3] 业绩驱动因素 - 业绩增长主要得益于新能源车市场需求持续增长以及储能市场需求快速增长，带动公司锂离子电池材料销量同比大幅增长 [1] - 公司核心原材料的产能爬坡与生产环节的成本管控，提升了整体盈利能力 [1] - 2025年前三季度，公司营收同比增长22.34%至108.43亿元，净利润同比增长24.33%至4.21亿元 [4] - 2025年第三季度以来，电解液核心材料六氟磷酸锂价格从年内低点上涨240%以上 [4] 业务与产能状况 - 公司主营业务为精细化工新材料的研发、生产和销售，主要产品为锂离子电池材料、日化材料及特种化学品 [3] - 公司锂离子电池电解液销售量自2015年以来全球领先，市占率由2021年的28.8%提升至2023年的36.4%，2023年产量超39万吨 [4] - 公司现有电解液产能约85万吨，六氟磷酸锂产能约11万吨 [5] - 随着下游需求特别是储能市场的快速增长，公司电解液、六氟磷酸锂、LiFSI等核心产品及材料已基本达到满产状态 [5] 销售与市场拓展 - 2025年公司电解液全年销量预计达72万吨，超过年初制定的70万吨目标，其中上半年约31万吨，下半年约41万吨 [5] - 2025年下半年，公司先后与楚能新能源、瑞浦兰钧、中创新航、国轩高科四大动储电池龙头签订电解液采购订单，合计规模近300万吨 [4] - 公司加速全球化布局，自2020年起逐步在美国、德国、摩洛哥、新加坡设立子公司，并在韩国设立实验室 [4] 历史业绩与行业背景 - 近年来公司业绩有所波动，2022年至2024年，受行业影响，营收从223.17亿元下降到125.18亿元，净利润从57.14亿元下滑到4.84亿元 [4] - 公司拥有国内15个生产基地，其中江西省九江天赐是最大的生产基地，也是全球最大的液体六氟磷酸锂制造基地 [4]

文章核心观点 - 在全球利率下行、资金寻求确定性的背景下，红利资产成为战略性高胜率选择，港股高股息阵营受关注 [1] - 粤海投资通过剥离地产业务聚焦水务主业，盈利增长确定性增强，被富瑞列为2026年关键投资主题之一，即“买入盈利持续获得上调的股票” [1] - 公司凭借水务业务的稳定现金流、明确的股东回报政策以及处于历史低位的估值，成为具有吸引力的红利资产 [12][14][15] “轻装上阵”后，粤海投资估值逻辑更加清晰 - 公司彻底剥离粤海置地，消除业务混杂带来的“估值折价”，使估值逻辑更纯粹地基于水务资产的稳定性和现金流的可预测性 [2][3] - 剥离地产业务改善了资产负债率，减轻了财务压力，前三季度净财务费用从5.58亿港元降至2.63亿港元，降幅达52.9%，是驱动利润增长的核心 [4] - 前三季度持续经营业务收入微增1.3%至142.81亿港元，但归母综合溢利实现13.2%的强劲增长，体现了“提质增效”战略的成果 [4] - 战略转型使公司蜕变为更纯粹的“公用事业平台”，为盈利增长和价值重估奠定基础 [5] 水务业务既是“压舱石”，更是“增长锚” - 水务业务是公司的业绩基石，其中东深供水项目是核心旗舰，承担向香港、深圳及东莞供应原水的重任，需求刚性极强 [7] - 2025年前三季度，东深项目总供水量达16.70亿吨，同比增长1.5%；对港供水收入同比增长2.6%，推动项目税前利润同比增长3.9%，显示其具备良性的定价调整弹性 [7] - 截至2025年9月30日，集团附属及联营公司已投运供水产能每日1083.68万吨，污水处理产能每日229.79万吨，并有每日118.7万吨的在建供水产能 [8] - 公司于2025年10月以总计2.27亿元收购两项控股股东旗下水务资产，完成后并表水处理总规模预计从每日1118万吨提升至1210万吨，增幅8.2% [8][9] - 收购深化了公司在粤东和粤西的区域布局，强化了网络化优势，并为未来可能到来的大湾区水价市场化改革带来更强的议价能力 [9] - 并购有望产生采购、融资、管理等方面的协同效应，降低单位运营成本 [10] 现金流强劲铸就红利资产坚实支撑逻辑 - 公司拥有强劲的自由现金流生成能力，主要源于东深供水等项目持续、可预测的现金流，且公用事业属性保障了自由现金流的规模与稳定 [13] - 公司长期维持明确的股东回报政策，派息比率长年基本保持在65%的高位 [14] - 券商预测其股息率具有吸引力：华泰证券预期2025-2027年股息率有望达到5.7%/5.9%/6.2%；东吴证券预测2025年股息率预期为6.3% [14] - 截至12月25日，以6.82港元现价计算，公司动态股息率达5.78% [14] - 公司估值处于历史低位，动态市盈率约12倍，市净率约1倍，相对于其资产质量和股息收益率具有吸引力 [15] 战略与价值图景总结 - 公司已完成向聚焦水务公用事业的战略转型，风险收益特征与公用事业稳健属性高度契合 [17] - 东深供水项目作为“现金牛”资产，构筑了业绩与现金流的深厚护城河，管理层运营能力体现在持续下降的费用和提升的效率上 [17] - 通过内生增长与外延并购，公司持续扩大资产规模并深度参与粤港澳大湾区建设，有望分享区域发展红利 [18] - 基于可持续的强劲自由现金流和稳定的高分红政策，公司在低利率环境下提供了具有竞争力的股息收益率，成为优质的“压舱石”资产 [18] - 随着市场对盈利确定性资产重新定价，公司内在价值有望得到更充分认知与重估 [18]

公司获奖情况 - 粤海投资(0270.HK)在格隆汇“金格奖”年度卓越公司评选中荣获“年度社会责任奖” [1] - 该奖项是对公司多年来积极履行社会责任的认可和肯定 [1] - 该奖项是对公司管理水平和人员素质的嘉奖 [1] 社会责任理念 - 具备社会责任感是企业可持续发展的必要条件 [1] - 作为经济主体，只有认识并积极承担社会责任才能使自己更具竞争力 [1]

市场表现 - 智能驾驶概念板块延续强势，浙江世宝开盘后迅速涨停，收获2连板，股价报14.47元/股 [2] - 索菱股份、万集科技、德赛西威等智能驾驶概念股跟涨 [2] - 创业板指午后涨幅扩大至2.02%，沪指涨0.58%，深证成指涨1.38% [6][7] 公司动态 - 浙江世宝表示，公司与众多国内传统车企及新势力车企均有长期配套合作 [4] - 公司的智能转向、线控转向、电调管柱等产品均适用于L3及以上自动驾驶 [4] - 工信部L3自动驾驶准入目录的公布，有利于推进高级别自动驾驶的上路及普及，将会促进公司智能化转向产品的推广及量产 [4] 行业政策与事件 - 工业和信息化部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安汽车与北汽极狐成为首批获准企业 [6] - 获批车型将分别在重庆指定拥堵路段和北京指定高速路段开展上路试点 [6] - 这标志着我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步 [6]

公司控制权变更 - 中威电子实际控制人将由新乡市人民政府变更为付英波，公司股票自2025年12月12日起复牌 [2] - 本次权益变动通过济南君川和九岱科技受让控股股东新乡产业基金壹号的合伙财产份额，以及济南萌睿思协议受让5.00%股份实现 [5] - 第二大股东石旭刚解除部分表决权委托安排，并承诺放弃其持有的上市公司总股本7.90%对应的表决权 [5] 权益变动具体细节 - 权益变动后，控股股东新乡产业基金壹号持有5147.70万股股份，占上市公司总股本的17.00% [5] - 收购方一致行动人济南萌睿思持有上市公司总股本的5.00% [5] - 收购方及其一致行动人合计控制上市公司22.00%股份 [6] - 权益变动前，新乡产业基金壹号持股19.01%，拥有表决权的股份数量为90,539,020股，表决权比例为29.90% [6] - 权益变动后，石旭刚持股15.17%，但拥有表决权的股份数量为22,023,548股，表决权比例降至7.27% [6] 新任实际控制人背景 - 付英波曾于2016年10月至2024年7月担任旷视科技总裁，牵头建立人工智能云平台，带领团队在多项国际评测中获第一，并助力公司成为国家人工智能开放创新平台依托企业 [7] - 付英波于2024年10月至2025年11月担任港股公司百望股份CEO，推动公司向“数据智能（DI）”战略转型 [2][7] - 其实控的济南君川股东阵容强大，包括第四范式、海博思创、永锋集团及济南国资背景的济南仁信等 [7] - 一致行动人济南萌睿思背后也有第四范式及睿思智联创始人兼CEO金萌的身影 [8] 公司未来展望 - 公司表示，新实际控制人付英波拥有丰富的行业资源、技术开发及企业管理经验 [11] - 权益变动后，付英波将利用其运营管理经验及产业资源优势，赋能上市公司产业迭代升级，提升产业竞争力及经营管理效率，促进公司长期健康发展 [11]