投资评级 - 报告对张家港行的投资评级为“增持”，且为维持该评级 [1] 核心观点 - 张家港行2025年三季度业绩稳健，资产结构持续优化，净息差企稳，风控能力保持优异 [6] - 公司营收与归母净利润实现稳健增长，2025年前三季度营业收入36.76亿元，同比增长1.18%，归母净利润15.72亿元，同比增长5.79% [6] - 资产结构优化显著，总资产达2212亿元，较2024年末增长1.05%，其中贷款总额1463亿元，较2024年末增长6.55%，对公贷款表现优异，增长12.86%至824亿元 [6] - 净息差降幅收窄，2025Q3末为1.42%，较2025H1末仅下降1bp，不良贷款率稳定在0.94% [6] 财务表现与预测 - 2025年第三季度实现营业收入36.76亿元，归母净利润15.72亿元 [6] - 盈利预测显示，2025-2027年营收预计分别为48.09亿元、49.23亿元、51.06亿元，同比增速分别为2.07%、2.37%、3.73% [6] - 同期归母净利润预计分别为19.41亿元、20.08亿元、20.90亿元，同比增速分别为3.32%、3.47%、4.09% [6] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）为0.79元、0.82元、0.86元，对应市盈率（P/E）为5.59倍、5.40倍、5.19倍 [6][8] - 预计2025-2027年市净率（P/B）为0.57倍、0.53倍、0.49倍 [6][8] 资产与负债分析 - 截至2025年Q3末，客户存款总额为1763亿元，较2024年末增长5.83% [6] - 贷款在总资产中的占比上升3.42个百分点至66.14% [6] - 普惠与制造业贷款增速均超过平均水平，资产结构优化成效显著 [6] 资产质量与风险控制 - 不良贷款率保持稳定在0.94%，与上半年持平 [6] - 拨备覆盖率为355.05%，较2025H1下降28.93个百分点 [6] 市场数据 - 当前股价为4.44元，52周价格区间为3.93-4.93元 [3] - 总市值为10,852.89百万，流通市值为10,842.85百万 [3] - 总股本为244,434.50万股，流通股本为244,208.40万股 [3]

投资评级 - 报告对兴业银行的投资评级为“买入”，并予以维持 [1] 核心观点 - 兴业银行资产结构持续优化，净息差企稳，风控能力保持优异 [5] - 2025年前三季度营业收入为1612亿元，同比减少1.82%，但降幅较2025年上半年收窄0.47个百分点 [5] - 2025年前三季度归母净利润为631亿元，同比增长0.12% [5] - 净息差降幅收窄，不良贷款率稳定在1.08% [5] - 预测2025-2027年归母净利润将保持增长，同比增速分别为0.35%、2.00%、3.16% [5] 财务表现与预测 - 资产总额达10.67万亿元，较2024年末增长1.57% [5] - 发放贷款总额5.99万亿元，较2024年末增长4.42%，占总资产比例上升至56.12% [5] - 对公贷款表现优异，总额3.70万亿元，较2024年末增长7.54% [5] - 客户存款总额5.83万亿元，较2024年末增长5.47% [5] - 净息差为1.72%，较2025年上半年末下降3个基点，但环比降幅缩小2个基点 [5] - 拨备覆盖率为227.81%，较2025年上半年末微降0.73个百分点 [5] - 预测2025年营业收入为2108亿元，2026年为2154亿元，2027年为2228亿元 [5][7] - 预测2025年每股收益为3.53元，对应市盈率为5.68倍，市净率为0.51倍 [5][7] - 2025年上半年每股分红为0.565元，分红比例为30.02%，预计股息率为5.64% [8] 市场数据 - 当前股价为20.03元，总市值为423,891.92百万元 [2] - 近一个月股价表现落后沪深300指数0.6个百分点（兴业银行0.9% vs 沪深300 1.5%）[2] - 近三个月股价表现落后沪深300指数25.5个百分点（兴业银行-12.0% vs 沪深300 13.5%）[2]

10月30日晚间，航天动力(600343)公告，全资子公司西安元新航天动力流体装备有限公司（下称"航天 元新"）通过北京产权交易所公开挂牌，成功引入6家战略投资者，合计增资金额达3亿元。此次增资完 成后，航天元新注册资本将变更为31912.54万元，航天动力仍保持对其的控股地位。 航天元新前身为西安航天泵业有限公司，目前主营业务涵盖液力动力机械及元件制造与销售、汽车零部 件研发制造等多个领域，同时涉及试验机、电子元器件等产品的生产与销售，是航天动力布局高端装备 制造的核心平台。据航天动力此前发布的预挂牌公告，此次增资旨在加快变矩器及高端装备制造产业化 建设，推动液体动力技术转化与市场应用。 对于连续多年处于亏损状态的航天动力而言，此次子公司增资无疑是优化资产结构、聚焦主业发展的关 键举措。财报数据显示，2021年至2025年三季度，航天动力净利润连续为负。 在此背景下，通过增资为核心子公司注入资金活水，成为航天动力推进产业升级的重要抓手。航天动力 表示，本次交易有利于公司变矩器及高端装备制造产业建设，增资后航天元新将快速推动液体动力技术 转化与市场应用，加快推进变矩器与宇航产品加工领域的产业化进程，通过技术创 ...

东莞控股于2025 年10 月29 日发布2025 年三季度报告： 盈利预测、估值及投资评级：结合公司前三季度经营情况，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027 年 归母净利润分别为10.25、9.84、9.95 亿元（原预测值分别为8.81、8.93、9.31 亿元），每股收益分别为 0.99、0.95、0.96 元，对应10 月29 日收盘价的PE 分别为12.2X/12.7X/12.5X，维持"买入"评级。 2025 年前三季度，公司营业收入为11.84 亿元，同比-9.88%；归母净利润为8.36 亿元，同比+15.01%； 扣非归母净利润为8.33 亿元，同比+38.57%；基本每股收益为0.8039 元，同比+16.69%；加权平均净资 产收益率为8.31%，同比+0.81 个百分点。 风险提示：宏观经济下行风险、收费政策调整风险、改扩建工程不及预期风险、路网变化超预期风险、 模型假设和测算误差风险、使用信息数据更新不及时风险。 经营性现金流大幅改善，成本费用管控良好。1）2025 年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额 为16.44 亿元，同比+192.21%，主要因公司压缩类金融业务规 ...

与此同时，交易性金融资产大幅增长591.63%，主要因票据资金转为结构性存款，提升了资金收益水 平。公司亦加强应收账款管理，信用减值损失同比大幅减少88.26%，资产质量进一步夯实。 10月29日晚间，吴通控股（300292）正式披露2025年第三季度报告。财报显示，前三季度公司实现营业 收入33.17亿元，同比增长1.45%；归属于上市公司股东的净利润为9178.35万元，同比增长15.11%，盈 利增速明显高于营收增速，反映出公司在成本控制与运营效率方面的持续改善，展现出在复杂市场环境 下的经营韧性。 值得关注的是，公司主营业务盈利能力保持稳定。前三季度扣非净利润为9292.57万元，同比增长 3.88%，显示其主营业务具备持续造血能力。此外，公司基本每股收益为0.07元，较去年同期提升 16.67%，进一步增强了股东回报基础。 报告期内，公司在资产配置与资金管理方面动作积极。截至2025年9月30日，公司总资产为23.64亿元， 结构明显优化。其中，货币资金余额为2.48亿元，主要系公司将部分闲置募集资金用于购买结构性存 款，并积极偿还部分银行借款，体现出审慎的财务策略。 报告期内，公司完成对控股子公司 ...

达安基因(002030.SZ)公告称，公司于2025年10月29日召开第九届董事会2025年第三次临时会议，审议 通过授权管理层出售部分股票资产的议案。授权期限为本次董事会审议通过之日起12个月内，通过集中 竞价交易减持股份的总数不超过上市公司总股本的1%，通过大宗交易方式减持股份的总数不超过上市 公司总股本的2%。本次交易有利于优化公司资产结构，提高资产流动性及运营效率。 ...

百洋医药表示，五维康作为一家自主创新的医疗器械公司，已研发产品目前处于早期推广阶段，经营尚 处于亏损状态。本次交易有助于优化公司资产结构，提高资产运营效率，同时公司与五维康将继续保持 在家用心电仪领域的合作，符合公司的战略规划。 北京商报讯（记者 丁宁）10月29日晚间，百洋医药（301015）发布公告称，公司拟与北京百洋家健康 管理有限公司（以下简称"百洋家健康"）签订《股权转让协议》，将公司持有的北京五维康科技有限公 司（以下简称"五维康"）40.0465%股权以5746.16万元的价格转让给百洋家健康。 ...

股东会基本信息 - 公司将于2025年11月13日召开2025年第二次临时股东会 [2] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的方式 现场会议于13点30分在公司北京总部会议室召开 网络投票通过上海证券交易所系统进行 时间为9:15至15:00 [2][3] - 股权登记日收市后登记在册的股东有权出席 会议登记时间为2025年11月7日及10日 [10][14] 会议审议事项 - 本次股东会议案已由第九届董事会第四次会议审议通过 议案内容包含修订《公司章程》及其附件并取消监事会 [7][20] - 审议关于政府征收公司及全资子公司部分闲置资产进展情况的议案 该事项因对公司当期损益影响预计超过董事会审批权限 故提交股东会审议 [23][30][31] - 审议中牧股份2025年第三季度报告 [25] 资产处置交易详情 - 兰州市城关区人民政府征收公司分支机构及全资子公司位于兰州市城关区盐场路2号的闲置资产 涉及国有土地、地上建（构）筑物及设备 [28][32] - 征收补偿总金额为22,897.82万元 其中土地使用权和房屋建筑物评估价值21,810.45万元 设备评估价值1,087.37万元 [28][32] - 该资产账面净值为18,330.63万元 评估值较账面溢价比例为24.92% 补偿款项支付截止日期为2025年12月31日 [37][38][43][44] 公司治理结构变更 - 董事会审议通过修订《公司章程》及其附件 核心内容为不再设置监事会 由董事会审计委员会行使原监事会职权 [20] - 此项公司治理结构变更议案获得董事会全票通过 需提交股东会审议 [20][22] 交易影响分析 - 本次处置的资产均为闲置状态 不用于公司产品生产经营 不会对正常生产经营造成不利影响 [31][48] - 资产处置旨在盘活存量资产、优化资产结构、降低管理成本 预计将为公司经营业绩带来正向影响 [32][48] - 交易不构成关联交易和重大资产重组 完成后不涉及管理层变动、人员安置、同业竞争或非经营性资金占用 [29][49][50][51]

长期以来，华明装备始终保持着稳定的高比例分红政策。持续、稳定的高比例分红及稳定的分红政策，充分体现了公司充 裕的现金流以及对未来发展的坚定信心，更是公司积极兑现股东回报承诺的有力证明。 10月26日晚间，华明电力装备股份有限公司（以下简称"华明装备"）披露2025年第三季度报告。财报显示，2025年第三季 度，华明装备实现营业收入6.94亿元，同比增长20.13%；归属于上市公司股东的净利润2.13亿元，同比增长18.51%。前三季 度，公司营业收入为18.15亿元；归属于上市公司股东的净利润为5.8亿元。同时公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含 税）。 （编辑 何帆） 本报讯 （记者桂小笋） 在业绩保持稳健增长的同时，华明装备围绕主业开展资产结构优化。最新公告显示，公司全资子公司上海华明电力设备工 程有限公司拟通过债权重组方式，受让河南劲风光电新能源有限公司100%股权，公告提及，本次交易有利于公司更好地控制 应收账款回款风险，而且，本次交易有利于公司聚焦主业，进一步优化资产结构及资源配置，促进公司长远健康发展。 ...

减持计划与执行情况 - 恒生电子的一致行动人通怡投资计划减持赢时胜股份不超过1502万股，占赢时胜总股本比例不超过2% [1] - 自预披露公告发布至2025年10月23日，通怡投资已累计出售赢时胜股票811万股，出售金额合计约1.79亿元 [1] - 本次出售资产预计为恒生电子实现税前利润约1.23亿元，达到公司最近一个会计年度经审计净利润的10% [1] 持股历史与股权变动 - 恒生电子于2021年基于财务性投资目的，以7.18元/股的价格协议受让赢时胜股份5400万股，占总股本7.18%，价款合计3.88亿元 [2] - 在2021年协议转让前，恒生电子及一致行动人已共同持有赢时胜股份1502.72万股，占总股本2% [2] - 2024年7月22日，恒生电子再次以协议转让方式受让赢时胜股份3756万股，占总股本5%，此前其合计持股比例已达7.97% [2] - 本次出售811万股股份后，恒生电子及一致行动人合计持有赢时胜股份降至8931.8万股，占赢时胜总股本的11.89% [2] 控股股东股份状态 - 赢时胜控股股东、实际控制人之一唐球持有的144.33万股公司股份已解除冻结，占其所持股份比例1.84%，占公司总股本比例0.19% [3] - 截至公告披露日，唐球持有上市公司股份比例为10.47%，其中累计被冻结500万股，占其所持股份比例6.36% [3]