股价表现 - 公司股价于3月31日显著上涨，涨幅超过4%，截至发稿时具体涨幅为4.14% [2] - 公司股价报收于7.8港元 [2] - 当日成交额达到8347.01万港元 [2]

公司股价表现 - 粤海投资（00270）股价午前上涨超过4%，截至发稿时上涨4.14%，报7.80港元，成交额为8612.06万港元 [1][2] 2025年度财务业绩 - 公司2025年度总收入为188.25亿港元，同比增长1.7% [1][2] - 归属于公司所有者的溢利为46.56亿港元，同比大幅增长48.2% [1][2] - 每股基本盈利为71.22港仙 [1][2] 股息派发情况 - 董事会建议派发截至2025年12月31日止年度的末期股息每股19.63港仙 [1][2] - 加上已于2025年10月派发的中期股息每股26.66港仙，全年合计派息为每股46.29港仙 [1][2] - 2024年全年派息为每股31.24港仙 [1][2]

公司股价表现 - 粤海投资股价大幅上涨，截至发稿涨4.14%，报7.8港元，成交额8347.01万港元 [1] 2025年度财务业绩摘要 - 公司2025年度实现收入188.25亿港元，同比增长1.7% [1] - 归属于公司所有者的溢利（净利润）为46.56亿港元，同比大幅增长48.2% [1] - 每股基本盈利为71.22港仙 [1] 股东回报与股息政策 - 董事会建议派发截至2025年12月31日止年度末期股息每股19.63港仙 [1] - 加上2025年10月已派发的中期股息每股26.66港仙，全年合共派息为每股46.29港仙 [1] - 2024年全年派息为每股31.24港仙，2025年派息总额显著增加 [1]

公司估值与财务比率 - 截至3月30日收盘，公司市盈率（TTM）约为10.52倍，市净率（TTM）约为1.14倍，市销率（TTM）约为2.61倍 [1] - 2025年公司平均净资产收益率为11.01%，较上年同期上升3.48个百分点 [2] - 2025年，公司流动比率为1.15，速动比率为1.12 [5] 业务分部构成 - 公司业务通过七个分部运营：水资源、物业投资及发展、百货营运、发电、酒店经营及管理、道路及桥梁、其他（司库服务） [2] - 水资源分部从事供水、污水处理及相关基础设施建设 [2] - 物业投资及发展分部从事物业开发销售及商业物业管理 [2] - 发电分部经营燃煤发电厂并提供电力和蒸汽 [2] - 道路及桥梁分部从事收费公路运营 [2] 资产结构重大变化 - 截至2025年末，划分为持有待售的资产较上期末减少100%，占公司总资产比重下降29.99个百分点 [2] - 无形资产较上期末增加13.53%，占公司总资产比重上升7.81个百分点 [2] - 货币资金较上期末增加21.63%，占公司总资产比重上升5.57个百分点 [2] - 投资性房地产较上期末增加2.74%，占公司总资产比重上升4.33个百分点 [2][3] 负债结构重大变化 - 截至2025年末，应付票据及应付账款较上期末增加16.29%，占公司总资产比重上升4.38个百分点 [2] - 长期借款较上期末减少7.09%，占公司总资产比重上升2.9个百分点 [2] - 递延所得税负债较上期末增加8.9%，占公司总资产比重上升1.68个百分点 [2] - 短期借款较上期末减少14.7%，占公司总资产比重上升0.74个百分点 [2]

2025年度业绩核心财务数据 - 2025年公司持续经营业务综合收入为188.25亿港元，较2024年增长1.7% [1] - 2025年归属于公司所有者的综合溢利为46.56亿港元，较2024年大幅增加48.2% [1] - 2025年每股基本盈利为港币71.22仙 [1] 股东回报 - 董事会建议派发末期股息每股港币19.63仙 [1]

公司年度业绩概览 - 公司2025财年总收入为188.25亿港元，同比增长1.7% [1] - 公司2025财年归属于所有者的溢利为46.56亿港元，同比大幅增长48.2% [1] - 公司2025财年每股基本盈利为71.22港仙，并拟派发末期股息每股19.63港仙 [1] 收入变动驱动因素 - 收入增长主要得益于水资源业务和物业投资业务的收入增加 [1] - 百货营运、道路及桥梁业务和发电业务的收入减少对总收入增长产生了抵消作用 [1] 核心水资源业务表现 - 东深供水项目每年可供水量为24.23亿吨 [1] - 2025财年对香港、深圳及东莞的总供水量为20.78亿吨，较2024年的20.93亿吨减少0.7% [1] - 水资源业务年内产生收入64.52亿港元，较2024年的63.60亿港元增加1.4% [1]

核数师变动 - 毕马威自2022年6月23日起连续四年担任核数师，将退任且不寻求连任[4] - 公司建议委任德勤为核数师，任期自股东周年大会结束起至下届结束，须获股东批准[6] 董事会构成 - 公告日期公司董事会由三名执行董事、三名非执行董事和四名独立非执行董事组成[7]

股息信息 - 截至2025年12月31日止年度末期股息为每股0.1963港元[1] - 股息股东批准日期为2026年6月18日[1] - 股息除净日为2026年6月25日[1] - 股息记录日期为2026年6月29日[1] - 股息派发日为2026年7月23日[1] 董事会构成 - 公司董事会由3名执行董事、3名非执行董事和4名独立非执行董事组成[2]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年总收入为188.25亿港元，较2024年的185.05亿港元增长1.7%[3] - 公司2025年税前利润为72.41亿港元，较2024年的64.94亿港元增长11.5%[3] - 归属于公司所有者的年度溢利为46.56亿港元，较2024年的31.42亿港元大幅增长48.2%[3] - 2025年基本每股盈利为71.22港仙，较2024年的48.06港仙增长48.2%[3] - 公司2025年综合收入为188.25亿港元，较2024年的185.05亿港元增长1.8%[22] - 公司2025年来自持续经营的税前利润为72.41亿港元，同比增长11.5%[22] - 公司2025年来自持续经营的本年度溢利为52.66亿港元，较2024年的46.41亿港元增长13.5%[22] - 公司持续经营业务总收入从2024年的185.05亿港元增长至2025年的188.25亿港元，增幅为1.7%[30][32] - 2025年持续经营业务综合收入为188.25亿港元，同比增长1.7%[63] - 2025年持续经营业务综合税前利润为72.41亿港元，同比增长11.5%[64] - 2025年归属于本公司所有者的综合溢利为46.73亿港元，同比增长13.9%[64] - 2025年每股基本盈利为71.22港仙，同比增长48.2%[65] - 归属于公司所有者的综合溢利为46.56亿港元，较2024年增长48.2%[57] - 每股基本盈利为港币71.22仙，较去年增长48.2%[57] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年财务费用为6.38亿港元，较2024年的9.20亿港元有所减少[4] - 公司2025年毛利为100.34亿港元，销售成本为87.91亿港元[4] - 公司综合折舊及攤銷費用從2024年的24.80億港元微降至2025年的24.77億港元[27][28] - 持續經營業務的其他收入及收益淨額從2024年的4.70億港元微降至2025年的4.63億港元[33] - 持续经营业务税前利润扣除项目中，存货销售成本为12.92亿港元，同比下降27.3%[34] - 持续经营业务税前利润扣除项目中，提供服务成本为59.19亿港元，同比增长10.2%[34] - 持续经营业务税前利润扣除项目中，雇员福利开支（工资及薪酬等）为19.93亿港元，同比下降8.3%[34] - 持续经营业务财务费用为6.38亿港元，同比下降30.6%[36] - 持续经营业务所得税费用总额为19.75亿港元，同比增长6.6%[39] - 2025年持续经营业务薪酬总额约为20.04599亿港元，较2024年的约21.96056亿港元下降约8.7%[99] 各条业务线表现 - 水资源分部2025年收入为142.21亿港元，同比增长4.6%[20] - 水资源分部2025年分部业绩为59.03亿港元，同比增长4.6%[20] - 物业投资分部2025年收入为17.81亿港元，同比增长6.2%[20] - 物业投资分部2025年分部业绩为9.39亿港元，同比增长30.0%[20] - 百货营运分部2025年收入为4.61亿港元，同比下降47.6%[20] - 百货营运分部业绩扭亏为盈，2025年实现分部业绩7250万港元，2024年为亏损1.02亿港元[20] - 发电分部2025年收入为15.57亿港元，同比下降4.1%[21] - 发电分部2025年分部业绩为1.41亿港元，同比下降4.3%[21] - 酒店经营及管理分部2025年收入为7.05亿港元，同比增长8.7%[21] - 道路及桥梁分部2025年收入为7.50亿港元，同比下降3.9%[21] - 水資源分部向一名主要客戶的銷售收入為52.59億港元，較2024年的51.36億港元增長2.4%[31] - 水資源分部中，香港供水收入為52.59億港元，中國內地供水收入為46.44億港元，污水處理服務收入增長10.9%至9.68億港元[32] - 發電分部銷售電力及蒸汽收入從2024年的12.69億港元下降至2025年的12.37億港元，降幅為2.5%[32] - 道路及橋樑分部路費收入從2024年的6.19億港元下降至2025年的5.92億港元，降幅為4.4%[32] - 百货零售业务营业收入同比下降，但通过降本增效措施实现利润大幅增长[60] - 电力业务供电量同比显著增长，营业收入小幅承压下利润实现增长[60] - 高速业务受外部政策变化和竞争影响，营业收入与利润均略有下降[60] - 其他水资源项目收入增长7.2%至77.36亿港元（2024年：72.18亿港元）[73] - 其他水资源项目税前利润（不包括汇兑差异及净财务费用）增长3.5%至17.94亿港元（2024年：17.34亿港元）[73] - 粤海天河城物业投资业务收入增长5.5%至17.04亿港元（2024年：16.15亿港元）[74] - 粤海天河城物业投资业务税前利润（不包括公允价值变动及净利息收入）增长7.3%至9.72亿港元（2024年：9.07亿港元）[74] - 粤海天河城物业投资业务2025年总收入为1,704,226千港元，较2024年的1,615,377千港元增长5.5%[75] - 番禺天河城购物中心2025年收入为299,609千港元，同比增长19.9%；深圳天河城收入为95,124千港元，同比增长20.7%[75] - 百货营运业务2025年总收入为447,972千港元，同比大幅减少48.0%[77][78] - 天河城百货店2025年收入为327,233千港元，同比大幅下降53.7%[78] - 酒店持有、经营及管理业务2025年收入为704,905千港元，同比增长8.7%；税前利润（经调整）为98,702千港元，同比下降10.8%[80] - 粤海能源项目2025年售电量为32.63亿千瓦时，同比增长18.3%；售电及相关业务收入为1,540,858千港元，同比下降3.9%[81] - 粤电靖海发电2025年售电量为156.11亿千瓦时，同比下降0.9%；收入为5,844,630千港元，同比下降17.8%[82] - 兴六高速公路2025年日均收费车流量为23,825架次，同比下降7.4%；路费收入为592,002千港元，同比下降4.3%[83] - 粤海投资大厦2025年总收入为47,629千港元，同比增长2.7%；平均出租率为94.2%[76] - 粤海能源项目2025年税前利润（不包括净财务费用）为152,071千港元，同比增长9.5%[81] - 银瓶项目2025年确认的利息及维护费合计为1.563亿港元，同比微降0.1%；税前利润为1.359亿港元，同比增长4.3%[85] - 终止经营的粤海置地，在2025年1月1日至1月21日期间收入为2.518亿港元，同比暴跌96.3%；期间税前亏损为952万港元[87] 各地区表现 - 中國內地持續經營業務收入從2024年的182.24億港元微增至2025年的184.72億港元，香港地區收入從2.81億港元增至3.53億港元，增幅達25.6%[30] - 东深供水项目2025年总供水量为20.78亿吨，同比减少0.7%；收入为64.52亿港元，同比增长1.4%[66] - 对港供水收入为52.59亿港元，同比增长2.4%；对深圳及东莞地区供水收入为11.93亿港元，同比减少2.5%[68] - 东深供水项目2025年税前利润（不包括汇兑差异净额及净财务费用）为41.58亿港元，同比增长3.4%[68] 管理层讨论和指引 - 百货零售业务营业收入同比下降，但通过降本增效措施实现利润大幅增长[60] - 电力业务供电量同比显著增长，营业收入小幅承压下利润实现增长[60] - 高速业务受外部政策变化和竞争影响，营业收入与利润均略有下降[60] - 公司面临宏观经济风险，包括美国关税政策、地缘政治冲突及消费者信心减弱带来的不确定性[95] - 公司面临外汇风险，因业务集中于中国境内，存在汇率波动导致的汇兑损益风险[96] - 公司面临市场竞争风险，市场化竞争加剧可能影响拓展能力及项目投资回报[97] - 公司面临项目安全管理风险，包括产品安全及作业人员安全风险[98] 其他财务数据 - 来自持续经营业务的溢利为46.73亿港元，来自终止经营业务的亏损为1705.1万港元[3] - 公司2025年全面收入总额为67.10亿港元，其中其他全面收入（扣除税项）为14.65亿港元[6] - 公司总资产净值从2024年的566.75亿港元增至2025年的581.39亿港元，增长2.6%[8] - 公司流动资产总额从2024年的607.48亿港元大幅下降至2025年的242.67亿港元，降幅达60.1%[8] - 公司流动负债总额从2024年的557.38亿港元下降至2025年的210.71亿港元，降幅达62.2%[8] - 公司流动资产净值从2024年的50.11亿港元下降至2025年的31.95亿港元，降幅达36.2%[8] - 公司非流动负债总额从2024年的231.82亿港元微降至2025年的225.31亿港元，降幅2.8%[8] - 公司所有者应占权益从2024年的416.58亿港元增至2025年的429.24亿港元，增长3.0%[8] - 非控股权益从2024年的150.17亿港元微增至2025年的152.15亿港元，增长1.3%[8] - 公司银行及其他借贷（流动部分）从2024年的73.30亿港元降至2025年的62.52亿港元，降幅14.7%[8] - 公司2025年总资产为1017.41亿港元，较2024年的1355.95亿港元下降24.9%，主要因分类为持作分派的资产减少[25] - 公司2025年总负债为436.02亿港元，较2024年的789.20亿港元大幅下降44.7%[25] - 公司非流動資產總額從2024年的712.46億港元增加至2025年的737.36億港元，增長3.5%[30] - 投資物業公允值變動收益從2024年的6.78億港元大幅下降至2025年的2.63億港元[28] - 持续经营业务普通权益所有者应占溢利为46.73亿港元，终止经营业务亏损1.71亿港元[50] - 应收贸易账款及票据为47.46亿港元，其中8%来自一名主要客户[52] - 逾期一年以上的应收贸易账款及票据为12.68亿港元，较2024年的6.28亿港元显著增加[53] - 应付贸易账款及票据为56.03亿港元，其中56.03亿港元在三个月内到期[54] - 来自同系附属公司的贷款为11.63亿港元，较2024年的25.71亿港元减少[55] - 为物业买家按揭贷款提供的担保金额为89.8万港元，较2024年的47.14亿港元大幅下降[56] - 直接与分类为持作分派资产相关的负债总额为35.20亿港元[45] - 公司按摊余成本计量的其他财务资产为35.54亿港元（2024年：33.85亿港元），主要为存放于中国持牌银行的存款[88] - 持续经营业务现金及银行结余为147.83亿港元（2024年：121.54亿港元），其中98.19%为人民币[89] - 持续经营业务财务借贷总额为216.12亿港元（2024年：238.62亿港元），其中62.52亿港元须于一年内偿还[89] - 持续经营业务资本负债率（净财务负债/资产净值）为19.7%，较2024年的30.9%显著改善[90] - 2025年度经营活动净现金流入约为88.05亿港元（2024年：110.86亿港元）[90] - 持续经营业务浮动利率借贷合计206.27亿港元，占财务借贷总额的95.4%，公司未使用利率对冲工具[94] 资本开支与投资 - 水资源分部2025年资本性开支大幅增至46.52亿港元，是2024年11.93亿港元的约3.9倍[23] - 公司2025年综合资本性开支为48.52亿港元，是2024年16.13亿港元的约3倍[25] - 发电分部2025年资本性开支为2077.3万港元，较2024年的1029.9万港元增长101.7%[24] - 酒店经营及管理分部2025年资本性开支为3116.6万港元，较2024年的2.46亿港元下降87.3%[24] - 水资源分部2025年商誉减值为3200.3万港元，与2024年的3070.8万港元基本持平[26] - 公司收购两家公司股权，经调整总代价为人民币2.6699亿元（约2.934亿港元）[69] - 公司投得茂名市新水资源项目，总设计污水处理能力为每日19.4万吨，预计总投资约人民币6.67亿元（约7.38亿港元）[69] - 2025年度资本开支为54.34亿港元，较2024年的18.57亿港元大幅增加[93] - 银瓶项目累计建设费用约人民币20.94亿元（约23.18亿港元），较2024年（约人民币20.77亿元）小幅增加[85] 业务规模与能力 - 截至2025年底，其他水资源项目总设计供水能力为每日1659.52万吨（2024年：每日1615.02万吨），总设计污水处理能力为每日309.49万吨（2024年：每日334.59万吨）[70] - 截至2025年底，附属及联营公司营运中供水能力为每日1110.88万吨（2024年：每日1083.68万吨），污水处理能力为每日229.79万吨（2024年：每日205.44万吨）[70] - 截至2025年底，附属公司在建供水能力为每日91.5万吨[70] - 公司持有广东粤海天河城（集团）股份有限公司76.13%及天津粤海天河城购物中心有限公司76.02%的实际权益[74] 终止经营业务 - 终止经营业务（粤海置地）在2025年1月21日前期间产生亏损2127万港元[41] - 终止经营业务在2024年度产生亏损14.93亿港元[41] - 于2025年1月21日实物分派日，终止经营业务分派的资产净值为23.35亿港元[42] - 于2024年12月31日，分类为持作分派的终止经营业务资产总额为406.63亿港元[43] 公司分派与重组 - 公司于2025年1月21日完成实物分派，向股东分派了1,261,799,423股粤海置地股份，约占其持有的粤海置地股份的99.9%[10] - 由于上述分派，与“持作分派资产相关的负债”在2025年已清零，而2024年此项负债为352.03亿港元[8][10] 融资与财务成本 - 公司资本化利息的年利率介于2.3%至3.0%[36] 人力资源 - 截至2025年12月31日，集团雇员总数为10,681人，较2024年的10,759人减少78人[99] - 中国内地附属公司雇员10,425人，总部及香港附属公司雇员256人[99] - 2024年雇员总数10,759人中包含粤海置地雇员376人[99] 企业管治 - 于2026年1月6日至3月30日期间，因董事会主席职位悬空，公司未能完全遵守《企业管治守则》第C.2.1至C.2.9条[101] - 自2026年1月6日原提名委员会主席辞任后，公司提名委员会暂无不同性别的董事，未能遵守《企业管治守则》第B.3.5条[102] - 公司董事会由三名执行董事、三名非执行董事及四名独立非执行董事组成[108] 股息派发 - 2025年拟派末期股息为19.63港仙，较2024年的7.27港仙大幅增加，全年股息总额为46.29港仙[3] - 建议派发末期股息每股港币19.63仙，加上中期股息每股港币26

公司人事变动 - 粤海投资非执行董事王闵获委任为公司董事会代理主席及提名委员会代理主席 [1] - 该任命自2026年3月30日举行的相关董事会会议结束后即时生效 [1]