财务数据和关键指标变化 - 2022年公司铜资源同比增长超124%，黄金储量增至7600万盎司，可开采黄金资源增加10% [37][41][59] - 2022年公司通过股息和股票回购向股东返还创纪录的16亿美元，其中股票回购4.24亿美元，并推出了一项新的高达10亿美元的股票回购计划 [37][74] - 2022年公司投资超3500万美元用于社区项目，温室气体排放量下降约2%，用水效率远超80%的目标 [61] - 2022年第四季度销售成本为13.24亿美元，较第三季度的12.26亿美元增长8%，主要驱动因素是折旧 [89] 各条业务线数据和关键指标变化 黄金业务 - 尽管第四季度表现强劲且非洲和中东地区贡献稳定，但黄金产量仍比指导目标低约1%，主要因绿松石岭需修复部分基础设施以及科尔特斯处理量降低 [58] - 得益于勘探计划的持续成功，公司黄金储量在年度消耗的基础上再次增长，同比增加670万盎司 [59] 铜业务 - 铜产量在指导范围内，预计2023年投入价格相似，产量略增，每盎司成本预计与2022年持平或略低 [58] - 过去一年公司铜资源基础增加了一倍多，已启动巴基斯坦Reko Diq项目的重建工作 [41][43] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 内华达州是公司的价值基础，NGM资产整合的好处逐渐显现，矿产资源增长和新发现不断涌现，支持未来储量转换 [26] - 公司重启了在加拿大的勘探工作，上季度签署了第五份期权协议，取得了成功 [32] 拉丁美洲市场 - 全年产量在指导范围内，但Veladero矿受恢复问题影响，不过年底产量显著提高 [18][20] - Pueblo Viejo矿全年吞吐量创纪录，扩建项目正在推进，新尾矿储存设施预计年中完成许可 [18][19] 非洲和中东市场 - 该地区表现稳定，黄金和铜产量均在指导范围内，新管理团队通过太阳能扩张和电池安装项目缓解通胀压力 [15] - 马里的Loulo - Gounkoto综合体产量提高，每盎司成本降低，太阳能和电池厂全面投产后将取代2300万升重油，减少6.2万吨温室气体排放 [25] 亚太市场 - Porgera矿在新所有权结构下继续推进重启，预计2023年重新开放，但在所有协议和未决事项最终确定之前，该资产仍不计入公司指导范围 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是增加对铜的敞口，过去一年铜资源基础增加一倍多，并启动了巴基斯坦Reko Diq项目 [41][43] - 公司注重有机增长，通过勘探计划不断发现新资源，提高储量和产量，同时优化投资组合，实现协同效应 [55][56] - 公司认为在矿业中，最大的价值创造机会来自发现和开发，优先通过自身努力寻找机会，同时不排斥并购，但强调并购后要通过钻探等方式增加价值 [45][71] - 行业内存在一些公司不注重投资未来，只能通过市场收购资产的情况，而公司通过有机增长和合理的并购策略，在运营交付和资本纪律方面表现优于同行 [71][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去一年全球金融格局发生了一些根本性变化，预示着宽松货币时代的结束和高利率、高通胀、高风险的新体制的到来 [39] - 黄金是表现较好的资产类别之一，铜价也有所回升，公司认为铜已成为最具战略意义的金属 [36] - 公司拥有强大的资产组合和明确的战略，能够在困难时期创造和交付价值，未来有望继续产生大量自由现金流，为股东提供回报 [53][75] 其他重要信息 - 公司安全记录在2022年和年初受到悲剧性死亡事故的影响，多数事故发生在承包商身上，公司将加强对承包商安全系统和协议的监督 [46][60] - 公司认为可持续发展是业务的基础，致力于支持东道国和社区的社会经济发展，计划在Reko Diq项目中展示矿业如何在实现联合国可持续发展目标方面发挥先锋作用 [47][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年预计完成哪些技术研究以大幅增加储量和资源？ - 公司认为内华达州是新增长的重点区域，特别是北利维尔地区、霍舍姆和REN项目有潜力增加可开采资源并转化为储量 [70] 问题2: 第四季度销售成本增长8%的原因是什么？ - 主要驱动因素是折旧，一方面产量增加通常会导致折旧增加，另一方面年度财务审计时会进行一些调整，部分调整在第四季度体现为额外折旧 [90] 问题3: 公司在健康和安全方面采取了哪些措施？ - 公司管理层进行了深刻反思，加强了对承包商的安全管理，包括确保承包商具备所需的系统，加强与承包商的沟通和互动，强化每个人停止不安全工作的责任 [96][99][100] 问题4: Porgera矿的最新进展如何？ - 公司已成立新公司作为新的所有权载体，需将勘探许可证从B&L转移到新公司，然后申请特殊采矿许可证，并与社区进行协商。目前公司正在进行人员招聘、设备维护等工作，预计今年重启该矿 [108][109][111] 问题5: 公司现有铜资产是否足够支持铜业务增长，是否有并购机会？ - 公司认为现有铜资产不足，但对发展方向有清晰的认识，将通过勘探投资来实现增长。同时，公司不排斥并购机会，会关注有潜力的项目 [102] 问题6: 公司股票回购计划在2023年会更积极吗？ - 公司会在认为股票被低估时进行回购，并会平衡股票回购与长期资本分配策略，注重保持强大的资产负债表 [122][123] 问题7: Veladero矿的恢复问题及应对计划是什么？ - 该矿因疫情期间钻机不足、矿石回收率估计不准确等原因，今年产量预期较为保守。公司正在钻探矿体，同时寻找矿场周边的勘探机会，并与合作伙伴和当地政府协商，利用矿区资金促进当地就业 [116][126][127] 问题8: 如果纽蒙特和纽克雷斯特的交易达成，公司如何看待规模和战略影响？ - 公司认为增长业务和创造价值是核心目标，不认为单纯追求规模会带来战略优势，反而可能增加风险，将关注该交易的进展 [152] 问题9: 公司在铜业务的并购和勘探重点方向是什么？ - 公司认为铜行业在资源储备方面存在问题，自身在地质和采矿方面更具优势，有能力提前评估项目并承担并购风险。对于南美一些需要合资伙伴的大型铜金开发项目，公司理论上愿意参与 [153][154][155] 问题10: Dorothy发现对Fourmile项目及内华达黄金矿业公司有何影响？ - 公司对Fourmile项目何时纳入内华达黄金矿业公司有最终决定权，可根据公式灵活处理。该发现为公司15年计划带来显著变化，增加了后期产量，并激励地质学家探索其他目标 [157][159][160] 问题11: 马里矿业审计的讨论结果及对公司的影响如何？ - 公司认为马里虽被认为是风险较高的司法管辖区，但一直为公司带来价值。审计若出于正确目的，将有助于揭示管理问题，并向马里人民展示矿业的贡献 [162][163][165] 问题12: Lumwana超级矿坑在2024年底是完成可行性研究还是投入运营？ - 公司计划在2024年底完成Lumwana的预可行性研究，关于超级矿坑是否投入运营未明确提及 [166] 问题13: 2023年资本支出较11月指导下降的原因及2024年预计增加的金额是多少？ - 资本支出下降主要是由于优化矿山计划导致维持性资本和运营成本之间的调整，部分地区仍存在通胀压力。预计2024年成本下降，主要受油价和能源价格等输入价格的影响 [177][178][179] 问题14: Reko Diq项目在2023年有哪些催化剂或新闻事件？ - 公司将继续推进该项目的可行性研究，包括电力、人员、水和基础设施等方面的工作。预计在水资源方面，将对查盖盆地进行全面测绘，长期考虑海水淡化；电力方面，正在推进地热发电的钻探和许可工作。公司会及时更新进展，预计不会有意外情况，计划2025年进入开发阶段 [146][173][184]

业绩总结 - 2022年公司实现的调整后净收益为13.26亿美元，同比下降35.7%[49] - 2022年净现金流为34.81亿美元，同比下降20.4%[49] - 2022年可归属黄金产量为4,141千盎司，同比下降6.7%[33] - 2022年铜产量为1.7亿磅，同比增长6%[47] - 2022年公司实现的总现金流为40亿美元，主要通过股息、资本回报和股票回购[29] 用户数据 - 2022年公司在北马拉和布利扬胡鲁矿的生产超出预期，全年生产达到414,000盎司[24] - Loulo-Gounkoto的2022年生产在指导范围的上半部分，金矿产量为547,000盎司[100] - Kibali在2022年第四季度的金矿产量为97,000盎司，较第三季度的83,000盎司增长了17%[102] - Veladero在2022年处理的矿石吨数为14,222,000吨，较2021年的11,114,000吨增长了27%[93] 成本与投资 - 2022年公司在资本项目上的投资约为75亿美元，同时实现了显著的去杠杆化[23] - 2022年每盎司黄金销售成本为1,241美元，同比上升13.6%[33] - 2022年每盎司总现金成本为862美元，同比上升19%[33] - 2022年铜的每磅销售成本为2.43美元，同比上升4.7%[47] - 2022年公司在供应链成本上受到通货膨胀的显著影响，尤其是能源价格上涨[32] 未来展望 - 预计2023年Pueblo Viejo工厂扩建项目将开始生产[187] - 预计2025年下半年Hemlo的新露天矿生产将获得许可并开始[187] - 2023年黄金价格预期为每盎司1650美元，2024年和2025年均为1300美元[185] - 2023年铜价预期为每磅3.50美元，2024年和2025年均为3.00美元[185] 新产品与技术研发 - 预计Loulo-Gounkoto的40MW太阳能项目将每年减少62,000吨的二氧化碳排放[100] - Reko Diq项目的投资预算为1000万美元，计划在未来两年内使用[115] 股东回报 - 2022年公司向股东返还现金创纪录，达到16亿美元，包括股息和股票回购[9] - 2022年每股分红为0.65美元，同比上升75.7%[49] - 公司宣布了一项新的10亿美元股票回购计划，计划在未来12个月内实施[150] 负面信息 - 2022年可归属的铜矿储量为12亿磅，同比增长124%[37] - 2022年公司在金矿资源方面实现了124%的年增长[23] - Loulo-Gounkoto的EBITDA在2022年为547百万美元，较2021年的602百万美元下降了9%[100] - Kibali的总现金成本为703美元/盎司，较2021年的627美元/盎司上升了12%[102]

文档基本信息 - 文档为巴里克黄金公司2022年第四季度和全年财报管理层讨论与分析，金额以美元为单位[1] 前瞻性陈述 - 文档包含前瞻性陈述，涉及生产指引、成本估计、现金流预测等多方面内容[7] - 前瞻性陈述基于估计和假设，实际结果可能因多种因素与预测有重大差异，如商品价格波动、项目风险、法律政策变化等[8] - 公司提醒读者前瞻性陈述不保证未来表现，且无更新或修订陈述的意图或义务，除非法律要求[12] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标，包括调整后净收益、自由现金流等，旨在为投资者提供更多信息[13][14] - 非GAAP财务指标无IFRS标准含义，不可与其他发行人简单比较，不应孤立或替代IFRS业绩指标[13] 风险提示 - 公司提醒2023年指引可能受新冠疫情导致的业务和社会干扰影响[10] - 存在与矿产勘探、开发和开采业务相关的风险和危害，如环境危害、工业事故等[11] 信息获取与评估 - 连续披露材料可在公司网站、SEDAR和EDGAR获取，矿业术语解释可参考第102页词汇表[4] - 评估信息重要性考虑对股价、投资者决策和信息组合的影响[2][3] 财务数据（2022年全年及第四季度对比） - 2022年全年营收110.13亿美元，较2021年的119.85亿美元下降8%；第四季度营收27.74亿美元，较第三季度的25.27亿美元增长10%[24] - 2022年全年净收益4.32亿美元，较2021年的20.22亿美元下降79%；第四季度净亏损7.35亿美元，较第三季度的2.41亿美元下降405%[24] - 2022年全年黄金产量414.1万盎司，较2021年的443.7万盎司下降7%；第四季度产量112万盎司，较第三季度的98.8万盎司增长13%[24] - 2022年全年铜产量4.4亿磅，较2021年的4.15亿磅增长6%；第四季度产量9600万磅，较第三季度的1.23亿磅下降22%[24] - 2022年全年总资本支出30.49亿美元，较2021年的24.35亿美元增长25%；第四季度支出8.91亿美元，较第三季度的7.92亿美元增长13%[24] - 2022年全年经营活动提供的净现金为34.81亿美元，较2021年的43.78亿美元下降20%；第四季度为7.95亿美元，较第三季度的7.58亿美元增长5%[24] - 2022年全年自由现金流4.32亿美元，较2021年的19.43亿美元下降78%；第四季度为 - 0.96亿美元，较第三季度的 - 0.34亿美元下降182%[24] 公司战略规划 - 公司计划投资于一级黄金资产、二级黄金资产、一级铜资产和战略资产组合，一级和二级黄金资产的要求内部收益率分别为15%和20%，一级铜资产为15%[23] - 公司将在世界上许多最富产的黄金和铜矿区进行勘探投资[23] - 公司将以有序的方式出售非核心资产[23] 财务数据（季度及年度对比细化） - 2022年第四季度净亏损7.35亿美元，上一季度净利润为2.41亿美元；全年净利润4.32亿美元，上一年为20.22亿美元[38][40] - 2022年第四季度调整后净利润2.2亿美元，与上一季度持平；全年调整后净利润13.26亿美元，较上一年减少7.39亿美元[39][40] - 2022年第四季度经营现金流7.95亿美元，上一季度为7.58亿美元；全年经营现金流34.81亿美元，上一年为43.78亿美元[41][46] - 2022年第四季度自由现金流为负9600万美元，上一季度为负3400万美元；全年自由现金流4.32亿美元，上一年为19.43亿美元[41][52] - 2022年第四季度资本支出8.91亿美元，上一季度为7.92亿美元；全年资本支出30.49亿美元，上一年为24.35亿美元[41][52] 重大财务事件 - 2022年11月23日，公司支付3.07亿美元回购3.19亿美元（名义价值）2042年到期的5.250%票据，预计年化利息节省2000万美元[47] - 2022年5月，公司完成30亿美元循环信贷额度修订和重述，将到期日延长至2027年5月，设定可持续发展指标[48] 股息与回购计划 - 2022年2月15日，董事会批准绩效股息政策；2023年2月14日，宣布每股0.1美元季度股息[50] - 2023年2月14日，董事会授权未来12个月最多10亿美元股票回购计划；2022年回购4.24亿美元股票[54] 项目进展 - 2022年12月15日，公司完成巴基斯坦俾路支省雷克迪克项目重建[58] - 公司预计Reko Diq项目可行性研究更新将于2024年底完成，目标于2028年首次生产，该项目由公司和巴基斯坦利益相关者各持股50% [59] - Reko Diq项目关键财政条款为向俾路支省政府支付5%的净冶炼回报、向巴基斯坦政府支付1%的净冶炼回报最终税收制度（商业生产后15年豁免）以及0.5%的净冶炼回报出口加工区附加费[60] - Porgera矿重启框架协议规定，巴布亚新几内亚利益相关者将获得该矿51%的股权，公司的权益预计将从47.5%降至24.5%，经济利益分配比例为53%和47% [62][63] 产量与成本指引（2022 - 2023年） - 2022年公司黄金总产量为414.1万盎司，2023年预计产量为420 - 460万盎司；2022年铜总产量为4.4亿磅，2023年预计产量为4.2 - 4.7亿磅[79] - 2022年公司黄金销售成本为1241美元/盎司，2023年预计为1170 - 1250美元/盎司；2022年铜销售成本为2.43美元/磅，2023年预计为2.60 - 2.90美元/磅[79] - 2022年公司黄金总现金成本为862美元/盎司，2023年预计为820 - 880美元/盎司；2022年铜总现金成本为1.89美元/磅，2023年预计为2.05 - 2.25美元/磅[79] - 2022年公司黄金全维持成本为1222美元/盎司，2023年预计为1170 - 1250美元/盎司；2022年铜全维持成本为3.18美元/磅，2023年预计为2.95 - 3.25美元/磅[79] - 2022年黄金实际产量4141万盎司，2023年预计产量在420 - 460万盎司[84] - 2022年黄金销售成本为1241美元/盎司，2023年预计在1170 - 1250美元/盎司[84] - 2022年铜实际产量440百万磅，2023年预计产量在420 - 470百万磅[84] - 2022年铜销售成本为2.43美元/磅，2023年预计在2.60 - 2.90美元/磅[84] - 2022年勘探和项目费用为350百万美元，2023年预计在400 - 440百万美元[84] - 2022年总归属资本支出为2417百万美元，2023年预计在2200 - 2600百万美元[84] 产量趋势（2023年） - 2023年黄金产量预计一季度最低，下半年强于上半年[90] - 2023年铜产量预计下半年强于上半年[96] 费用与成本指引（2023年） - 2023年预计发生项目费用220 - 240百万美元，高于2022年的152百万美元[101] - 2023年预计公司管理成本约130百万美元，与2022年实际结果相符[102] - 2023年净财务成本指引范围为2.8 - 3.2亿美元，与2022年实际结果3.01亿美元一致[103] - 2023年黄金和铜总资本支出预计在22 - 26亿美元，2022年实际支出为24.17亿美元[104] - 2023年项目资本支出预计在7.5 - 9亿美元，高于2022年的7.25亿美元[104] - 2023年矿场维持性资本支出预计在14.5 - 17亿美元，2022年实际支出为16.78亿美元[106] - 基于每盎司1650美元的黄金价格假设，2023年有效税率预计在27% - 32%，与2022年持平[107] 价格影响 - 黄金价格每盎司变动100美元，对EBITDA影响为正负5.9亿美元，对AISC影响为正负5美元/盎司；铜价每磅变动0.25美元，对EBITDA影响为正负1.1亿美元，对AISC影响为正负0.01美元/磅[108] 社区投资 - 2022年第四季度公司在当地社区发展项目投资超1300万美元，全年投资3500万美元[133] 安全与环境表现 - 2022年公司安全表现未达标准，全年共5起死亡事故，2023年1月又发生2起导致死亡的事故[128] - 2022年公司LTIFR显著改善至0.29，TRIFR改善至1.29，第四季度LTIFR为0.23，TRIFR为0.93[129] - 2022年第四季度及全年公司未发生1级环境事故[135] 可持续发展目标 - 公司中期温室气体减排目标是到2030年在2018年7541千吨二氧化碳当量的基础上至少减少30%，愿景是到2050年实现净零排放[147][148] - 2022年第四季度，集团范围1和2的温室气体排放量为1890千吨二氧化碳当量，全年排放量比上一年约低2%[149] - 2022年公司设定的水回收和再利用目标为80%，第四季度回收率从第三季度的基础上提高至约84%，全年约为83%[153] 市场价格情况 - 2022年黄金价格在每盎司1615美元至2070美元之间波动，年平均市场价格为每盎司1800美元，创历史新高[158] - 2022年伦敦金属交易所铜价在每磅3.15美元至历史高点4.92美元之间交易，平均每磅3.99美元，年底收于每磅3.80美元[160] - 2022年澳大利亚元兑美元汇率在0.62至0.77之间，美元兑加元、阿根廷比索和西非金融共同体法郎分别在1.24至1.40、103至177和571至688之间[166] - 2022年WTI原油价格在每桶70美元至131美元之间波动，平均市场价格为每桶94美元，年底收于每桶80美元[167] 财务状况与价格风险 - 2022年底美国联邦基金利率上调至4.25% - 4.50%，公司现金余额为44亿美元，可变利率债务为1亿美元[170][171] - 截至2022年12月31日，公司有6000万磅铜销售待最终定价，平均暂定价格为每磅3.80美元，铜价10%的变动对税前净收入的影响约为2300万美元[163] 储量与资源情况 - 截至2022年12月31日，公司黄金储量为7600万盎司，平均品位为1.67克/吨，较2021年增加670万盎司[174] - 2022年非洲和中东地区在消耗前将240万盎司转化为应占探明和可能储量，主要来自基巴利、卢洛 - 贡科托等矿[175] - 拉丁美洲及亚太地区将730万盎司转化为应占探明和可能储量，普韦布洛维霍新增650万盎司[176] - 北美地区在消耗前将180万盎司转化为应占探明和可能储量，罗伯逊露天矿项目和赫姆洛露天矿有贡献[176][178] - 截至2022年12月31日，应占探明和可能铜储量为120亿磅，平均品位0.38%，与上一年持平[182] - 2022年公司铜资产组合在消耗前将6.4亿磅转化为应占探明和可能储量[182] - 2022年公司总应占黄金矿产资源较2021年增长近10%，铜矿产资源同比增长124%[184] - 非洲和中东地区卢姆瓦纳铜矿产资源基础较2021年净增长89%[185] - 北美地区总应占矿产资源净增长，支持未来储量增长，可测量和指示性应占黄金资源增加280万盎司[185] - 2022年公司应占可测量和指示性黄金资源为1.07克/吨的1.8亿盎司，推断资源为0.8克/吨的4200万盎司[185] - 2022年公司应占可测量和指示性铜资源为0.39%的440亿磅，推断资源为0.4%的150亿磅[185] 公司发展理念与措施 - 公司有30亿美元未提取的信贷额度可用于增强流动性[194] - 公司将持续关注产生正的自由现金流，改善运营的潜在成本结构[194] - 公司致力于负责任的矿产资源管理，持续增加储量和资源[194] - 公司将巩固并确保在优势运营区和新兴地质领域的主导土地地位[194] - 公司会识别新兴机会并通过收益协议或收购来确保机会[194] - 公司注重经济可行且有潜在一级地位的发现[194] - 公司会优化未开发项目的价值[194] - 公司使用可持续性计分卡跟踪可持续性绩效[194] - 公司对业务行为和道德准则进行强制培训[194] - 公司在每个运营地点设立社区发展委员会以识别社区需求和分配资金[194] 各矿区产量情况 - 2022年第四季度公司可归属黄金产量为112万盎司，较上一季度增长13%；全年产量为414.1万盎司，较2021年下降7%[197] - 2022年第四季度公司销售成本为每盎司1324美元，较

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度经营现金流为7.58亿美元，加上非核心特许权资产持续出售所得款项 [15] - 公司每股股息为0.15美元，其中包括0.10美元的基础股息和0.05美元的业绩提升部分，按年计算股息收益率在同行中领先 [15][56] - 公司10亿美元的股票回购计划已回购价值3.22亿美元的股票，相当于该计划宣布时巴里克已发行和流通股的1%，年初至今已向股东返还超12亿美元，预计将超过去年创纪录的14亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 黄金业务 - 第三季度黄金业务表现疲软，主要因卡林和科尔特斯的生产安排问题，但第四季度的努力应使公司有望实现2022年黄金产量指引，不过处于指引范围低端 [8] - 内华达金矿公司第三季度面临运营问题，卡林矿受地面临时坍塌影响，科尔特斯矿正从露天开采向十字路口矿坑新阶段过渡；第四季度，卡林预计黄金罢工露天矿品位提高，科尔特斯预计十字路口矿坑品位也将改善 [30] - 绿松石岭地下业务进展良好，但因开采的地下品位降低和高压釜回收率下降，产量下降；该矿已开始调试第三竖井，并解决了一些影响贤者加工厂的维护和可用性挑战 [31] - 普韦布洛维耶霍矿运营结果出色，季度环比产量增长15%，扩建项目中的加工厂建设已完成70%，新尾矿储存设施的环境和社会影响评估已完成并提交审批 [37] - 阿根廷的韦拉德罗矿运营环境艰难，受货币危机和恶性通货膨胀影响；新的第6阶段浸出垫设施首个冬季运营面临挑战，第7A阶段浸出垫建设继续推进，7B阶段本季度开工，有望近期连接智利电网 [40][41][42] - 非洲的卢洛 - 贡科托综合体表现出色，常规占马里GDP约7%，持续成功替换枯竭储量，太阳能发电厂扩建和电池储能系统建设稳步推进，2024年全面投产后将替代2300万升重油 [45][46] - 基巴利金矿表现稳定，成本改善，水电满足大部分能源需求，平均能源支出低，是行业低成本生产商之一，尽管竖井计划关闭21天更换提升机，但仍有望实现2022年生产指引 [48][49] - 坦桑尼亚的北马拉和布扬胡卢矿经改造后产能提升，北马拉露天矿持续增产，布扬胡卢地下矿产量也在增加 [51][52] 铜业务 - 铜业务组合表现良好，正朝着指引中点发展 [9] - 卢姆瓦纳和贾巴尔赛义德铜矿业绩出色，增长前景令人兴奋，扎尔瓦铜矿表现稳定；自2019年以来，卢姆瓦纳矿寿命已延长至2042年，有望延长至2060年以后 [53] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注执行长期价值创造战略，维持强大资产负债表，通过股息政策为股东提供可持续回报，延长矿山寿命计划以确保产量稳定 [6] - 公司注重有机增长，同时关注增值并购机会，但符合严格投资标准的机会较少 [7] - 公司认为最佳资产由最佳人员管理将产生最佳回报，可持续股息框架为投资者提供基于业绩的奖励、财务灵活性和可预测性 [55] - 行业中部分基金经理希望公司维持高股息，但公司认为在资源行业，这种做法不合理，公司计划以可靠方式运营业务 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济包括采矿业面临的困境在上个季度加剧，但公司有能力应对这些挑战 [5] - 能源相关投入价格上涨影响公司成本结构，成本高于指引范围，通胀压力仍是挑战，但公司正在积极管理 [12] - 公司致力于到2030年至少减少30%的温室气体排放，相关投资已初见成效，预计未来12 - 24个月将进一步降低成本 [14] - 公司对继续执行打造全球最具价值的黄金和铜矿业公司的战略充满信心，拥有行业最大的一级黄金资产组合和众多增长机会，有能力实现该战略并创造价值 [57] 其他重要信息 - 公司在可持续发展方面投入巨大，在非洲运营中投资清洁能源，如刚果民主共和国的基巴利金矿由三座水电站供电，并开展森林恢复项目；还推进REDD + 计划，第三季度在社区发展方面投资870万美元 [20][24] - 公司注重员工健康安全和社区福利，持续降低矿山的总可记录伤害频率和损失工时伤害频率，但上季度普韦布洛维耶霍矿发生一起承包商死亡事故 [25][26] - 公司鼓励员工接种新冠疫苗，全球80%的员工至少部分接种 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 内华达金矿公司第四季度100万盎司的产量展望是否可行 - 公司表示并非100万盎司，约为95万盎司，且目前正朝着该目标前进 [76][77] 问题2: 公司2022年底储备增长情况，以及是否与普韦布洛维耶霍矿资源转储备相关 - 内华达约50%的储备将得到替换，资源正在增长；非洲预计净增加约100万盎司储备；多米尼加共和国有900万盎司的潜在转换量；普韦布洛维耶霍矿资源转储备包含在年底储备增长中 [78][79][80][81][83] - 公司使用投入成本模型设定长期黄金价格，目前对投入成本的长期影响看法约为每盎司100美元，新的储备长期黄金价格可能在此水平；铜价将高于2.75美元，公司正在研究 [82] 问题3: 公司面临的通胀压力是否有缓解 - 通胀分为普通通胀和地缘政治局势导致的投入成本增加，解决乌克兰危机可消除部分成本增加因素，而普通通胀是长期问题，由过度量化宽松导致 [84] 问题4: 公司是否会改变股息计算公式 - 公司表示无意改变股息计算公式，该公式旨在根据可用现金资源表现发放额外股息，同时维持基础股息，以适应行业周期性 [86][87] 问题5: 公司对Reko Diq项目的时间安排 - 公司计划年底完成协议关闭，需经最高法院参考、议会通过相关立法后签署文件；目前已完成环境基线研究，改善基础设施，开展教育和饮用水项目，进行钻探和地震工作设计，组建项目团队 [90][91][92] 问题6: 产量增长中品位提升情况及成本下降预期 - 产量增长部分得益于品位改善和氧化物回收率提高，产量增加将带来单位成本下降 [98][99] 问题7: 公司如何考虑股票回购与现金余额的关系，大股东对此有无偏好 - 公司认为当股价处于当前水平时，回购股票是资金的最佳用途，公司会管理回购计划；公司会在现金流中管理基础股息，业绩股息与资产负债表上的现金相关，公司投资项目的回报率高，符合股东利益 [102][103][104]

报告基本信息 - 报告为巴里克黄金公司2022年第三季度财报管理层讨论与分析[1] - 报告中包含前瞻性陈述，涉及生产指引、成本估计、现金流预测等内容[2] - 报告使用非GAAP财务绩效指标，包括调整后净收益、自由现金流等[11][15] - 报告美元金额单位为百万美元，除非另有说明[3] - 评估信息重要性考虑对股价、投资者决策和信息组合的影响[4] - 报告应结合2021年年度审计合并财务报表、相关MD&A及最新Form 40 - F/年度信息表阅读[3] - 非GAAP财务绩效指标旨在为投资者提供额外信息，无IFRS标准定义[11] 前瞻性陈述风险 - 前瞻性陈述受多种不确定因素影响，如商品价格波动、项目风险、政策法规变化等[6] - 公司提醒2022年指引可能受新冠疫情导致的业务和社会中断影响[6] - 读者应注意前瞻性陈述不保证未来表现，公司无更新或修订义务，除非法律要求[8] 公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日的三个月，公司收入为25.27亿美元，较上一季度的28.59亿美元下降12%，较去年同期的28.26亿美元下降11%[16] - 该季度净利润为2.41亿美元，较上一季度的4.88亿美元下降51%，较去年同期的3.47亿美元下降31%[16] - 调整后净利润为2.24亿美元，较上一季度的4.19亿美元下降47%，较去年同期的4.19亿美元下降47%[16] - 截至2022年9月30日，公司债务为50.95亿美元，较6月30日的51.44亿美元下降1%，较去年同期的51.54亿美元下降1%[16] - 截至2022年9月30日，公司现金及等价物为52.40亿美元，较6月30日的57.80亿美元下降9%，较去年同期的50.43亿美元增长4%[16] - 2022年前九个月，公司实现黄金价格为每盎司1820美元，上年同期为每盎司1789美元[30] - 2022年第三季度，公司经营现金流为7.58亿美元，上一季度为9.24亿美元，上年同期为10.5亿美元[32][34] - 2022年第三季度，公司自由现金流为负3400万美元，上一季度为正1.69亿美元，上年同期为正4.81亿美元[33][36] - 2022年第三季度，公司现金基础资本支出为7.92亿美元，上一季度为7.55亿美元，上年同期为5.69亿美元[33][36] - 2022年前九个月，公司经营现金流为26.86亿美元，上年同期为29.91亿美元[37] - 2022年前九个月，公司自由现金流为5.28亿美元，上年同期为12.25亿美元[38] - 2022年前九个月，公司现金基础资本支出为21.58亿美元，上年同期为17.66亿美元[38] 公司整体业务线数据关键指标变化 - 黄金产量为98.8万盎司，较上一季度的104.3万盎司下降5%，较去年同期的109.2万盎司下降10%[16] - 黄金销售价格为每盎司1722美元，较上一季度的1861美元下降7%，较去年同期的1771美元下降3%[16] - 黄金销售成本为每盎司1226美元，较上一季度的1216美元增长1%，较去年同期的1122美元增长9%[16] - 铜产量为1.23亿磅，较上一季度的1.20亿磅增长3%，较去年同期的1.00亿磅增长23%[16] - 铜销售价格为每磅3.24美元，较上一季度的3.72美元下降13%，较去年同期的3.98美元下降19%[16] 公司运营与发展动态 - 2022年5月，公司完成30亿美元循环信贷安排的修订和重述，将终止日期延长一年至2027年5月[39] - 2022年11月2日，董事会宣布每股0.15美元的季度股息，包括每股0.10美元的基础股息和每股0.05美元的绩效股息[42] - 截至2022年9月30日，公司已根据10亿美元的股票回购计划购买了3.22亿美元的股票[44] 公司安全与环境指标 - 2022年第三季度安全关键绩效指标中，损失工时伤害频率率（LTIFR）为0.32，较第一季度改善3%；总可记录伤害频率率（TRIFR）为1.28，较第二季度增加8%[75] - 2022年第三季度公司在当地社区发展项目投资超800万美元[83] - 2022年第三季度及年初至今未记录到14类环境事件[85] - 2022年9月13日，普韦布洛维霍发生事故致一名承包商死亡，这是2022年第三起死亡事故[76] - 公司温室气体排放目标是到2030年在2018年7541千吨二氧化碳当量的基础上至少减少30%[95] - 2022年第三季度，集团范围1和2的温室气体排放量为1950千吨二氧化碳当量，年初至今排放量比2021年同期低2%[97] - 公司2022年设定的水回收和再利用目标为80%，第三季度实际回收率为83%[101] 公司人员变动 - 罗德·奎克于2022年9月30日辞去矿产资源管理与评估主管职位，西蒙·博顿斯于10月1日接任[57] - 格雷格·沃克将于2022年底从公司退休，彼得·理查森于11月2日被任命为内华达金矿执行董事[58] - 威廉·雅各布斯于2022年6月底退休，塞巴斯蒂安·博克接任非洲和中东地区首席运营官[59][60] - 里奇·哈多克于2022年4月1日从总法律顾问过渡为法律顾问，普帕克·巴哈明被任命为总法律顾问[61][62] 公司业务预测 - 公司预计在完成所有最终协议、满足重新开放剩余条件及确定全面恢复矿山运营时间表后，更新2022年指引[55] - 公司预计2022年黄金产量处于420 - 460万盎司指导范围低端[107] - 绿松石岭和赫姆洛金矿2022年产量预计低于指导范围，分别为33 - 37万盎司和16 - 18万盎司[108] - 公司2022年黄金成本指导因金价和油价影响预计超范围，但第四季度产量增加或使运营成本表现最佳[110] - 公司预计2022年铜产量处于420 - 470百万磅指导范围中点[111] - 2022年公司黄金销售成本指导为每盎司1070 - 1150美元，总现金成本为每盎司730 - 790美元，全部维持成本为每盎司1040 - 1120美元[113] - 2022年公司铜销售成本指导为每磅2.20 - 2.50美元，C1现金成本为每磅1.70 - 1.90美元，全部维持成本为每磅2.70 - 3.00美元[113] - 2022年公司有效所得税税率指导为27% - 32%[113] - 2022年公司预测黄金可归属产量为4200 - 4600千盎司，成本销售范围为1070 - 1150美元/盎司，总现金成本为730 - 790美元/盎司，全维持成本为1040 - 1120美元/盎司[117] - 2022年公司预测铜可归属产量为420 - 470百万磅，成本销售范围为2.20 - 2.50美元/磅，C1现金成本为1.70 - 1.90美元/磅，全维持成本为2.70 - 3.00美元/磅[117] 各金矿产量数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，内华达金矿公司黄金产量425千盎司，较6月30日下降8%，较2021年9月30日下降14%[123] - 截至2022年9月30日，卡林金矿黄金产量229千盎司，较6月30日下降6%，较2021年9月30日增长10%[123] - 截至2022年9月30日，科尔特斯金矿黄金产量98千盎司，较6月30日增长1%，较2021年9月30日下降25%[123] - 截至2022年9月30日，绿松石岭金矿黄金产量62千盎司，较6月30日下降17%，较2021年9月30日下降24%[123] - 截至2022年9月30日，凤凰金矿黄金产量30千盎司，较6月30日增长15%，较2021年9月30日下降3%[123] - 截至2022年9月30日，长峡谷金矿黄金产量6千盎司，较6月30日下降71%，较2021年9月30日下降86%[123] - 截至2022年9月30日，普韦布洛维霍金矿黄金产量121千盎司，较6月30日增长15%，较2021年9月30日下降5%[123] - 截至2022年9月30日，卢洛 - 贡科托金矿黄金产量130千盎司，较6月30日下降7%，较2021年9月30日下降5%[123] - 截至9月30日的三个月，公司黄金总产量为98.8万盎司，较6月30日的104.3万盎司下降5%，较去年同期的109.2万盎司下降10%[126] 各金矿成本数据关键指标变化 - 截至9月30日的三个月，公司黄金销售成本为每盎司1226美元，较6月30日的1216美元增长1%，较去年同期的1122美元增长9%[126] - 截至9月30日的三个月，公司黄金总现金成本为每盎司891美元，较6月30日的855美元增长4%，较去年同期的739美元增长21%[126] - 截至9月30日的三个月，公司黄金全维持成本为每盎司1269美元，较6月30日的1212美元增长5%，较去年同期的1034美元增长23%[126] 各铜矿产量与成本数据关键指标变化 - 截至9月30日的三个月，公司铜总产量为1.23亿磅，较6月30日的1.2亿磅增长3%，较去年同期的1亿磅增长23%[133] - 截至9月30日的三个月，公司铜销售成本为每磅2.3美元，较6月30日的2.11美元增长9%，较去年同期的2.57美元下降11%[133] - 截至9月30日的三个月，公司铜C1现金成本为每磅1.86美元，较6月30日的1.7美元增长9%，较去年同期的1.85美元增长1%[133] - 截至9月30日的三个月，公司铜全维持成本为每磅3.13美元，较6月30日的2.87美元增长9%，较去年同期的2.6美元增长20%[133] 公司运营部门相关信息 - 公司报告的可报告运营部门包括九个金矿，其余运营部门被归入“其他矿山”类别[135] - 部门绩效根据包括税前营业收入、生产水平和单位生产成本等多项指标进行评估[135] 内华达金矿运营数据关键指标变化 - 内华达金矿第三季度总开采吨数43388千吨，较上季度下降4%，较去年同期下降11%；前三季度总开采吨数134093千吨，较去年同期下降12%[137] - 内华达金矿第三季度黄金产量425千盎司，较上季度下降8%，较去年同期下降14%；前三季度黄金产量1346千盎司，较去年同期下降6%[137] - 内华达金矿第三季度收入7.44亿美元，较上季度下降15%，较去年同期下降16%；前三季度收入25.1亿美元，较去年同期下降5%[137] 卡林矿运营数据关键指标变化 - 卡林矿第三季度总开采吨数17574千吨，较上季度下降12%，较去年同期下降11%；前三季度总开采吨数56125千吨，较去年同期下降2%[141] - 卡林矿第三季度黄金产量229千盎司，较上季度下降6%，较去年同期增长10%；前三季度黄金产量701千盎司，较去年同期增长12%[141] - 卡林矿第三季度收入3.9亿美元，较上季度下降15%，较去年同期增长9%；前三季度收入12.85亿美元，较去年同期增长15%[141] - 卡林矿2022年第三季度发生4起损失工时伤害事故，损失工时伤害率为每百万工时1.76起，上一季度为1起和每百万工时0.44起[143] - 卡林矿2022年第三季度总可记录伤害率为每百万工时2.20起，与上一季度相同[143] - 2022年第三季度卡林矿收入较上一季度低30%，原因是每盎司销售成本上升、黄金实际价格降低和销量下降[144] - 2022年第三季度卡林矿黄金产量较上一季度低6%，主要因戈尔德斯特里克地下矿开采吨数减少，部分被戈尔德斯特里克5号西北边坡更高品位矿石的开采和加工所抵消[145] - 2022年第三季度总开采吨数较上一季度下降12%，露天矿矿石开采吨数增加51%，露天矿平均开采品位提高64%，地下开采吨数和平均品位分别下降11%和4%[147] - 2022年第三季度每盎司销售成本和总现金成本均较上一季度上涨9%，全维持成本上涨9%，资本支出与上一季度持平[148] - 2022年第三季度收入较2021年同期下降16%，黄金产量增长10%，总开采吨数下降11%，露天矿平均开采品位提高239%，地下开采品位下降11%[149][150][151] - 2022年第三季度每盎司销售成本和总现金成本较2021年同期分别上涨12%和16%，全维持成本上涨16%，资本支出增长38%[152][153] - 2022年前九个月收入较2021年同期增长6%，黄金产量增长12%，总开采吨数下降2%，露天矿平均开采品位提高139%，地下开采吨数增长4%，品位下降7%[154][155][156] - 2022年前九个月每盎司销售成本和总现金成本较2021年同期分别上涨6%和9%，全维持成本上涨5%，资本支出增长12%[15

业绩总结 - 2022年第三季度，黄金的可归属产量为988千盎司，较2022年第二季度的1,043千盎司有所下降[8] - 铜的可归属产量为123百万磅，较2022年第二季度的120百万磅有所增长[10] - 第三季度的营业现金流为7.58亿美元，净收益为2.41亿美元，调整后的净收益为2.24亿美元[12] - 每股净收益为0.14美元，调整后的每股净收益为0.13美元[12] - 2022年第三季度的销售成本为每盎司1,226美元，总现金成本为每盎司891美元[8] - 2022年第三季度的自由现金流为-3,400万美元，显示出现金流的压力[12] - 2022年第三季度的总资本支出为6.09亿美元，较2021年第三季度的4.56亿美元有所增加[12] - 2022年第三季度，Barrick的EBITDA为3.32亿美元，资本支出为1.91亿美元[17] - 2022年第三季度，Barrick的总现金成本为每盎司924美元，AISC为每盎司1,333美元[17] 用户数据 - 2022年第三季度，Nevada Gold Mines处理矿石吨数为7,594,000吨，平均品位为2.27克/吨，回收率为78%[16] - 2022年第三季度，Carlin矿区黄金产量为229,000盎司，销售黄金为424,000盎司，收入为2.15亿美元[17] - Pueblo Viejo矿区2022年第三季度处理矿石吨数为1,501,000吨，黄金产量为121,000盎司，收入为7000万美元[24] - 2022年第三季度，Cortez矿区黄金产量为98,000盎司，销售黄金为124,000盎司，成本为每盎司1,056美元[18] - 2022年第三季度，Pueblo Viejo的回收率为87%，较第二季度的84%有所提高[24] 未来展望 - 公司计划在未来继续优化投资组合，专注于一流资产的开发和增长[47] - Veladero矿区预计在2022年第四季度开始建设Phase 7B Leach Pad[26] 新产品和新技术研发 - 在2022年，Pueblo Viejo地区的主要门口钻探结果显示，Au品位为1.6克/吨，宽度为24米[66] - 在阿罗约德尔雷地区，钻探结果显示，Au品位为3.2克/吨，宽度为6米[68] 负面信息 - 2022年第三季度的自由现金流为-3,400万美元，显示出现金流的压力[12] - Veladero矿区Q3 2022黄金产量为41,000盎司，较Q2 2022的58,000盎司下降29.3%[27] - Loulo-Gounkoto矿区Q3 2022黄金产量为130,000盎司，较Q2 2022的140,000盎司下降7.1%[32] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在2022年第三季度宣布每股季度股息为0.15美元，其中基础股息为0.10美元，绩效股息提升为0.05美元[45] - 截至2022年第三季度，公司已回购股份总额达到3.22亿美元，年初至今向股东提供的总回报为12亿美元[45] - 公司在2022年第三季度的年化股息收益率为3.9%[45]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：黄金、铜矿业 - 公司：Barrick Gold Corporation（巴里克黄金公司）、Randgold Resources（兰德黄金资源公司）、Newmont（纽蒙特公司）、World Gold Council（世界黄金协会） 纪要提到的核心观点和论据 公司整体情况 - 核心观点：巴里克黄金公司是世界领先的黄金矿业公司，拥有优质资产、明确战略和可持续盈利能力，是值得投资的企业 [2][3][8] - 论据： - 三年前与兰德黄金资源公司合并，是行业内最有价值的组合之一，体现了清晰战略和目标对企业成功的重要性 [2] - 业务覆盖四大洲18个国家，拥有六个一级金矿，是世界最大的黄金开采商和按归属产量计算的第二大黄金生产商 [3] - 不断扩大铜业务，巴基斯坦的Reko Diq项目将带来巨大推动 [4] - 通过棕地勘探补充储备基础，向项目管道注入新的开发候选项目，为股东创造价值 [4] - 过去三年利用现金流加强资产负债表，从净债务转为净现金状况，有能力独立于市场为未来机会提供资金 [4] - 提高股东回报，季度基础股息加上绩效股息，年化收益率约5% [5] - 2021年储备替换率达150%，2022年有望进一步增长 [5] - 拥有领先的勘探团队，有潜力扩大业务，包括使铜产量接近翻倍 [6] - 采用整体可持续发展方法，制定详细计划减少碳排放，目标是到2030年减少30%，2050年实现净零排放，且相关项目回报率超过15% [7] 公司发展战略和项目管理 - 核心观点：公司遵循明确的投资标准和原则，有能力在多个地区同时推进项目，实现可持续增长 [11][15] - 论据： - 投资项目遵循清晰的筛选标准，不受金价和成本波动影响，确保投资能经受周期考验 [11] - 虽有在加拿大增长的意愿，但不会为了达成大胆提议而进行不符合标准的并购，会继续在加拿大扩大勘探并寻找优质资产 [12] - 公司采用区域负责人制度，各地区业务相对独立，有能力同时推进不同地区的项目，如Reko Diq项目优先，但不影响其他地区机会 [15] - 历史上曾同时推进多个项目，如2009年的Tongon、Kibali和Loulo - Gounkoto项目，并成功利用高金价还清债务 [16] 各地区业务情况 - 核心观点：公司在不同地区有不同的业务布局和发展机会 [12][15][19][22] - 论据： - 加拿大：参与并购交易但未找到符合标准的项目，会继续扩大勘探寻找优质资产 [12] - 澳大利亚：有业务存在，Reko Diq设计团队和亚太勘探团队在珀斯运营，但当地矿业环境高效，寻找有潜力机会较难 [19] - 内华达州：与纽蒙特的合资企业Nevada Gold Mines是目前最好的增长机会，拥有3000万盎司储量、行业最高品位（3克/吨）、最长矿山寿命和三个一级资产，过去三年开采超210万盎司，分红65亿美元，增加1.5 - 1.7万盎司储量和资源 [22][23] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 巴里克黄金公司支持世界黄金协会的24/7倡议，旨在使黄金交易现代化，将其纳入全球金融市场主流，涉及市场数字化和代币化 [9] - 世界黄金协会首席执行官David Tate将在会议后约11:50进行关于Gold 24/7倡议的演讲 [10] - 公司将在内华达州的Nevada Gold Mines项目进行参观活动，并将参观演示资料发布在网站上 [23]

财务数据和关键指标变化 - 公司在测试运营环境中表现强劲，收益超市场共识，维持季度股息 [8] - 因能源价格上涨和全球供应挑战，成本预计处于或高于指导上限，具体取决于下半年能源价格走势 [10] - 公司已根据10亿美元股票回购计划回购价值1.82亿美元的股票，并支付了刚果民主共和国基巴利剩余现金盈余 [11] - 公司股息为每股0.20美元，包括0.10美元基础股息和0.10美元绩效股息，按年计算股息收益率约为5% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 黄金业务 - 内华达金矿二季度表现良好，除科尔特斯外各矿场运营表现均有改善，科尔特斯预计四季度开始贡献高品位氧化矿石 [17][18] - 拉丁美洲和亚太地区的普韦布洛维霍矿表现出色，有望实现产量指导，其向长寿命矿山的转型正在推进 [26] - 阿根廷的贝拉德罗矿表现持续改善，预计四季度表现良好，有望实现年度产量指导 [30] - 非洲和中东地区的坦桑尼亚矿山表现出色，北玛拉矿产量增长18%，布扬胡卢矿产量增长20% [37] - 马里的卢洛 - 贡科托矿表现强劲，有望实现年度产量指导 [34] 铜业务 - 赞比亚的卢姆瓦纳矿二季度产量增长32%，得益于品位提高和磨机可用性改善 [40] - 沙特阿拉伯的贾巴尔赛义德矿产量稳定，并任命了首位沙特总经理 [40] - 智利的萨尔瓦多矿产量稳定 [40] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为世界最具价值的矿业公司，为此建立了应对全球经济、社会和政治挑战的团队和结构 [4][6] - 公司推动矿场对矿体的所有权，优化投资组合，专注于世界级资产，摆脱债务负担，加强资产负债表，并引入股息政策 [5] - 公司勘探团队持续补充因开采而耗尽的储量，追求一级发现和增长机会，扩大在全球主要黄金和铜产区的业务版图 [6] - 公司注重可持续发展，量化了范围3排放，与供应商合作设定并实现减排目标 [12] - 公司在各地区推进重大资本项目，如多米尼加共和国普韦布洛维霍矿的大规模扩建和内华达州戈德瑞什项目的开发 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在测试运营环境中表现强劲，有望实现年度产量指导，但成本预计因能源价格上涨和全球供应挑战而上升 [7][10] - 公司对各地区业务前景持乐观态度，如内华达金矿有望在三四季度进一步改善，普韦布洛维霍矿有望实现产量指导，巴基斯坦的雷克迪克项目具有巨大潜力 [17][26][33] - 公司认为自身拥有行业最大的世界级黄金和铜资产组合，且仍在增长，新项目将增强长期可持续性，未来增长得到项目组合、勘探成功和储量补充的支持 [44][45] 其他重要信息 - 公司在健康和安全方面取得进展，拉丁美洲和亚太地区的总可记录伤害率同比下降41%，非洲和中东地区也实现了类似的下降 [13] - 公司平均用水效率达到83%，超过80%的目标，通过矿山社区发展委员会投资750万美元用于社区项目，年初至今投资近1250万美元 [15] - 公司完成了普韦布洛维霍矿新尾矿库的公众关怀参与活动，内华达金矿与探索教育和该州教育部续签了合作协议 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 戈德瑞什项目未来几年对科尔特斯的贡献是多少？ - 公司尚未提供详细指导，但该项目将使科尔特斯综合体产量超过100万盎司，具体情况将在确定项目并完成可行性研究后更新 [48] 问题2: 普韦布洛维霍矿新尾矿库选址是否得到政府批准？ - 政府已发布新闻稿确认，该选址需获得环境许可证，公司与政府已就相关条款达成一致，预计本季度末提交申请 [49] 问题3: 绿松石岭矿和科尔特斯矿下半年的改善情况如何？ - 绿松石岭矿地下业务表现良好，随着3号竖井投产和向BBT目标的开发，预计地下业务将继续提升；科尔特斯矿目前正在处理低品位露天矿石，四季度将开始处理高品位氧化矿石，产量将大幅提升 [56][57] 问题4: 贝拉德罗矿的情况如何？ - 公司开始了解该矿的浸出动态，随着基础设施建设推进和对浸出动态的理解加深，预计夏季浸出动力学将改善，今年最后一个季度产量将提高 [62] 问题5: 资本支出是否会高于指导范围？ - 资本支出与成本相互关联，高燃料价格可能影响整体成本，但公司资产能够承受各种黄金和铜价格，且公司会管理好资本支出 [63][64] 问题6: 公司在加拿大的发展思路和当前情况如何？ - 公司在加拿大的发展很有纪律性，会专注于寻找符合投资标准的机会，目前有四个项目正在推进，同时会利用市场压力寻找机会 [67][68] 问题7: 波格拉矿的重启进展如何，预计何时重启？ - 目前与部分股东存在一些流程问题，需等待新政府确定后完成股东协议和申请特殊采矿许可证，公司对重启该矿有信心，但巴布亚新几内亚情况复杂，需持续推进 [70][74] 问题8: 普韦布洛维霍矿资本支出增加的因素有哪些，延迟对其有何影响？ - 资本支出增加主要是由于新尾矿库的体积和建设量增加，公司正在进行可行性研究，预计本季度末提供初步估算并与市场分享，该项目经济前景依然强劲 [76][78] 问题9: 新亚太团队是否意味着公司有意重新进入澳大利亚市场，并购是否会是重新进入的战略之一？ - 该团队目前主要支持巴基斯坦项目，理论上公司不排除重新进入澳大利亚市场的可能性，但需找到符合标准的项目，澳大利亚并购市场较成熟，难以找到低价项目 [79][80] 问题10: 普韦布洛维霍矿尾矿库资本支出的变化范围是多少，何时能达到稳定产量，项目建设对今年产量有何影响？ - 资本支出变化与尾矿库建设的物料体积有关，公司正在计算，预计会有显著变化，但项目经济前景依然强劲；项目扩建预计年底基本完成，明年年初开始调试，2024年有望达到高产量；公司对项目建设有信心，预计不会对产量产生重大影响 [82][85][88] 问题11: 是否会在第三季度财报中更新普韦布洛维霍矿尾矿库的预可行性研究结果，许可证何时获批，资源转储量何时进行，四季度产量是否会受影响，尾矿库资本支出增加的计算基础是什么？ - 公司会在确定尾矿库成本后发布相关信息，预计在三季度或四季度；许可证预计在明年上半年获批；在确定能获得许可证且有信心交付时，会宣布储量增加，预计今年实现；四季度产量预计与前两季度相当，不会有显著变化；资本支出增加基于原尾矿库成本，具体取决于钻探和体积估算结果 [91][94][96] 问题12: 戈德瑞什项目延迟的原因是什么，对科尔特斯有何影响，内华达州还有哪些项目潜力？ - 项目延迟是由于美国许可流程需要时间和咨询，目前进展顺利；该项目对科尔特斯长期影响巨大，将使科尔特斯综合体产量超过100万盎司；内华达州还有多个项目具有潜力，包括北利维尔、REN项目等，以及一些绿地项目 [106][107][109] 问题13: 长峡谷矿不再出售的原因是什么？ - 该矿此前因市场对其评估不准确而被认为不适合公司投资组合，且未找到合适买家，目前公司团队正在重新推进该项目的许可流程，该矿仍有残余浸出潜力 [112][113] 问题14: 公司是否有兴趣收购科尔特斯和四英里矿的特许权使用费流，基巴利矿的现金流模式如何？ - 公司对该特许权使用费流感兴趣，但认为价格较高，公司更愿意将资金投入到矿体开发中；基巴利矿的现金流将大致按50%偿还债务、50%用于分红的方式分配，具体分配周期将根据协议确定并向市场公布 [118][119][122] 问题15: 布扬胡卢矿是否有可能达到每年50万盎司的产量？ - 该矿目前年产量在20 - 25万盎司之间，由于矿体较窄、品位高，要提高产量需开辟新的作业面和寻找新矿体，目前公司正在扩大该矿周边的业务版图，有一定潜力 [125][126][127] 问题16: 公司认为黄金现金成本将处于或略高于全年范围的假设是什么，明年每盎司现金成本的合理预期是多少，大宗商品价格下跌对通胀和成本有何影响，股票回购的原因和未来计划如何？ - 成本上升是由于通胀、东欧危机导致的燃料市场压力、公司的大型维持性资本项目等因素；2022年成本指导基于110美元/桶的油价预期，2023年成本需根据全球经济环境确定，公司将在年底提供指导；大宗商品价格下跌不能直接影响成本，供应链问题仍然存在，公司通过多种方式管理供应链；股票回购是因为公司认为股价低于公允价值，未来将继续根据市场情况进行股票回购 [130][136][147][148]

报告基本信息 - 报告为巴里克黄金公司2022年第二季度财报管理层讨论与分析，美元金额单位为百万美元[1][3] - 报告包含前瞻性陈述，涉及生产指引、成本估计、现金流预测等内容，但受多种不确定因素影响[2][5][7] - 报告应结合2021年年度审计合并财务报表、相关年度MD&A及最新Form 40 - F/年度信息表阅读[3] - 报告涵盖运营绩效、财务和运营亮点、关键业务发展等多方面内容[13][14] 前瞻性陈述相关 - 前瞻性陈述受多种因素影响，如商品价格波动、项目风险、法律政策变化、气候变化等[7] - 所有前瞻性陈述受警示声明限制，公司除非法律要求，无更新或修订义务[9] 财务指标使用说明 - 公司使用非GAAP财务绩效指标，包括调整后净收益、自由现金流等，具体描述和与IFRS可比指标的调节见报告57 - 74页[11][12][14] 重大信息定义 - 信息若导致公司股价或价值显著变化、影响投资者决策或改变投资者可用信息组合，则被视为重大信息[4] 业务风险提示 - 公司提醒2022年指引可能受新冠疫情导致的业务和社会中断影响[7] - 矿产勘探、开发和开采业务存在环境危害、工业事故等风险和危害[8] 整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日的三个月，公司收入为28.59亿美元，与上一季度基本持平，较去年同期下降1%；六个月收入为57.12亿美元，较去年同期下降2%[16] - 截至2022年6月30日的三个月，净收益为4.88亿美元，较上一季度增长11%，较去年同期增长19%；六个月净收益为9.26亿美元，较去年同期下降2%[16] - 截至2022年6月30日的三个月，调整后净收益为4.19亿美元，较上一季度下降10%，较去年同期下降18%；六个月调整后净收益为8.82亿美元，较去年同期下降14%[16] - 截至2022年6月30日，公司债务为51.44亿美元，与上一季度和去年同期基本持平；现金及等价物为57.8亿美元，较上一季度下降2%，较去年同期增长12%[16] - 2022年第二季度净收益增加主要因封闭矿山复垦因折现率假设提高而变化[29,31] - 2022年第二季度调整后净收益较上一季度和去年同期下降，主要因每盎司黄金销售成本上升、黄金和铜实现价格降低，部分被黄金销量增加和实现黄金价格提高抵消[30,32] - 截至2022年6月30日的六个月，调整后净收益较去年同期下降，主要因每盎司黄金销售成本上升、黄金销量降低，部分被实现黄金价格提高抵消[34] - 2022年第二季度重大调整项目为其他收入调整1.01亿美元，主要因封闭矿山复垦因折现率假设提高而变化，部分被波格拉的维护费用抵消[33] - 2022年第二季度其他收入调整为9200万美元（税前和非控股权益前为8200万美元），Lagunas Norte矿有8600万美元的减值转回[35] - 2022年第二季度经营现金流为9.24亿美元，上一季度为10.04亿美元，减少8000万美元；自由现金流为1.69亿美元，上一季度为3.93亿美元；资本支出为7.55亿美元，上一季度为6.11亿美元[36] - 2022年第二季度经营现金流较2021年同期增加2.85亿美元至9.24亿美元；自由现金流从负1900万美元增至1.69亿美元；资本支出从6.58亿美元增至7.55亿美元，增加9700万美元[37] - 2022年上半年经营现金流为19.28亿美元，较2021年同期减少1300万美元；自由现金流为5.62亿美元，2021年同期为7.44亿美元；资本支出从11.97亿美元增至13.66亿美元[38] 公司融资与分红相关 - 2022年5月公司完成30亿美元循环信贷安排的修订和重述，将到期日延长至2027年5月，用SOFR替代LIBOR作为参考利率，并设定可持续发展相关指标[39] - 2022年8月5日董事会宣布每股0.20美元的季度股息，包括0.10美元的基础股息和0.10美元的绩效股息[41] - 2022年2月15日董事会授权10亿美元的股票回购计划，截至6月30日已购买1.82亿美元的股票[45] 公司业务合作与权益变化 - 公司与巴基斯坦和俾路支省政府就Reko Diq项目重建达成原则性协议，公司和巴基斯坦利益相关方各持股50%[48][49] - 公司在Porgera矿的权益预计从47.5%降至24.5%，待签署最终协议并满足条件后将重启全面运营[52] 公司运营与疫情应对 - 公司继续与当地社区合作应对新冠疫情影响，目前运营未受重大影响[57] 公司人事变动 - 2022年晚些时候，矿产资源管理与评估主管Rod Quick和内华达金矿执行总经理Greg Walker将分别离职和退休，继任者分别为Simon Bottoms和Peter Richardson[58][59] - 2022年6月底，非洲和中东地区首席运营官Willem Jacobs退休，由Sebastiaan Bock接任[60][61] - 2022年4月1日，总法律顾问Rich Haddock转任法律顾问，Poupak Bahamin被任命为总法律顾问[62][63] 公司可持续发展相关 - 可持续发展计分卡占高级领导人长期激励奖励的25%，2021年可持续发展报告更新了2022年的目标和指标[72] - 2022年第二季度，公司的损失工时伤害频率率（LTIFR）为0.33，较第一季度增加14%；总可记录伤害频率率（TRIFR）为1.19，较第一季度下降34%[78] - 2022年第二季度，公司在当地社区发展项目上投资约800万美元[84] - 2022年第二季度及年初至今，公司未发生1级环境事故[86] - 公司气候变化战略有三个支柱，包括识别和缓解风险、减少温室气体排放、改善信息披露[87] - 公司已确定气候相关的风险和机遇，包括气候变化的物理影响、监管增加、全球对创新和低碳技术的投资增加[89] - 公司已发布可实现的减排路线图，并继续评估运营中的进一步减排机会[91] - 公司温室气体减排目标是到2030年在2018年7541千吨二氧化碳当量的基础上至少减少30%，愿景是到2050年实现净零排放[95] - 2022年第二季度，集团范围1和2（基于地点）的排放总量为1778千吨二氧化碳当量，与第一季度持平[97] - 公司2022年水回收和再利用率年度目标为80%，第二季度该比率为83%[100] 公司产量与成本预测 - 公司预计2022年黄金产量在420 - 460万盎司之间，下半年产量将提高，第四季度预计最强[106] - 公司2022年黄金成本指导保持不变，销售成本为每盎司1070 - 1150美元，总现金成本为每盎司730 - 790美元，全维持成本为每盎司1040 - 1120美元[108] - 公司预计2022年铜产量在420 - 470百万磅之间，下半年产量略高[108] - 公司2022年勘探和项目费用预计为3.1 - 3.5亿美元，勘探和评估费用为1.8 - 2亿美元，项目费用为1.3 - 1.5亿美元[111] - 公司2022年有效所得税税率预计为27% - 32%[111] - 公司2022年预计总可归属资本支出为19 - 22亿美元[111] - 公司各运营部门2022年黄金和铜的产量、销售成本、总现金成本、全维持成本和C1现金成本均有相应的预测范围[115] 各矿山黄金产量关键指标变化 - 内华达金矿公司2022年6月30日黄金产量46.2万盎司，较3月31日增长1%，较2021年6月30日增长2%[121] - 卡林2022年6月30日黄金产量24.3万盎司，较3月31日增长6%，较2021年6月30日增长28%[121] - 科尔特斯2022年6月30日黄金产量9.7万盎司，较3月31日下降16%，较2021年6月30日下降12%[121] - 普韦布洛维霍2022年6月30日黄金产量10.5万盎司，较3月31日增长1%，较2021年6月30日下降10%[121] - 卢洛 - 贡科托2022年6月30日黄金产量14万盎司，较3月31日增长1%，较2021年6月30日下降2%[121] - 基巴利2022年6月30日黄金产量8.1万盎司，较3月31日增长7%，较2021年6月30日下降11%[121] - 韦拉代罗2022年6月30日黄金产量5.8万盎司，较3月31日增长26%，较2021年6月30日增长87%[121] - 通贡2022年6月30日黄金产量4.1万盎司，较3月31日增长17%，较2021年6月30日下降15%[123] - 赫姆洛2022年6月30日黄金产量3.6万盎司，较3月31日增长16%，较2021年6月30日下降14%[123] - 公司2022年6月30日可归属黄金总产量104.3万盎司，较3月31日增长5%，较2021年6月30日持平[123] - 第二季度黄金产量较上一季度增长6%，较去年同期增长28%，上半年较去年同期增长13%[139][143][146] - 2022年第二季度黄金产量为9.7万盎司，较上一季度下降16%，较2021年同期下降12%[150] - Turquoise Ridge二季度黄金产量较上一季度增长12%，达到7.5万盎司，主要因Sage高压釜吞吐量和回收率提高[166][168][169] - Phoenix二季度黄金产量较上一季度增长13%，达2.6万盎司，主要因品位和磨机吞吐量略有提高[178][179] - Long Canyon二季度黄金产量较上一季度降低16%，为2.1万盎司，主要因一期开采完成[178][181] - 2022年第二季度普韦布洛维霍黄金产量为10.5万盎司，较上一季度增长1%，较去年同期下降10%[183] - 2022年第二季度卢洛 - 贡科托黄金产量为14万盎司，较上一季度增长1%，较去年同期下降2%[193] - 截至2022年6月30日的三个月黄金产量较去年同期低2%，主要因处理品位降低[198] 各矿山铜产量关键指标变化 - 截至2022年6月30日的三个月，铜产量为1.2亿磅，较上一季度增长19%，较去年同期增长25%；六个月产量为2.21亿磅，较去年同期增长17%[16] - 第二季度Lumwana铜产量7500万磅，较上季度增长32%，较去年同期增长34%[130] - 第二季度Zaldívar（50%）铜产量2500万磅，较上季度无变化，较去年同期增长14%[130] - 第二季度Jabal Sayid（50%）铜产量2000万磅，较上季度增长5%，较去年同期增长11%[130] - 第二季度总铜产量1.2亿磅，较上季度增长19%，较去年同期增长25%[130] 内华达金矿公司关键指标变化 - 第二季度Nevada Gold Mines总开采吨数4527.4万吨，较上季度无变化，较去年同期下降10%[133] - 第二季度Nevada Gold Mines黄金产量46.2万盎司，较上季度增长1%，较去年同期增长2%[133] - 第二季度Nevada Gold Mines黄金销售收入8.78亿美元，较上季度下降1%，较去年同期增长2%[133] - 第二季度Nevada Gold Mines销售成本5.64亿美元，较上季度增长5%，较去年同期增长11%[133] - 第二季度Nevada Gold Mines资本支出1.87亿美元，较上季度增长17%，较去年同期增长22%[133] - 第二季度Nevada Gold Mines全部维持成本为每盎司1238美元，较上季度增长11%，较去年同期增长22%[133] 某矿山（未明确）关键指标变化 - 第二季度总开采吨数较上一季度增长7%，较去年同期增长7%，上半年较去年同期增长3%[140][144][147] - 第二季度露天矿开采矿石吨数较上一季度增长57%，平均品位增长47%，较去年同期品位增长104%，上半年品位较去年同期增长56%[141][144][147] - 第二季度地下开采吨数较上一季度增长5%，较去年同期增长7%，上半年较去年同期增长6%；地下开采平均品位较上一季度增长6%，较去年同期基本持平，上半年较去年同期下降6%[141][144][147] - 第二季度收入较上一季度下降18%，较去年同期增长17%，上半年较去年同期增长15%[138][143][146] - 第二季度销售成本较上一季度增长20%，较去年同期增长39%，上半年较去年同期增长22%[136] - 第二季度EBITDA较上一季度下降12%，较去年同期增长21%，上半年较去年同期增长16%[136] - 第二季度资本支出较上一季度增长10%，较去年同期下降6%，上半年较去年同期增长2%[136][142][145][148] - 第二季度每盎司销售成本和总现金成本较上一季度分别增长3%和4%，较去年同期分别基本持平、增长1%，上半年较去年同期分别增长4%和5%[136][142][144][148] - 第二季度每盎司全部维持成本较上一季度增长5%，较去年同期下降9%，上半年与去年同期持平[136][142][144][148] 2022年第二季度某矿山（未明确）关键指标变化 - 2022年第二季度总开采吨数为1833.3千吨，较上一季度增长2%，较2021年同期下降1%[150] - 2022年第二季度收入为1.75亿美元，较上一季度下降22%，较2021年同期下降13%[150] - 2022年第二季度销售成本为1.11亿美元，较上

财务数据和关键指标变化 - 公司净现金状况改善至7.43亿美元，这得益于10亿美元的运营现金流、3.93亿美元的自由现金流、从Kibali获得的分红以及非核心资产出售带来的股权变现 [13] - 成本指导可能处于较高区间，年初预计成本增长约5%，近期价格上涨可能再增加约3% [12][13] - S&P将公司长期企业信用评级从BBB上调至BBB+，展望稳定 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 黄金业务 - 内华达金矿产量因上一季度创纪录表现后处理高品位库存矿石而降低，绿松石岭三号竖井预计今年完工，钻探结果显示该地区潜力巨大 [21] - 拉丁美洲和亚太地区的巴布亚新几内亚项目重启延迟一个季度，预计年中重启推迟至下一季度；普韦布洛维耶霍矿产量和成本符合计划，新尾矿库设施开发进展顺利；贝拉德罗矿本季度产量按计划降低，7期浸出垫建设按计划进行 [24][25] - 非洲和中东地区黄金产量超过计划，旗舰项目卢洛 - 贡科托和基巴利表现出色；基巴利因计划维护和废石剥离产量低于上一季度，预计本季度改善 [28][30] - 坦桑尼亚的北马拉和布扬胡卢有望实现年度指导目标，北马拉露天矿项目按计划推进 [31] 铜业务 - 贾巴尔赛义德和萨尔瓦多的产量和成本符合或优于指导，萨尔瓦多的氯化物项目已投产；卢姆瓦纳受废石剥离影响产量下降，预计全年稳步改善，勘探工作正在进行 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 由于全球地缘政治和经济担忧，黄金价格维持高位，公司6个一级金矿资产组合具有无与伦比的杠杆效应，每盎司黄金价格上涨100美元，未来5年运营产生的可归属自由现金流将增加约15亿美元；每磅铜价格上涨0.50美元，未来5年铜矿产生的可归属自由现金流将增加约8亿美元 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续进行情景规划，以应对各种可能的结果，全球布局分散风险，强大的资产基础、资产负债表和管理团队使其有信心应对动荡 [6] - 公司注重可持续发展，将ESG管理置于重要优先级，发布第四份年度可持续发展报告，更新温室气体减排路线图，致力于实现净零排放 [10] - 公司继续加强管理团队建设，通过高级任命和有效继任计划，实现北美、非洲和中东地区新首席运营官的平稳过渡 [9] - 公司专注于一级资产，在全球范围内寻找新的一级资产投资机会，目前巴基斯坦的雷克迪克项目有望成为重要增长点 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球面临经济、社会和地缘政治的重大变革，俄罗斯与乌克兰的战争以及中国的疫情对全球经济和供应链造成冲击，但公司有信心应对挑战 [4][5][6] - 公司预计下半年生产将增强，有望实现年度生产指导目标，尽管成本可能处于较高区间，但强大的现金流和资产负债表将支持公司发展 [8][11][12] 其他重要信息 - 公司发布首份独立税务贡献报告，强调对运营所在国家和经济体的重大贡献 [14] - 本季度发生2起死亡事故，公司高度重视，加强现场运营领导的参与和监督，确保不再发生类似事件 [14] - 截至季度末，公司全体员工的67%已完全接种疫苗，现场活跃病例极少，但仍保持防疫措施并定期更新 [15] - 本季度无一级环境事故，用水效率提高至84%，超过年度目标80%，温室气体排放量环比下降9% [15] - 内华达金矿为周边城镇提供3000万美元贷款用于宽带互联网服务，集团在社区发展项目上花费490万美元 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1: 普韦布洛维耶霍新尾矿库设施的许可时间和资本成本变化 - 公司已评估约22个选址，缩小至5个，最终选定2个位于同一省份的选址，目前正在进行侵入性评估，预计第三季度初提交环境许可申请，最终批准时间可能在今年底或明年初 [40][41] - 原资本成本估计约14亿美元，其中9亿美元用于工厂扩建和相关基础设施，5 - 6亿美元用于尾矿和废石储存，最终估计将根据设计确定，可能存在一些成本抵消因素，项目回报率可观 [43][44][45] 问题2: 第二季度自由现金流是否会高于第一季度 - 第二季度通常是公司现金流最低的季度，主要原因是半年支付一次债券利息和最高的现金税支付，但基巴利的现金分红将有所帮助 [53] 问题3: 达到分级股息框架上限后是否会提高股息或回购股票 - 公司将在达到上限时再做决策，股票回购工具用于应对股价被低估的情况，公司会密切监测市场和股权价值 [55] 问题4: 黄金单位成本指导升至较高区间的驱动因素 - 能源价格上涨是成本上升的主要驱动因素，每桶油价每变化1美元，总现金成本约增加6美元/盎司，其他商品价格压力如硝酸铵、氰化物、钢球等也有影响 [60] 问题5: 内华达劳动力市场情况 - 内华达监管岗位劳动力市场紧张，但公司去年招聘的员工约90%已留任，今年至今招聘人数超过离职人数，公司正在进行人力资源结构调整，注重员工技能提升和教育 [64] 问题6: 成本上升2% - 3%是基于790美元还是从中值升至790美元 - 是从中值升至790美元，公司通过协同效应和效率提升来应对通胀压力，同时使用新的数据平台实时监控数据 [69] 问题7: 资本支出是否会回归指导范围或维持当前水平 - 本季度资本支出较高是因为一些大项目接近尾声，如绿松石岭三号竖井和普韦布洛维耶霍扩建项目，这是项目规划的结果 [72] 问题8: 股票回购的内在价值与相对表现的关系 - 股票回购决策受多种因素影响，公司旨在保护股东利益，确保股东从业务中获得实质性收益，当前公司资产负债表强大，有能力应对市场变化 [76][77] 问题9: 赞比亚铜产量增长的机会和基础 - 公司关注赞比亚的增长机会，包括提高卢姆瓦纳的效率、扩建、新建矿山或收购现有资产，赞比亚新政府对商业友好，公司加强了在中非铜带的勘探能力 [78][79] 问题10: 公司投资组合季度和上下半年的生产情况 - 公司希望将部分第四季度的生产提前，生产情况可能在45 - 55%（上半年 - 下半年）或48 - 52%之间，且季度间有进步 [83] 问题11: 劳动力成本压力和合同续签情况 - 内华达团队与工会的协议已确定，有效期为一年，其他地区的劳动力协议大多已完成，美国劳动力市场受疫情和新项目影响，但公司不缺应聘者，且无重大合同风险 [87][88][90] 问题12: 供应链合同续签情况 - 公司已通过长期合同和合作方式管理供应链成本，降低了采购成本，目前无重大合同续签风险，会与供应商合作确保其盈利 [92][94] 问题13: 资本成本方面的情况 - 目前大资本项目的主要压力是钢材成本，但公司已提前采购大部分钢材，对项目无重大影响，维持资本有一定能源成本压力，但预计不会超出指导范围 [95][96] 问题14: 波格拉项目的启动和达产时间 - 项目预计10月正式启动，预计2023年年中达到满产，目前已签署PPCA，相关立法已获批准，股东协议还有一个签名待完成 [97] 问题15: 普韦布洛维耶霍现有尾矿库的容量和新库建设时间 - 现有尾矿库在2027年前有一定容量，必要时可提升3米，目前无需这样做，公司有足够时间建设新尾矿库 [101][102][103] 问题16: 雷克迪克项目的风险评估和资本竞争情况 - 项目在1200美元/盎司黄金和2.75美元/磅铜的价格下，回报率超过15%，公司有与不同国家合作的经验，相信该项目是公平的合作，且与阿拉斯加的唐林项目不冲突，公司有能力同时推进 [109][113] 问题17: 如何平衡投资一级资产与投资者对风险的看法 - 公司在市场上表现良好，从负净债务转变为正净债务，且向股东支付了大量现金，认为风险在于如何管理，好资产在任何国家都是好资产，与东道国合作创造价值是关键 [116][117][118] 问题18: 是否考虑重新审视黄金价格假设 - 公司有基于成本的公式化黄金价格政策，会根据成本变化自动审查，目前维持1200美元/盎司的假设，每年底审查资源和储量声明时会考虑调整 [120][121][122] 问题19: 内华达每吨采矿成本上升但每盎司现金成本上升较少的原因 - 铜业务方面，卢姆瓦纳和贾巴尔赛义德通过提高效率降低了成本；内华达方面，存在一些低效采矿和尾矿升级工作，但团队正在优化车队分配，未来成本有望下降；此外，公司在其他矿山的投资也将带来效率提升 [126][127][128] 问题20: 内华达每吨成本是否有可能回到2美元以下 - 由于内华达露天矿距离较远，使用的卡车吨位等因素，很难回到2美元/吨以下，赞比亚接近2.2 - 2.5美元/吨 [131]