文章核心观点 公司公布三年运营展望及新阿夫顿和雷尼河矿山的技术报告，展示强劲生产态势、成本降低、现金流增加和净资产价值提升，各项目有显著上行潜力，未来将聚焦有机增长 [1][3]。 各部分总结 运营展望与技术报告发布 - 公司公布三年运营展望，提交新阿夫顿和雷尼河矿山技术报告，更新2024年12月31日矿产储量和资源声明，报告可在SEDAR+和公司网站查看 [1] - 公司将于2025年2月13日下午1点举办电话会议和网络直播，讨论运营展望和技术报告亮点 [1] 项目亮点与发展前景 - 新项目推动两资产矿山寿命延长，有显著上行空间，2024年勘探成功弥补储量开采消耗 [3] - 新阿夫顿C区储量吨数同比增27%，东延区首次纳入储量，预计2025 - 2027年铜和金产量显著增加，运营利润率强劲，现金流可观，K区等有优化和延长矿山寿命机会 [8] - 雷尼河矿产储量经综合技术审查更新，露天矿储量减少但5期计划增加储量，地下储量增加，黄金资源量增76%，未来三年黄金产量稳定，运营成本相对平稳，有进一步扩张潜力 [8] 2025年运营亮点 - 2025年公司预计产量增加、成本降低、现金流强劲，延续2024年自由现金流拐点趋势 [6] - 2025年合并黄金产量预计达32.5 - 36.5万盎司，同比增约16%，铜产量50 - 6000万磅，与2024年持平，全维持成本预计降17%至1025 - 1125美元/盎司，总资本预计2.7 - 3.15亿美元 [8][12] 各矿山运营展望 - **新阿夫顿**：2025年黄金产量预计6 - 7万盎司，铜产量50 - 6000万磅，总成本和全维持成本预计降低，总资本预计1.15 - 1.35亿美元，2025年勘探支出预计约1700万美元，重点推进K区 [17][19][21] - **雷尼河**：2025年黄金产量预计26.5 - 29.5万盎司，同比增20%，总成本和全维持成本预计降低，总资本预计1.55 - 1.8亿美元，2025年勘探支出预计约1400万美元，目标增加露天矿高吨位矿石 [23][25][27] 三年运营展望 | 项目 | 2025年指引 | 2026年指引 | 2027年指引 | | --- | --- | --- | --- | | 黄金产量（盎司） | 325,000 - 365,000 | 435,000 - 490,000 | 375,000 - 445,000 | | 新阿夫顿黄金产量（盎司） | 60,000 - 70,000 | 110,000 - 125,000 | 130,000 - 150,000 | | 雷尼河黄金产量（盎司） | 265,000 - 295,000 | 325,000 - 365,000 | 245,000 - 295,000 | | 铜产量（百万磅） | 50 - 60 | 85 - 100 | 95 - 115 | | 每盎司黄金销售现金成本（副产品） | $600 - $700 | $200 - $300 | $125 - $225 | | 每盎司黄金销售全维持成本（副产品） | $1,025 - $1,125 | $675 - $775 | $400 - $500 | | 总资本（百万美元） | $270 - $315 | $200 - $240 | $70 - $95 | | 维持性资本（百万美元） | $95 - $110 | $140 - $160 | $40 - $55 | | 增长性资本（百万美元） | $175 - $205 | $60 - $80 | $30 - $40 | [11] 矿产储量与资源 - 截至2024年12月31日，公司报告总矿产储量为295.4万盎司黄金、780万盎司白银和6.31亿磅铜，测量和指示性矿产资源（不包括储量）总计264.6万盎司黄金、900万盎司白银和11亿磅铜，推断性矿产资源为39.9万盎司黄金、91万盎司白银和100万磅铜 [39] - 新阿夫顿报告矿产储量为82.8万盎司黄金和6.31亿磅铜，2024年储量增加主要因C区开采高度增加和东延区纳入 [40] - 雷尼河报告2024年末总矿产储量为212.6万盎司黄金，地下储量增加，指示性矿产资源同比增55% [41] 非GAAP财务指标说明 - 公司使用非GAAP财务指标，如每盎司黄金销售现金成本、全维持成本、维持性资本、增长性资本和自由现金流等，这些指标无IFRS标准定义，旨在提供额外信息 [46][54][60][61][63] - 各指标计算方法和用途不同，具体细节可参考2024年第三季度MD&A [46][54][60][61][63] 技术信息与人员资质 - 矿产储量和资源的科学技术信息由符合NI 43 - 101标准的合格人员提供 [79] - 勘探相关科学技术信息由公司地质副总裁Jean - François Ravenelle博士审核批准，其他信息由公司项目开发高级总监Travis Pastachak审核批准，二人皆为符合NI 43 - 101标准的合格人员 [80]

业绩总结 - 2024年第四季度可归属EBITDA为16.97亿美元，环比增长31%[6] - 2024年第四季度净收益为9.96亿美元，较第三季度的4.83亿美元增长106%[9] - 2024年第四季度调整后每股收益为0.46美元，环比增长53%[9] - 2024年自由现金流为13.17亿美元，同比增长104%[9] - 2024年每股净收益为1.22美元，同比增长69%[9] - 2024年收入为5.25亿美元，较2023年增长了45.5%[23] - 2024年EBITDA为6.58亿美元，较2023年增长了37.5%[23] 生产与成本数据 - 2024年第四季度黄金生产量为108万盎司，环比增长15%[8] - 2024年第四季度铜生产量为6.4万吨，环比增长33%[8] - 2024年黄金的实现价格为每盎司2657美元，环比增长7%[9] - 2024年每盎司金的销售成本为1,468美元，较2023年增加了8.9%[23] - 2024年总现金成本为每盎司1,121美元，较2023年增加了13.3%[23] - Lumwana铜矿的C1现金成本在2024年第四季度降至1.89美元/磅，较第三季度的2.53美元/磅下降25%[69] - Loulo-Gounkoto金矿的总现金成本在2024年第四季度为923美元/盎司，较第三季度的865美元/盎司略有上升[63] - Kibali金矿的成本销售在2024年第四季度为1,413美元/盎司，较第三季度的1,441美元/盎司下降2%[65] 项目与市场扩张 - Reko Diq项目的矿石储量为3亿吨，铜品位为0.48%，金品位为0.28克/吨[49] - Reko Diq项目的建设资本预计为56亿至60亿美元，预计年均铜产量为240,000吨[49] - Pueblo Viejo金矿扩建预计年产量为80万盎司，持续20年[97] - Barrick与赞比亚政府签署谅解备忘录，旨在解锁赞比亚的矿产潜力[60] 未来展望 - 预计到2030年，Barrick的金当量产量将增长30%[97] - 2025年金价预计为2400美元/盎司，铜价为4.00美元/磅[104] - 2024年金价预计为2397美元/盎司，铜价为4.15美元/磅[92] 储量与资源 - 截至2024年12月31日，已探明矿石储量为2.7亿吨，金品位为1.75克/吨，代表1500万盎司黄金，铜品位为0.42%，代表160万吨铜[1] - 概算储量为25亿吨，金品位为0.90克/吨，代表7400万盎司黄金，铜品位为0.46%，代表1700万吨铜[1] - Reko Diq的可采储量为14亿吨，金品位为0.28克/吨，代表1300万盎司黄金，铜品位为0.48%，代表730万吨铜[3] - Lumwana的已探明储量为1.4亿吨，铜品位为0.49%，代表68万吨铜[3] 负面信息 - 2024年Nevada Gold Mines的金矿石处理量为5,609千吨，较2023年减少了23,959千吨[23] - 2024年金产量为444,000盎司，较2023年下降了11.3%[23] - Loulo-Gounkoto项目因临时停产被排除在2025年指导之外，预计于2025年3月1日恢复生产[107]

财务数据和关键指标变化 - EBITDA增长30%，EBITDA利润率季度环比和年度均有所增长 [8] - 调整后每股净收益同比增长50%，达到1.26美元 [8] - 季度股息维持在每股0.10美元，第四季度回购3.54亿美元自家股票，全年近5亿美元 [9] - 季度运营现金流增长18%，达到14亿美元，全年45亿美元，为2020年以来最高 [11] - 全年自由现金流增长104%，达到13亿美元 [11] - 净债务维持在略高于6.5亿美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 黄金业务 - 矿山黄金产量季度环比增长15%，销售成本降低3%，总现金成本下降5% [10] - 内华达州表现出色，产量和吞吐量显著提升，达到指导目标 [10] - 普韦布洛维霍金矿产量相对稳定，回收率全年改善，年底达到80% [22] 铜业务 - 莱莫纳铜矿季度产量创纪录，集团铜和黄金产量均达到指导目标 [10] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 占公司总黄金产量的47%，是公司价值基础 [15] - 新领导团队聚焦内华达州关键指标改善，确定多个增长机会 [15] 拉丁美洲和亚太地区 - 占公司黄金产量的17%和铜产量的21% [21] - 普韦布洛维霍扩建项目进展顺利，里卡德克可行性研究完成并获董事会有条件批准 [21] 非洲和中东市场 - 2024年贡献公司38%的黄金产量和79%的铜产量 [33] - 拉曼纳超级坑扩建项目接近全面获批，可行性研究完成 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注通过拥有优质金银资产和优秀人才，实现可持续长期价值，不承担过多债务或发行新股 [4][5] - 持续投资人员和资产，处于关键发展阶段，将推动强劲增长 [6] - 注重可持续发展，致力于成为全球最佳金银生产商，受投资者青睐 [7] - 强调资源置换能力，自2019年以来，已置换超过180%的黄金储量 [52] - 推进多个项目，如四英里金矿、普韦布洛维霍扩建、里卡德克铜矿等，预计未来十年黄金当量盎司增长超30% [17][58] - 与行业其他公司相比，公司通过有机增长创造价值，成本低且不稀释股东权益 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 黄金作为避险资产重要性增加，铜具有战略意义，大宗商品价格有上行空间 [5][6] - 公司处于有利地位，资产质量高，现金流强，有能力实现增长目标 [62][63] - 尽管面临马里等地区挑战，但公司有信心解决问题，不影响长期发展 [72][73] 其他重要信息 - 2024年发生三起死亡事故，安全仍是首要任务，季度滞后指标有显著改善 [12][13] - 无一级环境事故，水利用效率达85%，连续两年超集团同步修复目标，关闭七个尾矿库，今年计划再关闭五个 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 资本支出削减原因及其他削减来源 - 大部分削减与卢卢矿有关，该矿生产和资本已从指导中排除，内华达州也有一些小变化 [65] 问题2: 卢卢矿的备用成本及财务处理 - 目前已取出回路中的黄金，处于盈亏平衡状态，部分员工处于临时维护状态，预计能快速复产，暂未明确成本 [67][68][69] 问题3: 2027 - 2029年展望是否假设卢卢矿重启 - 是的，假设卢卢矿重启，但有无该矿不改变公司长期计划 [71][72][73] 问题4: 普韦布洛维霍搬迁工作相关问题 - 预计2029年完成，目前处于评估阶段，与政府、社区合作解决问题，受一小撮人干扰但已解决 [76][77][78] 问题5: 四英里金矿项目相关问题 - 项目将进入预可行性研究阶段，预计三年完成，需按合资协议进行全面评估，有潜力提升内华达州估值 [85][90][91] 问题6: 马里业务支付款项及政府期望 - 2024年10月支付8400万美元，是一次性付款，政府受有利益冲突的前员工建议，公司希望与专家共同解决问题 [98][99][101] 问题7: 是否出售佐利瓦尔资产及其他非战略资产 - 佐利瓦尔矿重点是获得许可，未决定出售，公司有一些非核心资产会持续关注，聚焦一级资产 [112][115][126] 问题8: 卢卢矿是否支付员工工资及成本 - 仍支付工资，目前无重大净成本，若长期停产需重新评估，历史维护成本约每月1000万美元 [127][130][132] 问题9: 波多黎各成本较高原因 - 第四季度品位较低影响单位成本，公司专注吞吐量和回收率，计划进行设备升级以提高产量 [135][136][138] 问题10: 生产指导数据变化原因 - 11月数据为方向性信息，此次调整反映业务变化，如卢卢矿放缓等，重点关注增长方向 [142][143][145] 问题11: 里科德克资产出售及巴基斯坦资金问题 - 巴基斯坦有能力承担份额，沙特与巴基斯坦正在讨论投资事宜，公司会提供帮助 [150][151][152] 问题12: 卢卢矿减记相关问题 - 因马里业务触发减值评估，对商誉进行减记，预计不会持续进行，除非情况重大变化 [157][158][159] 问题13: 资本支出时间安排变化原因 - 主要是可行性研究中资本支出时间顺序调整，总额未变 [163][164] 问题14: 普韦布洛维霍搬迁项目相关问题 - 需在2029年前使起步坝投入使用，目前有一定灵活性，预计尾矿可使用到2030年左右，资本估计无变化 [172][173][175] 问题15: 四英里金矿合资相关问题 - 若符合合资协议标准，公司有权将项目纳入，纽蒙特有义务接受并现金结算 [181] 问题16: 股票回购计划相关问题 - 会在股价低时继续回购，根据现金流和资本计划每日决策，第四季度年化回购超10亿美元 [189][190][191] 问题17: 资本支出分配问题 - 2025年里卡德克项目预计支出约10亿美元，公司承担一半；莱莫纳项目资本支出约6亿美元 [197] 问题18: 马里业务对项目管道和资金决策的影响 - 公司有能力应对，大宗商品价格上涨提供资金缓冲 [195] 问题19: 里卡德克项目少数股东出资问题 - 会计上会合并资产，现金方面公司承担约55%，因有10%的免费权益 [202] 问题20: 吸引投资者的策略建议 - 公司认为世界环境变化，自身能保障股东投资安全，已讨论过相关建议 [212][213][218] 问题21: 成本和投资者关注问题 - 公司开始控制成本，预计可持续资本需求下降，长期投资者开始回归，公司会努力释放价值 [224][225][227]

文章核心观点 - Alluvial Gold Research提供对优质矿业公司的深入研究，按排名助力投资者布局被低估且有潜在催化剂的矿业公司，以推动投资组合表现优异，订阅者可获取当前投资组合、买卖提醒等信息 [1] 分析师披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对GOLD、ABX:CA股票持有长期多头头寸 [1] - 文章为分析师本人撰写，表达个人观点，除Seeking Alpha外未获其他报酬，与文章提及股票的公司无业务关系 [1]

公司介绍 - 公司为Proactive，其金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速、易获取、信息丰富且可操作的商业和金融新闻内容，所有内容由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作 [2] - 公司新闻团队遍布全球主要金融和投资中心，在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有办事处和工作室 [2] - 公司是中小型股市场专家，也会让社区了解蓝筹股公司、大宗商品和更广泛的投资故事，内容能吸引积极的个人投资者 [3] - 公司团队提供涵盖多个领域的新闻和独特见解，包括生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等 [3] 人员介绍 - Angela Harmantas是Proactive的编辑，有超15年北美股票市场报道经验，尤其关注初级资源股，曾为多个国家的领先行业出版物报道，还曾从事投资者关系工作并为瑞典政府领导加拿大的外国直接投资项目 [1] 技术应用 - 公司一直积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队可使用技术辅助和优化工作流程 [4] - 公司偶尔会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人工编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化的最佳实践 [5]

行业情况 - 1月通胀数据高于预期引发对利率上升担忧 影响黄金价格 [1] - 特朗普关税政策推动黄金需求 因投资者关注潜在贸易战 [1] 巴里克黄金公司（Barrick Gold Corp） - 公司股价上涨6.1%至18.11美元 创11月以来最高水平 有望创8月以来最佳单日表现 同比领先28.7% 此前突破100日移动均线 [2] - 公司公布第四季度利润超预期 并推出10亿美元股票回购计划 [2] - 今日期权成交量达日内平均成交量3倍 迄今已交易6.9万份看涨期权和1.8万份看跌期权 最受欢迎合约是3月80看涨期权 [3] 纽蒙特公司（Newmont Corporation） - 公司将于2月20日周四收盘后公布第四季度业绩 股价上涨1.9%至46.37美元 同比领先44.1% 仅今年就上涨24% 本周初涨至10月下旬以来最高水平 并在100日趋势线上方盘整 [4] - 公司股票在公布业绩后的反应不一 过去8次公布业绩后次日有4次上涨4次下跌 最近一次公布业绩后股价下跌14.7% 过去两年平均波动幅度为6.2% 此次期权市场预计波动幅度为8.1% [5]

文章核心观点 无明确核心观点 作者信息 - Neils Christensen拥有莱斯布里奇学院新闻学文凭，有超十年为加拿大新闻机构报道经验，曾报道加拿大努纳武特地区和联邦政治，自2007年起专注金融领域工作，可通过1 866 925 4826分机1526、nchristensen at kitco.com、@Neils_c联系 [2]

文章核心观点 - 领先代理咨询公司一致支持巴林顿提名的董事人选，认为马修斯2025财年第一季度糟糕的财报结果体现管理层虚假承诺，巴林顿提名人选能助力马修斯实现变革和长期价值创造，呼吁股东投票支持 [1][2] 分组1：巴林顿相关情况 - 巴林顿资本集团是价值导向的激进投资公司，由詹姆斯·米塔罗通达于2000年1月创立，投资被低估的上市公司，利用专业经验帮助公司提升股东长期价值 [3] - 巴林顿持有马修斯约2.1%的流通普通股 [1] - 巴林顿提名安娜·B·阿米卡雷拉、陈·W·加尔巴托和詹姆斯·米塔罗通达进入马修斯董事会 [1] - 巴林顿已向美国证券交易委员会提交最终委托书声明和金色委托书卡，以征集股东在公司年度会议上对其提名董事的投票 [4] - 巴林顿代理征集参与者包括巴林顿、巴林顿公司投资者有限责任公司等多个主体 [5] 分组2：代理咨询公司及股东投票建议 - 领先独立代理咨询公司ISS、Glass Lewis和Egan - Jones一致支持巴林顿提名的董事人选，建议股东投票支持这些人选并反对现状 [1][2] - 呼吁股东通过投票金色委托书卡支持巴林顿提名人选，以保护投资价值，恢复董事会对管理层的问责和监督 [2] 分组3：信息获取与联系方式 - 巴林顿致股东的完整信件可在https://barington.com/matthews查看 [2] - 如需巴林顿在马修斯活动的更多信息，可访问https://barington.com/matthews [3] - 媒体联系人是乔纳森·加斯塔尔特/阿曼达·什皮纳，联系电话212 - 257 - 4170 [4] - 若有问题、投票协助需求或需要更多巴林顿委托材料副本，可联系Okapi Partners，银行和经纪公司致电(212) 297 - 0720，股东及其他人士免费致电(877) 285 - 5990，邮箱[email protected] [6]

文章核心观点 - 特朗普关税政策使金价上涨，利好巴里克黄金公司和金罗斯黄金公司等金矿股，这两家公司盈利增长预期高，被视为有吸引力的投资选择 [2][7] 特朗普关税政策情况 - 特朗普对铝和钢等贱金属进口加征25%关税，宣布计划实施互惠关税并重塑与多个贸易伙伴关系，还计划对中国进口商品加征10%关税，原计划对加拿大和墨西哥产品加征25%关税但推迟 [2] 关税对股市的影响 - 2018和2019年特朗普政府宣布关税时，标准普尔500指数当日持续下跌5%，美关税每提高5%，标准普尔500指数每股收益预计下降1 - 2%，关税使美元走强，影响标准普尔500指数成分公司海外收入 [3] - 关税预计增加价格压力，导致利率上升和债券收益率增加，使股票吸引力下降 [4] 关税对黄金及金矿股的影响 - 关税威胁可能升级贸易战、扰乱全球经济增长，增加对黄金等避险资产的需求，推动金价上涨 [5] - 周一金价飙升至每盎司2900美元以上创历史新高，去年金价上涨44%，超过标准普尔500指数22%的回报率，2024年全球央行购买超1000吨黄金，已是连续第三年购买量不少于1000吨 [6] - 高盛和花旗等银行将年底黄金目标价上调至每盎司3000美元，金价上涨有望提高巴里克黄金和金罗斯黄金等金矿股利润率，使其成为有吸引力的投资 [7] 巴里克黄金公司情况 - 巴里克黄金是美国主要全球金矿公司，通过战术投资巩固领先地位，有较强增长潜力 [8] - 该公司今年预期盈利增长46.4%，每股收益（EPS）的Zacks共识估计为1.23美元，较去年上涨32.3% [9] - 经纪人预计该公司股价将上涨，短期平均目标价从上次收盘价17.04美元提高到21.42美元，最高目标价27.86美元，涨幅63.5% [9] 金罗斯黄金公司情况 - 金罗斯黄金在美国和加拿大有主要资产，推进项目以在顶级黄金生产商中实现强劲增长 [10] - 该公司今年预期盈利增长65.9%，每股收益（EPS）的Zacks共识估计为73美分，较去年上涨102.8% [10] - 经纪人预计该公司股价将上涨，短期平均目标价从上次收盘价11.87美元提高到12.54美元，最高目标价14.45美元，涨幅21.7% [11]

文章核心观点 特朗普关税政策使金价上涨，利好黄金矿业股，如巴里克黄金公司和金罗斯黄金公司，而对股市不利 [1][4] 特朗普关税2.0对股票的影响 - 特朗普对铝和钢等基础金属进口加征25%关税，还计划实施互惠关税并重塑贸易关系，对中国进口商品加征10%关税，原计划对加拿大和墨西哥产品加征25%关税但推迟 [1] - 2018和2019年特朗普政府宣布关税时，标准普尔500指数当日持续下跌5%，美国关税每提高5%，标准普尔500指数每股收益预计下降1 - 2% [2] - 关税会增强美元，对在海外有营收的标准普尔500指数成分公司产生不利影响 [2] - 关税预计会增加价格压力，导致利率上升和债券收益率增加，使股票吸引力下降 [3] 黄金及矿业股表现 - 关税对金价有利，因互惠关税威胁可能升级贸易战、扰乱全球经济增长，增加对黄金等避险资产的需求 [4] - 受特朗普关税推动，周一金价飙升至每盎司2900美元以上创历史新高，去年金价上涨44%，跑赢标准普尔500指数22%的回报率，2024年全球央行购买超1000吨黄金，已是连续第三年购买量不少于1000吨 [5] - 高盛和花旗等银行将年底黄金目标价上调至每盎司3000美元，金价上涨有望提高巴里克黄金和金罗斯黄金等金矿股的利润率，使其成为有吸引力的投资 [6] 巴里克黄金公司情况 - 巴里克黄金是全球主要黄金矿业公司，在美国有业务，其战术投资巩固了领先地位和增长潜力 [7] - 该公司今年预期盈利增长46.4%，扎克斯对其每股收益的共识估计为1.23美元，较去年增长32.3% [7] - 经纪商预计该公司股价将上涨，平均短期目标价从上次收盘价17.04美元提高到21.42美元，最高目标价27.86美元，涨幅63.5% [8] 金罗斯黄金公司情况 - 金罗斯黄金勘探金矿，在美国和加拿大有主要资产，正在推进项目以实现强劲增长 [9] - 该公司今年预期盈利增长65.9%，扎克斯对其每股收益的共识估计为73美分，较去年增长102.8% [9] - 经纪商预计该公司股价将上涨，平均短期目标价从上次收盘价11.87美元提高到12.54美元，最高目标价14.45美元，涨幅21.7% [10]