财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收增长24.2%，达到6990万美元，超出6000 - 6500万美元的指引上限，按固定汇率计算，总营收增长24% [27] - 直接面向消费者（DTC）业务营收增长19.6%，达到3480万美元，DTC可比销售额增长10.7%，排除中国大陆后，DTC可比销售额增长32.7% [27][30] - 批发业务营收增长27.2%，达到3320万美元，排除日本市场后，批发业务营收增长97.6% [30][32] - 综合毛利润增长1200万美元，达到4270万美元，毛利率提高660个基点，达到61.1%，DTC和批发业务毛利率分别为72.7%和50.6% [35] - 调整后息税前亏损为7560万美元，主要因销售、一般和行政费用（SG&A）增加，SG&A增长33.4%，达到1.234亿美元 [36] - 调整后归属于股东的净亏损为5850万美元，基本和摊薄后每股亏损0.56美元 [37] - 第一季度末现金为8180万美元，上年同期为3.059亿美元，主要因营运资金投资增加和股票回购；库存为5.047亿美元，上年同期为4.045亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - DTC业务：营收增长得益于零售网络扩张、现有门店销售增加以及疫情后门店重新开业，可比销售额增长受中国大陆因素影响，排除后增长显著 [27][30] - 批发业务：营收增长主要因客户要求提前发货和价格变化，排除日本市场后营收大幅增长，反映出正常化的发货模式 [30][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场表现突出，美国营收增长68.8%，加拿大营收增长加速至80.8% [33] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）市场增长37.4%，主要因零售网络扩张，旅游通道重新开放和美元兑欧元升值也带来积极影响 [33] - 亚太市场受中国大陆疫情和日本合资企业收入确认时间变化影响，中国大陆部分门店关闭和电商订单履行受限，澳门销售增长部分抵消了这些影响 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略围绕四个关键支柱：提高DTC业务占比、增加在关键市场的渗透率、重新规划产品供应、扩大利润率 [11] - 计划在全球开设新门店，包括美国西海岸、欧洲、中国大陆、日本和韩国等地，以扩大零售网络 [12][17][19] - 拓展新产品类别，如轻量级羽绒服、羊毛衫等，非重型羽绒服收入占第一季度总销售额约60% [22][23] - 推出针对女性消费者的新产品系列和全球营销活动，以促进女性业务增长 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境不确定性增加，但公司尚未看到需求放缓迹象，对全年前景保持谨慎乐观 [42][49] - 预计全年总营收在13 - 14亿美元之间，DTC业务可比销售额实现低至高位数增长，占总营收70% - 73%，批发业务营收占比6%，日本市场营收6000 - 6500万美元 [42][43] - 预计调整后息税前利润率在19.2% - 20.7%之间，综合毛利率在60%以上，调整后每股收益在1.60 - 1.90美元之间，代表47% - 74%的增长 [45][47] - 第二季度预计总营收在2.55 - 2.75亿美元之间，调整后息税前利润在800 - 1800万美元之间，调整后摊薄每股净收益在0.02 - 0.14美元之间 [47][48] 其他重要信息 - 公司与日本经销商Sazaby League成立合资企业，支付现金260万美元，记录或有对价公允价值2000万美元，总对价2260万美元，还包括公允价值2120万美元的看跌期权 [38] - 合资企业收购公允价值2730万美元的库存，以及一系列其他资产和负债 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对中国市场旺季品牌实力的信心，女性业务机会占比及非重型客户特点 - 公司对中国市场充满信心，所有门店6月重新开业后趋势积极，能够续租和获得优质店铺位置证明了品牌热度，品牌调查结果良好，新董事会成员和地区总裁将助力业务发展；目前男女销售比例接近50 - 50，公司认为女性业务有很大增长机会，已在款式和设计上进行大量投资 [53][54][57] - 产品长期吸引男女消费者，非重型夹克通过设计满足女性不同使用场景需求，有望增加女性消费者销售占比，提升整体营收 [58][59] 问题2: 第一季度对全年品牌实力的指示作用，以及对假日业务的可见性 - 第一季度一直是品牌实力的领先指标，本季度营收增长24%至近7000万美元，各项指标表现强劲，产品因功能性和耐用性受消费者青睐，公司在过去经济周期中表现良好，对未来季度充满信心 [62][63][64] - 批发业务年初订单指引为6%增长，目前未收到改变该预期的信息，发货开局良好；排除中国大陆后，DTC可比销售额增长32.7%，显示出业务的积极势头 [66][67] 问题3: 全球渠道库存情况及竞争压力 - 公司未发现令人担忧的情况，门店网络扩大需要增加库存支持，下半年有多家新店开业，预计成品库存同比增加；目前制造业已全面恢复，能够提前引入第三方制造商，对库存状况感到满意 [68][69] 问题4: 中国市场重新开业后的销售情况及全球经济下行情景的应对计划 - 中国市场消费者购物行为逐渐恢复，门店重新开业后有大量被压抑的需求释放，销售数据正在向去年水平回升，且已纳入公司指引，公司对中国市场未来充满信心，将继续开设新店 [72][73] - 公司虽面临更不确定的世界，但产品具有强大的价值和功能主张，历史上成功应对多个经济周期，除疫情第一波外均实现增长；去年的一些逆风因素今年预计不会出现，公司将谨慎管理业务 [75] 问题5: 指导范围中是否有保守因素，以及实现更高EBIT利润率的关键因素 - 公司供应链具有灵活性，能够根据需求做出响应，预计在旺季积极应对需求变化；批发订单未出现取消情况，客户忠诚度高，且公司对批发业务有一定控制，渠道健康 [80] - 利润率扩张的关键在于零售网络的协同增长，随着门店销售密度通过可比增长提高，利润率将随之提升，同时公司会严格控制成本，注重投资回报率 [81][82][83] 问题6: 中国市场去年冬季业务发展情况及日本市场机会和合资企业的推动因素 - 中国市场去年第三季度业务强劲，但12月至今年6月的封锁限制了流量并导致门店关闭，目前情况呈改善趋势，但仍不能假设无干扰 [86] - 公司对日本市场业务感到兴奋，合资企业合作伙伴对在日本发展西方品牌有深入了解，公司有信心通过合资企业在日本建立更强大的业务，特别是DTC业务 [87] 问题7: 资本支出（CapEx）计划、制造产能情况及内部和第三方制造比例变化 - CapEx主要取决于门店开业数量、供应链和运营模式投资，预计今年会因新店增加而相应增加，但不是业务运营的重大变量 [90] - 公司制造足迹稳固，拥有8家工厂，具有灵活性，能够根据产品特点分配生产；随着进入更多产品类别，可能会减少在加拿大制造的业务比例，去年该比例为84% [91] 问题8: 美国市场业务的可持续性、增长前景及中长期收入增长预期 - 美国市场仍处于早期阶段，推动了北美市场各渠道的增长，门店计划开业数量多，表明公司预期该市场持续增长；消费者不仅购买派克大衣，还购买其他类别产品，未出现放缓迹象 [95][96] - 美国市场业务将通过价格上涨、产品销量增加和新门店开业实现增长，新门店销售密度有望接近现有门店；美国市场的增长也将提升公司在全球其他地区的潜力 [97][98] 问题9: 目前游客销售占比、中国大陆销售占比及产品成本降低的原因 - 公司在所有模型中均未考虑国际旅游因素，未将其纳入今年的指导范围，假设中国大陆市场在旺季趋于正常 [101] - 本季度中国大陆业务占亚太业务的大部分，亚太业务规模不大，日本、中国香港和中国澳门的DTC业务占比小 [102][103] - 产品成本降低是由于疫情后产量增加带来的间接费用分摊效益，以及公司专注于改善采购成本和提高效率 [104] 问题10: 今年鞋类业务的后续计划、营收目标和营销费用 - 公司有广泛计划跟进去年的鞋类产品发布，将扩大款式组合，推出适合户外和城市环境的新款式 [106] - 目前鞋类业务对公司来说还不是重要组成部分，将逐步发展，未来有望成为重要业务，但可能需要几年时间 [107]

整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度（截至7月3日）营收6.99亿加元，较2021年第一季度（截至6月27日）的5.63亿加元增长24.2%[19] - 2022年第一季度毛利润4.27亿加元，较2021年第一季度的3.07亿加元增长39.1%[19] - 2022年第一季度毛利率61.1%，较2021年第一季度的54.5%增加660个基点[19] - 2022年第一季度经营亏损8.07亿加元，较2021年第一季度的6.18亿加元亏损扩大30.6%[19] - 2022年第一季度净亏损6.36亿加元，较2021年第一季度的5.75亿加元亏损扩大10.6%[19] - 2022年第一季度归属于公司股东的净亏损6.24亿加元，较2021年第一季度的5.75亿加元亏损扩大8.5%[19] - 2022年第一季度调整后息税前利润亏损7.56亿加元，较2021年第一季度的6.13亿加元亏损扩大23.3%[19] - 2022年第一季度调整后归属于公司股东的净亏损5.85亿加元，较2021年第一季度的5.08亿加元亏损扩大15.2%[19] - 2022年第一季度（截至7月3日）公司营收6990万加元，较2021年第一季度（截至6月27日）的5630万加元增加1360万加元，增幅24.2%[47][48] - 2022年第一季度毛利润4270万加元，毛利率61.1%，较2021年第一季度的3070万加元和54.5%分别增加1200万加元和660个基点[47][54] - 2022年第一季度SG&A费用1.234亿加元，较2021年第一季度的9250万加元增加3090万加元，增幅33.4%[47][61] - 2022年第一季度运营亏损8070万加元，较2021年第一季度的6180万加元增加1890万加元，运营利润率为 - 115.5%，较2021年第一季度的 - 109.8%下降570个基点[47] - 2022年第一季度净亏损6360万加元，较2021年第一季度的5750万加元增加610万加元，归属于公司股东的净亏损6240万加元，较2021年第一季度的5750万加元增加490万加元[47] - 2022年第一季度调整后EBIT为 - 7560万加元，较2021年第一季度的 - 6130万加元增加1430万加元，调整后归属于公司股东的净亏损5850万加元，较2021年第一季度的5080万加元增加770万加元[47] - 2022年第一季度运营亏损为8070万美元，运营利润率为-115.5%，较2021年同期亏损增加1890万美元，利润率下降570个基点[67][68] - 2022年第一季度净利息、财务和其他成本为740万美元，较2021年同期的1650万美元减少，因2021年有950万美元加速摊销成本[73] - 2022年第一季度所得税回收为2450万美元，有效税率和法定税率分别为27.8%和25.4%，2021年同期分别为2080万美元、26.6%和25.4%[74] - 2022年第一季度净亏损为6360万美元，较2021年同期的5750万美元增加[75] - 2022年第一季度调整后EBIT为-7560万加元，调整后EBIT利润率为-108.2%；2021年分别为-6130万加元和-108.9%[81] - 2022年第一季度调整后EBITDA为-5320万加元，2021年为-4100万加元[81] - 2022年第一季度调整后归属于公司股东的净亏损为5850万加元，2021年为5080万加元[81] - 2022年第一季度调整后基本和摊薄每股净亏损为-0.56加元，2021年为-0.46加元[81] - 2022年第一季度自由运营现金流为-2.116亿加元，2021年为-1.717亿加元[81] - 2022年7月3日净债务为-6.173亿加元，2021年6月27日为-3.335亿加元，2022年4月3日为-3.338亿加元[81] - 2022年7月3日净营运资本为4.151亿加元，2021年6月27日为3.113亿加元，2022年4月3日为2.554亿加元[81] - 2022年第一季度净临时门店关闭成本为220万加元，2021年为20万加元[93] - 2022年第一季度日本合资企业成本为140万加元，2021年无此项成本[90][91][92] - 2022年第一季度总部办公室过渡成本为170万加元，2021年无此项成本[90][91][92] - 截至2022年7月3日，公司净营运资本为4.151亿美元，较2021年6月27日的3.113亿美元增加1.038亿美元，增幅33.4%，主要因库存水平增加1.002亿美元，其中0.273亿美元是因成立日本合资企业获得[99] - 2022年第二季度净营运资本周转率为27.4%[99] - 2022年第一季度（截至7月3日）经营活动使用的现金流量为1.969亿美元，较2021年第一季度（截至6月27日）的1.554亿美元增加0.415亿美元，主要因净亏损增加、支付的税款增加0.051亿美元和贸易应收款增加0.059亿美元[101][103] - 2022年第一季度投资活动使用的现金流量为0.09亿美元，较2021年第一季度的0.64亿美元减少0.55亿美元，因资本投资支出减少和与日本合资企业合并现金[101][104] - 2022年第一季度融资活动使用的现金流量为0.063亿美元，较2021年第一季度的0.034亿美元增加0.029亿美元，因租赁负债本金支付增加，部分被短期借款抵消[101][105] - 2022年第一季度自由经营现金流为-2.116亿美元，较2021年第一季度的-1.717亿美元增加0.399亿美元，因经营活动使用的现金流量增加和租赁负债本金支付增加[101][108] - 截至2022年7月3日，公司净债务为6.173亿美元，较2021年6月27日的3.335亿美元增加2.838亿美元，主要因现金头寸减少2.241亿美元、租赁负债增加0.262亿美元和日本贷款安排借款增加，部分被定期贷款安排借款增加0.128亿美元抵消；净债务杠杆为调整后EBITDA的2.4倍[109] 各业务线数据关键指标变化 - 截至2022年7月3日，公司DTC业务包括56个国家的电子商务市场和43家直接运营的永久零售店[20] - 2023财年第一季度，中国大陆16家零售店中有8家因疫情相关限制而关闭[24] - 2022、2021、2020财年，公司非加元货币收入占比分别为72.5%、67.9%、62.3%[25] - 2022财年，俄罗斯市场销售额占公司全年总收入不到1%，公司已暂停对俄批发和电商销售[26] - 2022和2021财年，公司二、三季度批发收入分别占全年批发收入的82.4%和86.8%[26] - 2022和2021财年，公司三、四季度DTC收入分别占全年DTC收入的85.0%和89.3%[26] - 2022年第一季度DTC渠道收入3480万加元，较2021年第一季度的2910万加元增加570万加元，增幅19.6%；批发渠道收入3320万加元，较2021年第一季度的2610万加元增加710万加元，增幅27.2%；其他渠道收入190万加元，较2021年第一季度的110万加元增加80万加元，增幅72.7%[48] - 2022年第一季度各地区中，加拿大营收1790万加元，较2021年第一季度的990万加元增加800万加元，增幅80.8%；美国营收1570万加元，较2021年第一季度的930万加元增加640万加元，增幅68.8%；亚太地区营收1610万加元，较2021年第一季度的2240万加元减少630万加元，降幅28.1%；EMEA营收2020万加元，较2021年第一季度的1470万加元增加550万加元，增幅37.4%[53] - 2022年第一季度DTC业务毛利润2530万加元，较2021年第一季度的1970万加元增加560万加元，毛利率72.7%，较2021年第一季度的67.7%增加500个基点[56][57] - 2022年第一季度批发业务毛利润1680万加元，较2021年第一季度的1040万加元增加640万加元，毛利率50.6%，较2021年第一季度的39.8%增加1080个基点[56][58] - 2022年第一季度（截至7月3日）DTC、批发和其他业务SG&A费用分别为4200万美元、1120万美元和7020万美元，较2021年同期（截至6月27日）分别增加1130万美元（36.8%）、270万美元（31.8%）和1690万美元（31.7%）[62][63][64][66] - 2022年第一季度折旧和摊销费用为2340万美元，较2021年同期增加560万美元，归因于零售业务持续扩张[62] - 2022年第一季度DTC业务运营亏损为1670万美元，运营利润率为-48.0%，较2021年同期亏损增加570万美元，利润率下降1020个基点[68][69] - 2022年第一季度批发业务运营收入为560万美元，运营利润率为16.9%，较2021年同期收入增加370万美元，利润率提高960个基点[68][70] - 2022年第一季度其他业务运营亏损为6960万美元，较2021年同期亏损增加1690万美元[68][72] 汇率相关数据 - 2022年第一季度，美元兑加元平均汇率为1.2765，欧元兑加元平均汇率为1.3590等[28] - 2022财年，美元兑加元年平均汇率为1.2536，欧元兑加元年平均汇率为1.4571等[28] - 2022年第一季度末，美元兑加元平均汇率为1.2765，收盘价为1.2886；欧元兑加元平均汇率为1.3590，收盘价为1.3467等[28] 企业收购与合资相关 - 2022年4月4日，公司以2260万美元收购日本合资企业CG Japan 50%股权，其中现金支付260万美元，递延或有对价公允价值2000万美元[42] - 公司为合资企业中针对非控股股东的看跌期权设立了金融负债[44] - 公司与Sazaby League成立日本合资企业，4月4日收购其50%股份，总收购对价2260万美元，含260万美元现金和2000万美元或有对价[42] 债务与融资相关 - 公司的循环信贷安排额度为4.675亿美元，旺季（6月1日 - 11月30日）承诺额度增至5.175亿美元，到期日为2024年6月3日；截至2022年7月3日，公司已偿还所有欠款，未使用借款额度为3.583亿美元，未偿还信用证为0.046亿美元[110][112] - 公司的定期贷款安排本金总额为3亿美元，每季度偿还本金0.0075亿美元，到期日为2027年10月7日；截至2022年7月3日，未偿还本金总额为3.807亿美元（2.955亿美元）[113][115] - 截至2022年7月3日，公司短期借款为0.308亿美元，包括中国大陆贷款安排欠款0.046亿美元、日本贷款安排欠款0.233亿美元和定期贷款季度本金还款0.029亿美元[119] - 截至2022年7月3日，公司租赁负债为2.905亿美元（2021年6月27日为2.643亿美元，2022年4月3日为2.507亿美元），其中一年内到期的为5990万美元（2021年6月27日为4960万美元，2022年4月3日为5850万美元）[120] 股票回购相关 - 公司启动正常发行人投标（NCIB），可在2021年8月20日至2022年8月19日回购最多5943239股次级投票股，占2021年8月6日已发行和流通次级投票股的约10.0%[121] - 截至2022年7月3日，公司在NCIB下已回购5636763股次级投票股用于注销，总现金代价为2.532亿美元[123] 合同义务相关 - 截至2022年7月3日，公司总合同义务为10.136亿美元，其中2023年为2.637亿美元，2024年为8420万美元等[125] 应收账款保险与保理相关 - 公司与第三方达成协议，为特定指定客户最多90%的应收账款投保，每年最高保额3000万美元，免赔额10万美元，截至2022年7月3日，约1440万美元应收账款受保[134] - 公司欧洲子公司可对特定贸易应收账款进行有限

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第四季度报告基础上，总营收增长7%，DTC增长8%，批发增长4%；若使用相同交易周计算，总营收增长24%，DTC增长28%，批发增长8% [28] - 2022财年第四季度，DTC和批发毛利率分别为76.1%和33.6%，调整后EBIT利润率扩大至5.6%，调整后每股收益为0.04美元；全年调整后EBIT利润率为15.9%，调整后每股收益为1.09美元 [28][29] - 2023财年，预计总营收13 - 14亿美元，调整后EBIT利润率19.2% - 20.7%，调整后每股收益1.6 - 1.9美元，代表47% - 74%的增长 [9][31][41] - 2023财年第一季度，预计总营收6000 - 6500万美元，调整后EBIT亏损7500 - 8000万美元，调整后每股亏损0.6 - 0.64美元 [42][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年DTC收入占比超三分之二，达7.4亿美元，毛利率76%，贡献利润率处于40%以上高位 [16][17] - 2022财年非派克大衣收入增长超70% [19] - 2023财年，DTC预计实现低至中高个位数可比销售增长，占总营收比例达70% - 73%；批发业务预计增长约6% [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022财年第四季度，北美和英国零售表现是增长主要驱动力，欧洲其他地区流量趋势疲软，亚太地区因疫情限制下滑 [10] - 2023财年，新成立的加拿大鹅日本合资企业预计贡献6000 - 6500万美元营收 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期增长战略一是提高DTC业务占比，2023财年计划全球新增至多13家门店，加强电子商务业务 [16][17] - 长期增长战略二是品类拓展，非派克大衣产品取得巨大成功 [19] - 公司注重可持续发展，发布第三份年度ESG报告，成为负责任羽绒认证品牌和制造商，目标2025年实现净零碳排放 [22] - 公司供应链具有优势，2021年84%的产品在加拿大制造，未受生产和供应链挑战影响 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前环境存在挑战，但公司2022财年创纪录销售额突破10亿美元，对品牌、业务和团队充满信心 [7] - 2023财年公司有强大增长动力和提高盈利能力的手段，对未来一年充满期待 [26] - 中国市场当前的挑战是暂时的，预计旺季将恢复正常交易水平 [44] 其他重要信息 - 上个月Carrie Baker被任命为加拿大鹅总裁，整合商业领导团队和营销职能 [12] - 3月，星巴克中国董事长Belinda Wong加入公司董事会 [13] - 近期与乐天集团签署分销协议以拓展韩国业务，与Sazaby League成立加拿大鹅日本合资企业 [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Carrie担任新角色的首要任务，以及如何看待中国市场从第二季度到第三季度的业务过渡和旺季销售预期 - Carrie表示首要任务是确保卓越执行，从消费者和财务角度创造影响 [50] - Jonathan称预计第一季度中国市场业务严重受损，第二季度逐渐改善，第三季度恢复正常业务水平 [51] 问题2: 批发渠道进展、表现以及消费者情况 - Dani表示批发渠道进展符合预期，去年批发销售情况良好，订单量按预期增长，美国消费者行为已恢复到疫情前水平 [54] - Jonathan补充称批发业务的预期基于订单情况，公司状况良好 [55] 问题3: 2023财年收入增长指引与以往的差异，以及未来盈利增长是否会持续高于以往 - Jonathan表示收入增长基于健康的可比增长、定价能力、单位增长和零售网络发展，与长期目标一致；盈利方面，回到并超越20%的利润率是重要目标，预计随着业务增长将持续改善 [58][59] 问题4: 日本和韩国业务模式变化带来的增量收入，以及对公司整体利润率的影响，还有利润率预期范围下限低于之前预期的原因 - Jonathan称日本合资企业短期内会使收入翻倍，长期来看是高EBIT利润率市场；利润率预期考虑了当前中国市场的不确定性，随着情况改善将恢复到以往水平 [64][65] - Dani补充称疫情前利润率在25%左右，预计国际旅游和盈利趋势恢复正常后将回到并超越该水平，迈向30% [66] 问题5: 公司资本分配优先级，特别是2023财年的股票回购计划和近期重大资本投资计划 - Jonathan表示资本分配优先用于投资业务，包括门店和制造设施；当前股票回购计划已用尽，将持续评估 [69][70] 问题6: 支撑DTC业务实现低至中高个位数可比销售增长的假设，以及按地区的细分情况，还有北美市场的业务规划 - Jonathan称假设包括定价影响、产品类别发展带来的单位增长以及客流量的逐步恢复；将北美市场问题交给Carrie回答 [73] - Carrie表示北美市场将持续增长，美国市场仍处于早期阶段，有机会拓展到东北部以外地区 [74] 问题7: 与2019年相比的定价情况、2022年的初始提价情况，以及价格上涨对毛利率基点的影响 - Dani表示公司产品价值支撑每年提价的能力 [77] - Jonathan称成本压力不大，公司制造业务有助于缓解压力，毛利率算法会平衡各种因素，管理层会保持毛利率并投资产品类别发展 [78][79] 问题8: 计划开设的13家新门店的地点，以及中国市场门店生产力恢复正常水平的情况和与北美成熟市场的比较 - Dani称新门店将在全球相对均衡分布，包括美国、EMEA、中国大陆和日本 [82] - Jonathan表示中国大陆市场在不受客流量影响时，销售密度与其他地区相似 [82] 问题9: 北美市场门店客流量的指引假设，以及国内门店是否已恢复到疫情前客流量水平 - Jonathan将北美市场分为美国和加拿大，称美国市场客流量和销售已强劲反弹至疫情前水平，预计将持续；加拿大国内客流量正在恢复，国际客流量将随情况恢复 [85] 问题10: 不同市场各产品类别销售组合和销售增长的差异，以及对鞋类产品推出的反馈和2023财年的增长预期 - Jonathan表示消费者对新产品类别的反应更多取决于渠道，而非地理位置；公司会在全球门店推广新产品类别，可能在批发和自有门店的反应有所不同 [89][90] - Dani补充称鞋类产品表现良好，虽目前销售占比小，但长期有望成为重要收入贡献者 [91] 问题11: 公司展望未考虑国际客流量和中国游客完全恢复的情况下，若完全恢复对销售的增量影响以及与指引中相关因素的比较 - Dani表示未在展望中考虑中国国际旅游业的完全恢复，若恢复可能会带来显著影响，但目前无法预测恢复时间 [94]

2022财年第四季度总营收情况 - 2022财年第四季度总营收2.231亿加元，较2021年同期的2.088亿加元增长6.8%，若按相同交易周计算增长23.8%[6] 2022财年第四季度DTC业务收入情况 - 2022财年第四季度DTC收入1.854亿加元，较2021年同期的1.716亿加元增长8.0%，若按相同交易周计算增长27.8%，电商收入下降12.3% [6] 2022财年第四季度批发业务收入情况 - 2022财年第四季度批发收入3510万加元，较2021年同期的3390万加元增长3.5%，若按相同交易周计算增长7.7% [7] 2022财年第四季度毛利润情况 - 2022财年第四季度毛利润1.541亿加元，毛利率69.1%，2021年同期分别为1.386亿加元和66.4% [7] 2022财年第四季度净亏损情况 - 2022财年第四季度净亏损910万加元，摊薄后每股亏损0.09加元，2021年同期净利润250万加元，摊薄后每股盈利0.02加元 [7] - 2022年第四季度净亏损910万加元，2021年同期净利润250万加元；2022年全年净利润9.46亿加元，2021年全年7.03亿加元[16][17] 2022财年第四季度非国际财务报告准则调整后息税前利润情况 - 2022财年第四季度非国际财务报告准则调整后息税前利润1250万加元，利润率5.6%，2021年同期分别为480万加元和2.3% [7] 2023财年公司营收及利润预计情况 - 2023财年公司预计总营收13 - 14亿加元，非国际财务报告准则调整后息税前利润2.5 - 2.9亿加元，利润率19.2% - 20.7% [7] 2023财年第一季度公司营收及利润预计情况 - 2023财年第一季度公司预计总营收6000 - 6500万加元，非国际财务报告准则调整后息税前亏损8000 - 7500万加元 [7] 2023财年各季度营收占比预计情况 - 2023财年各季度营收占比预计为：第一季度5%，第二季度20%，第三季度50%，第四季度25% [7] 2023财年DTC收入占比预计情况 - 2023财年DTC收入占总营收比例预计为70% - 73% [7] 2022年所得税费用情况 - 2022年第四季度所得税费用300万加元，2021年同期为所得税收回350万加元；2022年全年所得税费用2310万加元，2021年全年1580万加元[16] 2022年净利息、财务和其他成本情况 - 2022年第四季度净利息、财务和其他成本700万加元，2021年同期820万加元；2022年全年3900万加元，2021年全年3090万加元[16] 2022年经营收入情况 - 2022年第四季度经营收入90万加元，2021年同期720万加元；2022年全年1.567亿加元，2021年全年1.17亿加元[16] 2022年调整后EBIT情况 - 2022年第四季度调整后EBIT为1250万加元，2021年同期480万加元；2022年全年1.746亿加元，2021年全年1.326亿加元[16] 2022年调整后EBIT利润率情况 - 2022年第四季度调整后EBIT利润率为5.6%，2021年同期为2.3%；2022年全年为15.9%，2021年全年为14.7%[16] 2022年总调整项情况 - 2022年第四季度总调整项为1610万加元，2021年同期 - 200万加元；2022年全年3230万加元，2021年全年2090万加元[17] 2022年调整后净利润情况 - 2022年第四季度调整后净利润为410万加元，2021年同期70万加元；2022年全年1.194亿加元，2021年全年8620万加元[17] 2022年递延税调整情况 - 2022年第四季度和全年递延税调整分别为450万加元和450万加元，2021年同期无此项[17] 2022年全年加速未摊销成本情况 - 2022年全年加速未摊销成本950万加元，2021年全年110万加元[17]

公司业务特征 - 公司业务具有季节性特征[166] 法律与法规影响 - 公司在加拿大及其他运营地区受劳动、广告、隐私、安全等法律及消费者保护法规约束，海外产品受关税、条约和贸易协定影响[167] 公司物业情况 - 截至2022年4月3日，公司全球租赁61处房产，包括41家永久和2家临时直营零售店、8个办公室、8个额外制造工厂、1个仓库和1个配送中心[171] - 公司制造和仓库物业面积在50,000至170,000平方英尺之间[171] 公司财年周期 - 公司财政年度为52或53周报告周期，2022财年是首个53周财年，额外一周加在第三季度[15] - 2020财年为截至2020年3月29日的52周，2021财年为截至2021年3月28日的52周，2022财年为截至2022年4月3日的53周[16] 公司商标情况 - 公司主要商标包括CANADA GOOSE、ARCTIC PROGRAM & DESIGN、BAFFIN等[18] 前瞻性陈述相关 - 年度报告包含前瞻性陈述，其基于当前信念、期望和假设，涉及风险和不确定性[21] - 前瞻性陈述面临的风险包括新冠疫情和地缘政治事件影响、实施增长战略能力、维护业务关系能力等[23] - 公司不承担更新前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求[25]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收增长26.5%至5.86亿美元，剔除去年临时个人防护装备销售的影响，2022财年为53周，第三季度额外一周带来4090万美元营收 [21] - 直接面向消费者（DTC）业务增长49%至4.45亿美元，零售生产力大幅提升，数字业务增长28% [22] - 批发业务收入下降15%至1.37亿美元，全年来看，合作伙伴要求提前发货导致业务时间正常化调整，剔除这些因素，预计年增长率为中个位数 [23] - 非派克大衣产品收入增长75%，派克大衣也实现强劲增长 [24] - 毛利率方面，DTC业务为77.1%，批发业务为50.2%，剔除临时工资补贴，两者较去年略有上升，且远高于两年前 [29] - 总销售、一般和行政费用（SG&A）为1.84亿美元，较去年增长27% [30] - 调整后息税前利润率（Adjusted EBIT margin）扩大200个基点至35.3%，调整后每股收益（Adjusted EPS）增长42%至1.42美元 [30] - 2022财年修订后展望：总营收预计在10.9亿至11.05亿美元之间，假设DTC业务占比约68%，批发业务收入增长6% - 7%；调整后息税前利润（Adjusted EBIT）在1.65亿至1.75亿美元之间，利润率为15.1% - 15.8%；调整后每股收益在1.02至1.11美元之间 [30][31] - 第四季度预计总营收在2.15亿至2.3亿美元之间，同比略有正增长，假设DTC业务占比约84%，批发业务收入略有负增长或持平 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - DTC业务：第三季度增长49%至4.45亿美元，现有门店收入增加、电子商务增长和零售扩张均为重要贡献因素，零售生产力大幅提升，数字业务在去年高增长基础上再增长28% [22] - 批发业务：收入下降15%至1.37亿美元，全年业务时间正常化调整，剔除提前发货因素，预计年增长率为中个位数，整个冬季销售情况远好于去年 [23] - 产品方面：非派克大衣产品收入增长75%，背心、轻便夹克表现突出，服装、头饰和鞋类也有积极贡献，派克大衣同样实现强劲增长 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国大陆市场：DTC业务收入增长35%，11月表现强劲，12月门店客流量放缓并延续至当前季度，但潜在需求依然强劲，线上业务增长率达60%多，近几周零售表现有改善 [25] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）市场：收入增长16%，增长有意义但受干扰，主要全球购物目的地如巴黎和米兰因缺乏国际客流量受到影响，德国等市场也出现限制和干扰情况 [26] - 北美市场：加速增长，加拿大市场收入增长32%（剔除去年临时个人防护装备销售），电子商务实现低两位数增长，零售表现大幅改善；美国市场收入增长26%，现有零售门店接近或达到疫情前水平，数字业务增长30%多，且主要由国内需求驱动 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造持久的全球生活方式品牌，拓展全年业务，本季度非派克大衣产品收入增长75%，如粉彩系列和鞋类系列取得成功，未来将继续扩大相关产品供应 [13][14] - 全球数字业务持续强劲增长，北美地区推出新电子商务网站，效果良好，2023财年将继续在全球分阶段推广 [12] - 创新合作是品牌特色和重要驱动力，如与日本时尚品牌BAPE和NBA全明星的合作取得了出色反响 [15] - 公司秉持HUMANATURE宗旨平台，致力于环保和可持续发展，上个月推出首款HUMANATURE系列产品 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新的新冠疫情爆发和相关限制影响了亚太和EMEA地区的收入增长和零售客流量，但公司认为这些干扰是暂时的，亚太地区近两周已有改善 [9] - 尽管当前环境存在挑战，但公司对长期发展轨迹充满信心，独特平台和品牌势头为未来发展提供支撑 [10] - 公司的加拿大制造业务在当前动态运营环境中是一项资产，本冬季未受到供应或运输限制对收入和利润率的重大影响，对2023财年的库存状况和应对通胀压力的能力有信心 [11] - 对2023财年持乐观态度，即使全球零售未完全复苏，公司也有能力实现强劲增长和利润率扩张，DTC业务持续发展，品牌势头强劲，生活方式业务相关性不断扩大，独特供应链和定价能力为公司在零售环境受干扰时提供稳定性和灵活性 [34] 其他重要信息 - 电话会议包括前瞻性陈述，实际结果可能与陈述中的预测有重大差异，相关风险因素和假设信息可在今早发布的收益新闻稿和最新年度报告的风险因素部分找到，也可在公司投资者关系网站获取 [4] - 评论中包含某些非国际财务报告准则（non - IFRS）财务指标，相关调整在今早发布的收益新闻稿末尾表格中进行了说明，也可在投资者关系网站查看 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度各地区门店客流量的看法、营销支出及占比的长期规划、批发渠道高销售率的驱动因素及对未来库存规划的影响 - 预计亚洲地区客流量减少约60%，EMEA地区减少约40%，北美地区保持良好势头；营销投资保持在较高水平且占营收比例不变；批发业务需求强劲，零售端表现良好，单位和价值增长显著，该业务对公司很重要，今年销售情况好，未来有望继续增长 [37][38][40] 问题2：今年利润率展望下降的原因、2022财年后恢复至20%以上运营利润率的路径及利润率扩张的主要驱动因素 - 今年SG&A增长投资前置，旺季本应实现利润和利润率扩张，但近期疫情干扰导致销售杠杆丧失，零售客流量受损影响营收和利润率，使全年利润率处于中低水平；2023财年，公司有定价能力应对成本通胀，DTC业务生产力提升，美国市场已显示出零售全面复苏的潜力，因此有信心大幅扩大利润率 [42][43][44] 问题3：第四季度各地区DTC业务生产力预期 - 美国接近疫情前水平且无大量国际客流量，加拿大门店虽落后但较去年有改善；亚太地区因新疫情和限制有所退步，EMEA地区零售正常化进度最慢，但整体来看，今秋/冬季客流量比去年强，且干扰是暂时的 [47][48][49] 问题4：2023年的收入压力、非派克大衣产品对毛利率的影响及2023年EBIT利润率能否达到20%以上 - 今年门店客流量受损为明年提供了较低基数，若客流量持续正常化，除业务自身有机增长外，还有增长机会；非派克大衣业务初期毛利率较低，但公司会平衡各渠道毛利率，预计DTC业务毛利率为中70%多，批发业务为中高40%多；虽暂无法给出具体数字，但有信心2023年利润率较今年大幅扩张，长期来看EBIT利润率有望超过20%并接近30% [51][52][54] 问题5：亚洲和中国市场业务减速、客流量疲软的原因、近期业务回升与疫情限制放松的关系及冬奥会后中国市场展望 - 中国市场目前主要受疫情和相关限制影响，导致门店客流量受损，但线上业务增长超60%，显示出消费者对产品的需求；目前客流量每周都在增加，公司假设亚洲市场全年将趋于正常化，对中国市场未来前景乐观，有很大增长空间 [58][59][60] 问题6：中国市场的利润率情况（电商与门店占比、EBIT利润率与其他地区比较）、产品成本通胀率及提价幅度 - 中国市场毛利率通常较高，遵循全球定价策略，门店和电商都有良好贡献，但EBIT利润率因与ImagineX合作的运营成本而略低于其他地区；产品成本通胀率通常为低个位数，有一定运费通胀，公司有定价权，今年提价幅度为中个位数 [64][65][67] 问题7：各关键地理区域的品牌定位、疫情期间是否变化、是否有竞争加剧情况及新老客户表现 - 各市场品牌资产强劲，品牌知名度和热度在年轻消费者中不断提升，部分得益于合作项目，在各市场的品牌认知和吸引力方面表现良好，与竞争对手相比也有优势 [70][71] 问题8：2021和2022财年新开门店与老门店的销售生产力表现、中国市场情况、2023财年门店增长预期及长期网络潜力 - 过去几年新开的门店表现良好，公司在选址上有优势，目前门店数量较少，有增长空间，预计每年以高个位数至10%左右的速度开店，最终门店数量接近三位数 [73][74][75] 问题9：中国市场的竞争环境、提升客户连接和品牌护城河的营销举措 - 公司在中国市场品牌资产较高，产品需求强劲，作为国际品牌，有本地营销团队并与当地设计师合作，以满足中国消费者需求，保持品牌高需求 [77][78][79] 问题10：近期股价大幅波动的原因、当前是否适合积极回购股票 - 公司致力于打造长期稳健的业务，不关注短期季度表现；对于股票回购，公司优先将自由现金流用于业务投资，但当股价有吸引力时，也会考虑使用股票回购计划 [81][82][83] 问题11：中国市场新老门店的业绩表现、当前季度业绩回升是反映整体门店还是特定门店 - 中国市场门店扩张导致同店销售下降，但消费者需求有增长，线上业务增长60%；新开门店表现良好，当前的干扰主要是外部环境因素导致 [85][86][87] 问题12：中国市场社交媒体活动12月下降的原因 - 公司在中国的营销业务由上海办公室负责，社交媒体对品牌知名度和营收有积极作用，在多个平台上培养了强大的客户群体 [89][90] 问题13：2020财年或2019年美国业务中旅游驱动的占比、美国客户较两年前的增长情况及客户特征和增长驱动因素 - 正常情况下，美国业务旅游和国内需求各占50%，目前业务增长主要由本地人口驱动，即使没有国际游客，部分门店业绩已接近疫情前水平；公司通过拓展生活方式产品，不仅在寒冷地区，在其他地区也取得了良好业绩 [92][93][95]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收增长40%至2.33亿美元，剔除去年同期临时的个人防护装备（PPE）销售 [30] - 批发业务收入增长25%至1.48亿美元，反映了去年因疫情导致的订单发货延迟情况的逆转 [31] - 直接面向消费者（DTC）业务收入增长80%至8300万美元，现有门店的增长是主要驱动力，同时电子商务业务增长34% [32] - 批发业务毛利率为49.4%，DTC业务毛利率为73.7%，DTC业务毛利率低于预期，预计旺季销售组合转向高利润率款式后将回升至历史水平 [34][35] - 总销售、一般和行政费用（SG&A）为1.01亿美元，同比增长62%，预计下半年增长将减速 [36] - 调整后息税前利润（EBIT）利润率略低于去年，为6.9%，调整后每股收益（EPS）增长20%至每股0.12美元 [37] - 上调2022财年业绩展望，预计总营收在11.25亿至11.75亿美元之间，调整后EBIT在1.86亿至2.08亿美元之间，调整后EPS在1.17至1.33美元之间 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - DTC业务：在过去7年中呈指数级增长，预计今年将占总营收近70%，10月全球DTC网络加速增长，零售流量和门店生产力强于去年，电子商务业务也有增长 [24][25] - 批发业务：合作伙伴提前下单，公司能按时交付产品，预计有高质量的补货需求，已将其纳入上调后的展望中 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有地理区域总营收增长均超过30%（剔除临时PPE销售影响），中国大陆DTC业务表现突出，增长86% [33] - 旅游市场方面，国际旅游目前仍低迷，但预计未来恢复后将为业务带来显著增长 [73] - 中国市场：有18家门店，在线上天猫、京东和微信电商平台均有布局，市场增长加速，产品受欢迎，品牌认知度提升，发展空间大 [77][78] - 北美市场：美国和加拿大市场表现良好，国内需求是主要驱动力，显示出品牌健康状况良好 [105] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略上加速DTC业务发展，同时调整批发业务规模，提升产品价格定位，向生活方式品牌转型 [24][44] - 推出首个鞋类系列，将性能与奢华相结合，通过“Live in the Open”平台进行全球推广，初期侧重于DTC渠道 [14][19][71] - 继续在全球主要市场进行战略零售扩张，如在加利福尼亚开设新店并设置雪屋，提升品牌体验 [23] - 坚持在产品生产地制造产品的决策，供应链灵活性成为竞争优势，预计今秋和冬季不会因供应或运输限制而产生重大营收逆风 [20][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对业务进入旺季持乐观态度，各渠道需求强劲，领先指标积极 [11] - 认为公司在当前环境下具有独特价值主张，品牌生活方式受到全球消费者认可 [26] - 预计随着DTC业务的加速和批发业务的有序开展，下半年利润将实现显著增长 [43] - 国际零售流量的恢复将为业务带来巨大的额外增长空间 [44] 其他重要信息 - 公司提前数月实现了“负责任羽绒标准”（Responsible Down Standard）认证，这是可持续发展战略的重要里程碑 [123] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待今年上半年和下半年业务动态差异及信心来源 - 疫情加速了公司DTC业务发展，同时调整了批发业务规模，导致营收向第三和第四季度（旺季）转移，预计2022财年营收将高于2020财年，且分销质量更高 [53][54][55] 问题2: 各渠道对业绩提升的贡献及DTC业务趋势对门店生产力、恢复情况和电子商务可持续增长率的影响 - 业绩展望范围主要由DTC业务表现驱动，DTC业务门店生产力正在恢复，虽未达疫情前水平但进展良好，电子商务业务在巩固去年成果的基础上进一步发展 [58][59] 问题3: 向无皮草产品转型的进展以及批发业务提前交付与潜在需求的关系和补货预期是否纳入增长指引 - 无皮草派克大衣款式市场表现良好，符合计划预期，增强了公司信心；批发业务需求令人鼓舞，已将补货预期纳入增长指引 [65][66] 问题4: 鞋类产品批发和DTC渠道的推出计划、产品系列发展机会及财务和战略考量 - 鞋类产品今年不会对财务有重大贡献，但长期有望成为重要收入来源；初期毛利率较低，随着规模扩大盈利能力将提升；初期侧重于DTC渠道，同时在少量批发渠道的影响者账户中推出 [68][70][71] 问题5: 各旅游地区门店的情况 - 国际旅游目前低迷，但预计未来恢复后将为业务带来显著增长，全球业务仍呈现良好增长趋势 [73][74] 问题6: 中国市场业务趋势、门店和电子商务发展情况以及对整体业务的贡献 - 中国市场增长加速，产品受欢迎，品牌认知度提升，门店和线上业务均有良好增长，市场发展空间大 [77][78][79] 问题7: DTC业务增长的驱动因素、现有门店每平方英尺销售额与疫情前水平的比较以及鞋类产品毛利率预期和达到目标的时间 - DTC业务增长主要来自现有门店的反弹，新开门店贡献较小；门店每平方英尺销售额尚未恢复到疫情前水平，但呈健康恢复趋势；鞋类产品初期毛利率较低，随着规模扩大有望接近核心服装业务毛利率，但不会超过 [82][84][86] 问题8: 秋季产品价格涨幅以及批发业务第三季度和第四季度的预期情况 - 通常价格涨幅为个位数中段，今年情况类似；批发业务方面，与提问者的预期一致 [91][92] 问题9: 库存水平较高但批发业务下滑的原因以及亚太地区香港门店的影响和对下半年亚太销售的考虑 - 库存水平在第二季度末较高是周期性现象，公司对库存分布满意；批发业务是受管控的渠道，优先考虑品牌增值和销售情况；香港市场目前业务量小，正从低基数开始增长 [95][96][98] 问题10: 近期产品推出（新颜色、合作款等）的市场反馈以及北美市场（特别是加拿大）的销售表现和与疫情前水平的比较 - 市场对新产品反应良好，如针织品、合作款、 pastel系列和Crofton and Cypress系列等销售情况出色；北美市场（美国和加拿大）表现强劲，国内需求是主要驱动力，销售情况优于去年 [102][103][105] 问题11: 美国门店开设机会、加利福尼亚新店情况以及西海岸门店与东海岸门店利润率的比较 - 北美有健康的潜在门店开设管道，加利福尼亚新店反应良好，显示出市场需求强劲；西海岸门店在类似气候市场有良好销售密度和利润率表现，预计美国市场也将如此 [108][109][110] 问题12: 对利润率恢复到20%以上的路径看法以及单位和原材料成本情况 - 公司有信心恢复到20%以上的利润率，随着DTC业务和在线业务的发展，业务将更具盈利能力；整体毛利率未出现异常情况，公司专注于将各渠道毛利率维持在历史水平 [114][115] 问题13: 第二季度非派克大衣产品的销售组合情况以及其在批发业务中未来的发展趋势 - 随着季度推进，派克大衣销售逐渐增加，但全年都会销售全品类产品；批发业务中也会有非派克大衣产品的渗透，产品组合更加动态和健康 [117][118][119]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收5600万美元，DTC营收2900万美元，批发营收2600万美元 [23][25] - 全球电子商务营收增长81%，加拿大在北美地区领先，增长率达70%以上，美国为40%以上，EMEA和APAC均有三位数低增长 [24] - DTC毛利率为73%，批发毛利率为35%，均略低于上次电话会议讨论的水平，预计全年与2021财年一致 [27] - SG&A总费用为7200万美元，较去年增长47%，部分计划支出转移至第二季度 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 DTC业务 - 营收2900万美元，全球电子商务营收增长81%，加拿大增长70%以上，美国增长40%以上，EMEA和APAC均有三位数低增长 [23][24] - 非派克大衣业务表现强劲，本季度约占DTC营收的一半 [28] 批发业务 - 营收2600万美元，增长原因是去年第一波疫情高峰时发货几乎完全停滞 [25] 各个市场数据和关键指标变化 加拿大市场 - 排除PPE影响后，营收增长126%，尽管九家加拿大门店损失了40%的营业时间，但重新开业后，门店生产率达到全球最佳水平之一 [26] 中国市场 - 中国大陆DTC营收增长188%，过去一个月新开三家门店，预计今年秋季再开三家 [10] APAC市场 - 第一季度与2019年相比有所增长，中国是重要贡献者 [100] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续在中国大陆扩张业务，计划开设更多门店 [10] - 计划今年秋季推出加拿大鹅鞋类产品，致力于在该领域取得成功 [13] - 持续创新产品系列，承诺推进可持续发展，今年12月停止购买毛皮，最迟明年12月停止使用毛皮制造产品 [15][16] - 集中更多业务与最佳合作伙伴合作，作为DTC的战略补充 [25] - 优先投资全渠道和数字消费者体验，提供个性化购物体验 [98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务已从复苏转向增长，本季度是一个富有成效的季度，对未来增长充满信心 [6][19] - 尽管疫情仍未结束，存在干扰和风险，但运营背景已大大改善，所有门店和八家加拿大制造工厂均已开业，有信心应对市场变化 [30][31] - 零售复苏是长期利润率提升的基础，预计调整后的EBIT利润率将以2开头，并呈现多年上升趋势 [35][36] 其他重要信息 - 本财年服装业务销售额预计超过4500万美元，非派克大衣业务整体表现强劲 [12] - 公司宣布将通过分阶段方式停止在产品中使用所有毛皮，这一决定是基于对可持续发展的承诺和非毛皮业务的增长 [16][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 停止使用毛皮对业务的影响及信心来源，以及对人造毛皮或毛皮替代品的看法 - 公司有信心在转型的同时保持高增长，非毛皮产品供应一直在快速增长，目前约占营收基础的一半，且这一趋势将持续 [45] - 公司绝对不会使用人造毛皮，认为其对环境不是可持续的替代品 [46] 问题: 停止使用毛皮对毛利率的影响，以及全年毛利率的其他影响因素 - 预计停止使用毛皮不会改变各渠道的毛利率，公司在产品上的广泛投资将维持毛利率稳定 [51] - 公司预计DTC毛利率为70% - 75%，批发毛利率为40% - 45%，全年不会有太大变化 [53] 问题: 与疫情前相比，下半年业绩显著变化的原因 - 公司更加以DTC为中心，预计该渠道今年将占营收的70%，自然会使更多营收集中在第三和第四季度，去年89%的年度DTC营收在下半年 [57] - 公司调整并重新聚焦了批发业务，该业务更侧重于第二季度 [58] 问题: 第二季度DTC业务保守估计的考虑因素，以及批发和DTC业务与2019年相比下降的原因 - 批发业务去年进行了调整，预计今年与去年水平相差不大，发货模式和业务规模与2020财年有所不同 [62] - 从批发转向DTC业务会有收入重新获取，但时间不同，批发业务通常在第二季度备货，而DTC业务主要在第三和第四季度确认收入 [63][64] - 对于DTC业务，公司认为目前的评论是适当的，大部分季度还未到来，且环境动态变化，从全年来看，DTC业务规模将超过去年和前年 [65] 问题: 批发业务第一季度表现良好，全年预期是否有更新，以及疫情后门店生产率的预期 - 批发业务第一季度的表现对全年预期没有影响，公司根据批发客户的需求发货 [70] - 当电子商务和门店都完全正常运营且客流量正常时，这将对公司业务有积极影响，但无法预测具体时间 [71] 问题: 调整后EBIT利润率以2开头的时间范围，以及对零售环境改善的依赖程度 - 难以确定具体时间，这取决于零售流量的恢复和零售生产率的增长，但公司相信世界会恢复到零售完全正常运营的状态，届时调整后EBIT利润率将以2开头并呈现增长趋势 [74][76] 问题: 2020财年业绩后端加载是否是时间问题，以及全年毛利率的预期 - 2020财年DTC业务占比远低于今年，预计今年DTC业务占比接近70%，这从根本上改变了业务的收入模式，批发业务规模变小，DTC业务变大且主要集中在下半年 [79] - 根据各渠道毛利率的预期，全年毛利率大致在提问者所说的范围内 [80] 问题: 鞋类产品的推出策略，中国门店的开业时间，以及是否利用冬奥会提升品牌知名度 - 鞋类产品将于秋季推出，公司对其充满期待，临近推出时间会分享更多信息 [83] - 目前已在中国开设三家门店，计划在秋季前再开三家 [84] - 公司不是冬奥会的官方参与者，但会与各种影响者合作进行营销 [84] 问题: 2022年公司正常的年度价格涨幅，SG&A费用的转移情况，以及八家制造工厂的产品效率表现 - 公司一直以中个位数的幅度提价，这在疫情期间也是如此，今年也不例外 [88] - 通过比较第一季度和第二季度的支出，可以了解SG&A费用的增长率，这与之前的假设一致 [89] - 公司看到了AUC的合理演变，预计毛利率算法将保持稳定，AUC的增长速度与AUR一致，这反映了某些产品类别的效率提升和其他类别的再投资 [90] 问题: 指导中中国和其他市场门店生产率的不同水平，以及实际情况与指导的差异 - 公司对加拿大、美国和中国的门店生产率表现满意，香港情况特殊，欧洲正在逐步重新开业，预计未来门店生产率将逐步提高 [93][94] 问题: 今年对品牌和消费者体验的投资情况，以及这些投资如何推动电子商务的发展 - 公司继续优先投资全渠道和数字消费者体验，旨在为消费者提供个性化的购物体验，有短期和长期的投资计划 [98] 问题: APAC市场第一季度增长是否意味着其他地区仍低于2019年，以及第二季度和下半年亚洲收入模式的情况 - 公司在中国市场的表现良好，香港情况特殊，依赖边境开放等因素 [101] - 亚洲其他地区主要是批发业务，日本和韩国作为分销市场有不同的动态 [102] - 公司认为APAC是一个巨大的增长机会，尽管疫情对不同市场有不同影响，但整体市场强劲健康且增长良好，公司有能力应对各种环境 [103]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收为2.088亿加元，较两年前增长33.7% [26] - 全球电子商务收入增长123.2%，各主要市场均有出色增长率，中国大陆和加拿大为高两位数，美国收入翻倍，欧洲的英国和德国接近三倍 [27] - 2021财年综合毛利率为61.3%，调整后息税前利润率为14.7%，自由运营现金流为2.229亿加元 [34] - 预计2022财年SG&A年度增长率为低30%，调整后息税前利润率有望改善，但完全恢复取决于国际客流量的恢复，预计今年仍将维持在中高个位数水平 [47][48] - 预计第一季度DTC收入约为去年的2.5倍，电子商务增长率约为54%，批发收入约为去年的两倍，其他业务无显著收入，DTC毛利率预计为中70%，批发毛利率预计为低40%，SG&A和D&A合计增长率为低70% [49][50][51][52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子商务引领增长，全球电子商务收入增长123.2%，各主要市场均有高增长 [27] - 零售业务尽管面临诸多不利因素，但仍表现出韧性，加拿大和欧洲的9家门店（占总门店数32%）在第四季度平均关闭8周 [29] - 中国大陆门店表现亮眼，批发业务在季节性较小的季度收入为3330万加元，超出预期下降水平，最终补货订单有所增加，春季系列表现令人鼓舞 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入增长59.3%，欧洲及其他地区收入增长46.7%，中国大陆市场在复苏初期是唯一的增长引擎，目前其他市场也在跟随其增长路径 [31] - 由于加拿大和大中华区零售门店长时间关闭，收入仅下降6.9%，这一结果令人鼓舞 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速数字战略，以应对消费者行为的转变，未来将继续更新该渠道的成果 [12] - 2022财年计划开设10家新门店，包括北美1家、欧洲3家、亚太6家，以扩大零售网络 [13] - 与NBA建立多年合作伙伴关系，成为NBA全明星赛的外套合作伙伴，未来将开展独家设计合作 [15] - 推出可持续产品，如Cypress和Crofton春季款式，采用回收面料，为可持续系列奠定基础 [17] - 计划在今年秋冬推出加拿大鹅鞋类产品，首年重点是提高知名度和需求，虽前期需大量投资且不会立即盈利，但公司认为这是长期商业和财务成功的关键一步 [20][40][41] - 持续投资营销，提高营销占收入的比例，回归正常投资水平，以推动品牌和需求增长 [35][36] - 不断改善数字消费者体验，同时重视实体零售模式，认为两者都很重要，将结合两者优势 [37][62] - 批发业务将继续与优质战略合作伙伴合作，控制业务量，预计2022财年批发收入与2021财年持平 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已从复苏阶段转向超越疫情前水平的增长阶段，对未来增长充满信心，预计2022财年将首次突破10亿加元的营收门槛 [10][22] - 尽管仍处于受干扰和动态变化的环境中，旅游业的恢复仍需时日，但公司相信在电子商务和实体门店方面都有坚实基础，能够满足消费者需求 [42][43] - 对各市场的发展持乐观态度，认为所有市场都有增长空间，亚洲市场可能引领增长，欧洲和北美市场也有持续增长潜力 [113] 其他重要信息 - 公司为员工提供带薪休假以接种新冠疫苗，致力于确保员工能够获得疫苗 [18] - 公司重视多样性和包容性，成立了包容性咨询委员会，并正在招聘多样性和包容性负责人，以推动相关战略和举措 [124] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 电子商务加速增长的驱动因素以及未来电子商务在直接面向消费者销售中的潜在渗透率 - 驱动因素包括疫情导致的购物行为转变、冬季购买时间推迟以及公司对数字平台的大量投资 [58][59][60] - 公司战略是推动整体DTC业务发展，不追求特定的数字渗透率，认为两种渠道都很重要，将结合两者优势 [61][62] 问题: 电子商务渗透率提高对DTC利润率的影响，以及如何量化投资领域和外部压力（如劳动力和运费）对利润率的影响 - 目前在线业务利润率高于门店业务，但整体DTC业务仍保持中40%的运营利润率，高于批发业务，DTC业务增长将推动利润率提升并为投资提供更多空间 [66][67] - 公司通过定价能力、高毛利率、库存管理和国内生产等措施，认为自身在应对运费和劳动力成本上升方面处于有利地位，目前能够保持平衡，但会密切关注情况变化 [69][70][71] 问题: 旅游业缺失对2021财年的影响，以及如果旅游业今年恢复，公司业务的潜在增长空间，以及加速增长投资的战略理由 - 公司预计2022财年旅游业不会恢复到疫情前水平，但旅游业恢复将为业务带来显著增长空间，目前公司在没有全球旅游业的情况下仍能实现增长，令人鼓舞 [74][75] - 加速投资的理由是全球需求强劲，前期投资已取得回报，数字转型推动了多年的数字增长，消费者期望提高，因此现在投资至关重要 [76] 问题: 多季节产品组合的未来发展方向，以及对季节性的影响，鞋类产品组合的演变和渠道策略 - 多季节产品中的春季产品是未来计划的重要组成部分，公司对其表现满意，希望继续实现有意义的增长 [80][81] - 鞋类产品经过多年战略规划，将于今年秋季推出，首年重点是提高知名度和需求，长期来看有望成为公司重要业务板块，但今年不会产生重大影响 [81][82] 问题: 品牌知名度的学习经验，以及与疫情前相比，北美地区（加拿大和美国）消费者对品牌的情感变化 - 公司看到品牌情感和信任度的积极转变，这得益于在“人性”平台上取得的进展以及对可持续发展的承诺，公司发布了2020年可持续发展报告，重申了到2025年实现净零排放的承诺，并增加了新的承诺 [85][86] 问题: 批发业务的合理化计划，以及对批发电商市场的看法和经济特许权模式的作用 - 公司一直对批发业务采取品牌优先的控制策略，不断优化分销渠道，2021财年分销点从2100个减少到略超过1900个，批发业务仍然是重要的战略组成部分 [91][92][93] - 公司关注电子商务和第三方合作的新业务模式，正在探索经济特许权等模式，但目前没有具体计划，将持续关注市场演变 [94][95] 问题: 增加营销投入的预期投资回报率 - 公司认为大部分营销投资将集中在数字领域，前期投资已推动业务增长，随着时间推移，投资回报率将增强信心 [97] 问题: 批发业务指导中，门店减少和订单量对收入持平的贡献，以及鞋类产品的价格定位和主要竞争对手 - 批发业务的分销点数量呈逐渐下降趋势，这有助于提高收益质量和品牌分销质量，未来这种趋势可能会持续 [101][102] - 目前谈论鞋类产品的价格定位和竞争对手还为时尚早，公司对鞋类产品的推出感到兴奋，首年重点是提高知名度和需求，未来将成为重要业务板块 [103] 问题: 公司的三年展望，以及何时能恢复到之前提到的26% EBITDA利润率 - 公司目前不提供中期指导，但认为2022财年是利润率恢复的开始，旅游业的恢复将是关键因素，它将推动零售门店的销售密度和盈利能力，从而带动利润率回升 [107][108] 问题: 2022财年超过10亿加元营收指导中，美国、加拿大和国际市场（包括中国）的假设情况，以及美国和加拿大市场的两年增长率 - 超过10亿加元的营收增长并非基于2020财年的9.03亿加元（包含PTA业务，该业务未来不具竞争力） [111] - 从第四季度的情况可以看出各市场的潜在品牌实力和业务发展方向，公司对所有市场的发展持乐观态度，认为亚洲市场可能引领增长，欧洲和北美市场也有持续增长潜力 [112][113] 问题: 供应链方面是否看到原材料成本上升，以及进入秋冬季节，如何看待定价环境和应对竞争对手可能的涨价 - 公司通过定价能力和强大的采购团队，能够应对原材料成本上升和其他不利因素，保持毛利率平衡，不会大幅提高售价或面临渠道利润率压力 [116][117] 问题: 2021财年轻质羽绒服的表现及其在不同地区（特别是中国）对品牌发展的启示，以及鞋类产品的增长模式更像春季雨具、针织品还是轻质羽绒服 - 轻质羽绒服在各地区都成为公司产品系列的重要支柱 [120] - 鞋类产品作为秋冬品牌推出，有潜力扩展到更广泛的鞋类产品组合，长期来看将成为重要业务板块 [122]

公司业务特征 - 公司业务具有季节性特征[162] 公司监管与贸易影响 - 公司受加拿大及其他运营地区的劳动、广告、隐私、数据安全、安全等法律法规监管，产品出口受关税、条约和贸易协定影响[163][164] 公司房产租赁情况 - 截至2021年3月28日，公司在加拿大租赁19处房产，美国7处，欧洲6处，亚洲12处，还额外执行了4处房产的租赁[167] 公司股权结构调整 - 公司在IPO时将A类普通股重新指定为多投票权股份，取消原有普通股和优先股系列，创建次级投票权股份[14] 年报财务报表信息 - 年报包含2019年3月31日、2020年3月29日和2021年3月28日财年的经审计合并财务报表，按国际财务报告准则编制[15] 公司商标情况 - 公司主要商标包括CANADA GOOSE、ARCTIC PROGRAM & DESIGN、BAFFIN等[18] 年报前瞻性陈述说明 - 年报中的前瞻性陈述基于当前信念、期望和假设，存在风险和不确定性，可能与实际结果有重大差异[20][21][23] 前瞻性陈述面临风险 - 前瞻性陈述面临的风险包括疫情影响业务运营、实施增长战略能力、维护业务关系能力等[22] 年报货币单位 - 公司以加元公布合并财务报表，除非另有说明，年报中货币金额均为加元[13] 财年定义 - 2019财年指截至2019年3月31日的52周，2020财年指截至2020年3月29日的52周，2021财年指截至2021年3月28日的52周[16]