公司物业情况 - 截至2023年4月2日，公司在全球租赁的物业包括51家永久零售店、10家即将开业的永久零售店、10个办公室、8个额外的制造工厂、1个仓库设施和1个配送中心[173] 外币汇率情况 - 2023财年和2022财年影响公司业务和运营的主要外币汇率被列出，如2023财年USD/CAD平均汇率为1.3231，2022财年为1.2536 [197] 合资企业与收购情况 - 2022年4月4日，公司与Sazaby League成立日本合资企业，收购其50%股份，总收购对价2260万美元，截至2023年4月2日，或有对价公允价值为1680万美元[198] 非控股股东看跌期权公允价值情况 - 截至2022年4月4日，非控股股东持有的看跌期权公允价值为20.764亿日元（2120万美元），2023年4月2日余额为31.563亿日元（3210万美元）[200] 公司转型计划情况 - 2023年第四季度，公司宣布转型计划，以提高运营效率[201] 公司报告分部与销售渠道情况 - 公司报告分部与销售渠道一致，包括DTC、批发和其他，截至2023年4月2日，DTC包括57个国家的电子商务市场和51家直接运营的永久零售店[203] 多财年收入、毛利润、经营收入、净利润情况 - 2023财年、2022财年和2021财年的收入分别为12.17亿加元、10.984亿加元和9.037亿加元[206] - 2023财年、2022财年和2021财年的毛利润分别为8.152亿加元、7.336亿加元和5.54亿加元，毛利率分别为67.0%、66.8%和61.3% [206] - 2023财年、2022财年和2021财年的经营收入分别为1.355亿加元、1.567亿加元和1.17亿加元[206] - 2023财年、2022财年和2021财年的净利润分别为6890万加元、9460万加元和7030万加元[206] 2023与2022财年财务指标对比情况 - 2023年4月2日财年公司营收为12.17亿加元，较2022年4月3日财年的10.984亿加元增长1.186亿加元，增幅10.8%[220][221] - 2023年4月2日财年公司毛利润为8.152亿加元，较2022年4月3日财年的7.336亿加元增长8160万加元，增幅11.1%[220] - 2023年4月2日财年公司运营收入为1.355亿加元，较2022年4月3日财年的1.567亿加元减少2120万加元，降幅13.5%[220] - 2023年4月2日财年公司净利息、财务及其他成本为4200万加元，较2022年4月3日财年的3900万加元增加300万加元，增幅7.7%[220] - 2023年4月2日财年公司净利润为6890万加元，较2022年4月3日财年的9460万加元减少2570万加元，降幅27.2%[220] - 2023年4月2日财年总营收12.17亿加元，较2022年4月3日财年的10.984亿加元增长1.219亿加元，增幅11.1%，按固定汇率计算增幅11.2%[230] - 2023年4月2日财年毛利润8.152亿加元，毛利率67.0%；2022年4月3日财年毛利润7.336亿加元，毛利率66.8%，毛利润增加8160万加元[232] - 2023年4月2日财年SG&A费用6.797亿加元，较2022年4月3日财年的5.769亿加元增加1.028亿加元，增幅17.8%[238] - 2023年4月2日财年折旧和摊销为9940万加元，较2022年4月3日财年的8110万加元增加1830万加元[239] - 2023年4月2日财年运营收入1.355亿加元，运营利润率11.1%；2022年4月3日财年运营收入1.567亿加元，运营利润率14.3%，运营收入减少2120万加元[244] - 2023年4月2日财年净利息、财务和其他成本为4200万加元，较2022年4月3日财年的3900万加元增加300万加元，增幅7.7%[249] - 2023年4月2日财年所得税费用为2460万加元，有效税率26.3%，法定税率25.3%；2022年4月3日财年所得税费用为2310万加元，有效税率19.6%，法定税率25.4%[250] - 2023年4月2日财年净利润为6890万加元，2022年4月3日财年净利润为9460万加元[251] - 加拿大地区2023年4月2日财年收入2.41亿加元，较2022年4月3日财年的2.131亿加元增长2900万加元，增幅13.7%[230] - 美国地区2023年4月2日财年收入3.402亿加元，较2022年4月3日财年的3.059亿加元增长3500万加元，按报告数据增幅11.5%，按固定汇率计算增幅7.5%[230] 各业务线2023与2022财年收入对比情况 - 2023年4月2日财年DTC渠道收入为8.073亿加元，较2022年4月3日财年的7.404亿加元增加6690万加元，增幅9.0%[221][224] - 2023年4月2日财年批发渠道收入为3.738亿加元，较2022年4月3日财年的3.485亿加元增加2530万加元，增幅7.3%[221][226] - 2023年4月2日财年其他渠道收入为3590万加元，较2022年4月3日财年的950万加元增加2640万加元，增幅277.9%[221][227] 各地区2023与2022财年收入对比情况 - 2023年4月2日财年加拿大地区收入为2.41亿加元，较2022年4月3日财年的2.131亿加元增加2790万加元，增幅13.1%[228] - 2023年4月2日财年美国地区收入为3.402亿加元，较2022年4月3日财年的3.059亿加元增加3430万加元，增幅11.2%[228] 2023与2022年第四季度财务指标对比情况 - 2023年第四季度（截至4月2日）营收2.932亿加元，较2022年同期（截至4月3日）的2.231亿加元增长7010万加元，增幅31.4%[254][255] - 2023年第四季度DTC渠道收入2.275亿加元，占总营收77.6%，较2022年同期的1.856亿加元增长4190万加元，增幅22.6%[255][256] - 2023年第四季度批发业务收入4550万加元，较2022年同期的3490万加元增长1060万加元，增幅30.4%[255][257] - 2023年第四季度其他业务收入2020万加元，较2022年同期的260万加元增长1760万加元，增幅676.9%[255][258] - 2023年第四季度毛利润1.903亿加元，毛利率64.9%；2022年同期毛利润1.541亿加元，毛利率69.1%，毛利润增加3620万加元[260][261] - 2023年第四季度SG&A费用1.731亿加元，较2022年同期的1.532亿加元增长1990万加元，增幅13.0%[265] - 2023年第四季度运营收入1720万加元，较2022年同期的90万加元增长1630万加元，增幅1811.1%[254] - 2023年第四季度净亏损1000万加元，较2022年同期的910万加元增加90万加元，增幅9.9%[254] - 2023年第四季度归属于公司股东的净亏损310万加元，较2022年同期的910万加元减少600万加元，减幅65.9%[254] - 2023年第四季度基本和摊薄后每股亏损均为0.03加元，较2022年同期的0.09加元减少0.06加元，减幅66.7%[254] - 2023年第四季度批发业务SG&A费用为1610万美元，占收入35.4%，较2022年同期增加240万美元或17.5%[268] - 2023年第四季度其他业务SG&A费用为8420万美元，较2022年同期增加1300万美元或18.3%[269] - 2023年第四季度经营收入为1720万美元，利润率5.9%，较2022年同期分别增加1630万美元和550个基点[270] - 2023年第四季度DTC业务经营收入为9400万美元，利润率41.3%，较2022年同期分别增加2110万美元和200个基点[272] - 2023年第四季度批发业务经营收入为10万美元，利润率0.2%，较2022年同期分别增加190万美元和540个基点[273] - 2023年第四季度其他业务经营亏损为7690万美元，较2022年同期增加670万美元[274] - 2023年第四季度净利息、财务及其他成本为2180万美元，较2022年同期增加1480万美元或211.4%[275] - 2023年第四季度所得税费用为540万美元，有效税率和法定税率分别为-117.4%和25.4%[276] - 2023年第四季度净亏损为1000万美元，较2022年同期增加90万美元[277] 调整后财务指标情况 - 2023财年调整后EBIT为1.751亿美元，调整后EBIT利润率为14.4%，调整后EBITDA为2.767亿美元[284] - 2023财年净收入6890万加元，2022财年为9460万加元；2023财年第四季度净亏损1000万加元，2022财年第四季度净亏损910万加元[295][296][297] - 2023财年调整后EBIT为1.751亿加元，调整后EBIT利润率为14.4%；2022财年调整后EBIT为1.713亿加元，调整后EBIT利润率为15.6%；2023财年第四季度调整后EBIT为2760万加元，调整后EBIT利润率为9.4%；2022财年第四季度调整后EBIT为1240万加元，调整后EBIT利润率为5.6%[295] - 2023财年调整后EBITDA为2.767亿加元，2022财年为2.669亿加元；2023财年第四季度调整后EBITDA为5600万加元，2022财年第四季度为3820万加元[296] - 2023财年调整后净收入为1.154亿加元，调整后归属于公司股东的净收入为1.107亿加元，摊薄后每股调整后净收入为1.05加元；2022财年调整后净收入为1.167亿加元，调整后归属于公司股东的净收入为1.167亿加元，摊薄后每股调整后净收入为1.07加元；2023财年第四季度调整后净收入为1500万加元，调整后归属于公司股东的净收入为1470万加元，摊薄后每股调整后净收入为0.14加元；2022财年第四季度调整后净收入为400万加元，调整后归属于公司股东的净收入为400万加元，摊薄后每股调整后净收入为0.04加元[297] 净营运资本及相关指标情况 - 截至2023年4月2日，公司净营运资本为3.28亿加元，较2022年4月3日的2.554亿加元增加7260万加元，增幅28.4%[301] - 2023年4月2日，公司流动资产为8.632亿加元，较2022年4月3日的7.623亿加元增加1.009亿加元，增幅13.2%；流动资产（扣除现金）为5.767亿加元，较2022年4月3日的4.746亿加元增加1.021亿加元，增幅21.5%[301] - 2023年4月2日，公司流动负债为3.524亿加元，较2022年4月3日的2.815亿加元增加7090万加元，增幅25.2%；流动负债（扣除短期借款和租赁负债的当期部分）为2.487亿加元，较2022年4月3日的2.192亿加元增加2950万加元，增幅13.5%[301] - 2023财年净营运资本占收入的比例为31.9%，上一财年为25.3%[301] 特殊成本

加拿大鹅业绩展望 - 在第四季度，加拿大鹅的总收入增长了31.4%，其中亚太地区和欧洲、中东和非洲地区的增长分别为65.4%和27.3%[1] - 预计在2024财年，加拿大鹅的总收入和盈利能力指标将有更强劲的增长前景[1] - 加拿大鹅计划加速消费者增长，扩展直销渠道，并快速创建新产品类别，包括雨衣、服装、鞋类等[1] - 预计在2024财年，加拿大鹅将开设16家新的永久性零售店，主要集中在中国大陆、美国和日本，并计划在下半年全面投入运营[1] - 加拿大鹅的直销渠道收入增长了22.6%，主要是由于持续的零售店扩张和现有店铺网络的改善增长[1] - 批发收入增长了30.4%，主要是由于全球订单价值的增加和相对于比较季度更多的发货量[1] - 加拿大鹅的净亏损较上一季度有所增加，主要是由于较高的净利息、财务和其他成本，以及较高的所得税费用[1] - 在2024财年第一季度，加拿大鹅预计总收入为7000万至8000万加元[1] - 预计2024财年第一季度的非IFRS调整后息税前利润亏损为1.05亿至1.15亿加元[1] - 加拿大鹅的2024财年展望基于多个假设，包括直销渠道收入占总收入的中高70%，以及批发收入下降6%等[1] 加拿大鹅财务表现 - Canada Goose在2023年第四季度实现了2.93亿加元的营收，同比增长31.4%[31] - 营业利润为1.72亿加元，较去年同期增长1800%[31] - 调整后的净利润为1.47亿加元，每股调整后净利润为0.14加元[31] - 公司在2023年第四季度的综合收益为-8.0百万加元，较去年同期下降29.8%[32] - 公司截至2023年4月2日的总资产为15.9亿加元，较去年同期增长18.6%[33] - 调整后的EBIT为2.76亿加元，调整后的EBIT率为9.4%[38] - 公司在2023年第四季度实现了27.6百万加元的调整后EBIT[38] - 调整后的净利润为1.05加元，每股调整后净利润为0.14加元[38] - 第四季度净收入为负10.0百万加元，较去年同期的负9.1百万加元有所下降[39] - 调整后的净收入为正15.0百万加元，较去年同期的正4.0百万加元有显著增长[39] - 每股调整后净收入为1.05加元，略低于去年同期的1.07加元[39] - 2023年度净收入为68.9百万加元，较去年的94.6百万加元有所下降[39] - 调整后的2023年度净收入为115.4百万加元，较去年的116.7百万加元基本持平[39] - 调整后的每股净收入为1.05加元，与去年的1.07加元基本持平[39] - 2023年度加权平均摊薄股数为105,622,312股，较去年的109,154,721股有所减少[39] - 2023年度净收入中，日本合资企业成本占比较大，达到10.2百万加元[39] - 2023年度净收入中，总调整金额为53.0百万加元，较去年的28.6百万加元有所增加[39] - 2023年度净收入中，未实现外汇损失对净收入的影响较大，达到12.1百万加元[39]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为5.767亿美元，同比下降1.6%，按固定汇率计算下降2.2%；若采用相同交易周数，营收增长2.5%，按固定汇率计算增长1.8%，低于5.8 - 6.6亿美元的预期区间 [42][59] - 综合毛利润增长260万美元至4.164亿美元，第三季度毛利率提高160个基点至72.2%，DTC和批发毛利率分别扩大至78%和53% [75] - 调整后息税前利润（EBIT）降至1.971亿美元，低于2.2 - 2.5亿美元的预期区间 [77] - 净收入和调整后净收入低于上一比较季度，主要因影响营业收入和调整后EBIT的因素以及所得税费用增加 [78] - 第三季度回购约74.5万股次级投票权股票，第三季度末现金为3.442亿美元，上年季度末为4.076亿美元 [79] - 修订2023财年全年指引，预计营收在11.75 - 11.95亿美元之间，此前指引为12 - 13亿美元 [80] - 预计调整后EBIT为1.67 - 1.82亿美元，利润率为14.2% - 15.3%，此前指引为2.15 - 2.55亿美元，利润率为17.9% - 19.6% [81] - 预计摊薄后调整后每股收益（EPS）为0.92 - 1.03美元，此前预期为1.31 - 1.62美元 [82] - 预计第四季度总营收为2.51 - 2.71亿美元，调整后EBIT为1900 - 3500万美元，调整后净收入摊薄后每股收益为盈亏平衡至0.12美元 [83] - 运营收入下降，主要因营运资金和定期贷款的外汇波动、技术投资、零售扩张和满负荷运营店铺的成本增加以及日本合资企业相关成本，部分被较高毛利润和营销支出时间因素抵消 [89] - 库存为4.82亿美元，上年同期末为3.68亿美元，日本业务占季度末库存余额约2500万美元，主要因亚太地区销售低于预期 [91] - 净债务（包括资本化租赁）为4.192亿美元，上年季度末为2.381亿美元，净债务杠杆率为调整后EBITDA的1.6倍，净债务增加主要因零售扩张的租赁负债增加、日本合资企业的融资需求以及美元计价定期贷款的外汇影响 [92] 各条业务线数据和关键指标变化 DTC业务 - 收入增长1.5%至4.502亿美元，采用相同交易周数，增长4.6%，不包括中国大陆增长8.2%；DTC可比销售额下降6%，不包括中国大陆增长0.5% [61] - 预计DTC可比销售额呈低个位数下降，此前假设为低个位数下降至高个位数增长；DTC销售额预计占总营收的高60%，此前假设为70% - 73% [93] 批发业务 - 第三季度收入下降17.3%至1.144亿美元，采用相同交易周数，下降11% [67] - 全年批发收入增长维持在6% [93] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 美国零售扩张和现有店铺收入增长推动下，收入增长，美国收入增长11.3%，采用相同交易周数增长17.4%；加拿大和EMEA收入下降，主要因批发订单提前完成和电商收入降低，部分被强劲的店铺销售增长抵消 [68] - 财年初，加拿大和美国店铺客流量同比增长超30%，但第四季度初北美DTC业务转化率低于预期 [16] 亚太市场 - 因中国大陆业务，收入下降，部分被大中华区店铺的强劲表现以及日本合资企业的新DTC和批发业务抵消 [68] - 中国大陆12月突然重新开放后感染激增，消费者流量大幅下降，员工患病影响员工配置水平，估计损失约6000万美元收入；1月同店客流量同比增长约30%，香港客流量是去年同期的三倍 [44][45] - 日本新店铺业务起步较慢，预计日本市场收入为4500 - 5000万美元，此前假设为6000 - 6500万美元 [93] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于与客户建立更深厚关系、加强DTC网络、持续拓展产品类别，坚持奢侈品定位 [40] - 计划在第一季度初开设三家新的永久店铺，分别位于西雅图、洛杉矶和拉斯维加斯第二家店 [49] - 持续推进产品类别扩张战略，非重磅羽绒产品全年增长显著，占收入比例从上年的36%提升至近42% [50] - 公司的“加拿大制造”垂直整合模式使其能够抵消行业面临的成本压力和供应链延迟问题 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临短期压力，但公司品牌全球实力依然强劲，短期压力如中国的干扰和北美的需求疲软是暂时的 [34][43] - 对中国市场充满信心，认为品牌已恢复全部实力，农历新年期间消费者购物表现良好，未来将受益于DTC网络扩张 [46][84] - 对日本市场有信心，认为品牌在日本有强大实力，新店需要时间获得市场份额 [14] - 虽然谨慎看待第四季度，但公司长期品牌预期不变，在中期和长期有巨大上升空间 [52] 其他重要信息 - 第三季度，Aurora和Marlow派克大衣约70%售罄，粉彩系列在亚太地区受女性欢迎，该地区推动该系列约三分之一的全球销售额 [29] - 第三季度与Reformation开展合作，在美国反响良好，在社交渠道上受到女性和Z世代的积极反馈 [30] - 11月向联合国难民署捐赠超1万件派克大衣、夹克和配饰，支持乌克兰人道主义工作 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 北美DTC业务转化率压力的原因 - 消费者从线上购物转回线下店铺，客流量增加，但电商转化率是挑战；宏观经济环境影响，消费者存在犹豫情绪 [99][103] 问题: 中国业务重新加速的量化情况及未来贡献和机会 - 中国业务重新加速是品牌健康的有力证明，12月零疫情政策解除短期有负面影响，之后销售反弹，目前销售强劲，店铺外排起长队 [88] 问题: 中国市场若恢复正常，可能回归的年收入金额 - 上一周期减少1亿美元，本周期减少6000万美元，保守估计至少1.6亿美元，实际上升空间更大 [104] 问题: 美国业务提高转化率的机会及未来客户情况，以及亚洲和中国库存管理 - 注重为消费者提供“加拿大温暖体验”，包括热情接待、展示全系列产品、提供个性化旅程、适时提供合适产品、简化结账流程等；中国库存充足，能及时响应需求 [106][9] 问题: 非派克大衣类别的优势情况，以及日本业务表现及预期贡献减少的原因 - 非派克大衣类别增长良好，如鞋类本季度增长近175%；日本业务从批发转向零售，新店起步较慢，业务表现较弱，已相应调整预期范围 [112][111] 问题: 中国市场店铺的计划销售和EBIT情况，以及未来12 - 18个月的销售和EBIT利润率恢复机会 - 过去三年中国店铺受抗议和疫情影响，目前店铺销售和EBIT未达正常水平，未来有较大恢复空间 [118][119] 问题: 证明品牌热度强劲的关键因素 - 除中国外，第四季度店铺销售加速，店铺外排起长队；新产品被消费者更快接受，市场对产品需求旺盛 [72] 问题: 库存状态、定位及减少库存的计划 - 库存中日本业务占2500万美元，目前库存略高于预期，但健康状况无需担忧；公司有良好的售罄记录，大部分为核心产品，可跨季销售；可能会根据情况调整未来生产 volume，不会影响未来利润率 [124][125] 问题: 鞋类业务本季表现及未来预期 - 鞋类业务表现良好，本季度增长近175%，消费者对新产品接受度高，后续产品表现更强，尤其女性对下拉式短靴需求旺盛，公司对该类别未来增长充满期待 [112][130] 问题: 日本市场是否存在品牌认知问题 - 日本业务从批发转向零售，新店起步较慢，目前业务表现较弱，但公司对品牌在日本的实力有信心 [111][14] 问题: 暖冬天气是否影响北美业务放缓 - 从宏观角度看，暖冬天气对全年业务影响不显著，但暴风雪天气会增加产品需求 [137] 问题: 中国业务的驱动因素 - 中国业务的真正驱动因素是消费者的积压需求，不仅周末，平日业务也很强劲 [138]

财年周期情况 - 2023财年为52周财年，2022财年为53周财年且多出的一周加在2022年1月2日结束的第三季度[19] 整体财务数据关键指标变化（前三季度） - 截至2023年1月1日的前三季度营收9.238亿加元，较2022年同期的8.753亿加元增长5.5%；第三季度营收5.767亿加元，较2022年同期的5.861亿加元下降1.6%[20] - 截至2023年1月1日的前三季度毛利润6.249亿加元，较2022年同期的5.795亿加元增长7.8%；第三季度毛利润4.164亿加元，较2022年同期的4.138亿加元增长0.6%[20] - 截至2023年1月1日的前三季度毛利率67.6%，较2022年同期的66.2%增加140个基点；第三季度毛利率72.2%，较2022年同期的70.6%增加160个基点[20] - 截至2023年1月1日的前三季度营业利润1.183亿加元，较2022年同期的1.558亿加元下降24.1%；第三季度营业利润1.943亿加元，较2022年同期的2.050亿加元下降5.2%[20] - 截至2023年1月1日的前三季度净利润7890万加元，较2022年同期的1.037亿加元下降23.9%；第三季度净利润1.375亿加元，较2022年同期的1.513亿加元下降9.1%[20] - 截至2023年1月1日的前三季度归属于公司股东的净利润7580万加元，较2022年同期的1.037亿加元下降26.9%；第三季度归属于公司股东的净利润1.349亿加元，较2022年同期的1.513亿加元下降10.8%[20] - 截至2023年1月1日的前三季度基本每股收益0.72加元，较2022年同期的0.95加元下降24.2%；第三季度基本每股收益1.28加元，较2022年同期的1.42加元下降9.9%[20] - 截至2023年1月1日的前三季度调整后息税前利润（Adjusted EBIT）1.475亿加元，较2022年同期的1.589亿加元下降7.2%；第三季度调整后息税前利润1.971亿加元，较2022年同期的2.050亿加元下降3.9%[20] - 截至2023年1月1日的前三季度调整后归属于公司股东的净利润9600万加元，较2022年同期的1.127亿加元下降14.8%；第三季度调整后归属于公司股东的净利润1.345亿加元，较2022年同期的1.512亿加元下降11.0%[20] - 2023年1月1日止前三季度营收9.238亿加元，较2022年1月2日止前三季度的8.753亿加元增加4850万加元，增幅5.5%[48][49] - 2023年前三季度毛利润6.249亿加元，较2022年的5.795亿加元增加4540万加元，增幅7.8%；毛利率67.6%，较2022年的66.2%提升140个基点[48] - 2023年前三季度SG&A费用5.066亿加元，较2022年的4.237亿加元减少8290万加元，降幅19.6%；SG&A费用占营收比例为54.8%，较2022年的48.4%下降640个基点[48] - 2023年前三季度净利润7890万加元，较2022年的1.037亿加元减少2480万加元，降幅23.9%[48] - 若排除2022财年额外一周的影响，2023年前三季度总营收较2022年增加5180万加元，增幅5.9%；按固定汇率计算，增幅为6.4%[51][59] - 2023年1月1日止前三季度总毛利为6.249亿美元，毛利率67.6%，较2022年1月2日止前三季度的5.795亿美元和66.2%有所增长，毛利增加4540万美元[60][62] - 2023年1月1日止前三季度SG&A费用为5.066亿美元，较2022年同期的4.237亿美元增加8290万美元，增幅19.6%[67] - 2023年1月1日止前三季度折旧和摊销费用为7210万美元，较2022年同期的5950万美元增加1260万美元[68] - 2023年1月1日止前三季度总经营收入为1.183亿美元，经营利润率12.8%，较2022年同期的1.558亿美元和17.8%有所下降，经营收入减少3750万美元，经营利润率下降500个基点[73][74] - 2023年1月1日止前三季度净利息、财务和其他成本为2020万美元，较2022年同期的3200万美元减少1180万美元，降幅36.9%[79] - 2023年1月1日止前三季度所得税费用为1920万美元，较2022年同期的2010万美元略有下降，有效税率和法定税率分别为19.6%和25.3%[80] - 2023年1月1日止前三季度净收入为7890万美元，较2022年同期的1.037亿美元有所下降[81] - 截至2023年1月1日的三个季度，调整后息税前利润（EBIT）为1.475亿加元，利润率为16.0%[123] - 截至2023年1月1日的三个季度，调整后净收入为9600万加元，摊薄后每股调整后净收入为0.91加元[123] - 2023年前三季度净利润为7.89亿加元，2022年同期为10.37亿加元；2023年第三季度净利润为13.75亿加元，2022年同期为15.13亿加元[135][137][138] - 2023年前三季度调整后EBIT为14.75亿加元，利润率为16.0%；2022年同期分别为15.89亿加元和18.2%；2023年第三季度调整后EBIT为19.71亿加元，利润率为34.2%，低于此前预期[135] - 2023年前三季度调整后EBITDA为22.07亿加元，2022年同期为22.87亿加元；2023年第三季度调整后EBITDA为22.26亿加元，2022年同期为23.12亿加元[137] - 2023年前三季度调整后净利润为10.04亿加元，2022年同期为11.27亿加元；2023年第三季度调整后净利润为13.78亿加元，2022年同期为15.12亿加元[138] - 2023年前三季度和第三季度分别产生临时门店关闭成本3200万加元和800万加元，2022年同期分别为200万加元和0[140] - 公司在2023年前三季度和第三季度分别录得日本合资企业相关收益5900万加元和2200万加元[140] - 2023年前三季度经营活动现金流为1.093亿加元，较2022年同期的1.742亿加元减少6490万加元，主要因净收入降低、库存增加3140万加元和所得税支付增加1380万加元[147] - 2023年前三季度投资活动现金流使用为2140万加元，较2022年同期的2490万加元减少350万加元，因零售扩张资本投资增加，被日本合资企业现金合并抵消[149] - 2023年前三季度融资活动现金流使用为3530万加元，较2022年同期的2.177亿加元减少1.824亿加元，因NCIB相关股份回购付款减少、中国大陆和日本信贷安排借款增加，部分被租赁负债本金还款增加1170万加元抵消[151] - 2023年前三季度自由经营现金流降至4340万加元，较2022年同期的1.165亿加元减少7310万加元，因净收入降低、库存投资增加和租赁负债本金还款增加[155] 整体财务数据关键指标变化（第三季度） - 2023年第三季度（截至1月1日）公司营收为5.767亿加元，较2022年同期（截至1月2日）的5.861亿加元减少940万加元，降幅1.6%；按固定汇率计算，降幅为2.2%[84][85] - 2023年第三季度公司毛利润为4.164亿加元，较2022年同期的4.138亿加元增加260万加元，增幅0.6%；毛利率为72.2%，较2022年同期提升160个基点[84] - 2023年第三季度公司营业利润为1.943亿加元，较2022年同期的2.05亿加元减少1070万加元，降幅5.2%；营业利润率为33.7%，较2022年同期下降130个基点[84] - 2023年第三季度公司净利润为1.375亿加元，较2022年同期的1.513亿加元减少1380万加元，降幅9.1%；归属于公司股东的净利润为1.349亿加元，较2022年同期减少1640万加元，降幅10.8%[84] - 2023年第三季度基本每股收益为1.28加元，较2022年同期的1.42加元减少0.14加元，降幅9.9%；摊薄后每股收益为1.28加元，较2022年同期的1.40加元减少0.12加元，降幅8.6%[84] - 2023年第三季度调整后EBIT为1.971亿加元，较2022年同期的2.05亿加元减少790万加元，降幅3.9%；调整后EBIT利润率为34.2%，较2022年同期下降80个基点[84] - 公司估计2023年第三季度中国大陆地区因疫情影响损失营收6000万加元，北美地区因宏观经济背景挑战损失营收2500万加元[85] - 2023年第三季度总营收为5.767亿加元，较2022年的5.861亿加元减少2320万加元，按固定汇率计算增长1010万加元，增幅2.5%[95] - 2023年第三季度毛利润为4.164亿加元，毛利率72.2%，较2022年分别增加260万加元和160个基点[96][98] - 2023年第三季度SG&A费用为2.221亿加元，较2022年的2.088亿加元增加1330万加元，增幅6.4%[103] - 2023年第三季度运营收入为1.943亿加元，运营利润率33.7%，较2022年分别减少1070万加元和130个基点[109] - 2023年第三季度净利息、财务和其他成本为600万加元，较2022年的760万加元减少160万加元，降幅21.1%[115] - 2023年第三季度所得税费用为5080万加元，有效税率和法定税率分别为27.0%和25.3%，2022年分别为4610万加元、23.4%和25.4%[116] - 2023年第三季度净收入为1.375亿加元，较2022年的1.513亿加元减少[117] - 2023财年第三季度公司营收5.767亿加元，净利润1.349亿加元，摊薄后每股收益1.28加元[119] - 2023年第三季度自由运营现金流为3.21亿加元，2022年为3.363亿加元[123] - 2023年第三季度摊薄后每股调整后净利润为1.27加元，低于此前预期的1.47 - 1.72加元[138] - 2023年第三季度经营活动现金流为3.51亿加元，较2022年同期的3.585亿加元减少750万加元，因净收入降低和应计负债增加，部分被贸易应收款结算增加3390万加元抵消[148] - 2023年第三季度投资活动现金流使用为1280万加元，较2022年同期的900万加元增加380万加元，主要因门店网络扩张导致资本投资增加[150] - 2023年第三季度融资活动现金流使用为9520万加元，较2022年同期的4500万加元增加5020万加元，因循环信贷安排还款、NCIB相关股份回购付款增加，部分被日本信贷安排借款和中国大陆信贷安排还款减少抵消[152] - 2023年第三季度自由经营现金流降至3.21亿加元，较2022年同期的3.363亿加元减少1530万加元，因净收入降低和租赁负债本金支付增加[156] 各业务线数据关键指标变化（前三季度） - 2023年前三季度DTC渠道营收5.798亿加元，较2022年的5.548亿加元增加2500万加元，增幅4.5%；DTC可比销售增长下降5.2%[49][52] - 2023年前三季度批发渠道营收3.283亿加元，较2022年的3.136亿加元增加1470万加元，增幅4.7%[49][53] - 2023年前三季度其他渠道营收1570万加元，较2022年的690万加元增加880万加元，增幅127.5%[49][54] - 按地区划分，2023年前三季度加拿大营收1.858亿加元，较2022年的1.74亿加元增加1180万加元，增幅6.8%；美国营收2.7

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收增长19%，按固定汇率计算增长22.3%，达到2.772亿美元 [12][36] - DTC收入增长15.6%，按固定汇率计算增长18.5%，达到9480万美元；DTC可比销售额下降4%，不包括中国大陆，DTC可比销售额增长3.2% [36][37] - 批发收入增长21.2%，按固定汇率计算增长24.7%，达到1.807亿美元 [38] - 综合毛利润增长22.8%，达到1.658亿美元，毛利率提高180个基点至59.8%；DTC和批发毛利率分别为77%和51% [45] - 调整后息税前利润（EBIT）增长70.1%，达到2960万美元；调整后归属于股东的净收入增长63.1%，达到2300万美元，摊薄后每股收益为0.22美元 [46][47] - 截至第二季度末，现金为9710万美元，净债务为7.341亿美元，库存为5.115亿美元 [47][48][49] - 公司预计全年总营收为12 - 13亿美元，调整后EBIT为2.15 - 2.55亿美元，调整后摊薄每股收益为1.31 - 1.62美元 [53][55][56] - 预计第三季度总营收为5.8 - 6.6亿美元，调整后EBIT为2.2 - 2.55亿美元，调整后摊薄每股收益为1.47 - 1.72美元 [57][58] 各条业务线数据和关键指标变化 - DTC业务受中国大陆疫情限制影响，除中国大陆外，DTC可比销售额增长3.2%；公司计划增加临时门店，DTC销售预计占总营收的70% - 73% [14][36][54] - 批发业务收入增长，主要因客户要求提前发货和订单价值增加，特别是在欧洲；全年批发收入增长维持在6% [13][38][54] - 非重量级羽绒服销售在第二季度增长46%，占总销售额的44%，高于上年同期的36%；羊毛和休闲装销售增长超60%，羊毛销售增长近170% [29] - 鞋类业务自推出一年来持续增长，今年8月新增两种款式，年底前还将推出三种 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场表现出色，美国和加拿大分别增长20.3%和25.2%，公司将在美国开设多家新门店 [14][40] - EMEA市场增长34.4%，按固定汇率计算增长43.7%，主要得益于批发业务扩张和门店生产力提高，受旅游复苏和美国游客增加的积极影响 [14][41] - 亚太市场受中国大陆疫情限制和澳门门店临时关闭影响，但公司通过在日本的合资企业、深化批发合作伙伴关系和与韩国的新分销商合作，部分抵消了中国大陆的挑战 [15][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略的四个关键原则包括提高直接面向消费者的业务占比、增加在关键市场的渗透率、重新构想产品供应和扩大利润率 [16] - 公司在多个市场扩张门店，包括中国、日本、韩国、美国和欧洲，以提高品牌影响力和市场份额 [17][19][22][23] - 公司通过推出新系列和合作项目，如与Feng Chen Wang的合作，以及专注于女性业务的发展，来增强产品吸引力和扩大客户群体 [24][28] - 公司的“加拿大制造”垂直整合运营模式有助于抵御外部货运成本和供应链问题对毛利率的影响 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济背景带来挑战，但公司业务的强劲基本面有助于应对这些挑战，对品牌的长期前景充满信心 [7] - 尽管中国大陆面临疫情相关的短期逆风，但品牌在该市场仍然强大，公司将继续长期投资 [8][10][17] - 公司对修订后的展望有信心，将专注于可控因素，密切关注旺季趋势和购买行为，优先提高门店生产力，谨慎评估风险回报和资本配置 [59] 其他重要信息 - 公司电话会议包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与预测有重大差异 [4] - 公司评论中包含某些非国际财务报告准则（IFRS）的财务指标，在新闻稿末尾进行了调整 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何把握中国大陆的品牌热度，以及疫情压力消退后品牌的海外愿景 - 公司品牌在中国大陆和全球市场都很强劲，如黄金周和双十一期间表现良好；公司继续与房东签订租约，表明房东对品牌有信心；宏观条件会过去，品牌有望继续增长 [64][65][67] 问题: 下半年的成本控制措施有哪些，哪些可能在环境改善后恢复；中国大陆门店在无疫情封锁时的生产力如何 - 公司专注于将支出用于战略计划，严格控制支出，包括人员编制和可自由支配支出；同时维持营销投资；中国大陆门店在开放时生产力良好，表现符合预期 [69][70][73] 问题: 对于中国和亚洲市场，公司可控的因素有哪些，指导调整是否足够；与数字业务有何相互作用；如何看待欧洲市场的通胀影响 - 公司可控的是营销资源在电子商务和实体店之间的分配；难以预测未来几个月的宏观经济和政治形势；欧洲市场结果符合预期，新网站表现良好，门店健康，批发订单强劲 [75][76][80] 问题: 北美市场的增长情况，是否受天气影响，业务在东西部的平衡，以及新老客户的情况 - 北美市场增长全面，新的女性系列吸引了新的女性客户；“西部探索”计划有更多增长机会，西部客户对产品的需求更多样化 [83][84][85] 问题: 新销售指导范围的高端和低端对应的中国大陆和其他地区的同店销售和新店贡献的假设是什么；中国大陆因疫情关闭门店的保守程度与其他地区不可知的宏观压力相比如何 - 中国大陆业务下滑影响了整体业绩，若没有中国大陆业务的压力，原本的预期可以实现；中国大陆业务的逆风预计未来会更大 [88][89][91] 问题: 明年的门店开设计划；中国大陆的电子商务趋势，是否有从实体店向线上转移的情况 - 公司将继续以类似的速度开设门店，会根据最佳房地产机会进行调整；随着旺季到来，可能会有更多线上销售，但难以预测程度；中国大陆的网站业务在第二季度表现出色，双十一的初步情况令人鼓舞 [93][94][96] 问题: 宏观不确定性是否会改变批发业务的角色、渗透率和业务组合；本财年批发账户的门店数量和产品深度是否有明显差异 - 批发业务的角色没有根本改变，公司会与合作伙伴密切合作，确保他们为假期做好准备；没有明显变化，会在边缘进行调整 [98][99] 问题: 批发业务中1.8亿美元的收入有多少是提前发货的；从现在起，发货模式是否会每年不规则 - 批发业务全年增长6%，超出6%的部分是提前发货的；发货模式已恢复正常，若无其他变化，未来将保持这种状态 [101][102][103] 问题: 未来的库存水平预期如何；是否会成为促销品牌或增加奥特莱斯渠道 - 公司不是促销品牌，这是品牌战略的核心；库存健康，大部分产品是常青款，可抵御通胀；正常情况下，收入增长和库存增长应大致同步，今年受日本业务影响有一定扭曲；由于毛利率较高，DTC业务的波动对库存成本的影响最大为2500万美元 [105][106][107]

整体财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度营收2.772亿加元，较2021年同期的2.329亿加元增长19.0%；前两季度营收3.471亿加元，较2021年同期的2.892亿加元增长20.0%[18] - 2022年第二季度毛利润1.658亿加元，较2021年同期的1.350亿加元增长22.8%；前两季度毛利润2.085亿加元，较2021年同期的1.657亿加元增长25.8%[18] - 2022年第二季度毛利率为59.8%，较2021年同期的58.0%增加180个基点；前两季度毛利率为60.1%，较2021年同期的57.3%增加280个基点[18] - 2022年第二季度经营收入470万加元，较2021年同期的1260万加元下降62.7%；前两季度经营亏损7600万加元，较2021年同期的4920万加元亏损扩大54.5%[18] - 2022年第二季度净利润500万加元，较2021年同期的990万加元下降49.5%；前两季度净亏损5860万加元，较2021年同期的4760万加元亏损扩大23.1%[18] - 2022年第二季度归属于公司股东的净利润330万加元，较2021年同期的990万加元下降66.7%；前两季度归属于公司股东的净亏损5910万加元，较2021年同期的4760万加元亏损扩大24.2%[18] - 2022年第二季度基本每股收益0.03加元，较2021年同期的0.09加元下降66.7%；前两季度基本每股亏损0.56加元，较2021年同期的0.43加元亏损扩大30.2%[18] - 2022年第二季度调整后息税前利润（Adjusted EBIT）为2960万加元，较2021年同期的1740万加元增长70.1%；前两季度调整后息税前亏损4600万加元，较2021年同期的4390万加元亏损扩大4.8%[18] - 2022年第二季度调整后息税前利润率为10.7%，较2021年同期的7.5%增加320个基点；前两季度调整后息税前利润率为 - 13.3%，较2021年同期的 - 15.2%增加190个基点[18] - 2022年第二季度营收2.772亿加元，较2021年同期的2.329亿加元增加4430万加元，增幅19.0%，按固定汇率计算增长22.3%[48][49] - 2022年第二季度毛利润1.658亿加元，毛利率59.8%，较2021年同期的1.35亿加元和58.0%分别增加3080万加元和180个基点[54] - 2022年第二季度净利润500万加元，较2021年同期的990万加元减少490万加元，降幅49.5%[48] - 调整后EBIT为2960万加元，较2021年同期的1740万加元增加1220万加元，增幅70.1%[48] - 2022年第二季度运营收入470万加元，利润率1.7%，较2021年分别降790万加元和370个基点[67][68] - 2022年第二季度净利息、财务和其他成本680万加元，较2021年降110万加元或13.9%[72] - 2022年第二季度所得税回收710万加元，有效税率338.1%，较2021年分别增190万加元和448.7个基点[73] - 2022年第二季度净收入500万加元，较2021年降490万加元[74] - 2022年前两季度收入3.471亿加元，较2021年增5790万加元或20.0%[77] - 2022年10月2日止两季度公司营收3.471亿美元，较2021年9月26日止两季度的2.892亿美元增加5790万美元，增幅20.0%，按固定汇率计算增幅为22.6%[78] - 2022年10月2日止两季度毛利润2.085亿美元，毛利率60.1%，较2021年9月26日止两季度的1.657亿美元和57.3%分别增加4280万美元和280个基点[82] - 2022年10月2日止两季度SG&A费用2.845亿美元，较2021年9月26日止两季度的2.149亿美元增加6960万美元，增幅32.4%[88] - 2022年10月2日止两季度折旧和摊销费用4740万美元，较2021年9月26日止两季度的3670万美元增加1080万美元[90] - 2022年10月2日止两季度经营亏损7600万美元，经营利润率 -21.9%，较2021年9月26日止两季度的4920万美元和 -17.0%分别增加2680万美元和下降490个基点[95] - 净利息、财务及其他成本2022年10月2日止两季度为1420万美元，较2021年9月26日止两季度减少1020万美元[100] - 所得税回收2022年10月2日止两季度为3160万美元，较2021年9月26日止两季度增加560万美元，有效税率和法定税率分别为35.0%和25.4% [101] - 净亏损2022年10月2日止两季度为5860万美元，较2021年9月26日止两季度增加1100万美元[102] - 2023财年第二季度营收2.772亿美元，净利润330万美元，摊薄后每股收益0.03美元[104] - 2023财年第一季度营收6990万美元，净亏损6240万美元，摊薄后每股亏损0.59美元[104] - 调整后EBIT 2022年10月2日止两季度为 - 4600万美元，调整后EBIT利润率为 - 13.3% [109] - 自由运营现金流2022年10月2日止两季度为 - 2.776亿美元，较2021年9月26日止两季度减少5780万美元[109] - 2022年第二季度和前两季度净收入（亏损）分别为500万加元和 - 5860万加元，2021年同期分别为990万加元和 - 4760万加元[120][121][122] - 2022年第二季度和前两季度调整后EBIT分别为2960万加元和 - 4600万加元，调整后EBIT利润率分别为10.7%和 - 13.3%；2021年同期分别为1740万加元和 - 4390万加元，利润率分别为7.5%和 - 15.2%[120] - 2022年第二季度和前两季度调整后EBITDA分别为5300万加元和 - 20万加元，2021年同期分别为3920万加元和 - 180万加元[121] - 2022年第二季度和前两季度调整后净收入（亏损）归属于公司股东分别为2300万加元和 - 3550万加元，2021年同期分别为1410万加元和 - 3670万加元[122] - 2022年第二季度和前两季度未实现外汇损失分别为1680万加元和1530万加元，2021年同期分别为300万加元和210万加元[120][121][122] - 2022年第二季度和前两季度净临时门店关闭成本分别为30万加元和250万加元，2021年同期分别少于10万加元和20万加元[122][123] - 2022年第二季度和前两季度预开店成本分别为360万加元和400万加元，2021年同期分别为140万加元和240万加元[122] - 2022年第二季度经营活动现金流使用额为3780万加元，2021年同期为2890万加元，增加890万加元[131] - 2022年前两季度经营活动现金流使用额为2.347亿加元，2021年同期为1.843亿加元，增加5040万加元[132] - 2022年第二季度投资活动现金流使用额为1470万加元，2021年同期为950万加元，增加520万加元[133] - 2022年前两季度投资活动现金流使用额为1560万加元，2021年同期为1590万加元，减少30万加元[134] - 2022年第二季度融资活动现金流为6620万加元，2021年同期使用额为1.693亿加元，增加2.355亿加元[135] - 2022年前两季度融资活动现金流为5990万加元，2021年同期使用额为1.727亿加元，增加2.326亿加元[136] - 2022年第二季度自由经营现金流使用额增至6600万加元，2021年同期为4810万加元[139] - 2022年前两季度自由经营现金流使用额增至2.776亿加元，2021年同期为2.198亿加元[140] - 截至2022年10月2日，净债务为7.341亿加元，2021年9月26日为5.82亿加元，增加1.521亿加元[141] 各业务线数据关键指标变化 - 截至2022年10月2日，公司DTC业务包括56个国家的电子商务市场和45家直接运营的永久性零售店[19] - DTC渠道营收9480万加元，较2021年同期的8200万加元增加1280万加元，增幅15.6%，主要因零售扩张，门店从38家增至45家[49] - 批发渠道营收1.807亿加元，较2021年同期的1.491亿加元增加3160万加元，增幅21.2%，归因于订单提前交付和订单价值增加[50] - 其他渠道营收170万加元，较2021年同期的180万加元减少10万加元，降幅5.6%[52] - 加拿大、美国、EMEA地区营收分别为5870万、7420万、8790万加元，增幅分别为25.2%、20.3%、34.4%，亚太地区营收5640万加元，降幅4.2%[53] - DTC、批发、其他业务毛利润分别为7300万、9210万、70万加元，较2021年同期分别增加1340万、1740万、0万加元，毛利率分别增加430、90、23个基点[56] - 2022年第二季度DTC业务SG&A费用4970万加元，占比52.4%，较2021年增890万加元或21.8%[62][63] - 2022年第二季度批发业务SG&A费用1800万加元，占比10.0%，较2021年增460万加元或34.3%[62][64] - 2022年第二季度其他业务SG&A费用9340万加元，较2021年增2520万加元或37.0%[62][66] - 2022年10月2日止两季度DTC渠道收入占总营收的37.3%，低于2021年9月26日止两季度的38.4%[78] - 2022年10月2日止两季度DTC业务收入1.296亿美元，较2021年9月26日止两季度的1.111亿美元增加1850万美元，增幅16.7%，可比销售增长为 -2.2%[78] - 2022年10月2日止两季度批发业务收入2.139亿美元，较2021年9月26日止两季度的1.752亿美元增加3870万美元，增幅22.1%[79] - 2022年10月2日止两季度其他业务收入360万美元，较2021年9月26日止两季度的290万美元增加70万美元，增幅24.1%[80] - 除亚太地区外，2022年10月2日止两季度各地区营收均有增长，加拿大和美国现有门店恢复增长势头，EMEA地区营收增长得益于现有门店恢复和批发业务订单价值增加[81] - DTC业务2022年10月2日止两季度运营收入660万美元，利润率5.1%，较2021年9月26日止两季度分别减少120万美元和190个基点[97] - 批发业务2022年10月2日止两季度运营收入7970万美元，利润率37.3%，较2021年9月26日止两季度分别增加1650万美元和120个基点[98] - 其他业务2022年10月2日止两季度运营亏损1.623亿美元，较2021年9月26日止两季度增加4210万美元[99] 业务运营与市场相关 - 公司暂停对俄罗斯的所有批发和电子商务销售，该市场在2022财年的收入占比不到1%[24] - 2022、2021和2020财年，公司非加元货币收入占比分别为72.5%、67.9%和62.3%[26] - 2022和2021财年，公司二、三季度批发收入合计占全年批发收入的比例分别为82.4%和86.8%[26] - 2022和2021财年，公司三、四季度DTC收入合计占全年DTC收入的比例分别为85.0%和89.3%[26] 收购与股权相关 - 2022年4月4日，公司

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收增长24.2%，达到6990万美元，超出6000 - 6500万美元的指引上限，按固定汇率计算，总营收增长24% [27] - 直接面向消费者（DTC）业务营收增长19.6%，达到3480万美元，DTC可比销售额增长10.7%，排除中国大陆后，DTC可比销售额增长32.7% [27][30] - 批发业务营收增长27.2%，达到3320万美元，排除日本市场后，批发业务营收增长97.6% [30][32] - 综合毛利润增长1200万美元，达到4270万美元，毛利率提高660个基点，达到61.1%，DTC和批发业务毛利率分别为72.7%和50.6% [35] - 调整后息税前亏损为7560万美元，主要因销售、一般和行政费用（SG&A）增加，SG&A增长33.4%，达到1.234亿美元 [36] - 调整后归属于股东的净亏损为5850万美元，基本和摊薄后每股亏损0.56美元 [37] - 第一季度末现金为8180万美元，上年同期为3.059亿美元，主要因营运资金投资增加和股票回购；库存为5.047亿美元，上年同期为4.045亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - DTC业务：营收增长得益于零售网络扩张、现有门店销售增加以及疫情后门店重新开业，可比销售额增长受中国大陆因素影响，排除后增长显著 [27][30] - 批发业务：营收增长主要因客户要求提前发货和价格变化，排除日本市场后营收大幅增长，反映出正常化的发货模式 [30][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场表现突出，美国营收增长68.8%，加拿大营收增长加速至80.8% [33] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）市场增长37.4%，主要因零售网络扩张，旅游通道重新开放和美元兑欧元升值也带来积极影响 [33] - 亚太市场受中国大陆疫情和日本合资企业收入确认时间变化影响，中国大陆部分门店关闭和电商订单履行受限，澳门销售增长部分抵消了这些影响 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略围绕四个关键支柱：提高DTC业务占比、增加在关键市场的渗透率、重新规划产品供应、扩大利润率 [11] - 计划在全球开设新门店，包括美国西海岸、欧洲、中国大陆、日本和韩国等地，以扩大零售网络 [12][17][19] - 拓展新产品类别，如轻量级羽绒服、羊毛衫等，非重型羽绒服收入占第一季度总销售额约60% [22][23] - 推出针对女性消费者的新产品系列和全球营销活动，以促进女性业务增长 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境不确定性增加，但公司尚未看到需求放缓迹象，对全年前景保持谨慎乐观 [42][49] - 预计全年总营收在13 - 14亿美元之间，DTC业务可比销售额实现低至高位数增长，占总营收70% - 73%，批发业务营收占比6%，日本市场营收6000 - 6500万美元 [42][43] - 预计调整后息税前利润率在19.2% - 20.7%之间，综合毛利率在60%以上，调整后每股收益在1.60 - 1.90美元之间，代表47% - 74%的增长 [45][47] - 第二季度预计总营收在2.55 - 2.75亿美元之间，调整后息税前利润在800 - 1800万美元之间，调整后摊薄每股净收益在0.02 - 0.14美元之间 [47][48] 其他重要信息 - 公司与日本经销商Sazaby League成立合资企业，支付现金260万美元，记录或有对价公允价值2000万美元，总对价2260万美元，还包括公允价值2120万美元的看跌期权 [38] - 合资企业收购公允价值2730万美元的库存，以及一系列其他资产和负债 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对中国市场旺季品牌实力的信心，女性业务机会占比及非重型客户特点 - 公司对中国市场充满信心，所有门店6月重新开业后趋势积极，能够续租和获得优质店铺位置证明了品牌热度，品牌调查结果良好，新董事会成员和地区总裁将助力业务发展；目前男女销售比例接近50 - 50，公司认为女性业务有很大增长机会，已在款式和设计上进行大量投资 [53][54][57] - 产品长期吸引男女消费者，非重型夹克通过设计满足女性不同使用场景需求，有望增加女性消费者销售占比，提升整体营收 [58][59] 问题2: 第一季度对全年品牌实力的指示作用，以及对假日业务的可见性 - 第一季度一直是品牌实力的领先指标，本季度营收增长24%至近7000万美元，各项指标表现强劲，产品因功能性和耐用性受消费者青睐，公司在过去经济周期中表现良好，对未来季度充满信心 [62][63][64] - 批发业务年初订单指引为6%增长，目前未收到改变该预期的信息，发货开局良好；排除中国大陆后，DTC可比销售额增长32.7%，显示出业务的积极势头 [66][67] 问题3: 全球渠道库存情况及竞争压力 - 公司未发现令人担忧的情况，门店网络扩大需要增加库存支持，下半年有多家新店开业，预计成品库存同比增加；目前制造业已全面恢复，能够提前引入第三方制造商，对库存状况感到满意 [68][69] 问题4: 中国市场重新开业后的销售情况及全球经济下行情景的应对计划 - 中国市场消费者购物行为逐渐恢复，门店重新开业后有大量被压抑的需求释放，销售数据正在向去年水平回升，且已纳入公司指引，公司对中国市场未来充满信心，将继续开设新店 [72][73] - 公司虽面临更不确定的世界，但产品具有强大的价值和功能主张，历史上成功应对多个经济周期，除疫情第一波外均实现增长；去年的一些逆风因素今年预计不会出现，公司将谨慎管理业务 [75] 问题5: 指导范围中是否有保守因素，以及实现更高EBIT利润率的关键因素 - 公司供应链具有灵活性，能够根据需求做出响应，预计在旺季积极应对需求变化；批发订单未出现取消情况，客户忠诚度高，且公司对批发业务有一定控制，渠道健康 [80] - 利润率扩张的关键在于零售网络的协同增长，随着门店销售密度通过可比增长提高，利润率将随之提升，同时公司会严格控制成本，注重投资回报率 [81][82][83] 问题6: 中国市场去年冬季业务发展情况及日本市场机会和合资企业的推动因素 - 中国市场去年第三季度业务强劲，但12月至今年6月的封锁限制了流量并导致门店关闭，目前情况呈改善趋势，但仍不能假设无干扰 [86] - 公司对日本市场业务感到兴奋，合资企业合作伙伴对在日本发展西方品牌有深入了解，公司有信心通过合资企业在日本建立更强大的业务，特别是DTC业务 [87] 问题7: 资本支出（CapEx）计划、制造产能情况及内部和第三方制造比例变化 - CapEx主要取决于门店开业数量、供应链和运营模式投资，预计今年会因新店增加而相应增加，但不是业务运营的重大变量 [90] - 公司制造足迹稳固，拥有8家工厂，具有灵活性，能够根据产品特点分配生产；随着进入更多产品类别，可能会减少在加拿大制造的业务比例，去年该比例为84% [91] 问题8: 美国市场业务的可持续性、增长前景及中长期收入增长预期 - 美国市场仍处于早期阶段，推动了北美市场各渠道的增长，门店计划开业数量多，表明公司预期该市场持续增长；消费者不仅购买派克大衣，还购买其他类别产品，未出现放缓迹象 [95][96] - 美国市场业务将通过价格上涨、产品销量增加和新门店开业实现增长，新门店销售密度有望接近现有门店；美国市场的增长也将提升公司在全球其他地区的潜力 [97][98] 问题9: 目前游客销售占比、中国大陆销售占比及产品成本降低的原因 - 公司在所有模型中均未考虑国际旅游因素，未将其纳入今年的指导范围，假设中国大陆市场在旺季趋于正常 [101] - 本季度中国大陆业务占亚太业务的大部分，亚太业务规模不大，日本、中国香港和中国澳门的DTC业务占比小 [102][103] - 产品成本降低是由于疫情后产量增加带来的间接费用分摊效益，以及公司专注于改善采购成本和提高效率 [104] 问题10: 今年鞋类业务的后续计划、营收目标和营销费用 - 公司有广泛计划跟进去年的鞋类产品发布，将扩大款式组合，推出适合户外和城市环境的新款式 [106] - 目前鞋类业务对公司来说还不是重要组成部分，将逐步发展，未来有望成为重要业务，但可能需要几年时间 [107]

整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度（截至7月3日）营收6.99亿加元，较2021年第一季度（截至6月27日）的5.63亿加元增长24.2%[19] - 2022年第一季度毛利润4.27亿加元，较2021年第一季度的3.07亿加元增长39.1%[19] - 2022年第一季度毛利率61.1%，较2021年第一季度的54.5%增加660个基点[19] - 2022年第一季度经营亏损8.07亿加元，较2021年第一季度的6.18亿加元亏损扩大30.6%[19] - 2022年第一季度净亏损6.36亿加元，较2021年第一季度的5.75亿加元亏损扩大10.6%[19] - 2022年第一季度归属于公司股东的净亏损6.24亿加元，较2021年第一季度的5.75亿加元亏损扩大8.5%[19] - 2022年第一季度调整后息税前利润亏损7.56亿加元，较2021年第一季度的6.13亿加元亏损扩大23.3%[19] - 2022年第一季度调整后归属于公司股东的净亏损5.85亿加元，较2021年第一季度的5.08亿加元亏损扩大15.2%[19] - 2022年第一季度（截至7月3日）公司营收6990万加元，较2021年第一季度（截至6月27日）的5630万加元增加1360万加元，增幅24.2%[47][48] - 2022年第一季度毛利润4270万加元，毛利率61.1%，较2021年第一季度的3070万加元和54.5%分别增加1200万加元和660个基点[47][54] - 2022年第一季度SG&A费用1.234亿加元，较2021年第一季度的9250万加元增加3090万加元，增幅33.4%[47][61] - 2022年第一季度运营亏损8070万加元，较2021年第一季度的6180万加元增加1890万加元，运营利润率为 - 115.5%，较2021年第一季度的 - 109.8%下降570个基点[47] - 2022年第一季度净亏损6360万加元，较2021年第一季度的5750万加元增加610万加元，归属于公司股东的净亏损6240万加元，较2021年第一季度的5750万加元增加490万加元[47] - 2022年第一季度调整后EBIT为 - 7560万加元，较2021年第一季度的 - 6130万加元增加1430万加元，调整后归属于公司股东的净亏损5850万加元，较2021年第一季度的5080万加元增加770万加元[47] - 2022年第一季度运营亏损为8070万美元，运营利润率为-115.5%，较2021年同期亏损增加1890万美元，利润率下降570个基点[67][68] - 2022年第一季度净利息、财务和其他成本为740万美元，较2021年同期的1650万美元减少，因2021年有950万美元加速摊销成本[73] - 2022年第一季度所得税回收为2450万美元，有效税率和法定税率分别为27.8%和25.4%，2021年同期分别为2080万美元、26.6%和25.4%[74] - 2022年第一季度净亏损为6360万美元，较2021年同期的5750万美元增加[75] - 2022年第一季度调整后EBIT为-7560万加元，调整后EBIT利润率为-108.2%；2021年分别为-6130万加元和-108.9%[81] - 2022年第一季度调整后EBITDA为-5320万加元，2021年为-4100万加元[81] - 2022年第一季度调整后归属于公司股东的净亏损为5850万加元，2021年为5080万加元[81] - 2022年第一季度调整后基本和摊薄每股净亏损为-0.56加元，2021年为-0.46加元[81] - 2022年第一季度自由运营现金流为-2.116亿加元，2021年为-1.717亿加元[81] - 2022年7月3日净债务为-6.173亿加元，2021年6月27日为-3.335亿加元，2022年4月3日为-3.338亿加元[81] - 2022年7月3日净营运资本为4.151亿加元，2021年6月27日为3.113亿加元，2022年4月3日为2.554亿加元[81] - 2022年第一季度净临时门店关闭成本为220万加元，2021年为20万加元[93] - 2022年第一季度日本合资企业成本为140万加元，2021年无此项成本[90][91][92] - 2022年第一季度总部办公室过渡成本为170万加元，2021年无此项成本[90][91][92] - 截至2022年7月3日，公司净营运资本为4.151亿美元，较2021年6月27日的3.113亿美元增加1.038亿美元，增幅33.4%，主要因库存水平增加1.002亿美元，其中0.273亿美元是因成立日本合资企业获得[99] - 2022年第二季度净营运资本周转率为27.4%[99] - 2022年第一季度（截至7月3日）经营活动使用的现金流量为1.969亿美元，较2021年第一季度（截至6月27日）的1.554亿美元增加0.415亿美元，主要因净亏损增加、支付的税款增加0.051亿美元和贸易应收款增加0.059亿美元[101][103] - 2022年第一季度投资活动使用的现金流量为0.09亿美元，较2021年第一季度的0.64亿美元减少0.55亿美元，因资本投资支出减少和与日本合资企业合并现金[101][104] - 2022年第一季度融资活动使用的现金流量为0.063亿美元，较2021年第一季度的0.034亿美元增加0.029亿美元，因租赁负债本金支付增加，部分被短期借款抵消[101][105] - 2022年第一季度自由经营现金流为-2.116亿美元，较2021年第一季度的-1.717亿美元增加0.399亿美元，因经营活动使用的现金流量增加和租赁负债本金支付增加[101][108] - 截至2022年7月3日，公司净债务为6.173亿美元，较2021年6月27日的3.335亿美元增加2.838亿美元，主要因现金头寸减少2.241亿美元、租赁负债增加0.262亿美元和日本贷款安排借款增加，部分被定期贷款安排借款增加0.128亿美元抵消；净债务杠杆为调整后EBITDA的2.4倍[109] 各业务线数据关键指标变化 - 截至2022年7月3日，公司DTC业务包括56个国家的电子商务市场和43家直接运营的永久零售店[20] - 2023财年第一季度，中国大陆16家零售店中有8家因疫情相关限制而关闭[24] - 2022、2021、2020财年，公司非加元货币收入占比分别为72.5%、67.9%、62.3%[25] - 2022财年，俄罗斯市场销售额占公司全年总收入不到1%，公司已暂停对俄批发和电商销售[26] - 2022和2021财年，公司二、三季度批发收入分别占全年批发收入的82.4%和86.8%[26] - 2022和2021财年，公司三、四季度DTC收入分别占全年DTC收入的85.0%和89.3%[26] - 2022年第一季度DTC渠道收入3480万加元，较2021年第一季度的2910万加元增加570万加元，增幅19.6%；批发渠道收入3320万加元，较2021年第一季度的2610万加元增加710万加元，增幅27.2%；其他渠道收入190万加元，较2021年第一季度的110万加元增加80万加元，增幅72.7%[48] - 2022年第一季度各地区中，加拿大营收1790万加元，较2021年第一季度的990万加元增加800万加元，增幅80.8%；美国营收1570万加元，较2021年第一季度的930万加元增加640万加元，增幅68.8%；亚太地区营收1610万加元，较2021年第一季度的2240万加元减少630万加元，降幅28.1%；EMEA营收2020万加元，较2021年第一季度的1470万加元增加550万加元，增幅37.4%[53] - 2022年第一季度DTC业务毛利润2530万加元，较2021年第一季度的1970万加元增加560万加元，毛利率72.7%，较2021年第一季度的67.7%增加500个基点[56][57] - 2022年第一季度批发业务毛利润1680万加元，较2021年第一季度的1040万加元增加640万加元，毛利率50.6%，较2021年第一季度的39.8%增加1080个基点[56][58] - 2022年第一季度（截至7月3日）DTC、批发和其他业务SG&A费用分别为4200万美元、1120万美元和7020万美元，较2021年同期（截至6月27日）分别增加1130万美元（36.8%）、270万美元（31.8%）和1690万美元（31.7%）[62][63][64][66] - 2022年第一季度折旧和摊销费用为2340万美元，较2021年同期增加560万美元，归因于零售业务持续扩张[62] - 2022年第一季度DTC业务运营亏损为1670万美元，运营利润率为-48.0%，较2021年同期亏损增加570万美元，利润率下降1020个基点[68][69] - 2022年第一季度批发业务运营收入为560万美元，运营利润率为16.9%，较2021年同期收入增加370万美元，利润率提高960个基点[68][70] - 2022年第一季度其他业务运营亏损为6960万美元，较2021年同期亏损增加1690万美元[68][72] 汇率相关数据 - 2022年第一季度，美元兑加元平均汇率为1.2765，欧元兑加元平均汇率为1.3590等[28] - 2022财年，美元兑加元年平均汇率为1.2536，欧元兑加元年平均汇率为1.4571等[28] - 2022年第一季度末，美元兑加元平均汇率为1.2765，收盘价为1.2886；欧元兑加元平均汇率为1.3590，收盘价为1.3467等[28] 企业收购与合资相关 - 2022年4月4日，公司以2260万美元收购日本合资企业CG Japan 50%股权，其中现金支付260万美元，递延或有对价公允价值2000万美元[42] - 公司为合资企业中针对非控股股东的看跌期权设立了金融负债[44] - 公司与Sazaby League成立日本合资企业，4月4日收购其50%股份，总收购对价2260万美元，含260万美元现金和2000万美元或有对价[42] 债务与融资相关 - 公司的循环信贷安排额度为4.675亿美元，旺季（6月1日 - 11月30日）承诺额度增至5.175亿美元，到期日为2024年6月3日；截至2022年7月3日，公司已偿还所有欠款，未使用借款额度为3.583亿美元，未偿还信用证为0.046亿美元[110][112] - 公司的定期贷款安排本金总额为3亿美元，每季度偿还本金0.0075亿美元，到期日为2027年10月7日；截至2022年7月3日，未偿还本金总额为3.807亿美元（2.955亿美元）[113][115] - 截至2022年7月3日，公司短期借款为0.308亿美元，包括中国大陆贷款安排欠款0.046亿美元、日本贷款安排欠款0.233亿美元和定期贷款季度本金还款0.029亿美元[119] - 截至2022年7月3日，公司租赁负债为2.905亿美元（2021年6月27日为2.643亿美元，2022年4月3日为2.507亿美元），其中一年内到期的为5990万美元（2021年6月27日为4960万美元，2022年4月3日为5850万美元）[120] 股票回购相关 - 公司启动正常发行人投标（NCIB），可在2021年8月20日至2022年8月19日回购最多5943239股次级投票股，占2021年8月6日已发行和流通次级投票股的约10.0%[121] - 截至2022年7月3日，公司在NCIB下已回购5636763股次级投票股用于注销，总现金代价为2.532亿美元[123] 合同义务相关 - 截至2022年7月3日，公司总合同义务为10.136亿美元，其中2023年为2.637亿美元，2024年为8420万美元等[125] 应收账款保险与保理相关 - 公司与第三方达成协议，为特定指定客户最多90%的应收账款投保，每年最高保额3000万美元，免赔额10万美元，截至2022年7月3日，约1440万美元应收账款受保[134] - 公司欧洲子公司可对特定贸易应收账款进行有限

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第四季度报告基础上，总营收增长7%，DTC增长8%，批发增长4%；若使用相同交易周计算，总营收增长24%，DTC增长28%，批发增长8% [28] - 2022财年第四季度，DTC和批发毛利率分别为76.1%和33.6%，调整后EBIT利润率扩大至5.6%，调整后每股收益为0.04美元；全年调整后EBIT利润率为15.9%，调整后每股收益为1.09美元 [28][29] - 2023财年，预计总营收13 - 14亿美元，调整后EBIT利润率19.2% - 20.7%，调整后每股收益1.6 - 1.9美元，代表47% - 74%的增长 [9][31][41] - 2023财年第一季度，预计总营收6000 - 6500万美元，调整后EBIT亏损7500 - 8000万美元，调整后每股亏损0.6 - 0.64美元 [42][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年DTC收入占比超三分之二，达7.4亿美元，毛利率76%，贡献利润率处于40%以上高位 [16][17] - 2022财年非派克大衣收入增长超70% [19] - 2023财年，DTC预计实现低至中高个位数可比销售增长，占总营收比例达70% - 73%；批发业务预计增长约6% [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022财年第四季度，北美和英国零售表现是增长主要驱动力，欧洲其他地区流量趋势疲软，亚太地区因疫情限制下滑 [10] - 2023财年，新成立的加拿大鹅日本合资企业预计贡献6000 - 6500万美元营收 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期增长战略一是提高DTC业务占比，2023财年计划全球新增至多13家门店，加强电子商务业务 [16][17] - 长期增长战略二是品类拓展，非派克大衣产品取得巨大成功 [19] - 公司注重可持续发展，发布第三份年度ESG报告，成为负责任羽绒认证品牌和制造商，目标2025年实现净零碳排放 [22] - 公司供应链具有优势，2021年84%的产品在加拿大制造，未受生产和供应链挑战影响 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前环境存在挑战，但公司2022财年创纪录销售额突破10亿美元，对品牌、业务和团队充满信心 [7] - 2023财年公司有强大增长动力和提高盈利能力的手段，对未来一年充满期待 [26] - 中国市场当前的挑战是暂时的，预计旺季将恢复正常交易水平 [44] 其他重要信息 - 上个月Carrie Baker被任命为加拿大鹅总裁，整合商业领导团队和营销职能 [12] - 3月，星巴克中国董事长Belinda Wong加入公司董事会 [13] - 近期与乐天集团签署分销协议以拓展韩国业务，与Sazaby League成立加拿大鹅日本合资企业 [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Carrie担任新角色的首要任务，以及如何看待中国市场从第二季度到第三季度的业务过渡和旺季销售预期 - Carrie表示首要任务是确保卓越执行，从消费者和财务角度创造影响 [50] - Jonathan称预计第一季度中国市场业务严重受损，第二季度逐渐改善，第三季度恢复正常业务水平 [51] 问题2: 批发渠道进展、表现以及消费者情况 - Dani表示批发渠道进展符合预期，去年批发销售情况良好，订单量按预期增长，美国消费者行为已恢复到疫情前水平 [54] - Jonathan补充称批发业务的预期基于订单情况，公司状况良好 [55] 问题3: 2023财年收入增长指引与以往的差异，以及未来盈利增长是否会持续高于以往 - Jonathan表示收入增长基于健康的可比增长、定价能力、单位增长和零售网络发展，与长期目标一致；盈利方面，回到并超越20%的利润率是重要目标，预计随着业务增长将持续改善 [58][59] 问题4: 日本和韩国业务模式变化带来的增量收入，以及对公司整体利润率的影响，还有利润率预期范围下限低于之前预期的原因 - Jonathan称日本合资企业短期内会使收入翻倍，长期来看是高EBIT利润率市场；利润率预期考虑了当前中国市场的不确定性，随着情况改善将恢复到以往水平 [64][65] - Dani补充称疫情前利润率在25%左右，预计国际旅游和盈利趋势恢复正常后将回到并超越该水平，迈向30% [66] 问题5: 公司资本分配优先级，特别是2023财年的股票回购计划和近期重大资本投资计划 - Jonathan表示资本分配优先用于投资业务，包括门店和制造设施；当前股票回购计划已用尽，将持续评估 [69][70] 问题6: 支撑DTC业务实现低至中高个位数可比销售增长的假设，以及按地区的细分情况，还有北美市场的业务规划 - Jonathan称假设包括定价影响、产品类别发展带来的单位增长以及客流量的逐步恢复；将北美市场问题交给Carrie回答 [73] - Carrie表示北美市场将持续增长，美国市场仍处于早期阶段，有机会拓展到东北部以外地区 [74] 问题7: 与2019年相比的定价情况、2022年的初始提价情况，以及价格上涨对毛利率基点的影响 - Dani表示公司产品价值支撑每年提价的能力 [77] - Jonathan称成本压力不大，公司制造业务有助于缓解压力，毛利率算法会平衡各种因素，管理层会保持毛利率并投资产品类别发展 [78][79] 问题8: 计划开设的13家新门店的地点，以及中国市场门店生产力恢复正常水平的情况和与北美成熟市场的比较 - Dani称新门店将在全球相对均衡分布，包括美国、EMEA、中国大陆和日本 [82] - Jonathan表示中国大陆市场在不受客流量影响时，销售密度与其他地区相似 [82] 问题9: 北美市场门店客流量的指引假设，以及国内门店是否已恢复到疫情前客流量水平 - Jonathan将北美市场分为美国和加拿大，称美国市场客流量和销售已强劲反弹至疫情前水平，预计将持续；加拿大国内客流量正在恢复，国际客流量将随情况恢复 [85] 问题10: 不同市场各产品类别销售组合和销售增长的差异，以及对鞋类产品推出的反馈和2023财年的增长预期 - Jonathan表示消费者对新产品类别的反应更多取决于渠道，而非地理位置；公司会在全球门店推广新产品类别，可能在批发和自有门店的反应有所不同 [89][90] - Dani补充称鞋类产品表现良好，虽目前销售占比小，但长期有望成为重要收入贡献者 [91] 问题11: 公司展望未考虑国际客流量和中国游客完全恢复的情况下，若完全恢复对销售的增量影响以及与指引中相关因素的比较 - Dani表示未在展望中考虑中国国际旅游业的完全恢复，若恢复可能会带来显著影响，但目前无法预测恢复时间 [94]

公司业务特征 - 公司业务具有季节性特征[166] 法律与法规影响 - 公司在加拿大及其他运营地区受劳动、广告、隐私、安全等法律及消费者保护法规约束，海外产品受关税、条约和贸易协定影响[167] 公司物业情况 - 截至2022年4月3日，公司全球租赁61处房产，包括41家永久和2家临时直营零售店、8个办公室、8个额外制造工厂、1个仓库和1个配送中心[171] - 公司制造和仓库物业面积在50,000至170,000平方英尺之间[171] 公司财年周期 - 公司财政年度为52或53周报告周期，2022财年是首个53周财年，额外一周加在第三季度[15] - 2020财年为截至2020年3月29日的52周，2021财年为截至2021年3月28日的52周，2022财年为截至2022年4月3日的53周[16] 公司商标情况 - 公司主要商标包括CANADA GOOSE、ARCTIC PROGRAM & DESIGN、BAFFIN等[18] 前瞻性陈述相关 - 年度报告包含前瞻性陈述，其基于当前信念、期望和假设，涉及风险和不确定性[21] - 前瞻性陈述面临的风险包括新冠疫情和地缘政治事件影响、实施增长战略能力、维护业务关系能力等[23] - 公司不承担更新前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求[25]