作者 | 源Sight 王言 Canada Goose加拿大鹅的处境更艰难了。 近日，有媒体援引知情人士消息称，加拿大鹅控股股东贝恩资本(Bain Capital)正在考虑出售其所持股份。2013年，贝恩资本收购了加拿大鹅控股权，并于 2017年推动公司上市。 截至今年3月底，贝恩资本持有加拿大鹅60.5%的多重投票股份，这一类别的股票投票权为普通股的10倍，使其在总投票权中的占比达到55.5%。不过，上 述知情人士表示，目前出售事宜尚处于初步探讨阶段，尚不确定是否会促成实际交易。 而在1个月前，加拿大鹅才在中国宣布一项重要人事任命。6月5日，加拿大鹅任命谢霖（Celine Xie）为中国区总裁，全面负责中国内地市场的直营业务， 并向加拿大鹅亚太区总裁Jonathan Sinclair汇报工作。而这已经是从2022年以来，加拿大鹅第三次更换中国区总裁。 如今，加拿大鹅面临的市场竞争也在加剧，羽绒服行业的高奢侈品牌已经不再只有加拿大鹅，Moncler、Mackage、Nobis和Moose Knuckles等品牌也加速 扩张。 在朝着全球性奢侈品牌转型的进程中，加拿大鹅走到了一个新的十字路口。 业绩压力 过去的 ...

公司股权变动 - 贝恩资本正考虑出售其持有的加拿大鹅60.5%多重投票股份 该类股票投票权为普通股的10倍 占总投票权约55.5% [2][4][5] - 品牌创始人Sam Tick的外孙Dani Reiss持有39.5%多重投票股份 占总投票权约36.5% 并继续留任 [4][5] - 贝恩资本已开始评估潜在买家兴趣 但目前交易仍处于初步探讨阶段 [4] 财务表现 - 2025财年营收同比增长1.1%至13.484亿美元 净利润9480万美元 在消费环境承压下保持增长 [2][5] - 2022-2024财年营收增速持续放缓 分别为21.54%、10.84%和9.6% [7] - 截至7月11日公司市值13.6亿美元 较历史峰值78亿美元蒸发超64亿美元 [9] 区域市场表现 - 亚太市场2025财年Q4营收增长15.2% 其中大中华区增长7.9% 全年增长1% [5] - 中国市场持续成为增长引擎 公司近期任命谢霖为中国区总裁 这是2022年以来第三次调整该职位 [7] - 75%产品在加拿大本土制造 对美国市场免征关税 剩余25%在欧洲生产 受关税影响较小 [7] 产品战略 - 服装品类(运动衫/运动裤/毛衣/T恤等非外套类)成为推动增长的核心动力 [5] - 计划2026财年加大营销投入 扩张产品品类 增强四季适宜性 强化零售业务和运营效率 [5] 资本市场反应 - 出售消息传出后股价单日上涨2.13%至12.93美元/股 年初至今累计涨幅达31.27% [9]

股价表现 - 公司股价在过去一个月上涨17.5%，达到52周新高13.69美元 [1] - 年初至今累计涨幅34.2%，远超零售批发行业4.5%的涨幅和服装鞋类行业-10.4%的回报 [1] 业绩驱动因素 - 连续四个季度盈利超预期，最近一季度EPS为0.23美元，超出共识预期0.16美元 [2] - 营收超出共识预期1.92% [2] - 当前财年预计EPS为0.88美元（同比增长10%），营收1美元（同比增长2.89%） [3] - 下一财年预计EPS为1.04美元（同比增长18.75%），营收1.04美元（同比增长4.14%） [3] 估值分析 - 当前市盈率15.4倍，低于行业平均18倍 [7] - 市现率7.8倍，接近行业平均7.5倍 [7] - PEG比率0.85，显示估值吸引力 [7] - 价值评分A，成长评分A，动量评分D，综合VGM评分A [6] 行业比较 - 同行Urban Outfitters同样获得Zacks强力买入评级，价值评分B，成长评分C，动量评分B [9] - Urban Outfitters上季度盈利超预期43.21%，当前财年预计EPS为4.96美元，营收60.2亿美元 [10] - Urban Outfitters过去一个月上涨4.8%，远期市盈率14.62倍，市现率13.39倍 [11] 投资评级 - 公司获得Zacks强力买入评级（1），主要由于盈利预期上调 [8] - 符合Zacks推荐的"强力买入/买入评级+A/B风格评分"筛选标准 [8]

核心观点 - Canada Goose被上调至Zacks Rank 1(强力买入)评级 反映盈利预期的上升趋势 这是影响股价的最强大因素之一 [1] - Zacks评级系统基于盈利预期的变化 对当前及未来财年的每股收益(EPS)共识预期进行跟踪 [1] - 盈利预期的变化与短期股价走势高度相关 机构投资者利用盈利预期计算公司股票的合理价值 进而推动股价变动 [3] 评级系统分析 - Zacks评级系统利用四个与盈利预期相关的因素 将股票分为五类 从Zacks Rank 1(强力买入)到Zacks Rank 5(强力卖出) [6] - Zacks Rank 1股票自1988年以来平均年回报率达+25% 表现优异 [6] - 该系统保持"买入"和"卖出"评级的均衡比例 仅前5%的股票获得"强力买入"评级 前20%的股票具有优异的盈利预期修正特征 [8][9] Canada Goose具体分析 - 截至2026年3月的财年 公司预计每股收益为0.88美元 与上年持平 [7] - 过去三个月 Zacks共识预期上调1.7% 显示分析师持续提高盈利预期 [7] - 公司进入Zacks覆盖股票的前5% 意味着其盈利预期修正表现优异 短期内可能跑赢市场 [9] 盈利预期修正的重要性 - 实证研究显示盈利预期修正趋势与短期股价走势存在强相关性 [5] - 机构投资者根据盈利预期修正调整估值模型 进而进行大宗交易 推动股价变动 [3] - Canada Goose的评级上调本质上是对其盈利前景的积极评价 可能对股价产生有利影响 [2][4]

公司表现 - Canada Goose Holdings Inc自2017年IPO以来股价表现不佳 从2018年约70美元的历史高点持续下跌 [1] 分析师背景 - 分析师专注于科技行业投资 拥有商学学士学位(金融专业) 且为Beta Gamma Sigma国际商业荣誉学会终身会员 [1] - 分析师核心价值观包括卓越、诚信、透明和尊重 强调这些特质对长期成功的重要性 [1] 免责声明 - 分析师未持有Canada Goose相关头寸 未来72小时也无计划建仓 文章内容仅代表个人观点 [1] - 文章发布平台Seeking Alpha声明其分析师包含专业和个人投资者 未全部获得监管机构认证 [2]

公司表现 - Canada Goose目前Zacks Rank为2（买入）评级 显示其盈利预期和修正趋势向好 [3] - 过去一个季度 Canada Goose全年盈利共识预期上调2.9% 反映分析师情绪改善 [3] - 本年度至今 Canada Goose股价累计上涨16% 显著跑赢零售批发行业2.6%的平均涨幅 [4] 行业对比 - 零售批发行业共包含209只个股 当前Zacks行业排名第10位 [2] - Canada Goose所属的服装鞋类零售子行业包含39家公司 行业排名第187位 [6] - 该子行业个股年内平均下跌15.2% 而Canada Goose实现16%正收益 表现突出 [6] 同业比较 - Sportsman's Warehouse年内涨幅达23.8% 是零售批发行业中表现优于Canada Goose的个股 [4] - Sportsman's Warehouse同样获得Zacks Rank 2（买入）评级 其全年EPS共识预期过去三个月上调3.9% [5] - 两家公司均属于服装鞋类零售子行业 且当前表现均显著优于行业平均水平 [6] 投资关注点 - Canada Goose和Sportsman's Warehouse作为零售批发行业中表现优异的个股 值得持续跟踪 [7]

技术分析 - Canada Goose股价近期突破20日移动平均线，显示短期看涨趋势 [1] - 20日简单移动平均线是短期交易者常用工具，能平滑短期价格波动并提供趋势反转信号 [2] - 股价位于20日移动平均线上方通常被视为积极趋势信号，跌破则可能预示下跌趋势 [3] 近期表现 - 过去四周股价累计上涨27.4%，可能开启新一轮上涨行情 [5] - 公司当前获Zacks评级为2级（买入） [5] 盈利预测 - 过去两个月当前财年盈利预测未出现下调，且有1次上调，共识预期同步提升 [5] - 盈利预测上修进一步强化了看涨逻辑 [5] 投资建议 - 基于关键技术位突破和盈利预测改善，公司近期可能延续上涨势头 [6]

股价表现 - 最新收盘价下跌384%至1102美元 表现逊于标普500指数当日113%的跌幅 道琼斯指数下跌179% 纳斯达克指数下跌13% [1] - 过去一个月股价上涨2621% 超越零售批发行业同期163%的跌幅和标普500指数355%的涨幅 [1] 财务预期 - 即将公布的季报预计每股亏损061美元 同比恶化517% 季度营收预计6696百万美元 同比增长399% [2] - 全年预期每股收益088美元 营收10亿美元 分别同比增长10%和289% [3] - 近期分析师预期上调反映对业务前景的乐观态度 [3] 估值指标 - 当前远期市盈率131倍 低于行业平均1713倍 [6] - PEG比率073 显著低于行业平均192 [6] 行业排名 - 所属零售服装鞋类行业在Zacks行业排名中位列168 处于全部250个行业中后32%位置 [7] - 行业排名前50%的板块平均表现是后50%的2倍 [7] 分析师评级 - Zacks评级为2级(买入) [5] - 过去一个月共识EPS预期上调174% [5] - Zacks排名系统显示1级(强力买入)股票自1988年以来年均回报率达25% [5]

零售-服装和鞋类行业股票比较 核心观点 - 加拿大鹅(GOOS)和Inditex(IDEXY)是零售-服装和鞋类行业中值得关注的两只股票 目前加拿大鹅在价值投资方面更具优势 [1][6] 公司评级 - 加拿大鹅当前Zacks Rank评级为2(买入) 而Inditex评级为4(卖出) 表明加拿大鹅的盈利预期修正趋势更积极 [3] - 在价值评分体系中 加拿大鹅获得A级 Inditex仅获D级 凸显前者估值吸引力 [6] 估值指标对比 - 加拿大鹅远期市盈率(P/E)为13.25倍 显著低于Inditex的24.35倍 [5] - 加拿大鹅PEG比率(考虑盈利增长的修正市盈率)为0.74 远优于Inditex的2.79 [5] - 加拿大鹅市净率(P/B)为2.80倍 相比Inditex的7.88倍更具账面价值支撑 [6] 方法论背景 - 价值投资分析采用传统指标组合 包括P/E、P/S、盈利率、每股现金流等多项基本面指标 [4] - Zacks评级系统侧重盈利预测修正趋势 与价值评分体系形成互补分析框架 [2][3]

业绩表现 - 2025财年第四季度销售额同比增长7.4%至3.85亿加元（固定汇率增长4.0%），净利润2710万加元（上年同期500万加元），均超预期 [1] - 股价在业绩发布后一度上涨近30%，几乎填平此前3月初至4月中旬35%的跌幅 [1] - 2025财年总收入增长1.1%至13.48亿加元，全年净利润9480万加元（上年同期5840万加元），毛利率提升1.1个百分点至69.9% [4] 业务结构 - 直销业务（DTC）第四季度收入增长15.7%至3.14亿加元（固定汇率增长11.6%），可比销售额增长6.8% [3] - 批发业务第四季度收入下降23.2%至3180万加元（固定汇率下降24.9%），主要因欧洲中东非洲订单减少 [3] - 2025财年直销收入增长5.1%至9.99亿加元，批发收入下降16.5% [4] 区域市场 - 大中华区2025财年第四季度销售额增长7.9%至1.39亿加元，亚太区域增长15.2% [6] - 大中华区门店数量达30家（覆盖18城），为全球门店最多区域且以直营为主 [7] - 但大中华区增速显著放缓：2024财年Q4增长29.7%，2023财年Q4中国内地增长40% [10] 战略举措 - 产品策略聚焦核心SKU，扩大服装产品线以增强全年适用性，维持羽绒款核心地位 [6] - 渠道策略计划升级门店设计并扩大规模，2025财年净新增4家永久门店至74家 [11] - 批发渠道收紧以强化价格管控，但仍是全球扩张重要途径 [11] 行业挑战 - 全球奢侈品市场遇冷，2025财年销售额增速从2022财年21.54%持续下滑至1.1% [10] - 季节性波动明显：2025财年Q2销售额同比下跌4.7%，直营和批发渠道分别下跌5%和15.2% [10] - 地缘政治不确定性导致公司拒绝发布2026财年财务指引，但称75%加拿大产产品免征关税 [12]