财务数据和关键指标变化 - 第二季度EBITDA为8440万美元，包含美国农业部2770万美元的新冠疫情救济款，即使不考虑该款项，运营EBITDA也超过5600万美元 [8][9] - 第二季度净收入为4640万美元，摊薄后每股收益为0.73美元，而2021年同期为970万美元 [19] - 第二季度综合压榨利润为每加仑0.28美元，显著高于第一季度，但低于上一年 [20] - 第二季度SG&A成本为3010万美元，高于2021年第二季度的2340万美元，预计全年剩余时间将保持在每季度2800万美元左右 [21] - 第二季度利息支出为780万美元，比上一年第二季度的1910万美元减少了1130万美元，预计未来每季度现金利息支出约为1050万美元 [23] - 第二季度所得税费用为290万美元，而2021年同期为480万美元的税收优惠，季度末公司可用的净亏损结转约为1.04亿美元 [24] - 季度末现金及扣除营运资金融资后的营运资金债务为6.29亿美元，流动性状况包括6.042亿美元的现金、现金等价物、受限现金和有价证券，以及约7000万美元的营运资金循环信贷额度 [25] - 第二季度资本分配为6630万美元，预计全年资本支出为2.5亿 - 3亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 农业和能源业务板块收入较2021年有所增长，主要得益于贸易活动的改善以及粮食处理业务利润率的提高 [20] - 合作伙伴公司调整后EBITDA为1290万美元，略高于去年同期的1270万美元，可分配现金流为1130万美元，与去年同期的1120万美元基本持平 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度综合压榨利润率预计为中两位数，第四季度利润率预计更强，但可能受到玉米收成低于预期或玉米现货基差水平持续偏高等因素的影响 [11] - 乙醇混合比例保持强劲，公司是全球最经济实惠的清洁辛烷分子供应商，连续第四个夏天可以全年销售E15 [30] - 全球蛋白质市场价格近期加速上涨，有利于公司的利润率结构 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行从第一代平台向第二代技术平台的转型，目标是实现可持续、可预测、增长且稳定的现金流 [29] - 与Riverence建立合作关系，共同开发针对鳟鱼和鲑鱼市场的营养饲料，并在爱达荷州建设饲料厂 [33] - 计划在本月于谢南多厄破土动工建设首个商业清洁糖厂，并与多家潜在的共址合作伙伴和承购商进行了讨论 [15][40] - 持续推进MSC设施的建设，内布拉斯加州中央城的MSC系统正在进行调试和启动活动，弗农山和奥比昂的调试工作将分别于8月下旬和10月初开始 [14] - 关注碳减排战略，若新法案通过，公司的碳项目将更具可行性，同时公司也在关注酒精制喷气燃料的发展机会 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在转型过程中取得了显著进展，预计2023年将达到关键转折点，各业务板块将实现良好业绩 [6][134] - 尽管汽油价格高企导致汽油使用量下降，但乙醇混合比例依然强劲，预计州和国家的低碳燃料标准将为第一代业务提供支持 [30] - 若国会通过清洁能源法案，将对公司的多个业务领域产生积极影响，包括延长生物柴油税收抵免、设立清洁燃料生产抵免、为可持续航空燃料提供税收抵免等 [31] - 公司对未来的财务状况和战略发展充满信心，认为目前处于有利地位，能够继续执行转型计划并实现增长 [16][134] 其他重要信息 - 7月，公司将剩余的6400万美元2024年可转换债券转换为普通股，进一步加强了资产负债表 [16] - 合作伙伴公司连续第四个季度提高了单位分配，达到每股0.45美元，并保持了1.06倍的覆盖率 [16][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与2021年第二季度相比，公司目前在运营和财务表现方面的情况如何，以及如何跟踪转型工作的成果？ - 2021年第二季度包含一些一次性优化和按市值计价的收益，而本季度运营更加稳健，产能利用率更高，玉米油和蛋白质的贡献更大，公司整体处于不同的发展阶段 [50][51] 问题2: 与Riverence的合作项目的时间表以及该合作对水产市场和其他客户的影响？ - 与Riverence的合作是一个重要的里程碑，该合作吸引了全球水产养殖行业的关注，加速了相关业务活动，并有助于公司在全球水产市场建立独特的解决方案 [52][53] 问题3: 考虑到Summit管道和碳封存，公司在2025年的碳强度（CI）得分可能是多少，以及能否同时参与45Q和清洁燃料生产抵免计划？ - 公司通过碳封存和发酵技术等措施，预计到2025年，许多工厂的CI得分将从平均65 - 70降至30 - 40，整个行业的CI得分有望降至0 - 35之间；只要乙醇的CI足够低且温室气体减排超过50%，就可以同时参与这两个计划 [62][65][67] 问题4: 公司在2022年设定的玉米油和蛋白质产量目标，目前完成了多少，以及新增设施对2023年业务的影响？ - 公司仍有望实现设定的目标，玉米油价格虽有所回落，但仍高于大豆油，随着更多工厂在下半年和明年投产，玉米油和蛋白质的产量将增加，预计2023年将达到关键转折点 [72][73] 问题5: 自与Riverence达成合作协议以来，客户沟通的频率和情况如何？ - 该合作协议使公司能够与全球需要替代蛋白质产品的客户进行沟通，并正在敲定多个国家的分销协议，这将有助于公司更高效地将产品推向市场 [76][77][78] 问题6: 气候法案中哪些条款对公司最有利？ - 法案中的生物柴油税收抵免延期、可持续航空燃料税收抵免、45Q碳捕获税收抵免以及E15和更高混合燃料的基础设施资金等条款，都对公司和行业非常有利，尤其是酒精制喷气燃料的发展潜力巨大 [85][86][87] 问题7: 与转型过程相关的负面成本吸收是否已经大部分完成？ - 公司在现代化改造过程中已经吸收了大部分负面成本，但由于行业通胀，一些成本可能仍然较高，随着通胀缓解，成本有望下降 [90][91] 问题8: 清洁糖业务的商业化进程预计需要多长时间，是否会加快？ - 清洁糖业务的推出时间仍按2024 - 2025年的计划进行，这是一个长期项目，但公司正在与大型客户进行积极沟通，并取得了良好进展，预计该业务的利润率将高于蛋白质业务 [99][100][102] 问题9: 在可再生玉米油和可再生柴油领域，公司更倾向于长期合同、现货交易还是两者结合？ - 市场上目前没有愿意签订长期固定价格合同的买家，公司更注重寻找合作伙伴，而不仅仅是销售玉米油，相信公司的产品具有很高的价值，未来现金流将受益于该业务 [103][104][105] 问题10: 高蛋白业务的盈利能力如何，以及2023年的产品组合预计是怎样的？ - 高蛋白业务的利润率符合预期，公司可以根据客户需求调整产品组合和产量，以实现更高的利润；2023年产品组合可能仍以50% - 52%蛋白质为主，但到2024年，公司希望提高60%蛋白质产品的产量 [112][113][116] 问题11: 玉米价格波动对第三和第四季度的影响如何，以及公司的应对策略？ - 玉米价格波动受多种因素影响，包括乌克兰出口、美国玉米收成和天气等；乙醇与汽油的价格差异以及可再生识别号（RIN）市场有助于维持行业利润率，公司将密切关注玉米市场动态 [121][123][124] 问题12: 本季度高蛋白产品的新订单情况如何，是否会公布订单信息和吨位承诺？ - 本季度有望收到多种高蛋白产品的订单，包括50%和60%蛋白质产品，公司将谨慎对待订单公布，以保护商业关系；目前正在为2023年的业务做准备，预计将看到对60%蛋白质产品的强劲需求 [126][128][129]

公司股权结构 - 截至2022年6月30日，公司持有Green Plains Partners LP 48.9%的有限合伙人权益、2.0%的普通合伙人权益以及全部激励分配权，公众持有剩余49.1%的有限合伙人权益[170] - 截至2022年6月30日，公司拥有合伙企业48.9%有限合伙权益、2.0%普通合伙权益及全部激励分配权，其余49.1%有限合伙权益由公共普通股持有人持有[189] 可转换票据/债券情况 - 2022年5月25日，公司通知赎回所有未偿还的4.00%可转换优先票据，本金总额6400万美元，转换率为每1000美元本金兑换66.4178股普通股，7月1 - 8日，全部6400万美元可转换票据转换为约430万股普通股并于7月8日注销[174][175] - 2022年5月25日，公司通知赎回所有未偿还的4.00%可转换债券，本金总额6400万美元，7月1 - 8日，剩余债券转换为约430万股普通股并于7月8日注销[232][240] - 2021年3月，公司发行2.3亿美元2.25%可转换优先债券，2022年6月30日，未偿还本金余额为2.3亿美元，初始转换率为每1000美元本金兑换31.6206股普通股，较公司普通股发行价溢价约37.5%[237] - 2019年6月，公司发行1.15亿美元4.00%可转换优先债券，2022年3月31日，未偿还本金余额为6400万美元[238][239] - 2016年8月，公司发行1.7亿美元4.125%可转换优先债券，2022年6月30日，未偿还本金余额为3430万美元，预计将以现金和普通股组合方式结算[241][242] 乙醇生产数据 - 2022年第二季度，公司乙醇平均利用率约为96.9%，产量为2.314亿加仑，去年同期利用率为79.9%，产量为1.909亿加仑[176] - 公司11家乙醇工厂满负荷运转时每年可加工约3.3亿蒲式耳玉米，生产约10亿加仑乙醇、250万吨酒糟和超高蛋白产品以及2.9亿磅工业级玉米油[174] - 2022年3 - 6月乙醇生产外部客户收入8.61166亿美元，同比增长55.1%；上半年收入14.98719亿美元，同比增长53.1%[194] - 2022年第二季度，乙醇生产部门乙醇销量为2.31413亿加仑，较2021年同期增长21.2%，收入增加3.059亿美元[205] - 2022年上半年，乙醇生产部门乙醇销量为4.27761亿加仑，较2021年同期增长16.0%，收入增加5.197亿美元[215] 美国乙醇市场数据 - 2022年第二季度，美国国内乙醇日均产量为101万桶，较去年同期增长1.1%；炼油商和混合商输入量为日均89.8万桶，去年同期为90.3万桶；汽油需求减少20万桶/日，降幅2.3%；截至6月30日，国内乙醇期末库存增加120万桶，增幅5.4%，达到2270万桶[177] - 截至2022年5月31日，美国国内乙醇出口约7.26亿加仑，高于2021年同期的5.82亿加仑，预计2022年净乙醇出口量在14 - 16亿加仑之间[178] - 美国可再生燃料标准（RFS）规定2022年传统乙醇强制掺混量为150亿加仑，另有2.5亿加仑补充量[182] - 2016 - 2018年EPA分别豁免可再生燃料义务量7.9亿加仑、18.2亿加仑和14.3亿加仑，特朗普政府共批准88个小型炼油厂豁免申请，抹去43亿加仑潜在混合需求[185] 公司业务设施情况 - 公司农业综合企业和能源服务部门拥有约2700万蒲式耳的谷物储存能力[174] - Green Plains Partners LP拥有29个乙醇储存设施、4个燃料终端设施和约2530辆租赁铁路车厢[174] 政策对公司业务影响 - 《2022年降低通胀法案》若实施，将对公司业务产生多方面影响，如设立清洁燃料生产信贷、可持续航空燃料税收抵免、扩大碳捕获和封存信贷至每吨85美元等[181] - 国会正考虑立法，2022 - 2031年为美国农业部生物燃料基础设施提供额外5亿美元赠款[187] 公司财务关键指标变化 - 2022年3 - 6月公司总收入（含部门间活动）10.38379亿美元，同比增长38.7%；上半年收入18.43744亿美元，同比增长39.0%[194] - 2022年3 - 6月公司销售成本9.21314亿美元，同比增长44.1%；上半年销售成本16.93823亿美元，同比增长47.5%[194] - 2022年3 - 6月公司毛利润9.108亿美元，同比增长7.1%；上半年毛利润10.0006亿美元，同比下降22.7%[194] - 2022年3 - 6月公司营业利润3.3841亿美元，同比增长9.0%；上半年营业亏损1.4061亿美元，去年同期盈利6.238亿美元，同比下降122.5%[195] - 2022年3 - 6月公司折旧和摊销费用2.0967亿美元，同比增长2.1%；上半年折旧和摊销费用4.1366亿美元，同比增长0.4%[196] - 2022年第二季度，公司合并收入较2021年同期增加2.88亿美元，主要因乙醇、酒糟和玉米油价格和销量上升[202] - 2022年上半年，公司合并收入较2021年同期增加5.158亿美元，主要因乙醇、酒糟和玉米油价格和销量上升[212] - 2022年第二季度，公司净收入增加3660万美元，调整后EBITDA增加190万美元，主要因获得2770万美元美国农业部新冠疫情救济赠款及农业综合企业和能源服务利润率提高[203] - 2022年上半年，公司净亏损增加1730万美元，调整后EBITDA减少4130万美元，主要因乙醇生产利润率下降[213] - 2022年第二季度，公司利息费用较2021年同期减少1130万美元，主要因2021年第二季度可转换债券结算损失950万美元[203] - 2022年上半年，公司利息费用较2021年同期减少3410万美元，主要因2021年上半年可转换债券注销损失3160万美元[213] - 2022年上半年经营活动净现金使用量为1.066亿美元，2021年同期为3020万美元；投资活动净现金使用量为3530万美元，2021年同期为提供净现金990万美元；融资活动提供净现金1.603亿美元，2021年同期为3.608亿美元[225][226] - 2022年上半年公司支付资本支出约1.283亿美元，2022年剩余时间资本支出预计在1.2亿 - 1.7亿美元之间[228] - 2022年3个月和6个月内，公司收入中与衍生金融工具有关的净收益分别为850万美元和250万美元，销售成本中与衍生金融工具有关的净收益为20万美元和净亏损6220万美元[259] 农业综合企业和能源服务部门数据 - 2022年第二季度，农业综合企业和能源服务部门收入减少1590万美元，营业利润增加1110万美元，EBITDA增加1100万美元，主要因交易利润率提高[207] - 2022年上半年，农业综合企业和能源服务部门收入减少120万美元，营业利润增加820万美元，EBITDA增加780万美元，主要因交易利润率提高[218] 公司资金及资产情况 - 2022年6月30日，公司现金及等价物为5.082亿美元，受限现金为7110万美元，有价证券为2500万美元，承诺循环信贷协议下可用资金为7000万美元，子公司约有1.096亿美元净资产因信贷安排限制无法使用[224] 公司回购情况 - 公司董事会授权最高2亿美元的普通股回购计划，截至目前已回购7396936股，花费约9280万美元，2022年第二季度未进行回购[231] 公司其他债务情况 - 2022年6月30日，Green Plains Financing Company循环信贷承诺总额3.5亿美元，未偿还本金余额为2.8亿美元，利率为4.69%[243] - 2022年6月30日，Green Plains Grain短期库存融资协议未偿还短期应付票据为1750万美元，利率为4.66%；Green Plains Commodity Management循环信贷额度未偿还本金余额为1090万美元，利率为3.25%[244][245] - 2022年2月11日公司从贝莱德管理的账户和基金中回购100万美元未偿还票据并注销，截至2022年6月30日，定期贷款余额为5900万美元，利率为9.83%[250] - 截至2022年6月30日，公司未来财政年度经营租赁协议下的最低租赁付款总额为7870万美元，已签订的未来谷物、天然气和酒糟购买合同价值约5.119亿美元，未来存储和运输承诺价值约2560万美元[251][252] - 截至2022年6月30日，公司债务为9.026亿美元，其中3.674亿美元为可变利率债务，利率提高10%将使公司每年利息成本增加约200万美元[256] 价格变动对公司影响 - 假设从2022年6月30日起未来12个月价格变动10%，乙醇预计净收入影响为16265.6万美元（95.8万加仑），玉米为15269.2万美元（33万蒲式耳），酒糟为3876.1万美元（2500吨），玉米油为1009.4万美元（29万磅），天然气为302.9万美元（2.77万百万英热单位）[261] 公司获得资金情况 - 2022年5月公司获得美国农业部生物燃料生产者计划资金2770万美元[188]

业绩总结 - 第二季度净收入为4640万美元，每股摊薄收益为0.73美元[9] - 第二季度总收入为10.124亿美元，较2021年同期的7.244亿美元增长39.0%[16] - 总成本和费用为9.786亿美元，较2021年同期的6.934亿美元增长41.0%[16] - Green Plains Inc.在2022年第二季度的净收入为5270万美元，较2021年同期的1610万美元增长227.4%[33] - Green Plains Inc.的EBITDA在2022年第二季度为8440万美元，较2021年同期的5090万美元增长65.7%[33] - Green Plains Inc.的调整后EBITDA在2022年第二季度为5670万美元，较2021年同期的5480万美元增长3.4%[33] 用户数据 - 处理了8020万蒲式耳的玉米，销售了2.314亿加仑的乙醇，产能利用率为96.9%[9] - 销售了593千吨的干等量蒸馏谷物和7220万磅的玉米油[9] 财务状况 - 现金、现金等价物、受限现金和可交易证券总额为6.042亿美元[18] - 长期债务为5.942亿美元，较2021年末的5.493亿美元增加8.1%[18] - 每股账面价值为17.29美元，较2021年末的17.73美元有所下降[18] 其他信息 - Green Plains Partners LP在2022年第二季度的净收入为1050万美元，较2021年同期的1030万美元增长1.9%[28] - Green Plains Partners LP的调整后EBITDA在2022年第二季度为1290万美元，较2021年同期的1270万美元增长1.6%[28] - Green Plains Partners LP的可分配现金流在2022年第二季度为1130万美元，较2021年同期的1120万美元增长0.9%[28] - Green Plains Partners LP在2022年第二季度的分配声明为1070万美元，较2021年同期的280万美元增长282.1%[28] - Green Plains Inc.在2022年第二季度的利息支出为780万美元，较2021年同期的1910万美元下降59.1%[33] - Green Plains Inc.在2022年第二季度的其他收入为负2770万美元，主要包括来自美国农业部的生物燃料生产者计划的补助金[33] - Green Plains Inc.在2022年第二季度的折旧和摊销费用为2100万美元，较2021年同期的2050万美元增长2.4%[33]

业绩总结 - 公司正在转型为可持续的生物精炼平台，预计到2022年底超过50%的平台将完成转换[10] - 超高蛋白技术预计到2024年可增加超过1.5亿美元的额外盈利能力[14] - 超高蛋白（50-53%）的额外EBITDA预计为每加仑0.15至0.21美元，投资约为每加仑0.50美元[15] - 公司计划在2024年实现680,000吨的超高蛋白产能，剩余投资约为3.45亿美元[33] - 可再生玉米油的年生产能力约为396千磅[54] - 超高蛋白的年生产能力约为578千吨[54] 用户数据与市场需求 - 通过MSC™技术，预计可再生玉米油产量提升50%，成为当前玉米中最有价值的成分[14] - 可再生玉米油的毛利率预计在历史基础上增加每磅0.35至0.45美元，毛利价位为每磅0.70至0.80美元[34] - 低碳可再生玉米油产能提升约50%[49] - 生物燃料的温室气体排放平均比石油基汽油低46%[49] 未来展望与合作 - 预计到2023年与Riverence的水产饲料合作伙伴关系将投入运营，成为美洲最大的鳟鱼生产商[19] - 公司承诺从8个设施向SCS提供生物源CO2，年承诺量约为190万吨，相当于230万英亩美国森林每年的碳封存量[45] - 碳捕集与封存（CCS）预计可提高每加仑0.15美元的毛利率，且不需要来自乙醇设施的资本投入[45] 环境与安全 - 2018年基准下，运营温室气体（GHG）排放目标为到2030年减少50%，到2050年实现100%减少[49] - 运营排放较2018年基准减少35%[47] - 2020年，职业安全与健康管理局（OSHA）总记录事故率下降24%[47] 新技术与市场竞争 - 清糖技术在4500亿美元的特种化学品和材料市场中提供竞争优势[51] - 每10百万加仑的乙醇产能可生产约124百万磅的葡萄糖/脱氧葡萄糖[54] - 预计到2022年底前，超过50%的平台将完成MSC商业化[50]

公司股权结构 - 公司拥有Green Plains Partners LP 48.9%有限合伙人权益、2.0%普通合伙人权益及全部激励分配权，公众持有剩余49.1%有限合伙人权益[156] - 截至2022年3月31日，公司及其子公司拥有合伙企业48.9%有限合伙权益和2.0%普通合伙权益，并拥有全部激励分配权，公众普通单位持有人拥有49.1%有限合伙权益[180] 公司产能情况 - 公司11家乙醇厂满负荷每年可加工约3.3亿蒲式耳玉米，生产约10亿加仑乙醇、250万吨酒糟和超高蛋白以及2.9亿磅工业级玉米油[162] 公司贷款协议 - 2022年3月25日，公司子公司签订五年期3.5亿美元高级有抵押可持续发展挂钩循环贷款和担保协议[163] 公司乙醇生产运营数据 - 2022年第一季度公司乙醇平均利用率约83.1%，产量1.963亿加仑，去年同期利用率71.1%，产量1.78亿加仑[164] - 乙醇生产部门2022年第一季度乙醇销量196,348千加仑，较2021年增长10.3%，酒糟销量516千等效干吨，增长11.0%，玉米油销量59,295千磅，增长27.3%，玉米消耗量68,304千蒲式耳，增长9.3%[194] 美国国内乙醇市场情况 - 2022年第一季度美国国内乙醇日均产量102万桶，较去年同期增长12.5%，炼油商和混合商投入量增长6.1%，汽油需求增长6.3%，期末库存增长25.6%至2650万桶[165] - 截至2022年2月28日，美国国内乙醇出口约2.67亿加仑，与2021年同期持平，预计2022年净出口量在13 - 15亿加仑[166] 可再生燃料政策相关 - RFS规定2015年传统乙醇与汽油混合量应达150亿加仑，EPA提议2022年为法定的150亿加仑[170] - 若连续两年强制可再生燃料量至少减少20%，EPA需修改法定量，2019年是连续第二年总RVO比法定量低超20%，但2019年末EPA宣布2020年不推进重置规则制定[171] - 2016 - 2018年EPA分别豁免可再生燃料义务量7.9亿加仑、18.2亿加仑和14.3亿加仑，特朗普政府共批准88个小型炼油厂豁免，抹去43亿加仑潜在混合需求[172] 公司项目进展 - 公司2020年第一季度在谢南多厄生物精炼厂完成首个MSC™超高蛋白装置安装，伍德河工厂2021年10月投产，另外三个地点预计2022年年中运营[157] - 公司2021年第二季度在约克创新中心CST生产设施开始试点规模批量运营，宣布谢南多厄生物精炼厂为首个商业规模部署FQT CST的地点[158] 各业务线收入情况 - 2022年第一季度，乙醇生产外部客户收入6.37553亿美元，较2021年同期增长50.5%；农业综合企业和能源服务外部客户收入1.42877亿美元，增长10.9%；合伙企业外部客户收入100.5万美元，下降8.4%[181] - 2022年第一季度，公司合并收入较2021年同期增加2.278亿美元，主要因乙醇、酒糟和玉米油价格上涨以及农业综合企业和能源服务部门交易收入增加[190] - 乙醇生产部门2022年第一季度收入增加2.138亿美元[194] - 农业综合企业和能源服务部门2022年第一季度收入增加1480万美元[196] - 合作部门2022年第一季度收入减少130万美元[197] 各业务线成本情况 - 2022年第一季度，乙醇生产成本6.6156亿美元，较2021年同期增长59.2%；农业综合企业和能源服务成本1.34439亿美元，增长15.8%[182] - 乙醇生产部门2022年第一季度商品销售成本增加2.46亿美元[194] - 2022年第一季度，衍生金融工具相关收入净亏损600万美元，商品销售成本净亏损6240万美元[240] 各业务线运营情况 - 2022年第一季度，乙醇生产运营亏损5115.8万美元，较2021年同期增长151.8%；农业综合企业和能源服务运营收入1040.8万美元，下降22.0%；合伙企业运营收入1180.9万美元，下降8.3%[182] - 2022年第一季度，公司运营亏损较2021年同期增加7920万美元，调整后EBITDA减少4320万美元，主要因乙醇生产利润率下降[191] - 乙醇生产部门2022年第一季度运营亏损增加3080万美元，EBITDA减少3090万美元[194][195] - 农业综合企业和能源服务部门2022年第一季度运营收入减少290万美元，EBITDA减少320万美元[196] - 合作部门2022年第一季度运营收入和EBITDA均减少110万美元[197] 各业务线折旧和摊销情况 - 2022年第一季度，乙醇生产折旧和摊销1843.2万美元，较2021年同期下降0.5%；农业综合企业和能源服务折旧和摊销46.4万美元，下降23.6%；合伙企业折旧和摊销89.8万美元，增长1.2%；企业活动折旧和摊销60.5万美元，下降8.2%[184] 公司整体财务指标 - 2022年第一季度，公司净亏损5587.2万美元，2021年同期净亏损197.9万美元；利息费用880.6万美元，较2021年同期减少2290万美元；所得税收益115.3万美元，2021年同期所得税费用186.2万美元[187] - 2022年第一季度，公司调整后EBITDA为 - 2777.5万美元，2021年同期为1539.4万美元[187] - 2022年第一季度公司所得税收益为120万美元，2021年同期为所得税费用190万美元[201] 公司资金状况 - 2022年3月31日，公司现金及等价物为5.092亿美元，受限现金9510万美元，有价证券2490万美元，承诺循环信贷协议下可用资金4500万美元[204] - 2022年第一季度经营活动净现金使用量为1.625亿美元，投资活动净现金提供量为3790万美元，融资活动净现金提供量为1.679亿美元[205] 公司资本支出情况 - 2022年第一季度资本支出约6200万美元，预计2022年剩余时间资本支出在1.9亿 - 2.4亿美元之间[207] 公司股票回购情况 - 公司董事会授权最高2亿美元的普通股回购计划，截至目前已回购7396936股，花费约9280万美元[211] 公司票据情况 - 2022年3月31日，2.25%可转换优先票据未偿还本金余额为2.3亿美元，4.00%可转换优先票据为6400万美元，4.125%可转换优先票据为3430万美元[216][219][221] 公司债务情况 - 截至2022年3月31日，公司债务总额为9.038亿美元，其中3.692亿美元为可变利率债务，利率每上升10%，每年利息成本约增加160万美元[235] 公司各主体信贷情况 - 截至2022年3月31日，Green Plains Financing Company循环信贷承诺总额为3.5亿美元，可增加至多1亿美元，当时未偿本金余额为3.05亿美元，利率为3.67%[222] - 截至2022年3月31日，Green Plains Commodity Management无承诺循环信贷额度为4000万美元，未偿本金余额为520万美元，利率为1.83%[223] - 截至2022年3月31日，Green Plains SPE LLC发行的次级有担保夹层票据未偿本金余额为1.25亿美元，利率为11.75%[224] - 截至2022年3月31日，Green Plains Wood River和Green Plains Shenandoah延迟提取贷款未偿本金余额为7500万美元，利率为6.52%[225] - 截至2022年3月31日，合伙企业修订定期贷款余额为5900万美元，利率为8.83%[230] 公司未来承诺情况 - 截至2022年3月31日，公司未来经营租赁最低付款总额为7610万美元，已签约未来商品采购价值约5.324亿美元，仓储和运输承诺价值约3140万美元[231] 公司市场风险情况 - 公司使用金融工具管理市场风险，主要业务以美元开展，无外汇风险[234] - 2022年3月31日起的未来12个月，假设价格变动10%，乙醇、玉米、酒糟、玉米油和天然气对净收入的影响分别为1.73309亿美元、1.72603亿美元、4470.3万美元、871.7万美元和508.3万美元[242]

业绩总结 - 第一季度净亏损为6150万美元，每股摊薄亏损为1.16美元[9] - 第一季度收入为7.814亿美元，较2021年同期的5.536亿美元增长[18] - 第一季度成本和费用为8.293亿美元，较2021年同期的5.223亿美元增长[18] - 第一季度长期债务为5.936亿美元，较2021年12月31日的5.493亿美元增加[20] - 第一季度每股账面价值为16.55美元，较2021年12月31日的17.73美元下降[20] - Green Plains Inc.在2022年第一季度的净亏损为5590万美元，较2021年同期的200万美元大幅增加[32] - Green Plains Inc.的调整后EBITDA在2022年第一季度为负2780万美元，而2021年同期为1540万美元[32] - Green Plains Partners LP在2022年第一季度的净收入为1040万美元，较2021年同期的1070万美元略有下降[29] - 调整后的EBITDA在2022年第一季度为1260万美元，较2021年同期的1370万美元下降约8.9%[29] - 分配现金流在2022年第一季度为1120万美元，较2021年同期的1170万美元下降约4.3%[29] - 2022年第一季度的分配声明为1050万美元，较2021年同期的280万美元显著增加[29] 用户数据 - 处理玉米6830万蒲式耳，销售乙醇1.963亿加仑，产能利用率为83.1%[9] - 销售干等价物的蒸馏谷物为51.6万吨，销售玉米油5930万磅[9] 财务状况 - 现金、现金等价物、受限现金和可交易证券总额为6.292亿美元，另有4500万美元可用的信用额度[9] - Green Plains Partners LP的覆盖比率在2022年第一季度为1.06倍，较2021年同期的4.13倍显著下降[29] - Green Plains Partners LP在2022年第一季度的维护资本支出为10万美元，较2021年同期的支出为零[29] - Green Plains Partners LP在截至2022年3月31日的过去12个月的利息支出为670万美元[29] - Green Plains Inc.的利息支出在2022年第一季度为880万美元，较2021年同期的3170万美元大幅下降[32] 其他信息 - 合并乙醇压榨利润为负1420万美元，每加仑亏损0.07美元[9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入7.814亿美元，高于去年同期的5.536亿美元，主要因价格和运行率提高 [20] - 第一季度净亏损6150万美元，即每股摊薄亏损1.16美元，去年同期亏损650万美元 [22] - 第一季度调整后EBITDA为负2780万美元，去年同期为1540万美元，主要因乙醇市场疲软、公司成本增加 [22] - 第一季度综合压榨利润率为负0.07美元/加仑 [23] - 第一季度SG&A成本为3090万美元，高于去年第一季度的2350万美元，预计2022年各部门正常SG&A运行率为每季度2300 - 2400万美元 [23][24] - 第一季度利息支出880万美元，较去年第一季度的3170万美元有利，主要因2022年可转换票据部分赎回产生2210万美元费用 [25] - 第一季度所得税收益120万美元，去年同期为所得税费用190万美元，季度末公司净亏损结转额为1.14亿美元，可无限期结转，本季度正常税率为23.3% [27] - 季度末现金及扣除营运资金融资后的营运资金为6.34亿美元，去年同期为6.66亿美元，流动性包括6.292亿美元现金等及约450万美元营运资金循环信贷额度 [28] - 第一季度分配6200万美元资本用于盈利维持和增长项目，预计全年资本支出2.5 - 3亿美元 [29][30] - 合作伙伴第一季度调整后EBITDA为1260万美元，低于去年同期的1380万美元，可分配现金流为1120万美元，去年同期为1170万美元 [30][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 乙醇业务第一季度压榨利润率为负0.07美元/加仑，第二季度利润率超0.25美元/加仑，公司锁定了5 - 6月约一半的未结产量 [9][10] - 蛋白业务在伍德河的试验取得突破，实现60%以上蛋白浓度，后半月蛋白浓度超61%，产量达4磅/蒲式耳以上，公司预计未来两年将大部分生产转换为60%或更高蛋白 [39][40][45] - 低硫可再生玉米油需求旺盛，价格创历史新高，公司预计MSC建成后将推动超4亿磅低硫油产量 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 乙醇市场第一季度利润率疲软，第二季度有所改善，夏季驾驶季节和地理位置可能带来有利影响，Q3和Q4利润率也有所恢复 [9][10][36] - 玉米油市场价格在近几个月创历史新高，公司看到下半年价格强劲迹象，市场对低硫玉米油需求大 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略转型聚焦蛋白、油、糖和碳四大支柱，目标是实现从传统乙醇生产向高附加值产品的转变 [35] - 蛋白业务方面，公司计划将大部分生产转换为60%或更高蛋白，预计未来几个季度会有更多合作伙伴关系 [45][46] - 玉米油业务，公司将继续推进MSC建设，提高玉米油产量，同时探索与潜在合作伙伴的合作机会 [47][49] - 糖业务，公司将在谢南多厄部署首个全规模清洁糖技术，预计今年晚些时候破土动工，2023年年中或年底完成 [50][51] - 碳减排业务，公司参与峰会碳解决方案管道项目，探索扩大到新领域的机会，评估酒精制喷气燃料等机会 [52][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度乙醇利润率疲软，但公司认为全年剩余时间情况将好转，公司有望实现转型目标 [57] - 公司预计2022年玉米油EBITDA约1.4 - 1.6亿美元，蛋白业务EBITDA约4000 - 6000万美元 [56] - 管理层对公司未来前景持乐观态度，认为公司已具备实现转型的条件，有望摆脱传统燃料乙醇经济的波动 [62] 其他重要信息 - 公司完成了新的循环信贷安排，将整体营运资金融资整合为一个设施，并与可持续发展目标挂钩 [15] - 格林平原合作伙伴连续第三个季度提高分配，每单位提高0.05美元至0.445美元 [16] - 公司所有工厂目前都能满负荷运行，多年的升级和现代化计划完成 [11] - MSC设施建设进展顺利，预计两个设施在第三季度投产，奥比昂在第四季度投产，麦迪逊和苏必利尔的两个新站点预计今年晚些时候或2023年初破土动工 [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何向市场证明2024年及以后的目标可实现或有上行潜力 - 公司表示关键是满负荷运行，完成项目24及后续现代化更新，伍德河和谢南多厄的经验增强了信心，公司已获得新的宠物食品品牌批准，60%蛋白产品收到全球来电咨询，有机会取代市场上其他产品 [68] 问题2: 60%蛋白产品从首次讨论和测试到获得长期承购合同的时间线是否有变化 - 公司认为60%蛋白产品的时间会比50%蛋白产品短，因为达到60%及以上使产品进入不同类别，更适合配方，且市场供应紧张，公司收到大量来电咨询 [70][71] 问题3: 水产饲料验证合同的时间线及是否能在明年初实现J曲线经济 - 公司表示传统上需要3 - 6个月来确定产品的最佳添加率，公司认为有望在明年初实现J曲线经济 [77][78] 问题4: 从资本分配业务重点角度，是否认为生物燃料和葡萄糖的1美元EBITDA相同，以及这如何影响参与下一波生物燃料项目的动机 - 公司认为资本分配优先考虑可预测、经常性和不断扩大的现金流，葡萄糖和葡萄糖业务预计将提供此类现金流，而生物燃料仍受政策影响，资本分配将围绕扩大产能以生产更多蛋白质、油和糖 [80][81] 问题5: 第二季度0.25美元/加仑的利润率中，高蛋白和玉米油占多少 - 公司表示这一利润率的很大一部分来自高蛋白和玉米油，公司预计全年玉米油EBITDA为1.4 - 1.6亿美元，蛋白业务为4000 - 6000万美元 [86][87] 问题6: 公司当前运营与行业相比如何，如何平衡短期运营和长期发展 - 公司认为现在已达到平衡，随着项目完成，上季度是最后一个负固定成本吸收季度，第二季度将更能代表公司未来与同行的相对地位，有望达到或超过过去的表现 [89][90] 问题7: 未来几年是否会再次出现负EBITDA，在什么情况下会出现 - 公司认为除非乙醇市场完全负面，否则不太可能再次出现负EBITDA，随着蛋白业务发展和油产量增加，以及未来糖业务的开展，公司有能力抵御风险 [93] 问题8: 如何决定玉米油的处理方式，以及在考虑承购协议时会考虑哪些因素 - 公司表示会综合考虑多种方式，包括通过套期保值参与价格上涨，目前大部分远期合约未结，正在评估，市场对低硫玉米油需求大，公司认为目前保持自由销售对股东有利，但也会考虑有额外利益的承购协议 [100][101] 问题9: 选择谢南多厄作为首个清洁糖设施的原因，以及该设施达到满产的时间和考虑转换多少工厂为糖厂的因素 - 选择谢南多厄并非仅因税收激励，该工厂盈利能力强，有高蛋白质生产经验，有优秀的运营团队和良好的地理位置，适合展示全生物精炼厂，预计今年年中至第三季度破土动工，约一年后投产，具体转换工厂数量将取决于客户需求 [103][105] 问题10: 提取60%以上蛋白和1.4磅玉米油后，剩余DDGs的质量和价值如何 - 公司表示传统DDG产品变成纤维产品，能量密度高，目前看到一些有趣的副作用，但还需要更多数据来确定其应用价值 [110] 问题11: 对酒精制喷气燃料技术的评估，以及是否认为其中任何技术适合公司工厂 - 公司认为酒精制喷气燃料是一个长期机会，行业最终会生产该燃料，但公司目前更关注短期和中期能实现的目标，同时认为该行业的基线已与五年前不同，未来可能会参与相关机会 [112][113] 问题12: 今年和明年的资本支出最新想法，以及是否看到资本成本通胀 - 公司表示看到了各方面的通胀，包括工资和建筑成本，但资本支出仍基本符合预期，今年预计为2.5 - 3亿美元，明年约1.5亿美元，不包括清洁糖等进一步发展的变化 [121][123] 问题13: 目前乙醇出口情况如何，是否有增量机会 - 公司认为目前乙醇出口影响不大，但今年晚些时候会有改善，欧洲的辛烷值机会仍然存在，E - 15夏季需求将继续增长，随着消费者驾驶和汽油购买增加，出口需求将增加 [126] 问题14: MSC转换在谢南多厄和伍德河的学习周期对利用率和吞吐量有何影响 - 公司表示从干磨向湿磨技术转变需要学习，现在已经掌握了运行这些系统的方法，能够根据需要调整蛋白质产量和产量，后续工厂的操作员在谢南多厄或伍德河接受培训，学习曲线使每个工厂运行得更好更快 [128] 问题15: 是否需要投资商业化团队以实现机会 - 公司表示已经进行了投资，包括提高工资和建立营销、销售和技术结构，目前处于填补所需阶段，创新中心已验证产品并能为合作伙伴生产商业产品，投资正在带来回报 [130] 问题16: 项目24完成后目前的利用率，以及第二季度或夏季驾驶季节前的额外检修计划，以及三个高蛋白工厂上线需要的停机时间 - 公司表示引入高蛋白系统时不会进行工厂停机，目前正在进行谢南多厄的最后一次检修，今年剩余时间的正常检修已计划，目标是运行率达到90% - 95%，不受计划外停机影响 [134] 问题17: 植物油综合体或玉米油价格下跌需要看到什么，对玉米油价格前景的看法 - 公司认为由于乌克兰、加拿大、南美和美国的种植情况，植物油仍有上涨潜力，目前看到下半年的出价，玉米油价格将保持坚挺，植物油价格过低会刺激可再生柴油生产，过高则现有生产装置受益，总体对玉米油有利 [138] 问题18: 如果在整个平台上推广60%以上产量，对EBITDA计划有何影响 - 公司认为60%蛋白产品成为一种成分而非商品，有很大的市场机会，如果能在2024年实现，目前的EBITDA目标可能偏低，公司有很多工作要做，但认为这只是时间问题 [144][145]

行业产能与布局 - 截至2021年12月31日，前四大生产商占国内生产能力约41%，产能从9.58亿加仑/年到28.67亿加仑/年不等[94] - 截至2021年12月31日，公司有生产设施的州共有120家运营工厂，爱荷华州、内布拉斯加州和伊利诺伊州集中了50%的运营产能[94] - 国内前四大乙醇生产商占约41%的生产能力，产能范围从9.58亿加仑/年到28.67亿加仑/年；石油公司等曾占近20%的国内乙醇生产，2021年剥离后降至约10%[194][195] 政策法规相关 - 2010年RFS设立时，规定“传统”（玉米基）乙醇与汽油混合的规定体积逐年增加，到2015年达到150亿加仑[99] - 2019年是总可再生燃料义务量（RVO）连续第二年比法定体积水平低超20%，按规定EPA应修改法定体积，但2019年末EPA宣布2020年不推进重置规则制定[100] - EPA为2016、2017和2018年分别批准豁免7.9亿加仑、18.2亿加仑和14.3亿加仑的RVO要求，特朗普政府共批准88项小型炼油厂豁免（SRE），消除43亿加仑潜在混合需求，现任政府扭转了此前三项SRE并拟拒绝所有待决SRE[101] - 截至文件提交时，E15在约30个州全年销售，2021年7月2日巡回法院撤销了EPA允许E15全年销售的规则，夏季销售情况不确定[102] - 国会正考虑立法，将在2022 - 2031年为美国农业部（USDA）提供10亿美元生物燃料基础设施赠款[104] - 根据可再生燃料标准（RFS），若强制可再生燃料体积连续两年至少减少20%，EPA需修改法定体积，2019年总可再生体积义务（RVO）连续第二年比法定体积水平低超20%，但EPA未推进重置规则制定[147] - 小型炼油厂可向EPA申请小型炼油厂豁免（SRE），获批后可免除部分年度RVO要求，小型炼油厂指日处理石油少于75000桶的炼油厂[148] - 立法、行政行动、EPA行动或诉讼可能减少RFS规定的传统乙醇和其他生物燃料的强制体积，影响公司运营[149] - 联邦或州法律、法规的修改和/或颁布可能导致乙醇需求减少，对公司财务业绩产生负面影响[153] 政府资金支持 - 2021年6月15日，USDA表示将为生物燃料生产商提供7亿美元，国内生物燃料生产商需在2022年2月11日前申请因新冠造成的市场损失，付款情况将于3月12日公布[105] 公司合资与人员情况 - 2021年公司与Tharaldson Ethanol成立50/50合资企业，拥有FQT MSC™超高蛋白技术资产[111] - 截至2021年12月31日，公司有859名全职、兼职、临时和季节性员工，其中内布拉斯加州奥马哈市公司办公室有136名员工[116] 公司经营风险 - 公司运营受多种风险影响，经营成果对商品价格高度敏感，特别是玉米、天然气、乙醇等价格波动会影响利润率[125][127] - 近年来乙醇和玉米价格价差波动大、显著收窄且有时为负，持续的窄价差或价差进一步缩小将对公司经营和财务状况产生不利影响[126] - 2018 - 2021年公司出售多个乙醇厂及部分股权，未来可能出售更多资产或退出特定市场，这可能影响盈利能力[138][139] - 公司使用多种风险管理工具和套期保值策略应对商品价格波动，但这些策略可能无效，导致公司流动性下降[142][144] - 未来乙醇需求不确定，公众认知、消费者接受度和整体消费者对运输燃料的需求变化会影响需求[154] - 乙醇除联邦强制规定外市场有限，进一步提高消费者对E15和E85燃料的接受度可能是乙醇实现显著市场份额增长的必要条件[155] - 通用汽车宣布2035年逐步淘汰汽油和柴油动力汽车的生产，日产表示2030年代初其整个车队将为电动汽车，部分国家和地区也计划在2035年禁止销售内燃机[156] - 过去五年公司在某些季度出现经营亏损，未来可能继续出现重大经营亏损[159] - 若公司任何超过2000万美元的贷款违约，可转换优先票据可能会被宣布到期应付[168] - 公司部分债务按可变利率计息，利率上升会增加偿债义务，减少净收入[165] - 公司需遵守现有贷款协议中的多项契约，维持特定财务比率，违反可能导致违约[167] - 公司乙醇生产大多附带可再生识别号（RINs）销售，若无法生成或获取RINs，会影响运营利润率[178] - 若公司购买的第三方乙醇所关联的RINs被发现无效，可能面临巨额罚款[180] - 公司部分工厂扩建需在2005年基线测量基础上减少20%的温室气体排放，加州要求2010 - 2020年汽油和柴油运输燃料的平均碳强度降低10%[181] - 公司通过并购等方式扩张业务，但可能无法实现预期收益，还可能面临诸多风险[183] - 全球竞争可能影响公司盈利能力，巴西等国的乙醇生产成本可能更低[188] - 公司使用期货合约需遵守商品期货交易委员会等的广泛规定，违规可能面临罚款等后果[197][198] - 公司自2004年成立后业务规模等显著增长，管理等面临挑战[199] - 公司产品不符合销售合同规格可能面临质量索赔，影响盈利能力[203][204] - 公司面临新冠疫情多方面影响，包括员工、需求、供应链等，难以预测其对未来财务和运营的影响[207][208] - 公司面临多种信用风险，客户包括大型综合石油公司、独立炼油商等，固定价格远期合同在价格大幅变动时也有信用风险[219] - LIBOR逐步淘汰，英国金融行为监管局2021年12月31日停止公布一周和两个月LIBOR设置，2023年6月30日将停止剩余美元LIBOR设置，美联储考虑用SOFR替代美元LIBOR，对利息费用的潜在影响尚无法确定[220] - 公司作为控股公司，部分子公司因融资协议限制支付股息或分配资金的能力，可能无法用一家公司现金流满足另一家公司贷款义务[221] - 公司业务受供应链问题影响，如COVID - 19导致供应商工厂停工或放缓、运输延迟等，可能导致成本上升和运营中断[222] - 公司面临通货膨胀压力，原材料、劳动力成本等受影响，且可能无法将成本转嫁给产品售价，对业绩和财务报表有不利影响[223] - 环境、社会和公司治理相关事项及法规不确定性可能增加公司运营成本，影响资本市场，降低产品和资产价值[224] - 公司保险政策不能覆盖所有损失，保险市场状况可能影响公司获得和维持充足保险的能力，未充分保险事件可能对财务状况产生重大不利影响[228] - 合伙企业运营面临多种风险，其信贷安排有限制，可能影响融资、运营和向公司提供服务的能力，违反规定可能导致违约[230][231] - 合伙企业可能没有足够现金支付季度单位分配，利率上升可能影响单位价格、发行股权或产生债务以及支付现金分配的能力[235][236] - 公司普通股价格高度波动，受公司经营业绩、市场反应、经济状况等多种因素影响[241] 公司股权与税收相关 - 公司章程、细则及爱荷华州法律包含反收购条款，董事会成员需经至少三分之二流通股的赞成票才能因特定原因被罢免[242] - 若公司被认定为美国不动产持有公司，非美国股东出售普通股的收益可能需缴纳美国联邦所得税[244] 公司产能利用率 - 公司2021年产能平均利用率约为77%，上一年为71%[303] 公司资产出售情况 - 2021年3月公司出售内布拉斯加州奥德市乙醇厂，税前收益3590万美元；2020年第四季度出售得克萨斯州赫里福德市乙醇厂，公司层面损失1850万美元，乙醇生产层面损失390万美元，合伙层面经营租赁转让收益270万美元[324] - 2019财年公司出售JGP Energy Partners LLC 50%股权，获得480万美元收益[326] - 2019年9月公司出售GPCC总计50%的会员权益；2020年10月出售GPCC剩余50%会员权益[330] - 2020年12月公司出售得克萨斯州赫里福德市乙醇厂并收购其部分存储资产，同时收购FQT多数股权[330] - 2021年3月公司出售内布拉斯加州奥德市乙醇厂并收购其部分存储资产[330] 公司运营板块 - 公司报告三个运营板块的财务和运营业绩，分别为乙醇生产、农业综合企业和能源服务、合伙业务[332] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年公司合并收入较2020年增加9.034亿美元，主要因乙醇、酒糟和玉米油价格上涨及农业综合企业和能源服务部门交易收入增加[342] - 2021年公司营业收入增加1.482亿美元，调整后EBITDA增加5060万美元，主要因乙醇生产利润率提高和资产出售收益[343] - 2021年公司利息费用较2020年增加2720万美元，主要因可转换票据结算损失[343] - 2021年公司所得税费用为180万美元，2020年为所得税收益5040万美元，2020年收益主要因《CARES法案》相关福利[343] - 2021年公司总资产为21.59755亿美元，2020年为15.78917亿美元[341] 乙醇生产业务线数据关键指标变化 - 2021年乙醇生产部门收入较2020年增加6.508亿美元，主要因乙醇、酒糟和玉米油价格上涨，但乙醇销量下降[345] - 2021年乙醇生产部门销售成本较2020年增加5.559亿美元，因玉米和化学品成本上升[346] - 2021年乙醇生产部门营业收入增加1.016亿美元，EBITDA增加1.159亿美元，主要因利润率提高，但2020年有商誉注销[346] - 2021年乙醇生产部门折旧和摊销费用为8300万美元，2020年为6800万美元[346] - 2021年乙醇产量为7.50648亿加仑，2020年为7.93743亿加仑[345] 国际贸易关税 - 2013年欧盟对美国乙醇征收每吨83.33美元的五年关税；2017年1月1日中国拟将对美国和巴西燃料乙醇的5%关税提高到30%，2018年4月1日提高到45%，后又提高到70%[189] - 2017年9月1日巴西对超过每季度1.5亿升（3960万加仑）的美国乙醇进口征收20%关税，2020年12月起该关税适用于所有美国乙醇进口[190] - 2017年1月中国对美国干酒糟的反倾销税提高至42.2% - 53.7%[191] 国际油价波动 - 2020年3月OPEC+关于延长和增加石油减产谈判失败，沙特降价、俄罗斯取消减产，导致油价暴跌[193] 公司出口情况 - 2021年公司出口了23%的乙醇产量[189]

业绩总结 - 2021年第四季度净亏损为960万美元，每股摊薄亏损为0.18美元[9] - 2021年第四季度收入为8.023亿美元，较2020年同期的4.788亿美元增长68.5%[17] - 2021年第四季度总成本和费用为7.945亿美元，较2020年同期的5.136亿美元增长54.5%[17] - 2021年第四季度的长期债务为5.493亿美元，较2020年同期的3.854亿美元增长42.5%[19] - 2021年全年净收入为40.4百万美元，较2020年的净收入10.3百万美元有所下降[28] 用户数据 - 处理玉米总量为7020万蒲式耳，销售乙醇2.005亿加仑，产能利用率为83.0%[9] - 销售干等量的蒸馏谷物为518千吨，销售玉米油6300万磅[9] 财务指标 - 调整后EBITDA为3200万美元[9] - 合并乙醇压榨利润为4100万美元，每加仑0.20美元[9] - 2021年第四季度的调整后EBITDA为32.0百万美元，较2020年同期的9.4百万美元增长239.4%[31] - 2021年第四季度的EBITDA为30.3百万美元，较2020年同期的-13.5百万美元实现扭亏为盈[31] - 2021年第四季度的可分配现金流为11.0百万美元，较2020年同期的11.3百万美元下降2.7%[28] - 2021年第四季度的利息支出为1.3百万美元，较2020年同期的2.3百万美元下降43.5%[28] - 2021年第四季度的折旧和摊销费用为1.0百万美元，较2020年同期的0.9百万美元略有上升[28] 分配与回报 - 2021年第四季度宣布的分配为10.4百万美元，较2020年同期的2.8百万美元增长271.4%[28] - Green Plains Partners LP在2021年第四季度的调整后EBITDA为12.2百万美元，较2020年同期的13.8百万美元下降了11.6%[28] - Green Plains Partners LP的覆盖率比率为1.05倍，较2020年同期的3.98倍显著下降[28] 其他信息 - 2021年第四季度的每股账面价值为17.73美元，较2020年同期的18.14美元有所下降[19]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并收入为8.023亿美元，较去年同期增加4780万美元，主要因价格上涨和运营率提高 [16] - 第四季度净亏损960万美元，即每股摊薄亏损0.15美元，而2020年同期亏损4960万美元 [17] - 第四季度调整后收益为3200万美元，优于去年同期的940万美元，主要得益于乙醇压榨利润率提高，但农业和能源利润率同比下降 [17] - 第四季度实现每加仑0.20美元的合并压榨利润率，全年为每加仑0.17美元 [7][18] - 第四季度SG&A成本为1820万美元，低于2020年第四季度的2280万美元 [18] - 第四季度利息支出为690万美元，低于去年同期的1050万美元 [18] - 2022年基于预期债务水平，现金利息支出每季度约为1000万美元 [19] - 第四季度所得税费用为480万美元，代表全年累计所得税调整 [19] - 期末现金和净营运资本为6.98亿美元，去年为3.028亿美元 [20] - 期末流动性状况包括6.858亿美元现金、现金等价物和受限现金以及有价证券，约2.878亿美元可动用资金 [20] - 第四季度资本分配6230万美元用于维持利润和增长项目，全年资本支出约1.872亿美元 [21] - 2022年资本支出预计在2.5亿 - 3亿美元之间 [21] - 合伙企业第四季度调整后EBITDA为1220万美元，低于去年同期的1380万美元 [22] - 合伙企业第四季度可分配现金流为1100万美元，去年同期为1130万美元 [23] - 过去12个月，调整后EBITDA为5210万美元，可分配现金流为4540万美元，宣布分配2640万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 乙醇业务 - 第四季度工厂利用率提高，运营率为83%，去年同期为76% [16] - 第四季度乙醇业务受供应链限制、谷物仓损坏、按市值计价项目和物流挑战等因素影响，导致结果减少约800万美元，约克事故使季度业绩减少超500万美元 [8][9][10] 可再生玉米油业务 - 玉米油需求强劲，价格高，产量预计今年年化退出率超3.3亿磅，全部完成后将达4亿磅/年 [29][30] 高蛋白质业务 - 计划在2022年和2023年初将多个地点投入运营，早期将有超7亿加仑产能转换，年产超40万吨 [25] - 客户兴趣浓厚，在宠物食品领域有多年谅解备忘录，在水产养殖等领域也有新客户 [26] 清洁糖业务 - 已完成FEL1研究，准备开始大规模商业系统的详细工程设计，计划2022年下半年在一家生物精炼厂破土动工建设清洁糖系统 [32][33] - 一个日处理3万蒲式耳的商业系统，相当于超3000万加仑乙醇产量，每年应生产近4亿磅清洁糖或葡萄糖 [34] 碳业务 - 团队正在评估东南部三个地点的机会，其他八个地点致力于碳解决方案项目 [35] - 持续评估为Summit管道提供资金，该项目进展顺利 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 乙醇市场年初利润率疲软，随着库存和产量快速增加、物流挑战以及行业放缓，本周GAAP需求回升，市场有望好转 [10][11] - 可再生柴油市场预计今年产能将再次翻倍，对低碳排放强度的废油和废料有结构性短缺，玉米油和大豆油都将受益 [29][62][63] - 蛋白质市场需求强劲，价格上涨，公司高蛋白质产品有较大市场潜力 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续推进2024和2025年转型计划，致力于实现到本十年末将温室气体排放量减少50%，到2050年实现碳中和的目标 [5] - 推进高蛋白质、可再生玉米油、清洁糖和碳等业务的发展，计划扩大产能、提高产量和质量，加强与合作伙伴的合作 [25][29][31][35] - 加强技术创新和知识产权保护，通过拥有和控制相关技术，提高产品附加值和市场竞争力 [38][39] 行业竞争 - 在可再生玉米油市场，公司通过自身工艺改进和使用MSC蛋白质系统提高产量，与其他供应商竞争 [60] - 在高蛋白质市场，公司计划通过提高蛋白质浓度和生物工程技术，与大豆蛋白浓缩物等产品竞争 [47][48] - 在清洁糖市场，公司的专利技术具有竞争优势，可生产低碳强度的产品，满足市场对清洁原料的需求 [32][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，2022年初乙醇市场利润率疲软，但随着需求回升和市场调整，有望逐渐改善；供应链挑战和劳动力成本上升是行业面临的共同问题，但公司已采取措施应对，目前状况有所改善 [10][11][65][67] - 未来前景方面，公司对各业务线的发展充满信心，预计玉米油和高蛋白质业务将为2022年贡献可观的EBITDA；随着转型计划的推进，公司将逐渐减少对乙醇业务的依赖，实现更稳定的盈利增长 [40][41][104][105][106] 其他重要信息 - 公司发布了首份可持续发展报告，并计划在第二季度发布另一份报告 [5] - 公司在2021年获得了七项专利，包括美国五项、加拿大一项和巴西一项，还有几项将于2022年生效 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年40万吨高蛋白产品何时能看到定价情况 - 公司正在评估产品市场，目前宠物食品领域的高蛋白产品价格高于高蛋白豆粕，公司希望先在60%蛋白商业试验中取得成功，再扩大合同和产量 [44][45][47] - 若试验成功，产品将与大豆蛋白浓缩物等产品竞争，预计价格为800 - 900美元/吨，公司产品目前按市场价格计算应值800美元/吨 [48] - 今年晚些时候确定新工厂投产的蛋白水平后，将能更好地向市场展示定价情况，目前系统建设基于每加仑0.12 - 0.20美元的利润率 [50] 问题2: 与诺维信合作在高蛋白平台上的进展、试验时间和潜在上行空间 - 与诺维信等合作伙伴的合作不仅限于提高蛋白质浓度，下一步将针对产品中25%的酵母进行生物工程改造，以提高产品价值 [53][54] - 目前已看到早期工作的一些积极成果，但仍有很长的路要走，公司认为这是产品的真正价值所在 [54][55] 问题3: 随着可再生柴油新产能上线，玉米油是否会保持溢价 - 玉米油需求发生结构性变化，公司通过自身工艺改进和MSC蛋白质系统提高产量，预计随着可再生柴油产能翻倍，玉米油和大豆油都将受益 [59][60][62] - 市场对低碳强度废油和废料存在结构性短缺，公司玉米油贡献的利润率目前为每年1.3 - 1.5亿美元，这将使公司资产更有价值 [63] 问题4: 2021年第四季度面临哪些供应链挑战，是否会在2022年重复 - 2021年主要是部分资产等待零件和芯片，以及劳动力短缺和成本上升等问题，目前麦迪逊和弗农山的设备已逐步恢复运行，约克工厂也将在3月中旬全面恢复 [65][66][68] - 虽然劳动力仍是挑战，但总体而言，公司在2022年的运营状况将好于2021年 [67][68] 问题5: 如何看待2022年乙醇压榨情况，特别是第一季度 - 年初纯乙醇压榨利润率为负，需要在后期弥补，但玉米油预计贡献超1.4亿美元，蛋白质预计贡献4000 - 6000万美元，加上其他业务，即使乙醇利润率为负，公司仍有望实现正收益 [74][75] - 第一季度乙醇基础利润率虽为负，但综合各项因素后情况有所改善，预计第二季度将回升，全年乙醇压榨利润率有望转正 [78] 问题6: 清洁糖项目的资本投入、单位经济情况以及投产时间 - 清洁糖项目计划建设一个相当于日处理3万蒲式耳的工厂，约占公司产量的3%，将生产约4亿磅低碳葡萄糖 [80] - 目前的经济数据与过去一致，每加仑等效资本支出低于1美元，每加仑等效利润率高于0.50美元，公司对该项目充满信心 [81] - 若能在2022年第三季度末开工，预计2023年底投入使用 [84] 问题7: 公司业务对玉米油价格上涨的杠杆作用如何 - 市场对能源和玉米油需求强劲，虽然行业过去可能存在将玉米油收益回馈到乙醇压榨的情况，但目前公司尚未遇到这种情况 [91][92][93] - 公司认为行业需要健康的乙醇产业来生产足够的玉米油用于可再生柴油生产，且公司通过提高玉米油产量可获得更大杠杆作用 [93][95] 问题8: Rapine项目的进展和优先级 - Rapine项目是公司的重要优先事项，目前正在等待地面条件允许后开始建设，工程已准备好开工 [96][97] - 预计2022年完成建设，但可能会根据天气情况决定是否在年底前投产，也可能推迟到2023年 [98] 问题9: 公司转型计划对投资者信心的影响，以及如何缓解乙醇业务的波动性 - 到2023 - 2024年，公司蛋白质产量将达到60 - 70万吨/年，预计基础收益约为1.5亿美元/年，加上玉米油收益，将使公司逐渐摆脱对乙醇业务的依赖 [104][105] - 提高蛋白质浓度、发展清洁糖业务将进一步加速公司与乙醇业务的分离，2022年可能仍有波动，但随着消费者需求回升，公司有能力管理波动性 [106][107][108] 问题10: 除宠物食品外，蛋白质产品在其他客户的试验情况 - 过去一年在几乎所有物种中都进行了试验，包括牛、水产养殖、家禽和猪等，取得了良好效果 [111] - 公司在水产养殖方面有大规模三文鱼试验，目前结果良好；在宠物食品领域，客户群体不断扩大；在其他领域，产品也受到关注和需求 [111][112][113][114] 问题11: 60%蛋白试验对Optimal业务的重要性以及对业务扩展的意义 - 60%蛋白试验对Optimal Aqua feed品牌具有差异化价值，是真正的价值创造者 [116] - 公司在水产养殖领域的实质性讨论围绕配方饮食、添加量和商业水产饲料生产，预计将有令人兴奋的公告 [117] 问题12: 若清洁糖技术成功，将转换多少乙醇产能，是否对乙醇转化为汽油或航空燃料的技术感兴趣 - 公司认为清洁糖需求将在未来5 - 10年翻倍或更多，计划将自有工厂逐步转换为生产清洁糖，且可根据市场情况在葡萄糖、乙醇和酒精制喷气燃料之间切换 [121] - 公司正在评估所有相关技术，认为酒精制喷气燃料需要更高的投资，目前行业正处于重新评估和定价的边缘 [122][123][124] 问题13: 美国可再生能源产量增加，是否会对公司蛋白质业务产生影响 - 大豆压榨产能的增加需要时间，且市场对全球蛋白质贸易流动的变化持积极态度，预计不会对大豆粕价格产生重大影响 [126][127][130] - 公司的蛋白质产品针对不同的需求领域，且随着蛋白质浓度和营养价值的提高，预计不会受到影响 [129] 问题14: 从基础蛋白到60%蛋白，收益将如何变化 - 以800美元/吨的价格计算，60%蛋白产品每加仑将增加0.30 - 0.35美元的收益，相当于3 - 3.5亿美元的收益增长 [133][138] - 随着产品进入更高价值的市场，收益将进一步增加，但需要时间进行试验、调整配方和开拓全球市场 [138] 问题15: 目前客户群体中宠物食品和水产养殖的占比，以及一年后的预期占比 - 目前超过50%的产品用于宠物食品，在伍德河工厂投产前，产品全部用于宠物食品，现在也开始受到家禽、乳制品和猪等领域的关注 [141] - 公司在60%蛋白产品试验成功前，不打算将产品投入水产养殖渠道，预计试验成功后客户群体占比将发生变化 [141] 问题16: 监管和许可问题是否会改变碳捕获项目的前景，直接注入机会是否会提前 - 峰会管道项目进展顺利，正在进行各州的许可程序，目前来看各州对该项目持积极态度，公司对其进展有信心 [146][147] - 直接注入只是碳捕获的一种机会，公司还在评估其他碳技术，且认为公司碳业务的最终目标是灵活生产清洁糖 [148][149] 问题17: 清洁糖设施投产后，多久能确定正常价格，以及Fluid Quip的许可策略和未来许可收入预期 - 公司认为清洁糖的正常定价将很快实现，因为已经与多个潜在合作伙伴进行了讨论，他们对产品特性和价格有清晰了解 [153][154] - Fluid Quip的知识产权价值巨大，包括蛋白质、油和清洁糖等领域，公司将保护和利用这些知识产权，许可策略和技术部署都具有重要价值 [155][156][157]