公司股权结构 - 公司拥有Green Plains Partners LP 48.9%有限合伙人权益、2.0%普通合伙人权益及全部激励分配权，公众持有剩余49.1%有限合伙人权益[201] - 截至2021年6月30日，公司及其子公司拥有合伙企业48.9%的有限合伙人权益和2.0%的普通合伙人权益，并拥有合伙企业的所有激励分配权，其余49.1%的有限合伙人权益由公共普通股持有人持有[243] 信贷协议与债务情况 - 2021年7月20日，合伙企业修订信贷协议，新信贷额度6000万美元，2026年7月20日到期，利率为3个月LIBOR加8.00%，有0% LIBOR下限，财务契约包括最高综合杠杆率2.5倍和最低综合债务偿付覆盖率1.1倍[203] - 截至2021年6月30日，Green Plains Trade的3亿美元高级有担保资产循环信贷额度，未偿还本金余额为1.008亿美元，利率为2.43%；Green Plains Grain的1亿美元高级有担保资产循环信贷额度，未偿还本金余额为5500万美元，利率为3.20%；Green Plains Commodity Management的3000万美元无承诺循环信贷额度，未偿还本金余额为1820万美元，利率为1.84%[300][301][303] - 2021年2月9日，Green Plains SPE LLC发行1.25亿美元次级有担保夹层票据，2026年到期，6月30日，未偿还本金余额为1.25亿美元，利率为11.75%；Green Plains Wood River和Green Plains Shenandoah的7500万美元延迟提取贷款协议，6月30日，未偿还本金余额为3000万美元，利率为6.52%[305][306] - 截至2021年6月30日，Green Plains Partners的1.35亿美元信贷额度，其中1.3亿美元定期贷款已偿还4680万美元，余额为5320万美元，利率为5.50%；7月20日，合作企业签订修订和重述信贷协议，新信贷额度6000万美元，2026年到期，利率基于3个月LIBOR加8.00%[307][310] - 截至2021年6月30日，公司的合同义务总计13.5815亿美元，其中1年内到期的为6.36425亿美元，1 - 3年到期的为1.45942亿美元，3 - 5年到期的为2.66534亿美元，5年以上到期的为3.09249亿美元[311] - LIBOR管理机构宣布2021年12月31日之后停止发布一周和两个月的LIBOR设置，2023年6月30日之后停止发布其余美元LIBOR设置，公司可能需要修改信贷安排以确定新的利率标准[293] - 10%的利率增长将使公司每年利息成本增加约60万美元，2021年6月30日公司债务为7.15亿美元，其中2.26亿美元为可变利率债务[318] 票据交换与发行 - 2021年5月18日，公司与部分4.00%票据持有人达成协议，用3568705股普通股交换5100万美元本金的4.00%票据，记录损失950万美元[206] - 2021年3月，公司发行2.3亿美元2.25%的可转换优先票据，2027年到期，初始转换率为每1000美元本金兑换31.6206股普通股，较公司普通股发行价溢价约37.5%，6月30日，未偿还本金余额为2.3亿美元[294][295] - 2019年6月，公司发行1.15亿美元4.00%的可转换优先票据，2024年到期，初始转换率为每1000美元本金兑换64.1540股普通股，2021年5月，公司用3568705股普通股交换5100万美元本金的4.00%票据，6月30日，未偿还本金余额为6400万美元[296][297] - 2016年8月，公司发行1.7亿美元4.125%的可转换优先票据，2022年到期，初始转换率为每1000美元本金兑换35.7143股普通股，2021年3月，公司用2.25%票据的净收益约1.565亿美元回购约1.357亿美元本金的4.125%票据，6月30日，未偿还本金余额为3430万美元[298][299] 乙醇生产业务数据 - 2021年第二季度，公司乙醇平均利用率约79.9%，产量1.909亿加仑，去年同期利用率53.5%，产量1.499亿加仑[207] - 2021年Q2乙醇生产外部客户收入为555,273千美元，较2020年同期的290,517千美元增长91.1%；2021年上半年为978,995千美元，较2020年同期的766,217千美元增长27.8%[245] - 2021年Q2乙醇生产商品销售成本为493,656千美元，较2020年同期的284,174千美元增长73.7%；2021年上半年为909,181千美元，较2020年同期的773,324千美元增长17.6%[245] - 2021年Q2乙醇生产运营收入为33,543千美元，2020年同期为亏损18,792千美元，增长278.5%；2021年上半年为13,223千美元，2020年同期为亏损79,573千美元，增长116.6%[245] - 2021年第二季度，乙醇生产部门乙醇销量1.90913亿加仑，较去年同期增长27.4%；酒糟销量49.4万等效干吨，增长29.0%；玉米油销量5487.5万磅，增长38.9%；玉米消耗量6542.4万蒲式耳，增长26.0%[257] - 2021年上半年，乙醇生产部门乙醇销量3.68913亿加仑，较去年同期下降5.5%；酒糟销量96.7万等效干吨，下降5.7%；玉米油销量1.01438亿磅，下降0.6%；玉米消耗量1.2702亿蒲式耳，下降6.5%[271] 美国乙醇市场数据 - 2021年第二季度，美国国内乙醇日均产量100万桶，较去年同期增长42%；炼油商和混合商输入量增至90.3万桶/日，增长35%；汽油需求增加210万桶/日，增长31%；国内乙醇期末库存增至2160万桶，增长7%[208] - 截至2021年5月31日，美国乙醇出口约5.82亿加仑，较2020年同期下降10.7%，预计2021年净出口量在12 - 14亿加仑[209] - 2020年中国进口美国乙醇2130万加仑，截至2021年5月进口1.001亿加仑[210] - 截至2021年5月31日，美国酒糟出口450万公吨，较去年同期增长9.5%[211] 可再生燃料政策相关 - RFS II规定2015年“传统”或玉米基乙醇与汽油混合量应达150亿加仑，EPA预计2021年8月或9月提出2021 - 2022年联合规则并在年底前敲定[216] - 2019年是可再生燃料义务总量连续第二年比法定水平低超20%，按规定美国环保署应调整法定量，但2019年末宣布2020年不推进重置规则制定[217] - 2016 - 2018年美国环保署分别批准7.9亿加仑、18.2亿加仑和14.3亿加仑的小型炼油厂豁免，特朗普政府共批准88项豁免，消除43亿加仑潜在混合需求，现政府撤销了上届政府最后几周发放的3项豁免[218] - 截至文件提交时，一磅豁免仍有效，E15在约30个州全年销售，2021年1月美国环保署宣布将启动关于E15标签和地下储油罐兼容性的规则制定[219] - 2017年美国哥伦比亚特区巡回上诉法院裁定美国环保署需弥补2016年降低的5亿加仑可再生燃料量，但2019年7月美国环保署表示不打算弥补[222] - 2020年1月美国第十巡回上诉法院推翻美国环保署对三家炼油厂的豁免，2021年6月美国最高法院撤销了第十巡回上诉法院部分裁决[224] - 2020年有64个“间隔年”小型炼油厂豁免申请提交给美国环保署，9月美国环保署宣布拒绝其中54个[225] 政府资金与政策支持 - 2021年6月美国农业部表示将为生物燃料生产商提供7亿美元资金，具体项目细节将在60天内公布[228] - 美国政府最初提议为电动汽车充电基础设施等提供1740亿美元，两党基础设施法案包含150亿美元用于充电基础设施和50亿美元用于电动巴士和渡轮[230] 国际贸易相关 - 2018年初中国对美国乙醇关税从30%提高到70%，2020 - 2021年中国需从美国购买超400亿美元农产品，其中包括乙醇[231] - 2020年美国对巴西、加拿大和墨西哥的乙醇出口量分别为2亿加仑、3.26亿加仑和6400万加仑，目前美国乙醇进入巴西需缴纳20%关税[232][234] 公司财务关键指标 - 2021年Q2公司折旧和摊销费用为20,532千美元，较2020年同期的19,375千美元增长6.0%；2021年上半年为41,213千美元，较2020年同期的37,455千美元增长10.0%[247] - 2021年Q2公司EBITDA为50,924千美元，较2020年同期的15,894千美元增长220.4%；2021年上半年为103,167千美元，2020年同期为亏损8,474千美元[250][251] - 2021年Q2公司调整后EBITDA为54,799千美元，较2020年同期的17,935千美元增长205.5%；2021年上半年为70,193千美元，较2020年同期的20,595千美元增长240.8%[250][251] - 2021年Q2公司利息费用为19,058千美元，较2020年同期的9,670千美元有所增长，其中包括950万美元的可转换债券结算损失；2021年上半年为50,737千美元，较2020年同期的19,367千美元有所增长，还包括2210万美元的可转换债券注销损失[250] - 2021年Q2公司合并收入较2020年同期增加3.364亿美元，主要由于乙醇、酒糟和玉米油的价格和产量提高，以及农业综合企业和能源服务部门的贸易收入增加[254] - 2021年第二季度，公司营业收入增加5040万美元，调整后EBITDA增加3690万美元，主要因乙醇生产利润率提高[255] - 2021年上半年，公司合并收入增加2.572亿美元，主要因乙醇、酒糟和玉米油价格上涨以及农业综合企业和能源服务部门交易收入增加[267] - 2021年6月30日，公司现金及等价物4.969亿美元（不含受限现金），受限现金1.184亿美元，承诺循环信贷和定期贷款协议下可用资金2.942亿美元[282] - 2021年上半年，经营活动净现金使用量3020万美元，去年同期为提供6590万美元；投资活动净现金提供量990万美元，去年同期为使用6800万美元；融资活动净现金提供量3.608亿美元，去年同期为使用8430万美元[283] - 2021年上半年，公司资本支出约5990万美元，预计2021年剩余时间资本支出在9400万美元至1.19亿美元之间[285] 农业综合企业和能源服务业务数据 - 2021年Q2农业综合企业和能源服务外部客户收入为167,975千美元，较2020年同期的96,123千美元增长74.8%；2021年上半年为296,796千美元，较2020年同期的252,004千美元增长17.8%[245] - 2021年第二季度，农业综合企业和能源服务部门收入增加7300万美元，经营亏损增加120万美元，EBITDA减少130万美元[259] - 2021年上半年，农业综合企业和能源服务部门收入增加4380万美元，经营收入增加960万美元，EBITDA增加950万美元[273] 合伙企业业务数据 - 2021年第二季度，合伙企业部门收入减少70万美元，经营收入减少30万美元，EBITDA减少50万美元；上半年收入减少50万美元，经营收入增加10万美元，EBITDA减少10万美元[262][275] 普通股回购 - 董事会授权最高2亿美元的普通股回购计划，至今已回购7396936股，花费约9280万美元[289] 合伙企业现金分配 - 2021年7月22日，合伙企业普通合伙人董事会宣布对流通的普通股和次级单位每股分配0.12美元现金，8月13日支付给8月6日收盘时登记在册的单位持有人[288] 衍生金融工具与市场风险 - 2021年3月31日和6月30日止的三个月和六个月，公司收入中与衍生金融工具有关的净损失分别为3480万美元和9080万美元，销售成本中净收益分别为2150万美元和4700万美元[321] - 假设从2021年6月30日起的未来12个月价格变动10%，乙醇预计净收入影响为14259万美元（95.8万加仑），玉米为15303.7万美元（33.1万蒲式耳），酒糟为3138.4万美元（2400吨），玉米油为1097.4万美元（25.8万磅），天然气为518.8万美元（2.77万MmBTU）[324] - 公司使用金融工具管理市场风险，业务以美元开展，无外汇风险[317] - 公司通过签订期货和期权合约降低乙醇生产和农业综合企业及能源服务业务的商品价格风险[322][326] - 乙醇价格受原油供需等因素影响，玉米价格受天气等因素影响，酒糟价格受牲畜数量等影响，天然气价格受天气和飓风等影响[320] - 公司通过组合固定价格采购、销售合同和衍生金融工具锁定有利运营利润率[321] - 公司每日净商品头寸包括与购销合同和交易所交易合同相关的库存，2021年6月30日假设谷物价格变动10%对净收入的影响不重大[328] 公司其他情况 -

业绩总结 - Green Plains的市场资本化为13亿美元，企业价值为18亿美元[7] - 预计在2024年，毛利率可能超过14%[20] - 绿色平原的总债务为773.4百万美元，总股东权益为920.5百万美元，总资本化为1,693.9百万美元[62] 用户数据 - 预计到2024年，Ultra-High Protein的产量将增加约1.4亿美元的毛利，按每加仑0.15美元计算[20] - 预计到2022年中，超过50%的平台将转化为Ultra-High Protein[20] - 预计在完成转型后，Green Plains将生产约60万吨的超高蛋白[31] 新产品和新技术研发 - 公司的可持续超高蛋白技术预计将使每吨的价格达到600美元以上[32] - 公司的清糖技术预计将为150百万加仑的转化提供每加仑0.67美元的提升[28] - Fluid Quip拥有显著的颠覆性知识产权组合，增加多个农业加工领域的价值[72] 市场扩张和并购 - 可再生玉米油的需求预计将以12%的年复合增长率（CAGR）增长，2018年为1,316百万加仑，预计到2030年将达到5,263百万加仑[33] - 加州的年度柴油需求预测显示，2020年到2030年间，石油柴油、biodiesel和可再生柴油的需求将持续增长[33] - 预计到2030年，糖的需求将增加7-14亿磅，主要由生物过程驱动[46] 负面信息 - 预计可再生玉米油的定价上升将带来100%的增量利润，因为其是乙醇生产的核心产品过程的一部分[36] - 绿色平原预计通过碳捕集与封存（CCS）项目实现每加仑增加0.15美元的利润，且不需要乙醇设施的资本投入[58] 其他新策略和有价值的信息 - 公司致力于将产品多样化，减少对生物燃料的依赖，转向更稳定和有价值的利润来源[72] - 碳捕集和封存项目支持公司生物精炼平台的低碳强度[72] - 公司正在培养战略合作伙伴关系，以推动平台上的创新，超高蛋白具有“J曲线”机会以实现更高利润[72] - York创新中心和Shenandoah水产养殖中心用于与关键客户开发和验证新解决方案[72]

业绩总结 - Green Plains的市场资本化为12亿美元，企业价值为17亿美元[7] - Green Plains的总债务为7.734亿美元，股东权益为9.205亿美元，总资本化为16.939亿美元[62] 用户数据与市场需求 - 预计到2024年，Ultra-High Protein的产能将增加至每年约1.4亿美元的毛利[20] - 预计到2022年中，超过50%的平台将转化为Ultra-High Protein[20] - 预计在2024年，Ultra-High Protein的产量将达到60%以上[10] - 预计到2030年，清洁糖的需求将达到70亿到140亿磅，市场总地址为4500亿美元[47] - 可再生玉米油的需求预计在2018年至2030年间将以12%的年复合增长率（CAGR）增长[34] 新产品与技术研发 - 通过Fluid Quip的MSC技术，预计可实现可再生玉米油产量提高50%[32] - 预计Clean Sugar Technology的资本投资约为每加仑1美元的转化成本[27] - 通过Fluid Quip的MSC蛋白技术，预计可将玉米油的回收率提高50%[69] - 公司技术在高价值蛋白和清洁糖领域被视为“游戏改变者”[72] 未来展望 - 预计在2025年，CO2的销售能力将达到658百万加仑，基于与Summit Carbon Solutions的合作[27] - 预计通过碳捕集与封存，Green Plains将有机会在不需要资本支出的情况下每加仑增加0.15美元的利润[58] - 预计每增加0.10美元/磅的可再生玉米油价格，预计将带来约4000万美元的可再生玉米油EBITDA增长[35] 市场扩张与战略 - 公司正在转型为可持续超高蛋白、可再生玉米油和新型饲料成分的世界级供应商[72] - 公司致力于将产品多样化为更稳定和有价值的利润来源，减少对生物燃料的依赖[72] - 公司正在培养战略合作伙伴关系，以推动平台上的创新[72] 负面信息与风险 - 可再生玉米油的价格在2016年至2021年间显著上涨，2021年价格达到每磅163美分[35] - 预计可再生玉米油的定价上升将带来100%的增量利润，因为其是乙醇生产的核心产品过程的一部分[37] 其他有价值的信息 - Specialty Alcohol、Clean Sugar Technology和Carbon Capture and Sequestration将进一步提升毛利率，预计毛利率可超过14%[20] - 公司拥有强大的资产负债表，流动性充足以执行其战略[72] - York创新中心和Shenandoah水产养殖中心用于与关键客户开发和验证新解决方案[72]

公司资产出售与收购 - 公司出售位于内布拉斯加州奥尔德的工厂，售价6400万美元加980万美元营运资金，记录税前收益3690万美元[191] - 2020年10月公司出售GPCC 50%的权益，12月出售得克萨斯州赫里福德工厂，收购FQT多数股权，2021年3月处置内布拉斯加州奥德工厂，影响2021年与2020年经营业绩的可比性[229] 公司融资活动 - 2021年3月1日，公司发行2.3亿美元2.25%可转换优先票据，用于回购剩余4.125%票据及一般公司用途，初始转换率为每1000美元本金兑换31.6206股普通股，溢价约37.5%[193][195] - 2021年3月1日，公司完成公开发行875.15万股普通股，每股23美元，净收益约1.911亿美元，用于一般公司用途[196] - 2021年2月9日，公司子公司发行1.25亿美元2026年到期的次级有担保夹层票据[197] - 2021年3月，公司发行2.3亿美元2.25%可转换优先票据，2027年到期，初始转换率为每1000美元本金31.6206股，较普通股发行价溢价约37.5%[269] - 2021年3月，公司使用2.25%可转换优先票据净收益约1.565亿美元回购约1.357亿美元2022年到期的4.125%可转换优先票据，截至3月31日，4.125%票据未偿还本金余额为3430万美元[272] 公司股权结构 - 公司拥有Green Plains Partners LP 48.9%有限合伙人权益、2.0%普通合伙人权益及全部激励分配权，公众持有剩余49.1%有限合伙人权益[190] - 截至2021年3月31日，公司及其子公司拥有合伙企业48.9%的有限合伙人权益和2.0%的普通合伙人权益，并拥有合伙企业所有的激励分配权，其余49.1%的有限合伙人权益由公共普通股持有人持有[233] 乙醇业务数据 - 2021年第一季度，公司乙醇平均利用率约71.1%，产量1.78亿加仑，去年同期利用率85.9%，产量2.405亿加仑[198] - 2021年第一季度，美国国内乙醇日产量0.91万桶，较去年同期下降12%；炼油厂和混合厂投入量降至79.2万桶/日，下降8%；汽油需求下降0.6万桶/日，降幅7%；期末库存降至2110万桶，减少460万桶，降幅18%[199] - 截至2021年2月28日，美国国内乙醇出口约2.66亿加仑，较2020年同期下降22.9%，公司预计2021年净乙醇出口量在12 - 14亿加仑[200] - 2020年美国向中国出口乙醇2130万加仑，截至2021年2月为2740万加仑[202] - 2020年公司向加拿大出口乙醇3.26亿加仑，向墨西哥出口6400万加仑，巴西自2021年起对美国乙醇征收20%关税，2020年公司向巴西出口2亿加仑[222][225] - 乙醇生产部门2021年第一季度乙醇销量为1.78亿加仑，较2020年同期的2.40466亿加仑减少26.0%；酒糟销量为46.5万等效干吨，较2020年同期的64.2万等效干吨减少27.6%；玉米油销量为4656.3万磅，较2020年同期的6255.2万磅减少25.6%；玉米消耗量为6250.5万蒲式耳，较2020年同期的8388.3万蒲式耳减少25.5%[246] 行业政策相关 - 美国道路上约有2100万辆灵活燃料汽车（FFV），其中1600万辆是轻型卡车，FFV积分自2014年开始减少，2020年完全淘汰[206] - RFS II规定2015年“传统”或玉米基乙醇与汽油混合的规定用量要达到150亿加仑，EPA尚未发布2021年的RVO规则草案[207] - 2019年是连续第二年总RVO比法定用量水平低超20%，按规定EPA应修改法定用量，但2019年末EPA宣布2020年不推进重置规则制定[208] - EPA为2016、2017和2018年分别批准了总计7.9亿加仑、18.2亿加仑和14.3亿加仑的小型炼油厂豁免（SRE），特朗普政府共批准88个SRE，消除了43亿加仑的潜在混合需求[210] - E15的一磅豁免允许2001年及以后车型全年销售，目前在约30个州全年销售，2021年1月EPA宣布将启动关于E15标签和地下储油罐兼容性的规则制定[211] - 2020年3月CARES法案为公司所在行业带来影响，允许某些净营业亏损结转，使公司获得税收退款，2021年3月USDA表示生物燃料生产商可申请部分援助资金[219] - 2017年中国计划到2020年扩大含10%乙醇生物燃料的使用和生产，2018年初美国乙醇关税从30%提高到70%，2018 - 2019年中国进口美国乙醇量可忽略不计，“第一阶段”协议中中国2020 - 2021年要从美国购买超400亿美元农产品，包括乙醇[221] - 墨西哥2017年批准使用10%乙醇混合燃料，后经法律挑战，2020年1月墨西哥最高法院裁定相关法规的快速程序违宪，原规定180天后该国允许的最大乙醇混合比例恢复到5.8%，因疫情多次延期，新截止日期为2021年5月27日[223] 公司财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司合并收入为5.5364亿美元，较2020年同期的6.32869亿美元减少7920万美元，降幅12.5%[235] - 2021年第一季度公司商品销售成本为5.09233亿美元，较2020年同期的6.17228亿美元减少1.07995亿美元，降幅17.5%[235] - 2021年第一季度公司经营收入为3134.7万美元，较2020年同期的亏损5432.8万美元增加8567.5万美元，增幅157.7%[235] - 2021年第一季度公司折旧和摊销费用为2068.1万美元，较2020年同期的1808万美元增加260.1万美元，增幅14.4%[236] - 2021年第一季度公司调整后EBITDA为1539.4万美元，较2020年同期的266万美元增加1273.4万美元[239] - 2021年第一季度公司记录所得税费用190万美元，而2020年同期为所得税收益4430万美元[254] - 2021年第一季度来自权益法核算投资的收入较去年同期减少780万美元[255] - 2021年3月31日，公司现金及等价物为4.468亿美元，受限现金为2.076亿美元，承诺循环信贷和定期贷款协议下可用资金为3.304亿美元[257] - 2021年第一季度经营活动净现金使用为3700万美元，去年同期为提供1780万美元；投资活动净现金提供为4230万美元，去年同期为使用3990万美元；融资活动净现金提供为3.743亿美元，去年同期为使用4230万美元[258] - 2021年第一季度资本支出约为3150万美元，预计2021年剩余时间资本支出在1.7亿至1.94亿美元之间[260] - 董事会授权了一项最高2亿美元的普通股回购计划，截至目前已回购7396936股，花费约9280万美元[264] 各业务线数据关键指标变化 - 农业综合企业和能源服务部门2021年第一季度收入较2020年同期减少2920万美元，经营收入和EBITDA增加1080万美元[248] - 食品和配料部门在2021年和2020年第一季度均无业务活动[230] 公司债务情况 - 截至2021年3月31日，Green Plains Trade的高级有担保资产循环信贷额度未偿还本金余额为7030万美元，利率为2.43%；Green Plains Grain的高级有担保资产循环信贷额度未偿还本金余额为4900万美元，利率为3.13%；Green Plains Commodity Management的无承诺循环信贷额度未偿还本金余额为2260万美元，利率为1.84%[273][274][276] - 2021年2月9日，Green Plains SPE LLC发行1.25亿美元2026年到期的次级有担保夹层票据，截至3月31日，未偿还本金余额为1.25亿美元，利率为11.75%[277] - 截至2021年3月31日，Green Plains Partners的信贷额度中定期贷款余额为6250万美元，利率为5.75%，循环信贷额度余额为30万美元，利率为7.00%[280] - 截至2021年3月31日，公司总合同义务为14.45419亿美元，其中1年内到期的为6.69725亿美元，1 - 3年到期的为1.48279亿美元，3 - 5年到期的为4.23332亿美元，超过5年到期的为2.04083亿美元[283] - 利率上升10%，公司每年利息成本约增加80万美元；截至2021年3月31日，公司债务为7.734亿美元，其中2.352亿美元为可变利率债务[289] 公司市场风险与管理 - 2021年第一季度，公司衍生品金融工具相关收入净损失为5600万美元，销售成本净收益为1850万美元[292] - 假设从2021年3月31日起未来12个月价格变动10%，乙醇价格变动对净收入影响为1.16059亿美元，玉米为1.29767亿美元，酒糟为3194.2万美元，玉米油为1090.7万美元，天然气为290.3万美元[295] - 截至2021年3月31日，公司谷物头寸公允价值约为40万美元，假设价格变动10%，市场风险导致的净收入影响约为2.7万美元[299] - 公司使用金融工具管理市场风险，业务以美元开展，无外汇风险[288] - 公司乙醇生产和农业综合企业及能源服务业务通过期货和期权合约降低商品价格风险[293][297] 公司会计政策与安排 - 公司关键会计政策受判断、假设和估计影响，相关信息在2020年年报中披露[286] - 公司无表外安排[287] 公司融资可能性 - 公司合作方认为在2021年8月前获得适当资金可能性较大，若无法与现有贷款人再融资，将考虑其他融资来源[282]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净亏损650万美元，即摊薄后每股亏损0.17美元，包含出售Ord工厂的3690万美元收益和与筹集资金相关的可转换票据注销的2200万美元费用 [7][15] - 合并压榨利润率本季度平均为每加仑0.11美元，较上年显著上升，超过每日平均市场水平 [7] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1540万美元，剔除3690万美元收益后，较2020年同期的270万美元有显著改善 [7][15] - 综合收入为5.536亿美元，较去年同期下降7920万美元，降幅12.5%，主要因农业和能源部门的产量运行率和出口量降低 [14] - 本季度产能运行率为71.1%，去年同期为85.9% [15] - 销售、一般及行政费用（SG&A）为2350万美元，2020年第一季度为2160万美元，变化归因于今年纳入Fluid Quip及保险费用增加 [16] - 综合利息费用为3170万美元，去年同期为970万美元，调整与可转换票据交易相关的一次性费用2210万美元后，与上年持平 [16] - 第一季度末现金和营运资金净额为6.66亿美元，去年同期为2.521亿美元 [17] - 第一季度资本支出（CapEx）为3180万美元，其中约280万美元为维护性资本支出，其余2900万美元用于增长性资本，主要与高蛋白和Project 24计划相关 [18] - 2021年CapEx预计在2 - 2.25亿美元之间，维护性资本预计为2000 - 2500万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 农业和能源部门 - 该部门本季度表现良好，运营结果同比改善，得益于商品交易和分销业务的市场波动 [8] 超高蛋白业务 - 位于Shenandoah的工厂持续超出预期，蛋白质和玉米油产量不断提高 [8] - 本季度实现了58%蛋白产品的全面生产，并交付给宠物食品合作伙伴，还获得了低60%蛋白纯度的子批次产品 [9] Green Plains Partners - 本季度存储设施吞吐量为1.79亿加仑，较2020年第一季度减少6260万加仑，降幅26%，因Green Plains工厂产量降低以及Hereford和Ord工厂出售 [19] - 调整后EBITDA为1380万美元，较2020年第一季度的1340万美元略有上升，主要因吞吐量费率提高6%，部分被其他附属成本抵消 [19] - 可分配现金流为1130万美元，2020年同期为1120万美元 [20] - 12个月调整后EBITDA为5460万美元，可分配现金流为4570万美元，宣布分红1140万美元，第一季度覆盖率为4.13倍，过去12个月为4.02倍 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 乙醇库存降至2000万桶以下，为2014年以来夏季驾驶季节前的最低水平 [13] - 随着国家开放和疫苗广泛分发，汽油需求持续改善，主要由地面交通带动 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正加速向可持续农业科技公司转型，生产高价值蛋白质、植物油和清洁糖，并结合碳捕获和封存技术，降低产品碳强度 [6] - 重点加速蛋白质技术在平台上的部署，这也有利于提高玉米油产量 [12] - 与Summit Carbon Solutions合作开发全球最大的碳捕获和封存项目，每年可捕获和封存多达1000万吨二氧化碳 [22] - 公司认为通过与BlackRock、Osprey等合作，拥有全球领先的农业科技公司 [23] - 公司业务涉及蛋白质、玉米油、糖、碳捕获和特种酒精等多个相互关联的垂直领域，旨在从每蒲式耳玉米中实现价值最大化 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是公司转型的关键时期，已为转型计划提供了全部资金，有望在2022年迎来转折点，实现更可预测和稳定的收益及现金流 [6][22][30][31] - 第二季度业绩可能超过第一季度，但需应对市场波动 [8] - 尽管乙醇市场基本面有所改善，但仍需密切关注农业市场的波动，特别是玉米价格和供应情况 [56][57] - 公司对蛋白质技术的商业化充满信心，认为能够实现更高的蛋白质纯度，并获得客户支持 [54] - 玉米油市场前景乐观，公司有望通过Fluid Quip技术提高产量，并寻找战略合作伙伴实现价值最大化 [63] - 清洁糖技术具有市场颠覆性，有望为公司带来新的增长机会，目前York创新中心的安装工作接近完成，正准备首次商业发货 [26] - 碳捕获和封存项目具有巨大潜力，公司预计该项目将于2024年开始运营，并有望降低产品的碳强度，提高市场竞争力 [80] 其他重要信息 - 公司采用了新的会计指导，将可转换债务按名义价值记录在资产负债表上，不再包括通过利息计算的非现金增值费用 [16] - Fluid Quip拥有93项专利和专利申请，本季度有2项新的延续专利申请和3项新专利获批 [23] - 公司与众多合作伙伴合作，包括Hayashikane、Novozymes等，共同推动产品进入高价值市场 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Shenandoah工厂的利润率结构及未来走向 - 公司最初以比豆粕价格高出50 - 100美元的价格出售Shenandoah的产品，每高出100美元约相当于每加仑0.06美元，50%蛋白产品较当前酒糟的溢价约为每加仑0.15 - 0.18美元 [38] - 该工厂每年产量约8000万加仑，最初的利润或EBITDA利润率约为每加仑0.15 - 0.18美元，即每年1200 - 1500万美元 [39] 问题2: Fluid Quip设备是否有收入分成 - 工厂购买Fluid Quip的全套技术包后自行获得回报，Fluid Quip在每次销售中获得利润，并从每次销售中获得少量持续收入流，这些收入在Fluid Quip业务中体现 [40] 问题3: 假设2022年乙醇利润率为零，公司的EBITDA情况 - 预计2022年将有4 - 6家工厂运营，约占公司产能的一半，即4 - 5亿加仑 [41] - 加上酒精、玉米油等业务，在乙醇业务零EBITDA的情况下，2022年的EBITDA预计为1 - 2亿美元 [41] 问题4: 如何看待葡萄糖机会、合作及瓶颈，是否考虑投资发酵产能 - 公司已与数十家潜在客户合作，目标是确定哪些客户希望共址、哪些希望产品发货，并根据客户的发展阶段进行合作 [47] - 发酵是行业瓶颈且成本高昂，公司在部署糖技术的工厂有规模发酵能力，未来可能进行改造 [47] 问题5: CO2管道何时考虑进行资本投资以提高经济效益 - 目前管道仍在签约以达到1000万吨的产能，待Summit确定产能并筹集下一轮资金进行工程和许可后，公司将决定投资程度，托运人也有投资权利 [48] 问题6: 如何实现高蛋白产品的商业化，何时有承购协议，能在高端市场销售多少高蛋白产品 - 公司有信心稳定生产更高蛋白产品，正在与各垂直领域的客户合作，目标是尽快提高蛋白纯度并获得客户支持 [54] - 2022年及Wood River工厂上线后，将为现有客户提高蛋白纯度，并与高蛋白客户进行讨论 [54] 问题7: 乙醇市场改善，但公司对市场波动持谨慎态度，如何看待基础业务表现及提高运营率的条件 - 第一季度公司通过风险管理计划表现良好，但第二、三、四季度需关注农业市场波动，特别是玉米价格和供应情况 [56][57] - 尽管乙醇市场基本面改善，但仍需谨慎，目前公司处于较好的基本面状况，乙醇库存降至2000万桶以下，但需关注与竞争液体燃料的价格对比 [57] 问题8: 未来几年玉米油的战略变现机会 - 现货植物油市场对行业有利，公司的玉米油是可再生柴油的战略原料，随着Fluid Quip技术的推广，玉米油产量和销量将增加，从而提高工厂整体利润率 [63] - 公司对植物油价格持乐观态度，正在寻找合适的合作伙伴和经济机会，以实现玉米油的战略变现和供应安全 [63] 问题9: 与Novozymes的合作情况及未来预期 - 公司与Novozymes合作，利用其技术库提高产品的蛋白纯度和营养特性，特别是针对酵母部分进行定制，以满足终端用户的特定需求 [65] - Fluid Quip自身也在机械方面努力提高蛋白纯度，同时公司发现Post - MSC酒糟的变异性降低，开始在市场上获得溢价，这是一个意外的机会 [65] 问题10: Fluid Quip技术的授权能力及投资潜力 - Fluid Quip技术可使玉米油产量提高50%以上，目前公司目标是将每蒲式耳玉米的玉米油产量稳定在1.2 - 1.5磅之间 [70] - Fluid Quip拥有多种技术，应用于多个平台，公司认为其价值将不断提升，为自身和合作伙伴带来更多机会 [71] 问题11: 对Green Plains Partners的最新看法及潜在行动 - Green Plains Partners目前专注于偿还债务，确保解决今年的到期债务，预计年底剩余约3400万美元债务 [72] - 公司希望在未来几个月内完成债务再融资，若无法再融资，将考虑其他战略行动，如债务重组 [72] - 偿还债务并消除高额摊销后，有望在2022年提高分红，具体取决于新的债务结构和再融资情况 [72] 问题12: 碳捕获和封存项目的时间安排及申请加州LCFS计划更新CI分数的时间 - 项目目标是2024年开始运输，同时公司正在推进麦迪逊、弗农山和奥比昂三个直接注入站点的工作，以实现45Q和低碳燃料标准信用的经济效益 [80] - Summit Carbon团队此前已对部分工厂进行碳封存后的CI分数评估，有两个工厂的CI分数减半，这让公司对低碳生物燃料的未来充满信心 [81] 问题13: 核心乙醇基本面改善，但公司持谨慎乐观态度，若市场转差，是否会影响公司转型的资金自给能力 - 公司谨慎乐观的原因包括过去几年行业面临的供应过剩挑战、仍未达到满负荷生产以及需密切关注原料价格 [83] - 公司的转型计划基于乙醇EBITDA零贡献的假设，目前公司资产负债表状况良好，有足够的流动性和锁定的设备价格，即使乙醇市场转差，也不太可能阻碍2.0战略的成功实施 [83] 问题14: 碳捕获项目中CI分数下降对应的经济效益及与Summit Carbon的45Q信用分成情况 - 作为托运人签署管道协议，无需资本投入，与Summit分享45Q信用，这是管道建设的经济模式 [88] - CI分数从60降至30或65降至35，每加仑LCFS信用约为0.3美元，但还需考虑自愿市场和其他信用的影响 [89] 问题15: 公司如何避免在乙醇设施中受到高天然气价格的影响 - 公司拥有经验丰富的天然气团队，他们预计到寒冷天气并采取了保护措施，就像在玉米、乙醇、压榨和其他市场一样，公司会对各种风险进行保险投资 [90] 问题16: Green Plains Partners在碳封存机会中是否有作用 - 公司已对该问题进行了研究，但目前碳项目仍处于早期发展阶段，Green Plains Partners在其中的作用尚未确定，但存在一定的选择空间 [97] 问题17: 清洁糖业务与40多家合作方的进展以及2025年的计划是否仍在进行 - 纽约的项目进展积极，为公司继续推进该业务提供了信心，目前正在与客户合作，包括共址机会 [104] - 公司认为在价格和CI分数方面具有优势，一切都在按计划进行，有望在该业务上取得成功 [104]

业绩总结 - 第一季度净亏损为650万美元，每股摊薄亏损为0.17美元，包含3690万美元的资产出售收益和2210万美元的可转换债券赎回损失[9] - 第一季度收入为52230万美元，较去年同期的68720万美元下降24.0%[19] - 第一季度总成本和费用为52230万美元，较去年同期的68720万美元下降24.0%[19] 用户数据 - 处理的玉米总量为6250万蒲式耳，销售乙醇1.78亿加仑，产能利用率为71.1%[9] - 销售干粮465千吨，销售玉米油4660万磅[9] 财务数据 - 调整后的EBITDA为1540万美元，不包括3690万美元的资产出售收益[9] - 合并乙醇压榨利润为1890万美元，折合每加仑0.11美元[9] - 长期债务为59930万美元，较2020年12月31日的38540万美元增加55.5%[21] - 现金和投资资本总额为134580万美元，较2020年12月31日的76550万美元增加76.0%[21] 未来展望 - Green Plains Inc.在2021年第一季度的EBITDA为5230万美元，较2020年同期的负2430万美元显著改善[34] - 2021年第一季度的所得税费用为190万美元，较2020年同期的负4180万美元有所改善[34] - 2021年第一季度的非现金商誉减值为0，较2020年同期的2410万美元有所减少[34] 其他信息 - Green Plains Partners LP在2021年第一季度的净收入为1070万美元，较2020年同期的1040万美元有所增长[30] - 调整后的EBITDA为1370万美元，较2020年同期的1340万美元略有上升[30] - 分配现金流为1170万美元，较2020年同期的1140万美元有所增加[30] - 分配的现金分红为280万美元，与2020年同期持平[30] - 2021年第一季度的覆盖比率为4.13倍，较2020年同期的4.03倍有所提高[30] - 2021年第一季度的利息支出为3170万美元，较2020年同期的970万美元有所增加[34]

业绩总结 - 预计2024年可实现的EBITDA为5亿美元，基于可持续超高蛋白、可再生玉米油、特种酒精、清洁糖技术和碳捕集与封存等业务[14] - 预计可再生柴油需求在2018年至2030年间以12%的年复合增长率（CAGR）增长，2023年全球可再生柴油需求达到1316百万加仑（MGY）[23] - 2020年，Green Plains的现金余额为2.75亿美元，承诺信贷额度下可用332百万美元[34] - Green Plains的长期债务自2017年以来减少约57%，目前仅剩少数几笔长期债务[34] 用户数据与市场展望 - 可再生玉米油的产能预计增加50%，达到约3.96亿磅，基于可持续超高蛋白技术的部署[15] - 预计可持续超高蛋白的基础利润为每加仑0.15美元，潜在上升至0.21美元[15] - 每增加0.10美元/磅的可再生玉米油价格，预计将带来约4000万美元的可再生玉米油EBITDA增长[25] - 预计可再生玉米油的生产能力将通过可持续超高蛋白技术的实施增加超过130百万磅[26] - 预计到2024年，碳捕集与封存（CCS）管道将开始运营，预计将为公司带来每加仑0.15美元的边际收益[32] 新产品与技术研发 - 公司正在转型为未来的生物炼制厂，投资于关键技术、基础设施和战略合作伙伴关系，以满足全球对可持续产品的需求[5] - 公司在可持续超高蛋白技术方面拥有40项专利，且已有成功的运营记录，支持其转型[18] - 清洁糖技术的资本投资约为每加仑1美元，预计将转换55百万加仑的产能，提升0.67美元每加仑的收益[15] - 预计CST糖的生产成本将比新建湿磨工厂低，且碳足迹减少约50%[28] - 使用Fluid Quip的MSC技术，超高蛋白的基线成本为每加仑0.15至0.20美元，未来有望通过蛋白质含量和产量提升实现更高的利润率[38] 战略合作与市场扩张 - 公司与Summit Carbon Solutions建立关系，计划在2025年开始碳捕集，预计CO2的提取能力为234百万加仑[15] - 通过与Ospraie和BlackRock的独家合作，Fluid Quip Technologies的收购将推动农业科技的机会[5] - 通过Fluid Quip的收购，Green Plains能够实施新技术，进一步提高产量而无需额外资本投资[26] - York创新中心和Shenandoah水产养殖中心支持与关键客户的合作，开发和验证新解决方案[38] - 进一步扩展可再生玉米油生产的机会，以多样化Green Plains的产品平台，减少对生物燃料的依赖[38] 负面信息与其他策略 - 公司通过优化投资组合，减少负债，近期出售了Ord、内布拉斯加州的设施和剩余的牛肉合资企业[6] - 公司在过去13年中开发了显著的知识产权和资产基础，几乎无法复制，成为加速使用成熟和开发技术的关键[38] - 通过战略合作伙伴关系，推动平台的附加价值，专注于降低碳足迹的闭环和可持续生物燃料[38] - 通过多样化产品进入更稳定和有价值的利润流[38] - 未来的可持续超高蛋白和颠覆性清糖技术（CSTTM）将创造新的增长机会[38]

行业产能分布情况 - 截至2020年12月31日，美国前五大乙醇生产商运营69家工厂，占国内生产能力约40%，产能在800 - 1800 mmgy之间；美国209家工厂中约一半是独立设施，占国内生产能力约38%[88] - 截至2020年12月31日，公司有生产设施的州有107家运营工厂，爱荷华州、内布拉斯加州和伊利诺伊州集中了51%的运营生产能力[89] 政策法规相关情况 - RFS II规定2010年设立时，“传统”或玉米基乙醇与汽油混合的规定体积每年增加，到2015年达到150亿加仑[93] - 2019年是连续第二年总提议的可再生燃料义务（RVO）比法定体积水平低超20%，按规定EPA应修改法定体积，但2019年末宣布2020年不推进重置规则制定[94] - EPA为2016、2017和2018报告年分别批准7.9亿加仑、18.2亿加仑和14.3亿加仑的小型炼油厂豁免（SRE），有效减少对应合规年RFS II规定体积，导致可再生识别号（RINs）价值大幅下降[95] - 2020年1月，美国第十巡回上诉法院裁决支持生物燃料利益方，推翻EPA对三家炼油厂的豁免授予；2021年1月，最高法院宣布将审理此案[99] - 共有64份“空档年”SRE申请提交给EPA，2020年9月EPA宣布拒绝其中54份[100] 公司业务合作与股权变动 - 2020年公司收购Fluid Quip Technologies, LLC多数股权；与日本Hayashikane Sangyo建立独家合作伙伴关系；2020年2月收购Optimal Aquafeed剩余50%股权，实现100%控股[109][110][112] - 2019年公司与Novozymes成立独家合资企业；与TGAM和StepStone成立GPCC合资企业，该合资企业有支持35.5万头牛的能力和约2410万蒲式耳的谷物储存能力，2020年10月公司处置其在GPCC剩余50%股权[111][114] 公司人员情况 - 截至2020年12月31日，公司有839名全职、兼职、临时和季节性员工，其中内布拉斯加州奥马哈市公司办公室有122名员工[115] 乙醇生产利用率情况 - 2020年公司乙醇平均利用率约为产能的71%，上一年为76%，利用率下降主要因COVID - 19大流行致汽车燃料需求减少[320] 商誉减值情况 - 2020年3月31日，公司对乙醇生产报告单元进行临时减值评估，确认商誉减值，记录非现金减值费用2410万美元[333] - 2020年3月31日和6月30日，合伙企业对报告单元进行临时减值评估，认定商誉未减值[334] - 2020年10月1日，公司采用定性方法进行年度商誉减值评估，未发现触发事件，无商誉减值[335] 公司业务风险与核算方法 - 公司业务对玉米、乙醇等大宗商品价格波动高度敏感，使用金融工具管理价格波动风险[319] - 公司销售乙醇、谷物等商品，在满足合同义务且控制权转移时确认收入，营销第三方业务收入按总额列报[324] - 公司长寿命资产包括物业、设备等，定期审查减值情况，报告期内无重大减值费用[329] - 2019年1月1日，公司采用ASC 842租赁准则，租赁设施等按经营租赁核算[336] - 公司使用期货、期权等衍生金融工具管理大宗商品价格风险，面临信用和市场风险[341] - 公司所得税采用资产负债法核算，确认递延所得税资产和负债，考虑估值备抵[346] 各业务线收入、成本及运营情况 - 2020年乙醇生产外部客户收入为15.02481亿美元，2019年为17.00615亿美元，2018年为21.20475亿美元[366] - 2020年农业综合企业和能源服务外部客户收入为4.16403亿美元，2019年为7.08316亿美元，2018年为7.35855亿美元[366] - 2020年食品和配料外部客户收入为0，2019年为145.1万美元，2018年为1.21121亿美元[366] - 2020年合伙企业外部客户收入为483.5万美元，2019年为685.6万美元，2018年为648.1万美元[366] - 2020年乙醇生产成本为15.07335亿美元，2019年为17.91099亿美元，2018年为21.18787亿美元[366] - 2020年农业综合企业和能源服务成本为4.09407亿美元，2019年为6.96226亿美元，2018年为7.17772亿美元[366] - 2020年食品和配料成本为0，2019年为152.6万美元，2018年为9467.9万美元[366] - 2020年乙醇生产运营亏损1.29618亿美元，2019年为1.78575亿美元，2018年为1.11823亿美元[366] - 2020年农业综合企业和能源服务运营收入为1577.3万美元，2019年为2277.7万美元，2018年为2907.6万美元[366] - 2020年公司活动包括2410万美元商誉减值费用、1850万美元税前资产出售损失和150万美元GPCC出售净收益[367] - 2020年综合收入较2019年减少4.935亿美元，主要因乙醇生产和农产品业务及能源服务业务收入下降[374] - 2020年经营亏损较2019年减少1990万美元，调整后EBITDA增加7670万美元，主要因工业级酒精和高蛋白饲料销售利润率提高[375] - 2020年利息支出较2019年减少20万美元，主要因利率降低；所得税收益为5040万美元，2019年为2130万美元[375] - 乙醇生产部门2020年乙醇销量7.93743亿加仑，较2019年的8.56623亿加仑减少；收入较2019年减少1.981亿美元[377] - 农产品业务和能源服务部门2020年收入较2019年减少2.916亿美元，经营收入减少700万美元，EBITDA减少660万美元[380] - 食品和配料部门2020年无业务活动[381] - 合作部门2020年收入较2019年增加100万美元，经营收入减少20万美元，EBITDA增加10万美元[382][383] - 2019年综合收入较2018年减少5.667亿美元，主要因2018年第四季度处置三家乙醇厂和出售Fleischmann's Vinegar[388] - 2019年经营收入较2018年减少2.325亿美元，调整后EBITDA减少1.154亿美元，主要因乙醇生产销量和利润率降低[389] - 2019年利息支出较2018年减少4720万美元，主要因2018年第四季度偿还5亿美元高级担保定期贷款和2019年第三季度GPCC不再合并报表[389] - 2019年合伙企业部门营业收入减少1410万美元，EBITDA减少1450万美元，运营和维护费用减少520万美元[397] - 2019年公司间收入消除额较2018年减少2470万美元[398] - 2019年公司活动运营收入较2018年减少1.352亿美元[399] 公司资金与债务情况 - 2020年12月31日，公司现金及等价物2.339亿美元，受限现金4100万美元，承诺循环信贷协议和延迟提取定期贷款可用额度3.32亿美元[403] - 2020年持续经营业务经营活动提供净现金9890万美元，2019年使用净现金2700万美元；2020年投资活动使用净现金1150万美元，2019年提供净现金3480万美元；2020年融资活动使用净现金8250万美元，2019年为1890万美元[404] - 2020年资本支出1.118亿美元，2021年预计资本支出2 - 2.25亿美元[406] - 2020年公司回购880,979股普通股，花费约1150万美元，截至2020年12月31日，累计回购7,396,936股，花费约9280万美元[409] - 2020年12月31日，4.00%可转换优先票据未偿还本金余额8910万美元，4.125%可转换优先票据未偿还本金余额1.564亿美元[416][417] - 2020年12月31日，Green Plains Trade信贷安排未偿还本金余额7930万美元，利率2.43%；Green Plains Grain信贷安排未偿还本金余额3870万美元，利率3.65%；Green Plains Commodity Management信贷安排未偿还本金余额2170万美元，利率1.85%；Green Plains Wood River和Green Plains Shenandoah贷款未偿还本金余额3000万美元，利率6.52%；Green Plains Partners定期贷款余额1亿美元，利率6.00%[418][419][421][422][425] - 2021年1月宣布出售内布拉斯加州奥德市乙醇厂，预计45天内完成交易，后续公司与贝莱德达成1.25亿美元、5年期夹层票据融资安排[412] - 截至2020年12月31日，公司总债务为571,744千美元，其中一年内到期241,121千美元，1 - 3年到期173,646千美元，3 - 5年到期118,623千美元，超过5年到期38,354千美元[429] - 截至2020年12月31日，公司总合同义务为1,041,985千美元，其中一年内到期560,848千美元，1 - 3年到期248,704千美元，3 - 5年到期155,230千美元，超过5年到期77,203千美元[429] 公司风险影响情况 - 利率上升10%，公司每年利息成本约增加0.9百万美元，2020年12月31日，公司有526.2百万美元债务，其中237.4百万美元为可变利率债务[434] - 2020年12月31日止年度，公司收入中衍生工具净损失为5.3百万美元，销售成本中衍生工具净收益为27.0百万美元[437] - 假设2020年12月31日起未来12个月乙醇价格变动10%，对净收入影响约为100,273千美元[440] - 假设2020年12月31日起未来12个月玉米价格变动10%，对净收入影响约为122,275千美元[440] - 假设2020年12月31日起未来12个月酒糟价格变动10%，对净收入影响约为35,296千美元[440] - 假设2020年12月31日起未来12个月玉米油价格变动10%，对净收入影响约为6,320千美元[440] - 假设2020年12月31日起未来12个月天然气价格变动10%，对净收入影响约为4,396千美元[440] - 2020年12月31日，公司谷物头寸公允价值约为0.2百万美元，假设价格变动10%，市场风险约为18千美元[444]

业绩总结 - 2020年第四季度净亏损为4960万美元，每股摊薄亏损为1.43美元，其中包括3130万美元的非现金损失[9] - 调整后的净亏损为1830万美元，每股摊薄亏损为0.53美元[9] - 2020年第四季度的收入为4.788亿美元，较2019年同期的7.157亿美元下降33.5%[19] - 2020年第四季度的总成本和费用为5.136亿美元，较2019年同期的7.306亿美元下降29.7%[19] - 2020年第四季度的运营收入为1250万美元，较2019年同期的1230万美元增长1.6%[31] - 2020年第四季度的净收入为1030万美元，较2019年同期的1040万美元下降1.0%[31] - 调整后的EBITDA在2020年第四季度为1380万美元，较2019年同期的1330万美元增长3.8%[33] - 2020年第四季度的可分配现金流为1130万美元，较2019年同期的1120万美元增长0.9%[33] - Green Plains Inc.在2020年第四季度的净亏损为4310万美元，较2019年同期的3450万美元亏损扩大[35] - Green Plains Inc.的调整后净亏损为1830万美元，较2019年同期的1860万美元略有改善[37] - 2020年第四季度的每股净亏损为1.43美元，较2019年同期的1.13美元亏损扩大[37] 用户数据 - 处理的玉米总量为7430万蒲式耳，售出214.2百万加仑的乙醇，产能利用率为75.7%[10] - Green Plains Partners LP在2020年第四季度的收入为2130万美元，较2019年同期的2030万美元增长4.9%[31] - Green Plains Partners LP的分配覆盖比率为3.98倍，较2019年同期的0.99倍显著提高[33] - 2020年第四季度的存储和运输服务收入为1250万美元，较2019年同期的1180万美元增长5.9%[31] 未来展望 - 预计2024年蛋白质资本投资约为4亿美元，剩余支出约为3.45亿美元[22] - 预计2024年基础蛋白质压榨利润提升为每加仑0.15美元，潜在上升至每加仑0.21美元[22] 其他信息 - 截至2020年12月31日，现金、现金等价物和受限现金总额为2.748亿美元，承诺信贷额度可用性为3.32亿美元[9] - 总债务为5.262亿美元，其中包括9770万美元的Green Plains Partners债务[9] - 调整后的EBITDA为940万美元，排除与资产出售相关的2290万美元的非现金损失[9]

公司股权与资产交易 - 公司拥有Green Plains Partners LP 48.9%的有限合伙权益、2.0%的普通合伙权益和全部激励分配权，公众持有剩余49.1%的有限合伙权益[197] - 公司于2020年10月1日出售了Green Plains Cattle Company 50%的合资企业权益，获得8050万美元现金，交易使其他资产减少6970万美元，累计其他综合收益减少1070万美元[199] - 2019年第三季度公司出售GPCC 50%会员权益，其2019年前三季度业绩列为终止经营[239] - 截至2020年9月30日，公司持有BioProcess Algae 90.0%权益，持有合伙企业48.9%有限合伙权益、2.0%普通合伙权益及全部激励分配权[243][244] - 2020年10月公司出售GPCC剩余股权获8050万美元，加上7500万美元延迟提取贷款剩余额度和5600万美元预期退税，将有足够流动性[284] 乙醇业务数据 - 2020年第三季度公司乙醇平均利用率约为66.8%，产量为1.892亿加仑，去年同期利用率为84.2%，产量为2.384亿加仑[203] - 2020年第三季度美国国内乙醇日均产量为92万桶，较去年同期下降10%；炼油商和混合商投入量降至日均85万桶，下降10%；汽油需求下降87万桶/日，降幅9%；期末库存减少约350万桶，降幅15%至1970万桶[204] - 截至2020年8月31日，美国国内乙醇出口量约为0.900亿加仑，较2019年同期下降10%；加拿大成为最大出口目的地，占比22%，巴西、印度和韩国分别占20%、16%和8%[206] - 2020年第三季度糖平均价格约为每磅12.4美分，用每蒲式耳3.50美元的玉米生产等量淀粉成本为每磅7美分；预计2020年净乙醇出口量在12 - 14亿加仑之间[208] - 2020年第三季度乙醇生产部门乙醇销量189,202千加仑，较2019年下降20.7%；酒糟销量479千等效干吨，下降22.4%；玉米油销量50,953千磅，下降15.9%；玉米消耗量65,284千蒲式耳，下降21.1%；收入减少1.514亿美元[256] - 2020年前三季度乙醇生产部门乙醇销量579,540千加仑，较2019年下降6.2%；酒糟销量1,504千等效干吨，下降6.1%；玉米油销量153,001千磅，增长2.9%；玉米消耗量201,075千蒲式耳，下降6.4%；收入减少1.069亿美元[271] - 2020年前三季度乙醇生产外部客户收入为10.9917亿美元，较2019年同期的12.06107亿美元下降8.9%[245] - 2020年前三季度乙醇生产商品销售成本为11.03486亿美元，较2019年同期的12.89366亿美元下降14.4%[246] - 2020年前三季度乙醇生产运营亏损为1.00924亿美元，较2019年同期的1.47366亿美元下降31.5%，其中包括2410万美元的商誉减值费用[246] 政策法规相关 - 2019年12月19日，美国环保署宣布2020年传统乙醇可再生燃料义务量（RVO）达到150亿加仑的国会目标，尚未发布2021年RVO草案规则[214][215] - 2019年是连续第二年总提议的RVO比法定体积水平低20%以上，但环保署于2019年12月19日宣布2020年不会推进重置规则制定[216] - 2016 - 2018年，EPA分别豁免7.9亿加仑、18.2亿加仑和14.3亿加仑可再生燃料义务量，致RIN价值大幅下降[219] - 2020年9月14日，EPA宣布拒绝54个“间隔年”小型炼油厂豁免申请，预计将拒绝剩余10个[224] - 2019年10月白宫指示扩大生物燃料高混合比例使用，2020年夏季USDA推出激励计划，EPA或推进E15标签改革[225] - 2016年DC巡回法院裁定EPA补足5亿加仑2016年可再生燃料义务量，但2019年7月EPA称不打算执行，2021年规则制定无限期推迟[226] 市场环境与贸易政策 - 2020年4月PPP授权增加3210亿美元，为小企业提供援助，或影响市场平衡和农民售粮决策[228] - 2017 - 2019年中国对美国乙醇关税从30%增至70%，2020年无显著进口，“第一阶段”协议中中国承诺2020 - 2021年采购超400亿美元美国农产品[232] - 2017年9月巴西对超1.5亿升（每季度3960万加仑）美国乙醇进口征20%关税配额，2020年9月14日该配额延长90天[233] - 2019年美国对墨西哥和哥伦比亚乙醇出口分别为3120万加仑和8020万加仑，墨西哥2021年3月26日前或调整乙醇混合比例，哥伦比亚因疫情临时禁运[235][237] 公司财务关键指标变化 - 2020年第三季度公司合并收入较2019年同期减少2.083亿美元，主要因乙醇、酒糟和玉米油产量下降及农业综合企业和能源服务业务交易收入减少[252] - 2020年第三季度公司运营亏损较2019年同期减少2820万美元，调整后EBITDA增加2220万美元，主要因乙醇生产利润率提高[253] - 2020年第三季度公司利息费用较2019年同期减少40万美元[253] - 2020年第三季度公司所得税费用为730万美元，2019年同期为所得税收益1250万美元，因2020年第三季度对税收净营业亏损计提估值备抵且2019年同期税前亏损减少[254] - 2020年前三季度公司合并收入较2019年同期减少2.566亿美元，主要因乙醇生产部门乙醇和酒糟产量降低以及农业综合企业和能源服务部门贸易收入减少[267] - 2020年前三季度公司经营亏损较2019年同期减少3970万美元，调整后EBITDA增加8060万美元，利息费用减少200万美元，所得税收益为4850万美元，较2019年同期增加[268] - 2020年前三季度公司折旧和摊销费用为5720.8万美元，较2019年同期的5296.3万美元增长8.0%[247] - 2020年前三季度公司调整后EBITDA为2937.3万美元，较2019年同期的 - 5117.8万美元增长157.4%[251] - 2020年9月30日，公司有1.504亿美元现金及等价物（不含受限现金），3190万美元受限现金，3.498亿美元可用信贷额度[283] - 2020年前三季度持续经营业务经营活动提供净现金7640万美元，2019年同期使用净现金1780万美元；投资活动使用净现金8950万美元，2019年同期提供净现金3720万美元；融资活动使用净现金7460万美元，2019年同期为4640万美元[285][286] - 2020年前三季度公司资本支出8730万美元，预计2020年剩余时间资本支出在3000 - 3500万美元[288] 农业综合企业和能源服务业务数据 - 2020年第三季度农业综合企业和能源服务部门收入减少5850万美元，经营收入增加480万美元，EBITDA增加500万美元[258] - 2020年前三季度农业综合企业和能源服务外部客户收入为3.42078亿美元，较2019年同期的4.88687亿美元下降30.0%[245] - 2020年前三季度农业综合企业和能源服务部门收入减少1.49亿美元，经营收入减少200万美元，EBITDA减少160万美元[273] 公司债务情况 - 2019年发行1.15亿美元4%可转换优先票据，2020年9月30日未偿还本金余额为8770万美元[297] - 2016年8月发行1.7亿美元4.125%可转换优先票据，2020年9月30日未偿还本金余额为1.546亿美元[298] - 2020年9月30日，各业务板块多项信贷安排的未偿还本金余额及利率情况：Green Plains Trade为7950万美元、利率2.4%；Green Plains Grain为4000万美元、利率4.22%；Green Plains Commodity Management为2120万美元、利率1.85%等[299][300][302] - 2020年9月30日，公司各项债务及其他合同义务总计9.09711亿美元，其中1年内到期3.93842亿美元，1 - 3年到期3.23859亿美元等[307] - 2020年9月3日，公司子公司签订7500万美元延迟提取贷款协议，9月30日未偿还本金余额为1000万美元，利率6.52%[303] - 2020年6月4日，Green Plains Partners信用额度从2亿美元降至1.35亿美元，9月30日定期贷款余额为1.175亿美元，利率6%，摆动贷款余额为70万美元，利率7.25%[305] 公司金融工具与风险 - 2020年第三季度和前九个月，与衍生金融工具相关的收入分别包含2110万美元净亏损和1750万美元净收益，销售成本分别包含120万美元净亏损和1100万美元净收益[316] - 假设2020年9月30日起未来12个月价格变动10%，乙醇预计总量112.3万加仑，净收入影响10925万美元；玉米预计总量38.7万蒲式耳，净收入影响10571.4万美元；酒糟预计总量2900吨，净收入影响3026.2万美元；玉米油预计总量29.2万磅，净收入影响519.5万美元；天然气预计总量3.12万MmBTU，净收入影响643万美元[319] - 2020年9月30日，公司谷物每日净商品头寸公允价值约为110万美元，假设价格变动10%，市场风险约为8万美元[323] - 利率提高10%，公司每年利息成本将增加约110万美元，2020年9月30日，公司债务为5.26亿美元，其中2.62亿美元为可变利率债务[313] - 公司使用金融工具管理和降低商品价格和利率等市场风险，业务以美元开展，无外汇风险[312] - 公司业务对乙醇、玉米、酒糟、玉米油和天然气等商品价格风险高度敏感[315] - 为降低商品价格风险，公司使用远期固定价格实物合同和衍生品金融工具，如期货和期权[316] - 农业综合企业和能源服务部门，公司库存、实物购销合同和衍生品按市值计价，使用期货和期权合约进行套期保值[321] - 乙醇生产部门，已结算衍生品工具的净损益通过实物商品购销抵消以实现预期运营利润率，使用期货和期权合约降低价格风险[317] - 公司通过不断监测市场价格变化管理库存和购销合同中与期货市场相关性较低部分的风险，会计政策是反映当前市场价值并在合并运营报表中计入损益[322] 公司其他事项 - 2020年第一季度公司在Shenandoah工厂完成首个超高蛋白装置安装，4月开始发货；Wood River工厂于第三季度开始安装，预计2021年第二季度发货[196] - 董事会授权最高2亿美元的普通股回购计划，已回购7396936股，花费约9280万美元[291] - 2020年10月15日，合伙企业普通合伙人董事会宣布每股0.12美元现金分配，11月13日支付[290] 酒糟出口数据 - 截至2020年8月31日，美国酒糟出口量为710万公吨，较去年同期下降3.1%，墨西哥等六国约占总出口量的64.3%[209]