公司业务产能情况 - 公司乙醇生产设施年处理玉米约3.1亿蒲式耳，年产乙醇约9.03亿加仑、酒糟和超高蛋白约220万吨、可再生玉米油约3亿磅[76] - 公司农商业和能源服务部门谷物存储容量约2020万蒲式耳[77] - 公司超高蛋白年产能约43万吨[78] 公司项目规划情况 - 公司预计2025年完成三个内布拉斯加州生物精炼厂碳捕获项目，2026年完成峰会碳解决方案项目[79] 公司股权收购情况 - 2024年1月9日公司完成对合作伙伴公开上市普通股的收购[82] 公司乙醇业务数据 - 2024年第一季度公司乙醇厂平均利用率约92.4%，产量2.08亿加仑，去年同期利用率87.5%，产量2.067亿加仑[83] - 2024年3月31日止三个月，乙醇生产外部客户收入5.04446亿美元，较2023年的6.96613亿美元下降27.6%[98] - 2024年3月31日止三个月，乙醇生产商品销售成本5.08302亿美元，较2023年的7.06133亿美元下降28.0%[98] - 2024年3月31日止三个月，乙醇生产毛利润 - 264.3万美元，较2023年的 - 841.5万美元增长68.6%[98] - 乙醇生产部门2024年第一季度乙醇销量为2.07904亿加仑，较2023年同期增长0.5%，收入减少1.921亿美元，主要因产品售价和销量降低[105] 美国乙醇市场数据 - 2024年第一季度美国国内乙醇日均产量104万桶，较去年同期高约3.0%；期末库存2640万桶，较去年增加约130万桶，增幅5.2% [84] - 截至2024年2月28日，美国国内乙醇出口约2.89亿加仑，高于2023年同期的2.22亿加仑；预计2024年净出口量在16 - 18亿加仑[85] 美国大豆市场数据 - 2024年第一季度美国大豆压榨量约5.684亿蒲式耳，较2023年同期增加3820万蒲式耳；豆粕产量1340万短吨，较去年同期增加80万短吨[88] - 2024年第一季度美国大豆油库存19亿磅，与2023年3月31日持平[88] 美国电动汽车市场数据 - 2024年第一季度美国电动汽车销量约26.9万辆，占新车销量约7.3%，较2023年的约26.2万辆增长2.6%[89] 政策资金情况 - IRA法案为生物燃料混合基础设施提供5亿美元资金，为农民气候智能农业和工作土地保护项目增加200亿美元资金[89] - 2022年5月美国农业部根据法案向公司分配2770万美元资金，2023年7月分配340万美元补充项目资金[92] 农业综合企业和能源服务业务数据 - 2024年3月31日止三个月，农业综合企业和能源服务外部客户收入9276.8万美元，较2023年的1.36336亿美元下降32.0%[98] - 2024年3月31日止三个月，农业综合企业和能源服务商品销售成本8798.6万美元，较2023年的1.3328亿美元下降34.0%[98] - 2024年3月31日止三个月，农业综合企业和能源服务毛利润1101万美元，较2023年的910.6万美元增长20.9%[98] - 农业综合企业和能源服务部门2024年第一季度收入减少4340万美元，营业利润增加190万美元，收入减少因天然气价格和交易量降低及乙醇价格下降，营业利润增加因谷物储存量增加[107] 公司整体财务关键指标 - 2024年第一季度净亏损为5.1122亿美元，较2023年同期的6.6249亿美元减少22.8%，调整后EBITDA为-2.1475亿美元，较2023年同期的-2.7651亿美元增加22.3%[100] - 2024年第一季度合并收入较2023年同期减少2.357亿美元，主要因乙醇、酒糟和可再生玉米油加权平均售价降低及销量减少[104] 公司资金及现金流情况 - 2024年3月31日，公司现金及现金等价物为2.373亿美元，受限现金为4010万美元，承诺循环信贷协议下可用资金为2.3亿美元[110] - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为5060万美元，较2023年同期的1.17亿美元减少，投资活动净现金使用量为3020万美元，较2023年同期的3540万美元减少[110] - 2024年资本支出预计在9500万美元至1.15亿美元之间，不包括碳捕获和封存项目预期支出[110] 公司股票回购情况 - 自股票回购计划启动以来，公司已回购740万股普通股，花费约9280万美元，2024年第一季度未回购[111] 公司债务情况 - 2024年3月31日，2.25%可转换优先票据未偿还本金余额为2.3亿美元[113] - 2024年3月31日，格林平原伍德河和格林平原雪兰多的担保贷款未偿还本金余额为7280万美元，利率为5.02%[114] - 截至2024年3月31日，公司债务为6.222亿美元，其中1.845亿美元为可变利率债务，利率每上升10%，每年利息成本约增加180万美元[122] 公司信贷额度情况 - 截至2024年3月31日，Green Plains Finance等公司高级有担保循环信贷承诺总额为3.5亿美元，可增加最高1亿美元[116] - 截至2024年3月31日，Green Plains Commodity Management有4000万美元无承诺有担保循环信贷额度，未偿本金余额为1000万美元，利率为7.09%[116] - 截至2024年3月31日，Green Plains Finance等公司信贷工具未偿本金余额为1.2亿美元，利率为8.63%[116] 公司未来承诺支出情况 - 截至2024年3月31日，公司未来经营租赁最低付款总额为9000万美元，已签约未来谷物等采购价值约1.686亿美元，存储和运输承诺价值约1990万美元[118] 公司业务风险情况 - 公司业务受通胀影响，劳动力等成本上升，且因固定价格安排难以转嫁成本，或对业绩和财务报表产生重大不利影响[117] - 公司使用金融工具管理市场风险，主要业务以美元开展，无重大外汇风险[121] - 公司业务对乙醇、玉米等商品价格风险高度敏感，会使用远期固定价格合同和衍生金融工具降低风险[123] 公司衍生金融工具情况 - 2024年第一季度，衍生金融工具相关收入净损失为10万美元，商品销售成本净收益为40万美元[124] - 2024年第一季度，公司营收中与衍生金融工具有关的净亏损为0.1百万美元，销售成本中与衍生金融工具有关的净收益为0.4百万美元[124] 商品价格变动影响情况 - 假设从2024年3月31日起未来12个月价格变动10%，乙醇净收入影响为1.19258亿美元，玉米为1.03714亿美元，酒糟为256.44万美元，可再生玉米油为101.93万美元，天然气为37.4万美元[125] - 假设从2024年3月31日起的未来12个月价格变动10%，乙醇预计总需求量903,000加仑，对净收入的影响为119,258千美元[125] - 假设从2024年3月31日起的未来12个月价格变动10%，玉米预计总需求量310,000蒲式耳，对净收入的影响为103,714千美元[125] - 假设从2024年3月31日起的未来12个月价格变动10%，酒糟（含超高蛋白）预计总需求量2,200吨，对净收入的影响为25,644千美元[125][126] - 假设从2024年3月31日起的未来12个月价格变动10%，可再生玉米油预计总需求量300,000磅，对净收入的影响为10,193千美元[125] - 假设从2024年3月31日起的未来12个月价格变动10%，天然气预计总需求量26,400百万英热单位，对净收入的影响为3,740千美元[125] 公司内部控制情况 - 截至2024年3月31日，公司披露控制和程序有效[128] - 报告期内公司财务报告内部控制无重大变化[129] 公司报告签署情况 - 公司报告于2024年5月3日签署[136] 生物燃料产量规划情况 - 2023 - 2025年传统乙醇隐含水平分别为152.5亿加仑、150亿加仑、150亿加仑，生物质柴油量分别为28.2亿加仑、30.4亿加仑、33.5亿加仑[90]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度每股收益为-0.81美元，2023年同期为-1.20美元[1] - 2024年第一季度净亏损5140万美元，2023年同期为7030万美元[1] - 2024年第一季度收入为5.972亿美元，2023年同期为8.329亿美元[2] - 2024年第一季度EBITDA为-2150万美元，2023年同期为-2770万美元[2] - 截至2024年3月31日，公司总现金及现金等价物和受限现金为2.774亿美元，承诺循环信贷额度下可用2.30亿美元，未偿债务总额为6.222亿美元[16] - 截至2024年3月31日，公司总资产为17.99435亿美元，较2023年12月31日的19.39322亿美元有所下降[24] - 2024年第一季度，公司营收为5.97214亿美元，低于2023年同期的8.32949亿美元[25] - 2024年第一季度，公司净亏损为5112.2万美元，较2023年同期的6624.9万美元有所收窄[25] - 2024年第一季度，公司经营活动净现金使用量为5059.9万美元，低于2023年同期的1.16968亿美元[26] - 2024年第一季度，公司投资活动净现金使用量为3020.3万美元，低于2023年同期的3542万美元[26] - 2024年第一季度，公司融资活动净现金使用量为2057.8万美元，而2023年同期为提供6045.5万美元[26] - 2024年第一季度，公司EBITDA为 - 2152万美元，较2023年同期的 - 2769.6万美元有所改善[27] - 2024年第一季度，公司调整后EBITDA为 - 2147.5万美元，较2023年同期的 - 2765.1万美元有所改善[27] - 2024年第一季度，公司基本和摊薄后每股净亏损为0.81美元，低于2023年同期的1.20美元[25] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物和受限现金为2.77382亿美元，低于2023年同期的4.08343亿美元[26] 新特种饲料成分业务线数据关键指标变化 - 新特种饲料成分品牌Sequence™当前销售额约占高蛋白产能的10%，年底目标为20 - 30%[1] 乙醇生产部门业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度乙醇生产部门销售2.079亿加仑乙醇，2023年同期为2.069亿加仑[5] - 2024年第一季度合并乙醇压榨利润率为-930万美元，2023年同期为-1250万美元[5] - 乙醇生产部门2024年第一季度收入5.05659亿美元，2023年同期为6.97718亿美元，降幅27.5%[13] 工厂产能相关数据 - 工厂利用率为92%，超高蛋白年产能达43万吨[4]

财报预测 - Green Plains Renewable Energy (GPRE) 预计在2024年3月报告的季度业绩中，盈利将同比增长，但营收将下降[1] - 预计该公司将在即将发布的报告中每股亏损0.31美元，同比增长74.2%，营收预计为6.8907亿美元，同比下降17.3%[4] 股价表现 - 公司将于2024年5月3日发布财报，如果关键数字好于预期，股价可能会上涨，反之则可能下跌[2] 盈利预期 - 分析师们对公司未来盈利的预期将取决于管理层在财报电话会议中对业务状况的讨论[3]

BanksPhotos Green Plains Inc. (NASDAQ:GPRE) is one of the largest producers of Ethanol in the United States, a biofuel that is blended with fossil fuels to reduce emissions. Between FY19 and FY23, GPRE was not able to close a fiscal year in profit, even though the ethanol achieved higher sales prices than the historical average in FY22 and FY23. It has undertaken a path of restructuring its business since FY20, expanding its product portfolio, and making its business more carbon free, with a good chance ...

新品牌推出 - Green Plains Inc. 最近推出了一种专门饲料成分的新品牌，该品牌反映了其高质量性能、多样的配方机会、经过验证的营养优势、易消化性和最小的碳足迹[1] Sequence基础饲料成分 - Sequence是一种基础饲料成分，利用专利的机械分离技术大规模生产，提供至少60%的玉米和酵母蛋白混合物[2] Sequence品牌身份 - Sequence品牌身份是广泛研究和创意工作的结果，公司准备将其推向市场。这是其类别中第一种特殊成分，具有经过验证的消化优势，仅在Green Plains的生物炼油厂生产[3]

行业产能分布 - 截至2023年12月31日，前四大生产商约占国内生产能力的40%，产能从9.03亿加仑/年到30.05亿加仑/年不等[81] - 截至2023年12月31日，伊利诺伊州、印第安纳州、爱荷华州、明尼苏达州、内布拉斯加州和田纳西州共有115家运营工厂，约50%的运营产能集中在爱荷华州、内布拉斯加州和伊利诺伊州[81] 公司人员情况 - 2023年12月31日，公司有921名全职、兼职、临时和季节性员工，其中170名员工在位于内布拉斯加州奥马哈的公司办公室[87] 工厂出售情况 - 2023年9月，公司出售位于内布拉斯加州阿特金森的乙醇厂，税前收益为410万美元[265] - 2021年3月，公司出售位于内布拉斯加州奥德的乙醇厂，税前收益为3590万美元[265] 政府赠款情况 - 2023年和2022年，公司分别从美国农业部获得340万美元和2770万美元与生物燃料生产者计划相关的赠款[267] - 2022年5月公司获美国农业部生物燃料生产者计划拨款2770万美元，2023年7月又获340万美元[269] 公司产能利用率 - 2023年公司产能平均利用率约为89%，上一年为91%[268] 公司乙醇生产外部客户收入 - 2023年公司乙醇生产外部客户收入28.16亿美元，2022年为30.70亿美元，2021年为21.53亿美元[273] 公司净亏损情况 - 2023年公司净亏损7629.9万美元，2022年为1.034亿美元，2021年为4414.6万美元[277] - 2023年公司净亏损较2022年减少2710万美元[284] 公司调整后EBITDA情况 - 2023年公司调整后EBITDA为4550.6万美元，2022年为 - 82.2万美元，2021年为8737.8万美元[277] - 2023年公司调整后EBITDA较2022年增加4630万美元[284] 公司总资产情况 - 2023年公司总资产19.39亿美元，2022年为21.23亿美元[282] 公司合并收入情况 - 2023年公司合并收入较2022年减少3.671亿美元[283] 公司乙醇产量情况 - 2023年公司乙醇产量为8.41亿加仑，2022年为8.72亿加仑[286] 乙醇生产部门收入情况 - 2023年乙醇生产部门收入较2022年减少2.543亿美元，主要因销量和售价降低，套期保值使收入增加1090万美元[287] 乙醇生产部门商品销售成本情况 - 2023年乙醇生产部门商品销售成本较2022年减少3.171亿美元，主要因玉米价格、加工量和套期保值活动，部分被乙醇采购量和运费增加抵消[288] 乙醇生产部门经营亏损情况 - 2023年乙醇生产部门经营亏损较2022年减少5080万美元，折旧和摊销费用从8150万美元增至8950万美元[289] 农业综合企业和能源服务部门情况 - 2023年农业综合企业和能源服务部门收入减少1.147亿美元，经营收入减少830万美元[290] 合作部门情况 - 2023年合作部门收入增加130万美元，经营收入减少80万美元[291] 公司所得税情况 - 2023年公司记录所得税收益560万美元，2022年为所得税费用470万美元[294] 公司现金及相关额度情况 - 2023年12月31日，公司现金及现金等价物为3.496亿美元，受限现金为2920万美元，循环信贷协议可用额度为2.51亿美元[297] 公司现金流量情况 - 2023年经营活动提供净现金5630万美元，2022年为6970万美元；投资活动使用净现金1.069亿美元，2022年为1.053亿美元；融资活动使用净现金7100万美元，2022年为2510万美元[298] 公司资本支出情况 - 2023年资本支出为1.085亿美元，2024年预计资本支出为1.25 - 1.5亿美元[300] 公司股票回购情况 - 董事会授权最高2亿美元的普通股回购计划，至今已回购约740万股，花费约9280万美元[302] 定期贷款情况 - 定期贷款利息基于3个月SOFR加8.26%，于3、6、9、12月的15日支付[319] - 截至2023年12月31日，定期贷款余额为5600万美元，利率为13.65%[319] 公司租赁及合同承诺情况 - 截至2023年12月31日，未来财政年度经营租赁协议下的最低租赁付款总额为8690万美元[320] - 截至2023年12月31日，公司已签订的未来谷物、乙醇、酒糟和天然气采购合同价值约1.664亿美元[320] - 截至2023年12月31日，公司未来仓储和运输承诺价值约2700万美元[320]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度收入为7.124亿美元,同比下降22% [4] - 2023年第四季度净利润为720万美元,上年同期为净亏损3860万美元 [4] - 2023年第四季度EBITDA为4470万美元,上年同期为570万美元 [4] - 2023年第四季度折旧和摊销费用为2430万美元,预计2024年每季度平均为2400万美元 [4] - 2023年第四季度综合压榨利润为4970万美元,上年同期为790万美元 [4] - 2023年第四季度销售、管理和一般费用为3280万美元,上年同期为2890万美元 [4] - 2023年第四季度利息费用为870万美元,同比增加220万美元 [4] - 2023年第四季度所得税收益为30万美元,上年同期为税收费用490万美元 [4] - 2023年全年资本支出约1.09亿美元,2024年预计在1.25-1.5亿美元之间 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度蛋白质生产创历史新高,销售66,000吨 [3] - 2023年第四季度生产了60%蛋白质,开始向早期客户发货 [3] - 2023年第四季度生产的可再生玉米油产量创历史新高 [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度市场基准价格下降,公司大部分头寸未对冲 [3] - 预计随着春季维护和夏季驾驶季的到来,基准价格可能会有所回升 [3] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行战略评估,包括收购、剥离、合并、销售和融资等方式,以最大化股东价值 [24][35] - 公司认为其资产价值被严重低估,相比于替换成本和未来现金流的价值 [24][35] - 公司正在加快推进清洁糖、60%蛋白质和碳捕集等转型项目,并计划进一步扩大这些业务 [3][5][6] - 公司认为其在碳捕集和低碳酒精生产方面具有优势,特别是内布拉斯加项目,将带来可观的收益 [38][39][40] - 公司认为行业内其他公司的老旧设备运行效率下降,为公司带来机会 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第四季度市场基准价格波动较大,但预计随着季节性因素的变化,基准价格将有所回升 [3] - 公司有信心实现之前制定的2025年目标,并有望超出该目标 [6][7] - 公司认为碳捕集项目和低碳酒精生产将成为未来重要的收益来源 [38][39][40] - 公司对60%蛋白质产品的市场需求和定价前景保持乐观 [29][30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kristen Owen 提问** 什么因素将推动公司向2.0转型?是糖、碳还是蛋白质? [9] **Todd Becker 回答** 公司认为未来自由现金流的大幅增长将是关键,这得益于公司结构的简化以及碳捕集、糖和蛋白质业务的发展 [9][10][11] 问题2 **Adam Samuelson 提问** 公司在内布拉斯加项目的碳捕集预计能带来多少收益? [38][39][40] **Todd Becker 回答** 内布拉斯加项目一旦投产,预计每年可带来超过1亿美元的EBITDA收益,未来还有进一步扩产的空间 [38][39][40] 问题3 **Salvator Tiano 提问** 玉米成本大幅下降,为什么公司的整体利润率没有相应提升? [41][42][43][44] **Todd Becker 回答** 公司利润受多个因素影响,包括玉米、乙醇、天然气和DDGS价格,不能单独看玉米成本下降的影响 [42][43][44]

业绩总结 - 2023年第四季度净收入为720万美元[17] - 每股摊薄收益为0.12美元[17] - 2023年第四季度收入为7.124亿美元，成本和费用为6.961亿美元[17] - EBITDA为4470万美元[10] 用户数据 - 处理了7420万蒲式耳的玉米[1] - 销售了2157万加仑的乙醇，生产能力达到95%[25] - 销售了479千吨的干蒸馏谷物[1] - 销售了7293万磅的可再生玉米油[1] 财务状况 - 合并乙醇压榨利润为4970万美元[25] - 现金及现金等价物和受限现金为3.788亿美元[19] - 长期债务为4.938亿美元[19]

公司股权结构 - 截至2023年9月30日，公司持有Green Plains Partners LP 48.8%的有限合伙人权益、2.0%的普通合伙人权益以及全部激励分配权，公众持有剩余49.2%的有限合伙人权益[182] 公司业务产能与设施 - 公司10家乙醇厂满负荷运转时每年可加工约3.1亿蒲式耳玉米，生产约9.03亿加仑乙醇、220万吨酒糟和超高蛋白产品以及3亿磅可再生玉米油[188] - 公司农业综合企业和能源服务部门拥有约2140万蒲式耳的谷物储存能力[188] - 公司旗下合伙企业拥有24个乙醇储存设施、2个燃料终端设施和约2210节租赁铁路车厢[188] 公司业务合并与出售 - 2023年9月16日，公司等各方签订合并协议，Merger Sub将并入合伙企业，合伙企业将成为公司的间接全资子公司[189] - 2023年9月7日，公司完成阿特金森乙醇厂出售交易，录得税前收益460万美元[191] 公司损失事件 - 2023年第二和第三季度，伍德河工厂爆炸事件估计造成1500万至1700万美元损失，保险赔付覆盖部分损失[192] 乙醇业务生产数据 - 2023年第三季度，公司乙醇产能平均利用率约为93.9%，产量为2.234亿加仑，去年同期产能利用率为90.9%，产量为2.194亿加仑[193] 美国国内乙醇市场数据 - 2023年第三季度，美国国内乙醇日均产量为104万桶，较去年同期增长6.2%；截至9月30日，期末库存为2190万桶，较去年增加约20万桶，增幅为0.9%[194] - 截至2023年8月31日，美国国内乙醇出口量约为9.21亿加仑，低于2022年同期的10.12亿加仑；公司预计2023年净乙醇出口量在13亿至15亿加仑之间[195][196] 行业政策与资金支持 - 《2022年降低通胀法案》为生物燃料混合基础设施提供5亿美元资金，为气候智能农业和耕地保护项目增加200亿美元资金[199] - 2023 - 2025年可再生燃料义务量（RVO）中，传统乙醇水平2023年为152.5亿加仑，2024和2025年为150亿加仑；生物质柴油量2023年为28.2亿加仑，2024年为30.4亿加仑，2025年为33.5亿加仑[200][201] - 2016 - 2018年合规年度，EPA分别豁免可再生燃料使用量7.9亿加仑、18.2亿加仑和14.3亿加仑；上届政府共批准88项小型炼油厂豁免（SRE），抹去43亿加仑混合要求；本届政府撤销部分SRE并拒绝多项申请[203] - 2023年4月28日，政府宣布2023年6月1日至9月15日夏季驾驶季节E15紧急豁免；EPA将在2024年夏季驾驶季节前取消中西部部分州E10的一磅豁免[204] - 《降低通胀法案》为美国农业部生物燃料基础设施提供额外5亿美元赠款；2023年6月26日，美国农业部宣布首批5000万美元奖励，并规划剩余4.5亿美元分配流程[205] - 2022年5月，美国农业部根据相关法案向公司分配2770万美元资金；2023年7月，分配340万美元补充计划资金[207] 公司合规情况 - 2015年DOT最终确定增强型罐车标准和高危险易燃列车操作控制，2023年5月1日为合规截止日期，公司车队按时合规[209] 公司运营板块情况 - 公司报告三个运营板块财务和运营业绩，分别为乙醇生产、农业综合企业和能源服务、合伙企业[211] - 公司运营板块之间存在业务往来，这些交易按市场价值收费，不影响合并结果[212] - 评估板块业绩时，公司会审查板块信息以及息税折旧摊销前利润（EBITDA）和调整后EBITDA[213] 公司整体财务数据 - 截至9月30日的三个月，公司总营收为892770千美元，较2022年的954977千美元下降6.5%；九个月总营收为2583351千美元，较2022年的2748806千美元下降6.0%[215] - 截至9月30日的三个月，商品销售成本为811299千美元，较2022年的956857千美元下降15.2%；九个月商品销售成本为2471395千美元，较2022年的2650680千美元下降6.8%[215] - 截至9月30日的三个月，公司运营收入为21174千美元，2022年亏损61880千美元，变化率为134.2%；九个月运营亏损77846千美元，较2022年的75941千美元亏损扩大2.5%[216] - 截至9月30日的三个月，折旧和摊销费用为23899千美元，较2022年的24647千美元下降3.0%；九个月折旧和摊销费用为73911千美元，较2022年的66013千美元增长12.0%[218] - 截至9月30日的三个月，净利润为26292千美元，2022年亏损67903千美元，变化率为138.7%；九个月净亏损88277千美元，较2022年的71055千美元亏损扩大24.2%[221] - 截至9月30日的三个月，EBITDA为51978千美元，2022年亏损35568千美元，变化率为246.1%；九个月EBITDA为9310千美元，较2022年的20994千美元下降55.7%[221] - 截至9月30日的三个月，调整后EBITDA为42932千美元，2022年亏损35523千美元，变化率为220.9%；九个月调整后EBITDA为354千美元，2022年亏损6583千美元，变化率为105.4%[221] - 2023年截至9月30日的三个和九个月，乙醇生产业务有170万美元的存货成本或可变现净值孰低调整；2022年同期为1120万美元[216][223] - 2023年截至9月30日的三个和九个月，公司企业活动包含570万美元的资产出售税前收益[217][224] - 2023年第三季度综合收入较2022年同期减少6220万美元，净收入增加9420万美元，调整后EBITDA增加7850万美元[225][227] - 2023年前三季度综合收入较2022年同期减少1.655亿美元，净亏损增加1720万美元，调整后EBITDA增加690万美元[238][239] 乙醇生产部门业务数据 - 2023年第三季度乙醇生产部门乙醇销量2.23469亿加仑，较2022年同期增长2.0%；酒糟销量51.4万等效干吨，较2022年同期下降10.0% [229] - 2023年前三季度乙醇生产部门乙醇销量6.25102亿加仑，较2022年同期下降3.4%；酒糟销量145.4万等效干吨，较2022年同期下降11.9% [241] - 2023年第三季度乙醇生产部门收入较2022年同期减少3760万美元，商品销售成本减少1.155亿美元，营业收入增加7610万美元[229][230][231] - 2023年前三季度乙醇生产部门收入较2022年同期减少1.141亿美元，商品销售成本减少1.34亿美元，营业亏损减少1000万美元[241][242][243] - 截至9月30日的三个月，乙醇生产业务毛利润为45007千美元，2022年为亏损32828千美元，变化率为237.1%；九个月毛利润为19347千美元，2022年亏损490千美元[215] 农业综合企业和能源服务部门业务数据 - 2023年第三季度农业综合企业和能源服务部门收入较2022年同期减少2470万美元，营业收入增加610万美元[232] - 2023年前三季度农业综合企业和能源服务部门收入较2022年同期减少5270万美元，营业收入减少830万美元[244] 公司资金状况 - 2023年9月30日，公司有现金及现金等价物3.267亿美元、受限现金3950万美元，承诺循环信贷协议下可用资金2亿美元[251] - 2023年前三季度经营活动使用净现金5540万美元，投资活动使用净现金6910万美元，融资活动使用净现金970万美元[252] - 2023年前9个月资本支出约7820万美元，2023年剩余时间预计为2500 - 4500万美元[254][255] 公司股权回购 - 董事会授权最高2亿美元的普通股回购计划，至今已回购约740万股，花费约9280万美元[258] 公司债务情况 - 2021年3月发行2.3亿美元2.25%可转换优先票据，2023年9月30日未偿还本金余额为2.3亿美元[262] - 2021年5月用约360万股普通股交换4%可转换优先票据本金5100万美元，2022年剩余6400万美元转换为约430万股普通股[264][265] - 2021年3月用2.25%票据净收益约1.565亿美元回购4.125%可转换优先票据本金约1.357亿美元，2022年完成剩余票据的交换和结算[267][268] - 乙醇生产子公司2023年9月30日，1.25亿美元夹层票据未偿还本金余额为1.25亿美元，利率11.75%；7500万美元贷款未偿还本金余额为7350万美元，利率6.52%[269][270] - 农业综合企业和能源服务子公司2023年9月30日，3.5亿美元循环信贷额度未偿还本金余额为1.5亿美元，利率8.74%；4000万美元循环信贷额度未偿还本金余额为970万美元，利率7.06%[272][274] - 合伙企业子公司2023年9月30日，定期贷款余额为5600万美元，利率13.67%[278] - 2023年9月30日，公司债务账面价值总计6.59亿美元，其中2.157亿美元为可变利率债务，利率上升10%将使年利息成本增加约210万美元[283] 公司未来承诺 - 2023年9月30日，公司未来经营租赁最低付款总额为9330万美元，已签约未来商品采购价值约2.058亿美元，存储和运输承诺价值约2720万美元[279] 公司衍生金融工具情况 - 2023年第三季度和前九个月，公司营收中与衍生金融工具有关的净收益分别为270万美元和净亏损530万美元，销售成本中与衍生金融工具有关的净收益分别为930万美元和1720万美元[286] 价格变动对净收入影响 - 从2023年9月30日开始的未来12个月，假设乙醇价格变动10%，对净收入的影响为125976000美元，预计总需求量为903000加仑[288] - 从2023年9月30日开始的未来12个月，假设玉米价格变动10%，对净收入的影响为115007000美元，预计总需求量为310000蒲式耳[288] - 从2023年9月30日开始的未来12个月，假设酒糟价格变动10%，对净收入的影响为25383000美元，预计总需求量为2200吨[288] - 从2023年9月30日开始的未来12个月，假设可再生玉米油价格变动10%，对净收入的影响为11170000美元，预计总需求量为300000磅[288] - 从2023年9月30日开始的未来12个月，假设天然气价格变动10%，对净收入的影响为4538000美元，预计总需求量为26400百万英热单位[288] 公司风险管理措施 - 乙醇生产部门通过实物商品的买卖来抵消已结算衍生工具的净损益，以实现预期的经营利润率[287] - 公司通过签订交易所交易的期货和期权合约作为经济套期保值，以降低乙醇生产部门和农业综合企业及能源服务部门因市场波动导致的商品价格风险[287][290] - 农业综合企业及能源服务部门的实物购销合同、衍生品和部分库存按市价计价，库存按成本与可变现净值孰低计量[290] - 用于套期保值的交易所交易期货和期权的市场价值与谷物库存及相关购销合同的基础市场价值高度相关[291]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入为8.928亿美元,同比下降6.5%,主要是由于乙醇和干馏粕价格下降 [4] - 第三季度净利润为2230万美元,上年同期亏损7350万美元 [4] - 第三季度EBITDA为5200万美元,上年同期为负3560万美元 [4] - 公司流动性保持稳健,第三季度末现金及受限现金为3.662亿美元,另有2亿美元的可用流动资金额度 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司乙醇产能利用率为93.9%,上年同期为90.9% [4] - 公司农业和能源业务EBITDA为1220万美元,同比增加560万美元 [4] - 公司超高蛋白产量创新高,并有望在第四季度创新高 [3][6] - 公司成功实现60%蛋白产品的商业化生产,并开始向客户交付 [6][7] 各个市场数据和关键指标变化 - 玉米基差在第三季度较过去两年有明显改善,但仍高于5年平均水平 [3][40] - 公司已锁定了大部分第四季度的天然气需求,价格处于或低于市场水平 [3] - 公司可再生玉米油作为生物柴油生产的优质原料,价格保持强劲 [7] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于从玉米中提取更多价值,包括蛋白、玉米油等高附加值产品 [6][7] - 公司正在加快碳捕集和封存项目的部署,预计将在2025年初获得重大优势 [7] - 公司正在建设世界首个商业化清洁糖技术设施,预计2024年第一季度投产 [7][8] - 公司与Tharaldson合资建设的最大规模MSC蛋白设施将于2024年第一季度投产 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩开始显示平台的能力,有望在第四季度及以后获得更大收益 [3] - 公司已解决前期的运营挑战,第三季度整体运营更加稳定 [3][6] - 公司预计第四季度的自由现金流将进一步改善,全年将更加强劲 [3][5] - 公司对2024年蛋白业务的EBITDA贡献预期为8000万美元至1.2亿美元,不包括60%蛋白的潜在上升空间 [6][7] - 公司对2025年的整体EBITDA目标仍维持之前的4亿美元至6亿美元的指引 [74] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jordan Levy 提问** 询问公司蛋白业务的客户结构和经济情况的变化 [12] **Todd Becker 回答** 公司蛋白业务的经济情况有所改善,毛利率有所提升。公司已与更多客户建立合作关系,销量也在持续增长 [12] 问题2 **Manav Gupta 提问** 询问公司对45Z税收抵免政策的预期以及玉米油价格走势 [18][20] **Devin Mogler 和 Todd Becker 回答** 公司预计政府将在年底前出台45Z的具体指引,这将有利于公司的碳捕集项目。公司已锁定了部分第四季度的玉米油销售,未来玉米油价格仍有望保持强劲 [18][20] 问题3 **Ben Bienvenu 提问** 询问公司清洁糖技术设施的扩产计划和资金来源 [35][36] **Todd Becker 回答** 公司将首先考虑在Shenandoah扩产,未来还可能在其他地点建设新的清洁糖设施。公司预计未来的自由现金流将为这些项目提供资金支持 [35][36]