文章核心观点 - 盖茨工业（Gates Industrial）本季度财报超预期，但当前盈利预测修正趋势不利，短期内股价或跑输市场；Xometry预计即将公布的财报有亏损但营收增长 [1][2][7][10][11] 盖茨工业（Gates Industrial）业绩情况 - 本季度每股收益0.33美元，超Zacks共识预期的0.31美元，去年同期为0.35美元，此次财报盈利惊喜为6.45% [1][2] - 上一季度实际每股收益0.36美元，超预期的0.35美元，盈利惊喜为2.86%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收8.307亿美元，超Zacks共识预期1.13%，去年同期营收8.729亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [3] 盖茨工业（Gates Industrial）股价表现及展望 - 年初以来股价上涨约36.1%，跑赢标准普尔500指数的22.3% [4] - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前盈利预测修正趋势不利，Zacks评级为4（卖出），短期内股价或跑输市场 [4][7] - 下一季度共识每股收益预期为0.31美元，营收8.256亿美元；本财年共识每股收益预期为1.31美元，营收34亿美元 [8] 行业情况 - 盖茨工业所属的Zacks制造业 - 通用工业行业，目前Zacks行业排名在前41%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [9] Xometry情况 - 预计11月5日公布截至2024年9月季度财报，预计本季度每股亏损0.04美元，同比变化+20%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10] - 预计本季度营收1.3717亿美元，同比增长15.3% [11]

财务业绩 - 第三季度净销售额为8.307亿美元，同比下降4.8%，核心销售额下降3.8%[1][2] - 第三季度净收益为4760万美元，每股摊薄收益为0.18美元[5] - 第三季度调整后每股收益为0.33美元[5] - 第三季度营业利润率为6.6%[6] - 第三季度调整后EBITDA为1.825亿美元，利润率为22.0%[7][10] - 公司预计2024年全年调整后每股收益将增加[15] 分部业绩 - 动力传动业务第三季度销售额为5.134亿美元，同比下降4.3%，核心销售额下降3.3%[8][9] - 液压业务第三季度销售额为3.173亿美元，同比下降5.7%，核心销售额下降4.7%[11][12] - 公司第三季度总销售额为8.307亿美元，其中动力传动业务销售额为5.134亿美元，流体动力业务销售额为3.173亿美元[37] - 公司前三季度总销售额为25.788亿美元，其中动力传动业务销售额为15.881亿美元，流体动力业务销售额为9.907亿美元[39] 财务数据 - 2024年第三季度净销售额为8.307亿美元，同比下降4.8%[23] - 2024年前三季度净销售额为25.788亿美元，同比下降4.7%[23] - 2024年第三季度毛利率为40.4%，同比下降0.8个百分点[23] - 2024年前三季度毛利率为39.6%，与上年同期持平[23] - 2024年第三季度营业利润为1.132亿美元，同比下降10.0%[23] - 2024年前三季度营业利润为3.661亿美元，同比增加7.0%[23] - 2024年第三季度净利润为0.556亿美元，同比下降35.5%[23] - 2024年前三季度净利润为1.783亿美元，同比下降5.0%[23] - 2024年9月28日现金及现金等价物为5.744亿美元，较2023年12月30日下降20.3%[25] - 2024年9月28日总资产为71.215亿美元，较2023年12月30日下降1.8%[25] 其他财务指标 - 公司第三季度核心销售额(剔除汇率影响)为8.395亿美元，同比下降3.8%[38] - 公司前三季度核心销售额(剔除汇率影响)为26.035亿美元，同比下降3.8%[39] - 公司第三季度调整后净利润为8690万美元，同比下降9.4%[37] - 公司前三季度调整后净利润为2.742亿美元，同比增长1.4%[37] - 公司第三季度每股调整后收益为0.33美元，同比下降8.3%[37] - 公司前三季度每股调整后收益为1.03美元，同比增长6.2%[37] - 公司第三季度因俄罗斯子公司注销确认了1280万美元的损失[37] - 公司前三季度因偿还债务提前确认了1480万美元的损失[37]

文章核心观点 - 盖茨工业公司公布2024年第三季度财报，净销售额下降，净利润减少，但调整后EBITDA利润率有所提升，公司上调全年调整后每股收益指引 [2][4] 第三季度财务总结 - 第三季度净销售额8.307亿美元，同比下降4.8%，核心销售额同比下降3.8% [2][5] - 归属于股东的净利润4760万美元，摊薄后每股收益0.18美元；调整后摊薄后每股收益0.33美元 [2][6] - 持续经营业务净利润5520万美元，利润率6.6% [2][7] - 调整后EBITDA为1.825亿美元，利润率22.0% [2][8] - 年初至今经营现金流1.887亿美元，上年同期为2.917亿美元 [2] 各业务板块表现 动力传输板块 - 第三季度净销售额5.134亿美元，同比下降4.3%，核心销售额下降3.3%，不利汇率影响1.0% [13] - 调整后EBITDA为1.13亿美元，上年同期为1.165亿美元；调整后EBITDA利润率22.0%，同比提高30个基点 [14] 流体动力板块 - 第三季度净销售额3.173亿美元，同比下降5.7%，核心销售额下降4.7%，不利汇率影响1.0% [15] - 调整后EBITDA为6950万美元，上年同期为7290万美元；调整后EBITDA利润率21.9%，同比提高20个基点 [16] 流动性和资本资源 - 2024年第三季度，公司经营活动产生现金1.159亿美元，资本支出从上年同期的1740万美元增至2800万美元 [17] - 截至2024年9月28日，公司现金及现金等价物总额5.744亿美元，未偿还债务总额24亿美元，承诺借款额度4.412亿美元 [18] 2024年指引更新 |指标|先前2024年指引|更新后2024年指引|中点变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |核心销售增长|(4%)至(2%)|(~4%)至(~3%)|(~0.5%)| |调整后EBITDA|7.4亿至7.7亿美元|7.45亿至7.65亿美元|无变化| |调整后每股收益|1.29至1.35美元|1.33至1.37美元| +0.03美元| |资本支出|~1亿美元|~1亿美元|无变化| |自由现金流转化率|90%+|90%+|无变化| [20] 非GAAP财务指标 - 公司使用调整后EBITDA、调整后净收入、核心销售增长和自由现金流等非GAAP财务指标评估业务表现 [31][32][33][34] - 对历史非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标进行了 reconciliation [35][40][49]

文章核心观点 - 华尔街预计盖茨工业公司2024年第三季度收益同比下降，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，虽难以确定该公司能否超预期盈利，但投资前仍需关注盈利预期偏差和Zacks评级等因素 [1][9] 分组1：业绩预期 - 公司即将发布的报告预计每股收益0.31美元，同比下降11.4%，收入预计为8.2146亿美元，同比下降5.9% [2] 分组2：预期修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调3.39%至当前水平，不过总体变化不一定反映每位分析师的预期修正方向 [3] 分组3：盈利预期偏差 - Zacks盈利预期偏差模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差，仅正盈利预期偏差读数有显著预测力 [4] - 正盈利预期偏差结合Zacks评级1、2或3时是盈利超预期的有力预测指标，负盈利预期偏差读数不能表明盈利未达预期 [5] 分组4：盖茨工业公司情况 - 盖茨工业公司最准确估计与Zacks共识估计相同，盈利预期偏差为0%，目前Zacks评级为4，难以确定能否超预期盈利 [6][7] 分组5：盈利惊喜历史 - 上一季度盖茨工业公司预期每股收益0.35美元，实际为0.36美元，惊喜率为2.86%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [8] 分组6：总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一依据，但投资预期盈利超预期的股票可增加成功几率，建议投资前查看公司盈利预期偏差和Zacks评级 [9]

文章核心观点 盖茨工业公司将发布2024年第三季度财报并举行网络直播和电话会议，介绍会议及音频回放的参与方式，同时介绍公司业务情况 [1][2][3] 财报发布及会议安排 - 公司将于2024年10月30日市场开盘前发布第三季度财报 [1] - 管理层将于同日美国东部时间上午11点举行网络直播和电话会议讨论财务结果 [1] - 电话会议可通过拨打(888) 414 - 4601（美国国内）或 +1 (646) 960 - 0313（国际），并提供会议ID 5772067接入，也可通过公司网站investors.gates.com进行直播观看 [1] 会议音频回放 - 电话会议音频回放从2024年10月30日美国东部时间下午1点至11月6日美国东部时间晚上11点59分可获取 [2] - 可通过拨打(800) 770 - 2030（美国国内）或 +1 (647) 362 - 9199（国际），并提供密码5772067，或访问公司网站investors.gates.com获取 [2] 公司介绍 - 盖茨工业公司是创新、高度工程化的动力传输和流体动力解决方案的全球制造商 [3] - 公司为不同的替换渠道客户和原始设备制造商提供广泛的产品组合 [3] - 公司产品应用于工业和消费市场的多个领域，销售至130多个国家，涵盖美洲、欧洲中东与非洲、大中华区以及东亚与印度四个商业区域 [3]

文章核心观点 - 盖茨工业公司推出新产品拓展数据中心冷却解决方案，股价表现良好且盈利预期上调，但被Zacks评为卖出评级，同时还介绍了Zacks建筑板块中几只评级较好的股票 [1][4][6] 盖茨工业公司业务发展 - 推出新的Data Master冷却软管拓展数据中心冷却解决方案，该产品通过生态创新流程开发，标志着公司深入快速增长的数据中心液冷领域 [1] - 新产品增强了高性能计算环境的性能和清洁度，具有增强的灵活性和紧凑设计，便于在空间受限的数据中心市场进行组装、布线和处理 [1][2] - 作为开放计算项目成员，公司持续适应数据中心需求变化并投资创新技术，以增强在数据中心市场的产品供应并支持增长 [3] 盖茨工业公司财务表现与战略 - 过去一年公司股价上涨39.4%，跑赢Zacks工程研发服务行业的32%增长，过去30天2024年每股收益预期从1.30美元上调至1.32美元 [4] - 公司受益于重组等战略举措和多元化产品组合，注重产品创新和替换渠道客户 [5] - 2024年第二季度公司与主要全国替换渠道合作伙伴达成协议，预计明年初扩大合作，拓宽关键产品市场覆盖范围，加强在美国关键地区的业务 [6] 其他公司情况 - EMCOR集团目前Zacks评级为强力买入，过去四个季度平均盈利惊喜为36.5%，2024年每股收益共识估计较上年提高46.2% [7] - 花岗岩建筑公司Zacks评级为买入，是美国最大的多元化基础设施公司，过去四个季度平均盈利惊喜为26.4%，2024年每股收益共识估计同比增长66.9%，过去60天估计值从4.76美元上调至5.24美元 [8] - MasTec公司目前Zacks评级为买入，过去四个季度平均盈利惊喜为19.4%，2024年每股收益共识估计同比增长53.3%，过去60天估计值从2.94美元上调至3.02美元 [8][9]

文章核心观点 - 盖茨公司即将推出Data Master™数据中心冷却软管，进一步拓展数据中心液冷应用市场，满足高性能数据中心对可靠液冷解决方案的需求 [1][3] 公司情况 - 盖茨是全球创新、高度工程化动力传输和流体动力解决方案制造商，产品涵盖多个领域，销售至130多个国家 [4] 产品情况 - Data Master™数据中心冷却软管是盖茨生态创新流程的成果，专为高性能计算环境设计，具有灵活性、高性能和清洁性特点 [1] - 该产品经过专门设计，具有卓越的灵活性和更高的紧凑性，便于组装、布线和操作，满足数据中心市场对空间的要求 [2] - 产品符合UL94V - 0和VW - 1阻燃标准，采用特殊复合材料，确保系统清洁，减少数据中心运营中断，最大化正常运行时间 [2] - 产品将于2024年第四季度全球发售 [3] 行业需求 - 随着高性能数据中心需求增长，对确保IT基础设施最佳性能的可靠液冷解决方案的需求也在增加 [3]

文章核心观点 - 因技术指标向好、利润率增长以及盈利和现金流方面估值有吸引力，重申对盖茨工业公司的“买入”评级 [11] 股价表现 - 去年5月将盖茨工业公司评级上调至“买入”，此后股价回报率近18%；今年3月重申“买入”评级，但过去5个多月股价表现不佳，回报率为 - 8%，持续跑输标准普尔指数 [1] 技术分析 - 今年7月股价未能突破上方阻力，但自2020年3月底部以来，持续的更高低点模式可能指向多年的看涨三角形（上升），不过需突破后才能确认 [3] - 12个月图表上有类似的积累模式，过去5个多月买入量显著增加，MACD技术指标呈现看涨背离，趋势线和每股约15.57美元的200日移动平均线或为股价下跌提供支撑 [5] 盈利情况 - 去年第四季度盈利超预期推动股价上涨，但随后第一和第二季度盈利低于市场预期 [2] - 第二季度核心收入下降4%，但调整后EBITDA达2亿美元，利润率近23%，毛利率提高270个基点，调整后每股收益为0.36美元，同比增长6% [6] - 从盈利和净利润率看公司被低估，预期利润率持续提升将推动股价上涨 [7] 内部利润率增长 - 工业需求宏观环境疲软，管理层下调全年调整后EBITDA指引，但企业举措弥补了销量下降对利润率的影响 [7] - 管理层决定推进足迹优化举措加速成本降低，预计每年节省约4000万美元，约40%在2025年底实现，其余在2026年底实现，具体细节将在第三季度财报电话会议公布 [8] 自由现金流 - 第二季度自由现金流为6700万美元，过去12个月自由现金流总计3.52亿美元，管理层降低债务以寻求第三方收购机会 [9] - 公司股价的往绩现金流倍数为9.72，往绩自由现金流倍数为12.3，从历史角度看有吸引力，即使营收无增长，公司也有现金用于降低流通股数量和投资等 [9][10]

文章核心观点 - 盖茨公司发布2023年可持续发展年度报告，展示其在可持续发展战略四大支柱（治理、技术、环境和管理）方面的进展 [1] 可持续发展战略进展 - 公司进一步投资“GTES”组织能力，建立额外治理流程，加强报告以符合全球标准，利用生态创新流程开发和制造减少环境足迹的产品 [2] - 公司使8.18亿瓦时太阳能上线，投资基础设施项目减少1800万千瓦时天然气和700万千瓦时电力消耗，还有73个温室气体减排项目正在进行 [2] - 公司致力于减少危险废物、垃圾填埋和水消耗，增加零废物场地数量 [2] 健康与安全成果 - 2023年公司通过积极降低风险、实施生命关键要求计划以及加强培训和沟通，使总事故发生率降低20%，严重伤害减少15% [3] 社区贡献 - 全球员工通过各种志愿活动为社区做出有意义贡献，如指导STEM项目学生、开展当地重新造林项目、在食品银行和社区避难所提供实际支持 [4] 报告标准 - 公司可持续发展报告流程遵循国际财务报告准则基金会及其可持续发展会计准则委员会、气候相关财务信息披露工作组的标准和指南，同时参考全球报告倡议组织和联合国可持续发展目标 [5] 公司概况 - 盖茨是创新、高度工程化动力传输和流体动力解决方案的全球制造商，产品广泛应用于多个终端市场，销售至130多个国家 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为8.86亿美元,同比下降4%,主要受工业终端市场需求下降影响 [11][14] - 调整后EBITDA为2.02亿美元,利润率22.8%,同比增加170个基点,毛利率提升270个基点 [14] - 调整后每股收益为0.36美元,同比增长6%,主要受营业收入增加和股本减少影响 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 动力传动业务收入5.42亿美元,同比下降3.5%,其中工业替换件收入小幅增长,汽车替换件收入基本持平,工业首装件收入下降双位数 [16][17] - 液压业务收入3.44亿美元,同比下降5%,工业首装件收入下降中单位数,工业替换件收入下降同步 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区收入下降约4%,工业渠道收入下降高单位数,主要受工业首装件需求下降影响 [20] - 欧洲地区收入下降约7%,工业市场需求疲软拖累了该地区的收入表现 [21] - 中国地区收入小幅下降,汽车首装件收入下降,工业替换件收入小幅增长 [22] - 南美地区收入小幅下降,工业首装件市场大幅下滑被替换件渠道增长所抵消 [22] - 东亚地区收入小幅增长,汽车增长抵消了工业市场的整体下滑 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加快执行之前提出的优化生产布局计划,预计到2026年可实现约4000万美元的年度成本节约 [33] - 公司正在加大在数据中心冷却解决方案等新兴市场的投入,并与多家服务器和芯片制造商进行合作 [87][88][89] - 公司在个人出行设备领域的业务正在逐步恢复,预计从2025年开始将重拾增长 [90][91][92][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为工业首装件需求,尤其是农业和建筑领域,在第二季度出现了超预期的下滑 [38][39] - 管理层预计下半年工业首装件需求不会出现明显好转,因此下调了全年收入和利润指引 [25][26][27] - 管理层对公司内部的成本优化和新业务拓展计划充满信心,认为这将为公司未来的盈利能力提供有力支撑 [30][31][32][46] 其他重要信息 - 公司在第二季度完成了债务再融资,将最早到期日延长至2029年,并获得了新的2.5亿美元股票回购授权 [13][34][35] - 公司在第二季度的自由现金流转换率为70%,全年目标为90% [23][76] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mike Halloran 提问** 询问公司对各终端市场需求的判断和预期 [37][38][39][40][41][42] **Ivo Jurek 回答** 公司认为农业和建筑等工业首装件市场在第二季度出现超预期下滑,而汽车OEM生产也有所放缓,预计下半年这些市场需求不会出现明显好转 [38][39][40][41] 问题2 **Jeff Hammond 提问** 询问公司在动力传动和液压业务获得的新客户订单情况 [48][49][50][51] **Ivo Jurek 回答** 公司在动力传动业务获得了一个新的大客户订单,预计从2025年开始将为公司贡献1-1.5个百分点的收入;在液压业务则是扩大了与现有大客户的合作 [49][50][51] 问题3 **Nigel Coe 提问** 询问公司下调全年指引的主要原因 [57][58][59][60][61] **Ivo Jurek 回答** 主要是由于农业等工业首装件市场需求下滑超出预期,以及汽车OEM生产在7月有所延长,公司据此下调了全年收入和利润指引 [58][59][60][61]