11月市场回顾 截至11月中旬，全国多数省份置换更新与以旧换新补贴暂停，消费者观望情绪加重，车市表现不及预 期。中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会数据显示，11月狭义乘用车零售达222.5万辆，同比下降 8.1%，环比下降1.1%；其中，新能源狭义乘用车全月零售132.1万，同比增长4.2%，环比增长3.0%，市场渗透 率达59.3%。 点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 1233 字，阅读全文约需 4 分钟 12月车市展望 12月为传统车市旺季，厂商借助"双十二"电商节点展开限时促销，全力冲击全年销量目标。尽管以旧换 新补贴退出加重了消费者的观望情绪，但在年底新购需求释放以及购置税补贴退坡预期共同推动下，市场正逐 步向常态化季节性回归。 与此同时，行业竞争环境也持续优化。2025年以来，遏制"内卷式"非理性竞争已成为行业共识。市场监 管总局于12月12日发布了的《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，旨在进一步规范市场秩序，引导 企业从粗放的"以价换量"式竞争转向更为理性的价值竞争，为车市在"后补贴时代"健康运行奠定基础，促使整 体车市逐步过渡至常态化、季节性的稳定运行轨道。 初步推算本月狭 ...

11月二手房成交环比回升同比下滑、需求分层显著，预判12月核心城市成交低位震荡。 ◎ 文/ 俞倩倩 2025年11月重点30城二手房成交规模环比增14%，前11月累计同比增幅收窄至3%，二手房成交动能持续放缓。究竟2025年11月二 手房市场成交结构有哪些变化？又反映出当前客群怎样的置业偏好呢？ 京沪深杭等200万元以下总价房源 成交占比同比增长显著 01 （2）京沪300万-1000万元中改二手需求全面"塌陷"，这一总价段同环比全线"飘绿"， 一方面源于新房市场优质产品入市对二手客 群分流作用；另一方面。二手"卖旧"链条受阻，成交周期拉长，也使得整体改善客群置换链条受阻。 （3）深杭中高改需求面临阶段性复苏 ，据CRIC监测数据，深圳2025年11月800万-3000万元总价段成交套数占比同环比齐增，而杭 州2025年11月300万-600万元总价房源成交套数占比环比增幅也较为显著。 | | | | | | | ッズ | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 嫩市 | सम् ...

记者了解到，此次清库的格雷嘉均为2022年上市的库存车，存放时间已近3年。"这些车都在厂家大库室 内存放，纯粹是清库腾挪。"销售人员介绍，该车型初期推出的低配版本（仅1.79万选装）早已售罄， 目前剩余车型多为6-7万选装配置，仅存1台4.14万选装的白色现车。价格方面，全款裸车价38.88万元 +选装费，分期落地价低至35.88万元+选装费，整体落地价在40-44万元区间，较原价近80万的落地价大 幅缩水。 在4s店内还有几位闻讯而来的顾客，在了解车型、试驾试乘后，大家也作出了不同的反映。家中已有一 辆宝马X3的李先生最近一直再考虑换车，这两日看到格雷嘉降价的新闻后来到店里试驾，询及购买意 愿，李先生表示："本来就是近百万级别的豪华车，现在价位降到了40万左右，不管是考虑品牌还是车 辆全进口配置，都比BBA多数车型性价比高很多。"然而刘女士则有不同的观点："从2024年国内上市至 今，格雷嘉在华就只有这一批车辆在售，而且纯进口车，2026款能在国内上市还需要等一两年的时间， 万一有损坏，担心修车零部件更换问题。" 销售人员表示，7月政策刚出台时，月销量飙升至近200台，进入12月后，虽热度有所回落，但10天 ...

齐鲁晚报.齐鲁壹点张志恒孙佳琪 "原价近70万的玛莎拉蒂，现在落地不到45万？"近期，超豪华品牌玛莎拉蒂的大幅降价引发市场震动。旗下格雷嘉车型以最高直降54万元的力度开启清库 模式，燃油版折扣低至六折，纯电版更是探底四折。记者实地探访玛莎拉蒂4S店，揭开这场超豪华车市"价格战"的真相。 济南4S店：已经卖了近300台 "从7月份政策出台到现在，我们已经卖了近300台格雷嘉，现在店里还剩40-50台现车，占全国库存的近五分之一。"济南玛莎拉蒂4S店的销售人员向记者 表示。刚走进店内展厅，记者就看到一台已经卖出去的灰色格雷嘉，销售人员表示，相较于其他城市门店有限的选择，本店的配置更丰富，白色、黑色、 蓝色、灰色等车型一应俱全。 青岛门店库存告急： 现车仅2台，纯电版彻底停售 与济南门店的"库存大户"身份不同，玛莎拉蒂青岛4S店的清库情况更为紧迫。记者致电青岛的玛莎拉蒂4s店了解到，该门店仅剩余2台格雷嘉现车，颜色 仅限黑色和白色，选装费用分别为4.14万和9万左右，落地价控制在48万元以内。"现在库存非常紧张，全国范围内能流动的也就两三百台，我们店里可选 的不多了。"销售人员表示，若客户对现有颜色或配置不满意，可 ...

以下文章来源于凤凰网股票 ，作者公司研究院 凤凰网股票 . 凤凰网股票，价值投资者家园。凤凰网股票为全球华人投资者提供24小时权威、独到的市场资讯和行情产品，并始终关注中国资本市场的发展与变化。 来源：凤凰网财经《公司研究院》 近日，韵达股份披露，公司董事会将进行换届选举，经董事会提名委员会进行资格审查后，董事会同意提名聂腾云、陈立英、聂樟清、聂毅鹏、符勤 为公司第九届董事会非独立董事候选人。 上述候选人中，聂毅鹏出生于2001年，年仅24岁。聂毅鹏系韵达股份实际控制人聂腾云、陈立英夫妇之子。此外，候选人中的聂樟清系聂腾云之 父。 也就是说，此次董事会换届选举中，有4人是聂腾云的家庭成员。公司将于12月30日召开2025年第二次临时股东会，审议《关于董事会换届选举第 九届董事会非独立董事的议案》。 值得注意的是，近期韵达股份业绩承压。今年前三季度，公司实现营业收入374.93亿元，同比增长5.59%；归属母公司股东的净利润为7.3亿元，同 比大幅下滑48.15%；扣非归母净利润6.55亿元，同比下滑44.15%。 韵达的营收增长主要来自业务量扩张。信达证券研报分析指出，前三季度，公司累计快递业务量191.43 ...

12月15日，国家统计局发布最新一期70城二手房价格指数显示，二手房市场依然在深度调整。上海易居 研究院认为，从各地市场反馈的情况来看，重点城市年底二手房置业的节奏有所加快，这说明当前"以 价换量"的市场效果积极，也有助于促进购房市场活跃度的进一步提高，建议各地宣传好购房性价比等 内容，积极促进二手房的交易，同时也和各地"以旧换新"等工作进行有力结合。 就在近日，由深圳市南山区住房和建设局指导，深圳市房地产中介协会承办，乐有家及众多品牌开发商 深度参与的"南山换房易"以旧换新专项活动正式启动。记者获悉，"南山换房易"活动开始不到10小时， 首批新房成交单落地：南山新房项目翰熙典居及方直珑樾山各成交1批"以旧换新"客户。活动首日已有 超400批业主报名参与以旧换新，超230套"旧房"通过审核在出售中。 深圳乐有家研究中心的数据也显示，上周乐有家门店二手住宅签约量环比上涨9.5%，创4月21日以来的 周度最高值，看房量也延续高位水平。乐有家研究中心认为，成交量上涨主要是年底购房需求提升，年 底在结婚、换房等需求带动下往往会产生一波翘尾行情。另一方面，年底部分业主急卖，市场也会有不 少抄底"笋盘"可捡漏，带动成交率 ...

新建商品住宅销售价格同比方面，上海以5.1%的同比涨幅领跑全国。一线城市中，除上海外，北京、 广州和深圳同比全面下跌，分别为2.1%、4.3%和3.7%。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别 下降2.2%和3.5%，降幅分别扩大0.2个和0.1个百分点。 相较之下，二手住宅的同比降幅则更为明显。一线城市二手住宅销售价格同比下降5.8%，降幅比上月 扩大1.4个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降6.8%、4.6%、7.2%和4.8%。二、三线城市 二手住宅销售价格同比分别下降5.6%和5.8%，降幅分别扩大0.4个和0.1个百分点。 另外，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.1%，降幅比上月扩大0.2个百分点。一线城市中，北京二 手房价环比降幅最大，跌幅达1.3%；其次是广州，跌幅为1.2%；上海和深圳分别下降0.8%和1.0%。二 线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅与上月相同。三线城市二手住宅销售价格环比下降 0.6%，降幅收窄0.1个百分点。 (文/解红娟 编辑/张广凯） 国家统计局12月15日公布的70个大中城市商品住宅销售价格变动情况显示，11月份新房房价环比上涨的 城市数量有所 ...

文章核心观点 - 中国创纪录的贸易顺差（2025年前11个月达1.08万亿美元）并非经济强劲的健康信号，而是内需疲弱、经济结构失衡的体现，其背后是“以价换量”的恶性出口竞争和国内消费不振的恶性循环 [1] - 扩大内需是当前政策的核心方向，旨在扭转过度依赖出口的“虚胖”经济模式，具体路径包括政策引导去产能、推进人的城镇化、精准财政刺激（如以旧换新）、完善社会福利等 [5] - 对于投资者而言，经济动能转换意味着资产配置需要根本性调整：需降低对房地产的依赖，关注人口流入城市，并在长期低利率和不确定性的市场环境下，进行多元化、防御性配置 [5] 对外贸易顺差激增的成因与性质 - 2025年前11个月中国对外贸易顺差达1.08万亿美元，创历史新高 [1] - 顺差高企主要源于进口增长乏力甚至负增长，而出口保持约5.9%的增长，反映出国内生产旺盛但内部消费与投资需求不足 [1] - 顺差过大被视为经济“病了”的表现，意味着国内市场无法消化产能，企业被迫“往死里卷出口” [1] 光伏与锂电行业出口现状分析 - 光伏组件出口数量激增，但出口金额增速远低于数量增速，部分月份金额出现下跌 [3] - 行业价格竞争激烈，部分环节产品单价跌幅超过50%，呈现“以价换量”的特征 [3] - 这种恶性竞争导致企业利润微薄，难以提升员工工资，进而抑制国内消费能力，形成恶性循环 [4] 内需疲弱的深层原因 - 房地产行业下行是内需不振的关键：房地产开发投资大幅下滑，减少了对上游工业品的需求（影响进口），同时房价下跌通过“财富效应”抑制居民消费信心 [5] - 居民防御性储蓄增强：2025年居民可支配收入名义增长约5.3%，但储蓄存款增速更快，表明居民因担忧未来（养老、医疗、失业）而不敢消费 [5] - 收入分配结构存在问题：居民可支配收入占总收入比例与发达国家有差距，过度竞争（“内卷”）导致企业利润薄、员工工资增长受限，最终拖累消费 [5] 政策应对与扩大内需的路径 - **政策去产能**：自7月起，要求各行业减产提质，以改善供需结构和企业盈利 [5] - **推进人的城镇化**：放宽落户限制，推行居住证与身份证功能同等化，旨在将约3亿农民工转化为市民，研究显示此举可使其人均消费提升30%以上，挖掘万亿级内需 [5] - **精准财政刺激**：发行1万亿元超长期特别国债，其中数千亿直接用于“以旧换新”以刺激消费，而非大规模基建投资；对房地产侧重化债而非刺激，同时加大对资本市场的支持力度 [5] - **减轻居民负担**：出台包括生育补贴、减税在内的多项福利兜底政策 [5] 对投资者与资产配置的启示 - **降低房地产依赖**：房地产作为旧增长引擎已过时，家庭财富需从房地产中多元化配置 [5] - **聚焦人口流入城市**：在人口负增长背景下，人口净流入的城市在创业、商业和投资方面更具前景 [5] - **适应长期低利率环境**：在全球经济下行、债务高企及美联储政策影响下，市场将进入波动加剧的“猴市”，需做好防御准备 [5] - **构建平衡的投资组合**：持仓中应同时包含高股息、重资产的防御性部分，以及受益于流动性利好的成长板块，避免单一押注 [5]

从某种程度上讲，N7证明了东风日产拥有"破局"的勇气和产品定义能力，而N6则是检验它是否拥有"深耕"的耐力与体系支撑力。 "两个月卖出118台，光提成就拿了15万！" 2025年夏天，一段东风日产4S店销冠接受采访的视频流出，成为N7上市初期火爆最生动的注脚。上市50天，大定2万辆，彼时，所有迹象指向一个结论：合 资品牌的电动化反击，这次要成了。 然而冷锋来得比想象更快。数据显示，N7 7月交付6455辆，8月交付过万，达10148辆，9月回落到6410辆，环比下滑35.55%，10月稳定在6540辆。从某种程 度讲，N7的出现在一定程度上扭转了人们对东风日产或者说合资车企的一些评价，但整体来看还是有点儿高开低走。 就在N7的余温尚未散尽之时，另一场更为激进的冲锋已经发起。12月1日，东风日产天演架构下的首款插混车型东风日产N6正式上市。新车售价区间为9.99 万元-12.99万元，如果叠加限时优惠方案，限时权益价来到了9.19万元。定位既瞄准了比亚迪秦L、吉利银河A7等自主插混轿车，也对朗逸、速腾等合资油 车有不小的杀伤力。 对于日产来讲，这个比预售价最高下调8000元、直接击穿辆合资混动底线的定价的车，早 ...

公司品牌定位与市场地位演变 - 必胜客于1990年进入中国市场，早期定位为“披萨专家”和“中高端西餐”的代名词[4] - 2003年公司转型为“欢乐餐厅”，主打多人聚餐场景，但人均消费约100元，定位在快餐与正餐之间摇摆[5] - 2009年取消自助沙拉并将口号改为“Pizza and More”，品牌进一步向大众化西式休闲快餐转变，高端光环加速褪色[5] - 随着市场竞争加剧，消费者在选择披萨或西餐时，不再将必胜客作为首选[5] 历史业绩与近期复苏策略 - 公司在2015、2016、2018年同店销售额持续下降，2020年疫情带来严重冲击[5] - 2023年起业绩开始回升，核心策略是增加门店数量并重点扩展三四线城市[5] - 百胜中国计划使必胜客在未来三年保持每年新增超过600家门店的节奏，目标在2028年将全国门店总数提升到6000家以上[5] - 截至上个月，必胜客已覆盖国内约1000个城市，门店规模约4000家，而肯德基覆盖超过2000个城市，显示必胜客仍有大量潜在市场待开发[6] 下沉市场扩张与门店模式创新 - 公司推出全新的WOW店型以开拓下沉市场，单店投资约60–85万元，开店成本相比原标准店型降低50%[6] - WOW店精简菜单，主打一人食，新增250g单人披萨，价格带集中在20-30元，而传统标准店披萨多在400g以上[7] - WOW店原材料类别比标准店减少约两成，并精简人力服务环节以节省运营成本[7] - 今年第三季度，WOW店已进入近40个没有必胜客标准店的新城市[8] - 公司在下沉市场测试肯德基与必胜客“肩并肩”开店模式，以共享运营团队与设备，提升效率[8] - 为加密一线城市布局并扩大外卖，公司推出投资仅需50–80万元的“卫星店”，相较于传统大店（投资80–120万元）更轻量化[11] 定价策略与客流增长 - 公司采取“以价换量”策略支撑规模扩张，客单价从2019年的100元以上降至今年第三季度的70元，目标稳定在60–70元区间[9] - 标准门店推出59元披萨买一赠一等促销活动，并增加50元以下产品[9] - 去年12月公司对30款产品进行全面降价，今年前三个季度同店客流量同比增长接近20%[9] - 行业层面，披萨品类人均消费明显下滑，截至今年10月，人均消费在30元以下的披萨门店占比接近一半[9] 运营效率与供应链优化 - 公司主菜单品类从100多个压缩至80多个[10] - 生产流程简化，部分菜品制作步骤前移至供应商环节，例如面团进店后只需手拍加热，不再在门店和面[10] - 百胜中国引入更多体系外的中型供应商，通过供应商竞争压低价格[10] - 引入熟悉本地市场的加盟商有助于缓解在五六线城市的供应链压力[10] - 公司计划加快吸引加盟店，预计2026年-2028年实现一半门店为加盟店[6] 市场竞争格局与挑战 - 随着客单价降低，竞争对手范围扩大至萨莉亚等平价快餐店，而不仅是棒约翰、达美乐等披萨品牌[13] - 在三四线城市，消费者更关注极致性价比，品牌忠诚度有限，价格和份量竞争将更直接[13] - 必胜客70元的客单价仍高于尊宝比萨、达美乐、乐凯撒等品牌[13] - 行业面临产品同质化困境，菜单千篇一律[13] - 必胜客过去的核心优势在于通过明亮宽敞的门店营造聚餐氛围感，而非产品差异化[13] - 公司今年推出的牛蛙披萨等新奇菜品点单量不高，主要作用在于引发话题性[13] 业务结构变化 - 受外卖大战影响，外送与外带业务占比已超过必胜客门店总体营业额的一半[11] - 达美乐、尊宝比萨等品牌过去十年凭借外卖业务迅速崛起，而必胜客早期给大众的印象更偏向堂食餐厅[11]