核心观点 - 公司核心医药产品刺五加注射液集采中标后2025年上半年销售收入同比增长38% 但医疗端销量未大幅增长 主要因集采执标期整体延后 未来有望通过"以价换量"实现预期目标[1] - 公司全资子公司拥有两款差异化哌甲酯在研产品 针对儿童多动症治疗 具备服药便利性和个体化治疗优势[2] - 公司绿色建材业务首次进入风电混塔市场 中标远景能源山东省西南部地区项目 取得新能源领域重大突破[3] 医药业务发展 - 刺五加注射液2025年上半年销售收入同比增长38% 但医疗端销量未大幅增长 主要因集采执标期延后和医院开发进度未达预期[1] - 集采身份提升药品市场准入资格 对医院开发与销量增长形成正向拉动 未来有望通过"以价换量"实现预期效果[1][2] - 全资子公司北京华素拥有两款哌甲酯在研产品：缓释咀嚼片适用于吞咽困难儿童 可咀嚼服用无需水送服 口服缓释干混悬剂适用于低龄儿童和需剂量调整人群 可实现精准个体化治疗[2] 新能源业务突破 - 旗下中实新材料公司2024年6月中标远景能源山东省西南部地区风电混塔项目 首次进入风电混塔市场[3] - 中实新材料已取得绿色建材认证 目标打造低耗能 低排放 高性能的绿色生产体系和产品[4] - 新能源领域突破为公司战略转型和高质量发展注入新动力[3]

核心药品业务表现 - 刺五加注射液2025年上半年销售收入同比增长38% 毛利率同比增长18% [3] - 医疗端销量未大幅增长 主要因集采执标期整体延后导致医院开发进度未达预期 [3] - 盐酸贝尼地平片在部分省市集采未中标 导致收入少量缩减 [4] 研发产品差异化优势 - 盐酸哌甲酯缓释咀嚼片适用于吞咽困难儿童 可咀嚼服用无需水送服 [3] - 盐酸哌甲酯口服缓释干混悬剂适用于低龄儿童 支持灵活剂量滴定实现个体化治疗 [3] - 两款在研产品均可提高儿童用药依从性 服药便利性更优 [3] 财务状况与现金流 - 2025年上半年应收账款期末数较期初增加7.06% 属正常经营浮动 [4] - 经营性现金流下滑主因：销售商品收到现金同比下降1.28% 购买商品支付现金同比上涨4.18% [4] - 销售回款结构：现款结算占比60.57% 银行承兑汇票37.88% 商业承兑汇票仅1.55% [4] - 应收账款账龄结构与去年同期基本一致 无显著变化 [4] 绿色建材与新能源布局 - 中实新材料已取得绿色建材认证 聚焦低耗能、低排放、高性能产品体系 [5] - 规划涵盖原材料绿色化、生产过程低碳化、绿色产品研发三大方向 [5] - 2025年上半年成功中标山东西南部风电混塔项目 首次进入新能源风电领域 [5] 养老业务优化措施 - 通过组织精简、资源整合、流程优化实现降本提效 [6] - 养老业务拆分为泰和睿园、纳兰园项目和社区养老三个独立业务单元 [6] - 重点提升泰和睿园入住率：加强销售团队、优化激励政策、推行服务SOP手册、打造医养结合核心竞争力 [6] 控股股东债务风险应对 - 国美控股正与债权人沟通展期、债务重组、资产处置变现等风险化解方案 [7] - 控股股东不存在非经营性资金占用或违规担保 公司业务保持独立运营 [7][8]

方程豹品牌销量目标与定价策略 - 方程豹品牌期望实现月销量2万辆并冲击3万辆目标 通过钛7等产品组合和可持续OTA升级 [1] - 方程豹早期定位30-40万元区间新能源个性化品牌 但2024上半年销量不足2万辆 [1] - 2024年7月启动全系降价5万元"以价换量"策略 推动全年销量达到约5万辆 [1] 方程豹产品价格下探与市场表现 - 新车价格下探至15-20万元区间 起售价13万元的钛3在8月销量9081辆占比超55% [1] - 20万元以上车型增速明显弱于低价车型 价格策略引发消费市场对车型布局困惑 [1] - 最新车型售价再度下探至20万元以下 体现"越级配置+低价格"竞争手段 [1] 行业"以价换量"策略的普遍应用 - 东风日产N7起售价下探至11万元 较同级别17-18万元车型明显偏低 公司承认不赚钱但旨在找回客户 [2] - 鸿蒙智行旗下智界R7和尚界H5较同级别价格更低 余承东公开表示尚界H5面临亏损问题 [2] - 智界R7每卖一辆亏损3万元 2024年上半年销量逐月递减 6月全系降价2万元引发老车主抗议 [2] 价格策略引发的行业挑战 - "以价换量"导致销量增长与质疑声并存 品牌定位调整和新老车主权益保障成为关键问题 [3] - 车企需要平衡销量增长与品牌口碑 新车定价策略直接影响长期经营利润稳定性 [3] - 行业从"无序价格战"转向精细化价格管控 但低价竞争仍是主流市场手段 [1][2]

"困"在问询阶段两年多的新广益，即将迎来大考。 毛利率"温水煮青蛙" 2022年～2024年，公司的主营业务收入分别为4.55亿元、5.16亿元及6.57亿元，净利润分别为8151.34万 元、8328.25万元及1.16亿元。 2025年1~6月，公司营业收入为3.13亿元，同比增长2910.63万元，同比增幅10.24%。其中，抗溢胶特种 膜及强耐受性特种膜两大产品同比增长2311.23万元，新能源材料产品同比增长934.57万元。 新广益营收净利增长的同时，其毛利率水平却难言乐观。 2021年至2022年期间原材料价格的大幅上涨导致公司主要产品原材料成本上升，受上述主要因素影响， 公司综合毛利率由2020年的38.74%降至2022年的31.76%，下降约7个百分点。 9月12日，据深交所网站消息，深圳证券交易所上市审核委员会定于9月19日召开2025年第20次上市审核 委员会审议会议，审议的发行人为苏州市新广益电子股份有限公司(简称"新广益")。 9月10日，深交所官网披露新广益关于审核中心意见落实函的回复报告。 新广益是一家专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品有抗溢胶特种 ...

值得注意的是，重点城市二手房成交份额仍有上升趋势，主要是二手房"以价换量"正吸引市场主力刚需客群入场，低总价二手房市场份额有进一步扩大趋 势。 在北京、上海出台放松限购等利好政策带动下，市场信心将逐步修复，二手房成交或将迎来放量行情。 二手房成交动能放缓 三季度以来，二手房市场出现明显的变化，成交热度逐月回落。 多城市场份额仍在上升 CRIC监测的重点30城二手房成交面积已连续三个月同环比齐降，增长动能持续放缓。前8月累计成交同比增幅收窄至9%。 在楼市探底过程中，二手房市场出现了热度回落的情况。 CRIC数据显示，8月30个重点城市二手房成交面积为1701万平方米，环比下降9%，同比下降2%。尽管单月数据有所回落，但前8月累计成交仍保持同比 正增9%，而同期新房累计成交下降3%。二手房市场表现好于新房。 更重要的是，不同能级城市的行情呈现出显著差异，甚至同一能级的城市之间，也走出了完全不同的轨迹。 一线城市成交止跌，前8月累计同比增长15%，其中北京、上海放松限购后，单月环比均增长3%，累计同比均在10%以上。主要原因是刚需刚改发力，成 交占比持增。 二线城市中武汉、合肥、昆明、南宁等城市表现亮眼，单月成交 ...

核心产品价格表现 - 53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价报1770元 较前一日下跌10元 刷新上市以来最低纪录 [1] - 原箱批价报1790元 持平前日 同样处于历史低位 [1] - 散瓶价格较平台上线初期2220元累计跌幅超过20% 原箱较2255元累计跌幅亦超20% [1] - 散瓶批发价自6月11日首次跌破2000元后加速下行 6月22日跌破1900元 6月25日失守1800元 [1] - 8月29日再度跌破1800元关口 持续下探至1770元 显示市场供需关系发生深刻变化 [1] 大容量产品市场表现 - 53度1L装"公斤茅台"原箱批发价报3300元 年内累计下跌18.92% [2] - 较年初3700元价格缩水近400元 [2] - 市场批发价明显低于3799元官方指导价 出现显著价格倒挂现象 [2] 零售市场竞争态势 - 拼多多平台2025年飞天茅台双瓶套装标价3400元 折合单瓶1700元 [4] - 同款产品"海外版"标价低至1490元/瓶 京东"出口版"报价探至1180元/瓶 [4] - 主流电商平台售价仍维持在2000元以上 但普遍存在较大议价空间 [4] - 消费者实际成交价往往低于标价 显示经销商出货意愿强烈 市场以价换量趋势明显 [4] 公司应对策略 - 公司表示行业周期与消费趋势变化形成叠加效应 正采取科学精准投放、主动维护渠道生态等应对措施 [4] - 强调渠道库存保持在良性水平 市场总体运行平稳 [4] - 8月底以来终端动销情况环比出现显著回暖 对后续市场态势保持谨慎乐观 [4]

深圳商报·读创客户端记者 宁可坚 "困"在问询阶段两年多的新广益，即将迎来大考。 9月12日，据深交所网站消息，深圳证券交易所上市审核委员会定于9月19日召开2025年第20次上市审核委员会审议会议，审议的发行人为苏州市新广益电子 股份有限公司（简称"新广益"）。 9月10日，深交所官网披露"新广益关于审核中心意见落实函的回复报告。 新广益是一家专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品有抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等特种功能材料。 新广益在招股书中称，目前，公司已成为抗溢胶特种膜的国内细分龙头厂商，市场占有率位居全国第一。 本次发行计划募集资金6.38亿元用于功能性材料项目的建设，该项目主要生产产品为百级净化光学功能胶膜、强耐受性特种膜（组件用）、强耐受性特种膜 （制程用）、高端TPX抗溢胶特种膜、声学膜等产品。 毛利率"温水煮青蛙" 2022年～2024年，公司的主营业务收入分别为4.55亿元、5.16亿元及6.57亿元，净利润分别为8151.34万元、8328.25万元及1.16亿元。 2025年1-6月，公司营业收入为3.13亿元，同比增长2910.63万元，同比增幅10.24% ...

业绩与股价表现 - 公司2025年上半年营收1468.58亿元同比增长9.26% 归母净利润57.38亿元同比增长19.37% 扣非净利润45.51亿元同比增长9.72% [6] - 公司业务量达78.5亿票同比增长25.7% 市场份额8.17% 较2024年7.6%有所提升 [6] - 股价在5个交易日内累计跌幅近14% 总市值缩水超过337亿元 [6] 业务板块分析 - 速运及大件分部收入1047.73亿元同比增长8.21% 其中时效快递营收632.3亿元同比增长6.8% 经济快递营收151.6亿元同比增长14.4% 快运业务收入195.7亿元同比增长11.5% 冷链及医药营收58.4亿元同比增长15.3% [7] - 供应链及国际业务营收357.68亿元同比增长8.67% 同城即时配送业务营收55.83亿元同比激增38.77% [7] - 物流及货运代理业务营收1435.31亿元同比增长10.23% 占营业收入比97.73% [8] 盈利能力与竞争压力 - 单票价格降至14元同比下滑12.2% 毛利率13.22%同比下降0.6个百分点 二季度单季度毛利率下降1.4个百分点 [9] - 二季度扣非净利润增速仅为3.46% [9] - 7月单票收入继续下滑至13.55元同比下滑14.02% [13] 新业务发展状况 - 供应链及国际业务2024年毛利率仅6.6% 全年净亏损13.2亿元 2025年上半年再次亏损2.96亿元 [18] - 同城即时配送业务2022-2024年毛亏损率分别为50%/57.5%/62.9% 2025年上半年实现净利润1.37亿元同比增长120.43% [18][19] - 国际业务覆盖60%中国500强企业较去年年底提升15个百分点 [18] 股权激励计划影响 - 公司推出无偿员工持股计划涉及不超过2亿股股票占总股本约4% 价值约100亿元 [21] - 计划总摊销费用高达84.7亿元 2025年确认费用4.25亿元 2026-2034年每年额外支出约4431.09万元 [22] - 业绩考核仅要求净利润增长率为正 锁定期长达十年 [22][23]

"方程豹品牌期望凭借钛7等产品组合，加上接下来做好可持续的产品OTA等，实现月销量站稳2万辆、 冲击3万辆的目标。"9月10日，比亚迪集团旗下腾势方程豹直营事业部总经理赵长江发文谈到方程豹品 牌的销量目标。在这一销量目标的背后，方程豹最新车型的售价再度下探至20万元以下。 同样宣称"亏本卖车"的还有鸿蒙智行旗下的智界R7和尚界H5，两款车型较同级别车型价格明显更低。 华为常务董事、终端BG董事长余承东在今年成都车展上表示，尚界项目成本压力很大，第一辆车会面 临亏损问题，但他希望尚界H5上市后卖爆，早日摆脱亏损。 但根据规划，方程豹的定位是比亚迪集团新能源个性化品牌，在售车型瞄准方盒子市场，早期目标市场 在30万元、40万元区间，但2024上半年销量不足2万辆，于是该品牌在同年7月开启全系降价5万的"以价 换量"策略，换来了全年约5万的销量，但也换来老车主纷纷讨论。 在竞争激烈的新能源汽车市场，"以价换量"是提升销量最直接也最常见的方式。在"无序价格战"被扭转 之际，车企转而开始对新车的价格下功夫，越级配置、更低一档的价格，已经是车市屡见不鲜的竞争手 段。 比如，方程豹今年上市的两款新车均已下探至15万～20万 ...

中信建投还提到，土地市场率先回暖，前8个月百强房企合计拿地金额达7235亿元，同比增长31%，房 企积极补仓核心城市，销售规模渐近见底。 对此中信建投发布研报称，2025年上半年房地产开发行业整体业绩仍然承压，合计收入下降15%，房企 对存货计提减值增加和费用率上升导致上半年亏损扩大270亿元，但毛利率下降对业绩拖累明显改善， 部分优质房企毛利率与利润企稳回升。房企偿债能力分化，因业务规模收缩延续降杠杆趋势，但由于亏 损较多，行业整体偿债能力减弱；头部房企仍保持盈利状态，偿债能力稳定。百强房企前8个月销售同 比下降14%，降幅较去年全年收窄16个百分点。 【环球网财经综合报道】近日中指研究院发文称，8月，房地产市场仍处于传统淡季行情，京沪二手房 成交量在放松限购政策带动下有所修复，环比小幅增长，其他核心城市二手房成交量普遍继续回 落，"以价换量"现象延续。 ...