财务数据和关键指标变化 - 第一季度销量积分同比下降7%，处于指引区间（-9.5%至 -3.5%）内；净销售额同比下降11%，低于指引区间 [7] - 第一季度摊薄后每股收益为0.96美元，调整后摊薄后每股收益为0.99美元，接近调整后每股收益指引区间（0.80 - 1.00美元）上限；净利润为9820万美元，调整后EBITDA为1.856亿美元，略高于调整后EBITDA指引区间（1.65 - 1.85亿美元） [8] - 第一季度报告和调整后的SG&A占净销售额的百分比分别为34%和33.8%，排除中国会员付款后，调整后的SG&A占净销售额的百分比为29.8%，比2021年第一季度高出约250个基点 [16] - 预计第二季度净销售额下降17.5% - 11.5%，包含约270个基点的货币逆风；调整后摊薄后每股收益预计在0.60 - 0.80美元之间，调整后EBITDA预计在1.35 - 1.55亿美元之间 [17] - 全年净销售额指引下调至下降10% - 4%，销量积分指引下调至下降12.5% - 6.5%；预计下半年净销售额同比持平，第四季度实现增长 [11] - 全年调整后摊薄后每股收益指引下调至3.50 - 4.00美元，调整后EBITDA预计在6.8 - 7.4亿美元之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额受货币变动和国家组合影响，不利的国家组合影响主要是印度表现超预期，而中国、西欧和美国表现不佳；货币对净销售额构成逆风，拖累约320个基点，比第一季度指引假设的多80个基点 [14] - 与2019年第二季度（疫情前最后一个第二季度）相比，第二季度指引区间中点增长约7% [17] - 俄罗斯和乌克兰市场约1.2亿销量积分不再纳入全年预测 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施全球提价行动以部分抵消投入和运费成本的持续增加，并采取成本控制措施，预计2022年下半年EBITDA利润率趋势改善，2023年全年利润率增厚 [12] - 加速转型计划第二阶段，预计2022年底开始，实现与第一阶段相同规模的年度节约 [20] - 继续通过回购普通股向股东返还多余现金流 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观层面，通胀环境带来的经济压力和广泛的地缘政治不确定性影响了销售渠道；亚太、南美和中美洲的新冠疫情以及中国的最新封锁对业务产生负面影响 [8] - 尽管分销商基础具有适应性和创造力，但疫情期间加入的分销商群体行为出现偏离历史趋势的变化，下单和招募数量低于去年和预期；不过疫情前加入的分销商和优选客户群体行为未发生重大变化，公司业务基础依然强劲 [9] - 公司对业务的韧性和实力充满信心，专注于推动业绩和实现增长以创造股东价值 [13] 其他重要信息 - 第一季度经营现金流为1.305亿美元，高于2021年第一季度，但受益于年度分销商奖金支付时间的影响 [21] - 目前公司手头现金为5.7亿美元，第一季度执行了约1.02亿美元的股票回购 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 疫情招募的分销商群体对业务模式的负担及消化时间 - 公司认为业务基础坚实，疫情前加入的分销商群体表现良好，可将业绩问题主要归咎于疫情期间加入的群体；该群体接触的业务有限，缺乏线下活动体验；预计通过线下活动重新吸引该群体，并引入新的分销商层，有望在今年下半年看到业绩逐步改善 [23][24][26] 问题2: 下半年业务稳定和第四季度恢复增长的依据及可能改变轨迹的因素 - 全年剩余时间的指引反映了新兴趋势和3 - 4月的业务运行率，由于上半年与2021年同期高需求对比，下半年净销售额预计持平，第四季度有望实现增长 [28] - 公司关注活动和生产力指标，如分销商下单频率、招募新成员情况等，通过这些指标的变化判断是否符合最新指引 [29] - 公司有积极的销售促进计划和众多预定活动，有信心实现指引目标 [30] 问题3: 业务在好转前是否会进一步恶化，3 - 4月趋势能否持续 - 若无新的全球事件或俄乌冲突恶化，线下活动将成为改善业务活动水平的催化剂和转折点 [32] 问题4: 北美市场销量积分和分销商趋势情况 - 北美市场表现低于预期，主要是疫情期间加入的分销商群体表现不佳，美国在疫情期间增长较大，现在该群体表现不佳导致影响更为明显 [35] 问题5: 美国和北美市场与欧洲表现差异的原因 - 欧洲由50多个国家组成，有篮子效应，而美国是单一国家；欧洲疫情期间增长较多的国家如英国、南非、西班牙、意大利等也出现较大下滑，且俄罗斯和乌克兰业务的提前拉动也有一定抵消作用 [37] 问题6: 退出俄罗斯市场的物流、时间安排及预测情况 - 公司已停止向俄罗斯发货，市场库存预计还需几个月耗尽；与2月指引相比，俄罗斯和乌克兰市场约1.2亿销量积分不再纳入全年预测 [39] 问题7: 俄罗斯市场销量积分对EPS的影响 - 可根据损益表和平均数据倒推EPS影响 [42] 问题8: 股票回购的指导原则 - 指引仍假设每季度5000万美元的回购规模，无变化 [44] 问题9: 对增加新的、更强的分销商层的信心来源 - 疫情前加入的分销商群体有较强的招募和重新吸引成员的能力，只要能让他们线下聚集，有望解决问题 [47] - 公司在过去42年、95个国家的经营中，遇到过类似的群体动态问题，且都能克服，相信这次也能解决 [48] 问题10: EBITDA指引对股票回购和资本配置的影响 - 公司业务仍能产生现金，盈利水平可接受，对每季度5000万美元的回购指引有信心，将根据情况把握机会主义回购 [52] 问题11: 第四季度实现同比增长的驱动地区、各地区恢复增长的时间及公司在宏观经济衰退中的表现 - 公司不按地区提供具体指引，但疫情期间增长较多的地区受影响最大，也最能从线下活动中受益；不同地区因疫情防控情况不同，恢复增长时间可能有差异 [55] - 直销行业在衰退期间具有反周期性，人们倾向于寻找补充收入的途径；公司提供营养产品，在经济周期的上下行都能表现良好 [56] 问题12: 全球经济衰退时新加入的分销商群体是否更稳健 - 新加入的群体可能更具粘性，因为他们将有机会接触公司传统的业务方式，并结合虚拟培训，而疫情期间加入的群体缺乏交叉培训和交流 [58] 问题13: 输入成本压力和成本削减措施 - 第一季度毛利率降至77%，主要受输入成本影响；除传统定价策略外，公司将在第二季度末实施提价行动，预计下半年毛利率增加100个基点 [60][62] - 公司加速转型计划第二阶段，预计实现与第一阶段相同规模的节约；同时在可自由支配的SG&A支出上更加谨慎，避免影响分销商服务和业务增长 [64][65] 问题14: 是否调整总杠杆目标 - 总杠杆目标不变，目前略高于3倍是由于输入成本大幅增加导致毛利润压缩，进而影响EBITDA利润率；当情况改善后，将努力回到3倍目标 [68] 问题15: 提价的消费者弹性和公司的考虑 - 理想情况下不想放弃销量，将根据市场情况做出决策，不同市场对提价的承受能力不同；提价是应对输入成本通胀的必要措施，这是全球公司普遍面临的问题 [70] 问题16: 招聘分销商是否面临竞争 - 就业市场紧张是一个挑战，但难以确定其对分销商活动率的具体影响；公司通过当地销售举措和线下活动催化剂来解决问题 [72][73]

业务积分情况 - 2022年第一季度全球业务积分16.999亿，较2021年同期的18.278亿下降7.0%，2021年同期增长16.9%[154] - 各地区业务积分变化：北美4.031亿，降13.5%；墨西哥2.094亿，降3.9%；中南美1.103亿，降14.4%；EMEA3.917亿，降7.7%；亚太5.185亿，升5.8%；中国6690万，降33.6%[154] 业务积分影响因素 - 公司认为业务积分下降受疫情影响，不同地区成员应对和活动水平不同[154] - 公司预计新冠疫情将继续影响业务积分结果，但无法预测持续时间和影响程度[156] 净销售额定义 - 净销售额指销售给成员的产品收入，扣除经销商津贴，包含运费和处理费[157] 净销售额影响因素 - 公司国际业务占总净销售额比例大，总净销售额受美元兑外币汇率波动影响[159] 业务表现评估方式 - 公司通过“当地货币净销售额”评估排除外汇波动影响后的业务表现[159] 疫情对业务的影响 - 公司业务和运营受疫情影响，预计影响将持续到2022年甚至更久[148] - 因疫情，公司部分产品配送方式临时改变，部分销售中心和营养俱乐部运营受限，部分活动改为线上进行，一些改进措施可能长期持续[184] - 公司预计新冠疫情将继续影响未来季度运营结果，全球通胀压力和地缘政治冲突等也可能影响成本结构、定价和销量[181] 应对疫情的措施 - 公司和成员采取措施应对疫情影响，如调整产品获取方式、加强技术工具培训等[149] - 公司针对疫情调整与会员的沟通、服务和交易方式，会员也相应调整DMO和活动[180] 现金流情况 - 公司认为截至2022年3月31日的现金及经营活动现金流足以满足未来十二个月的可预见需求，必要时可使用循环信贷额度[150] - 2022年第一季度经营现金流1.305亿美元，高于2021年同期的1.101亿美元 [221] 财务数据（净销售额） - 2022年第一季度净销售额为13.358亿美元，同比下降1.658亿美元，降幅11.0%，按当地货币计算下降7.8% [166] - 2022年第一季度主要报告部门净销售额为12.302亿美元，同比下降1.021亿美元，降幅7.7%，按当地货币计算下降3.9% [174] - 2022年第一季度各地区净销售额：北美3.262亿美元（-9.5%）、墨西哥1.184亿美元（+0.2%）、中南美0.829亿美元（-13.6%）、EMEA2.95亿美元（-16.7%）、亚太4.077亿美元（+1.1%）、中国1.056亿美元（-37.6%） [177] - 2022年第一季度，北美地区净销售额3.262亿美元，同比下降9.5%，主要因销量下降，价格上涨有一定抵消作用[182] - 2022年第一季度，墨西哥地区净销售额1.184亿美元，同比增长0.2%，价格上涨抵消了部分销量下降的影响[185] - 2022年第一季度，中南美地区净销售额8290万美元，同比下降13.6%，受销量下降和汇率波动不利影响，价格上涨有一定抵消作用[187] - 2022年第一季度，EMEA地区净销售额2.95亿美元，同比下降16.7%，受汇率波动、销量下降和销售组合不利影响，价格上涨有一定抵消作用[192] - 2022年第一季度，亚太地区（不含中国）净销售额4.077亿美元，同比增长1.1%，因销量增加和价格上涨，部分被销售组合、汇率波动和时间差异不利影响抵消[198] - 2022年第一季度，印度净销售额1.52亿美元，同比增长32.5%，得益于产品线扩展、业务便利性提升和会员适应疫情运营限制[200] - 2022年第一季度越南净销售额7370万美元，同比减少440万美元或5.7%，当地货币计算同比减少6.8% [202] - 2022年第一季度印尼净销售额4460万美元，同比增加40万美元或1.0%，当地货币计算同比增加2.2% [203] - 2022年第一季度韩国净销售额3010万美元，同比减少130万美元或4.1%，当地货币计算同比增加3.8% [204] - 2022年第一季度中国净销售额1.056亿美元，同比减少6370万美元或37.6%，当地货币计算同比减少38.9% [205] - 2022年第一季度各产品类别中，除能量、运动和健身类别增长4.9%，其他多数类别净销售额下降 [208] 财务数据（净利润） - 2022年第一季度净利润为9820万美元，同比下降4920万美元，降幅33.4% [167] 财务数据（毛利） - 2022年第一季度主要报告部门贡献毛利为5.044亿美元，占净销售额41.0%，同比下降6130万美元，降幅10.8% [175] - 2022年第一季度中国贡献毛利为9050万美元，同比下降5710万美元，降幅38.7% [176] - 2022年和2021年第一季度毛利润分别为10.287亿美元和11.873亿美元，占净销售额比例分别为77.0%和79.1%，下降206个基点 [209] 公司策略 - 公司策略包括提供优质产品、改进DMO、提升产品可及性、对会员进行培训教育、利用技术便利会员业务、推广品牌等 [177] - 管理团队为会员提供创新产品线、商业工具和技术服务，通过营销计划、教育激励项目和促销活动促进销售 [178] DMO相关 - 公司支持多种DMO，如每日消费DMO，包括墨西哥营养俱乐部和美国减肥挑战等全球化案例 [179] 地缘政治影响 - 因地缘政治冲突，公司暂停向俄罗斯市场发货，无法预测对业务、财务状况和运营结果的影响[196] 应对通胀措施 - 公司正审查成本结构，并计划采取渐进式定价行动应对通胀压力[181] 资本支出情况 - 2022年和2021年第一季度资本支出分别为4030万美元和2730万美元，预计2022年全年资本支出1.75 - 2.25亿美元 [222] 股票回购情况 - 自2007年以来，公司累计股票回购约65亿美元 [219] - 2021年2月9日，董事会授权一项为期三年、价值15亿美元的股票回购计划，截至2022年3月31日，剩余授权额度约为10亿美元[244] - 2022年第一季度，公司回购约260万股普通股，总成本约1.017亿美元，平均成本为每股39.32美元[245] 奖金发放情况 - 2022年4月举办全球年度活动，管理层向会员发放与2021年业绩相关的8570万美元马克·休斯奖金，2021年3月发放与2020年业绩相关的8110万美元[223] 全球转型计划 - 2021年第四季度启动全球转型计划，预计到2023年第一阶段税前总费用在2500万至3000万美元之间，已确认160万美元；预计相关资本支出在1100万至1400万美元之间；预计每年可节省1000万至1500万美元，2022年开始节省，2024年实现全年节省[224] 信贷安排情况 - 2018年8月签订12.5亿美元高级有担保信贷安排，包括2.5亿美元定期贷款A、7.5亿美元定期贷款B和2.5亿美元循环信贷安排；2018年还发行4亿美元2026年到期高级无担保票据[225] - 2019 - 2021年多次修订2018年信贷安排，涉及降低利率、延长到期日、增加借款额度等，产生债务发行成本110万至160万美元不等[226][227][228][229] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，2018年信贷安排下未偿还美元金额分别为10.874亿美元和10.946亿美元，加权平均利率分别为2.53%和2.62%[232] 票据发行与赎回情况 - 2018年3月发行5.5亿美元2024年到期可转换高级票据，年利率2.625%[234] - 2020年5月发行6亿美元2025年到期高级票据，年利率7.875%，用于一般公司用途[236] - 2018年8月发行4亿美元2026年到期高级票据，年利率7.25%；2021年5月赎回全部4亿美元票据，总价4.285亿美元，含770万美元应计利息[237][238] - 2021年5月发行6亿美元2029年到期高级票据，年利率4.875%，用于回购2026年票据及一般公司用途[239] 现金及现金等价物情况 - 截至2022年3月31日，外国子公司现金及现金等价物总额为4.308亿美元，其中1020万美元为美元；公司及其美国实体持有的现金及现金等价物总额为1.389亿美元[240] 未汇出收益情况 - 截至2021年12月31日，公司有大约28亿美元永久再投资的未汇出收益，暂无汇回计划[241] 营运资金情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司营运资金分别为3.395亿美元和3.514亿美元，减少了1190万美元[248] 市场销售情况 - 截至2022年3月31日，公司在全球95个市场销售产品[252] 产品退货和回购情况 - 2022年和2021年第一季度，产品退货和回购约占净销售额的0.1%[254] 库存情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司已将过时和滞销库存分别下调3780万美元和3140万美元[255] 商誉和无形资产情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司商誉分别约为9600万美元和9540万美元，营销相关无形资产均约为3.1亿美元[259] 股息情况 - 自2014年以来，公司未宣布或支付现金股息，未来股息的宣布取决于董事会的决定[243] 库藏股情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司均持有约1000万股库藏股[246]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年净销售额为58亿美元，同比增长5%，创下公司年度记录 [6] - 2021年全年稀释每股收益为4.13美元，调整后稀释每股收益为4.79美元，分别同比增长49%和29% [6] - 2021年全年净利润为4.47亿美元，调整后EBITDA为8.74亿美元，均创下年度记录 [7] - 2021年第四季度净销售额为13亿美元，同比下降7%，但与2019年第四季度相比增长8% [9] - 2021年第四季度毛利率为77.5%，同比下降60个基点 [23] - 2021年第四季度调整后EBITDA为1.32亿美元，符合预期 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 亚太地区第四季度销售额同比增长5%，印度市场增长33% [10] - 北美地区第四季度销售额同比下降3%，但两年累计增长率为29% [11] - EMEA地区第四季度销售额同比下降7%，但两年累计增长率为21% [13] - 中国市场第四季度销售额同比下降31%，主要受疫情影响 [13] - 墨西哥市场第四季度销售额同比下降5%，主要受疫情间歇性影响 [14] - 南美和中美洲地区第四季度销售额同比下降14%，主要受巴西和哥伦比亚的政府限制影响 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年公司平均每月活跃销售领袖超过50万人，同比增长9% [7] - 2021年公司新增290万分销商和优选客户，同比下降1%，但与2019年相比增长31% [7] - 2021年销售领袖保留率达到68.9%，创下历史新高 [8] - 北美地区营养俱乐部数量超过1.2万家，同比增长30% [11] - 印度市场新增分销商和优选客户同比增长35%，活跃销售领袖同比增长32% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2022年下半年恢复同比增长 [9] - 公司正在印度投资建设新的研发中心和质量控制实验室，以支持市场增长 [10] - 公司计划在2023年推出首个纯素产品线，目标瞄准北美市场 [12] - 公司正在EMEA地区重新设计分销商的电子零售和订购平台，预计2023年上线 [13] - 公司计划通过定价策略和效率提升来抵消供应链成本上升的影响 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2022年净销售额将在持平至增长6%之间，第一季度预计下降10%至4% [16] - 公司预计2022年调整后稀释每股收益在4.25至4.75美元之间，调整后EBITDA在7.85至8.45亿美元之间 [30] - 公司预计2022年将面临通胀压力，尤其是供应链中的原材料、运输和劳动力成本上升 [17] - 公司预计2022年将通过定价策略和效率提升部分抵消成本上升的影响 [17][18] 其他重要信息 - 公司2021年推出了400多个新SKU，其中100多个属于快速增长的能量、运动和健身类别 [20] - 公司被Euromonitor评为活跃和生活方式营养领域的头号品牌 [21] - 公司被福布斯评为2022年美国最佳中型雇主之一 [21] - 公司计划在2022年每季度回购至少5000万美元的股票 [30] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于股票回购计划的执行方式 - 公司计划每季度回购至少5000万美元的股票，但如果有更多现金可用，可能会增加回购金额 [36] 问题: 关于定价策略的调整 - 公司目前仍按历史策略根据当地CPI调整价格，但正在评估是否需要在当前环境下采取更激进的定价策略 [38] 问题: 关于墨西哥市场佣金支付频率的调整 - 公司在墨西哥市场测试每周支付佣金的新系统，预计不会对业务节奏产生重大影响，且成本可忽略不计 [40] 问题: 关于2022年销售增长预期的驱动因素 - 公司预计2022年下半年将恢复同比增长，主要基于2021年疫情需求激增后的正常化 [45] 问题: 关于供应链成本的波动 - 公司锁定了部分主要原材料的价格，但许多其他原材料和运输成本仍受现货市场价格波动影响 [47] 问题: 关于库存水平和供应链流动性 - 公司2021年库存水平较高，预计2022年上半年将继续消化库存，导致制造差异负面影响 [50] 问题: 关于运动营养产品线的增长预期 - 公司2021年运动营养业务增长26%，并计划通过新产品和配方进一步扩展该业务 [53] 问题: 关于纯素产品线的扩展计划 - 公司计划在2023年推出完整的纯素产品线，目标覆盖体重管理、运动表现等多个领域 [56] 问题: 关于数字化举措的进展 - 公司正在欧洲地区升级分销商的电子零售平台，并计划逐步推广至全球 [58] 问题: 关于通胀对成本的影响 - 公司预计2022年将面临原材料、运输和劳动力成本的显著上升，但整体成本篮子中没有单一类别占据主导 [61] 问题: 关于疫情对业务的影响 - 疫情主要影响了营养俱乐部的运营、供应链和面对面会议，但公司预计这些影响将在2022年逐步缓解 [64][65] 问题: 关于地缘政治风险的应对 - 公司正在为俄罗斯、巴西和乌克兰等市场制定应急计划，主要风险集中在乌克兰市场的银行系统 [70] 问题: 关于2022年第一季度销售下降的原因 - 公司预计第一季度销售下降主要由于2021年同期的高基数效应，而非业务健康状况恶化 [73] 问题: 关于2022年资本支出计划 - 公司预计2022年资本支出为2亿美元，主要用于数字化和技术升级 [77] 问题: 关于疫情后健康趋势的变化 - 公司认为疫情后健康需求将持续增长，尤其是体重管理和运动营养领域 [81]

产品情况 - 截至2021年12月31日，公司营销和销售约130种产品类型，畅销产品Formula 1营养奶昔混合物约占该年净销售额的27%[18] - 2021、2020、2019年产品退货和回购分别约占净销售额的0.1%[22] - 2021年，体重管理、针对性营养、能量运动健身、外部营养、文献促销及其他产品类别分别占比58.1%、28.2%、9.5%、1.9%、2.3%[19] - 公司产品开发策略一是增加现有客户价值，二是吸引新客户，且注重产品创新，定期推出新产品[25] - 公司制造设施生产约60%的全球内营养产品，2021年从三大第三方制造商购买约19%的产品[57][59] - 公司拥有大部分体重管理产品和膳食营养补充剂的专有配方，并采取措施保护知识产权[64] - 2021年各产品类别中，能量、运动和健身类别净销售额增幅最大，为26.2%[342] 会员体系 - 截至2021年12月31日，公司约有630万会员，其中250万为优选会员，230万为经销商，中国有30万销售代表和独立服务提供商[32] - 公司通过会员的咨询式销售流程与竞争对手形成差异化，如开展营养俱乐部等活动[28] - 公司将部分市场的会员基础分为优选会员和经销商两类，以更有效沟通和营销[32] - 公司与会员达成协议，未经会员领导层支持，不会对营销计划某些方面进行重大不利变更[38] - 会员可通过批发价购买产品转售获利，或通过建立和维护销售组织获得额外收入[39] - 2021年公司计算营销计划支出时加权平均采用约90%的建议零售价，分销商津贴折扣最高达50%，特许权使用费最高达15%，生产奖金最高达7%，马克·休斯现金奖金约为1%[41] - 截至2021年12月31日，约79.3万名会员达到销售领袖级别，其中73.2万名在使用营销计划的94个市场，6.1万名是中国业务的独立服务提供商[44] - 截至2022年1月的12个月重新资格认证期，除中国外约68.9%的销售领袖重新获得资格，2021年该比例为67.9%；排除较低重新资格认证门槛影响后，2022年和2021年保留率分别为60.7%和62.9%[45] - 2021 - 2019年全球销售领袖数量分别为62.6797万、56.5557万、55.0859万[48] - 公司通过营销计划、教育激励项目和促销活动鼓励会员增加零售、留存和招募，提高销售领导网络生产力 [294] - 2021年和2020年公司分别向会员发放8110万美元和7130万美元马克·休斯奖金[361] 销售与分销模式 - 公司产品通过全球直销商业模式销售和分销，认为直销模式适合营销和销售营养产品[31] - 中国业务模式与其他市场不同，通过独立服务提供商、销售代表和公司运营的零售平台销售产品，销售代表可获分级回扣，达到一定标准可申请成为独立服务提供商[50][52] - 公司在全球拥有超1600个分销点和合作零售点[61] - 公司增强产品获取和分销网络以支持更多在线或移动订单，实施信息技术系统支持会员，还支持一系列销售点工具[54] - 公司直销业务模式使业务增长时基础设施和固定成本投入适中，会员补偿与产品销售直接相关，会员承担部分消费者营销费用[60] 公司战略与运营 - 公司通过“从种子到喂养”战略为会员和客户提供高质量产品，包括投资可追溯来源的优质原料、科研人员、产品测试和增加核心产品的自产比例[55] - 公司投资技术、制造和运营基础设施，利用Oracle业务套件平台支持业务运营[62] - 公司使用Herbalife®等全球商标，通过多种营销渠道和赞助活动提升品牌知名度[65][66] - 公司可持续发展目标与联合国可持续发展目标一致，在包装和运营方面实施减废项目[67] - 公司策略包括提供优质产品、改进DMO、提供便捷产品获取途径、对会员进行培训教育、利用技术方便会员开展业务、推广品牌等 [293] - 2021年第四季度启动全球转型计划，预计到2023年第一阶段税前费用为2500 - 3000万美元，相关资本支出为1100 - 1400万美元，预计每年节省1000 - 1500万美元[362] 法规与合规 - 公司业务受美国和外国市场广泛法律法规约束，涉及产品各环节、广告、网络营销等方面[68] - 美国市场产品受多个联邦政府机构监管，公司实施质量保证计划确保合规[70][71] - 公司遵守美国膳食补充剂相关法律，报告严重不良事件，可能移除相关产品[72][73] - 外国市场开展业务前可能需获得相关批准，批准可能要求产品重新配方[76] - 2016年公司与FTC达成和解协议，实施并完善相关程序，受独立审计7年[82] - 公司认为当前业务实践符合FTC发布的MLM指南和广告指南[86][87] - 公司面临网络营销项目合法性的私人挑战风险，虽认为自身项目符合法律，但不利裁决会有重大不利影响[88][91] - 公司受多国税收法规监管，目前面临多项税务审计，结果不确定且可能需上诉或诉讼[93][95] - 自1985年起公司建立合规措施，禁止会员对产品做治疗性声明或虚假陈述[97] 员工管理 - 截至2021年12月31日，公司约有10800名员工，其中约3100名在美国[102] - 公司制定DE&I战略，2021年设定全球女性和美国少数族裔担任领导角色的多元化目标[105] - 公司为员工提供多种发展项目，包括培训、导师和教育援助计划[107] - 公司董事会和薪酬委员会制定薪酬福利政策，提供与岗位等匹配的基本工资和奖励[108] - 公司重视员工安全健康，美国部分制造工厂获ISO 45001认证，有旗舰健康计划[109][111] - 新冠疫情期间公司采取多项措施保障员工安全健康，高级管理团队依靠跨职能团队应对[112] 财务状况 - 2021年全年净销售额为58.028亿美元，较2020年增加2.61亿美元，增幅4.7%，当地货币计算下增长3.3% [299] - 2021年全年净利润为4.472亿美元，较2020年增加7460万美元，增幅20.0% [300] - 2021年净销售额增长主要源于价格上涨2.9%、销量增加（体积点增加2.5%）和外汇汇率波动1.4%，部分被国家销售组合不利影响2.6%抵消 [299] - 主要报告部门（不含中国）2021年净销售额为51.733亿美元，较2020年增加4.411亿美元，增幅9.3%，当地货币计算下增长8.5% [304] - 主要报告部门2021年贡献利润率为21.756亿美元，占净销售额42.1%，较2020年增加1.92亿美元，增幅9.7% [307] - 中国2021年贡献利润率为5.542亿美元，较2020年减少1.633亿美元，降幅22.8% [308] - 2021年各地区净销售额变化：北美增长4.1%、墨西哥增长6.1%、南美和中美洲下降2.0%、EMEA增长10.5%、亚太增长17.7%、中国下降22.2% [309] - 2021年北美地区净销售额为14.289亿美元，较2020年增加5600万美元，增幅4.1%[310] - 2021年墨西哥地区净销售额为4.637亿美元，较2020年增加2680万美元，增幅6.1%[314] - 2021年中南美地区净销售额为3.592亿美元，较2020年减少720万美元，降幅2.0%[316] - 2021年EMEA地区净销售额为13.354亿美元，较2020年增加1.271亿美元，增幅10.5%[322] - 2021年亚太地区（不包括中国）净销售额为15.861亿美元，较2020年增加2.384亿美元，增幅17.7%[329] - 2021年美国净销售额为13.867亿美元，较2020年增加5220万美元，增幅3.9%[310] - 2021年巴西净销售额为6460万美元，较2020年减少1960万美元，降幅23.3%[320] - 2021年秘鲁净销售额为5960万美元，较2020年减少210万美元，降幅3.4%[321] - 2021年西班牙净销售额为1.87亿美元，较2020年增加1500万美元，增幅8.7%[325] - 2021年意大利净销售额为1.641亿美元，较2020年增加2220万美元，增幅15.7%[327] - 2021年印度净销售额为5.191亿美元，较2020年增加1.7亿美元，增幅48.7%[331] - 2021年越南净销售额为2.726亿美元，较2020年增加6000万美元，增幅28.2%[335] - 2021年印尼净销售额为1.632亿美元，较2020年减少1800万美元，降幅9.9%[336] - 2021年韩国净销售额为1.367亿美元，较2020年增加770万美元，增幅6.0%[337] - 2021年中国净销售额为6.295亿美元，较2020年减少1.801亿美元，降幅22.2%[338] - 2021年和2020年毛利润分别为45.635亿美元和43.912亿美元，占净销售额百分比分别为78.6%和79.2%，下降59个基点[344] - 2021年和2020年特许权使用费分别为18.337亿美元和16.901亿美元，占净销售额百分比分别为31.6%和30.5%[347] - 2021年和2020年销售、一般和行政费用分别为20.121亿美元和20.75亿美元，占净销售额百分比分别为34.6%和37.4%[349] - 2021年和2020年所得税分别为1.136亿美元和1.438亿美元，有效所得税税率分别为20.3%和27.8%[354] - 自2007年以来，公司股票回购总额约为64亿美元[358] - 2021年经营现金流为4.603亿美元，较2020年的6.286亿美元有所下降[360] - 2021年和2020年资本支出分别为1.591亿美元和1.168亿美元，预计2022年为1.75 - 2.25亿美元[361] - 2018年公司签订12.5亿美元高级有担保信贷安排，2021年12月31日和2020年12月31日，该信贷安排下未偿还美元金额分别为10.946亿美元和9.847亿美元，加权平均利率分别为2.62%和3.39%[364][372] - 2014年公司发行11.5亿美元2019年到期可转换优先票据，2018年回购4.75亿美元，2019年到期时偿还6.75亿美元[374][375] - 2018年公司发行5.5亿美元2024年到期可转换优先票据，2021年12月公司选择以现金结算本金部分[376][378] - 2021年公司在高级有担保信贷安排下借款6.712亿美元，还款5.613亿美元[372] - 2020年5月公司发行6亿美元2025年到期优先票据，年利率7.875%，用于一般企业用途[379] - 2018年8月公司发行4亿美元2026年到期优先票据，年利率7.250%，用于再融资部分先前的优先有担保信贷安排[380] - 2021年5月公司发行6亿美元2029年到期优先票据，年利率4.875%，用于回购2026年票据及一般企业用途[382] - 2021年5月公司用部分2029年票据发行所得赎回全部4亿美元2026年票据，总价4.285亿美元，含770万美元应计利息[381] - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为6.015亿美元[358] - 截至2021年12月31日，公司外国子公司现金及现金等价物总额为3.293亿美元，其中1410万美元为美元[385] - 截至2021年12月31日，公司及其美国实体持有的现金及现金等价物总额为2.722亿美元[385] - 截至2021年12月31日，公司有大约28亿美元与运营子公司相关的永久再投资未汇回收益，暂无汇回计划[386] - 截至2021年12月31日和2020年，公司无重大资产负债表外安排[387] - 公司库存采购承诺一般为短期，截至2021年12月31日无重大长期库存采购承诺[383] - 公司租赁主要为长期经营租赁，涉及办公空间、仓库等，按月支付[383] 其他风险 - 公司多数美国以外销售用当地货币，美元走强会影响销售和利润率，会用外汇衍生品对冲风险[289] - 公司预计新冠疫情将影响未来季度运营结果，但无法预测影响程度 [297]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球净销售额为14亿美元，较去年同期下降6%，符合9月发布的更新指引；与2019年第三季度相比，两年累计净销售额增长15% [6] - 第三季度摊薄后每股收益为1.09美元，净利润为1.174亿美元；调整后摊薄每股收益为1.21美元，高于第三季度修订指引上限；调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为2.224亿美元，也超出指引范围上限 [7] - 第三季度报告毛利率为78.7%，较去年同期下降约10个基点，主要受不利的国家组合影响，常规价格上涨在很大程度上抵消了下降 [15] - 2021年第三季度报告和调整后的销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的百分比分别为34%和33.6%；不包括中国会员付款，调整后的SG&A占净销售额的百分比为27.6%，比2020年第三季度高出约100个基点 [16] - 前九个月公司实现净收入超4.09亿美元，调整后EBITDA为7.4亿美元 [17] - 重申2021财年营收和利润指引，净销售额增长4.5% - 8.5%，调整后每股收益4.55 - 4.95美元，调整后EBITDA 8.6 - 9.1亿美元；2021财年资本支出（CapEx）指引更新为1.45 - 1.75亿美元 [18] - 货币因素仍是利好，预计全年货币因素带来约200个基点的利好，较上一季度预期的220个基点有所降低；预计全年货币因素对摊薄后每股收益的利好约为0.11美元，较之前指引降低0.04美元 [19] - 前九个月经营现金流约为3.75亿美元，第三季度现金流受多个营运资金账户时间安排的负面影响，不再预计2021年经营现金流高于2020年，但预计这些因素将在2022年相互抵消，使明年现金流环境相对更有利；季度末现金余额为6.78亿美元 [20] - 第三季度完成约1.62亿美元的股票回购，预计第四季度完成约1亿美元的股票回购，2021年全年股票回购总额接近10亿美元；截至第三季度末，完全摊薄后的股份数量约为1.053亿股 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2017 - 2020年，能量、运动和健身品类三年复合年增长率（CAGR）达18%，年初至今增长31% [13] - 2020年，过去三年推出的产品仅占销量点数的14.5%；公司战略目标是未来五年内，将过去三年新产品开发带来的销售额占比提高到25% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区连续第二个季度实现两位数净销售额增长，较去年同期增长11%；印度市场表现强劲，增长46%，连续第五个季度创下净销售额纪录，9月还创下月度净销售额纪录，超22万名新优选客户加入业务；越南因政府新冠限制措施，营养俱乐部本季度关闭，销售额增长13%，低于近期增速；印尼因第三波新冠疫情实施社区限制，影响营养俱乐部利用率，销售额下降10% [8][9] - 北美市场净销售额下降11%，主要因去年同期基数极高；与2019年第三季度相比，该地区两年累计增长率为38%；美国营养俱乐部业务表现强劲，10月启动一系列线下经销商活动，初步参与度和渠道反馈积极 [10] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）地区面临同比挑战，销售额下降4%；但该地区活跃主管数量同比增长16%，反映业务基础稳固；与2019年第三季度相比，该地区两年累计增长33%；新经销商和优选客户总数虽低于2020年第三季度，但较2019年同期增长24% [11] - 中国市场净销售额较2020年第三季度下降30%；公司采取战略举措，包括专注数字化转型和营养俱乐部日常消费，预计长期将改善新客户加入数量和服务提供商活跃度 [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期增长战略包括新产品创新，通过新产品和全球扩张打造Herbalife24运动营养品牌，未来将加速新产品开发，通过本地化产品开发和提高上市速度，实现未来五年内过去三年新产品开发带来的销售额占比达25%的目标 [13][14] - 预计2022年2月发布2022财年指引，作为2021年第四季度财报发布的一部分，这将成为公司未来的指引发布节奏，以便有更多数据流入预测模型 [12] - 公司将ESG作为未来战略的核心部分，刚刚发布首份全球责任报告，该报告记录公司过往成就、目标和对全球责任的持续承诺，可在投资者关系网站查看 [84][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球疫情和Delta变种导致全球市场不确定性增加，给渠道行为预测带来挑战；8月活动率低于预期，新经销商和优选客户进入渠道数量减少，9月这一情况持续，影响全年剩余时间业绩 [7] - 尽管疫情带来短期业务波动，但公司对投资者日详细阐述的长期增长战略充满信心 [13] - 预计第四季度业绩同比表现将好于第三季度，但2022年业绩情况仍在研究中，将在2月提供更多信息 [32][41] - 通胀导致供应链成本上升，包括原材料、运输成本和制造工厂劳动力成本，公司将监测通胀对业务的潜在影响；定价政策是根据全球各地的当地通胀情况进行价格调整 [19][26] 其他重要信息 - 会议中提及的前瞻性陈述涉及假设，受已知和未知风险及不确定性影响，实际结果可能与讨论或预期有重大差异，相关风险讨论可参考今日财报发布和美国证券交易委员会（SEC）文件 [3] - 会议中讨论的某些财务业绩指标为非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，公司认为这些指标有助于管理层和投资者更有意义和一致地评估业绩和比较各期经营成果，与最可比的公认会计原则（GAAP）财务指标的对账信息包含在提交给SEC的财报新闻稿中，可在公司网站投资者关系板块查看 [4][5] - 会议中提及的销量指销量点数 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何在短期内提高现有销售领导者的生产力，以及新销售领导者如何提升生产力，新产品推出时间是否受当前运营动态影响？ - 新产品推出时间基于能推广产品和向经销商教育新产品的活动，不受经销商活动水平影响；评估销售领导者主要看其旗下新会员活动，包括客户获取和生产力；新销售领导者成功的关键在于前90天的活动情况 [23] 问题2: 通胀情况下是否会提高产品价格，定价机制如何？ - 公司定价政策一贯是根据全球各地的当地通胀情况进行价格调整；今年供应链通胀情况特殊，公司有一定定价灵活性来覆盖部分成本，但能否完全覆盖仍在研究中 [26][27] 问题3: 2021财年指引范围较宽的原因，以及对第四季度业绩落在指引范围高低端的判断，2022年第一、二季度同比增长方向，北美市场7 - 9月业绩逐月进展及对第四季度的影响？ - 指引范围宽是因为全球疫情影响，直接影响东南亚市场，间接影响北美和欧洲市场行为，增加预测难度；无法对2022年业绩发表评论，但预计第四季度同比表现将好于第三季度；不提供各市场逐月业绩进展，整体上公司预计第四季度同比表现优于第三季度 [30][32][34] 问题4: 美国市场产品直接配送消费者业务的占比、成本、服务水平及货运附加费情况？ - 整体上，产品直接配送消费者的比例仍高于疫情前，这反映在公司销售成本（COGS）上，目前COGS比正常水平低约1个百分点；多数市场有公司资助的销售中心，供经销商亲自提货并获取教育等服务；货运方面，第三季度未受重大影响，但预计第四季度及以后会有影响，公司正在寻找解决成本压力的方法；公司未遇到供应问题，客户和经销商能正常获取产品 [36][37][38] 问题5: 2022年下半年业务同比是否会积极改善？ - 公司正在研究2022年业务情况，目前无法提供更多信息，预计第四季度同比表现将好于第三季度，2022年业绩情况将在2月详细说明 [41] 问题6: 公司股份账户是否包括库藏股，为何未正式注销，何时注销？ - 公司有约1000万股由HBL瑞士实体持有，出于GAAP会计目的，这些股份不能像公司回购的其他股份那样注销，但实际可视为已注销；在计算摊薄每股收益和调整后摊薄每股收益时，这些股份不包含在内，但在财报封面的股份数量中会包含 [43] 问题7: 中国市场的转型举措进展，与阿里巴巴和腾讯的合作情况？ - 中国市场目前占公司业务量的5%，虽不是业务的主要部分，但有很大发展机会；公司正在努力奠定业务基础，以实现可持续发展，尚未找到业务转折点，但有很多举措正在推进，相信最终能扭转市场局面，实现长期强劲增长 [46] 问题8: 如何看待中国市场宏观环境，为何在过去三年业绩下滑情况下仍对长期增长机会感到兴奋？ - 从业务量角度看，中国市场并非第二大市场；宏观环境上，整个行业都受到影响，公司受影响相对较大；但中国政府有到2030年关注健康体重的倡议，公司产品能解决实际问题；公司有优质产品和经销商，相信能找到适应中国消费者环境变化的方法；中国市场规模大，政府支持本地消费和小企业发展，数字转型和营养俱乐部新模式带来机会，公司可进入以前未涉足的地区；过去中国市场有业绩下滑后反弹的情况，相信这次也能实现反弹 [50][51][53] 问题9: 第三季度营运资金投资加速的原因，以及其他流动负债出现1.6亿美元负变动的原因？ - 营运资金账户变动是因为销售预测导致库存增加，当前供应链环境下确保全球有库存是必要的；销售相关账户如预收销售款等，在销售与去年反向变动时会导致营运资金大幅波动，这些都是时间性影响，预计2022年这些影响会相互抵消；其他流动负债包含多个账户，如预收销售款等，这些账户汇总后可能出现较大数字 [55][57] 问题10: 9月新客户活动率下降的原因？ - 没有单一原因，情况因地区而异；部分地区疫情缓解，人们回归正常生活，行为回到疫情前状态；亚太部分地区疫情限制措施增加，影响业务；印度市场未受疫情新事件、开放或限制影响，新客户数量同比增长55% - 56%，是业务的重要驱动力 [60][61] 问题11: 与供应商的长期合同何时重新谈判或续签，原材料通胀情况下合同预计的价格涨幅？ - 公司开始看到通胀影响销售成本，预计第四季度及以后会更明显；部分原材料合同已锁定价格并有适度通胀条款，但并非所有原材料都是如此；其他成本如运费、物流等出现超出正常范围的采购价格差异；目前情况多变，公司正在研究2022年成本走向、幅度和工资通胀等问题 [64] 问题12: 降低资本支出指引后，计划削减或延迟投资的领域？ - 主要是制造和技术领域，是为了合理安排项目推进时间 [66] 问题13: 公司专注体重管理，如何抓住相关机会帮助人们？ - 保持健康体重的重要性已得到消费者、媒体和政府层面的广泛关注，这将是长期趋势；公司产品和市场推广方式适合这一趋势，是公司的优势；许多国家政策开始关注肥胖与相关疾病以及新冠对医疗系统和人口的影响，预计疫情过后会有更多关于体重管理的倡议、教育和意识提升活动，对公司未来发展有利 [69][71] 问题14: 新产品推出计划中，预计会在哪些新领域推出产品？ - 公司重视新产品开发，目标是五年内新产品销售额占比达25%，目前为14%；公司将本地化产品创意、开发，让各地区和主要市场有资源开发符合当地消费者需求的产品，如不同口味、素食产品等；已在欧洲推出素食蛋白饮料混合粉，在欧洲、北美和印度推出不同口味的Liftoff产品，在印度推出运动产品 [73][74] 问题15: 北美市场新经销商数量受经济开放竞争影响的程度，以及恢复正常节奏的时间？ - 难以确定恢复正常节奏的时间；公司所在行业在过去40年经历不同经济周期，除短期影响外，在经济好坏周期都表现良好，目前处于经济周期过渡阶段，出现暂时犹豫情况；历史上类似情况在几个季度内就恢复，希望这次也如此 [77] 问题16: 中国市场业绩下降是因为高基数还是市场变差，未来情况如何？ - 中国市场面临挑战，并非高基数问题；第四季度和2022年第一、二季度基数会变低，中国市场对公司整体业绩的拖累将减小；公司正在按之前讨论的方式重建中国市场 [80] 问题17: 2021年第四季度到2022年第一季度是否会出现典型季节性业绩模式？ - 目前无法提供2022年相关信息，将在2月讨论2022年趋势 [82]

公司业务概况 - 公司产品分为体重管理、针对性营养、能量运动健身和外部营养四大类，在六个地理区域销售产品[163][164] - 公司关注基于特许权基础的销量积分，它是产品销售数量的加权平均指标，用于会员资格认定和销售趋势分析[171] - 公司将除中国外的经营部门合并为主要报告部门，中国作为单独报告部门[196] 公司重大事件影响 - 2016年7月15日公司与美国联邦贸易委员会达成和解协议，目前认为该和解不会对业务和会员基础产生长期重大不利影响，但美国业务和会员基础可能受负面影响[165] - 新冠疫情自2020年3月爆发，公司业务和运营受影响，预计影响将持续到2021年甚至更久，公司采取了一系列措施应对[166][167][168] - 公司通过调整与会员的沟通、服务和交易方式应对疫情，会员也调整了业务模式和活动[205] - 公司预计疫情将影响未来季度的经营业绩及其与前期的可比性，但无法预测影响程度[206] - 各地区销售受疫情影响，部分销售中心和产品接入点关闭或限制运营，公司和会员采取线上销售、送货上门等方式应对[213,216,221,226] 公司资金状况 - 截至2021年9月30日和文件提交日，公司手头现金加上经营活动现金流足以满足未来十二个月可预见的需求，必要时可使用循环信贷工具[169] - 截至2021年9月30日现金及现金等价物为6.782亿美元，自2007年以来股票回购总额约63亿美元[251] - 2021年前三季度经营现金流为3.749亿美元，2020年同期为5.161亿美元，减少因经营资产和负债不利变化2.827亿美元，部分被净收入增加1.415亿美元抵消[253] - 2021年和2020年前三季度资本支出分别为1.021亿美元和7480万美元，预计2021年全年为1.45 - 1.75亿美元[254] - 2021年和2020年3月分别发放马克·休斯奖金8110万美元和7130万美元[254] - 2021年第三季度和前九个月转型计划费用分别为390万美元和760万美元，主要为专业费用[255] - 2018年8月签订12.5亿美元高级有担保信贷安排，多次修订，截至2021年7月30日，2018年定期贷款A借款增至2.862亿美元，循环信贷额度增至3.3亿美元[256][260] - 2021年前9个月，公司在2018信贷安排下借款5.312亿美元，还款4.158亿美元，其中包括6000万美元的2018定期贷款B提前还款；2020年前9个月，借款3040万美元，还款1560万美元[263] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，2018信贷安排下未偿还美元金额分别为11.001亿美元和9.847亿美元，加权平均利率分别为2.65%和3.39%[263] - 2018年3月，公司发行5.5亿美元2024年到期可转换优先票据，年利率2.625%[265] - 2020年5月，公司发行6亿美元2025年到期优先票据，年利率7.875%；2018年8月，发行4亿美元2026年到期优先票据，年利率7.25%；2021年5月，发行6亿美元2029年到期优先票据，年利率4.875%[266][267][269] - 2021年5月，公司发行6亿美元2029年到期优先票据，并用部分所得款项以4.285亿美元（含770万美元应计利息）赎回全部4亿美元2026年到期优先票据[268][269] - 截至2021年9月30日，公司外国子公司现金及现金等价物总额为4.859亿美元，其中1940万美元投资于美元；公司及其美国实体持有的现金及现金等价物总额为1.923亿美元[270] - 截至2020年12月31日，公司有26亿美元永久再投资未汇回收益，暂无汇回计划[271] - 2021年2月9日，公司董事会授权一项为期三年、总额15亿美元的股票回购计划，截至2021年9月30日，剩余授权额度约12亿美元[274] - 2021年前9个月，公司共回购约1820万股普通股，总成本约8.811亿美元，平均成本48.43美元/股；2020年前9个月，共回购约1680万股，总成本约8.171亿美元，平均成本48.55美元/股[275] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司营运资金分别为4.884亿美元和6.485亿美元，减少1.601亿美元[278] 销量积分数据 - 2021年第三季度全球销量积分17.425亿，较2020年同期减少8.3%；前九个月全球销量积分54.534亿，较2020年同期增加5.2%[173] - 2021年第三季度北美销量积分4.384亿，较2020年同期减少12.5%；前九个月销量积分14.098亿，较2020年同期增加4.5%[173] - 2021年第三季度墨西哥销量积分2.083亿，较2020年同期减少10.3%；前九个月销量积分6.408亿，较2020年同期减少2.3%[173] - 2021年第三季度亚太地区销量积分4.895亿，较2020年同期增加9.0%；前九个月销量积分14.695亿，较2020年同期增加21.3%[173] - 2021年第三季度中国销量积分0.916亿，较2020年同期减少36.2%；前九个月销量积分2.99亿，较2020年同期减少27.6%[173] 净销售额数据 - 2021年第三季度和前九个月净销售额分别为14.309亿美元和44.848亿美元，较2020年同期分别下降9090万美元（6.0%）和增长3.537亿美元（8.6%）[187] - 2021年第三季度净销售额下降主要因销量减少（销量积分下降8.3%）和国家销售组合不利影响（2.5%），部分被价格上涨（2.8%）和外汇汇率波动（1.3%）的有利影响抵消[187] - 2021年前九个月净销售额增长主要因销量增加（销量积分增长5.2%）、价格上涨（3.0%）和外汇汇率波动（2.4%）的有利影响，部分被国家销售组合不利影响（2.8%）抵消[187] - 主要报告部门2021年前三季度净销售额分别为12.769亿美元和39.857亿美元，同比分别下降1.9%和增长13.5%[197] - 中国市场2021年前三季度贡献毛利分别为1.369亿美元和4.42亿美元，同比分别下降30.8%和20.1%[201] - 2021年前三季度全球净销售额分别为14.309亿美元和44.848亿美元，同比分别下降6.0%和增长8.6%[202] - 北美地区2021年前三季度净销售额分别为3.548亿美元和11.266亿美元，同比分别下降11.0%和增长6.0%[207] - 美国市场2021年前三季度净销售额分别为3.453亿美元和10.93亿美元，同比分别下降10.7%和增长5.7%[208] - 2021年第三季度净销售额下降11.0%主要因销量下降，销量点数下降12.5%，部分被价格上涨1.0%的有利影响抵消[207] - 2021年前九个月净销售额增长6.0%主要因销量增加，销量点数增长4.5%，以及价格上涨1.4%的有利影响[207] - 墨西哥地区2021年前三季度净销售额分别为1.175亿美元和3.545亿美元，同比分别增长6.5%和10.2%，当地货币计算下，前三季度分别下降3.5%和增长2.5%[212] - 中南美地区2021年前三季度净销售额分别为8920万美元和2.72亿美元，同比分别下降13.1%和增长2.8%，当地货币计算下，前三季度分别下降4.8%和增长15.0%[214] - 巴西2021年前三季度净销售额分别为1590万美元和4920万美元，同比分别下降23.6%和21.1%，当地货币计算下，前三季度分别下降25.7%和15.3%[217] - 秘鲁2021年前三季度净销售额分别为1400万美元和4530万美元，同比分别下降18.0%和增长1.4%，当地货币计算下，前三季度分别下降6.5%和增长12.1%[218] - EMEA地区2021年前三季度净销售额分别为3.219亿美元和10.438亿美元，同比分别下降3.7%和增长16.8%，当地货币计算下，前三季度分别下降4.5%和增长12.6%[219] - 西班牙2021年前三季度净销售额分别为4480万美元和1.48亿美元，同比分别下降8.1%和增长18.4%，当地货币计算下，前三季度分别下降8.9%和增长11.0%[222] - 意大利2021年前三季度净销售额分别为3910万美元和1.307亿美元，同比分别下降0.8%和增长26.0%，当地货币计算下，前三季度分别下降1.8%和增长18.1%[223] - 俄罗斯2021年前三季度净销售额分别为3600万美元和1.066亿美元，同比分别下降1.7%和4.0%，当地货币计算下，前三季度分别下降2.3%和增长0.2%[224] - 亚太地区（不包括中国）2021年前三季度净销售额分别为3.935亿美元和11.888亿美元，同比分别增长10.6%和22.6%，当地货币计算下，前三季度分别增长9.5%和19.8%[225] - 印度2021年前三季度净销售额分别为1.403亿美元和3.805亿美元，同比分别增长4410万美元（45.8%）和1.356亿美元（55.3%）[227] - 越南2021年前三季度净销售额分别为6080万美元和2.068亿美元，同比分别增长730万美元（13.5%）和5690万美元（38.0%）[230] - 印尼2021年前三季度净销售额分别为3830万美元和1.211亿美元，同比分别下降430万美元（9.9%）和1020万美元（7.7%）[231] - 韩国2021年前三季度净销售额分别为3510万美元和1.039亿美元，同比分别增长110万美元（3.1%）和650万美元（6.7%）[232] - 中国2021年前三季度净销售额分别为1.54亿美元和4.991亿美元，同比分别下降6600万美元（30.0%）和1.203亿美元（19.4%）[234] - 2021年前三季度各主要产品类别净销售额趋势与总净销售额一致，能源、运动和健身产品类别除外，该类别因北美地区表现强劲而增长[237] 净利润数据 - 2021年第三季度和前九个月净利润分别为1.174亿美元（摊薄后每股1.09美元）和4.09亿美元（摊薄后每股3.73美元），较2020年同期分别下降2070万美元（15.0%）和增长1.102亿美元（36.9%）[188] - 2021年第三季度净利润下降主要因净销售额降低导致贡献毛利减少6030万美元，部分被销售、一般和行政费用降低4340万美元抵消[188] - 2021年前九个月净利润增长主要因净销售额增加导致贡献毛利增加9360万美元和销售、一般和行政费用降低6060万美元，部分被2026年票据提前赎回损失2460万美元和净利息费用增加2300万美元抵消[188] 成本及费用数据 - 以净销售额百分比计，2021年第三季度和前九个月销售成本分别为21.3%和21.0%，2020年同期分别为21.2%和20.4%[195] - 以净销售额百分比计，2021年第三季度和前九个月特许权使用费分别为31.5%和31.4%，2020年同期分别为30.4%和30.3%[195] - 以净销售额百分比计，2021年第三季度和前九个月销售、一般和行政费用分别为34.0%和33.4%，2020年同期分别为34.8%和37.7%[195] - 2021年和2020年第三季度毛利润分别为11.257亿美元和11.991亿美元，前九个月分别为35.421亿美元和32.899亿美元[238] - 2021年和2020年第三季度特许权使用费分别为4.5亿美元和4.631亿美元，前九个月分别为14.098亿美元和12.512亿美元[242] - 2021年和2020年第三季度销售、一般和行政费用分别为4.863亿美元和5.297亿美元，前九个月分别为14.989亿美元和15.595亿美元[243] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用减少主要是由于中国独立服务提供商服务费降低、外汇损失减少和会员活动及促销成本降低[244] - 2021年和2020年前三季度其他经营收入分别为1640万美元和1300万美元，均为中国政府补助收入；2021年第三季度无其他经营收入，2020年第三季度为60万美元[246] - 2021年和2020年第三季度净利息支出分别为3770万美元和3520万美元，前九个月分别为1.12亿美元和8900万美元，主要因加权平均借款增加[247] - 2021年前三季度其他净支出2460万美元，为2026年票据清偿损失[248] - 2021年和2020年第三季度所得税分别为3430万美元和3360万美元，前九个月分别为1.042亿美元和1.044亿美元；有效所得税率第三季度分别为22.6%和19.5%，前九个月分别为20.3%和25.9%[249] 其他财务数据 - 2021年和2020年各季度及前九个月产品退货和回购约占净

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度全球净销售额为16亿美元，同比增长15%，连续第四个季度实现两位数增长 [8] - 第二季度调整后每股收益为152美元，超出预期015美元 [23] - 第二季度调整后EBITDA为262亿美元，创历史新高 [24] - 公司预计2021年全年净销售额增长在85%至125%之间，调整后EBITDA预计在875亿美元至935亿美元之间 [9][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 三大核心产品类别均实现两位数增长，其中能量、运动和健身类别同比增长45% [8] - 美国营养俱乐部业务显著增长，上半年新增2000多个俱乐部，总数超过11000个 [10] - 印度业务同比增长93%，成为该国第一大直销公司 [11] - 中国业务同比下降16%，占全球净销售额的11% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区增长7%，美国两年累计增长率为47% [10] - 亚太地区增长38%，越南增长60%，马来西亚增长45%，台湾增长21%，韩国增长19% [11] - EMEA地区增长22%，土耳其增长63%，意大利增长38%，比利时增长25%，西班牙增长21% [13] - 墨西哥增长23%，南美和中美洲地区增长23%，智利增长超过200% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出“优选客户计划”，已在全球25个市场实施，占公司总净销售额的70% [15] - 公司正在中国推行数字化转型，与腾讯和阿里巴巴合作，上半年约50%的业务通过数字平台完成 [18] - 公司计划在下半年恢复部分线下培训和销售活动，采用混合模式 [10] - 公司正在关注年轻一代（千禧一代和Z世代）的需求，推出符合其偏好的产品，如大麻素产品 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计中国业务将在2022年恢复增长，尽管第三季度仍面临挑战 [20] - 公司认为中国长期增长潜力巨大，尽管目前占比较小，但仍坚定投入 [21] - 公司预计2021年全年现金流将强于2020年的629亿美元 [27] - 公司计划在2021年完成超过9亿美元的股票回购 [28] 其他重要信息 - 公司完成了6亿美元的2029年高级票据发行，利率为4875%，并赎回了4亿美元的2026年高级票据 [28][29] - 公司修订了其定期贷款A和循环信贷设施的定价，增加了与ESG相关的KPI，包括减少原生塑料使用、减少温室气体排放和提高女性高管比例 [30] 问答环节所有的提问和回答 问题: 销售预期下调是否仅因中国市场表现 - 销售预期下调完全是由于中国市场的表现，其他地区表现符合预期 [34] 问题: 中国市场的复苏时间表 - 中国市场已趋于稳定，预计2022年将恢复增长，第三季度仍面临挑战 [36][39] 问题: 中国市场的关键指标 - 公司关注新服务提供商的加入数量和销售代表的活跃度，这些指标将决定中国市场的复苏 [42] 问题: 毛利率和SG&A的平衡 - 中国市场的下降对毛利率造成压力，但整体盈利能力保持稳定 [44][45] 问题: 定价策略 - 公司根据当地通胀情况每年调整价格，长期合同有助于控制原材料成本波动 [47] 问题: 调整后EBITDA是否包含股票补偿 - 调整后EBITDA包含股票补偿费用 [49][50] 问题: 销售领导者的增长趋势 - 销售领导者的增长是业务的重要领先指标，反映了分销渠道的活跃度和未来业绩 [51][54] 问题: 年轻一代对运动营养产品的兴趣 - 年轻一代（千禧一代和Z世代）对运动营养产品的兴趣推动了该类别45%的增长 [57] 问题: 线下活动的恢复对SG&A的影响 - 公司计划在下半年增加线下活动支出，部分支出从第二季度推迟到下半年 [59] 问题: 数字化参与趋势 - 分销商将继续使用数字工具，但也会恢复部分线下活动，形成混合模式 [62][63] 问题: 体重管理业务的趋势 - 公司未观察到体重管理业务的显著变化，但消费者对健康产品的需求持续增长 [65] 问题: 杠杆目标和评级 - 公司的杠杆目标为3倍，目前略低于该目标，预计未来将保持投资级评级 [67][69]

全球及各地区销量积分情况 - 2021年第二季度和上半年全球销量积分分别为18.831亿和37.109亿，同比增长9.5%和13.0%，2020年同期增幅为12.4%和9.0%[172] - 2021年第二季度和上半年北美销量积分分别为5.056亿和9.714亿，同比增长2.7%和14.5%[172] - 2021年第二季度和上半年墨西哥销量积分分别为2.147亿和4.325亿，同比增长0.6%和2.2%[172] - 2021年第二季度和上半年中南美销量积分分别为1.211亿和2.499亿，同比增长11.0%和6.0%[172] - 2021年第二季度和上半年EMEA销量积分分别为4.452亿和8.697亿，同比增长9.5%和17.0%[172] - 2021年第二季度和上半年亚太地区销量积分分别为4.899亿和9.8亿，同比增长38.9%和28.5%[172] - 2021年第二季度和上半年中国销量积分分别为1.066亿和2.074亿，同比下降26.3%和23.0%[172] 公司现金及现金流情况 - 公司认为截至2021年6月30日的现金及经营活动现金流足以满足未来十二个月的可预见需求，必要时可使用循环信贷工具补充现金生成能力[168] 公司业务受疫情影响情况 - 公司业务受疫情影响，预计影响将持续到2021年甚至更久，但公司采取措施应对，如调整产品获取方式、加强技术工具培训等[166][167] 公司和解协议影响情况 - 2016年7月15日公司与美国联邦贸易委员会达成和解协议，目前认为该和解不会对业务和会员基础产生长期重大不利影响，但美国市场可能受负面影响[164] 净销售额相关情况 - 2021年3月和6月的净销售额分别为15.523亿美元和30.539亿美元，较2020年同期分别增长2.054亿美元（15.2%）和4.446亿美元（17.0%）[187] - 2021年3月净销售额增长15.2%，主要是由于销量增长（销量积分增长9.5%）、外汇汇率波动（4.7%）和价格上涨（3.1%），部分被国家销售组合的不利影响（3.8%）抵消[187] - 2021年6月净销售额增长17.0%，主要是由于销量增长（销量积分增长13.0%）、价格上涨（3.1%）和外汇汇率波动（3.0%），部分被国家销售组合的不利影响（2.9%）抵消[187] - 2021年3月和6月的净销售额在当地货币基础上分别增长10.5%和14.1%（不包括委内瑞拉为10.0%和13.5%）[187] - 2021年第二季度和上半年全球净销售额分别为15.523亿美元和30.539亿美元，同比增长15.2%和17.0%[201] - 2021年第二季度和上半年北美地区净销售额分别为4.113亿美元和7.718亿美元，同比增长6.6%和16.3%[206] - 2021年第二季度和上半年美国净销售额分别为3.991亿美元和7.477亿美元，同比增长6.3%和15.5%[207] - 墨西哥地区2021年Q2和H1净销售额分别为1.188亿美元和2.37亿美元，同比增长23.2%和12.2%，当地货币计算分别增长5.9%和5.6%[211] - 中南美地区2021年Q2和H1净销售额分别为8680万美元和1.828亿美元，同比增长23.3%和12.9%，当地货币计算分别增长33.5%和27.6%[213] - 巴西2021年Q2和H1净销售额分别为1550万美元和3330万美元，同比下降0.2%和19.8%，当地货币计算分别下降1.5%和10.0%[215] - 秘鲁2021年Q2和H1净销售额分别为1410万美元和3130万美元，同比增长19.6%和13.5%，当地货币计算分别增长32.2%和23.7%[216] - EMEA地区2021年Q2和H1净销售额分别为3.677亿美元和7.219亿美元，同比增长22.4%和29.1%，当地货币计算分别增长14.8%和22.8%[217] - 西班牙2021年Q2和H1净销售额分别为5270万美元和1.032亿美元，同比增长21.2%和35.4%，当地货币计算分别增长10.7%和23.8%[220] - 意大利2021年Q2和H1净销售额分别为4800万美元和9160万美元，同比增长38.3%和42.4%，当地货币计算分别增长26.4%和30.2%[221] - 俄罗斯2021年Q2和H1净销售额分别为3590万美元和7060万美元，同比下降3.1%和5.2%，当地货币计算Q2下降0.7%，H1增长1.5%[222] - 亚太地区（不含中国）2021年Q2和H1净销售额分别为3.919亿美元和7.953亿美元，同比增长37.8%和29.5%，当地货币计算分别增长32.8%和25.8%[223] - 2021年Q2和H1印度净销售额分别为1.255亿美元和2.402亿美元，同比增长93.0%和61.5%，外币汇率波动分别产生360万美元和270万美元有利影响[225] - 2021年Q2和H1越南净销售额分别为6790万美元和1.46亿美元，同比增长60.3%和51.6%，外币汇率波动分别产生90万美元和160万美元有利影响[228] - 2021年Q2和H1印尼净销售额分别为3860万美元和8280万美元，同比下降0.6%和6.7%，外币汇率波动分别产生130万美元和140万美元有利影响[229] - 2021年Q2和H1韩国净销售额分别为3740万美元和6880万美元，同比增长19.1%和8.5%，外币汇率波动分别产生300万美元和510万美元有利影响[230] - 2021年Q2和H1中国净销售额分别为1.758亿美元和3.451亿美元，同比下降16.1%和13.6%，外币汇率波动分别产生7.4%和6.9%有利影响[231] - 2021年Q2和H1各主要产品类别净销售额均同比增长，其中体重管理类Q2为9.086亿美元，同比增长11.7%，H1为17.92亿美元，同比增长13.9%[234] - 2021年截至6月30日的三个月和六个月，净销售额分别为15.523亿美元和30.539亿美元，较2020年同期分别增加2.054亿美元（15.2%）和4.446亿美元（17.0%），按当地货币计算分别增长10.5%和14.1% [187] - 2021年截至6月30日的三个月，净销售额增长15.2%，主要因销量增加（销量积分增长9.5%）、外汇汇率波动（4.7%）和价格上涨（3.1%），部分被国家销售组合不利影响（3.8%）抵消[187] - 2021年截至6月30日的六个月，净销售额增长17.0%，主要因销量增加（销量积分增长13.0%）、价格上涨（3.1%）和外汇汇率波动（3.0%），部分被国家销售组合不利影响（2.9%）抵消[187] 净利润相关情况 - 2021年3月和6月的净利润分别为1.442亿美元（摊薄后每股1.31美元）和2.916亿美元（摊薄后每股2.63美元），较2020年同期分别增长2910万美元（25.3%）和1.309亿美元（81.5%）[188] - 2021年3月净利润增长主要是由于净销售额增加带来的7610万美元更高的贡献毛利和1350万美元更低的所得税，部分被2510万美元更高的销售、一般和行政费用、2460万美元的2026年票据注销损失和800万美元更高的净利息费用抵消[188] - 2021年6月净利润增长主要是由于净销售额增加带来的1.539亿美元更高的贡献毛利和1720万美元更低的销售、一般和行政费用，部分被2460万美元的2026年票据注销损失和2050万美元更高的净利息费用抵消[188] - 2021年截至6月30日的三个月和六个月，净收入分别为1.442亿美元（摊薄后每股1.31美元）和2.916亿美元（摊薄后每股2.63美元），较2020年同期分别增加2910万美元（25.3%）和1.309亿美元（81.5%）[188] - 2021年截至6月30日的三个月，净收入增加主要因净销售额带来的贡献毛利增加7610万美元和所得税减少1350万美元，部分被销售、一般和行政费用增加2510万美元、2026年票据注销损失2460万美元和净利息费用增加800万美元抵消[188] - 2021年截至6月30日的六个月，净收入增加主要因净销售额带来的贡献毛利增加1.539亿美元和销售、一般和行政费用减少1720万美元，部分被2026年票据注销损失2460万美元和净利息费用增加2050万美元抵消[188] - 2021年截至6月30日的三个月净收入包含2026年票据注销损失（税前2460万美元，税后1930万美元）等多项影响[189] - 2021年截至6月30日的六个月净收入包含2026年票据注销损失（税前2460万美元，税后1930万美元）等多项影响[190] - 2021年Q2和H1公司净收入分别为9.3%和9.5%，2020年同期为8.5%和6.2%[194] 各产品类别净销售额情况 - 2021年3月，体重管理、靶向营养以及能量、运动和健身产品类别的净销售额分别增长11.7%、18.6%和44.6%；2021年6月分别增长13.9%、19.7%和39.8%[187] - 2021年截至6月30日的三个月和六个月，体重管理、靶向营养、能量运动健身产品类别净销售额较2020年同期分别增长11.7%、18.6%、44.6%和13.9%、19.7%、39.8% [187] 运营结果相关情况 - 2021年3月和6月的运营结果中，销售成本占净销售额的比例分别为20.8%和20.9%，2020年同期分别为20.3%和19.9%[187][194] 报告部门相关情况 - 公司将除中国外的运营部门合并为主要报告部门，中国被确定为单独的报告部门[195] - 主要报告部门2021年第二季度和上半年净销售额分别为13.765亿美元和27.088亿美元，同比增长2.391亿美元（21.0%）和4.989亿美元（22.6%）[196] - 主要报告部门2021年第二季度和上半年贡献毛利分别为5.858亿美元（占净销售额42.6%）和11.515亿美元（占净销售额42.5%），同比增长1.057亿美元（22.0%）和2.043亿美元（21.6%）[199] - 中国2021年第二季度和上半年贡献毛利分别为1.575亿美元和3.051亿美元，同比下降2960万美元（15.8%）和5040万美元（14.2%）[200] - 主要报告分部2021年Q2和H1净销售额分别为13.765亿美元和27.088亿美元，同比增长21.0%和22.6%[196] - 主要报告分部2021年Q2和H1贡献毛利分别为5.858亿美元和1.1515亿美元，占净销售额的42.6%和42.5%，同比增长22.0%和21.6%[199] - 中国市场2021年Q2和H1贡献毛利分别为1.575亿美元和3.051亿美元，同比下降15.8%和14.2%[200] 各地区净销售额增长原因情况 - 2021年第二季度主要报告部门净销售额增长21.0%，主要因销量增加（销量积分增12.8%）、汇率波动（4.2%）和价格上涨（3.6%）[196] - 2021年上半年主要报告部门净销售额增长22.6%，主要因销量增加（销量积分增16.3%）、价格上涨（3.7%）和汇率波动（2.3%）[196] - 2021年第二季度主要报告部门贡献毛利增长22.0%，主要因销量增加（12.8%）、价格上涨（5.9%）和汇率波动（2.6%）[199] - 2021年上半年主要报告部门贡献毛利增长21.6%，主要因销量增加（16.3%）和价格上涨（5.8%）[199] - 2021年Q2墨西哥净销售额增长23.2%，主要因外汇汇率波动带来17.3%有利影响、价格上涨带来4.5%有利影响和销量增加（销量积分增加0.6%）[211] - 2021年Q2中南美地区净销售额增长23.3%，因价格上涨带来16.1%有利影响、销量增加（销量积分增加11.0%）和销售组合带来5.5%有利影响，部分被外汇汇率波动10.2%不利影响抵消[213] 亚太地区销量影响情况 - 印度、越南和马来西亚带动亚太地区Q2和H1销量增长，印尼受疫情影响销量下降[224] 毛利润相关情况 - 2021年Q2和H1毛利润分别为12.291亿美元和24.164亿美元，2020年同期分别为10.741亿美元和20.908亿美元，占净销售额百分比分别下降56和100个基点[236] - 毛利润占净销售额百分比会因外汇波动、国家组合变化、零售价格上涨、成本变化和库存减记等因素而波动[239] 特许权使用费相关情况 -

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为15亿美元，较2020年第一季度增长18.9%，超50个市场实现两位数及以上增长 [6][12] - 第一季度净利润约1.474亿美元，摊薄后每股收益1.33美元，调整后每股收益1.42美元，较去年增长61% [13] - 第一季度报告毛利率为79.1%，较上年同期下降约150个基点 [14] - 第一季度报告和调整后的SG&A占净销售额的百分比分别为33.7%和33.6%，排除中国会员付款后，调整后的SG&A占净销售额的百分比为27.3%，较2020年第一季度有利约75个基点 [15] - 第一季度调整后EBITDA约2.54亿美元，创公司历史上最大季度EBITDA结果 [15] - 预计第二季度净销售额增长13.5% - 19.5%，报告摊薄后每股收益在1.17 - 1.32美元之间，调整后摊薄后每股收益在1.22 - 1.37美元之间 [16] - 全年净销售额预计增长9% - 15%，预计货币带来约200个基点的顺风，固定货币净销售额预计增长7% - 13% [16][17] - 上调2021年全年报告摊薄后每股收益至4.41 - 4.81美元，调整后摊薄后每股收益至4.65 - 5.05美元 [17] - 2020年全年产生6.29亿美元运营现金流，2021年第一季度产生1.1亿美元运营现金流，预计全年现金流将强于2020年 [18] - 目前手头现金6.12亿美元，第一季度执行约6.21亿美元股票回购，现有股票回购授权剩余近15亿美元 [18][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 运动营养产品线持续推动增长，能量、运动和健身类别全球净销售额第一季度增长约34%，过去一年在包括中国、墨西哥、EMEA和巴西等市场推出更多产品 [7] - 核心体重管理产品类别本季度增长16%，针对性营养产品类别增长21% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场净销售额较2020年第一季度增长28%，销售队伍持续扩大，新经销商较上年同期增长约15%，较上一季度增长24%，新优选会员本季度较上年增长44%，较上一季度增长52% [8] - 亚太地区净销售额较上年增长22%，印度增长37%、越南增长45%、马来西亚增长55%、澳大利亚增长62%，中国净销售额较2020年第一季度下降11% [9] - EMEA地区创下新的季度净销售额纪录，同比增长37%，英国增长157%、土耳其增长70%，西班牙和意大利自2020年第三季度开始持续增长至第一季度 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于寻找创新解决方案，满足全球对更好营养不断增长的需求，帮助人们获得营养丰富的食物和支持系统 [11] - 计划在8月举办虚拟投资者日，深入介绍公司、战略和推动增长的举措 [10] - 运动营养产品线旨在为有不同目标的客户提供路径，吸引不同的客户群体，尤其是年轻、活跃的消费者 [24][25] - 通过消费者相关举措，包括营销计划变更和个人商店，在中国市场建立长期一致性 [33] - 推进市场细分战略，预计到今年年底35个市场实施，占比超80%的业务量，到明年年底超三分之二的市场将实施 [42] - 任命Joe Miranda为首席数字官，投资数字办公室，通过多种方法提高分销商的生产力和活动 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩表现增强了公司对全年剩余时间前景的信心，上调并缩小了2021年全年业绩指引 [6][8] - 认为全球对公司产品的需求持续存在，不同市场受疫情影响不同，需具体情况具体分析 [54][55] - 对中国业务充满信心，预计今年中国业务将好转并实现长期稳定增长 [36][37] 其他重要信息 - 会议中可能包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，相关风险讨论可参考今日收益报告和SEC文件 [3] - 会议讨论的某些财务指标为非GAAP财务指标，有助于评估公司业绩，与GAAP指标的对账信息可在公司网站获取 [4][5] - 管理层提及的销量指的是销量积分 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度业绩指引范围较宽的原因，4月业绩情况以及印度市场的影响 - 业绩指引范围虽宽但在不断收窄，随着对疫情后业务稳定性的把握增加，范围会继续缩小，暂不提供4月业绩情况，将在第二季度财报公布时更新 [22] 问题2: 运动营养产品的消费者是否与体重管理产品的消费者相同 - 运动营养产品线既为有体重管理需求的客户提供目标转变的路径，也吸引对产品性能有更高要求的不同客户群体，还吸引年轻、活跃的消费者 [24][25] 问题3: 是否面临原材料通胀以及如何考虑定价 - 公司有长期原材料采购合同，目前未受到原材料价格波动的实时影响 [29] 问题4: 中国市场营销计划何时能见到成效以及应关注什么 - 中国市场占总体销量的比例较小，但潜力巨大，公司正通过消费者相关举措建立长期一致性，预计今年中国业务将好转，个人商店表现良好，营销计划转变需要时间，类似转变在美国曾用6 - 7个月才见到成效 [32][34] 问题5: 在中国市场举办线下活动的重要性 - 线下活动有助于中国市场的业务转型，能帮助服务提供商更顺利地适应业务变化 [40] 问题6: 市场细分战略在新市场的早期成效 - 市场细分战略在已推出的市场取得了一定成效，吸引了更多会员，预计到今年年底35个市场实施，占比超80%的业务量，到明年年底超三分之二的市场将实施，通过了解客户行为，可开展相关计划提高客户活动、生产力和留存率 [42] 问题7: 美国市场新经销商增长的原因以及刺激福利的影响 - 未观察到每日销售额与刺激支票之间的关联，不确定刺激福利是否有影响 [48] 问题8: 随着促销活动和外联支出的恢复，如何看待SG&A与营收增长的关系 - 目前运营利润率尚未达到正常水平，本季度运营利润率接近正常水平，随着业务增长，需要进行一定的投资，但整体运营利润率将更接近正常水平 [50][51] 问题9: 重新开放的市场对公司业务有何影响 - 全球对公司产品的需求普遍存在，但不同市场受疫情影响不同，具体情况需具体分析 [54][55] 问题10: 不同地区经济开放后产品需求模式的变化 - 公司产品组合整体需求增长，运动营养和针对性营养类别增长较快可能是战略举措的结果，而非需求差异 [58][59] 问题11: 运动营养或针对性营养产品的客户是否比体重管理产品的客户更忠诚 - 运动营养产品客户的终身价值明显高于体重管理产品客户，他们更倾向于长期坚持营养计划 [61] 问题12: 中国市场是否已在第一季度触底以及全年前景是否不变 - 中国业务将逐步改善，尽管5 - 7月的比较基数较难，但业务趋势向好，消费者与公司的交易更加频繁 [63] 问题13: 首席数字官的入职情况以及近期的重点工作 - 首席数字官入职表现出色，认识到与分销商互动的价值，目前正在组建团队，今年将对数字办公室进行重大投资，具体细节将在8月的投资者日公布 [65]

公司业务基本信息 - 公司产品分为体重管理、靶向营养、能量运动健身、外部营养等四大类，常通过相关产品和文献组合销售[139] - 公司在六个地理区域销售产品，分别为北美、墨西哥、中南美、EMEA、亚太（不含中国）和中国[141] - 2016年7月15日公司与美国联邦贸易委员会达成和解协议，目前认为该协议不会对业务和会员基础产生长期重大不利影响，但美国市场可能受负面影响[140] - 新冠疫情自2020年3月爆发以来影响公司业务，预计影响将持续到2021年甚至更久，公司采取多种措施应对[142][143][144] - 公司以特许权基础的销量积分作为产品销售趋势的代理指标，其与净销售额的确认时间可能存在差异，但历史上这种差异对解释净销售额变化影响不大[147] - 公司将会员分为“优选会员”和“经销商”两类，在部分市场简化定价，不再披露非公认会计准则的零售价值信息[153] - 净销售额指销售给会员的产品收入，扣除经销商津贴，包含运费和手续费收入[151] - 公司通过提供有竞争力的产品线、先进的业务工具和技术服务等方式，鼓励会员增加零售、留存和招募，进而影响净销售额[174] - 公司认为COVID - 19疫情将影响未来季度的经营业绩，但无法预测其不利影响的程度[177] - 截至2021年3月31日，公司在全球95个市场销售产品[233] - 公司评估递延税项资产的可实现性，需估计各司法管辖区的所得税，最终解决这些问题可能需要较长时间[254] - 公司按照FASB ASC Topic 740核算不确定的税务状况，按照FASB ASC Topic 830核算外币交易[255][256] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司无重大表外安排[234] - 自2014年以来，公司未宣布或支付现金股息[234] 全球及各地区销量积分情况 - 2021年第一季度全球销量积分达18.278亿，较2020年同期的15.635亿增长16.9%，2020年同期较上一年增长5.6%[149] - 2021年第一季度各地区销量积分：北美4.658亿，同比增长30.8%；墨西哥2.178亿，同比增长3.8%；中南美1.288亿，同比增长1.7%；EMEA4.245亿，同比增长26.1%；亚太4.901亿，同比增长19.6%；中国1.008亿，同比下降19.1%[149] 净销售额相关情况 - 2021年第一季度净销售额为15.016亿美元，较2020年同期增加2.392亿美元，增幅18.9%（排除委内瑞拉后为19.0%），按当地货币计算增长17.8%（排除委内瑞拉后为17.1%）[161] - 2021年第一季度净销售额增长主要因销量增加（销量积分增16.9%）、价格上涨（有利影响3.3%，排除委内瑞拉后2.5%）和外汇汇率波动（有利影响1.1%，排除委内瑞拉后1.8%），部分被国家销售组合不利影响（2.1%）抵消[161] - 主要报告部门（不包括中国）2021年第一季度净销售额为13.323亿美元，较2020年同期增加2.598亿美元，增幅24.2%（排除委内瑞拉后为24.2%），按当地货币计算增长24.0%（排除委内瑞拉后为23.2%）[169] - 2021年第一季度各地区净销售额变化：北美增29.8%、墨西哥增2.9%、中南美增4.9%、EMEA增36.9%、亚太增22.4%、中国降10.8% [173] - 2021年第一季度北美地区净销售额为3.605亿美元，同比增长8280万美元，增幅29.8%，销量增长30.8%，价格上涨带来2.2%的有利影响[178] - 2021年第一季度美国净销售额为3.486亿美元，同比增长7670万美元，增幅28.2%[179] - 2021年第一季度墨西哥地区净销售额为1.182亿美元，同比增长330万美元，增幅2.9%，销量增长3.8%，价格上涨带来4.3%的有利影响，外汇汇率波动带来2.5%的不利影响，净销售额和销量点确认时间差异带来1.0%的不利影响[183] - 2021年第一季度南美和中美洲地区净销售额为9600万美元，同比增长450万美元，增幅4.9%，价格上涨带来16.3%的有利影响，销售组合带来2.9%的有利影响，净销售额和销量点确认时间差异带来2.1%的有利影响，销量增长1.7%，外汇汇率波动带来18.1%的不利影响[184] - 2021年第一季度巴西净销售额为1780万美元，同比下降820万美元，降幅31.5%，外汇汇率波动对净销售额产生430万美元的不利影响[185] - 2021年第一季度秘鲁净销售额为1720万美元，同比增长140万美元，增幅9.0%，外汇汇率波动对净销售额产生130万美元的不利影响[186] - 2021年第一季度EMEA地区净销售额为3.542亿美元，同比增长9550万美元，增幅36.9%，销量增长26.1%，外汇汇率波动带来4.8%的有利影响，价格上涨带来4.2%的有利影响[187] - 2021年第一季度西班牙净销售额为5050万美元，同比增长1780万美元，增幅54.3%，外汇汇率波动对净销售额产生430万美元的有利影响[189] - 2021年第一季度意大利净销售额4360万美元，同比增加1400万美元，增幅47.1%[190] - 2021年第一季度俄罗斯净销售额3470万美元，同比减少270万美元，降幅7.2%[191] - 2021年第一季度亚太地区（除中国）净销售额4.034亿美元，同比增加7370万美元，增幅22.4%[192] - 2021年第一季度中国地区净销售额1.693亿美元，同比减少2060万美元，降幅10.8%[199] - 2021年第一季度各产品类别净销售额均增长，总净销售额15.016亿美元，同比增长18.9%[202] - 2021年第一季度净销售额为15.016亿美元，较2020年同期增加2.392亿美元，增幅18.9%（排除委内瑞拉后为19.0%）[161] - 2021年第一季度，北美净销售额为3.605亿美元，较2020年同期增长29.8%；墨西哥为1.182亿美元，增长2.9%等[173] - 2021年第一季度北美地区净销售额为3.605亿美元，同比增加8280万美元，增幅29.8%，销量增长30.8%，价格上涨带来2.2%的有利影响[178] - 2021年第一季度美国净销售额为3.486亿美元，同比增加7670万美元，增幅28.2%[179] - 2021年第一季度墨西哥地区净销售额为1.182亿美元，同比增加330万美元，增幅2.9%，销量增长3.8%，价格上涨带来4.3%的有利影响，外汇汇率波动带来2.5%的不利影响，净销售额和销量点确认时间差异带来1.0%的不利影响[183] - 2021年第一季度南美和中美洲地区净销售额为9600万美元，同比增加450万美元，增幅4.9%，价格上涨带来16.3%的有利影响，销售组合带来2.9%的有利影响，净销售额和销量点确认时间差异带来2.1%的有利影响，销量增长1.7%，外汇汇率波动带来18.1%的不利影响[184] - 2021年第一季度巴西净销售额为1780万美元，同比减少820万美元，降幅31.5%，外汇汇率波动对净销售额产生430万美元的不利影响[185] - 2021年第一季度秘鲁净销售额为1720万美元，同比增加140万美元，增幅9.0%，外汇汇率波动对净销售额产生130万美元的不利影响[186] - 2021年第一季度EMEA地区净销售额为3.542亿美元，同比增加9550万美元，增幅36.9%，销量增长26.1%，外汇汇率波动带来4.8%的有利影响，价格上涨带来4.2%的有利影响[187] - 2021年第一季度西班牙净销售额为5050万美元，同比增加1780万美元，增幅54.3%，外汇汇率波动对净销售额产生430万美元的有利影响[189] - 2021年第一季度意大利净销售额为4360万美元，同比增加1400万美元，增幅47.1%，外汇汇率波动对净销售额产生370万美元的有利影响[190] - 2021年第一季度俄罗斯净销售额为3470万美元，较2020年同期减少270万美元，降幅7.2%，当地货币计算则增长3.6%，外汇汇率波动不利影响400万美元[191] - 2021年第一季度亚太地区（除中国）净销售额为4.034亿美元，较2020年同期增加7370万美元，增幅22.4%，当地货币计算增长19.9%，主要因销量增加、外汇汇率波动和价格上涨[192] - 2021年第一季度印度净销售额为1.147亿美元，较2020年同期增加3100万美元，增幅37.0%，当地货币计算增长38.0%，外汇汇率波动不利影响90万美元[193] - 2021年第一季度越南净销售额为7810万美元，较2020年同期增加2410万美元，增幅44.7%，当地货币计算增长43.3%，外汇汇率波动有利影响70万美元[196] - 2021年第一季度中国净销售额为1.693亿美元，较2020年同期减少2060万美元，降幅10.8%，当地货币计算减少17.1%，主要因销量下降，外汇汇率波动部分抵消影响[199] - 2021年第一季度各产品类别净销售额均增长，总净销售额为15.016亿美元，较2020年同期的12.624亿美元增长18.9%[202] 净利润相关情况 - 2021年第一季度净利润为1.474亿美元，合摊薄后每股1.33美元，较2020年同期增加1.018亿美元，增幅223.2% [162] - 2021年第一季度净利润增加主要因净销售额增加带来的贡献毛利增加7780万美元和销售、一般及行政费用减少4230万美元，部分被所得税增加1260万美元和净利息费用增加1250万美元抵消[162] - 2021年第一季度净利润为1.474亿美元，即摊薄后每股1.33美元，较2020年同期增加1.018亿美元，增幅223.2%[162] - 2021年第一季度净利润包含与2024年可转换票据相关的570万美元税前不利影响（税后580万美元）等多项不利影响[163] - 2020年第一季度净利润包含与监管查询和法律应计费用相关的8450万美元不利影响（税后6740万美元）等多项不利影响[165] 贡献毛利相关情况 - 主要报告部门2021年第一季度贡献毛利为5.657亿美元，占净销售额42.5%，较2020年同期增加9860万美元，增幅21.1%（排除委内瑞拉后为21.1%）[171] - 中国2021年第一季度贡献毛利为1.476亿美元，较2020年同期减少2080万美元，降幅12.4% [172] - 2021年3月31日，主要报告部门贡献毛利为5.657亿美元，占净销售额的42.5%，较2020年同期增加9860万美元，增幅21.1%（排除委内瑞拉后为21.1%）[171] - 2021年3月31日，中国贡献毛利为1.476亿美元，较2020年同期减少2080万美元，降幅12.4%[172] 成本及费用占比情况 - 2021年第一季度成本销售占净销售额20.9%，2020年同期为19.5%；销售、一般及行政费用占比33.7%，2020年同期为43.4% [167] - 2021年和2020年第一季度毛利润分别为11.873亿美元和10.167亿美元，占净销售额百分比分别为79.1%和80.5%，不利净减少147个基点[205] - 2021年和2020年第一季度特许权使用费分别为4.74亿美元和3.812亿美元，占净销售额百分比分别为31.6%和30.2%[208] - 2021年和2020年第一季度销售、一般和行政费用分别为5.067亿美元和5.49亿美元，占净销售额百分比分别为33.7%和43.4%[209] 其他营业收入情况 - 2021年第一季度其他营业收入1590万美元，均为中国政府补助收入，2020年为910万美元[211] 净利息支出情况 - 2021年第一季度净利息支出为3750万美元，2020年同期为2500万美元，主要因整体加权平均借款增加[212][214] - 2021年和2020年第一季度净利息支出分别为3750万美元和2500万美元，主要因整体加权平均借款增加[212] 所得税情况 - 2021年第一季度所得税为3760万美元，有效税率20.3%；2020年同期为2500万美元，有效税率35.4%，税率下降因收入地域组合变化和离散事件费用减少[215] - 2021年和2020年第一季度所得税分别为3760万美元和2500万美元，有效所得税税率分别为20.3%和35.4%[215] 现金及现金流情况 - 公司认为现金储备及经营活动现金流足以满足未来十二个月需求，必要时可使用循环信贷工具补充现金[145] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为6.117亿美元，自2007年以来累计股票回购约60亿美元[217] - 2021年第一季度经营现金流为1.101亿美元，2020年同期为1.417亿美元，减少因经营资产和负债不利变化1.419亿美元，部分被非现金项目净收入增加1.103亿美元抵消[219] - 自2007年以来，公司股票回购总额约为60亿美元，截至2021年3月31日，现金及现金等价物为6.117亿美元[217] - 2021年和202