财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度全球净销售额为16亿美元，同比增长15%，连续第四个季度实现两位数增长 [8] - 第二季度调整后每股收益为152美元，超出预期015美元 [23] - 第二季度调整后EBITDA为262亿美元，创历史新高 [24] - 公司预计2021年全年净销售额增长在85%至125%之间，调整后EBITDA预计在875亿美元至935亿美元之间 [9][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 三大核心产品类别均实现两位数增长，其中能量、运动和健身类别同比增长45% [8] - 美国营养俱乐部业务显著增长，上半年新增2000多个俱乐部，总数超过11000个 [10] - 印度业务同比增长93%，成为该国第一大直销公司 [11] - 中国业务同比下降16%，占全球净销售额的11% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区增长7%，美国两年累计增长率为47% [10] - 亚太地区增长38%，越南增长60%，马来西亚增长45%，台湾增长21%，韩国增长19% [11] - EMEA地区增长22%，土耳其增长63%，意大利增长38%，比利时增长25%，西班牙增长21% [13] - 墨西哥增长23%，南美和中美洲地区增长23%，智利增长超过200% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出“优选客户计划”，已在全球25个市场实施，占公司总净销售额的70% [15] - 公司正在中国推行数字化转型，与腾讯和阿里巴巴合作，上半年约50%的业务通过数字平台完成 [18] - 公司计划在下半年恢复部分线下培训和销售活动，采用混合模式 [10] - 公司正在关注年轻一代（千禧一代和Z世代）的需求，推出符合其偏好的产品，如大麻素产品 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计中国业务将在2022年恢复增长，尽管第三季度仍面临挑战 [20] - 公司认为中国长期增长潜力巨大，尽管目前占比较小，但仍坚定投入 [21] - 公司预计2021年全年现金流将强于2020年的629亿美元 [27] - 公司计划在2021年完成超过9亿美元的股票回购 [28] 其他重要信息 - 公司完成了6亿美元的2029年高级票据发行，利率为4875%，并赎回了4亿美元的2026年高级票据 [28][29] - 公司修订了其定期贷款A和循环信贷设施的定价，增加了与ESG相关的KPI，包括减少原生塑料使用、减少温室气体排放和提高女性高管比例 [30] 问答环节所有的提问和回答 问题: 销售预期下调是否仅因中国市场表现 - 销售预期下调完全是由于中国市场的表现，其他地区表现符合预期 [34] 问题: 中国市场的复苏时间表 - 中国市场已趋于稳定，预计2022年将恢复增长，第三季度仍面临挑战 [36][39] 问题: 中国市场的关键指标 - 公司关注新服务提供商的加入数量和销售代表的活跃度，这些指标将决定中国市场的复苏 [42] 问题: 毛利率和SG&A的平衡 - 中国市场的下降对毛利率造成压力，但整体盈利能力保持稳定 [44][45] 问题: 定价策略 - 公司根据当地通胀情况每年调整价格，长期合同有助于控制原材料成本波动 [47] 问题: 调整后EBITDA是否包含股票补偿 - 调整后EBITDA包含股票补偿费用 [49][50] 问题: 销售领导者的增长趋势 - 销售领导者的增长是业务的重要领先指标，反映了分销渠道的活跃度和未来业绩 [51][54] 问题: 年轻一代对运动营养产品的兴趣 - 年轻一代（千禧一代和Z世代）对运动营养产品的兴趣推动了该类别45%的增长 [57] 问题: 线下活动的恢复对SG&A的影响 - 公司计划在下半年增加线下活动支出，部分支出从第二季度推迟到下半年 [59] 问题: 数字化参与趋势 - 分销商将继续使用数字工具，但也会恢复部分线下活动，形成混合模式 [62][63] 问题: 体重管理业务的趋势 - 公司未观察到体重管理业务的显著变化，但消费者对健康产品的需求持续增长 [65] 问题: 杠杆目标和评级 - 公司的杠杆目标为3倍，目前略低于该目标，预计未来将保持投资级评级 [67][69]

全球及各地区销量积分情况 - 2021年第二季度和上半年全球销量积分分别为18.831亿和37.109亿，同比增长9.5%和13.0%，2020年同期增幅为12.4%和9.0%[172] - 2021年第二季度和上半年北美销量积分分别为5.056亿和9.714亿，同比增长2.7%和14.5%[172] - 2021年第二季度和上半年墨西哥销量积分分别为2.147亿和4.325亿，同比增长0.6%和2.2%[172] - 2021年第二季度和上半年中南美销量积分分别为1.211亿和2.499亿，同比增长11.0%和6.0%[172] - 2021年第二季度和上半年EMEA销量积分分别为4.452亿和8.697亿，同比增长9.5%和17.0%[172] - 2021年第二季度和上半年亚太地区销量积分分别为4.899亿和9.8亿，同比增长38.9%和28.5%[172] - 2021年第二季度和上半年中国销量积分分别为1.066亿和2.074亿，同比下降26.3%和23.0%[172] 公司现金及现金流情况 - 公司认为截至2021年6月30日的现金及经营活动现金流足以满足未来十二个月的可预见需求，必要时可使用循环信贷工具补充现金生成能力[168] 公司业务受疫情影响情况 - 公司业务受疫情影响，预计影响将持续到2021年甚至更久，但公司采取措施应对，如调整产品获取方式、加强技术工具培训等[166][167] 公司和解协议影响情况 - 2016年7月15日公司与美国联邦贸易委员会达成和解协议，目前认为该和解不会对业务和会员基础产生长期重大不利影响，但美国市场可能受负面影响[164] 净销售额相关情况 - 2021年3月和6月的净销售额分别为15.523亿美元和30.539亿美元，较2020年同期分别增长2.054亿美元（15.2%）和4.446亿美元（17.0%）[187] - 2021年3月净销售额增长15.2%，主要是由于销量增长（销量积分增长9.5%）、外汇汇率波动（4.7%）和价格上涨（3.1%），部分被国家销售组合的不利影响（3.8%）抵消[187] - 2021年6月净销售额增长17.0%，主要是由于销量增长（销量积分增长13.0%）、价格上涨（3.1%）和外汇汇率波动（3.0%），部分被国家销售组合的不利影响（2.9%）抵消[187] - 2021年3月和6月的净销售额在当地货币基础上分别增长10.5%和14.1%（不包括委内瑞拉为10.0%和13.5%）[187] - 2021年第二季度和上半年全球净销售额分别为15.523亿美元和30.539亿美元，同比增长15.2%和17.0%[201] - 2021年第二季度和上半年北美地区净销售额分别为4.113亿美元和7.718亿美元，同比增长6.6%和16.3%[206] - 2021年第二季度和上半年美国净销售额分别为3.991亿美元和7.477亿美元，同比增长6.3%和15.5%[207] - 墨西哥地区2021年Q2和H1净销售额分别为1.188亿美元和2.37亿美元，同比增长23.2%和12.2%，当地货币计算分别增长5.9%和5.6%[211] - 中南美地区2021年Q2和H1净销售额分别为8680万美元和1.828亿美元，同比增长23.3%和12.9%，当地货币计算分别增长33.5%和27.6%[213] - 巴西2021年Q2和H1净销售额分别为1550万美元和3330万美元，同比下降0.2%和19.8%，当地货币计算分别下降1.5%和10.0%[215] - 秘鲁2021年Q2和H1净销售额分别为1410万美元和3130万美元，同比增长19.6%和13.5%，当地货币计算分别增长32.2%和23.7%[216] - EMEA地区2021年Q2和H1净销售额分别为3.677亿美元和7.219亿美元，同比增长22.4%和29.1%，当地货币计算分别增长14.8%和22.8%[217] - 西班牙2021年Q2和H1净销售额分别为5270万美元和1.032亿美元，同比增长21.2%和35.4%，当地货币计算分别增长10.7%和23.8%[220] - 意大利2021年Q2和H1净销售额分别为4800万美元和9160万美元，同比增长38.3%和42.4%，当地货币计算分别增长26.4%和30.2%[221] - 俄罗斯2021年Q2和H1净销售额分别为3590万美元和7060万美元，同比下降3.1%和5.2%，当地货币计算Q2下降0.7%，H1增长1.5%[222] - 亚太地区（不含中国）2021年Q2和H1净销售额分别为3.919亿美元和7.953亿美元，同比增长37.8%和29.5%，当地货币计算分别增长32.8%和25.8%[223] - 2021年Q2和H1印度净销售额分别为1.255亿美元和2.402亿美元，同比增长93.0%和61.5%，外币汇率波动分别产生360万美元和270万美元有利影响[225] - 2021年Q2和H1越南净销售额分别为6790万美元和1.46亿美元，同比增长60.3%和51.6%，外币汇率波动分别产生90万美元和160万美元有利影响[228] - 2021年Q2和H1印尼净销售额分别为3860万美元和8280万美元，同比下降0.6%和6.7%，外币汇率波动分别产生130万美元和140万美元有利影响[229] - 2021年Q2和H1韩国净销售额分别为3740万美元和6880万美元，同比增长19.1%和8.5%，外币汇率波动分别产生300万美元和510万美元有利影响[230] - 2021年Q2和H1中国净销售额分别为1.758亿美元和3.451亿美元，同比下降16.1%和13.6%，外币汇率波动分别产生7.4%和6.9%有利影响[231] - 2021年Q2和H1各主要产品类别净销售额均同比增长，其中体重管理类Q2为9.086亿美元，同比增长11.7%，H1为17.92亿美元，同比增长13.9%[234] - 2021年截至6月30日的三个月和六个月，净销售额分别为15.523亿美元和30.539亿美元，较2020年同期分别增加2.054亿美元（15.2%）和4.446亿美元（17.0%），按当地货币计算分别增长10.5%和14.1% [187] - 2021年截至6月30日的三个月，净销售额增长15.2%，主要因销量增加（销量积分增长9.5%）、外汇汇率波动（4.7%）和价格上涨（3.1%），部分被国家销售组合不利影响（3.8%）抵消[187] - 2021年截至6月30日的六个月，净销售额增长17.0%，主要因销量增加（销量积分增长13.0%）、价格上涨（3.1%）和外汇汇率波动（3.0%），部分被国家销售组合不利影响（2.9%）抵消[187] 净利润相关情况 - 2021年3月和6月的净利润分别为1.442亿美元（摊薄后每股1.31美元）和2.916亿美元（摊薄后每股2.63美元），较2020年同期分别增长2910万美元（25.3%）和1.309亿美元（81.5%）[188] - 2021年3月净利润增长主要是由于净销售额增加带来的7610万美元更高的贡献毛利和1350万美元更低的所得税，部分被2510万美元更高的销售、一般和行政费用、2460万美元的2026年票据注销损失和800万美元更高的净利息费用抵消[188] - 2021年6月净利润增长主要是由于净销售额增加带来的1.539亿美元更高的贡献毛利和1720万美元更低的销售、一般和行政费用，部分被2460万美元的2026年票据注销损失和2050万美元更高的净利息费用抵消[188] - 2021年截至6月30日的三个月和六个月，净收入分别为1.442亿美元（摊薄后每股1.31美元）和2.916亿美元（摊薄后每股2.63美元），较2020年同期分别增加2910万美元（25.3%）和1.309亿美元（81.5%）[188] - 2021年截至6月30日的三个月，净收入增加主要因净销售额带来的贡献毛利增加7610万美元和所得税减少1350万美元，部分被销售、一般和行政费用增加2510万美元、2026年票据注销损失2460万美元和净利息费用增加800万美元抵消[188] - 2021年截至6月30日的六个月，净收入增加主要因净销售额带来的贡献毛利增加1.539亿美元和销售、一般和行政费用减少1720万美元，部分被2026年票据注销损失2460万美元和净利息费用增加2050万美元抵消[188] - 2021年截至6月30日的三个月净收入包含2026年票据注销损失（税前2460万美元，税后1930万美元）等多项影响[189] - 2021年截至6月30日的六个月净收入包含2026年票据注销损失（税前2460万美元，税后1930万美元）等多项影响[190] - 2021年Q2和H1公司净收入分别为9.3%和9.5%，2020年同期为8.5%和6.2%[194] 各产品类别净销售额情况 - 2021年3月，体重管理、靶向营养以及能量、运动和健身产品类别的净销售额分别增长11.7%、18.6%和44.6%；2021年6月分别增长13.9%、19.7%和39.8%[187] - 2021年截至6月30日的三个月和六个月，体重管理、靶向营养、能量运动健身产品类别净销售额较2020年同期分别增长11.7%、18.6%、44.6%和13.9%、19.7%、39.8% [187] 运营结果相关情况 - 2021年3月和6月的运营结果中，销售成本占净销售额的比例分别为20.8%和20.9%，2020年同期分别为20.3%和19.9%[187][194] 报告部门相关情况 - 公司将除中国外的运营部门合并为主要报告部门，中国被确定为单独的报告部门[195] - 主要报告部门2021年第二季度和上半年净销售额分别为13.765亿美元和27.088亿美元，同比增长2.391亿美元（21.0%）和4.989亿美元（22.6%）[196] - 主要报告部门2021年第二季度和上半年贡献毛利分别为5.858亿美元（占净销售额42.6%）和11.515亿美元（占净销售额42.5%），同比增长1.057亿美元（22.0%）和2.043亿美元（21.6%）[199] - 中国2021年第二季度和上半年贡献毛利分别为1.575亿美元和3.051亿美元，同比下降2960万美元（15.8%）和5040万美元（14.2%）[200] - 主要报告分部2021年Q2和H1净销售额分别为13.765亿美元和27.088亿美元，同比增长21.0%和22.6%[196] - 主要报告分部2021年Q2和H1贡献毛利分别为5.858亿美元和1.1515亿美元，占净销售额的42.6%和42.5%，同比增长22.0%和21.6%[199] - 中国市场2021年Q2和H1贡献毛利分别为1.575亿美元和3.051亿美元，同比下降15.8%和14.2%[200] 各地区净销售额增长原因情况 - 2021年第二季度主要报告部门净销售额增长21.0%，主要因销量增加（销量积分增12.8%）、汇率波动（4.2%）和价格上涨（3.6%）[196] - 2021年上半年主要报告部门净销售额增长22.6%，主要因销量增加（销量积分增16.3%）、价格上涨（3.7%）和汇率波动（2.3%）[196] - 2021年第二季度主要报告部门贡献毛利增长22.0%，主要因销量增加（12.8%）、价格上涨（5.9%）和汇率波动（2.6%）[199] - 2021年上半年主要报告部门贡献毛利增长21.6%，主要因销量增加（16.3%）和价格上涨（5.8%）[199] - 2021年Q2墨西哥净销售额增长23.2%，主要因外汇汇率波动带来17.3%有利影响、价格上涨带来4.5%有利影响和销量增加（销量积分增加0.6%）[211] - 2021年Q2中南美地区净销售额增长23.3%，因价格上涨带来16.1%有利影响、销量增加（销量积分增加11.0%）和销售组合带来5.5%有利影响，部分被外汇汇率波动10.2%不利影响抵消[213] 亚太地区销量影响情况 - 印度、越南和马来西亚带动亚太地区Q2和H1销量增长，印尼受疫情影响销量下降[224] 毛利润相关情况 - 2021年Q2和H1毛利润分别为12.291亿美元和24.164亿美元，2020年同期分别为10.741亿美元和20.908亿美元，占净销售额百分比分别下降56和100个基点[236] - 毛利润占净销售额百分比会因外汇波动、国家组合变化、零售价格上涨、成本变化和库存减记等因素而波动[239] 特许权使用费相关情况 -

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为15亿美元，较2020年第一季度增长18.9%，超50个市场实现两位数及以上增长 [6][12] - 第一季度净利润约1.474亿美元，摊薄后每股收益1.33美元，调整后每股收益1.42美元，较去年增长61% [13] - 第一季度报告毛利率为79.1%，较上年同期下降约150个基点 [14] - 第一季度报告和调整后的SG&A占净销售额的百分比分别为33.7%和33.6%，排除中国会员付款后，调整后的SG&A占净销售额的百分比为27.3%，较2020年第一季度有利约75个基点 [15] - 第一季度调整后EBITDA约2.54亿美元，创公司历史上最大季度EBITDA结果 [15] - 预计第二季度净销售额增长13.5% - 19.5%，报告摊薄后每股收益在1.17 - 1.32美元之间，调整后摊薄后每股收益在1.22 - 1.37美元之间 [16] - 全年净销售额预计增长9% - 15%，预计货币带来约200个基点的顺风，固定货币净销售额预计增长7% - 13% [16][17] - 上调2021年全年报告摊薄后每股收益至4.41 - 4.81美元，调整后摊薄后每股收益至4.65 - 5.05美元 [17] - 2020年全年产生6.29亿美元运营现金流，2021年第一季度产生1.1亿美元运营现金流，预计全年现金流将强于2020年 [18] - 目前手头现金6.12亿美元，第一季度执行约6.21亿美元股票回购，现有股票回购授权剩余近15亿美元 [18][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 运动营养产品线持续推动增长，能量、运动和健身类别全球净销售额第一季度增长约34%，过去一年在包括中国、墨西哥、EMEA和巴西等市场推出更多产品 [7] - 核心体重管理产品类别本季度增长16%，针对性营养产品类别增长21% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场净销售额较2020年第一季度增长28%，销售队伍持续扩大，新经销商较上年同期增长约15%，较上一季度增长24%，新优选会员本季度较上年增长44%，较上一季度增长52% [8] - 亚太地区净销售额较上年增长22%，印度增长37%、越南增长45%、马来西亚增长55%、澳大利亚增长62%，中国净销售额较2020年第一季度下降11% [9] - EMEA地区创下新的季度净销售额纪录，同比增长37%，英国增长157%、土耳其增长70%，西班牙和意大利自2020年第三季度开始持续增长至第一季度 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于寻找创新解决方案，满足全球对更好营养不断增长的需求，帮助人们获得营养丰富的食物和支持系统 [11] - 计划在8月举办虚拟投资者日，深入介绍公司、战略和推动增长的举措 [10] - 运动营养产品线旨在为有不同目标的客户提供路径，吸引不同的客户群体，尤其是年轻、活跃的消费者 [24][25] - 通过消费者相关举措，包括营销计划变更和个人商店，在中国市场建立长期一致性 [33] - 推进市场细分战略，预计到今年年底35个市场实施，占比超80%的业务量，到明年年底超三分之二的市场将实施 [42] - 任命Joe Miranda为首席数字官，投资数字办公室，通过多种方法提高分销商的生产力和活动 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩表现增强了公司对全年剩余时间前景的信心，上调并缩小了2021年全年业绩指引 [6][8] - 认为全球对公司产品的需求持续存在，不同市场受疫情影响不同，需具体情况具体分析 [54][55] - 对中国业务充满信心，预计今年中国业务将好转并实现长期稳定增长 [36][37] 其他重要信息 - 会议中可能包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，相关风险讨论可参考今日收益报告和SEC文件 [3] - 会议讨论的某些财务指标为非GAAP财务指标，有助于评估公司业绩，与GAAP指标的对账信息可在公司网站获取 [4][5] - 管理层提及的销量指的是销量积分 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度业绩指引范围较宽的原因，4月业绩情况以及印度市场的影响 - 业绩指引范围虽宽但在不断收窄，随着对疫情后业务稳定性的把握增加，范围会继续缩小，暂不提供4月业绩情况，将在第二季度财报公布时更新 [22] 问题2: 运动营养产品的消费者是否与体重管理产品的消费者相同 - 运动营养产品线既为有体重管理需求的客户提供目标转变的路径，也吸引对产品性能有更高要求的不同客户群体，还吸引年轻、活跃的消费者 [24][25] 问题3: 是否面临原材料通胀以及如何考虑定价 - 公司有长期原材料采购合同，目前未受到原材料价格波动的实时影响 [29] 问题4: 中国市场营销计划何时能见到成效以及应关注什么 - 中国市场占总体销量的比例较小，但潜力巨大，公司正通过消费者相关举措建立长期一致性，预计今年中国业务将好转，个人商店表现良好，营销计划转变需要时间，类似转变在美国曾用6 - 7个月才见到成效 [32][34] 问题5: 在中国市场举办线下活动的重要性 - 线下活动有助于中国市场的业务转型，能帮助服务提供商更顺利地适应业务变化 [40] 问题6: 市场细分战略在新市场的早期成效 - 市场细分战略在已推出的市场取得了一定成效，吸引了更多会员，预计到今年年底35个市场实施，占比超80%的业务量，到明年年底超三分之二的市场将实施，通过了解客户行为，可开展相关计划提高客户活动、生产力和留存率 [42] 问题7: 美国市场新经销商增长的原因以及刺激福利的影响 - 未观察到每日销售额与刺激支票之间的关联，不确定刺激福利是否有影响 [48] 问题8: 随着促销活动和外联支出的恢复，如何看待SG&A与营收增长的关系 - 目前运营利润率尚未达到正常水平，本季度运营利润率接近正常水平，随着业务增长，需要进行一定的投资，但整体运营利润率将更接近正常水平 [50][51] 问题9: 重新开放的市场对公司业务有何影响 - 全球对公司产品的需求普遍存在，但不同市场受疫情影响不同，具体情况需具体分析 [54][55] 问题10: 不同地区经济开放后产品需求模式的变化 - 公司产品组合整体需求增长，运动营养和针对性营养类别增长较快可能是战略举措的结果，而非需求差异 [58][59] 问题11: 运动营养或针对性营养产品的客户是否比体重管理产品的客户更忠诚 - 运动营养产品客户的终身价值明显高于体重管理产品客户，他们更倾向于长期坚持营养计划 [61] 问题12: 中国市场是否已在第一季度触底以及全年前景是否不变 - 中国业务将逐步改善，尽管5 - 7月的比较基数较难，但业务趋势向好，消费者与公司的交易更加频繁 [63] 问题13: 首席数字官的入职情况以及近期的重点工作 - 首席数字官入职表现出色，认识到与分销商互动的价值，目前正在组建团队，今年将对数字办公室进行重大投资，具体细节将在8月的投资者日公布 [65]

公司业务基本信息 - 公司产品分为体重管理、靶向营养、能量运动健身、外部营养等四大类，常通过相关产品和文献组合销售[139] - 公司在六个地理区域销售产品，分别为北美、墨西哥、中南美、EMEA、亚太（不含中国）和中国[141] - 2016年7月15日公司与美国联邦贸易委员会达成和解协议，目前认为该协议不会对业务和会员基础产生长期重大不利影响，但美国市场可能受负面影响[140] - 新冠疫情自2020年3月爆发以来影响公司业务，预计影响将持续到2021年甚至更久，公司采取多种措施应对[142][143][144] - 公司以特许权基础的销量积分作为产品销售趋势的代理指标，其与净销售额的确认时间可能存在差异，但历史上这种差异对解释净销售额变化影响不大[147] - 公司将会员分为“优选会员”和“经销商”两类，在部分市场简化定价，不再披露非公认会计准则的零售价值信息[153] - 净销售额指销售给会员的产品收入，扣除经销商津贴，包含运费和手续费收入[151] - 公司通过提供有竞争力的产品线、先进的业务工具和技术服务等方式，鼓励会员增加零售、留存和招募，进而影响净销售额[174] - 公司认为COVID - 19疫情将影响未来季度的经营业绩，但无法预测其不利影响的程度[177] - 截至2021年3月31日，公司在全球95个市场销售产品[233] - 公司评估递延税项资产的可实现性，需估计各司法管辖区的所得税，最终解决这些问题可能需要较长时间[254] - 公司按照FASB ASC Topic 740核算不确定的税务状况，按照FASB ASC Topic 830核算外币交易[255][256] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司无重大表外安排[234] - 自2014年以来，公司未宣布或支付现金股息[234] 全球及各地区销量积分情况 - 2021年第一季度全球销量积分达18.278亿，较2020年同期的15.635亿增长16.9%，2020年同期较上一年增长5.6%[149] - 2021年第一季度各地区销量积分：北美4.658亿，同比增长30.8%；墨西哥2.178亿，同比增长3.8%；中南美1.288亿，同比增长1.7%；EMEA4.245亿，同比增长26.1%；亚太4.901亿，同比增长19.6%；中国1.008亿，同比下降19.1%[149] 净销售额相关情况 - 2021年第一季度净销售额为15.016亿美元，较2020年同期增加2.392亿美元，增幅18.9%（排除委内瑞拉后为19.0%），按当地货币计算增长17.8%（排除委内瑞拉后为17.1%）[161] - 2021年第一季度净销售额增长主要因销量增加（销量积分增16.9%）、价格上涨（有利影响3.3%，排除委内瑞拉后2.5%）和外汇汇率波动（有利影响1.1%，排除委内瑞拉后1.8%），部分被国家销售组合不利影响（2.1%）抵消[161] - 主要报告部门（不包括中国）2021年第一季度净销售额为13.323亿美元，较2020年同期增加2.598亿美元，增幅24.2%（排除委内瑞拉后为24.2%），按当地货币计算增长24.0%（排除委内瑞拉后为23.2%）[169] - 2021年第一季度各地区净销售额变化：北美增29.8%、墨西哥增2.9%、中南美增4.9%、EMEA增36.9%、亚太增22.4%、中国降10.8% [173] - 2021年第一季度北美地区净销售额为3.605亿美元，同比增长8280万美元，增幅29.8%，销量增长30.8%，价格上涨带来2.2%的有利影响[178] - 2021年第一季度美国净销售额为3.486亿美元，同比增长7670万美元，增幅28.2%[179] - 2021年第一季度墨西哥地区净销售额为1.182亿美元，同比增长330万美元，增幅2.9%，销量增长3.8%，价格上涨带来4.3%的有利影响，外汇汇率波动带来2.5%的不利影响，净销售额和销量点确认时间差异带来1.0%的不利影响[183] - 2021年第一季度南美和中美洲地区净销售额为9600万美元，同比增长450万美元，增幅4.9%，价格上涨带来16.3%的有利影响，销售组合带来2.9%的有利影响，净销售额和销量点确认时间差异带来2.1%的有利影响，销量增长1.7%，外汇汇率波动带来18.1%的不利影响[184] - 2021年第一季度巴西净销售额为1780万美元，同比下降820万美元，降幅31.5%，外汇汇率波动对净销售额产生430万美元的不利影响[185] - 2021年第一季度秘鲁净销售额为1720万美元，同比增长140万美元，增幅9.0%，外汇汇率波动对净销售额产生130万美元的不利影响[186] - 2021年第一季度EMEA地区净销售额为3.542亿美元，同比增长9550万美元，增幅36.9%，销量增长26.1%，外汇汇率波动带来4.8%的有利影响，价格上涨带来4.2%的有利影响[187] - 2021年第一季度西班牙净销售额为5050万美元，同比增长1780万美元，增幅54.3%，外汇汇率波动对净销售额产生430万美元的有利影响[189] - 2021年第一季度意大利净销售额4360万美元，同比增加1400万美元，增幅47.1%[190] - 2021年第一季度俄罗斯净销售额3470万美元，同比减少270万美元，降幅7.2%[191] - 2021年第一季度亚太地区（除中国）净销售额4.034亿美元，同比增加7370万美元，增幅22.4%[192] - 2021年第一季度中国地区净销售额1.693亿美元，同比减少2060万美元，降幅10.8%[199] - 2021年第一季度各产品类别净销售额均增长，总净销售额15.016亿美元，同比增长18.9%[202] - 2021年第一季度净销售额为15.016亿美元，较2020年同期增加2.392亿美元，增幅18.9%（排除委内瑞拉后为19.0%）[161] - 2021年第一季度，北美净销售额为3.605亿美元，较2020年同期增长29.8%；墨西哥为1.182亿美元，增长2.9%等[173] - 2021年第一季度北美地区净销售额为3.605亿美元，同比增加8280万美元，增幅29.8%，销量增长30.8%，价格上涨带来2.2%的有利影响[178] - 2021年第一季度美国净销售额为3.486亿美元，同比增加7670万美元，增幅28.2%[179] - 2021年第一季度墨西哥地区净销售额为1.182亿美元，同比增加330万美元，增幅2.9%，销量增长3.8%，价格上涨带来4.3%的有利影响，外汇汇率波动带来2.5%的不利影响，净销售额和销量点确认时间差异带来1.0%的不利影响[183] - 2021年第一季度南美和中美洲地区净销售额为9600万美元，同比增加450万美元，增幅4.9%，价格上涨带来16.3%的有利影响，销售组合带来2.9%的有利影响，净销售额和销量点确认时间差异带来2.1%的有利影响，销量增长1.7%，外汇汇率波动带来18.1%的不利影响[184] - 2021年第一季度巴西净销售额为1780万美元，同比减少820万美元，降幅31.5%，外汇汇率波动对净销售额产生430万美元的不利影响[185] - 2021年第一季度秘鲁净销售额为1720万美元，同比增加140万美元，增幅9.0%，外汇汇率波动对净销售额产生130万美元的不利影响[186] - 2021年第一季度EMEA地区净销售额为3.542亿美元，同比增加9550万美元，增幅36.9%，销量增长26.1%，外汇汇率波动带来4.8%的有利影响，价格上涨带来4.2%的有利影响[187] - 2021年第一季度西班牙净销售额为5050万美元，同比增加1780万美元，增幅54.3%，外汇汇率波动对净销售额产生430万美元的有利影响[189] - 2021年第一季度意大利净销售额为4360万美元，同比增加1400万美元，增幅47.1%，外汇汇率波动对净销售额产生370万美元的有利影响[190] - 2021年第一季度俄罗斯净销售额为3470万美元，较2020年同期减少270万美元，降幅7.2%，当地货币计算则增长3.6%，外汇汇率波动不利影响400万美元[191] - 2021年第一季度亚太地区（除中国）净销售额为4.034亿美元，较2020年同期增加7370万美元，增幅22.4%，当地货币计算增长19.9%，主要因销量增加、外汇汇率波动和价格上涨[192] - 2021年第一季度印度净销售额为1.147亿美元，较2020年同期增加3100万美元，增幅37.0%，当地货币计算增长38.0%，外汇汇率波动不利影响90万美元[193] - 2021年第一季度越南净销售额为7810万美元，较2020年同期增加2410万美元，增幅44.7%，当地货币计算增长43.3%，外汇汇率波动有利影响70万美元[196] - 2021年第一季度中国净销售额为1.693亿美元，较2020年同期减少2060万美元，降幅10.8%，当地货币计算减少17.1%，主要因销量下降，外汇汇率波动部分抵消影响[199] - 2021年第一季度各产品类别净销售额均增长，总净销售额为15.016亿美元，较2020年同期的12.624亿美元增长18.9%[202] 净利润相关情况 - 2021年第一季度净利润为1.474亿美元，合摊薄后每股1.33美元，较2020年同期增加1.018亿美元，增幅223.2% [162] - 2021年第一季度净利润增加主要因净销售额增加带来的贡献毛利增加7780万美元和销售、一般及行政费用减少4230万美元，部分被所得税增加1260万美元和净利息费用增加1250万美元抵消[162] - 2021年第一季度净利润为1.474亿美元，即摊薄后每股1.33美元，较2020年同期增加1.018亿美元，增幅223.2%[162] - 2021年第一季度净利润包含与2024年可转换票据相关的570万美元税前不利影响（税后580万美元）等多项不利影响[163] - 2020年第一季度净利润包含与监管查询和法律应计费用相关的8450万美元不利影响（税后6740万美元）等多项不利影响[165] 贡献毛利相关情况 - 主要报告部门2021年第一季度贡献毛利为5.657亿美元，占净销售额42.5%，较2020年同期增加9860万美元，增幅21.1%（排除委内瑞拉后为21.1%）[171] - 中国2021年第一季度贡献毛利为1.476亿美元，较2020年同期减少2080万美元，降幅12.4% [172] - 2021年3月31日，主要报告部门贡献毛利为5.657亿美元，占净销售额的42.5%，较2020年同期增加9860万美元，增幅21.1%（排除委内瑞拉后为21.1%）[171] - 2021年3月31日，中国贡献毛利为1.476亿美元，较2020年同期减少2080万美元，降幅12.4%[172] 成本及费用占比情况 - 2021年第一季度成本销售占净销售额20.9%，2020年同期为19.5%；销售、一般及行政费用占比33.7%，2020年同期为43.4% [167] - 2021年和2020年第一季度毛利润分别为11.873亿美元和10.167亿美元，占净销售额百分比分别为79.1%和80.5%，不利净减少147个基点[205] - 2021年和2020年第一季度特许权使用费分别为4.74亿美元和3.812亿美元，占净销售额百分比分别为31.6%和30.2%[208] - 2021年和2020年第一季度销售、一般和行政费用分别为5.067亿美元和5.49亿美元，占净销售额百分比分别为33.7%和43.4%[209] 其他营业收入情况 - 2021年第一季度其他营业收入1590万美元，均为中国政府补助收入，2020年为910万美元[211] 净利息支出情况 - 2021年第一季度净利息支出为3750万美元，2020年同期为2500万美元，主要因整体加权平均借款增加[212][214] - 2021年和2020年第一季度净利息支出分别为3750万美元和2500万美元，主要因整体加权平均借款增加[212] 所得税情况 - 2021年第一季度所得税为3760万美元，有效税率20.3%；2020年同期为2500万美元，有效税率35.4%，税率下降因收入地域组合变化和离散事件费用减少[215] - 2021年和2020年第一季度所得税分别为3760万美元和2500万美元，有效所得税税率分别为20.3%和35.4%[215] 现金及现金流情况 - 公司认为现金储备及经营活动现金流足以满足未来十二个月需求，必要时可使用循环信贷工具补充现金[145] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为6.117亿美元，自2007年以来累计股票回购约60亿美元[217] - 2021年第一季度经营现金流为1.101亿美元，2020年同期为1.417亿美元，减少因经营资产和负债不利变化1.419亿美元，部分被非现金项目净收入增加1.103亿美元抵消[219] - 自2007年以来，公司股票回购总额约为60亿美元，截至2021年3月31日，现金及现金等价物为6.117亿美元[217] - 2021年和202

财务数据和关键指标变化 - 2020年净销售额达55亿美元，创公司纪录，较上一年增长14%；第四季度净销售额为14亿美元，增长16%，为公司历史上最大的第四季度 [6] - 2020年净利润为3.726亿美元，较上一年增长20%；摊薄后每股收益为2.77美元，调整后每股收益为3.71美元，均同比增长约25% [6] - 2020年经营活动现金流为6.29亿美元，较上一年增长约37% [7] - 截至2021年1月的12个月重新资格认证期，销售领袖保留率为67.9%，高于上一年的66.5%，保留销售领袖约33万人，创历史新高 [7] - 第四季度报告毛利率为78.1%，较上一年同期下降约300个基点 [15] - 第四季度报告和调整后的销售、一般及行政费用（SG&A）占净销售额的百分比分别为36.5%和36.4%；排除中国会员付款后，调整后的SG&A占净销售额的百分比为29.2%，比2019年第四季度有利约130个基点 [15] - 第四季度报告有效税率约为34.8%，调整后有效税率为28.8% [16] - 2020年全年调整后摊薄每股收益为3.71美元，受外汇波动影响每股约减少0.28美元；按固定汇率计算，调整后每股收益较2019年增长约34%；全年调整后税率为22.7%，较2019年的25.5%改善约280个基点 [16][17] - 预计2021年第一季度净销售额增长8.5% - 16.5%，报告摊薄后每股收益在0.95 - 1.10美元之间，调整后摊薄每股收益在1 - 1.15美元之间 [18] - 上调2021年全年净销售额增长预期至6% - 14%，报告摊薄后每股收益预期至4.05 - 4.55美元，调整后摊薄每股收益预期至4.25 - 4.75美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年体重管理业务销售额增长10%，目标营养业务增长20%，运动营养业务增长25%；预计2021年及未来几年，运动营养业务将超过其他两个类别，目标营养业务将超过体重管理业务 [51] - 从产品组合来看，体重管理业务在2018年占产品销售额的比例略高于63%，目前低于60%；目标营养业务占比增加略超2%，运动和健身业务占比增加0.5% [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第四季度净销售额较2019年第四季度增长32%，新经销商增加17%，新优选会员增加44%；年末营养俱乐部数量从约7700家增至超9000家 [9] - 中国市场第四季度净销售额较2019年第四季度下降8%，新独立服务提供商数量减少 [10] - EMEA地区第四季度净销售额增长31%，36个国家实现两位数增长，如意大利增长34%、西班牙增长54%、法国增长57%、英国增长129%；第四季度平均销售领袖数量（按销量积分计算）较上一年增加18% [10][11] - 印度市场第四季度净销售额首次超过1亿美元，较上一年增长21%，第四季度新增超12万名新优选客户；亚太地区第四季度净销售额创纪录，较上一年增长14% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年预计在2020年两位数净销售额增长的基础上继续发展，上调净销售额指引至6% - 14%；董事会批准了一项新的三年15亿美元股票回购授权 [8] - 在EMEA的9个市场推出了细分计划，2021年计划在21个市场实施，预计覆盖超80%的销售额，该计划可提高分销商的生产力 [11][12][36] - 在中国市场，实施了一系列技术举措，包括个人商店、分销商中心、与阿里巴巴合作的中间件以及数据基础设施建设，目标是在年底实现系统的人工智能能力 [39][40] - 2021年在全球范围内进行数字化转型，一是在多数市场推出高端易用工具，二是构建中间件程序，以创建更先进的工具 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是公司创纪录的一年，体现了公司的实力和分销渠道的韧性，未来有望更好 [7] - 难以预测疫情对各国经济和人们行为的长期影响，但预计家庭配送可能成为产品交付的重要方式，人们的体育活动和对运动营养的需求可能增加，健康意识将持续存在，数字化技术的应用将继续加速 [75][76] 其他重要信息 - 调整后每股收益将中国赠款收入纳入考虑，因其被认为具有经常性 [24] - 2020年广告和促销支出因疫情未达预期，但第四季度支出高于2019年第四季度；预计2021年销售、一般及行政费用占销售额的比例将高于2020年 [28][30] - 2020年上半年和第三季度出现产品缺货情况，第三季度影响较大，主要原因是销售增长超预期和疫情期间劳动力受限 [62] - 公司定价通常与当地通胀保持一致，2020年平均提价2.5 - 3个百分点 [83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中国增长计划调整后每股收益变化的原因 - 由于与中国增长计划相关的合同重新谈判，且经过多年运营，认为中国赠款收入具有经常性，因此将其纳入调整后每股收益的计算 [24] 问题: 此前支出的中国赠款资金是否包含在结果中 - 是的，现在将收入与支出相匹配，但由于赠款收入不可预测，匹配过程可能存在波动 [26] 问题: 第四季度广告和促销支出未扩大的原因及2021年的预期 - 2020年第四季度支出高于2019年第四季度，但仍未达预期；2020年因疫情反应不及，未能充分分配资金用于促销和活动；2021年预计能够充分支出广告和促销费用 [28][30] 问题: 2021年销售、一般及行政费用占销售额的比例是否会高于2020年 - 是的，预计2021年该比例将高于2020年，主要是广告、促销和销售活动等费用将恢复到疫情前水平，但差旅费等支出不会立即恢复 [55][56] 问题: 去年夏季新成员的表现以及销售领袖数量的变化 - 2020年第三和第四季度新成员的表现与2019年同期及近期其他季度的新成员无显著差异，这是一个积极信号，公司将专注于提高客户保留率 [32] 问题: 市场细分计划的收益能否与公司整体在疫情或后疫情时期的收益区分开来 - 目前市场细分计划实施时间较短，多数欧洲市场于2020年12月推出，俄罗斯部分市场于8月推出；从之前实施的市场来看，该计划具有很大优势，预计未来会带来更多收益 [35] 问题: 中国第四季度独立分销商要求变化导致数量减少的原因 - 这只是其中一个因素，中国市场还面临会议减少等挑战；新要求规定分销商部分销售需通过公司系统与客户交易，类似于其他地区的细分计划；此外，公司还在推进一系列技术举措，包括个人商店、分销商中心、中间件和数据基础设施建设 [38][39][40] 问题: 2021年中国以外地区的数字举措详情 - 一是在多数市场推出高端易用工具，二是构建中间件程序，以创建更先进的工具 [44] 问题: 第四季度毛利率受压的情况下，电子商务渗透率的变化以及主要市场的情况 - 毛利率受家庭配送影响持续受压，由于仍处于疫情期间，难以确定当前家庭配送率是否会持续，预计2021年该方面的毛利率压力约为1个百分点，但整体毛利率可能因其他方面的改善而保持稳定或略有提高 [48][49] 问题: 产品组合的表现以及2021年各品类的增长预期和产品扩展计划 - 2020年运动营养和目标营养业务增长强劲，预计2021年及未来几年运动营养业务将超过其他两个类别，目标营养业务将超过体重管理业务；产品组合持续多元化，体重管理业务占比下降，目标营养和运动健身业务占比增加 [51][52] 问题: 2021年SG&A费用是否会因活动成本和促销活动的恢复而增加 - 预计广告、促销和销售活动等费用将恢复到疫情前水平，会对毛利率产生一定压力，但差旅费等支出不会立即恢复；预计毛利率将接近2019年水平 [55][56] 问题: 如何使用自由现金流，是否会支付大额股息 - 公司将通过股票回购的方式将多余现金流返还给股东，这是一贯的策略，预计2021年将继续执行 [58] 问题: 本季度和本年度推动销售增长的主要产品以及是否因疫情和供应链问题出现产品短缺 - 运动营养和目标营养业务的新产品推动了销售增长，但没有单一产品对增长起到重大作用；2020年上半年和第三季度出现产品缺货情况，第三季度影响较大，主要原因是销售增长超预期和疫情期间劳动力受限 [61][62] 问题: 分销商对支持技术的需求以及公司的投资和举措 - 在中国市场，需要中间件来增强个人商店的功能，并利用人工智能提高分销商的效率和生产力；在全球范围内，将重点关注工具的易用性和扩展性，以帮助分销商服务更多客户并提高客户保留率 [65][66] 问题: 如何利用人工智能匹配客户可能使用的其他产品 - 例如，根据客户购买的产品A，系统推荐相关的产品B和C；人工智能还可用于帮助分销商从整个组织中获得更多收益 [69] 问题: 是否根据客户群体的人口统计数据来制定产品推出或潜在兴趣策略 - 公司客户群体越来越年轻，近60%的新成员是千禧一代或Z世代，公司正将他们的观点纳入产品和技术战略 [71] 问题: 客户群体年轻化是否导致运动营养业务增长 - 两者可能相互影响，运动营养业务吸引了年轻客户，而年轻客户的增加也推动了该业务的增长 [73] 问题: 疫情结束后，公司看到了哪些机会，消费者对产品的需求如何，以及2021年及以后有哪些新产品推出 - 难以预测疫情对各国经济和人们行为的长期影响，但预计家庭配送可能成为产品交付的重要方式，人们的体育活动和对运动营养的需求可能增加，健康意识将持续存在，数字化技术的应用将继续加速 [75][76] 问题: 中国分销模式的细分变化是否会成为逆风，以及未来几个季度的影响 - 这是一个逆风因素，但不是唯一的因素；资格认证的变化需要时间实施，分销商也需要时间适应，预计未来几个月中国市场会面临一些挑战 [80] 问题: 运费和家庭配送导致毛利率受压的情况下，是否有能力提价 - 公司有能力提价，定价通常与当地通胀保持一致，2020年平均提价2.5 - 3个百分点；公司将通过提价等措施抵消家庭配送的影响，以实现与2019年相当的运营利润率和与2020年相当的毛利率 [82][83]

公司市场与产品销售情况 - 截至2020年12月31日，公司在全球95个市场销售产品，营销和销售约120种产品类型[12][13] - 2020年，公司最畅销产品线Formula 1营养奶昔混合物约占净销售额的28%[13] - 2020年，体重管理、针对性营养、能量运动健身、外部营养、文献促销及其他产品类别分别占比59.8%、27.6%、7.9%、2.0%、2.7%，2019年对应占比为61.8%、26.2%、7.2%、2.0%、2.8%，2018年对应占比为63.5%、25.4%、6.3%、1.9%、2.9%[14] 产品退货与回购情况 - 2020、2019、2018年各年，产品退货和回购约占净销售额的0.1%[15] 公司会员情况 - 截至2020年12月31日，公司约有620万会员，其中包括170万优选会员、150万经销商，以及中国的40万销售代表和独立服务提供商[24] - 公司与会员的协议规定，对营销计划某些方面的重大不利变更需获得至少51%当时处于总裁团队级别且生产奖金水平为6%的投票会员支持，且至少50%有权投票的会员实际投票[26] - 会员可通过以批发价购买产品转售获零售利润，以及通过建立和维护销售组织获销售佣金[32] - 截至2020年12月31日，约78.3万名会员达到销售领袖级别，其中全球94个市场67.6万名，中国市场10.7万名[36] - 2020 - 2018年全球总销售领袖数量分别为55.0859万、48.6369万、56.5557万，销售领袖留存率分别为66.5%、67.9%、63.6%[38] - 截至2021年1月的12个月重新资格认证期，除中国外约67.9%的销售领袖重新获得资格，2020年为66.5%；排除较低重新资格认证门槛影响，2021年和2020年留存率分别为62.9%和62.3%[39] - 销售领袖每年2月前需重新获得资格以维持50%产品折扣并获得特许权使用费[35] 营销计划支出情况 - 2020年营销计划支出计算基础约为建议零售价的90%，分销商津贴折扣最高50%，特许权使用费最高15%，生产奖金最高7%，马克·休斯奖金约1%[34] 产品生产情况 - 公司HIM制造设施生产全球约60% - 65%的内部营养产品[50] - 2020年公司从三大第三方制造商购买约20%的产品[52] 业务模式情况 - 中国业务模式与其他国家不同，通过独立服务提供商和销售代表销售产品[43] 公司战略与品牌情况 - 公司通过“从种子到成品”战略提供高质量产品，包括采购可追溯来源的优质原料和扩大自产[47] - 公司使用Herbalife®等全球商标，通过多种渠道提升品牌知名度[54][56] 公司销售与运营支持情况 - 公司在全球拥有超1700个配送点和合作零售点[58] - 公司于2017年升级Oracle业务套件平台以支持业务运营[59] 公司监管与合规情况 - 公司产品在美国受FDA、FTC等多个联邦政府机构监管[61] - 公司实施全面质量保证计划以符合美国FDA的CGMP及其他适用制造法规[62] - 公司需将美国境内膳食补充剂或非处方药的严重不良事件报告给FDA[65] - 公司部分常规食品在美国需遵守联邦《营养标签和教育法》[66] - 公司遵循《食品安全现代化法案》并实施预防措施和验证计划[67] - 公司于2016年7月25日与FTC达成的同意令生效，有效期7年[74] - 公司认为当前业务实践符合FTC发布的《多层次营销业务指南》[77] - 公司调整业务实践和规则以符合FTC《关于在广告中使用背书和推荐的指南》[79] - 公司自1985年开始制定正式监管合规措施，禁止会员对产品进行治疗性宣称[89] 公司员工情况 - 截至2020年12月31日，公司约有9900名员工，其中约3000名位于美国[93] 公司财务关键指标占比变化情况 - 2020年、2019年、2018年净销售占比均为100.0%，成本销售占比分别为20.8%、19.6%、18.8%，毛利润占比分别为79.2%、80.4%、81.2%[280] - 2020年、2019年、2018年运营收入占比分别为11.6%、11.7%、14.0%，利息费用占比分别为2.5%、3.1%、3.7%，利息收入占比分别为0.2%、0.4%、0.4%[280] - 2020年、2019年、2018年所得税前收入占比分别为9.3%、9.3%、9.5%，所得税占比分别为2.6%、2.9%、3.4%，净收入占比分别为6.7%、6.4%、6.1%[280] 公司面临的风险情况 - 公司网络营销计划若有不利司法或监管决定，可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[83] - 公司虽认为自身基本符合所有适用法规，但面临政府当局因转让定价等审计认定需补缴税款的风险[87] 公司销售依赖情况 - 公司依赖第三方独立分销商销售和推广产品，常与销售领袖分销商合作[95] 外汇风险情况 - 美元兑外币升值会对公司报告销售和贡献利润率产生负面影响，公司会进行外汇衍生品交易以部分降低外汇风险[278] - 公司大部分采购以美元进行，销售以当地货币进行，美元走强会对净销售额和贡献利润率产生负面影响[389] 新冠疫情影响情况 - 公司预计新冠疫情将影响未来季度经营成果及其与前期的可比性，但无法预测影响程度[285] 公司净销售额情况 - 2020年全年净销售额为55.418亿美元，较2019年增加6.647亿美元，增幅13.6% [286] - 主要报告部门2020年净销售额为47.322亿美元，较2019年增加6.071亿美元，增幅14.7% [292] - 2020年北美地区净销售额为13.729亿美元，较2019年增加3.474亿美元，增幅33.9% [298] - 2020年墨西哥地区净销售额为4.369亿美元，较2019年减少3670万美元，降幅7.7% [302] - 2020年中南美地区净销售额为3.664亿美元，较2019年减少1260万美元，降幅3.3% [304] - 2020年巴西净销售额为8420万美元，较2019年减少2700万美元，降幅24.3% [305] - 2020年秘鲁净销售额为6170万美元，较2019年减少250万美元，降幅4.0%，当地货币计算则增长0.6%，汇率波动带来290万美元不利影响[308] - 2020年EMEA地区净销售额为12.083亿美元，较2019年增加2.103亿美元，增幅21.1%，当地货币计算增长24.2%，销量增长、价格上涨分别带来21.1%、3.8%有利影响，汇率波动有3.1%不利影响[309] - 2020年西班牙净销售额为1.72亿美元，较2019年增加3560万美元，增幅26.1%，当地货币计算增长23.3%，汇率波动带来380万美元有利影响[311] - 2020年俄罗斯净销售额为1.472亿美元，较2019年增加720万美元，增幅5.1%，当地货币计算增长17.1%，汇率波动带来1690万美元不利影响，2020年9月有近5%价格上涨[313] - 2020年意大利净销售额为1.419亿美元，较2019年增加1580万美元，增幅12.5%，当地货币计算增长10.1%，汇率波动带来300万美元有利影响[314] - 2020年亚太地区（不含中国）净销售额为13.477亿美元，较2019年增加9870万美元，增幅7.9%，当地货币计算增长9.2%，销量增长、价格上涨分别带来8.0%、2.0%有利影响，汇率波动有1.3%不利影响[315] - 2020年印度净销售额为3.491亿美元，较2019年增加2780万美元，增幅8.6%，当地货币计算增长13.9%，汇率波动带来1690万美元不利影响[316] - 2020年越南净销售额为2.126亿美元，较2019年增加4950万美元，增幅30.3%，当地货币计算同样增长30.3%，汇率波动无重大影响[320] - 2020年中国地区净销售额为8.096亿美元，较2019年增加5760万美元，增幅7.7%，当地货币计算增长7.8%，销量增长、销售组合分别带来5.3%、2.3%有利影响[323][324] - 2020年第四季度中国市场出现同比净销售额下降，新独立服务提供商数量和净销售额较第三季度也有下降，销售代表申请成为独立服务提供商的要求提高是原因之一[327] - 2020年公司各产品类别净销售额均增长，总净销售额为55.418亿美元，较2019年的48.771亿美元增长13.6%[328] - 2020年净销售额增长主要受销量增加和价格上涨推动，部分被外币汇率波动影响抵消 [286] 公司毛利与费用情况 - 2020年和2019年公司毛利润分别为43.912亿美元和39.191亿美元，占净销售额的百分比分别为79.2%和80.4%，下降112个基点[331] - 2020年和2019年公司特许权使用费分别为16.901亿美元和14.482亿美元，占净销售额的百分比分别为30.5%和29.7%[334] - 2020年和2019年公司销售、一般和行政费用分别为20.75亿美元和19.403亿美元，占净销售额的百分比分别为37.4%和39.8%[335] - 2020年和2019年公司其他营业收入分别为1450万美元和3750万美元[339] - 2020年和2019年公司净利息支出分别为1.242亿美元和1.324亿美元[340] - 2020年和2019年公司所得税分别为1.438亿美元和1.404亿美元，有效所得税税率分别为27.8%和31.1%[342] 公司现金流与资本支出情况 - 2020年公司经营现金流为6.286亿美元，较2019年的4.575亿美元增加，主要因经营资产和负债有利变化1.024亿美元及净收入增加6870万美元[348] - 2020年和2019年公司资本支出分别为1.168亿美元和1.102亿美元，预计2021年资本支出约为1.75 - 2.25亿美元[349] 公司股票回购情况 - 自2007年成立至2020年12月31日，公司股票回购总额约为54亿美元[346] - 2018年10月30日，董事会授权一项为期五年、规模15亿美元的股票回购计划，将于2023年10月30日到期，取代原计划[376] - 截至2020年12月31日，公司15亿美元股票回购计划剩余授权额度为6.079亿美元[377] - 2014年2月，公司支付约6.858亿美元进行预付远期股票回购交易，购买约1990万股普通股，平均成本为每股34.51美元[378] - 2020年8月，公司完成荷兰式拍卖要约收购，支付约7.5亿美元回购并注销约1540万股普通股，每股48.75美元；2020年全年，通过公开市场回购约300万股，花费约1.421亿美元，平均成本每股47.40美元[379] 公司债务情况 - 2020年3月19日，公司修订2018年信贷安排，将2018年定期贷款A和2018年循环信贷安排到期日延长，2018年定期贷款A借款从2.344亿美元增至2.648亿美元，2018年循环信贷安排可用借款能力从2.5亿美元增至2.825亿美元，产生约160万美元债务发行成本[354] - 2020年，公司在2018年信贷安排下借款3040万美元，还款2070万美元；2019年还款2000万美元；截至2020年和2019年12月31日，2018年信贷安排未偿还美元金额分别为9.847亿美元和9.75亿美元[358] - 截至2020年和2019年12月31日，2018年信贷安排借款加权平均利率分别为3.39%和5.52%[358] - 2014年2月，公司发行11.5亿美元2019年到期可转换优先票据，年利率2%；2018年3月，发行5.5亿美元2024年到期可转换优先票据，年利率2.625%；2020年5月，发行6亿美元2025年到期优先票据，年利率7.875%；2018年8月，发行4亿美元2026年到期优先票据，年利率7.25%[360][362][365][366] - 截至2020年12月31日，公司各项债务及其他义务总计37.1亿美元，其中2021年需支付4.229亿美元，2022 - 2023年需支付4.009亿美元，2024 - 2025年需支付23.205亿美元，2026年及以后需支付5.657亿美元[368] 公司现金及收益情况 - 截至2020年12月31日，公司外国子公司现金及现金等价物总额为4.634亿美元，其中3140万美元为美元；公司及其美国实体持有的现金及现金等价物总额为5.82亿美元[371] - 截至2020年12月31日，公司美国合并集团有1.477亿美元永久再投资未汇回收益，Herbalife Nutrition Ltd.有26亿美元相关未汇回收益，因投资中国项目有1.139亿美元未汇回收益永久再投资[372] 公司股息与认

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额达15亿美元，较2019年第三季度增长22.3%，货币正常化但仍带来约280个基点的逆风，调整外汇汇率后净销售额增长25.1% [6][14] - 报告净收入约1.381亿美元，摊薄后每股收益1.04美元，调整后摊薄每股收益1.15美元，较去年第三季度的0.72美元增长约60%，汇率波动对第三季度结果造成约0.12美元的逆风 [14] - 第三季度报告毛利率78.8%，较上年同期下降约165个基点，主要受外币波动和运费增加影响 [15] - 2020年第三季度报告销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的34.8%，调整后为34.6%，排除中国会员付款后调整后SG&A为26.5%，较2019年第三季度低约240个基点，主要因促销和活动成本减少 [15] - 第三季度报告有效税率约19.5%，调整后有效税率16.3%，低于上年主要因公司收入地理结构有利变化和部分外国司法管辖区所得税税率降低 [16] - 预计第四季度销量点增长10% - 20%，净销售额增长10% - 20%，包含约350个基点的货币逆风，报告摊薄后每股收益0.45 - 0.75美元，调整后摊薄每股收益0.55 - 0.85美元，包含0.10美元的货币逆风 [17] - 第四季度调整后摊薄每股收益指引意味着2020年全年调整后摊薄每股收益3.48 - 3.78美元，较2019年增长23% - 34% [18] - 2021年全球销量点预计持平至增长8%，报告净销售额增长3% - 11%，包含约80个基点的货币顺风，固定汇率净销售额预计增长2.2% - 10.2%，报告摊薄后每股收益3.50 - 4美元，调整后摊薄每股收益3.65 - 4.15美元，预计与2020年相比汇率中性 [18] - 今年前三个季度运营现金流超5亿美元，目前手头现金超10亿美元，第三季度完成8亿美元股票回购，现有股票回购授权剩余约7亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 体重管理业务增长18%，靶向营养业务增长28%，能量产品线增长32% [66] - 营养俱乐部在过去两三个季度表现良好，主要产品有Formula 1代餐奶昔、芦荟产品和茶 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国销量点创历史新高，本季度增长50%，各渠道销售均有增长，客户直运增长约90%，营养俱乐部销售也增加，过去两个季度新经销商加速增长，Q2同比增长75%，Q3增长85% [9] - 中国销量点较2019年第三季度增长1%，部分城市开始允许大型线下会议，预计未来采用线上线下结合方式 [10] - 印度本季度恢复增长，较上年增长16%，市场限制持续缓解，会员仍青睐家庭配送，亚太地区本季度创纪录，较2019年第三季度增长10% [10] - 墨西哥销量点本季度增长7%，结束连续五个季度的个位数下降，新会员增长26%，58%的新会员来自千禧一代和Z世代 [11] - EMEA地区销量点再创纪录，本季度增长34%，连续42个季度增长，西班牙增长43%，土耳其增长137% [11] - 南美和中美洲本季度恢复增长，增长16%，哥伦比亚、智利和秘鲁实现两位数增长，巴西仅下降1% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将利用高效的混合活动模式，未来继续推出新产品，渗透不同市场细分领域，如清洁标签产品、体育产品线和本地化口味产品等，以帮助经销商在市场中保持竞争力 [7][37] - 公司将加大对技术工具的投资，包括捕捉客户交易数据、推出POS工具、在线注册和订购工具等，还将完善体育门户网站，以提高客户参与度和业务效率 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为消费者对健康和 wellness 的兴趣增加持续推动公司营养产品需求，技术在疫情期间发挥关键作用，公司传统业务方法与先进数字基础设施结合打造了更具弹性的销售团队和渠道 [7] - 尽管COVID - 19对业务未来表现仍有不确定性，但公司对业务和运营趋势的信心不断增强，预计第四季度和2021年业务将继续增长 [8][16] 其他重要信息 - 11月9日起，Bosco Chiu担任首席风险官，Alex Amezquita担任首席财务官，加强了公司高级管理团队 [12] - 公司将按比例向股东分配认股权证，登记日为11月16日，支付日为12月14日，股东每持有一股普通股将获得四分之一份认股权证，行使价67.50美元，期限7年，仅在到期时可行使 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明认股权证情况及对未来EPS摊薄的预期 - 认股权证行使价67.50美元，按库存股法核算，股价低于行使价时对EPS无摊薄，高于行使价时，高于67.50美元的价值将反映在计算调整后EPS的分母中，持有认股权证和股权的股东整体股权价值无稀释 [22] 问题2: 如何计算认股权证对明年EPS指引的影响 - 认股权证对明年EPS指引无影响，因当前股价低于行使价 [24] 问题3: 7亿美元股票回购是否已计入明年EPS指引 - 明年EPS指引未考虑股票回购因素，未来股票回购金额将根据季度实际情况而定 [26] 问题4: 如何解释2021年业务增长从加速迅速回归个位数 - 第四季度销量点增长指引为10% - 20%，高端意味着业务延续Q2和Q3表现，低端意味着开始向正常增长率减速，由于疫情影响，业务能见度不如以往，但从可持续性指标和基础指标看，高低端情况都有可能 [28] - 今年的高增长率是阶段性的，将今年的增长数据纳入基数后，后续增长难度增加，应从两年的持续增长角度看待 [29] 问题5: 美国新分销商的典型特征、参与情况及消费模式 - 新成员整体趋于年轻化，多数市场新成员为千禧一代或Z世代，如墨西哥第三季度65%的新成员是Z世代和千禧一代，从整体销量看，新成员购买模式与疫情前无太大差异，活动率和生产率较稳定，具有较好的可持续性 [32][33] 问题6: 本季度产品组合中，与COVID相关的免疫必需品等产品是否仍领先，代餐和减肥产品是否仍占业务主体 - 产品组合整体表现良好，各产品线均有增长，无特定产品类别在组合中占比有显著差异 [35] 问题7: 明年的指引中考虑了多少新产品推出的因素 - 给出指引时未从产品角度考虑，主要关注经销商和销售指标，但更新产品组合对经销商在市场中取得成功至关重要，公司会持续推出新产品，渗透不同市场细分领域 [37] 问题8: 发行认股权证的考虑因素 - 认股权证是解锁股东价值的另一种方式，公司通过业务增长、股票回购和认股权证分配等多种方式回报股东，认股权证为股东提供了利用其内含期权价值的机会，但非强制 [40] 问题9: 中国恢复大型线下会议是否会在2021年成为增长加速器，还是线上模式已足够有效 - 中国微信个人店铺销量在Q2为低20%，Q3为中20%，仍有增长空间，中国会议尚未完全恢复，大城市限制仍较多，农村地区会议恢复带来一定销售增长，预计未来一两年随着数字平台功能和培训的加强，销售将大幅加速 [43] 问题10: 北美和欧洲表现出色的原因，是否与发达市场对数字工具的更高采用率有关 - 主要有三个因素：一是客户对产品的兴趣，二是经销商的高度参与，三是发达市场技术和社交媒体平台基础设施更强，产品交付更便捷 [46] - 疫情期间，许多潜在经销商在家寻找新的收入来源和创业机会，便于现有经销商招募销售团队 [47] 问题11: 中国2021年的增长指引 - 公司不提供按地区的指引，仅提及2021年整体销量增长情况 [49] 问题12: 行业内同行供应链出现问题，公司情况如何 - 公司供应链并非完全顺利，大幅销售增长导致部分产品缺货，给销售这些产品的经销商带来困扰，但问题可控，虽有影响但难以量化 [51] 问题13: 2021年资本支出几乎是2019年的两倍，是否是弥补2020年投资的影响 - 部分是弥补，一部分用于制造业以维持销量和支持未来增长，一部分用于技术投资，特别是经销商工具，还有部分是支出的波动 [53] 问题14: 吸引人们成为经销商和客户的产品驱动因素 - H24运动产品线吸引年轻和追求健康积极生活方式的人群，尤其受年轻一代欢迎 [57] - 公司在美国推出的Memory Armor（含300毫克印度传统草药Bacopa，影响认知功能和大脑健康）和Enrichual（首款大麻素外用产品）有望吸引不同年龄段客户 [58][59] 问题15: 库存不足是否会使业绩更出色 - 库存不足导致了一定的销售损失，但对整体业绩影响不大 [62] 问题16: 本季度最大销售单品 - 主要是Formula 1代餐奶昔和芦荟产品，营养俱乐部的F1、芦荟和茶产品表现也很好，各产品类别均有增长，体重管理增长18%，靶向营养增长28%，能量产品线增长32% [64][65][66] 问题17: 新记忆产品的销售是否受年轻人感染COVID后出现记忆损失的驱动 - 新记忆产品与疫情无关，公司和经销商专注于传统业务，不受疫情直接影响 [68] 问题18: 数字工具的扩展领域及如何将Herbalife Fitness网站内容融入客户参与和进度监控 - 技术投资包括捕捉客户交易数据（目前已在8个国家推出，未来6个月再增加8个，明年年底80%以上销量来自实施该计划的国家）、推出POS工具（美国已有版本，将在有需求的国家推广）、在线注册和订购工具（将全球推广），还将完善体育门户网站，使其便于在不同设备上使用，与Herbalife 24计划结合，为用户提供基本健身模式 [70]

公司资金状况 - 公司有2.825亿美元的循环信贷额度，截至2020年9月30日和文件提交日，手头现金加上经营活动现金流足以满足未来十二个月的可预见需求[203] - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物为10.346亿美元，自2007年以来累计股票回购约53亿美元[304] - 2020年前九个月经营现金流为5.161亿美元，2019年同期为3.009亿美元[306] - 2020年前九个月资本支出为7480万美元，2019年同期为7600万美元，预计2020年全年资本支出约1.1 - 1.3亿美元[307] - 2020年3月因疫情取消活动，公司发放7130万美元奖金；2019年3月发放7070万美元奖金[308] - 2018年8月16日，公司签订12.5亿美元高级有担保信贷安排，2020年3月19日修订，增加借款额度、延长到期日并降低利率，产生约160万美元债务发行成本[311][313] - 2020年前九个月，公司偿还信贷安排欠款1560万美元，2019年同期为1500万美元。截至2020年9月30日，信贷安排欠款9.899亿美元，加权平均利率3.55%；截至2019年12月31日，欠款9.75亿美元，加权平均利率5.52%[317] - 2014年2月，公司发行11.5亿美元2019年到期可转换优先票据，年利率2%，主要用于股票回购[319] - 2018年3月公司发行5.5亿美元2024年到期可转换优先票据，用于回购部分2019年可转换票据[320][322] - 2019年8月公司偿还6.75亿美元2019年可转换票据本金及670万美元应计利息[321] - 2020年5月公司发行6亿美元2025年到期优先票据，用于一般公司用途[324] - 2018年8月公司发行4亿美元2026年到期优先票据，用于为部分2017年信贷安排再融资[325] - 截至2020年9月30日，公司外国子公司现金及现金等价物为6.457亿美元，美国实体为3.889亿美元[326] - 截至2019年12月31日，公司美国合并集团有1.396亿美元永久再投资未汇回收益，Herbalife Nutrition Ltd.有24亿美元[327] - 2018年10月30日公司董事会授权15亿美元股票回购计划，截至2020年9月30日剩余授权额度为6.829亿美元[331] - 2020年8月公司完成荷兰式拍卖要约回购，花费7.5亿美元回购1540万股普通股，2020年前9个月花费6710万美元回购140万股[333] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司营运资金分别为6.394亿美元和5.238亿美元，增加1.156亿美元[339] 全球及各地区销量积分情况 - 2020年第三季度和前九个月，全球销量积分分别为18.995亿和51.821亿，较2019年同期增长23.2%和13.8%，2019年同期增幅分别为2.3%和2.7%[207] - 2020年第三季度和前九个月，北美销量积分分别为5.01亿和13.494亿，较2019年同期增长51.5%和32.7%[207] - 2020年第三季度和前九个月，墨西哥销量积分分别为2.323亿和6.556亿，较2019年同期增长7.3%和下降1.1%[207] - 2020年第三季度和前九个月，中南美销量积分分别为1.507亿和3.865亿，较2019年同期增长15.8%和0.1%[207] - 2020年第三季度和前九个月，EMEA销量积分分别为4.231亿和11.665亿，较2019年同期增长34.2%和19.4%[207] - 2020年第三季度和前九个月，亚太地区销量积分分别为4.489亿和12.113亿，较2019年同期增长10.4%和5.6%[207] - 2020年第三季度和前九个月，中国销量积分分别为1.435亿和4.128亿，较2019年同期增长0.8%和14.2%[207] 经销商津贴相关情况 - 2020年和2019年第三季度，总经销商津贴分别占零售价值的41.2%和40.6%，2020年和2019年前九个月均占41.1%[210] - 2020年第三季度和前九个月，经销商津贴和营销计划支出加权平均约占建议零售价的90%，其中经销商津贴折扣最高达50%，特许权使用费最高达15%，生产奖金最高达7%，马克·休斯奖金约为1%[210] 净销售额情况 - 2020年第三季度和前九个月净销售额分别为15.218亿美元和41.311亿美元，同比分别增长2.773亿美元（22.3%）和4.743亿美元（13.0%），当地货币计算下分别增长26.1%和17.6%[227] - 2020年第三季度净销售额增长主要因销量增加（销量积分增23.2%）和价格上涨（3.6%），部分被外汇汇率波动（-3.8%）和国家销售组合（-0.8%）抵消[227] - 2020年前九个月净销售额增长主要因销量增加（销量积分增13.8%）和价格上涨（3.9%），部分被外汇汇率波动（-4.6%）抵消[227] - 主要报告分部（不包括中国）2020年第三季度和前九个月净销售额分别为13.018亿美元和35.117亿美元，较2019年同期分别增长25.7%和12.9%[239] - 2020年第三季度净销售额增长25.7%主要因销量增加25.5%和价格上涨带来4.3%的有利影响，部分被外汇汇率波动4.8%的不利影响抵消[239] - 2020年前九个月净销售额增长12.9%主要因销量增加13.8%和价格上涨带来4.4%的有利影响，部分被外汇汇率波动5.1%的不利影响抵消[239] - 2020年第三季度，北美地区净销售额为3.987亿美元，较2019年同期增长55.1%[242] - 2020年前九个月，北美地区净销售额为10.624亿美元，较2019年同期增长34.2%[244] - 2020年第三季度，全球净销售额为15.218亿美元，较2019年同期增长22.3%[242] - 2020年前九个月，全球净销售额为41.311亿美元，较2019年同期增长13.0%[244] - 北美地区2020年第三季度和前九个月净销售额分别为3.987亿美元和10.624亿美元，同比增长55.1%和34.2%，销量分别增长51.5%和32.7%，价格分别提升3.2%和2.9%[252] - 美国2020年第三季度和前九个月净销售额分别为3.867亿美元和10.339亿美元，同比增长53.8%和33.5%[253] - 墨西哥地区2020年第三季度和前九个月净销售额分别为1.103亿美元和3.216亿美元，同比下降5.3%和9.9%，销量分别增长7.3%和下降1.1%，价格分别提升3.3%和2.8%，汇率分别产生12.9%和11.0%不利影响[258] - 中南美地区2020年第三季度净销售额为1.027亿美元，同比增长7.7%，销量增长15.8%，价格提升19.0%，汇率产生27.7%不利影响；前九个月净销售额为2.646亿美元，同比下降7.6%，销量增长0.1%，价格提升18.2%，汇率产生25.0%不利影响[260] - 巴西2020年第三季度和前九个月净销售额分别为2080万美元和6240万美元，同比下降21.6%和25.2%，汇率分别产生740万美元和1760万美元不利影响，2020年3月价格提升4%[261] - 秘鲁2020年第三季度和前九个月净销售额分别为1710万美元和4460万美元，同比增长9.1%和下降6.3%，汇率分别产生100万美元和170万美元不利影响[263] - EMEA地区2020年前三季度净销售额分别为3.343亿美元和8.933亿美元，同比增长38.0%和18.0%[264] - 西班牙2020年前三季度净销售额分别为4880万美元和1.25亿美元，同比增长50.7%和18.1%[266] - 俄罗斯2020年前三季度净销售额分别为3670万美元和1.111亿美元，同比增长5.1%和8.2%[268] - 意大利2020年前三季度净销售额分别为3950万美元和1.038亿美元，同比增长34.3%和6.2%[269] - 亚太地区（不含中国）2020年前三季度净销售额分别为3.558亿美元和9.698亿美元，同比增长9.6%和5.6%[270] - 印度2020年前三季度净销售额分别为9620万美元和2.449亿美元，同比增长12.0%和4.1%[271] - 越南2020年前三季度净销售额分别为5350万美元和1.499亿美元，同比增长31.5%和31.3%[275] - 印度尼西亚2020年前三季度净销售额分别为4260万美元和1.313亿美元，同比下降11.8%和1.3%[276] - 韩国2020年前三季度净销售额分别为3400万美元和9740万美元，同比下降12.3%和10.5%[277] - 中国地区2020年前三季度净销售额分别为2.2亿美元和6.194亿美元，同比增长5.4%和13.4%[278] - 2020年前三季度各产品类别净销售额同比均增长，总净销售额从12.445亿美元增至15.218亿美元，增幅22.3%[282] 净收入情况 - 2020年第三季度和前九个月净收入分别为1.381亿美元（摊薄后每股1.04美元）和2.988亿美元（摊薄后每股2.17美元），同比分别增长5660万美元（69.4%）和4450万美元（17.5%）[228] - 2020年第三季度净收入增加主要因净销售额增加带来的9870万美元贡献毛利增加，部分被2960万美元销售、一般和行政费用增加抵消[228] - 2020年前九个月净收入增加主要因净销售额增加带来的2.002亿美元贡献毛利增加、1500万美元净利息费用降低和1270万美元所得税降低，部分被1.47亿美元销售、一般和行政费用增加等抵消[228] - 2020年第三季度和前九个月公司净收入分别为9.1%和7.2%，2019年同期分别为6.5%和7.0%[237] - 2019年第三季度净收入受多项因素影响，包括墨西哥增值税评估预提税前不利影响1900万美元、非现金利息费用税前不利影响870万美元等[233] - 2019年前三季度净收入受监管问询费用和法律预提税前不利影响3410万美元、非现金利息费用税前不利影响3300万美元等[234] 贡献毛利情况 - 主要报告分部2020年第三季度和前九个月贡献毛利分别为5.382亿美元（占净销售额41.3%）和14.854亿美元（占净销售额42.3%），较2019年同期分别增长20.5%和10.3%[240] - 中国分部2020年第三季度和前九个月贡献毛利分别为1.978亿美元和5.533亿美元，较2019年同期分别增长3.8%和12.4%[241] 公司业务运营策略 - 公司将会员分为“优选会员”和“经销商”两类，并简化部分市场定价[214] - 公司通过营销计划、培训活动和促销活动激励会员增加零售、留存和招募，从而推动销量和净销售额增长[246] - 公司支持多种DMO模式，如每日消费DMO，以增加会员与客户的互动，促进业务增长[247] - 受疫情影响，公司调整与会员的沟通、服务和交易方式，会员也调整了DMO模式和其他活动[248] 公司财务指标占比及变化 - 2020年前三季度毛利润为32.899亿美元，2019年同期为29.286亿美元；毛利率从80.1%降至79.6%，下降45个基点[285] - 2020年前三季度特许权使用费为12.512亿美元，2019年同期为10.901亿美元；占净销售额比例从29.8%升至30.3%[289] - 2020年前三季度销售、一般和行政费用为15.595亿美元，2019年同期为14.125亿美元；占净销售额比例从38.6%降至37.7%[291] - 2020年前三季度其他营业收入为1300万美元，2019年同期为3370万美元[296] - 2020年第三季度毛利润为11.991亿美元，2019年同期为10.011亿美元；毛利率从80.4%降至78.8%，下降164个基点[285] - 2020年第三季度特许权使用费为4.631亿美元，2019年同期为3.638亿美元；占净销售额比例从29.2%升至30.4%[289] - 2020年第三季度销售、一般和行政费用为5.297亿美元，2019年同期为5.001亿美元；占净销售额比例从40.2%降至34.8%[291] - 2020年第三季度其他营业收入为60万美元，2019年同期为640万美元[295] - 2020年第三季度净利息支出3520万美元，2019年同期为3160万美元；2020年前九个月净利息支出8900万美元，2019年同期为1.

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为13亿美元，报告基础上同比增长8.6%，排除外汇汇率变化和委内瑞拉影响后同比增长14.1% [7][16] - 报告净收入约为1.151亿美元，摊薄后每股收益为0.82美元，调整后摊薄每股收益为0.95美元，较去年第二季度增长36% [17] - 第二季度报告毛利率为79.7%，较上年同期下降约65个基点 [18] - 第二季度报告SG&A占净销售额的35.7%，调整后SG&A占净销售额的35.4%，排除中国会员付款后调整后SG&A为26.3%，比2019年第二季度低约200个基点 [18] - 第二季度报告有效税率约为28.5%，调整后有效税率为21.5%，低于上年主要因公司收入地理组合有利变化和某些外国司法管辖区所得税税率降低 [19] - 上半年经营活动产生的现金流为3.85亿美元，较2018年显著增加 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 体育健身业务和目标营养业务均表现强劲，增长达中两位数 [39] - 免疫产品所在的目标营养业务呈两位数增长，整体业务量增长广泛 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场季度同比销量点数创历史新高，增长38%，美国业务中通过营养俱乐部模式运营的分销商业务占比与疫情前水平基本一致，每月平均独特客户数量同比增加超25% [11] - 中国市场销量价格较2019年第二季度增长18%，来自中国服务提供商和销售代表个人商店的销量约占该国总销售额的23% [12] - 印度市场季度销量下降15%，但随着季度推进情况显著改善，4月同比下降30%，6月实现小幅增长 [12] - 墨西哥市场季度销量点数下降4%，6月新会员数量为2017年8月以来单月最多 [13] - EMEA地区销量点数创纪录，季度增长21%，西班牙增长20%、土耳其增长27%、法国增长55%、南非增长88%、英国增长90% [14] - 亚太地区过去两年多呈两位数增长，本季度转为负增长，主要受印度等国疫情影响，但6月底实现增长，第二季度仅下降5% [46][48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为经销商的创业精神与优质营养产品线结合将带来持续增长，需求端受益于有利的消费者趋势，公司持续投资技术以提升经销商可扩展性、增强经销商与客户的连接并改善客户体验 [9][10] - 公司认为自身战略有效，自2019年第四季度和2020年第一季度起就已发挥作用，当前业绩不仅受益于行业整体趋势，自身表现更超行业统计数据 [24][25] - 公司计划到明年年底，使代表80% - 90%销量的市场具备客户仅作为客户注册的选项，以利用技术实现市场细分 [56][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于COVID - 19对业务的持续影响和市场快速变化，公司目前不提供业绩指引，但第二季度销量点数同比增长率逐月改善，7月这一趋势持续，公司对业务长期前景充满信心 [15] - 消费者行为因疫情发生显著变化，部分变化将持续，经销商业务建立在动力和营销计划基础上，预计当前动力将延续，业务增长呈阶梯式模式 [34][35] 其他重要信息 - 公司宣布以7.5亿美元回购普通股的要约，若全额认购将使流通股减少约10% - 12%，要约将于8月11日到期，除非延期 [8][20] - 公司第二季度报告和调整后业绩包含与中国增长计划相关的约230万美元费用，即每股0.01美元 [17] - 公司有610万美元与COVID - 19相关的费用，包括卫生、员工额外补偿、活动取消沉没成本等 [42][43] - 季度末部分产品因需求高于预期和制造商问题出现缺货情况 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 鉴于股价高于要约范围，公司对股票回购要约有何计划，是否会提高要约范围 - 要约8月11日到期，目前无法确定股价走势，暂无法对后续行动发表更多评论，将视未来几天情况而定 [22][23] 问题2: 行业内其他直销公司业绩也很强劲，公司业绩增长是行业整体趋势还是自身举措所致 - 全球行业表现良好，但公司业绩超行业统计数据，各地区在6月新会员数量均实现两位数增长，公司战略自疫情前就已发挥作用 [24][25] 问题3: 中国市场230万美元增量投资是否是对该市场投资支出的更新和持续投入，为保持增长还需多少额外支出 - 230万美元来自中国增长和影响投资计划，是公司从中国政府获得资金后再投入中国市场的一部分，与日常运营投资分开，中国增长基金还有1.05亿美元可用于一次性投资 [26][28] 问题4: 美洲和英国地区销量增长的原因，以及假设当前环境不变，业务增长是否会趋于平稳 - 增长原因难以具体量化，主要是经销商活动和参与度驱动，业务增长通常呈阶梯式，最终会趋于更正常的增长率，但不确定何时会发生 [30][31] 问题5: 如何确保业务在恢复正常状态后仍能保持增长势头 - 消费者行为因疫情改变且部分会持续，经销商业务基于动力和营销计划，预计当前动力将延续，业务增长呈阶梯式模式 [34][35] 问题6: 下半年SG&A费率如何变化，7月业务增长情况与6月相比如何 - 调整后SG&A排除会员付款较2019年第二季度改善约200个基点，预计延迟到下半年的费用占其中100个基点；7月业务增长率超过6月 [37][38] 问题7: 体育健身和目标营养业务表现强劲的原因，是否有新客户进入并跨品类购买 - 这两个业务在公司产品组合中占比较小，即使在整体增长较温和时也有两位数增长，符合公司战略，是公司渗透市场的重要机会 [39][40] 问题8: 610万美元COVID费用具体包括哪些 - 包括卫生、员工额外补偿、活动取消沉没成本等与COVID - 19直接相关的费用 [42][43] 问题9: 免疫产品是否仍表现强劲，业务量增长是否广泛 - 业务量增长广泛，目标营养业务中的免疫产品呈两位数增长，令人鼓舞 [44][45] 问题10: 亚太地区过去增长良好，本季度为何转为负增长 - 亚太地区受疫情影响时间长，印度、韩国、印度尼西亚等国受政府防疫措施影响较大，但6月底实现增长，第二季度仅下降5% [46][48] 问题11: 本季度是否有 standout 产品，是否有产品需求与预期不符或出现缺货情况 - 无重大意外产品，部分产品因需求高于预期和制造商问题出现缺货，产品发布表现基本符合预期，各品类均有良好增长 [51][54] 问题12: 代理商转向线上会议后有何经验，是否有计划推出新平台支持卖家 - 技术应用促使市场细分需求增加，计划到明年年底使代表80% - 90%销量的市场具备客户仅作为客户注册的选项 [55][56] 问题13: 新分销商增长主要来自哪些地区，他们倾向于销售哪些产品 - 新分销商更年轻，有更多千禧一代和Z世代加入，尤其是墨西哥市场，暂不清楚其产品购买组合与平均情况是否不同 [61][62] 问题14: 新分销商增长的驱动因素是什么 - 原因多样，产品对健康的作用使经销商更有信心开展业务，公司产品能解决肥胖、健康生活方式和基本营养等问题 [63] 问题15: 年轻人群是作为分销商还是客户加入，作为分销商加入是否因创业机会 - 年轻人群在客户和分销商两端占比均增加，很多人先作为客户加入再转为分销商，业务机会有吸引力，但加入原因多样，产品是关键因素 [65] 问题16: 北美地区独特客户数量增长25%，经销商如何保持与这些客户的连接并留住他们 - 通过市场细分让客户注册，利用相关工具自动化保持高参与度，借助交易记录数据库增加互动频率和社区连接 [67][68] 问题17: 下半年SG&A费率提高100个基点是否与恢复线下活动有关 - 主要是原计划在第一、二季度的线下活动和促销转为虚拟形式，推迟到第三、四季度进行，需要时间制定新计划 [69][70] 问题18: 向更多住宅发货导致的运费增加能否协商降低 - 目前不确定这是否是运输方式的新转变，需观察情况发展并相应调整，暂不清楚能否降低运费 [71][73]

公司资金状况 - 公司有2.825亿美元循环信贷额度，截至2020年6月30日及文件提交日的手头现金，加上经营活动现金流，足以满足未来十二个月可预见的需求[205] - 自2007年以来，公司累计股票回购约45亿美元；截至2020年6月30日，现金及现金等价物为17.4亿美元；近期发起最高7.5亿美元普通股回购要约[307] - 截至2020年6月30日，公司外国子公司现金及现金等价物总额为5.171亿美元，美国实体为12.229亿美元[329] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司营运资金分别为13.049亿美元和5.238亿美元，增加7.811亿美元[340] 全球及各地区销量积分情况 - 2020年第二季度和上半年，全球销量积分分别为17.191亿和32.826亿，较2019年同期增长12.4%和9.0%，2019年同期增幅分别为0.1%和3.0%[209] - 2020年第二季度和上半年，北美销量积分分别为4.924亿和8.484亿，较2019年同期增长38.5%和23.6%[209] - 2020年第二季度和上半年，墨西哥销量积分分别为2.135亿和4.233亿，较2019年同期下降3.7%和5.2%[209] - 2020年第二季度和上半年，中南美销量积分分别为1.091亿和2.358亿，较2019年同期下降10.8%和7.9%[209] - 2020年第二季度和上半年，EMEA销量积分分别为4.067亿和7.434亿，较2019年同期增长20.9%和12.3%[209] - 2020年第二季度和上半年，亚太地区销量积分分别为3.527亿和7.624亿，较2019年同期下降5.0%和增长3.0%[209] - 2020年第二季度和上半年，中国销量积分分别为1.447亿和2.693亿，较2019年同期增长17.7%和22.9%[209] 经销商津贴及营销计划支出情况 - 2020年和2019年第二季度，总经销商津贴分别占零售价值的40.9%和41.0%；2020年和2019年上半年，分别占41.0%和41.3%[211] - 截至2020年6月30日的第二季度和上半年，经销商津贴和营销计划支出加权平均约占建议零售价的90%，其中经销商津贴折扣最高达50%，特许权使用费最高达15%，生产奖金最高达7%，马克·休斯奖金约为1%[211] 净销售额情况 - 2020年3月和6月30日止三个月和六个月的净销售额分别为13.469亿美元和26.093亿美元，同比分别增长1.068亿美元（8.6%）和1.97亿美元（8.2%）[227] - 2020年3月和6月30日止三个月和六个月的净销售额按当地货币计算分别增长14.9%和13.3%（排除委内瑞拉后为14.1%和12.3%）[227] - 2020年6月30日止三个月净销售额增长8.6%，主要因销量增加（销量积分增12.4%）、价格上涨（3.2%）和国家销售组合（1.4%），部分被外汇汇率波动（-6.3%）和净销售额与销量积分确认时间差异（-2.4%）抵消[227] - 2020年6月30日止六个月净销售额增长8.2%，主要因销量增加（销量积分增9.0%）和价格上涨（3.9%），部分被外汇汇率波动（-5.1%）抵消[227] - 主要报告分部2020年Q2和H1净销售额分别为11.374亿美元和22.099亿美元，较2019年同期分别增长8430万美元（8.0%）和1.35亿美元（6.5%）[239] - 2020年Q2北美地区净销售额为3.86亿美元，较2019年同期增长38.7%；墨西哥地区为9640万美元，较2019年同期下降20.5%；南美和中美洲地区为7040万美元，较2019年同期下降22.7%；EMEA地区为3.003亿美元，较2019年同期增长14.2%；亚太地区为2.843亿美元，较2019年同期下降5.1%；中国地区为2.095亿美元，较2019年同期增长12.0%；全球为13.469亿美元，较2019年同期增长8.6%[245] - 2020年H1北美地区净销售额为6.637亿美元，较2019年同期增长24.1%；墨西哥地区为2.113亿美元，较2019年同期下降12.1%；南美和中美洲地区为1.619亿美元，较2019年同期下降15.2%；EMEA地区为5.59亿美元，较2019年同期增长8.6%；亚太地区为6.14亿美元，较2019年同期增长3.3%；中国地区为3.994亿美元，较2019年同期增长18.4%；全球为26.093亿美元，较2019年同期增长8.2%[246] - 2020年Q2主要报告分部净销售额增长8.0%，主要因销量增长11.9%和价格上涨带来3.8%的有利影响，部分被外汇汇率波动6.6%的不利影响和净销售额与销量确认时间差异2.1%的不利影响抵消[239] - 2020年H1主要报告分部净销售额增长6.5%，主要因销量增长8.0%和价格上涨带来4.3%的有利影响，部分被外汇汇率波动5.2%的不利影响抵消[239] - 北美地区2020年第二季度和上半年净销售额分别为3.86亿美元和6.637亿美元，同比增长38.7%和24.1%，销量分别增长38.5%和23.6%，价格上涨分别带来2.9%和2.7%的有利影响[254] - 美国2020年第二季度和上半年净销售额分别为3.753亿美元和6.472亿美元，同比增长38.0%和23.8%[255] - 墨西哥地区2020年第二季度和上半年净销售额分别为9640万美元和2.113亿美元，同比下降20.5%和12.1%，销量分别下降3.7%和5.2%，价格上涨分别带来1.7%和2.5%的有利影响[259] - 中南美地区2020年第二季度和上半年净销售额分别为7040万美元和1.619亿美元，同比下降22.7%和15.2%，销量分别下降10.8%和7.9%，价格上涨分别带来15.7%和17.3%的有利影响[263] - 巴西2020年第二季度和上半年净销售额分别为1560万美元和4160万美元，同比下降40.4%和26.8%，外汇汇率波动分别带来570万美元和1020万美元的不利影响[264] - 秘鲁2020年第二季度和上半年净销售额分别为1170万美元和2750万美元，同比下降20.9%和13.8%，外汇汇率波动分别带来40万美元和70万美元的不利影响[265] - EMEA地区2020年Q2和H1净销售额分别为3.003亿美元和5.59亿美元，同比增长14.2%和8.6%，按当地货币计算分别增长20.9%和13.6%[267] - 西班牙2020年Q2和H1净销售额分别为4350万美元和7620万美元，同比增长15.1%和3.7%，按当地货币计算分别增长17.4%和6.2%[269] - 俄罗斯2020年Q2和H1净销售额分别为3700万美元和7440万美元，同比增长2.4%和9.9%，按当地货币计算分别增长14.2%和16.8%[270] - 意大利2020年Q2和H1净销售额分别为3470万美元和6430万美元，同比下降0.4%和5.9%，按当地货币计算Q2增长1.6%，H1下降3.6%[271] - 亚太地区（不含中国）2020年Q2净销售额下降1530万美元，降幅5.1%，H1增长1990万美元，增幅3.3%，按当地货币计算Q2下降2.1%，H1增长5.6%[273] - 印度2020年Q2和H1净销售额分别为6500万美元和1.487亿美元，同比下降15.2%和0.4%，按当地货币计算Q2下降7.5%，H1增长4.8%[274] - 越南2020年Q2和H1净销售额分别为4230万美元和9630万美元，同比增长22.3%和31.2%，按当地货币计算分别增长22.4%和31.5%[277] - 印度尼西亚2020年Q2净销售额下降350万美元，降幅8.2%，H1增长400万美元，增幅4.7%，按当地货币计算Q2下降3.9%，H1增长7.1%[279] - 韩国2020年Q2和H1净销售额分别为3140万美元和6340万美元，同比下降13.1%和9.5%，按当地货币计算分别下降9.2%和4.8%[280] - 中国地区2020年Q2和H1净销售额分别为2.095亿美元和3.994亿美元，同比增长12.0%和18.4%，按当地货币计算分别增长16.4%和22.7%[281] - 2020年第二季度和上半年各产品类别净销售额同比增长，总净销售额分别为13.469亿美元和26.093亿美元，同比增长8.6%和8.2%[286][287] 净收入情况 - 2020年3月和6月30日止三个月和六个月的净收入分别为1.151亿美元（摊薄后每股0.82美元）和1.607亿美元（摊薄后每股1.15美元），同比分别增长3860万美元（50.5%）和减少1210万美元（7.0%）[228] - 2020年6月30日止三个月净收入增加主要因净销售额增加带来的贡献毛利增加3710万美元[228] - 2020年6月30日止六个月净收入减少主要因销售、一般和行政费用增加1.174亿美元，其他收入净减少1440万美元，中国政府补助收入减少890万美元，部分被净销售额增加带来的贡献毛利增加1.015亿美元、利息费用净减少1860万美元和所得税减少1450万美元抵消[228] - 2020年6月30日止三个月净收入包含与COVID - 19大流行相关费用610万美元（税后570万美元）等多项收支影响[229] - 2020年6月30日止六个月净收入包含与监管询问和法律应计费用相关的不利影响8530万美元（税后7630万美元）等多项收支影响[230] - 2020年Q2和H1净利率分别为8.5%和6.2%，2019年同期分别为6.2%和7.2%[236] 贡献毛利情况 - 主要报告分部2020年Q2和H1贡献毛利分别为4.801亿美元（占净销售额42.2%）和9.472亿美元（占净销售额42.9%），较2019年同期分别增长1860万美元（4.0%）和4770万美元（5.3%）[242] - 中国分部2020年Q2和H1贡献毛利分别为1.871亿美元和3.555亿美元，较2019年同期分别增长1850万美元（11.0%）和5380万美元（17.8%）[243] - 2020年Q2主要报告分部贡献毛利增长4.0%，主要因销量增长带来11.9%的有利影响和价格上涨带来5.9%的有利影响，部分被外汇汇率波动6.9%的不利影响、净销售额与销量确认时间差异3.1%的不利影响和其他成本变化3.0%的不利影响抵消[242] - 2020年H1主要报告分部贡献毛利增长5.3%，主要因销量增长带来8.0%的有利影响和价格上涨带来6.7%的有利影响，部分被外汇汇率波动5.7%的不利影响和其他成本变化1.7%的不利影响抵消[242] 公司业务运营策略 - 公司通过营销计划、培训活动和促销活动激励会员增加零售、留存和招募，以提高销售领袖网络的生产力[249] - 公司支持多种DMO模式，如每日消费DMO，以促进会员与客户的互动和业务增长[250] - 公司因疫情调整与会员的沟通、服务和交易方式，会员也相应调整DMO和其他活动[251] - 公司预计疫情将影响未来季度的经营业绩和与前期的可比性，但无法预测影响程度[252] 其他财务指标情况 - 2020年和2019年截至6月30日的三个月毛利润分别为10.741亿美元和9.969亿美元，六个月分别为20.908亿美元和19.275亿美元；三个月毛利率分别为79.7%和80.4%，六个月分别为80.1%和79.9%[289] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月特许权使用费分别为4.069亿美元和3.668亿美元，六个月分别为7.881亿美元和7.263亿美元；三个月特许权使用费占净销售额的比例分别为30.2%和29.6%，六个月分别为30.2%和30.1%[293] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月销售、一般和行政费用分别为4.808亿美元和4.77亿美元，六个月分别为10.298亿美元和9.124亿美元；三个月费用占净销售额的比例分别为35.7%和38.5%，六个月分别为39.5%和37.8%[295] - 2020年截至6月30日的三个月其他营业收入为330万美元，为中国政府补助收入，2019年同期无此项收入[298] - 2020年三个月毛利率下降65个基点，主要因自制和采购成本、运费、外币波动等不利因素，部分被零售价格上涨抵消[290] - 2020年六个月毛利率上升22个基点，主要因零售价格上涨、国家组合变化和库存减记减少，部分被自制和采购成本、运费、外币波动等不利因素抵消[291] -