财务数据和关键指标变化 - 第一季度财务结果强于预期，出货量和运营利润率高于计划 [19] - 摩托车运营收入受出货量下降、产品组合不利和关税增加影响，但SG&A和重组费用降低部分抵消了这些影响 [20] - 金融服务运营收入下降7.6% [20] - 合并净收入同比下降，主要由于运营收入降低 [20] - 第一季度每股收益为0.80美元，排除重组计划成本和关税影响后为0.98美元 [20] - 全球新摩托车零售销量同比下降3.8%，排除Street摩托车后增长0.4% [21] - 美国第一季度零售销量同比下降4.2%，市场份额上升0.6个百分点至51.1% [21][24] - 国际零售销量第一季度下降3.3%，排除Street摩托车后增长4.7% [25][26] - 批发摩托车出货量下降7.9%，但高于指导范围 [27] - 摩托车业务收入下降12.3%，主要由于出货量减少和平均每辆摩托车收入下降 [28] - 第一季度毛利率下降，主要由于出货量减少、制造成本增加和产品组合及汇率不利 [28] - 第一季度运营利润率低于去年，主要由于毛利率下降，但SG&A和重组费用降低部分抵消了影响 [29] - 金融服务部门第一季度运营收入为5870万美元，下降7.6% [30] - 第一季度末现金和可交易证券余额为7.596亿美元，与去年持平 [32] - 年初至今运营现金流下降1.589亿美元，主要由于营运资金增加和净收入降低 [32] - 2019年第一季度将季度股息提高至每股0.375美元，回购了5260万美元的股票 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 摩托车业务 - 第一季度零售销量受Street摩托车召回影响，排除后全球增长0.4%，美国市场份额上升 [21] - 批发出货量下降7.9%，Sportster出货量占比上升，Touring出货量占比下降 [27] - 收入下降12.3%，主要由于出货量减少和平均每辆摩托车收入下降 [28] - 毛利率下降，主要由于出货量减少、制造成本增加和产品组合及汇率不利 [28] - 运营利润率低于去年，主要由于毛利率下降，但SG&A和重组费用降低部分抵消了影响 [29] 金融服务业务 - 第一季度运营收入为5870万美元，下降7.6% [30] - 净利息收入增加190万美元，零售摩托车贷款损失拨备增加490万美元 [30] - 运营费用增加，主要由于业务转移和新贷款管理系统投资导致折旧增加 [30] - 第一季度新增贷款发放量增长5.4%，市场份额上升5.9个百分点至64.5% [31] - 第一季度末现金和现金等价物为3.652亿美元，可用流动性为9.521亿美元 [31] - 第一季度零售摩托车贷款30天逾期率为3.73%，较去年上升42个基点，年化零售信贷损失率为2.22%，较去年上升7个基点 [31] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第一季度零售销量下降4.2%，市场份额上升0.6个百分点至51.1% [21][24] - 美国行业新自行车市场受二手自行车价格疲软影响，但销售趋势有所改善 [23] - 二手哈雷戴维森自行车价格连续七个季度上涨 [24] - 在竞争的旅行和巡航细分市场，市场份额上升2.5个百分点 [25] - 季度末美国零售库存减少约3450辆摩托车 [25] 国际市场 - 第一季度零售销量下降3.3%，排除Street摩托车后增长4.7% [25][26] - 新兴市场零售销量增长5.2%，发达国际市场下降6.2% [26] - 日本和澳大利亚市场销售疲软，公司提供激励措施并开展全国试驾活动 [26] - 欧洲全年市场份额为8.8%，较去年下降1.6个百分点 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在全球范围内培养下一代哈雷戴维森骑手，通过“More Roads to Harley - Davidson”计划加速进展 [6] - 加大针对性投资，提升品牌知名度和产品相关性，吸引新客户 [9] - 加强与经销商合作，提升零售能力和客户体验 [11] - 利用泰国制造投资，缓解关税影响，提高市场竞争力 [13] - 计划推出新的中量级摩托车，扩大市场份额 [14] - 推进与亚洲合作伙伴的合作，推出小排量高端产品 [14] - 收购StaCyc，拓展电动两轮车市场 [15] - 即将推出LiveWire电动摩托车，引领摩托车电动化 [15] - 聘请品牌总裁，整合全球面向消费者的团队，提升品牌影响力 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临全球摩托车行业的重大压力，包括贸易战的影响，但长期目标不变 [8] - 第一季度零售销售趋势改善，财务表现好于预期，展示了公司的韧性 [36] - 对2019年剩余时间的零售销售趋势持谨慎乐观态度，但面临美国市场竞争激烈和关税增加的挑战 [37] - 相信“More Roads to Harley - Davidson”计划将为美国行业复苏奠定基础，并推动国际市场增长 [22] 其他重要信息 - 公司预计2019年全年运营利润率为8% - 9% [39] - 第二季度预计出货65500 - 70500辆摩托车，同比下降3% - 10% [36] - 第二季度摩托车运营利润率预计下降约4个百分点，主要由于关税影响、计划出货量减少和产品组合不利 [36] - 多年度制造优化计划预计总运营成本在1.52亿 - 1.62亿美元之间，资本投资6500万美元，2020年后预计每年节省现金6500万 - 7500万美元 [34] - 第一季度发生运营优化成本1760万美元，预计第二季度约2000万美元 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度是否改变了对今年剩余时间的展望，第一季度销售改善的驱动因素在未来是否依然有效 - 第一季度未改变对全年的展望，预计全年运营利润率为8% - 9% [39] - 第一季度学到很多有效的方法，将在全年重复使用，对剩余时间有信心 [40] 问题2: 目标广告的促销费用是否在全年预期内 - 促销费用符合计划，已包含在8% - 9%的利润率指导范围内 [43] 问题3: 新增品牌总裁角色的目标和原因 - 品牌是第四大增长催化剂，新增该角色是为了更好地利用品牌力量，统一品牌形象，吸引现有和未来骑手 [45] 问题4: 政治关税背景对公司的影响 - 公司受贸易战多方面影响，主要是欧盟关税，目前欧盟关税为31%，2021年6月将增至56% [47][48] - 公司正通过国际制造布局进入欧盟市场，已向比利时当局提交申请，若被拒有其他计划 [48][49] 问题5: 替代计划是否指欧洲的组装工厂 - 欧洲一直是缓解欧盟报复性关税的选择之一，但不是首选，公司有多种替代方案 [52] 问题6: 未参与但未来将参与的细分市场对市场份额的影响 - 美国601 + cc市场由六个细分市场组成，公司目前参与三个，市场份额有所增长 [53] - 通过“More Roads”计划和新中量级摩托车，将在不到六个季度内参与所有细分市场，全球可触达市场将从41%增至超90% [54][55] 问题7: HDFS“三月疯狂”促销的驱动因素及对零售销售的加速程度 - 这是一项标准促销活动，去年第二季度也有开展，针对旅行和Softail车型，提供优惠金融利率 [58] 问题8: Street摩托车恢复发货后，损失的销售是否已完全计入第二季度展望 - 已完全计入第二季度指导范围，预计第二季度出货量同比下降3% - 10% [61] 问题9: 法国和英国市场情况是否有变化 - 法国第一季度销售增长，此前第四季度受“黄背心”抗议影响消费者信心下降 [64] - 英国第一季度零售销售两位数下降，受脱欧影响消费者信心不足，不确定性将持续到10月 [64] 问题10: 量化近期销售趋势，Street出货和股权营销促销对销售的影响，以及EagleRider的影响 - 第一季度销售势头增强，1月零售销售两位数下降，2月接近两位数下降，3月中个位数增长 [67] - 驱动因素包括对经销商增长催化剂的投资、营销和品牌支持增加 [67] - Street摩托车受影响约2100辆，比预期少400辆，因零件提前到货 [69] - EagleRider今年与授权租赁的出货节奏一致，对第一季度无影响 [70] 问题11: 股权营销促销对3月销售的影响程度 - 这是一种综合方法，包括销售组织重组、经销商绩效强化、销售和营销咨询、试驾推广等，多种因素共同作用取得了良好效果 [72][73] 问题12: 促销活动与去年相比是否有差异，HDFS逾期率在系统过渡后预计的稳定水平 - 融资优惠活动时间不同，今年提前开展，“Freedom Promise”活动与去年相同，利用HDFS正股权贷款是新举措 [75] - 团队在促销活动中更具针对性，利用数据和洞察吸引消费者 [76] - HDFS逾期率和信用损失率上升主要是由于新贷款管理系统实施，预计第二季度仍有一定效率问题，第三季度将恢复正常 [78][79] 问题13: SG&A是否有一次性因素或时间差异，今年关税增量是否仍为1 - 1.2亿美元 - SG&A受保修和召回费用有利、公司注重费用管理和营销支出增加的综合影响，全年营销支出预计两位数增长 [81][82] - 公司在“More Roads”增长催化剂下进行了大量资金重新分配 [83] - 由于近期贸易争端，关税增量预计仍为每年1 - 1.2亿美元，公司计划年底大部分生产来自泰国以避免关税 [84] 问题14: 3月面向消费者的优惠活动对损益表的影响 - 低于市场利率的融资优惠由摩托车公司向HDFS支付补贴，作为收入的抵减项计入第一季度结果 [86] - HDFS在贷款偿还过程中逐步确认收入 [87] - “Freedom Promise”活动根据预计成本在活动发布季度入账 [87] 问题15: LiveWire的推出节奏和今年预计有多少经销商获得产品 - 推出进展顺利，约100家经销商已签约，正在安装DC快速充电设施 [90] - 公司有培训计划，通过预订单和定金了解需求，以便更好地规划全球推出 [90] 问题16: 中量级新车型的预期盈利能力、与现有产品的比较以及达到目标利润率的爬坡过程 - 中量级摩托车利润率较高，但低于目前旅行和巡航摩托车的利润率 [93] - 与其他摩托车制造商相比，利润率具有吸引力，且随着销量增长，固定成本分摊将带来更多机会 [93] - 从一开始毛利率就已确定，无需大量爬坡时间，启动成本预计在明年临近推出时再详细讨论 [94]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2018年公司净收入为5.315亿美元，摊薄后每股收益3.19美元，2017年分别为5.218亿美元和3.02美元[135] - 2018年合并运营收入为7.13523亿美元，较2017年的8.82081亿美元下降19.1%[163] - 2018年有效所得税税率为22.6%，较2017年的39.6%下降，主要受2017年税法影响[165] - 2018年摊薄后每股收益为3.19美元，较2017年的3.02美元增长5.6%[163][166] - 2017 - 2018年净收入从49.15亿美元增至49.69亿美元，销售成本从32.72亿美元增至33.52亿美元，毛利润从16.43亿美元降至16.17亿美元[180] - 2017年综合营业收入较2016年下降15.7%，主要因摩托车业务板块营业收入减少1.64亿美元[188] - 2017年有效所得税税率为39.6%，高于2016年的32.4%，主要受2017年税法影响[189] - 2017年摊薄后每股收益为3.02美元，较2016年下降21.1%，受净收入下降24.6%和稀释加权平均流通股减少影响[190] - 2016 - 2017年净收入减少35700万美元，主要因出货量下降4.35亿美元，产品组合变化影响5500万美元等因素[198] - 2018 - 2016年持续经营业务经营活动净现金分别为12.05921亿、10.05061亿和11.74339亿美元；投资活动净现金分别为 - 6.62269亿、 - 5.62468亿和 - 3.92731亿美元；融资活动净现金分别为 - 0.14763亿、 - 5.50261亿和 - 7.77885亿美元[242] - 2018 - 2016年资本支出分别为2.135亿、2.063亿和2.563亿美元[245] - 2018 - 2016年公司分别支付股息2.458亿、2.519亿和2.523亿美元，每股股息分别为1.48、1.46和1.40美元[248] - 2018 - 2016年股票回购现金流出分别为3.906亿、4.653亿和4.653亿美元，分别回购940万、880万和990万股[249] - 2018 - 2016年债务活动融资现金流分别为6.181亿、1.555亿和 - 0.783亿美元，截至2018年12月31日总债务为75.99276亿美元[250] 各业务线数据关键指标变化 - 摩托车业务 - 2018年摩托车部门运营收入较2017年下降1.844亿美元，金融服务部门运营收入增长1590万美元，增幅5.8%[135][137] - 2018年全球独立经销商新哈雷摩托车零售销量下降6.1%，美国下降10.2%，国际市场增长0.4%[138] - 2019年公司预计向经销商发货21.7 - 22.2万辆摩托车，较2018年下降约3% - 5%[141] - 2019年摩托车部门运营利润率预计为8.0% - 9.0%，2020年运营收入预计较2019年增加约1.7 - 2亿美元[150] - 2019年第一季度公司预计发货5.3 - 5.8万辆摩托车，较2018年第一季度下降约9% - 17%[154] - 2018年摩托车及相关产品运营收入为4.22363亿美元，较2017年的6.06776亿美元下降30.4%[163] - 2018年美国新哈雷戴维森摩托车零售销量为132,868辆，较2017年的147,972辆下降10.2%[167] - 2018年国际新哈雷戴维森摩托车零售销量为95,183辆，较2017年的94,816辆增长0.4%[167] - 2018年哈雷戴维森摩托车批发发货量为228,665辆，较2017年的241,498辆下降5.3%[167][177] - 2018年摩托车业务总营收为49.68646亿美元，较2017年的49.15027亿美元增长1.1%[178] - 2018年公司在美国601 + cc新摩托车市场份额为49.7%，较2017年下降1.0个百分点[172] - 2017年美国哈雷 - 戴维森摩托车零售销量为147972辆，较2016年下降8.5%，公司在美国601 + cc摩托车市场份额为50.7%，较2016年下降0.5个百分点[191] - 2017年国际哈雷 - 戴维森摩托车零售销量为94816辆，较2016年下降3.9%[191] - 2017年美国601 + cc摩托车行业零售注册量为288802辆，较2016年下降7.3%；欧洲为390619辆，较2016年下降0.3%[193] - 2017年哈雷戴维森摩托车批发出货量为241,498辆，较2016年的262,221辆下降7.9%，美国市场出货量为144,893辆，下降10.5%，国际市场出货量为96,605辆，下降3.8%[195] - 2017年摩托车业务总营收为4,915,027千美元，较2016年的5,271,376千美元下降6.8%，运营收入为606,776千美元，下降21.3%[197] 各业务线数据关键指标变化 - 金融服务业务 - 2018年金融服务运营收入为2.9116亿美元，较2017年的2.75305亿美元增长5.8%[163] - 2018年金融服务部门利息收入6.45985亿美元，较2017年的6.33113亿美元增长2.0%；营业收入2.9116亿美元，较2017年的2.75305亿美元增长5.8%[182] - 2018年信用损失拨备较2017年减少2560万美元，零售摩托车拨备减少2710万美元，批发拨备增加190万美元[184] - 2018年公司零售摩托车贷款年度损失率为1.76%，低于2017年的1.90%；30天逾期率从2017年末的4.21%降至4.12%[185] - 2017年金融服务业务收入为732,197千美元，较2016年的725,082千美元增长1.0%，运营收入为275,305千美元，下降0.1%[200] - 2017年利息收入为633,113千美元，较2016年的628,432千美元增长0.7%，证券化和服务收入为1,933千美元，下降82.2%[200] - 2017年信贷损失拨备为132,444千美元，较2016年的136,617千美元下降3.1%，零售摩托车拨备减少650万美元，批发拨备增加100万美元[200][202] - 2017年公司零售摩托车贷款年损失率为1.90%，高于2016年的1.83%，30天逾期率从4.25%降至4.21%[203] - 2017年末零售应收账款信贷损失准备金为1.863亿美元，批发应收账款为620万美元，2016年末分别为1.668亿美元和650万美元[204] - 2018年金融应收款净现金流出比2017年高6350万美元，2017年比2016年低1.258亿美元[246] - 2018 - 2016年可交易证券买卖和到期现金（流出）/流入分别为 - 1000万、690万和4000万美元，2016年公司出售金融应收款获得3.126亿美元[247] - 2018年加拿大零售摩托车金融应收款季度转移总额8550万美元，收益7060万美元，2017年转移总额1.054亿美元，收益8700万美元[258] - 2018年美国零售摩托车金融应收款季度转移总额4.922亿美元，收益4.394亿美元，2017年转移总额4.297亿美元，收益3.833亿美元[259] 关税相关情况 - 2018年欧盟对美国出口的哈雷摩托车关税从6%提高到31%，2021年6月1日将增至56%；中国对美国出口的哈雷产品关税从30%提高到55%[136] - 2019年公司预计增量关税成本约为1 - 1.2亿美元[146] 制造优化计划相关 - 2019年资本支出预计为2.25 - 2.45亿美元，其中约2000万美元用于制造优化计划[152] - 制造优化计划预计到2019年关闭堪萨斯城工厂裁员约800人，约克工厂增员约450人，关闭澳大利亚阿德莱德车轮业务裁员约90人[156] 养老金和退休福利计划相关 - 公司有既定福利养老金计划和退休后医疗福利计划，美国公认会计原则要求确认养老金和退休福利计划的资产或负债[212][213] - 公司将养老金和SERPA义务的加权平均贴现率从2017年12月31日的3.71%提高到2018年12月31日的4.38%，将退休后医疗义务的加权平均贴现率从3.52%提高到4.23%，并将退休后医疗成本趋势率设定为6.75%，预计到2026年达到最终的5.00%[215] - 2018年养老金和SERPA的净定期福利成本为32,817千美元，退休后医疗为3,664千美元；养老金和SERPA的福利义务为1,984,708千美元，退休后医疗为286,574千美元[218] - 贴现率降低1%，养老金和SERPA净定期福利成本影响为28,330千美元，退休后医疗为1,196千美元；养老金和SERPA福利义务影响为319,213千美元，退休后医疗为23,298千美元[218] - 计划资产预期回报率降低1%，养老金和SERPA净定期福利成本影响为20,322千美元，退休后医疗为1,955千美元[218] - 医疗成本趋势率提高1%，退休后医疗净定期福利成本影响为1,556千美元，福利义务影响为8,613千美元[218] 债务相关情况 - 截至2018年12月31日，公司债务本金支付2019年为2,717,597千美元，2020 - 2021年为3,133,704千美元，2022 - 2023年为1,018,393千美元，之后为750,000千美元，总计7,619,694千美元[222] - 截至2018年12月31日，公司债务利息支付2019年为182,532千美元，2020 - 2021年为226,407千美元，2022 - 2023年为109,026千美元，之后为336,750千美元，总计854,715千美元[222] - 截至2018年12月31日，公司经营租赁付款2019年为20,416千美元，2020 - 2021年为29,897千美元，2022 - 2023年为15,675千美元，之后为7,988千美元，总计73,976千美元[222] - 截至2018年12月31日，公司未确认的税收利益为6140万美元，应计利息和罚款为2770万美元[226] 现金流相关情况 - 截至2018年12月31日，公司现金及现金等价物和有价证券总计12.13773亿美元，信贷和管道融资额度总计10.39633亿美元，两者合计22.53406亿美元[241] - 2018年经营现金流增加主要因营运资金有利变化和退休计划现金流出减少，2017年公司自愿向合格养老金计划和退休后医疗计划分别捐款2500万和1500万美元[243] 金融应收款转移相关 - 2016年第二季度，公司向证券化可变利益实体出售本金余额为3.018亿美元的金融应收款，实现930万美元收益[238] 信贷协议相关 - 2018年4月公司签订7.8亿美元五年期信贷安排，取代原6.75亿美元五年期信贷安排并终止1亿美元364天信贷安排[251] - 2018年11月30日，公司与第三方银行赞助的美国商业票据管道续签6亿美元循环信贷协议，修订3亿美元协议将总承诺增加到6亿美元[258] 财务契约相关 - 公司与HDFS有支持协议，必要时为其提供财务支持以维持固定费用覆盖率1.25和最低净资产4000万美元[264] - 根据全球信贷安排当前财务契约，HDFS合并债务（不包括有担保债务）与合并股东权益（不包括累计其他综合收益/损失）比率季度末不超10:1，公司合并债务与合并债务和股东权益比率季度末不超0.7:1[266] - 截至2018年、2017年和2016年12月31日，HDFS和公司遵守所有现有契约[267] 衍生金融工具相关 - 截至2018年和2017年12月31日，未到期欧元、澳元等外币合约名义美元价值分别为4.43亿美元和6.757亿美元，美元贬值10%，合约公允价值分别减少约3990万美元和6720万美元[274][276] - 截至2018年12月31日，商品套期保值工具名义价值610万美元，公允价值净负债50万美元，2017年名义价值540万美元，公允价值净资产30万美元[277] -