财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入下降23%，主要受HDMC和HDFS业务影响，LiveWire收入也有所减少 [20] - 第一季度合并运营收入为1.6亿美元，HDMC运营收入下降51%，HDFS运营收入增长19%，LiveWire运营亏损2000万美元 [20] - 第一季度合并运营利润率为12.1%，较去年同期的15.2%下降310个基点，主要因销量下降 [20] - 第一季度每股收益为1.7美元 [21] - 第一季度HDMC收入下降27%，主要因批发量减少33%，为3.9万辆，去年同期为5.8万辆 [22][23] - 第一季度HDFS收入为2.45亿美元，下降2%，运营收入为6400万美元，增长19% [27][28] - 第一季度LiveWire电动摩托车收入下降，运营亏损2000万美元，与预期相符，净现金使用量为1800万美元 [30] - 第一季度公司运营现金流为1.42亿美元，较上一时期增加3800万美元，主要因批发融资净现金流出减少 [31] - 截至第一季度末，公司现金及现金等价物为19亿美元，较去年同期增加4.67亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 HDMC业务 - 第一季度收入下降27%，批发量下降33%，为3.9万辆 [22][23] - 第一季度AT和T毛利率为29.1%，较去年同期的31.2%下降210个基点 [24] - 第一季度运营费用为1.99亿美元，较去年同期减少2400万美元，运营利润率为10.8%，去年同期为16.2% [25] HDFS业务 - 第一季度收入为2.45亿美元，下降2%，主要因零售和商业应收账款略降 [27] - 第一季度运营收入为6400万美元，增长19%，主要因信贷损失拨备和运营费用降低 [28] - 第一季度年化零售信贷损失率为3.8%，去年同期为3.7%，零售信贷损失同比减少200万美元 [28][29] - 第一季度零售贷款发放量下降22%，商业融资活动下降14%，至13亿美元 [29] LiveWire业务 - 第一季度电动摩托车收入下降，运营亏损2000万美元，与预期相符，净现金使用量为1800万美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球零售销售第一季度下降21%，北美下降24%，主要受美国市场消费者信心低迷影响 [5] - EMEA地区第一季度零售整体仅下降2% [7] - APAC地区第一季度零售下降28%，主要受中国和日本市场疲软影响 [7] - LATAM地区第一季度零售同比下降6% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划明年推出小排量新入门级产品和标志性经典巡洋舰，并在旅行和三轮车平台引入更多创新 [11][15] - 公司将模型年时间调整至秋季，以创造更多销售机会，并对燃油设施计划和灵活奖励计划进行调整 [17] - 公司正在评估对HDFS的投资，若满足交易目标，将寻求长期战略合作伙伴关系，以提升股东价值 [18] - 公司正在评估对LiveWire的投资，LiveWire将继续评估业务选项，包括必要时寻求外部资本 [12] - 公司认为HDFS是美国回报率最高的交通相关 captive 金融公司，市场希望看到其溢价价值 [39] - 公司竞争对手在促销方面更为激进，已对2025款产品进行折扣，公司采取更谨慎的定价策略 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境不确定性导致消费者信心低迷，影响了零售销售，尤其是美国市场 [5] - 公司对贸易协议持谨慎乐观态度，认为有望达成至少能限制关税影响的协议 [14] - 公司撤回2025年财务展望，待全球经济和关税形势更明朗后再做评估 [13] - 公司认为当前经销商库存和产品供应状况正在改善，将继续致力于年底前将经销商库存减少约10% [22] - 公司预计2025年新关税影响在1.3亿至1.75亿美元之间，正在采取措施减轻影响 [27] 其他重要信息 - 公司推出营销发展基金，大部分资金将在第二季度及以后分配，以支持经销商在骑行季节及以后的业务 [6] - 公司在2025年第一季度回购了340万股股票，价值8700万美元 [33] - 公司计划在2026年底前完成10亿美元的股票回购，自2022年以来已向股东返还15亿美元资本 [34] - 公司Hogstock在过去五年、三年和一年的总股东回报率分别超过同行10个百分点、3个百分点和7个百分点 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: HDFS长期战略合作伙伴关系的经济情况如何 - 公司处于讨论初期，首要关注展示HDFS业务的溢价价值，其次是确保长期资金选择和维持产品组合的稳健性，目前无法提供详细财务影响，预计下季度给出更详细答案 [38][39][41] 问题: 与之前结论相比，对HDFS战略评估的变化原因是什么 - 公司认为应从市场角度评估HDFS的价值，同时仍希望参与该业务，这是合理的治理和业务评估方式 [42] 问题: HDFS出售的起源是否是公司认为股票未充分体现该业务价值，而非分离对HDMC有益 - 这种说法合理，公司相信HDFS的战略重要性，未来仍希望展示其价值 [46] 问题: Jochen Zeitz退休时间及继任者是否需要参与HDFS决策 - 退休相关决策由独立董事会负责，流程正在进行中，目前无法提供具体时间，HDFS评估是公司长期战略的一部分，不会因管理层变动而停止 [48][49][50] 问题: 请介绍关税影响的来源及应对措施 - 公司核心产品100%在美国制造，95%的收入来自美国，主要关税影响来自中国的145%关税，公司自2018年起将产品组件迁出中国，目前仍在进行中，同时积极与政府沟通，预计2025年关税影响在1.3亿至1.75亿美元之间，情况仍不稳定 [56][59][63] 问题: 撤回指导后，关税和非关税业务对需求的影响，以及消费者对产品的看法 - 2 - 4月北美市场零售销售有改善，国际市场情况类似，公司认为下半年比较基数将变低，消费者因经济环境和利率问题延迟购买，需经济稳定和利率下降以恢复信心 [66][67][82] 问题: 为何考虑出售HDFS，目前情况与以往有何不同 - 公司并未计划出售HDFS，只是澄清谣言，虽认为出售并非良策，但HDFS的价值未得到充分认可，若有对客户、经销商和股东都有利的双赢方案，值得评估 [72][73] 问题: 4月零售环境改善，但可能仍低于预期，公司是否会调整定价策略 - 公司将营销发展基金投入时间后移，竞争对手已对2025款产品进行折扣，公司认为这不利于业务长期健康，将更谨慎定价，同时关注产品组合销售和消费者对高端产品的敏感度 [76][80][81] 问题: 推出入门级自行车的原因、定价和外观，以及模型年发布时间调整的影响 - 公司认为目前有机会推出具有竞争力且盈利的入门级产品，过去30年该类产品未盈利，此次工程设计有望改变这一局面；模型年发布时间调整至秋季需数年时间完成，这将为经销商带来好处，有助于延长销售季节 [88][90][91] 问题: LiveWire的年度成本节约目标及长期业务思路的变化 - LiveWire预计运营亏损5900万美元，现金消耗4900万美元，较之前大幅降低，因电动车市场面临激励措施缺乏、监管环境不利和充电基础设施扩展缓慢等问题，公司和LiveWire正在评估所有选项，通过降低物料清单成本和其他成本节约措施，以实现可持续商业模式 [97][98] 问题: 关税问题是否有缓解措施，以及美国制造和采购策略是否会带来竞争优势 - 公司采取五项措施应对关税问题，包括与政府积极沟通、调整供应链、控制开支和考虑定价等；若关税维持高位，美国制造可能带来竞争优势，但在欧洲市场可能面临贸易壁垒 [104][106][110] 问题: 模型年发布时间调整对季度销售节奏的影响 - 公司仍在确定具体细节，目前撤回了单位销售指导，预计90天后提供更多信息，不认为这会对2025年销量产生重大影响，未来将关注零售趋势，确保批发与零售保持平衡 [116][117][119]

公司业绩表现 - 季度每股收益为1.07美元 超出市场预期的0.80美元 但低于去年同期的1.72美元 [1] - 季度营收为10.8亿美元 低于市场预期3.24% 且较去年同期的14.8亿美元显著下滑 [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 但仅一次超出营收预期 [2] - 上一季度实际每股亏损0.93美元 差于预期的0.68美元亏损 [1] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价累计下跌25.6% 同期标普500指数仅下跌5.3% [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期内将跑赢大盘 [6] 未来业绩展望 - 下季度共识预期为每股收益1.17美元 营收12.4亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益3.20美元 营收40.7亿美元 [7] - 盈利预测修正趋势近期呈现积极态势 [6] 行业对比 - 所属"汽车-国内"行业在Zacks行业排名中处于后22%分位 [8] - 同行业公司Xos预计季度每股亏损1.09美元 同比改善39.4% [9] - Xos季度营收预期为1018万美元 同比下降22.6% [9]

Harley-Davidson (HOG) Q1 2025 Earnings Call May 01, 2025 09:00 AM ET Company Participants Shawn Collins - Director of IRJochen Zeitz - Chairman, President & CEOJonathan Root - Chief Financial Officer and President, Commercial Harley-Davidson, Inc.Robin Farley - Managing DirectorAlexander Perry - Director, Equity ResearchKarim Donnez - CEODavid Macgregor - President Conference Call Participants Craig Kennison - Director of Research Operations & Senior Research AnalystJoseph Altobello - MD & Senior AnalystJam ...

Harley-Davidson (HOG) Q1 2025 Earnings Call May 01, 2025 09:00 AM ET Speaker0 Thank you for standing by, and welcome to the Harley Davidson twenty twenty five First Quarter Investor and Analyst Conference Call. Please be advised that today's conference is being recorded. I would now like to hand the conference over to Sean Collins. Thank you. Please go ahead. Speaker1 Thank you. Good morning. This is Sean Collins, the Director of Investor Relations at Harley Davidson. You can access the slides supporting to ...

业绩总结 - Q1 2025实现稀释每股收益（EPS）为1.07美元[6] - Q1 2025的净收入为1.33亿美元，利润率为10%[12] - HDMC营业收入利润率为10.8%，同比下降6.6个百分点[12] - HDFS营业收入利润率为26.1%，同比增长19%[27] - HDMC收入同比下降27%，主要由于计划减少摩托车出货量[12] - LiveWire部门摩托车销量同比下降72%，收入下降42%至300万美元[31] - Q1 2025的年度化零售信贷损失率为3.8%[29] - Q1 2025回购股份8700万美元（340万股）[6] - Q1 2025的现金及现金等价物为19亿美元[35] 市场趋势 - 全球摩托车零售销量同比下降21%，主要受宏观环境波动和消费者不确定性影响[6] - HDFS的零售信用损失在最近几个季度已恢复到较高水平，预计将继续受到消费者信用行为和宏观经济条件的影响[42] 风险因素 - 公司在未来的运营中面临多种风险，包括供应链问题、原材料短缺和通货膨胀等因素[40] - 公司在2024年面临的风险因素包括关税影响、通货膨胀、工作停滞和自然灾害等[43] - 公司需应对气候变化及相关法规带来的挑战[40] 法律与合规 - 公司在2024年8月的产品诉讼中，陪审团最初判决约2.88亿美元的赔偿金，后减至8100万美元[40] 运营策略 - 公司需管理与Hero MotoCorp的关系，以维持在印度市场的分销和许可业务[40] - 公司需成功管理其全球制造和组装运营，以确保产品按时推出并满足市场需求[40] - 公司需优化资本配置，以符合其资本配置优先事项[40] - 公司需准确预测各业务部门的利润率，以应对关税、通货膨胀和外汇波动等因素[40] - 公司依赖经销商的能力和财务状况来有效实施零售销售计划，以创造对摩托车及相关产品的需求[41]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司综合收入13.29亿美元，同比下降23%；运营收入1.6亿美元，同比下降39%；净利润1.33亿美元，同比下降43%；摊薄后每股收益1.07美元，同比下降38%[4] - 公司第一季度从经营活动中产生现金1.42亿美元，有效税率为27%，支付现金股息2300万美元，自主回购8700万美元（340万股）股票，季度末现金及现金等价物为19亿美元[14] - 2025年第一季度净收入1.30797亿美元，2024年同期为2.32233亿美元，同比下降约43.68%[25] - 2025年3月31日现金及现金等价物为19.31175亿美元，2024年12月31日为15.89608亿美元，2024年3月31日为14.64614亿美元[27] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为1.41534亿美元，2024年同期为1.03997亿美元，同比增长约36.10%[30] - 2025年第一季度基本每股收益为1.07美元，2024年同期为1.73美元，同比下降约38.15%[25] - 2025年第一季度每股现金股息为0.18美元，2024年同期为0.1725美元，同比增长约4.35%[25] 全球摩托车零售销量数据关键指标变化 - 2025年第一季度全球摩托车零售销量3.1万辆，同比下降21%，其中北美下降24%，EMEA下降2%，亚太下降28%，拉丁美洲下降6%[9] - 2025年第一季度全球零售销售哈雷戴维森摩托车31010辆，2024年同期为39405辆，同比下降约21.29%[38] HDMC业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度哈雷戴维森摩托车公司（HDMC）摩托车发货量3.86万辆，同比下降33%；收入10.82亿美元，同比下降27%；运营收入1.16亿美元，同比下降51%[7] - HDMC第一季度毛利润率为29.1%，较上年下降2.1个百分点；运营利润率为10.8%，较上年下降5.4个百分点[7] - 2025年第一季度HDMC营收10.81505亿美元，2024年同期为14.76106亿美元，同比下降约26.73%[25] - 2025年第一季度HDMC美国摩托车发货量为24865辆，2024年同期为41577辆，同比下降约40.19%[32] - 2025年第一季度HDMC全球摩托车发货量为38601辆，2024年同期为57672辆，同比下降约33.07%[32] HDFS业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度哈雷戴维森金融服务公司（HDFS）收入2.45亿美元，同比下降2%；运营收入6400万美元，同比增长19%；季度末融资应收款74亿美元，同比下降6%[11] - HDFS第一季度运营收入增长是由于信贷损失拨备降低和运营费用减少，融资应收款略有下降[11] - 2025年第一季度HDFS零售信贷损失准备金期初余额为4.01183亿美元，期末余额为3.93178亿美元[36] LiveWire业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度LiveWire电动摩托车销量33辆，同比下降72%；收入300万美元，同比下降42%；运营亏损2000万美元，较上年减少32%[12] - LiveWire第一季度收入下降是由于电动摩托车销量和STACYC电动自行车销量降低，运营亏损减少得益于2024年采取的成本削减措施[12] 公司财务展望相关 - 由于全球关税形势和宏观经济状况不确定，公司撤回2025年2月5日发布的全年财务展望[13]

韩系电池企业拓展美国市场 - SK On被选为美国电动汽车初创公司Slate的电池供应商，将在2026-2031年供应20GWh电池，合同价值约4万亿韩元（202.8亿人民币），可为30万辆中型电动车提供动力 [1][2] - 韩系电池厂LG新能源与三星SDI也获得美国初创车企订单：LG新能源向Aptera Motors供应4.4GWh圆柱电池（2025-2031年），并向Rivian供应67GWh 4695圆柱电池用于R2车型 [8] - 美国车企选择韩系电池厂主因本土产能优势，韩国三大电池企业及日本松下在美布局工厂可直接供应，而美国本土电池企业技术及配套滞后 [8] Slate公司背景与产品规划 - Slate Auto由贝佐斯投资，主打售价低于2万美元（含补贴约14.6万人民币）的经济型电动皮卡，计划2025年Q4交付，车型可变形为五座SUV并支持个性化定制 [3][4][5] - 产品采用滑板式架构，提供52.7kWh和84.3kWh电池组，续航分别为150英里和240英里，配备多项安全功能，设计灵感源自福特Model T和大众甲壳虫 [4][5] - 公司已完成多轮融资，包括2023年A轮1.11亿美元及2024年B轮近5亿股优先股（每股2.37美元），计划2026年在印第安纳州投产 [5] 全球电池市场竞争格局 - 2025年1-2月全球电动车电池装车量129.9GWh（同比+40.3%），中国6家企业市占率达67.5%（同比+6.7个百分点），日韩4家企业（LG新能源、SK On、松下、三星SDI）合计市占率21.6%（同比-7.1个百分点） [11] - 三星SDI装机量同比下滑22.2%，韩系企业加速技术追赶：布局磷酸铁锂电池，转向大圆柱及方形电池，并增加中国材料设备采购比例 [12][13] - 中国企业在美布局受限，宁德时代与特斯拉合资工厂及亿纬锂能与戴姆勒卡车等合资项目持续推进，中企在欧非、东南亚供应链加速成型 [9]

特朗普关税输家指数表现 - 指数上涨0 85%至84 49点 [1] - 成分股斑马技术涨幅最大达5 16% [1] - Five Below上涨3 12% Gap上涨1 35% 蔻驰上涨1 13% 美元树上涨0 9% [1] - 百思买下跌1 19% 哈雷戴维森下跌1 24% [1]

公司财务信息 - 公司将于2025年5月1日周四盘前发布2025年第一季度财务结果 [1] 会议信息 - 公司将在中部时间上午8 - 9点举行音频网络直播，高级管理层将讨论财务结果、业务发展和公司展望 [1] - 支持讨论的幻灯片演示将在音频网络直播前提供 [1] - 网络直播参与者应在开始时间前至少10分钟登录并注册，可通过链接https://investor.harley-davidson.com/events-and-presentations/default.aspx访问幻灯片演示 [2] - 音频网络直播结束约两小时后将提供重播 [2] 公司背景 - 公司是哈雷戴维森摩托车公司和哈雷戴维森金融服务公司的母公司 [3]

文章核心观点 - 华尔街预计哈雷戴维森2025年第一季度收益和营收同比下降 实际结果与预期的对比或影响短期股价 投资者可关注盈利预期偏差和Zacks排名来判断公司盈利超预期的可能性 哈雷戴维森和特斯拉目前都难以确定是否能超预期 [1][2][15] 哈雷戴维森情况 预期业绩 - 预计即将发布的报告中季度每股收益为0.90美元 同比变化-47.7% 营收预计为11.2亿美元 同比下降24.3% [3] 预测指标 - 过去30天季度每股收益共识预期未变 [4] - 最准确估计高于Zacks共识估计 盈利预期偏差为+20.82% 但股票目前Zacks排名为5 难以确定能否超预期 [10][11] 历史表现 - 上一季度预期每股亏损0.68美元 实际亏损0.93美元 盈利惊喜为-36.76% [12] - 过去四个季度 公司三次超过每股收益共识预期 [13] 特斯拉情况 预期业绩 - 预计2025年第一季度每股收益0.45美元 与去年同期持平 营收预计为215亿美元 同比增长1% [17] 预测指标 - 过去30天特斯拉每股收益共识预期下调19.5% 最准确估计较低导致盈利预期偏差为-3.79% 结合Zacks排名4 难以确定能否超预期 [18] 历史表现 - 过去四个季度 公司仅一次超过每股收益预期 [18]