公共健康意识活动 - Henry Schein, Inc.宣布推出Prevention is Power™公共健康意识活动[1] - HSCF与多个医疗和牙科提供者协会合作，包括ADA、AMA、NMA等[4] - Prevention is Power健康筛查计划将在美国六个社区卫生中心启动[5]

GKAS计划 - 美国牙科协会基金会的Give Kids A Smile® (GKAS)计划是一个关注儿童和牙齿护理的全国性倡议，旨在为贫困儿童提供免费牙科服务[1] - 自2003年以来，数千名GKAS志愿者在全美各地为700多万贫困儿童提供免费口腔健康教育和服务[3] Howard大学牙科学院 - Howard大学牙科学院是美国第五古老的牙科学校之一，也是全国仅有的两所HBCU（历史悠久的黑人大学）牙科学校之一[6]

文章核心观点 42 North Dental实施Henry Schein One的云平台以提升牙科服务水平，该平台技术能提高诊断准确性，双方合作将推动牙科行业积极变革 [1][3][4] 合作情况 - 42 North Dental实施Henry Schein One云平台，含Dentrix Ascend、Jarvis Analytics、TechCentral和Detect AI等 [1] - 42 North Dental在超100家诊所推行该平台，为临床医生和患者打造可扩展体验 [2] 平台优势 - Dentrix Ascend界面直观、基于云灵活，可适应42 North Dental发展并集成Detect AI [3] - VideaHealth研究显示，使用AI系统使牙医漏诊龋齿减少43%，假阳性减少15%，提高诊断准确性 [3] 各方观点 - Henry Schein One首席技术官称与42 North Dental合作提升患者护理标准，推动牙科行业积极变革 [4] - 42 North Dental临床管理团队等选择合作体现对创新的承诺，平台效果及支持使其成为首选 [5] - 42 North Dental首席临床官表示新技术契合使命，能提升患者体验 [6] 后续活动 - 2024年1月25日，Henry Schein One首席营销和客户体验官将与42 North Dental、VideaHealth领导参加波士顿 Yankee Dental Congress小组讨论 [8] 公司介绍 - 42 North Dental支持38个品牌，超100个地点，以质量、安全和合规为原则运营，有超40年牙科经验 [8] - Henry Schein One是牙科软件领导者，其软件使诊所更高效盈利，提供综合解决方案 [9][10]

公司业绩 - Henry Schein, Inc.宣布将于2024年2月27日发布2023年第四季度和全年财务业绩[1] - 公司将在同一天举行财报电话会议，预计2024年全年业绩[1] 公司概况 - Henry Schein, Inc.是一家为卫生保健专业人士提供解决方案的公司，拥有超过23,000名团队成员，为全球超过100万客户提供超过300种解决方案[5]

公司活动 - Henry Schein, Inc. (HSIC)将于2024年1月10日在旧金山的The Westin St. Francis Hotel参加J.P. Morgan的医疗保健投资者会议[1] 公司背景 - Henry Schein是一家总部位于纽约Melville的财富500强公司，拥有33个国家和地区的运营或关联机构[2] - Henry Schein的销售额在2022年达到126亿美元，自1995年成为上市公司以来，年复合增长率约为12.1%[2]

公司基本情况 - 公司约有24000名员工，其中约11500人在美国境外，业务覆盖33个国家和地区[149] - 公司业务分为医疗保健分销和技术及增值服务两个可报告部门[152] - 公司为超100万全球客户提供服务，凭借超91年医疗产品分销经验拥有强大品牌形象[148] - 公司通过One Schein计划为客户提供一站式服务，涵盖各类产品和服务[155][156] 业务市场环境 - 美国人口普查局国际数据库显示，2023 - 2033年，45岁及以上人口预计增长约11%，2023 - 2043年预计增长约21%；同期美国总人口预计分别增长约6%和11%[167] - 近年来医疗行业注重成本控制，有利于能提供低价产品和服务的分销商，也加速了HMO等组织的发展[157] - 医疗产品分销行业分散且多样，行业整合趋势持续，公司将评估并寻求合资或收购机会[159][162][165] 公司业务事件 - 2023年10月14日，公司遭遇网络安全事件，主要影响北美和欧洲的牙科及医疗分销业务，预计对2023年第四季度和全年财务业绩产生不利影响[144][147] - 2023年11月22日，公司电子商务平台及相关应用程序出现中断，部分地区已恢复，其余地区预计很快恢复[146] 财务数据关键指标变化 - 2023年第三季度和前九个月净销售额分别为31.62亿美元和93.22亿美元，2022年同期分别为30.67亿美元和92.76亿美元，同比增长3.1%和0.5%[175][181] - 2023年第三季度和前九个月净利润分别为1.43亿美元和4.19亿美元，2022年同期分别为1.62亿美元和5.15亿美元，同比下降11.7%和18.6%[175] - 2023年第三季度总毛利为9.95亿美元，毛利率为31.5%；2022年同期毛利为9.14亿美元，毛利率为29.8%，同比增长8.8%[189] - 2023年前九个月经营活动提供的净现金为5.32亿美元，2022年同期为3.48亿美元；投资活动使用的净现金为8.08亿美元，2022年同期为2.11亿美元；融资活动提供（使用）的净现金为3.07亿美元，2022年同期为 - 1.21亿美元[175] - 2023年第三季度和前九个月重组成本分别为1100万美元和5900万美元，2022年同期分别为900万美元和900万美元[178] - 九个月内总毛利为29.36亿美元，毛利率31.5%，较去年增长3.7%，其中医疗保健分销业务增长2.1%，技术和增值服务增长14.8%[205] - 九个月内总运营费用为23.6亿美元，占净销售额25.3%，较去年增长9.4%，其中医疗保健分销业务增长8.4%，技术和增值服务增长17.0%[209] - 九个月内其他净费用为4800万美元，较去年增加3100万美元，增幅184.5%，主要因利息费用和其他净费用增加[210] - 九个月内有效税率为22.5%，去年同期为23.5%[211] - 三个月内总运营费用为7.95亿美元，占净销售额25.1%，较去年增长12.9%，其中医疗保健分销业务增长11.3%，技术和增值服务增长25.1%[193] - 三个月内其他净费用为2100万美元，较去年增加1500万美元，增幅252.2%，主要因利息费用和其他净费用增加[194] - 三个月内有效税率为21.9%，去年同期为22.7%[195] - 2023年前9个月经营活动提供的净现金为5.32亿美元，上年为3.48亿美元，净变化为1.84亿美元[218] - 2023年前9个月投资活动使用的净现金为8.08亿美元，上年为2.11亿美元，净变化为5.97亿美元[219] - 2023年前9个月融资活动提供的净现金为3.07亿美元，上年使用的净现金为1.21亿美元，净变化为4.28亿美元[220] - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物为1.66亿美元，2022年12月31日为1.17亿美元[222] - 截至2023年9月30日，营运资金为20.2亿美元，2022年12月31日为17.64亿美元[222] - 截至2023年9月30日，总债务为18.99亿美元，2022年12月31日为11.49亿美元[222] - 截至2023年9月30日，应收账款周转天数从2022年9月24日的42.9天增至43.7天，存货周转率从4.7降至4.5 [224] - 截至2023年9月30日，与经营租赁相关的使用权资产为3.23亿美元，当前和非当前经营租赁负债分别为7400万美元和3.14亿美元[225] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年第三季度医疗保健分销净销售额为29.52亿美元，同比增长2.1%；技术和增值服务净销售额为2.1亿美元，同比增长18.8%[181] - 2023年第三季度牙科净销售额为18.82亿美元，同比增长5.4%；医疗净销售额为10.7亿美元，同比下降3.1%[181] - 2023年第三季度PPE产品和COVID - 19测试套件销售额约为1.75亿美元，2022年同期约为2.44亿美元，同比下降28.2%[183] - 九个月内全球净销售额增长0.5%，其中医疗保健分销业务牙科增长5.0%、医疗下降8.6%，技术和增值服务增长10.7%[197][198][200][202][204] - 九个月内PPE产品和新冠检测试剂盒销售额估计减少4.5亿美元，降幅45.5%，占全球净销售额4.8%[199] 公司收购与重组情况 - 2022年8月26日收购Midway Dental Supply，2022年第三季度记录整合成本100万美元和重组费用200万美元[179] - 公司预计2022年8月1日开始的重组计划将持续到2024年，目前无法确定相关成本[177] 公司资金与股份回购 - 公司主要资金需求包括收购、偿还债务本金等，业务主要通过运营现金流、循环信贷和债务融资[212][213] - 2023年2月8日，董事会授权额外回购至多4亿美元普通股[226] - 截至2023年9月30日，公司已根据普通股回购计划回购47亿美元（89702364股），还有3.15亿美元可用于未来回购[226] 特定产品销售趋势 - 2022年全年及2023年前三季度，公司PPE和新冠检测试剂盒销售额持续下降，预计2023年销售额将低于上一年[141]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球销售额为32亿美元,内部销售额下降1.2%。但如果剔除个人防护用品和新冠检测试剂盒的销售,内部销售额增长1.1% [39] - 第三季度GAAP营业利润率为6.3%,同比下降52个基点。非GAAP营业利润率为8.1%,同比下降12个基点 [40] - 第三季度GAAP净收入为1.37亿美元,每股1.05美元。非GAAP净收入为1.73亿美元,每股1.32美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 牙科业务 - 北美牙科耗材销售(不含个人防护用品)下降0.1%,国际牙科耗材销售(不含个人防护用品)增长3.2% [43] - 北美牙科设备销售增长0.2%,国际牙科设备销售下降5.9% [44] - 牙科专科产品销售增长25%,主要由于收购因素 [46] 技术和增值服务业务 - 技术和增值服务业务销售增长9.6%,主要由于Dentrix Ascend和Dentally云端解决方案的增长 [47] 医疗业务 - 医疗业务销售(不含个人防护用品和新冠检测试剂盒)增长1% [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场牙科耗材销售(不含个人防护用品)下降0.1%,国际市场牙科耗材销售(不含个人防护用品)增长3.2% [43] - 北美市场牙科设备销售增长0.2%,国际市场牙科设备销售下降5.9% [44] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行2022-2024年BOLD+1战略计划,尽管受到宏观经济环境和网络安全事件的影响,但公司仍有信心实现高单位数至低双位数的营业利润增长目标 [21] - 公司在牙科数字化工作流程整合方面处于领先地位,对长期牙科设备销售前景保持乐观 [27] - 公司在牙科专科产品(种植体、正畸、根管治疗等)方面持续增强市场份额,并有新产品线即将在各地推出 [28][30] - 公司的技术和增值服务业务(如Dentrix Ascend和Dentally云端解决方案)保持强劲增长,特别是在大型连锁诊所(DSO)中的应用 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为牙科和医疗市场相对抗衰退,但9月份出现一些市场疲软迹象,主要由于宏观经济环境疲软和个人防护用品及新冠检测试剂盒销售下降 [19] - 公司预计2023年全年销售额将比2022年下降1%-3%,主要受网络安全事件影响 [56] - 公司预计2023年第四季度每股非GAAP收益将受网络安全事件影响0.55-0.75美元 [52][53] - 公司对2024年前景保持乐观,将在2024年2月报告第四季度业绩时提供2024年财务指引 [58] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **客户订单恢复情况** **提问内容** 公司目前85%-90%的订单恢复水平,对于剩余10%-15%的客户,公司如何看待他们的留存情况?这些客户中有多少是合同客户或使用公司的执业管理软件? [62][73] **回答内容** 公司的大型客户基本都在继续支持公司,公司预计不会有太多流失。剩余10%-15%的客户主要是之前完全依赖在线订购的客户,公司正在努力恢复这部分客户的订单。这些客户中有很大比例使用公司的软件和服务,公司有信心能够尽快拉回这部分业务。[123][138] 问题2 **网络安全事件对供应链和资产负债表的影响** **提问内容** 网络安全事件是否对公司的供应链和资产负债表造成影响?公司是否需要增加库存或改变资本部署计划? [125] **回答内容** 公司的供应商一直给予很好的支持,除个别供应商有一些顾虑外,公司的采购一直在有序进行。公司可能会略微增加某些产品的库存,但整体不会有太大影响。公司的资产负债表仍然很强,资本部署计划也不会因此发生重大变化。[128][131] 问题3 **宏观经济环境对牙科业务的影响** **提问内容** 公司如何看待当前的宏观经济环境对牙科业务的影响,以及这种影响可能持续的时间? [141] **回答内容** 公司认为牙科耗材销售在9月略有下滑,可能是由于流感和新冠疫情的影响,以及一些价格上涨导致的需求下降。但这种负面趋势历史上通常不会持续太长时间。设备销售方面,数字设备受价格下降的影响,但传统设备销售保持稳定。总的来说,公司认为牙科市场相对抗衰退,不会出现太大波动。[142][143][144]

业绩总结 - 公司第三季度实现良好的总销售增长和非GAAP稀释每股收益增长[7] - 第三季度总销售为3162万美元，全球牙科销售为1882万美元，医疗销售为1070万美元，技术/增值服务销售为210万美元[10] - 第三季度营业利润为2亿美元，每股收益为1.05美元[9] 未来展望 - 全球销售预计比2022年减少1%至3%，主要受到网络安全事件的影响[18] - 公司预计2023年全年销售额增长率为-1%至-3%[19] - 预计2023年全年非通用会计准则（Non-GAAP）每股收益（EPS）将从5.18至5.35美元降至5.18至5.26美元[19] - 预计2023年全年非通用会计准则（Non-GAAP）每股收益净额将从5.18至5.35美元降至4.43至4.71美元[19]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度GAAP净收入为1.4亿美元，摊薄后每股收益1.06美元；2022年同期GAAP净收入为1.6亿美元，摊薄后每股收益1.16美元 [23] - 2023年第二季度非GAAP净收入为1.73亿美元，摊薄后每股收益1.31美元；2022年同期非GAAP净收入为1.79亿美元，摊薄后每股收益1.30美元 [23] - 2023年第二季度GAAP运营利润率为6.5%，较上年同期下降81个基点；非GAAP运营利润率为8.2%，较上年同期下降14个基点；排除PPE和新冠测试套件销售影响，非GAAP运营利润率扩大27个基点 [131] - 2023年第二季度全球销售额为31亿美元，LCI销售额下降0.2%；排除PPE产品和新冠测试套件销售，LCI销售额增长3.3% [163] - 2023年第二季度PPE产品销售额为1.38亿美元，同比下降约28%；新冠测试套件销售额为2600万美元，同比下降约62% [163] - 2023年第二季度运营现金流为2.74亿美元，去年同期为1.57亿美元，主要因库存水平降低 [28] - 2023年第二季度回购约63.8万股普通股，平均价格为每股78.36美元，总计5000万美元；季末约有3.65亿美元授权用于未来股票回购 [27] - 公司确认2023年非GAAP摊薄后每股收益指引为5.18 - 5.35美元，较2022年下降1% - 4%，包含此前宣布的2023年收购带来的0.05 - 0.10美元摊薄 [29] - 预计2023年新冠测试套件销售额较2022年下降约70% - 80%，PPE产品销售额下降约25% - 30% [30] - 预计2023年非GAAP运营利润率较2022年的8.2%收缩10 - 15个基点，排除PPE产品和新冠测试套件销售后非GAAP运营利润率扩张 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 牙科业务 - 全球牙科销售额为20亿美元，LCI销售额增长2.0%；排除PPE产品销售，LCI销售额增长3.7% [133] - 全球牙科商品LCI销售额增长0.7%，排除PPE产品后增长2.8% [133] - 牙科专业产品销售额约2.7亿美元，增长15.7%，受收购和北美及国际市场良好的种植体销售推动 [134] - 北美牙科设备LCI销售额增长9.8%，传统设备销售强劲，数字设备销售本季度恢复增长；国际设备LCI销售额增长1.6% [166] 医疗业务 - 全球医疗销售额为9.5亿美元，LCI销售额下降5.3%，因PPE产品和新冠测试套件销售下降 [135] - 北美排除PPE产品和新冠测试套件后，LCI销售额增长2.0%，受流感病例减少影响 [135] 技术和增值服务业务 - 全球技术和增值服务业务第二季度销售额为1.93亿美元，LCI增长5.5%；调整政府合同影响后，LCI销售额增长6.9% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国牙科市场基本面强劲，牙科服务需求和客户信心持续改善 [5] - 替代护理市场中，电生理程序接近正常水平，第二季度初级保健医生就诊量同比下降 [14] - 德国市场稳定，但存在牙医短缺问题；法国因罢工业务受影响；澳大利亚因本季度有激励措施业务有增长；巴西和加拿大市场整体稳定 [85][99] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行2022 - 2024 BOLD + 1战略计划，推进关键举措，包括扩大专业产品和增值服务组合、优化分销业务、利用关键客户关系和推动数字化转型 [6][123] - 公司预计收购Shield将创建一个年收入超3亿美元的业务，直接向美国患者家中分销医疗用品 [7] - 收购Large Practice Sales，扩大为大型牙科诊所转型提供咨询服务的能力 [8] - 公司计划将Biotech和S.I.N的高性价比种植体产品扩展到包括美国在内的其他地区，增强在种植体和骨再生领域的竞争力 [10] - 技术和增值服务业务中，Henry Schein One的全球增长受向云基实践管理软件解决方案迁移和收入周期管理业务增长驱动 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司核心业务基本面稳固，团队在战略计划执行方面表现良好 [21] - 对业务和所服务市场充满信心，确认2023年非GAAP摊薄后每股收益财务指引 [6] - 预计技术和增值服务业务销售增长将在下半年加速 [20] - 看好种植体业务增长，认为已获得市场份额 [91] - 认为医疗业务稳定，单位市场份额在增长 [94] 其他重要信息 - 会议中部分评论包含前瞻性信息，公司业务风险和不确定性可能影响前瞻性陈述事项，公司业绩可能与陈述有重大差异 [2] - 非GAAP财务指标仅用于信息和比较目的，不应替代相应GAAP指标，两者的调节信息在新闻稿附件B和投资者关系网站披露 [3] - 会议内容信息截至2023年8月7日，公司无义务修订或更新前瞻性陈述 [4] - 公司近期延长10亿美元循环信贷额度到期日至2028年7月，并完成7.5亿美元新信贷额度 [136] - 第二季度重组费用为1800万美元，每股摊薄0.10美元，预计重组活动将持续到2024年 [169] - 2023年收购费用和收购相关公允价值调整净影响预计不显著，已包含在指引中，预计收购从2024年开始贡献盈利增长 [170] - 2023年指引包含比2022年更高的利息费用，预计全年有效税率在23%左右 [172] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Prism和Shield收购对比及S.I.N和新医疗产品推广计划 - 收购Prism约一两年前，主要是东海岸业务，产品组合有限；Shield使公司进入西海岸，产品组合更广泛，且Shield缺少Prism的伤口护理产品 [36] - S.I.N部分产品已获美国批准并销售，受DSO客户欢迎；预计明年左右在美国推出Biotech产品线；Shield预计2024年开始产生协同效应和增值 [144][175][176] 问题2: 宏观环境下牙科各细分市场强弱情况 - 北美牙科市场稳定，耗材方面患者逐渐返回牙科诊所；法国因罢工业务受影响，德国市场尚可；专业产品方面，交易向低价产品转移，主要来自DSO客户 [38][39][40] 问题3: 北美牙科耗材有机增长率从第一季度6.5%降至本季度2.5%的原因及通胀情况 - 可能受去年第一季度Omicron影响使基数较高，同时市场存在向企业品牌/仿制药转移的趋势，制造商价格调整使产品组合难以精确衡量 [56][57] - 牙科耗材业务通胀不显著，可能略有通缩，单位销量基本稳定 [59] 问题4: 生物科技交易库存增加对毛利率和收益的影响及稀释情况 - 第二季度生物科技库存增加费用为200万美元，对毛利率影响不大；第三季度还将有200万美元库存增加费用，之后将结束 [62][63] - S.I.N交易稀释影响包含在0.05 - 0.10美元的收购稀释指引中 [188] 问题5: 设备积压情况及高科技设备复苏领域 - 高科技设备有低个位数增长，来自磨床、3D打印等领域，虽基数较低但提供了增长动力 [65] 问题6: 牙科专业部门内部数据、种植体增长情况及市场份额 - 公司专注于总销售额增长以保持与投资者日信息一致 [68] - 国际市场种植体需求良好，BioHorizons Camlog在德国、奥地利和瑞士表现出色，Medentis在德国低价市场表现良好 [69] 问题7: 医疗业务剔除PPE和新冠影响后在2023年剩余时间的发展情况 - 目前业务稳定，新冠相关就诊略有增加，整体业务良好，单位市场份额在增长 [81][94] 问题8: 北美传统设备需求展望、积压情况及3Q和4Q利润率情况 - 设备需求稳定，部分大型DSO继续投资，磨床需求稳定，3D打印较热；积压情况在北美保持稳定，希望积压减少以提高客户设备交付速度和市场产能 [96][97][86] - 预计下半年毛利率能保持当前水平，得益于牙科专业产品和技术业务的增长 [101] 问题9: 公允价值调整是否在更新指引时已知及核心指引是否下降 - 重新计量收益在指引中已考虑，但具体金额不确定，收购成本也不确定 [174]

业绩总结 - 公司第二季度2023年全球牙科商品销售额为19.57亿美元，同比增长5.6%[8] - 公司第二季度2023年全球医疗销售额为9.5亿美元，同比下降4.6%[10] - 公司第二季度2023年全球技术/增值服务销售额为1.93亿美元，同比增长6.7%[10] - 公司第二季度2023年总销售额为31亿美元，同比增长2.3%[10] - 公司第二季度2023年营业利润为2.01亿美元，同比下降8.6%[9] - 公司第二季度2023年每股摊薄收益为1.06美元，同比下降8.6%[9] 未来展望 - 公司确认2023年财务指导，包括先前宣布的收购对2023年每股收益的影响[17] - 公司预计2023年收购费用和与收购相关的公允价值调整对净影响将微乎其微[18] - 公司预计2023年全年稀释每股收益的年同比增长将高于第三季度[18] - 公司预计2023年总销售增长预期为+1%至+3%[18] - 公司预计2023年PPE销售增长预期为-25%至-30%[18] - 公司预计2023年COVID-19检测试剂销售增长预期为-70%至-80%[18] - 公司预计2023年非GAAP运营利润较2022年变化为-10 bps至-15 bps[18] - 公司预计2023年非GAAP稀释每股收益预期为5.18至5.35美元[18] - 公司预计2023年非GAAP稀释每股收益增长预期为-4%至-1%[18] - 预计2023年非GAAP稀释每股收益受PPE产品和COVID-19检测试剂销售贡献减少影响为0.35至0.40美元[18]