财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度销售表现良好,扣除库存影响,北美糖果业务有2%的有机销售增长,超出预期 [12][13] - 公司毛利率预计在第二季度将出现高单位数下降,主要是由于第一季度的固定成本吸收效应将在第二季度完全逆转 [39][50] - 公司预计全年毛利率将下降约200个基点,主要受原材料成本上涨影响,但生产效率提升等措施将部分抵消 [78][79] 各条业务线数据和关键指标变化 - 糖果业务在节日季节如情人节和复活节表现良好,市场份额超出预期 [13][30] - 咸味零食业务整体表现符合预期,其中Dots表现强劲,Skinny Pop仍受压力 [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在欧洲市场主要通过差异化产品如Reese's获得成功,未来将继续专注于有利可图的差异化业务 [111][112] - 公司在便利店渠道表现稳定,大型连锁店和折扣店渠道表现强劲 [44][75] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续投资于品牌建设和创新,认为这是关键的业务模式 [53][54] - 公司密切关注原材料价格波动,采取多种措施应对,包括原料来源多元化、配方调整等 [21][22][23] - 公司认为行业内竞争对手的创新表现是导致行业整体增长放缓的一个重要因素 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计随着SNAP补助减少的影响逐步消退,消费者价值导向行为将有所改善 [25][75] - 公司认为节日季节表现良好,有望带动下半年业务增长,但增速可能会有所放缓 [58][59] - 公司对未来一年的成本压力和定价策略保持谨慎,将在第二季度稳定后评估定价空间 [63][64] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Lazar 提问** 询问公司北美糖果业务的有机销售增长和市场份额变化情况 [12] **Michele Buck 回答** 公司第一季度北美糖果业务有机销售增长2%,超出预期,主要得益于节日季节和新品Reese's Caramel的强劲表现 [13][14] 问题2 **Alexia Howard 提问** 询问公司在应对可可价格波动方面采取的措施 [21] **Steve Voskuil 回答** 公司采取多种措施应对,包括原料来源多元化、配方调整等,以提高供应链的灵活性 [22][23] 问题3 **Ken Goldman 提问** 询问公司咸味零食业务的利润率情况 [31] **Michele Buck 回答** 公司咸味零食业务一季度利润率最低,但预计随着广告投入增加和销售改善,利润率将在后续季度有所提升 [32][33]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净销售额为32.527亿美元，较2023年同期的29.876亿美元增长8.9%，其中价格实现增长5.2%，销量增长3.4%，外汇汇率影响0.3%[143][144] - 2024年第一季度销售成本为15.766亿美元，较2023年同期的16.053亿美元下降1.8%，主要因商品衍生品工具的有利市值计价活动和供应链生产率提高，部分被商品成本上升等因素抵消[143][147] - 2024年第一季度毛利率为51.5%，较2023年同期的46.3%增加520个基点，受商品衍生品工具等有利因素推动，部分被不利商品成本等因素抵消[143][148] - 2024年第一季度销售、营销和行政费用为6.18亿美元，较2023年同期的5.816亿美元增长6.3%，广告及相关营销费用增长12.0%，其他费用增长约3.3%[143][149] - 2024年第一季度未记录业务调整成本，2023年同期为80万美元，2024年2月董事会批准“推进敏捷与自动化”倡议[150] - 2024年第一季度营业利润为10.581亿美元，较2023年同期的7.999亿美元增长32.3%，营业利润率从26.8%增至32.5%，主要因毛利增加，部分被销售、营销和行政费用增加抵消[143][151] - 2024年第一季度净利息费用为3980万美元，较2023年同期的3770万美元增长5.7%，主要因长期债务利率上升，部分被利息收入增加抵消[143][152] - 2024年第一季度其他（收入）费用净额为3200万美元，较2023年同期的290万美元增长973.4%，主要因股权投资额减记增加，部分被养老金和其他退休福利计划的非服务成本组成部分减少抵消[143][153] - 2024年第一季度有效所得税税率为19.1%，低于2023年同期的22.7%[154] - 2024年第一季度净收入为7.975亿美元，较2023年同期的5.872亿美元增长35.8%，摊薄后每股收益为3.89美元，较2023年同期的2.85美元增长36.5%，主要因毛利增加，部分被销售、营销和行政费用等增加抵消，2024年摊薄后每股收益还受益于股份回购[143][155] - 2024年第一季度公司净销售额为32.527亿美元，较2023年同期增长8.9%；净利润为7.975亿美元，较2023年同期增长35.8%[143] - 2024年第一季度公司净销售额增长8.9%，其中价格实现增长5.2%，销量增长3.4%，外汇汇率影响0.3%[144] - 2024年第一季度销售成本为15.766亿美元，较2023年同期的16.053亿美元减少2870万美元，降幅1.8%[147] - 2024年第一季度毛利率为51.5%，较2023年同期的46.3%增加520个基点[148] - 2024年第一季度销售、营销和行政（SM&A）费用为6.18亿美元，较2023年同期的5.816亿美元增加3640万美元，增幅6.3%[149] - 2024年第一季度营业利润为10.581亿美元，较2023年同期的7.999亿美元增加2.582亿美元，增幅32.3%[151] - 2024年第一季度净利息支出为3980万美元，较2023年同期的3770万美元增加210万美元，增幅5.7%[152] - 2024年第一季度其他（收入）支出净额为3200万美元，较2023年同期的290万美元增加2910万美元，增幅973.4%[153] - 2024年第一季度净收入为7.975亿美元，较2023年同期的5.872亿美元增加2.103亿美元，增幅35.8%[155] - 2024年第一季度未分配公司费用为1.729亿美元，较2023年同期减少2.4%，主要因收购和整合相关成本降低[169] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物总额为5.204亿美元，较2023年末增加1.185亿美元[170] - 截至2024年3月31日，公司未偿还的短期和长期债务总额为54亿美元，其中3.054亿美元为长期债务的当期部分[170] - 2024年前三个月经营活动产生的现金为5.692亿美元，较2023年同期减少1.862亿美元[172][173] - 2024年前三个月投资活动使用现金2.276亿美元，较2023年同期增加3930万美元，主要因资本支出增加[175] - 公司预计2024年资本支出（包括资本化软件）约为6亿至6.5亿美元[175] - 2024年前三个月公司在符合税收抵免条件的合伙企业投资约1390万美元，2023年同期为1230万美元[176] - 2024年前三个月公司融资活动使用现金2.217亿美元，较2023年同期的5.522亿美元减少3.305亿美元[177] - 2024年前三个月公司短期借款产生现金5.699亿美元，2023年同期使用现金9070万美元减少短期商业票据借款[177] - 2024年前三个月公司普通股和B类普通股股息支付总额为2.734亿美元，较2023年同期增加6600万美元[179] - 2024年前三个月公司股票回购使用现金4.942亿美元，2023年同期为2.399亿美元[181] - 2024年前三个月公司从员工行使股票期权获得410万美元，支付员工股票奖励预扣税2640万美元；2023年同期分别为1520万美元和2830万美元[183] 美国零售市场业务数据关键指标变化 - 2024年第一季度美国零售总销售额在相关渠道增长7.0%，糖果、薄荷糖和口香糖消费者购买量增长8.1%，市场份额增加6个基点，咸味零食消费者购买量下降4.1%，市场份额下降16个基点[145] - 2024年第一季度公司美国零售总销售额在相关渠道增长7.0%，糖果、薄荷糖和口香糖消费者销售额增长8.1%，市场份额增加6个基点[145] 各业务线净销售额关键指标变化 - 2024年第一季度北美糖果业务净销售额为27.073亿美元，较2023年同期增长10.4%，主要因价格上涨5.9%和销量增加4.5%[157][160] - 2024年第一季度北美咸味零食业务净销售额为2.751亿美元，较2023年同期增长1.9%，主要因价格上涨1.7%和销量增加0.2%[163][164] - 2024年第一季度国际业务净销售额为2.703亿美元，较2023年同期增长1.8%，主要因价格上涨3.5%和外汇汇率有利影响3.1%，但被销量下降4.8%部分抵消[166][167][168] - 2024年第一季度北美糖果业务净销售额为27.073亿美元，较2023年同期的24.522亿美元增加2.551亿美元，增幅10.4%[157][159][160] - 2024年第一季度北美咸味零食业务净销售额为2.751亿美元，较2023年同期的2.7亿美元增加510万美元，增幅1.9%[157][163][164] - 2024年第一季度国际业务净销售额为2.703亿美元，较2023年同期的2.654亿美元增加490万美元，增幅1.8%[167] 国际业务收入关键指标变化 - 2024年第一季度国际业务收入为4280万美元，较2023年同期的5500万美元减少1220万美元，降幅22.2%[168] 市场价格变化 - 自年初以来可可产品市场价格上涨约140%[139] 公司潜在风险 - 公司可能无法完全实现战略举措或重组计划预期的成本节约和运营效率，或对业务产生不利影响[188] - 新企业资源规划系统在设计、实施或使用方面的问题，可能对公司业务和运营产生不利影响[188] - 2023年10 - K表年度报告和10 - Q表季度报告中讨论的其他事项，包括第二部分第1A项“风险因素”或影响公司[188]

文章核心观点 - 好时公司董事会宣布普通股和B类普通股的季度股息，明确股息金额、宣告时间、支付时间和记录日期，提及连续派息次数 [1] 分组1 - 股息信息 - 普通股季度股息为1.370美元，B类普通股季度股息为1.245美元 [1] - 股息于2024年7月31日宣告，将于2024年9月16日支付给截至2024年8月16日登记在册的股东 [1] 分组2 - 派息记录 - 普通股为连续第378次定期派息，B类普通股为连续第159次定期派息 [1]

2024年第一季度销售额相关 - 2024年第一季度综合净销售额为32.527亿美元 同比增长8.9%[2] - 2024年第一季度北美糖果业务净销售额为27.073亿美元 同比增长10.4%[18] - 2024年第一季度北美咸味小吃业务净销售额为2.751亿美元 同比增长1.9%[20] - 2024年第一季度国际业务净销售额为2.703亿美元 同比增长1.8%[23] - 2024年第一季度净销售额为3252749000美元2023年为2987614000美元[42] - 2024年第一季度北美糖果业务净销售额较2023年增长10.4%[45] - 2024年第一季度北美咸味小吃业务净销售额较2023年增长1.9%[45] - 2024年第一季度国际业务净销售额较2023年增长1.8%[45] 2024年第一季度利润相关 - 2024年第一季度报告的净收入为7.975亿美元 每股摊薄收益3.89美元 同比增长36.5%[3] - 2024年3月31日报告的毛利润为1676081000美元2023年4月2日为1382322000美元[28] - 2024年3月31日报告的营业利润为1058100000美元2023年4月2日为799924000美元[28] - 2024年3月31日报告的净收入为797453000美元2023年4月2日为587185000美元[29] - 2024年3月31日报告的稀释每股收益为3.89美元2023年4月2日为2.85美元[29] - 2024年第一季度调整后每股摊薄收益为3.07美元 同比增长3.7%[3] 2024年全年预期相关 - 2024年全年净销售额增长预期为2% - 3%[4] - 2024年全年报告每股收益增长预期约为0%[4] - 2024年全年调整后每股收益增长预期约为0%[4] 2024年第一季度各业务板块收入占比相关 - 2024年3月31日止的三个月北美糖果业务板块收入占净销售额的35.0% 2023年4月2日为36.2%[46] - 2024年3月31日止的三个月北美咸味小吃业务板块收入占净销售额的14.1% 2023年4月2日为17.3%[46] - 2024年3月31日止的三个月国际业务板块收入占净销售额的15.8% 2023年4月2日为20.7%[46] 2024年3月31日公司财务状况相关 - 2024年3月31日公司现金及现金等价物为520404000美元2023年12月31日为401902000美元[49] - 2024年3月31日公司应收账款净额为1205724000美元2023年12月31日为823617000美元[49] - 2024年3月31日公司存货为1137857000美元2023年12月31日为1340996000美元[49] - 2024年3月31日公司预付费用及其他为523392000美元2023年12月31日为345588000美元[49] - 2024年3月31日公司总资产为12389754000美元2023年12月31日为11902941000美元[51] - 2024年3月31日公司应付账款为946000000美元2023年12月31日为1086183000美元[51] - 2024年3月31日公司短期债务为1289648000美元2023年12月31日为719839000美元[51] 2024年第一季度其他成本相关 - 2024年第一季度未分配公司费用为1.687亿美元 同比增长6.1%[24] - 2024年第一季度收购和整合相关活动成本较2023年降低76.7%[45]

文章核心观点 - 尽管通胀缓和使抗通胀股票需求下降，但摩根大通CEO认为通胀压力仍存，建议考虑持有抗通胀企业股票，并推荐三只长期持有的股票 [1][2] 行业情况 - 消费者物价缓和使过去6 - 12个月抗通胀股票需求下降，但通胀压力可能持续，高通胀或成新常态 [1] 马拉松石油公司（Marathon Petroleum） - 2024年第一季度营收332亿美元、每股收益2.58美元，均超分析师预期 [3] - 2024年第一季度是公司历史上最大的计划维护季度，原油产能82%，每桶炼油和营销价格降至18.99美元 [3] - 维护后有望满足夏季出行高峰需求，加油站汽油价格或创新高，公司利润率将提高，且受经济放缓影响较小 [4] 好时公司（Hershey） - 过去一年股价下跌29%，2024年第一季度财报将在5月3日开盘前公布 [5] - 可可和糖价飙升，投资者关注消费者对巧克力价格的反应及公司未来定价决策 [5] - 截至3月24日的13周内，单位销量下降1.8%，价格上涨6.3%，分析师倾向于亿滋国际，建议好时公布财报后再买入，但长期投资不会出错 [6] 捷迈邦美公司（Zimmer Biomet Holdings） - 过去五年股价涨幅不足1%，过去一年下跌约16%，2024年第一季度预计营收18.7亿美元，同比增长2.3%，每股收益1.88美元，同比下降0.5% [7][8] - 4月25日宣布梅奥诊所医生完成世界首例使用该公司ROSA肩部系统的机器人辅助肩部置换手术 [8] - 2023年调整后营业利润率28.2%为四年最高，股价是2023年调整后每股收益的16倍，定价合理 [8]

文章核心观点 - 好时公司即将公布财报，近期盈利预估修正活动向好，有望在即将到来的财报中实现盈利超预期，投资者可在财报公布前考虑买入该股票 [1][2] 公司盈利预估情况 - 好时公司近期盈利预估修正活动向好，通常是盈利超预期的先兆，分析师在财报公布前上调预估，表明公司存在积极趋势 [1] - 本季度好时公司最准确预估为每股2.76美元，而Zacks普遍共识预估为每股2.74美元，显示分析师近期上调了对该公司的预估，使该股票在财报季前的Zacks盈利ESP为+0.87% [1] 盈利ESP指标意义 - 正的Zacks盈利ESP在产生积极惊喜和跑赢市场方面非常有效，过去10年回测显示，盈利ESP为正且Zacks评级为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会出现积极惊喜，平均年回报率超28% [2] 投资建议 - 好时公司Zacks评级为3且盈利ESP为正，投资者可在财报公布前考虑买入该股票 [2]

文章核心观点 - 好时公司即将发布2024年第一季度财报，虽有投资吸引力但也存在不确定性，分析师预期喜忧参半，同时分析了投资好时的利弊、股价表现与估值等情况，还提及其他可能盈利超预期的公司 [1][2] 分组1：好时公司财报预期 - 好时公司将于5月3日开盘前发布2024年第一季度财报，Zacks共识预期营收为31亿美元，同比增长4.6%，但第一季度净利润预计同比下降，不过过去七天季度每股收益共识提高1美分至2.74美元，仍较去年同期下降7.4% [1] 分组2：投资好时公司的利弊 利 - 好时凭借品牌实力在糖果和零食行业地位显著，标志性品牌知名度高、消费者忠诚度高，在多个品类中占据领先市场地位，拥有定价权并能通过创新推动增长 [3] - 好时不仅在美国，在国际市场也有强大影响力，为收入来源的扩张和多元化提供机会，且公司通过投资技术（如实施S/4）提升运营效率 [3] 弊 - 好时面临持续的宏观经济逆风，通胀和消费者支出变化等不确定性带来挑战，可可和糖等大宗商品价格上涨对公司成本结构构成重大威胁，但管理层正通过战略价格调整缓解成本压力 [4] 分组3：好时公司股价表现与估值 - 好时股价年初至今小幅上涨4%，超过Zacks食品糖果行业1.1%的增长率 [5] - 好时未来12个月的预期市盈率为20.03，高于行业平均的16.82，溢价估值表明市场对其增长潜力有信心，但也可能意味着股价已充分反映价值甚至高估 [5] 分组4：Zacks模型预测 - Zacks模型预测好时此次盈利将超预期，因其同时具备正的盈利ESP（+0.87%）和Zacks排名3（持有） [6] 分组5：其他可能盈利超预期的公司 庄臣公司（CHD） - 目前盈利ESP为+1.00%，Zacks排名3，预计2024年第一季度营收和净利润均增长，Zacks共识预期季度营收为14.9亿美元，同比增长4.3%，季度每股收益86美分，同比增长1.2%，过去四个季度平均盈利惊喜为9.7% [8] 科蒂公司（COTY） - 目前盈利ESP为+4.23%，Zacks排名3，预计2024财年第三季度营收增长，Zacks共识预期季度营收为13.7亿美元，同比增长6.6%，过去30天季度每股收益共识维持在6美分，较去年同期下降68.4%，过去四个季度平均盈利超预期115.3% [9] 泰森食品（TSN） - 目前盈利ESP为+21.15%，Zacks排名3，预计2024财年第二季度营收下降，Zacks共识预期季度营收为131亿美元，同比下降0.4%，季度每股收益35美分，较去年同期亏损4美分有所改善，过去四个季度平均盈利意外为-21.1% [9][10]

文章核心观点 华尔街分析师预计好时公司即将发布的季度报告中每股收益为2.72美元，同比下降8.1%，营收预计为31.2亿美元，同比增长4.3%；过去30天该季度每股收益共识预期上调0.4%；分析关键指标预测能更全面评估公司季度表现；过去一个月好时股价回报率为 -2.9%，跑输标普500指数，当前Zacks评级为3（持有） [1][2][4] 盈利与营收预期 - 分析师预计公司即将发布的季度报告中每股收益为2.72美元，同比下降8.1% [1] - 预计营收为31.2亿美元，同比增长4.3% [1] - 过去30天该季度每股收益共识预期上调0.4% [1] 关键指标预测 净销售额 - 预计“北美糖果净销售额”将达25.8亿美元，同比增长5.2% [2] - 预计“北美咸味零食净销售额”将达2.7236亿美元，同比增长0.9% [2] - 预计“国际净销售额”将达2.6879亿美元，同比增长1.3% [2] - 预计“北美净销售额”将达28.6亿美元，同比增长4.9% [3] 部门收入（亏损） - 预计“北美糖果部门收入（亏损）”将达8.2915亿美元，去年同期为8.8775亿美元 [3] - 预计“北美咸味零食部门收入（亏损）”将达4360万美元，去年同期为4679万美元 [3] - 预计“国际部门收入（亏损）”将达4975万美元，去年同期为5505万美元 [3] - 预计“北美部门收入（亏损）”将达8.6901亿美元，去年同期为9.3454亿美元 [3] 股价表现与评级 - 过去一个月好时股价回报率为 -2.9%，Zacks标普500综合指数变化为 -2.5% [4] - 好时当前Zacks评级为3（持有），暗示近期表现可能与整体市场一致 [4]

文章核心观点 投资者密切关注好时和亿滋国际本周发布的第一季度财报，看它们如何应对可可和糖价近期的大幅上涨，两家公司过去几个季度成本上升，部分通过提高消费者价格来缓解成本压力 [1] 挑战与成本 - 可可主产区因干旱、降雨不均和作物病害导致供应短缺，可可价格大幅上涨，糖价也显著上升，给两家糖果巨头的成本管理带来挑战 [2] - 杰富瑞称，今年可可价格几乎涨了两倍，分别占好时和亿滋国际销售成本的20%和10% [3] 市场与销售 - 需求已疲软，下半年可能会有更大幅度的价格调整以抵消销量下降，截至3月24日的13周内，美国巧克力单位销量下降1.8%，而价格上涨6.3% [5] 财务披露 - 亿滋国际将于4月30日公布财报，预计利润将略有下降至89美分，为14个季度以来首次下降，季度销售额预计持平，2023年有机销量增长1.3个百分点，价格上涨13.4个百分点 [6] - 好时将于5月3日公布财报，预计25个季度以来首次利润下降至2.76美元，但季度收入预计增长约4.2% [6] 市场表现与评级 - 过去一年，亿滋国际股价下跌4.3%，好时股价暴跌近32% [7] - 华尔街分析师对亿滋国际维持“买入”评级，目标价中值为82美元，对好时维持平均“持有”评级，目标价为208美元 [7]

Hershey公司股息情况 - Hershey已连续5年每年增加股息，平均年增长率为12.12%[4] - Hershey的股息支付比率为50%，即支付了其过去12个月每股收益的50%作为股息[4] Hershey公司财务预测 - Hershey的2024年Zacks共识估计为每股9.60美元，年增长率为0.10%[5] Hershey公司投资评级 - 高股息股票在利率上升期间往往表现不佳，但HSY是一个具有吸引力的投资机会，目前处于Zacks排名3（持有）[7]