文章核心观点 - 邀请加入iREIT on Alpha获取包括REITs、mREITs等的深入研究，有438条评价且多数为5星，可免费试用2周；近期多数观点文章过于政治化 [1] 分组1 - 可加入iREIT on Alpha获取REITs、mREITs、Preferreds、BDCs、MLPs、ETFs等深入研究 [1] - 有438条评价且多数为5星 [1] - 可免费试用2周 [1] 分组2 - 近期多数观点文章过于政治化，可分为某些类别 [1]

文章核心观点 - 标普500指数创新高，但部分派息公司股价偏离高位，股息率上升或被低估，推荐两只长期股息股票 [1] 分组1：Realty Income公司情况 - 是顶级房地产投资信托公司，有55年派息记录，需将至少90%应税收入派发给投资者且按月派息 [2] - 半个世纪派息记录反映其业务多元化和优质租户组合，全球有超15400处房产，大客户包括行业龙头 [3] - 优先投资客户为行业领导者或有潜力成为领导者的房产，注重可持续现金流以维持长期派息 [4] - 2024年投资规模指引提高到35亿美元，预计全年调整后每股运营资金在4.17 - 4.21美元，中点增长近5% [5] - 目前每月每股派息0.2635美元，股价较近期高点下跌28%，远期股息率升至5.41%，利率稳定或下降时股价可能上涨 [6] 分组2：Hershey公司情况 - 是领先糖果品牌，旗下有知名零食品牌，因可自由支配支出疲软股价较峰值下跌约35% [7] - 尽管今年消费者支出疲软，全年营收仍有望增长1%，调整后收益预计下降2%至9.40美元，目前季度每股派息1.37美元，远期股息率达3% [8] - 糖果市场价值5860亿美元，预计到2029年复合年增长率为5.4% [9] - 通胀冲击公司和客户，但外部问题使公司股价被低估，高股息率是难得买入机会 [10]

文章核心观点 - 好时公司收购快速增长且社交媒体影响力大的酸糖品牌Sour Strips，拓展糖果产品组合并加速糖果业务增长 [1][2] 收购情况 - 好时公司宣布收购Sour Strips，该品牌由社交媒体名人Maxx Chewning于2019年创立，以独特产品和创新品牌为酸糖品类注入活力，Chewning将继续负责品牌营销和创新工作 [1] - 好时美国糖果业务总裁表示收购Sour Strips能拓展公司不断增长的糖果产品组合，欢迎Maxx和团队加入以加速糖果业务增长 [2] - Sour Strips创始人称与好时合作是创新和树立糖果品类新标准的重要一步，好时打造全球标志性品牌的出色业绩与品牌愿景契合，团队期待与好时继续为全球糖果爱好者带来非凡体验 [2] 好时公司概况 - 好时公司是行业领先的零食公司，通过标志性品牌、优秀员工和对人和地球及社区的承诺创造美好时刻，在全球有超2万名员工，约80个国家拥有超90个品牌，年营收超112亿美元，旗下有好时、里斯、奇巧等糖果品牌及SkinnyPop等咸味零食品牌 [3] - 好时130多年来坚持公平、道德和可持续运营，创始人1909年创办米尔顿·好时学校，公司致力于通过公平的教育机会帮助儿童取得成功 [4]

业绩表现 - 可可价格处于历史高位和消费需求疲软对好时公司的盈利和营收产生负面影响[1] - 好时公司三季度调整后每股收益为2.34美元营收下降1.4%至29.9亿美元均低于预期[1] - 好时公司北美糖果部门销售额微升0.8%咸味小吃部门销售额下降15.5%国际销售额下降3.9%[2] 全年展望 - 好时公司将全年销售预期从之前的增长2%下调至持平[1] - 好时公司预计调整后每股收益增长为中个位数百分比的下降较之前的轻微下降有所下调[1] 股票情况 - 好时公司股价周四下跌2.3%今年以来累计下跌约7%处于三年来的最低水平[3]

公司业绩 - 好时公司2024年第三季度财报不佳 顶线和底线同比下降 季度盈利和净销售额低于Zacks共识预期[1] - 调整后每股收益为2.34美元 同比下降10% 低于Zacks共识预期的2.50美元[2] - 综合净销售额为29.875亿美元 较上年同期下降1.4% 低于Zacks共识预期的30.731亿美元 按固定汇率计算 有机销售额微降1%[3] - 调整后的毛利率为40.3% 收缩460个基点[4] - 销售、营销和管理费用下降5.2% 排除广告和消费者营销费用后 该费用下降7.5%[5][6] - 调整后的营业利润为6.54亿美元 同比下降13.2% 下降300个基点至21.9%[7] 各业务板块业绩 - 北美糖果业务净销售额24.773亿美元 增长0.8% 有机销售额增长0.9% 该业务板块收入7.248亿美元 下降14.5% 利润率为29.3% 收缩520个基点[8][9] - 北美咸味小吃业务净销售额2.918亿美元 下降15.5% 该业务板块收入0.54亿美元 下降5.9% 利润率提高到18.5% 同比增长190个基点[10][11] - 国际业务净销售额2.184亿美元 下降3.9% 有机销售额增长0.2% 该业务板块利润1420万美元 下降1750万美元 利润率降至6.5% 下降740个基点[12][13] 公司财务状况与预期 - 本季度末现金及现金等价物近6.15亿美元 长期债务31.891亿美元 股东权益总额42.05亿美元 2024年资本支出预计5.75 - 6亿美元[13] - 管理层预计净销售额与去年持平 之前预计增长约2% 调整后每股收益预计下降中个位数至9.00 - 9.10美元 2023年调整后每股收益为9.59美元[14] - 预计报告和调整后的有效税率接近11% 利息支出约1.7亿美元 其他费用2.6 - 2.7亿美元[15] 同行业其他公司情况 - Freshpet公司Zacks排名第2 过去四个季度平均盈利惊喜为144.5% 本财年销售额和盈利预计分别较上年增长27.1%和217.1%[16] - Vital Farms公司Zacks排名第2 过去四个季度平均盈利惊喜为82.5% 本财年销售额和盈利预计分别较上年增长27%和88.1%[17] - McCormick公司Zacks排名第2 过去四个季度平均盈利惊喜为13.8% 本财年销售额和盈利预计分别较上年增长0.6%和8.2%[18]

关于Oliver Haill - Oliver Haill自21世纪初开始撰写公司和市场相关文章在Growth Company Investor担任财经记者专注于AIM公司和小盘股之后成为板块编辑和研究主管曾做过几年自由职业者为金融时报集团等工作后加入Proactive [1] 关于出版商 - Proactive金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速、可获取、信息丰富且可操作的商业和金融新闻内容内容由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作 [1] Proactive团队分布 - Proactive新闻团队遍布世界主要金融和投资中心在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有分社和工作室 [2] Proactive团队专长 - 擅长中小盘市场也会提供蓝筹公司、大宗商品和更广泛投资故事的最新信息以吸引私人投资者 [2] Proactive报道范围 - 提供包括但不限于生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等市场的新闻和独特见解 [3] Proactive技术运用 - 一直是前瞻性和积极采用技术的公司其内容创作者拥有数十年宝贵的专业知识和经验会使用技术辅助和优化工作流程有时会使用自动化和软件工具包括生成式人工智能但所有内容由人类编辑和撰写 [3][4]

财务数据和关键指标变化 - 公司2024年面临高个位数的销货成本（COGS）通胀，2025年通胀将成为更大的阻力，可可价格上涨是通胀的主要来源，还可能有劳动力、特殊原料等方面的通胀[18][19][20][21] - 第三季度的毛利率低于预期，销售流量、销售组合（如C - store的销售情况）以及销量去杠杆化是导致这一结果的主要因素[23][24] - 2025年预计有1.3 - 1.4亿美元来自生产力计划的成本节约以降低COGS，AAA计划可能有4000万美元用于降低COGS，具体分配情况将在四季度给出更多细节[52][53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 即时消费业务（instant consumable）在年中开始面临压力，预计2025年上半年仍将承压，其他业务板块有望持续复苏[14] - 公司的营销支出与销售额有一定关联，Q3媒体支出对损益表（P&L）的影响与销售额相关，2025年将重点关注增量投资于多种品牌以支持即时消费业务，同时也在寻求营销效率提升[40][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 在国际市场的某些地区（如墨西哥和巴西）面临更高水平的竞争，其中很多是价格竞争，而在英国、欧洲的Reese's业务表现较好[32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为2026年如果可可价格稳定或下降，可能实现高于算法预期的增长[36] - 咸味食品（salty）是公司整个业务组合中一个重要的增长领域，有很大的家庭渗透率提升空间、分销扩张机会等；套装产品（suites）也是一个增长领域且公司在该领域还有很大发展空间；季节产品（seasons）一直是公司的优势业务，将继续推动公司发展；巧克力业务可能与行业水平相当或略好，2025年可能是一个关键转折点[65][66] - 公司将优先考虑核心品牌（如Almond Joy、Mounds、PAYDAY）的分销，确保在这些品牌上有强大的产品组合，并持续投资以提供营销支持，从而获得竞争优势[84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2025年面临的阻力将少于2024年，例如退出墨西哥饮料业务、零售库存问题缓解、SkinnyPop业务压力减小、创新方面的一些压力减小等，同时还有积极因素如复活节假期变长、强大的创新产品线等[70][71] - 公司看到GLP - 1药物对巧克力销售有轻微的同比影响，目前消费者在这些药物影响下对公司产品的消费减少，但公司正在密切关注并将调整产品组合以适应消费者需求；同时公司认为目前零食类别的压力主要是消费者经济压力所致，GLP - 1药物对零食业务的影响并不显著[29][57] 其他重要信息 - 公司提到可能会有0.5个百分点的调整是受库存变动影响，预计2025年这种影响会减小[43] - 关于2025年的激励薪酬调整，目前还在进行中，将在四季度财报时给出更多信息，这一调整将对业绩产生显著的同比影响；公司有提高生产力和节约成本的计划，团队正在努力实现更多的节约[46][47][48] 问答环节所有的提问和回答 问题: 对于明年实现算法预期的营收，如何看待明年的实际价格上涨以及产品的弹性假设 - 回答: 提到的算法是长期算法（2 - 4），明年的定价总体上预计与今年相似，从弹性角度看，预计是历史弹性[9] 问题: 到今年年底巧克力市场份额趋势如何，第四季度应关注哪些数据 - 回答: 公司对巧克力品类的弹性感到满意，其增长率约为2%，预计到年底将有更大的增长势头，创新正在发挥作用，一些业务有增长趋势，如SkinnyPop，预计将逐步改善，即时消费业务可能仍面临压力[12][13][14] 问题: 新的北美糖果业务负责人将带来什么，战略是否会改变 - 回答: 新负责人来自百事公司，他将带来外部视角，有助于重新审视业务，他有丰富的客户和零售经验，有助于进一步拓展业务和优化产品组合[16] 问题: 能否详细说明2025年的通胀情况，以及本季度毛利率低于预期的原因 - 回答: 2025年通胀的最大来源将是可可，还有劳动力、特殊原料等方面的通胀；本季度毛利率低于预期主要是因为销售流量、销售组合（如C - store）以及销量去杠杆化[18][19][20][21][23][24] 问题: GLP - 1药物对巧克力销售的影响，以及国际市场竞争加剧的情况（是否是价格竞争） - 回答: 有轻微的同比影响，公司正在监测消费者行为并调整产品组合；国际市场竞争加剧很多是价格竞争，在墨西哥和巴西竞争较激烈[29][32] 问题: 2026年是否能实现高于算法预期的增长，如何理解定价情况 - 回答: 如果可可价格稳定或下降，2026年可能实现高于算法预期的增长；公司对约一半的巧克力产品进行了定价调整，总体净定价为低中个位数，与今年相似[36][37] 问题: 如何看待营销支出，以及库存对业绩的影响 - 回答: 公司重视品牌投资，有良好的营销组合模型以提高投资回报率，2025年将重点投资多种品牌以支持即时消费业务；库存变动对全年业绩的影响约为0.5个百分点，预计2025年这种影响会减小[40][41][43] 问题: 2025年激励薪酬和生产力计划相关情况，以及可可通胀是否存在季节性差异 - 回答: 激励薪酬将在2025年重置回目标水平，具体情况将在四季度财报时给出；公司有提高生产力的计划，团队正在努力实现更多节约；目前难以确定可可通胀是否存在季节性差异[46][47][48][49] 问题: 2025年成本节约的金额是否正确，以及GLP - 1药物对业务影响的更具体情况 - 回答: 关于成本节约的金额，将在四季度给出更多细节；GLP - 1药物对业务的同比影响不显著，目前零食类别的压力主要是消费者经济压力所致[52][53][57] 问题: 如何看待2025年的盈利情况，以及未来增长的贡献因素 - 回答: 由于可可价格的不确定性，难以给出2025年盈利情况的精确范围；咸味食品、套装产品、季节产品等是未来增长的潜在贡献因素，巧克力业务在2025年可能是一个关键转折点[61][65][66] 问题: 2025年面临更少阻力的具体情况，以及过去几年市场份额方面创新与执行的关系 - 回答: 2025年面临更少阻力包括退出墨西哥饮料业务、零售库存问题缓解等；过去一年公司在市场执行方面有一些不足，如夏季促销活动表现不如预期，在与零售合作伙伴方面有改进空间等[70][71][73] 问题: 国内糖果市场竞争加剧（小品牌和自有品牌影响）的原因及应对措施 - 回答: 小品牌和自有品牌的影响主要是消费者关注价值、零售商关注利润以及数字媒体降低了进入门槛等原因；公司将专注于提供合适的产品和价值主张，如优化即时消费产品的选择等[76][77] 问题: 如何理解2025年的定价情况，以及对核心品牌的进一步投入意味着什么 - 回答: 由于定价产品的组合不同，2025年的定价总体与今年相似；对核心品牌的进一步投入意味着优先考虑其分销，确保产品组合强大并给予营销支持[82][84]

文章核心观点 - 公司2024年第三季度营收和每股收益同比下降且未达市场预期 ，部分关键指标表现不佳 ，近一个月股价表现逊于大盘 ，短期或跑输市场 [1][3][4] 财务数据 - 2024年第三季度营收29.9亿美元 ，同比下降1.4% ，低于Zacks共识预期的30.7亿美元 ，营收意外下降2.79% [1] - 同期每股收益2.34美元 ，去年同期为2.60美元 ，低于共识预期的2.50美元 ，每股收益意外下降6.40% [1] 关键指标表现 - 北美净销售额27.7亿美元 ，低于四位分析师平均预估的28.4亿美元 ，同比下降1.2% [3] - 国际净销售额2.1836亿美元 ，低于四位分析师平均预估的2.4388亿美元 ，同比下降3.9% [3] - 北美糖果净销售额24.8亿美元 ，略低于四位分析师平均预估的25.2亿美元 ，同比增长0.8% [3] - 北美咸味零食净销售额2918.4万美元 ，低于四位分析师平均预估的3160.1万美元 ，同比下降15.5% [3] - 北美糖果部门收入7.2482亿美元 ，低于四位分析师平均预估的7.7265亿美元 [3] - 未分配公司费用部门亏损1.3902亿美元 ，高于四位分析师平均预估的亏损1.8674亿美元 [3] - 北美咸味零食部门收入5398万美元 ，高于四位分析师平均预估的4998万美元 [3] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 -5.4% ，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 +3.2% [4] - 股票目前Zacks排名为5（强烈卖出） ，表明短期内可能跑输大盘 [4]

Hershey公司财报相关 - Hershey每股季度收益为2.34美元低于Zacks共识预期的2.50美元收益惊喜为 -6.40% 一年前每股收益为2.60美元[1] - 本季度营收29.9亿美元低于Zacks共识预期2.79% 去年同期营收30.3亿美元过去四个季度中营收仅一次超过共识预期[2] - 股票即时价格走势的可持续性取决于管理层在财报电话会议上的评论自年初以来Hershey股价下跌约5.2% 而标准普尔500指数上涨24.3%[3] - 投资者关注Hershey股票后续走向公司盈利前景是衡量的可靠指标[4] - 近期盈利估计修正趋势对短期股票走势有很强的相关性Hershey在此次财报发布前估计修正趋势不利当前Zacks排名为5（强烈卖出）预计近期股票表现将逊于市场[6] - 下一季度的共识每股收益估计为2.48美元营收29亿美元当前财年每股收益估计为9.39美元营收113亿美元[7] 行业相关 - Hershey所属的Zacks食品 - 糖果行业目前在250多个Zacks行业中处于底部6% 行业排名前50%的表现优于后50%的比例超过2比1[8] Lee Enterprises公司相关 - 预计在即将发布的报告中每股季度收益为0.65美元较去年同期变化为+303.1%过去30天内本季度每股收益共识预期保持不变[9] - 预计营收为1.6988亿美元较去年同期增长3.6%[9]

2024年第三季度销售额相关 - 2024年第三季度综合净销售额为29.875亿美元下降1.4%[2] - 北美糖果业务2024年第三季度净销售额24.773亿美元增长0.8%[17] - 北美咸味小吃业务2024年第三季度净销售额2.918亿美元下降15.5%[20] - 2024年9月29日国际业务净销售额为21835.6万美元较2023年10月1日下降3.9%[44] 2024年收益相关 - 报告的净收入为4.463亿美元每股摊薄收益2.20美元下降12.7%[3] - 调整后每股摊薄收益2.34美元下降10.0%[3] - 2024年全年净销售额增长预期从约2%调整为持平[6] - 报告的每股收益增长预期从(3)% - (1)%调整为(9)% - (6)%[6] - 调整后的每股收益增长预期为中个位数下降[6] 2024年成本与利润相关 - 2024年第三季度报告的毛利润为1232719000美元，非GAAP毛利润为1204813000美元[30] - 2024年第三季度报告的营业利润为613164000美元，非GAAP营业利润为653987000美元[30] - 2024年第三季度报告的所得税拨备为72446000美元，非GAAP所得税拨备为85332000美元[30] - 2024年第三季度报告的净收入为446301000美元，非GAAP净收入为474238000美元[30] - 2024年第三季度报告的稀释每股收益为2.20美元，非GAAP稀释每股收益为2.34美元[31] - 2024年第三季度报告的毛利率为41.3%，非GAAP毛利率为40.3%[33] - 2024年第三季度报告的营业利润率为20.5%，非GAAP营业利润率为21.9%[33] - 2024年第三季度报告的有效税率为14.0%，非GAAP有效税率为15.2%[33] - 2024年第三季度净销售额为2987494000美元，销售成本为1754775000美元[42] - 2024年第三季度业务重组成本为27635000美元[42] 2024年业务部门收入相关 - 2024年9月29日北美糖果业务部门收入为72482.2万美元较2023年10月1日下降14.5%[44] - 2024年9月29日北美咸味小吃业务部门收入为5397.7万美元较2023年10月1日下降5.9%[44] - 2024年9月29日国际业务部门收入为1420.7万美元较2023年10月1日下降55.2%[44] - 2024年9月29日未分配企业费用为13901.8万美元较2023年10月1日下降24.1%[44] 2024年财务其他相关 - 2024年预计资本支出约5.75亿 - 6亿美元[4] - 2024年预计推进敏捷与自动化计划节省约1亿美元[4] - 2024年9月29日利息支出净额为4431.6万美元较2023年10月1日增长11.5%[44] - 2024年9月29日其他（收入）支出净额为5010.1万美元较2023年10月1日增长17.1%[44] - 2024年9月29日总资产为12621410万美元[46]