财务表现 - 公司2025年第二季度营收达26.1亿美元，同比增长26% [1] - 每股收益(EPS)为1.21美元，低于去年同期的1.27美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期2.55亿美元，超预期幅度2.62% [1] - EPS超出共识预期1.01美元，超预期幅度19.8% [1] 区域销售数据 - 北美地区净销售额24亿美元，超出分析师平均预期2.32亿美元，同比增长28.4% [4] - 国际业务净销售额2.1373亿美元，低于分析师平均预期2.2795亿美元，同比增长4.4% [4] - 北美糖果业务销售额20.9亿美元，超出分析师平均预期2.02亿美元，同比增长32% [4] - 北美咸味零食销售额3.1552亿美元，超出分析师平均预期3.0606亿美元，同比增长8.8% [4] 业务分部利润 - 北美糖果业务分部利润5.0393亿美元，超出分析师平均预期4.7057亿美元 [4] - 北美咸味零食分部利润6648万美元，超出分析师平均预期5567万美元 [4] - 未分配企业费用-1.7965亿美元，优于分析师平均预期的-2.2051亿美元 [4] 股价表现 - 过去一个月股价上涨5.9%，同期标普500指数上涨3.4% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有)，预示短期表现可能与大盘同步 [3] 关键指标重要性 - 除营收和利润外，特定业务指标更能反映公司实际运营状况 [2] - 对比历史数据和分析师预期有助于更准确预测股价走势 [2]

巧克力制造商好时(HSY.US)盘初一度涨超6.8%，最高触及199美元，创去年12月以来新高。消息面上， 好时第二季度净销售额为26.1亿美元，同比增长26%，分析师预期为25.2亿美元；调整后每股收益为 1.21美元，分析师预期为0.99美元。(格隆汇) ...

来源：格隆汇APP 展望全年，好时预计调整后每股收益在5.81至6美元之间，之前预期为6至6.18美元，分析师预期为5.91 美元。公司预计关税相关支出将在1.7亿至1.8亿美元之间，此前预期为1500万至2000万美元。 格隆汇7月30日｜巧克力制造商好时公布第二季度业绩，净销售额为26.1亿美元，同比增长26%，分析 师预期为25.2亿美元；调整后每股收益为1.21美元，去年同期为1.27美元，分析师预期为0.99美元。 ...

财务数据和关键指标变化 - 公司采取长期定价策略以应对可可成本上涨，预计2026年价格调整将带来中十位数百分比影响，其中80%利润效益将在2026年体现[20][80] - 2026年毛利率预计扩张500个基点以上，主要来自定价措施和成本节约计划，但尚未完全抵消累计可可通胀影响[28][29][30] - 当前可可成本仍处于通胀状态，但近期期货价格回落带来乐观信号，若关税豁免或可可成本回落可能推动盈利超预期增长[28][30][97] 各条业务线数据和关键指标变化 - 巧克力日常消费品类增长6.7%，公司份额增速略低于行业，但即时消费类产品已实现份额提升[63][65] - 咸味零食板块表现优异，Skinny Pop和Dots通过产品创新（如独家口味）和价格架构优化实现超行业增长[52][54] - 季节性产品（如万圣节）因社交媒体推动"夏季万圣节"趋势，部分订单提前至Q2交付，零售商对2025年销售预期乐观[46][48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新任CEO Kirk具备30年快消品经验，公司将延续品牌投资与技术升级战略（如ERP平台和AI应用），暂无盈利重置需求[11][12][17] - 创新投入占比显著提升（较2019年增长），重点布局跨界产品如Reese's花生酱夹心椒盐卷饼和奥利奥联名系列，以对抗自有品牌竞争[70][71] - 供应链敏捷性成为关税应对核心，通过跨国产能调配和自动化优化成本结构，当前关税影响有限但长期策略待观察[99][100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 可可市场出现积极信号：西非化肥使用增加、非西非产区扩张、投机头寸减少，预计2026年主产季可能恢复供应盈余[105][107] - GLP-1药物和SNAP福利调整预计对2026年影响有限，超过75%产品定价低于4美元仍保持竞争力[73][74][79] - 便利店渠道通过"黄金标准"货架方案实现高个位数品类增长，抵消客流量下降影响[109][110] 问答环节所有提问和回答 问题：定价策略与弹性假设 - 管理层基于历史数据建模，预计1:1弹性假设合理，但实际将密切监控并动态调整营销投入[20][33] - 2026年北美糖果价格混合涨幅预计达双位数，首轮调价将从复活节季节开始[88][89] 问题：关税与可可成本对冲 - 当前定价未包含关税转嫁，若获得可可关税豁免将额外改善利润率，政府豁免谈判进展乐观[84][85][44] - 2026年可可对冲仍遵循现有政策，但基于价格回落预期调整头寸结构，目前维持通胀假设[96][97] 问题：税率变动影响 - 有效税率上升250个基点主因可可采购策略的税务影响及税收抵免收益减少，该趋势可能延续至2026年[116][117][119] 问题：创新节奏与产品组合 - 创新聚焦高增量品类如冷冻干燥糖果（Jolly Rancher）和明星联名款（Shaq品牌），同时平衡核心产品盈利性[70][71] - 多件装组合成为咸味零食增长杠杆，通过跨品类捆绑（如Reese's系列）提升分销广度[55][58]

产品合作与创新 - OREO与REESE'S品牌合作推出两款创新产品：OREO® REESE'S Cookie（巧克力夹心饼干填充REESE'S花生酱奶油与OREO饼干碎）[3]和REESE'S OREO® Cup（牛奶巧克力与白奶油花生酱杯包含OREO饼干碎）[4] - 合作直接响应消费者在社交媒体上对两种口味融合的强烈需求 旨在通过颠覆性创新重新定义零食领导地位[1][2] - 产品定位为永久性新增品项（REESE'S OREO® Cup）和限时回归品项（OREO® REESE'S Cookies将于2026年1月重新上架）[5][6] 市场策略与发售计划 - REESE'S OREO® Cup将于2025年9月在全国零售商推出 提供King Size、Standard Size和Miniature Cups三种规格 并于2024年8月18日开启预售[5] - OREO® REESE'S Cookies于2024年7月30日开放优先购买注册 2025年9月全国限量发售 2026年1月正式纳入产品线[6] - 双方通过官方网站与社交媒体（Instagram、Twitter/X、Facebook、TikTok）进行产品推广与消费者互动[7] 公司背景与行业地位 - 好时公司（NYSE: HSY）年收入超112亿美元 业务覆盖约70个国家 拥有包括REESE'S、Kisses、Kit Kat®等20多个巧克力与咸零食品牌[8] - 亿滋国际（Nasdaq: MDLZ）2024年净收入约364亿美元 在150多个国家运营OREO、RITZ、LU等标志性零食品牌[11] - OREO饼干年销量超600亿片 其中美国市场年销量超200亿片 自1912年以来累计销量估计达5000亿片[10]

财务数据和关键指标变化 - 2026年预计实现两位数EPS增长 目标为10美元以上 但受可可成本和关税影响[21][22] - 2025年定价行动预计带来2个百分点的收入增长 80%利润效益将在2026年体现[75] - 2026年北美糖果业务价格组合预计实现双位数增长[83] - 税率上升预计带来250个基点的不利影响 这一趋势可能延续至2026年[113] 各条业务线数据和关键指标变化 - 巧克力日常品类增长6.7% 但公司增速低于行业水平[58] - 即时消费类产品已实现份额增长 表现优于品类[60] - 咸味零食组合表现强劲 Skinny Pop和Dots实现超品类增长[46][48] - 多包装产品线持续扩张 通过组合创新提升分销[50][52] 各个市场数据和关键指标变化 - 西非可可产区施肥量增加 预计主季作物将显著改善[99] - 非西非原产地可可产量正以双位数增长 在供应链中占比提升[101] - 便利店渠道通过黄金标准货架规划实现高个位数品类增长[103] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资品牌建设与技术升级 包括ERP平台和AI能力[11] - 通过"智能复杂性"计划推动核心品牌规模效益[117] - 创新投入显著高于2019年水平 重点布局可持续性产品[64][65] - 供应链灵活性提升 通过跨境资源配置优化关税影响[94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对获得可可关税豁免持乐观态度 政府已公开表态支持[40] - GLP-1药物在2026年影响有限 SNAP福利变化短期影响较小[67][68] - 可可市场出现积极信号 包括研磨量下降和库存重建[99] - 万圣节销售前景乐观 零售商计划提升销售目标[43] 其他重要信息 - 新任CEO Kirk拥有30年快消品经验 将延续现有战略[15][16] - 夏季万圣节(Summerween)社交趋势推动Q2部分节日产品提前出货[43] - 奥利奥创新产品将重点布局家庭消费场景[61] 问答环节所有的提问和回答 关于盈利重置可能性 - 管理层认为业务基础健康 持续投资已带来增长动能 无需盈利重置[10][12] 关于价格弹性 - 定价假设经过详尽建模 历史弹性略优于预期 季节性产品弹性较低[18][19] 关于可可成本 - 当前定价未能完全抵消2025年可可通胀 需结合其他杠杆实现利润率恢复[24][25] 关于创新投入 - 2026年将围绕奥运会和好时电影等大事件进行营销投资[28] 关于供应链优化 - 通过制造地选择 内包/外包组合调整等方式缓解关税影响[94] 关于税率上升 - 可可采购创新带来投资回报 但会产生一定的税率稀释效应[111]

在与分析师的电话会议的发言中，首席财务官史蒂夫·沃斯库尔(Steve Voskul)表示："鉴于可可这一大宗 原料无法在美国本土种植，我们仍对贸易谈判中与重要贸易伙伴的关税政策改善抱以希望，"但他补充 表示，该公司今年并未计入任何程度的关税减免。 7月22日，改公司宣布由于可可大宗商品价格处于历史最高位附近，将把巧克力与糖果等好时品牌的零 食价格上调至双位数幅度。此次提价不仅提高了标价，也通过减少包装内糖果重量和数量(即"收缩通 胀"策略)来调整该公司在关税与高原料成本重压之下的经营策略。这是继去年提价后的又一次显著调 价。 过去两年，可可大宗商品价格因象牙海岸和加纳(两国通常占全球可可供应规模逾60%)遭遇病害和恶劣 天气导致供应短缺而持续大幅飙升。 本月早些时候，好时任命柯克·坦纳(Kirk Tanner)为下一任总裁兼首席执行官。坦纳此前担任温迪公司总 裁兼首席执行官，他将于8月18日走马上任。 这家总部位于宾夕法尼亚州，主要生产巧克力类零食以及Reese花生酱杯的零食制造商现在预测，全年 经调整后的每股收益将下降36%至38%。而在5月，该公司曾预计调整后每股收益将下滑约35%，但当时 并未纳入全年关 ...

公司业绩表现 - 季度每股收益为1.21美元 超出Zacks共识预期1.01美元 但低于去年同期1.27美元 [1] - 季度收益超出预期19.8% 上一季度超出预期7.73% [1] - 过去四个季度中 三次超过EPS预期 两次超过收入预期 [2] - 季度收入达26.1亿美元 超出预期2.62% 同比增长26% [2] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价上涨10% 超过标普500指数8.3%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计未来表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度EPS预期为1.26美元 收入预期31.4亿美元 [7] - 当前财年EPS预期5.77美元 收入预期115.2亿美元 [7] - 食品-糖果行业在Zacks行业排名中位列前37% [8] 行业其他公司 - 金佰利(KMB)预计季度EPS为1.68美元 同比下降14.3% [9] - 金佰利预计季度收入46.8亿美元 同比下降7% [10]

财务数据和关键指标变化 - 上半年净销售额增长1.7%，超出预期，主要受北美糖果和咸零食业务推动 [8] - 第二季度净销售额同比增长26%，有机恒定货币净销售额增长26.3%，其中价格实现贡献约5个百分点，销量增长贡献约21个百分点 [26] - 北美糖果业务净销售额增长32%，价格实现贡献约6%，销量增长25%，其中13个百分点与ERP系统实施相关的库存变化有关 [27] - 北美咸零食业务净销售额增长8.8%，销量增长超4%，价格实现贡献近5% [28] - 国际业务净销售额增长4.4%，恒定货币净销售额增长10%，销量增长约9个百分点，其中10个百分点与ERP系统实施相关的库存变化有关 [29] - 调整后毛利率为38.1%，同比下降510个基点，主要受大宗商品通胀和关税影响 [30] - 调整后每股收益同比下降4.7%，主要受大宗商品成本上升和税率提高影响 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 糖果业务 - 美国糖果、薄荷和口香糖零售额增长21.8%，高于行业17.9%的增速，市场份额提升约90个基点 [8] - 非季节性糖果、薄荷和口香糖零售额增长4.7%，高于行业水平 [10] - 巧克力零售额增长6.7%，为2023年中期以来的最高水平 [9] - Reese's增长4%，Hershey's增长近8%，Kit Kat增长3% [11] - 套装产品组合增长14.8%，市场份额提升约110个基点 [10] 咸零食业务 - Skinny Pop消费量增长4%，市场份额提升约50个基点 [16] - DOT's零售额增长13%，市场份额提升超200个基点 [16] - 咸味混合包装零售额增长32% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场表现强劲，糖果和咸零食业务均超预期 [26][27][28] - 墨西哥市场受经济挑战和监管变化影响，但公司仍实现市场份额增长 [17] - 巴西恒定货币净销售额实现两位数增长，欧洲增长中个位数，主要由英国推动 [18] - 国际业务上半年增长近8%，预计全年恒定货币净销售额增长为低个位数 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过价格调整、生产效率提升和技术驱动效率等措施应对可可通胀 [7][23] - 推出新产品如Pokemon Kiss's、Shaquille O'Neal's Shackalicious XL gummies和Reese's Oreo Cup，以推动增长 [13][14][15] - 通过“Smart Complexity”计划简化包装和产品组合，优化制造效率，目标节省4亿美元 [24] - 公司计划在2026年恢复调整后毛利率超500个基点 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 可可价格仍波动且高于历史水平，预计2026年可可成本同比仍将上涨 [20] - 公司宣布对美国糖果产品提价，预计贡献16个百分点的定价 [23] - 预计2025年调整后每股收益下降36%-38%，主要受税率和关税政策影响 [19] - 对2026年及长期增长保持信心，预计将通过定价和效率措施恢复利润率 [25] 其他重要信息 - CEO Michele Buck宣布退休，Kirk Tanner将接任 [5] - 公司完成对Fulfill North America的收购，预计Lesser Evil收购将在今年晚些时候完成 [34] - 2025年资本支出预计为4.25亿至4.5亿美元 [34] 问答环节所有的提问和回答 - 无相关内容 [41]

财务数据和关键指标变化 - 上半年净销售额增长1.7%，超出预期，主要受北美糖果和咸味零食业务推动 [8] - 第二季度净销售额同比增长26%，有机恒定货币净销售额增长26.3%，其中价格实现贡献约5个百分点，销量增长贡献约21个百分点 [29] - 北美糖果业务净销售额增长32%，其中收购Sour Strips贡献60个基点，外汇汇率带来20个基点的负面影响 [30] - 北美咸味零食业务净销售额增长8.8%，销量增长超过4%，价格实现增长近5% [31] - 国际业务净销售额增长4.4%，外汇汇率带来约6个百分点的负面影响，有机恒定货币净销售额增长10% [31][32] - 调整后毛利率为38.1%，同比下降50-100个基点，主要受商品通胀和关税影响 [33] - 调整后每股收益同比下降4.7%，主要受商品成本上升和税率提高影响 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美糖果业务中，Hershey糖果、薄荷和口香糖美国零售额增长21.8%，高于行业17.9%的增速，市场份额增长约90个基点 [8][9] - 日常巧克力零售额增长6.7%，为2023年中期以来的最高水平 [9] - 非季节性糖果、薄荷和口香糖零售额增长4.7%，高于行业水平 [11] - 北美咸味零食业务中，Skinny Pop消费量增长4%，市场份额增长约50个基点，DOT's零售额增长13%，市场份额增长超过200个基点 [17][18] - 国际业务中，巴西恒定货币净销售额实现两位数增长，欧洲增长中个位数，墨西哥市场面临挑战 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场表现强劲，糖果和咸味零食业务均实现增长 [8][17] - 墨西哥市场面临经济挑战和监管变化，但公司仍实现市场份额增长 [19] - 巴西和欧洲市场表现良好，巴西受复活节和有利的行业动态推动 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过价格调整、生产效率提升和技术驱动的效率提升来应对可可通胀 [7][25] - 推出新产品如Pokemon Kiss's、Shaquille O'Neal's gummies和Reese's Oreo Cup，以推动增长 [14][15][16] - 通过“Smart Complexity”计划简化包装和产品组合，优化制造效率，目标节省4亿美元 [26][27] - 公司计划在2026年恢复调整后毛利率超过500个基点 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 可可价格仍处于历史高位且波动较大，预计2026年可可成本仍将同比上升 [22][23] - 公司对业务基础轨迹充满信心，预计下半年业绩将加速 [21] - 全球税收和关税政策变化对公司业绩产生负面影响，预计2025年关税费用在1.7亿至1.8亿美元之间 [39] - 公司预计2025年调整后每股收益下降36%-38% [40] 其他重要信息 - 公司CEO Michelle Bock宣布退休，Kirk Tanner将接任 [5][6] - 公司计划完成对Fulfill North America和Lesser Evil的收购，今年不会回购股票 [37] - 资本支出预计在4.25亿至4.5亿美元之间 [37] 问答环节所有的提问和回答 - 无相关内容