财务数据和关键指标变化 - 公司预计上半年每股收益（EPS）下降约30%，全年指引中值为下降30%多，暗示下半年可能下降约40% [13] - 第二季度净销售额强劲，预计毛利率下降约700个基点，销售、一般和行政费用（SG&A）有有意义的增长，同比增长高个位数 [13][14] - 日常巧克力定价同比上涨8%，销量下降4.5% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 即时消费品业务在4月出现改善迹象，预计下半年会有更多增量项目 [22] - 糖果业务增长10%，市场份额提升100个基点，季节性业务持续强劲，巧克力和休闲业务趋势有望改善 [24] - 咸味零食业务在第一季度因发货天数减少和计划减少自有品牌业务，面临5% - 6%的销量逆风 [94] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场上，里斯（Reese's）表现强劲，巴西有机销售额实现两位数增长，在印度、巴西和墨西哥辣味业务中获得市场份额 [98] - 消费者注重价值，出现向会员店转移的趋势，美元店和在线渠道表现强劲，家庭装产品整体实现中个位数增长 [119] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司仍认为即使考虑当前关税情况，2026年仍有实现盈利增长的途径，强调采取缓解措施的重要性 [20] - 公司通过价格包装架构、需求塑造和采购策略等方式应对成本压力，注重平衡短期和长期利益 [76][110] - 公司持续投资标志性品牌的创新，如里斯（Reese's）计划在秋季推出重大创新产品 [68] - 公司收购Lesser Evil，旨在扩大咸味零食业务，拓展年轻和多元化消费群体 [78][79] - 行业竞争方面，美国巧克力市场竞争格局无显著变化，大型企业创新竞争预期增加，小型企业和自有品牌势头有所减弱 [124] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者信心下降，但公司产品类别表现良好，巧克力在消费者生活中具有重要情感作用，弹性表现良好 [31] - 公司密切关注关税和可可价格变化，积极采取措施缓解影响，预计下半年收入符合长期2% - 4%的增长趋势 [56][61] - 公司认为即使可可价格保持高位，仍有信心实现盈利增长，若可可价格下降，将重新评估业务投资和资本分配 [84][113] 其他重要信息 - 公司预计关税对第三和第四季度的未缓解影响可能高达每季度1亿美元，其中三分之二来自可可或加拿大报复性关税 [8] - 公司约2%的销售通过SNAP福利购买，预计相关限制对业务无重大影响 [47] - 公司部分产品含有可能在2027年被禁止的添加剂，主要集中在糖果、休闲和涂层巧克力产品中，但公司有信心合规 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 若关税豁免未及时通过，投资者如何评估风险？ - 第二季度因库存充足，影响可控；第三和第四季度未缓解影响可能高达每季度1亿美元，公司将采取多种措施缓解，具体措施将在年中公布 [7][8][10] 问题: 如何看待第二季度每股收益（EPS）下降幅度？ - 上半年EPS预计下降约30%，下半年可能下降约40%；第二季度净销售额强劲，但毛利率预计下降约700个基点，SG&A费用同比增长高个位数 [13][14] 问题: 公司对2026年盈利增长的看法是否改变？ - 公司仍认为即使考虑当前关税情况，2026年仍有实现盈利增长的途径，但缓解措施至关重要 [20] 问题: 定价行动在即时消费品领域是否有成效，对市场份额有何影响？ - 即时消费品业务在4月出现改善迹象，预计下半年会有更多增量项目；公司年初至今市场份额为正，预计下半年保持中性或上升 [22][23] 问题: 指导中息税前利润（EBIT）预期上升是否因基础业务改善？ - 主要是四舍五入原因，基础业务展望基本一致 [28] 问题: 消费者偏好和健康饮食趋势对公司业务有何影响？ - 消费者信心下降，但公司产品类别表现良好，巧克力和咸味零食业务弹性表现良好 [31][32] 问题: 非季节性巧克力业务下半年能否实现增长？ - 公司有信心通过下半年的创新实现低个位数增长 [35] 问题: 如何看待非巧克力或糖果业务的战略发展？ - 该业务具有长期增长潜力，受年轻消费者和多元化家庭欢迎，公司将继续创新和拓展 [37] 问题: 巧克力产能扩张在高可可价格和弱消费环境下如何实现财务可行？ - 新工厂提高了供应链灵活性和垂直整合度，已在季节性业务中体现效益，有助于创新和市场份额增长 [41] 问题: 公司销售中使用SNAP福利的比例及相关限制的潜在影响？ - 约2%的销售通过SNAP福利购买，预计相关限制对业务无重大影响，公司产品注重安全和质量，部分糖果产品可能受影响 [47][48] 问题: 零售合作伙伴在货架规划时是否会倾向于天然成分产品？ - 零售合作伙伴会关注产品流速和货架效率，消费者对健康和功能的关注将持续，公司认为这可能带来机会 [50] 问题: 公司在指导中只包含第二季度关税影响的内部讨论是怎样的？ - 公司希望保持透明，但关税情况变化大，且缓解措施未明确，因此先提供已知信息，年中会公布更多缓解措施和净影响 [56][57] 问题: 下半年收入如何分配？ - 下半年收入符合长期2% - 4%的增长趋势，各季度和各业务板块相对一致 [61] 问题: 里斯（Reese's）秋季创新产品的具体时间和信心来源？ - 具体时间待定，预计秋季推出；该创新是消费者长期以来的需求，前期规划和研究显示其规模可观 [68][69] 问题: 公司产品中含有的可能被禁止添加剂的比例？ - 主要集中在糖果、休闲和涂层巧克力产品中，添加剂成本占比相对较小，公司有信心合规 [70] 问题: 2026年的需求塑造和采购策略变化有哪些？ - 需求塑造方面，公司将关注糖果、咸味和低FOGO密集型产品组合；采购方面，公司已有相关工作，为保密暂不详细说明 [76] 问题: 公司对咸味零食业务的规模和发展有何规划？ - 公司旨在成为零食巨头，通过拓展糖果、健康和咸味等空白领域，吸引更多消费者和消费场景；Lesser Evil符合公司战略，有望拓展年轻和多元化消费群体 [78][79] 问题: 若不考虑关税，公司对2026年盈利增长的信心是否增强？ - 不考虑关税时，公司对盈利增长更有信心，但即使有关税，基于当前可可价格，仍有实现盈利增长的途径，需采取积极措施 [84] 问题: 未缓解的1亿美元关税影响是否假设可可关税维持10%？ - 是的，假设可可关税维持10% [86] 问题: 除可可和加拿大外，其他关税影响领域及豁免可能性如何？ - 除可可外，公司还有其他进口原材料受关税影响，如中国的原材料，但影响相对较小；公司会在各领域寻求豁免，优先关注影响最大的部分 [91][92] 问题: 咸味零食业务中发货天数减少和自有品牌业务调整的影响？ - 发货天数减少和自有品牌业务调整是第一季度销量逆风的原因，但自有品牌业务调整是为了将产能转向品牌产品，是长期战略的一部分 [94][95] 问题: 国际市场竞争环境有何变化？ - 里斯（Reese's）在国际市场表现强劲，巴西有机销售额实现两位数增长，竞争环境趋于正常化，公司在多个市场获得市场份额 [98] 问题: 若今年情况好于预期且关税逆风消除，公司对回购和业务投资的态度如何？ - 股票回购仍是公司资本分配策略的一部分，短期内公司关注并购机会；长期来看，股票回购将继续发挥作用 [100] 问题: 价格包装架构和配方调整的进展和优势是什么？ - 价格包装架构已投入市场，可提供更好的价值感知；公司供应链的投资使价格包装架构和配方调整更具灵活性和效率，是竞争优势 [106][107] 问题: 缓解成本压力的工具和定价策略有何演变？ - 公司从一开始就采取整体方法应对成本压力，包括定价和成本控制；目前可可价格虽有回落但仍较高，公司准备激活更多缓解措施，具体将在夏季公布 [110] 问题: 若可可价格下降，公司如何重新投资业务以确保巧克力品类的长期健康？ - 公司将继续投资品牌、能力、技术、营销和创新，同时有机会向股东返还现金和进行资本分配 [113] 问题: 除便利店外，其他渠道的业务表现和趋势如何？ - 消费者注重价值，出现向会员店转移的趋势，美元店和在线渠道表现强劲，家庭装产品整体实现中个位数增长 [119] 问题: 美国巧克力市场的竞争格局如何？ - 竞争格局无显著变化，大型企业创新竞争预期增加，小型企业和自有品牌势头有所减弱，部分品牌表现稳定 [124][125] 问题: 公司在北美糖果业务第一季度定价低于市场，今年剩余时间是否有进一步提价可能？ - 第二和第三季度价格将因季节性定价和价格包装架构而上涨，公司无法提前透露未来定价意图，夏季会公布更多关于可可和关税的整体计划 [128]

2025年第一季度整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度合并净销售额为28.054亿美元，下降13.8%；有机恒定货币净销售额下降13.2%；报告净收入为2.242亿美元，摊薄后每股1.10美元，下降71.7%；调整后摊薄每股收益为2.09美元，下降31.9%[6] - 2025年第一季度报告毛利率为33.7%，较2024年第一季度下降1780个基点；调整后毛利率为41.2%，下降370个基点[18] - 2025年第一季度销售、营销和行政费用下降9.6%；广告及相关消费者营销费用下降14.2%；排除广告及相关消费者营销的费用下降7.0%[19] - 2025年第一季度报告营业利润为3.692亿美元，下降65.1%，利润率为13.2%，下降1930个基点；调整后营业利润为6.081亿美元，下降29.4%，利润率为21.7%，下降480个基点[20] - 2025年第一季度报告有效税率为30.7%，较2024年第一季度增加1160个基点；调整后有效税率为24.4%，增加400个基点[21] - 2025年第一季度公司未分配企业费用为1.588亿美元，较2024年同期减少990万美元，降幅5.9%[31] - 2025年第一季度报告毛利润为9.44267亿美元，非GAAP毛利润为11.5572亿美元；报告营业利润为3.69221亿美元，非GAAP营业利润为6.08113亿美元[35] - 2025年第一季度报告净利润为2.24203亿美元，非GAAP净利润为4.25409亿美元；报告摊薄后每股收益为1.10美元，非GAAP摊薄后每股收益为2.09美元[35] - 2025年第一季度按报告计算的毛利率为33.7%，非GAAP毛利率为41.2%；按报告计算的营业利润率为13.2%，非GAAP营业利润率为21.7%[37] - 2025年第一季度按报告计算的有效税率为30.7%，非GAAP有效税率为24.4%[37] - 2025年第一季度净销售额为28.05419亿美元，成本销售为18.61152亿美元，营业利润为3.69221亿美元[45] - 2025年第一季度基本普通股每股收益为1.14美元，摊薄后普通股每股收益为1.10美元，基本B类股每股收益为1.03美元[45] - 2025年第一季度基本普通股流通股数为14.8097万股，摊薄后普通股流通股数为20.3141万股，基本B类股流通股数为5.4614万股[45] - 2025年第一季度毛利率为33.7%，营业利润率为13.2%，净利润率为8.0%[45] - 2025年第一季度净销售额为2805419美元，较2024年同期的3252749美元下降13.8%[48] - 2025年第一季度营业利润为369221美元，较2024年同期的1058100美元下降65.1%[48] 2025年全年财务数据关键指标预测 - 2025年全年净销售额增长至少2%；报告摊薄每股收益下降40%以上；调整后摊薄每股收益下降30%以上[8] 2025年第二季度费用及支出预测 - 2025年第二季度关税费用预计约1500 - 2000万美元；报告和调整后有效税率约16%；其他费用约1.7 - 1.8亿美元；利息费用约1.85 - 1.9亿美元；资本支出约4.25 - 4.5亿美元；敏捷与自动化倡议节省约1.25亿美元[11] 2025年第一季度各业务线净销售额关键指标变化 - 2025年第一季度北美糖果业务净销售额为23.001亿美元，下降15.0%；有机恒定货币净销售额下降15.2%[23][24] - 2025年第一季度北美咸味零食业务净销售额为2.778亿美元，增长1.0%[26][27] - 2025年第一季度国际业务净销售额为2.275亿美元，下降15.9%；有机恒定货币净销售额下降7.9%[28] - 2025年第一季度北美糖果业务净销售额为2300140美元，较2024年同期的2707310美元下降15.0%[48] - 2025年第一季度北美咸味零食业务净销售额为277798美元，较2024年同期的275106美元增长1.0%[48] - 2025年第一季度国际业务净销售额为227481美元，较2024年同期的270333美元下降15.9%[48] 2025年第一季度各业务线收入及利润率关键指标变化 - 2025年第一季度北美糖果业务报告部门收入为6.964亿美元，下降26.6%，利润率为30.3%，下降470个基点[23][24] - 2025年第一季度北美咸味零食业务部门收入为4190万美元，增长8.1%，利润率为15.1%，增加100个基点[26][27] - 2025年第一季度国际业务部门利润为2870万美元，较上年同期减少1410万美元，部门利润率为12.6%，较上年同期下降320个基点[29] 2025年3月30日资产负债关键指标变化 - 2025年3月30日现金及现金等价物为1515252美元，较2024年12月31日的730746美元增加[50] - 2025年3月30日应收账款净额为879633美元，较2024年12月31日的800402美元增加[50] - 2025年3月30日存货为1467333美元，较2024年12月31日的1254094美元增加[50] - 2025年3月30日总负债为9282868美元，较2024年12月31日的8232207美元增加[50] - 2025年3月30日股东权益总额为4684896美元，较2024年12月31日的4714654美元减少[50]

文章核心观点 - 尽管过去一年股价下跌约14%，但好时公司在2025年第一季度财报发布前引发投资者关注，其防御性特质、成本压力缓解可能、业务增长潜力和稳定分红等因素使其具有投资价值 [1][2] 分组1：投资者关注度提升 - 好时公司在2025年5月1日第一季度财报发布前引发投资者关注，尽管过去一年股价下跌约14% [1] - 社交媒体和散户投资者平台上该公司被加入观察名单的数量增加，反映投资者战略转移，高品质、有强大品牌和定价权的必需品公司受青睐 [3] 分组2：防御性特质 - 作为消费必需品行业基石，好时公司具有防御性，日常商品和实惠零食需求稳定，能缓冲市场波动 [2] 分组3：成本压力与缓解可能 - 可可价格飙升影响好时公司近期盈利预期和股价，管理层预计2025财年调整后每股收益下降30%以上 [5] - 近期可可期货价格从高位回落达30%，虽仍高于历史水平，但可能意味着成本压力开始缓解，利于公司利润率和盈利恢复 [6][7] 分组4：业务增长潜力 - 好时公司预计2025财年净销售额至少增长2%，体现品牌实力和定价策略成功，消费者忠诚度高 [8] - 公司战略转型为多元化零食巨头，收购LesserEvil将加速这一进程，该品牌契合消费者偏好，为公司带来增长和创新机会 [9][10] 分组5：成本管理与分红 - “推进敏捷与自动化计划”预计2025年节省约1.25亿美元，有助于抵消成本压力并支持创新和品牌建设投资 [12] - 好时公司股息收益率超3.2%，连续15年提高股息，虽预计2025年盈利下降使派息率较高，但基于现金流的派息率更可持续 [11][13][14] 分组6：财报影响与投资建议 - 2025年第一季度财报是关键事件，投资者关注销量与定价表现、利润率管理更新及可可成本展望，积极消息将改善市场情绪 [16] - 股价从2023年峰值下跌为投资者提供潜在切入点，好时公司平衡防御性与增长前景，值得投资者考虑 [15][16]

公司业绩概览 - 2025年第一季度净销售额为28.054亿美元，同比下降13.8%[6][12] - 有机恒定汇率净销售额下降13.2%，符合预期[12] - 报告净利润2.242亿美元，同比下降71.7%，摊薄每股收益1.10美元[6] - 调整后摊薄每股收益2.09美元，同比下降31.9%[6] 管理层评论 - CEO指出美国糖果、薄荷、口香糖及咸味零食消费超预期，季节性产品和品牌如Dot's、SkinnyPop表现强劲[2] - 尽管成本压力上升，强劲的资产负债表支持业务投资和战略收购，扩展健康产品组合[2] 2025全年财务展望 - 维持全年净销售额至少增长2%的指引[4] - 报告每股收益预计下降40%区间，调整后每股收益下降30%区间[4] - Sour Strips收购预计为全年净销售额增长贡献30个基点，外汇汇率预计造成50个基点逆风[4] 分部门表现 北美糖果业务 - 净销售额23.001亿美元，同比下降15.0%，有机恒定汇率下降15.2%[18] - 销量下降约18个百分点，部分被3个百分点的价格实现抵消[18] - 部门利润6.964亿美元，利润率30.3%，下降470个基点[20] 北美咸味零食业务 - 净销售额2.778亿美元，同比增长1.0%，销量增长4个百分点，价格下降3个百分点[22] - SkinnyPop零售额增长6.4%，Dot's零售额增长20.7%[23] - 部门利润4185万美元，利润率15.1%，提升100个基点[24] 国际业务 - 净销售额2.275亿美元，同比下降15.9%，有机恒定汇率下降7.9%[25] - 销量下降8个百分点，价格实现1个百分点[25] - 部门利润2870万美元，利润率12.6%，下降320个基点[26] 成本与利润率 - 报告毛利率33.7%，同比下降1780个基点，主要受衍生品按市价计价损失、商品成本上升和销量下降影响[13] - 调整后毛利率41.2%，下降370个基点[13] - 销售及管理费用下降9.6%，广告营销支出减少14.2%[14] 其他财务数据 - 第二季度关税支出预计1500-2000万美元[7] - 资本支出预计4.25-4.5亿美元[7] - 敏捷与自动化计划预计节省1.25亿美元[7] - 长期债务从31.902亿美元增至51.773亿美元[45]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度报告净销售额同比下降13.8%，其中外汇换算带来90个基点的不利影响，Sour Strips收购带来30个基点的收益，净价格实现约2个点的收益，销量下降约15个点 [23] - 预计第二季度公司净销售额增长超20%，全年净销售额至少增长2% [24] - 第一季度调整后毛利率下降370个基点，预计第二季度毛利率压缩比第一季度更大，全年基础毛利率下降650 - 700个基点 [26][27] - 第一季度广告及相关消费者营销支出下降14.2%，调整后运营费用（不包括广告及相关消费者营销支出）下降5.5% [27] - 第一季度调整后每股收益下降32%，预计第二季度调整后每股收益下降幅度减小，全年调整后每股收益在不计下半年增量关税影响下下降中30% [29] - 第一季度资本支出1.46亿美元，比上年同期减少6800万美元，预计全年资本投资4.25 - 4.5亿美元 [30] - 第一季度股息支付2.72亿美元，公司2025年将维持股息支付 [30] - 第一季度未回购股票，剩余4.7亿美元回购授权，今年预计不进行股票回购 [31] - 第一季度利息费用4500万美元，全年利息费用预计在1.85 - 1.9亿美元 [29] - 第一季度调整后税率为24.4%，比去年同期增加4个百分点，预计全年税率约16% [28] - 预计第二季度增量关税费用约1500 - 2000万美元，若无关税减免，第三季度关税费用预计增加 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 北美糖果业务 - 第一季度净销售额下降15%，Sour Strips收购带来40个基点的收益，外汇兑换带来20个基点的不利影响，销量下降近18%，净价格实现约3% [24] 北美咸味零食业务 - 第一季度净销售额增长1%，销量增长近4%，净价格实现下降近3% [25][26] - Skinnypop第一季度消费量增长5.4%，在即食爆米花市场份额增加超60个基点 [14] - DOTS第一季度零售外卖增长20.6%，在椒盐脆饼类别中市场份额增加335个基点 [14] - 咸味多包装业务第一季度增长4.6% [14] 国际业务 - 第一季度有机恒定货币净销售额下降7.9%，各关键市场表现好于预期，销量下降约8%，净价格实现约1%，外汇换算带来约8个点的不利影响 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西和墨西哥市场第一季度恒定货币净销售额分别增长中两位数和中个位数，其他地区因2024年4月ERP切换前库存增加而出现计划内下降，全年预计恒定货币净销售额实现低个位数增长 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于推进关键战略举措，收购Lesser Evil和Fulfill品牌，拓展“有益健康”产品组合，吸引更多消费者 [6][7] - 公司计划通过创新、媒体和商品销售等投资，提升日常业务的市场份额，如推出Reese's花生酱和果冻新品、Hershey's焦糖新品等 [10][11] - 公司将与Pokemon合作推出相关产品和活动，还将推出新的Shackalicious软糖形状及独特活动，通过即时消费品商业战略提升下半年销量 [12][13] - 公司持续投资品牌以推动长期增长，预计全年广告支出实现中个位数增长 [16] - 公司推进敏捷和自动化计划，今年预计实现1.25亿美元的成本节约，2026年及以后有更多机会 [17] - 面对可可价格和关税问题，公司采取灵活对冲策略，与美国政府沟通寻求可可进口豁免，制定应对原材料和成品关税的缓解计划 [18][21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度美国糖果和咸味零食业务消费情况好于预期，公司实现第一季度预期，有望实现全年财务预期，但需关注下半年关税影响 [5][6] - 第一季度零食行业整体承压，非季节性糖果薄荷和口香糖品类增长超过零食行业整体趋势，日常巧克力增长近2%，与历史水平一致 [8] - 预计第二季度零售销售和市场份额表现将改善，全年有望通过创新和规划提升市场份额 [9][10] - 全球可可市场价格与基本面脱节，2024 - 2025年可可作物有所恢复，预计今年全球前三大可可市场供应增长20%，但全球可可研磨量第一季度下降3.4%，连续八个季度下降，预计明年仍有通胀压力 [18][19][20] 其他重要信息 - 公司4月收购Fulfill北美业务，宣布有意收购Lesser Evil，需获得监管批准，Fulfill对全年业绩影响不大，Lesser Evil预计今年晚些时候完成收购，未纳入业绩指引 [30] - 公司在宾夕法尼亚州赫尔希开设了一家先进的巧克力加工设施，加强供应链并创造当地就业机会 [22] 问答环节所有提问和回答 文档未提供问答环节内容，无法总结。

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额与预期相符，报告净销售额同比下降13.8%，其中外汇换算带来90个基点的不利影响，Sour Strips收购带来30个基点的收益，净价格实现约2个百分点的收益，销量下降约15个百分点 [22] - 预计第二季度公司总净销售额增长超20%，全年净销售额至少增长2%的展望不变 [23] - 第一季度调整后毛利率下降370个基点，预计第二季度毛利率压缩程度大于第一季度，全年基础毛利率下降650 - 700个基点的展望不变 [26][27] - 第一季度广告及相关消费者营销支出下降14.2%，调整后运营费用（不包括广告及相关消费者营销支出）下降5.5% [27] - 第一季度调整后每股收益下降32%，预计第二季度调整后每股收益降幅减小，全年调整后每股收益在不计下半年增量关税影响前下降中30%的展望不变 [29] - 第一季度资本支出为1.46亿美元，低于上年同期，全年资本投资预计为4.25 - 4.5亿美元 [30] - 第一季度股息支付总额为2.72亿美元 [30] - 第一季度未回购任何股票，授权剩余4.7亿美元，预计今年不进行股票回购 [31] - 第二季度预计增量关税费用约1500 - 2000万美元，若关税无减免，第三季度费用预计增加 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 糖果薄荷和口香糖业务 - 第一季度Hershey糖果薄荷和口香糖零售销售额下降4.2%，市场份额损失约45个基点，预计第二季度零售销售和市场份额表现将改善 [9] - 情人节消费实现个位数增长，市场份额增加超60个基点；复活节零售外卖增长至少16%，预计季节性市场份额增加超120个基点 [9][10] 日常糖果业务 - 日常巧克力增长近2%，与历史水平一致；日常糖果市场份额趋势符合预期，糖果和薄荷的增长被巧克力的预期下降抵消 [8][10] 咸味零食业务 - Skinnypop消费在本季度增长5.4%，在即食爆米花市场中市场份额增加超60个基点 [14] - DOTS零售外卖增长20.6%，在椒盐脆饼类别中市场份额增加335个基点 [14] - 咸味多包装业务增长4.6% [14] 国际业务 - 国际业务净销售额年初符合预期，按固定汇率计算，巴西净销售额增长两位数，墨西哥增长个位数，其他地区因2024年ERP切换前库存建设的影响而出现计划内下降 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球可可研磨量（需求指标）第一季度下降3.4%，连续第八个季度下降 [19] - 全球前三大可可市场本季供应量预计增长20% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进关键战略举措，投资业务和近期战略收购，扩大健康产品供应，创造长期价值 [6] - 宣布有意收购Lesser Evil，收购Fulfill北美品牌，拓展咸味零食组合，接触更多消费者 [6][7] - 计划通过创新、媒体和店内执行等举措，提升夏季日常业务的势头，改善下半年市场份额 [12][13] - 加大品牌投资，预计全年广告支出实现个位数增长 [16] - 推进敏捷性和自动化计划，今年实现1.25亿美元的成本节约 [16] - 应对可可价格和关税问题，制定定价、价格包装架构、需求塑造和采购等策略，寻求可可进口豁免 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对关键战略举措的进展感到满意，尽管面临成本压力，但强大的资产负债表使其有灵活性进行投资 [5][6] - 零食行业第一季度面临压力，但非季节性糖果薄荷和口香糖类别增长超过整体零食趋势 [8] - 对下半年份额改善计划有信心，强大的产品管线为计划提供支持 [13] - 咸味零食组合在当前环境中具备增长优势，有望继续发展 [14] - 全球商业环境动态变化，希望最大的关税风险（可可进口和加拿大报复性关税）得到缓解，同时制定应对措施 [31] 其他重要信息 - 公司将在5月1日上午8:30举行分析师问答环节，网络直播和问答环节的回放及文字记录将在公司网站投资者关系板块提供 [1][2] - 讨论中会提及非GAAP财务指标，相关GAAP结果调整已包含在今早的新闻稿中 [3] - 管理层的前瞻性声明存在风险和不确定性，实际结果可能与预测有重大差异 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 文档未提供问答环节内容，无法总结。

文章核心观点 - 好时公司2025年第一季度营收和利润预计下降，但模型预测此次盈利可能超预期；同时还介绍了其他几家有望盈利超预期的公司情况 [1][7] 好时公司Q1财报情况 - 2025年5月1日公布第一季度财报时，营收和利润预计下降，营收预计为28.2亿美元，同比降13.3%，每股收益预计为1.94美元，同比降36.8%，过去四个季度盈利平均超预期1.7% [1] - 因可可价格高和消费者购买力下降，公司面临挑战，预计第一季度调整后毛利率收缩410个基点 [2] - 消费者行为转变，优先购买必需品，便利店和药店客流量下降，影响冲动消费，好时在核心日常巧克力品类市场份额流失 [3] - 带回家巧克力销售有复苏迹象，但便利店渠道疲软，小品牌竞争加剧，消费者偏好变化使好时在俱乐部、美元店和在线渠道发展不足 [4] - 零售商收紧库存管理影响好时北美业务，预计北美糖果业务第一季度销售额下降12.1%，北美咸味零食业务净销售额下降1.1% [5] - 需求放缓和可可等原料通胀有影响，但价格实现和供应链生产率提升带来一定缓解 [6] 好时公司盈利预测 - 模型预测好时此次盈利将超预期，因其有正的盈利预期差值（Earnings ESP）且Zacks排名为3（持有），当前Earnings ESP为+2.20% [7] 其他有望盈利超预期的公司 庄臣公司（Church & Dwight） - Earnings ESP为+0.66%，Zacks排名为3，预计第一季度每股收益89美分，同比降约7.3%，过去四个季度盈利平均超预期约9.6%，预计第一季度营收15.1亿美元，同比增长0.5% [8][9] 奥利折扣店控股公司（Ollie's Bargain Outlet Holdings） - Earnings ESP为+1.64%，Zacks排名为3，预计2025财年第一季度每股收益70美分，同比降4.1%，季度营收预计为5.642亿美元，同比增长10.9%，过去四个季度盈利平均超预期3.3% [10][11] 斯马克公司（J. M. Smucker） - Earnings ESP为+4.52%，Zacks排名为3，预计季度营收22亿美元，同比降0.9%，过去四个季度盈利平均超预期11.7%，预计2025财年第四季度每股收益2.25美元，同比降15.4% [12]

文章核心观点 讨论好时公司面临的挑战及股息安全性 [1] 公司面临挑战 - 关税、衰退和竞争加剧是公司面临的逆风因素 [1] 讨论内容 - 讨论好时公司面临的挑战以及股息是否安全或有风险 [1] 时间信息 - 股票价格采用2025年4月17日下午的数据 [1] - 视频于2025年4月22日发布 [1]

文章核心观点 介绍好时公司（Hershey）近期股价表现、即将发布的财报预期、估值指标等情况，并提及相关行业排名信息 [1][2][6][7] 公司股价表现 - 好时公司上一交易日收盘价为166.59美元，较前一交易日上涨1.44%，表现优于标准普尔500指数当日0.13%的涨幅，道琼斯指数下跌1.33%，纳斯达克指数下跌0.13% [1] - 过去一个月，好时公司股价下跌1.86%，落后于必需消费品板块0.72%的涨幅，但优于标准普尔500指数6.3%的跌幅 [1] 公司财报预期 - 好时公司预计于2025年5月1日发布财报，分析师预计每股收益为1.94美元，同比下降36.81%，预计营收为28.2亿美元，较去年同期下降13.25% [2] - 整个财年，Zacks共识预期每股收益为6.10美元，营收为114.2亿美元，分别较上一年变化-34.9%和+1.99% [3] 分析师预估变化 - 近30天，Zacks共识每股收益预估下降0.27%，好时公司目前Zacks排名为3（持有） [5] 公司估值指标 - 好时公司远期市盈率为26.93，高于行业平均的22.86 [6] - 好时公司PEG比率为5.85，食品糖果行业截至昨日收盘平均PEG比率为4.36 [6] 行业排名情况 - 食品糖果行业属于必需消费品板块，Zacks行业排名为89，处于250多个行业的前36% [7] - Zacks行业排名根据行业内个股平均Zacks排名计算，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [7]

文章核心观点 - 介绍好时公司知名品牌，并提及投资者选股标准 [1][2] 公司情况 - 好时公司拥有强大品牌，如好时、里斯，还有近期收购的Dot's Pretzels、SkinnyPop和LesserEvil [1] 投资者选股标准 - 投资者关注营收、收益和自由现金流均增长的公司 [2] - 投资者关注有出色增长前景的公司 [2] - 投资者关注估值有利的股票 [2] - 投资者偏好自由现金流利润率高、稳定增长的公司，以及有股息和慷慨股票回购计划的股票 [2]