文章核心观点 - 好时公司当前估值较高但股价下跌，面临宏观环境挑战、销售下滑、成本上升等问题，未来业绩预期不佳，股票或有进一步下行风险，同时推荐了三只排名更好的食品股 [1][2][6] 好时公司估值与股价表现 - 好时公司远期12个月市销率为3.35，显著高于行业平均的2.17，但其价值评分仅为C [1] - 过去六个月好时股价下跌1.4%，而行业下跌0.2%，同期该公司表现落后于大盘和标普500指数 [1] 好时公司面临的挑战 - 宏观经济环境不佳，消费者减少非必要支出和购物次数，影响公司业绩，2024年第二季度北美糖果净销售额下降20.7% [2] - 便利店渠道销售疲软，该渠道是好时销售的重要驱动力，消费者购买习惯改变和减少即时消费影响了该渠道销售 [2] - 好时旗下SkinnyPop品牌所在的即食爆米花类别整体表现不佳，增长慢于预期，面临消费者偏好变化和竞争加剧问题 [3] - 好时毛利率受可可和糖等原材料成本上升压力，2024年第二季度调整后毛利率为43.2%，同比收缩200个基点 [4] 好时公司2024年业绩预期 - 管理层预计2024年整体净销售额同比增长约2%，此前预期为2 - 3% [5] - 公司预计全年毛利率下降200个基点，调整后每股收益略降至9.49 - 9.59美元，此前预计同比无变化 [5] - Zacks对好时当前和下一财年每股收益的共识预期分别从9.50美元降至9.47美元、从9.33美元降至9.29美元 [5] 投资建议 - 好时目前Zacks排名为4（卖出），若无明显催化剂扭转困境，股价可能进一步下跌，投资者需谨慎 [6] 其他推荐股票 - 厨师仓库公司主营特色食品分销，Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为33.7%，当前财年销售额和收益预计分别增长9.7%和12.6% [7] - 鲜花食品公司是美国最大的包装烘焙食品生产商之一，Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为1.9%，当前财年销售额和收益预计分别增长约1%和5% [7] - 麦考密克公司是香料、调味料等产品的领先制造商，Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为13.8%，当前财年销售额和收益预计分别增长0.6%和7% [8]

文章核心观点 - 好时公司近半年面临挑战，股价下跌，受宏观经济、成本上升等因素影响，但核心糖果业务有韧性，创新产品和咸味零食业务有增长潜力，投资上建议新投资者等待时机，现有股东可持股 [1][6][9] 公司股价表现 - 近六个月公司股价下跌0.7%，行业微跌1%，标普500指数上涨8.2% [1] - 昨日收盘价190.52美元，较52周高点211.92美元下跌10.1%，且跌破50日和200日移动平均线 [2] 盈利预期调整 - 过去60天，分析师将2024财年每股收益预期下调0.7%至9.49美元，2025财年下调1.1%至9.32美元，预计2024财年和2025财年收益同比分别下降1.04%和1.83% [3] 业务表现不佳原因 - 关键渠道如便利店表现疲软，2024年第二季度北美糖果净销售额下降20.7% [4] - 爆米花业务增长慢于预期，消费者偏好改变和竞争加剧带来挑战 [4] - 投入成本上升，可可和糖价高于历史水平，第二季度调整后毛利率同比收缩200个基点，预计全年毛利率下降200个基点 [5] 业务增长潜力 - 糖果、薄荷糖和口香糖类别零售销售额年初至今增长2%，公司预计下半年创新和营销推动增长 [6] - 2024年第二季度北美咸味零食业务零售销售额增长8%，市场份额增加22个基点，预计全年实现中个位数销售增长 [7] - SkinnyPop销售趋势企稳，有望年底恢复增长 [7] - 2024年下半年创新产品如里斯奖牌、爱国之吻和沙克美味软糖预计推动销售 [8] 投资建议 - 因成本上升、利润率收缩和巧克力业务价格敏感度增加，未来盈利预期下降，新投资者可等待更好切入点，现有股东可持股，目前评级为持有 [9] 其他推荐股票 - 厨师仓库公司从事特色食品分销，评级为强烈买入，当前财年销售额和收益预计分别增长9.7%和12.6% [10] - 普利茅斯骄傲公司生产和销售鸡肉及猪肉产品，评级为强烈买入，当前财年收益预计增长183.43% [10][12] - 花旗食品公司是美国最大包装烘焙食品生产商之一，评级为买入，当前财年销售额和收益预计分别增长约0.9%和5% [12]

文章核心观点 - Jefferies分析师将好时评级下调至表现不佳并降低目标价，指出巧克力销量增长落后于其他零食且购买频率降低，可可价格上涨使巧克力生产商成本上升 [1] 评级调整 - Jefferies分析师将好时公司评级降至表现不佳，称巧克力是美国零食行业“最令人担忧”的细分领域之一 [1] - 分析师将好时目标价从184美元降至163美元，较公司周三收盘价低近15% [1] 行业现状 - 巧克力销量增长落后于其他零食，尽管其是按销售额计算的最大品类，但购买频率降低 [1] - 薯片、椒盐脆饼和饼干销量增长，而巧克力未能跟上，因美国消费者寻求节省预算的方式 [1] 成本压力 - 可可价格攀升至历史新高，多年收成不佳导致，巧克力生产商面临更高的投入成本 [2] - 消费者越来越倾向于选择更具成本效益的零食 [2] 股价表现 - 好时股价今年上涨约2%，过去12个月下跌 [2]

文章核心观点 - 好时公司股价下跌为长期投资者带来机会，尽管面临诸多问题，但该分红增长股仍值得购买 [1] 面临的问题 - 可可价格上涨，作为关键原料，其价格未显著下降且问题将长期存在，因生产缺乏投资、树木老化和作物病害 [2] - 公司更新分销系统，切换前库存增加推高收益，完成后库存减少抑制收益，与可可成本上升叠加影响不佳 [3] - 爆米花业务放缓，注重成本的消费者转向更饱腹零食，该业务曾是增长动力现已停滞 [3] - 新型减肥药可能改变人们饮食习惯，长期来看糖果需求可能下降，对公司构成威胁 [4] 问题的解决情况或影响程度 - 可可只是众多原料之一，公司可通过减少巧克力使用、推出非巧克力零食和调整产品尺寸应对，管理层有应对价格波动经验，不太可能使公司长期受挫 [5] - 系统更新只是小插曲，随着时间推移问题会消失，运营和订单流将恢复正常 [6] - 公司已调整爆米花包装尺寸以提升价值，有助于销售重回正轨 [6] - 新型减肥药影响不确定，人们难以长期坚持服药，长期影响可能与短期不同 [6] 投资价值 - 公司面临的问题大多可解决或为暂时的，股票股息收益率接近过去十年最高水平，过去十年股息年化增长率达10%，最近一次增长近15% [7] - 公司市销率和市盈率均低于五年平均水平，可视为价值股，对成长和收益投资者或股息增长投资者有吸引力 [8]

文章核心观点 - 卡夫亨氏和好时股价均低于三年高点，投资者需判断是否是投资机会及哪家公司股票更值得购买，综合来看好时似乎是更有吸引力的投资选择 [1][9][10] 公司股价表现 - 卡夫亨氏股价较三年高点下跌20%，好时股价较三年高点下跌约25% [1] 股息比较 - 卡夫亨氏股息收益率为4.5%，好时为2.7%，标准普尔500指数收益率仅1.2%，以消费必需品精选行业SPDR基金为代表的消费必需品股票平均收益率为2.6% [2] - 卡夫亨氏在2020年代初削减股息后一直持平，而好时股息已连续15年稳步增长 [2] 投资者对卡夫亨氏负面态度原因 - 卡夫亨氏由两家标志性食品制造商合并而成，原计划通过削减成本提高利润未达预期，后需转向创新和品牌建设并削减债务 [4] - 公司计划精简产品组合并专注于最佳品牌，但2024年第二季度其在最大市场北美重点关注的关键品牌有机销售额下降2.4%，投资者持观望态度 [4][5] 投资者对好时负面态度原因 - 好时升级分销系统，切换前库存增加推动盈利，切换成功后消化库存压低盈利，且业务季节性强，重要假期在季度间变动导致盈利波动 [6] - 可可价格上涨可能使该商品进入更高价格区间，但好时长期应对通胀和商品价格波动有经验，会进行价格、产品和包装尺寸调整 [7] - 新型减肥药可能改变消费者饮食习惯，但巧克力是低成本的享受，需求不太可能消失 [8] 投资建议 - 若只关注股息收益率可能会购买卡夫亨氏，但该公司问题较难解决且是自找的，扭亏过程可能漫长，且短期内股息无增长 [9] - 好时面临的问题虽多，但似乎都并非不可克服，无需从根本上改变业务，且股息仍在稳步增长，是更有吸引力的投资 [9][10]

分析师背景 - 分析师Vladimir Dimitrov, CFA曾是品牌和无形资产估值领域的战略顾问 [1] - 他在伦敦金融城工作期间，曾与科技、电信和银行领域的一些全球大品牌合作 [1]

文章核心观点 - 介绍好时公司最新交易表现、盈利预期、分析师评级变化、估值情况以及所在行业排名等信息，供投资者参考 [1][2][3][4] 公司交易表现 - 最新交易时段好时收盘价为197.63美元，较前一日下跌0.83%，表现逊于标普500、道指和纳斯达克当日跌幅 [1] - 过去一个月公司股价上涨0.69%，未跟上必需消费品板块3.54%和标普500指数1.57%的涨幅 [1] 公司盈利预期 - 即将公布的财报预计每股收益2.78美元，同比增长6.92%，预计营收31.3亿美元，同比增长3.39% [1] - 全年预计每股收益9.49美元，营收113.6亿美元，较上一年分别变化-1.04%和+1.78% [2] 分析师评级 - 近期分析师对好时的盈利预测有变化，正向修正预示公司业务前景良好 [2] - 过去一个月Zacks共识每股收益预期下调0.21%，目前好时Zacks评级为3（持有） [3] 公司估值情况 - 好时远期市盈率为21，高于行业平均的19.17，交易价格存在溢价 [3] - 好时PEG比率为5.79，高于食品糖果行业平均的3.94 [3] 行业排名情况 - 食品糖果行业属于必需消费品板块，目前Zacks行业排名为209，处于所有250多个行业的后18% [4] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks评级评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

文章核心观点 - 4月以来好时公司股价上涨近9%，但仍落后于标普500指数约19%的涨幅 [1] 公司相关 - 好时公司（NYSE: HSY）是一家巧克力制造商，4月时年初至今股价未变，目前已上涨近9% [1] - Manika是拥有超20年经验的宏观经济学家，涉足投资管理、股票经纪、投资银行等行业，运营专注绿色经济代际机会的Long Term Tips [LTT] ，其投资组织Green Growth Giants 进一步深入挖掘该领域机会 [1]

文章核心观点 - 巧克力巨头好时公司虽面临可可价格上涨等问题，但当前股价介于合理与便宜之间，是买入股票的好时机 [1] 分组1：好时公司股价有吸引力 - 好时公司目前面临一些问题，投资者对其股票持悲观态度，但对于着眼于长期的股息投资者而言是机会 [2] - 好时公司市销率目前约为3.8，五年平均为4.1；市盈率为22.5，五年平均为25.5，基于传统指标，股票价格有吸引力 [2] - 好时公司股息收益率约为2.7%，明显高于五年平均的2%，现在股价更便宜 [2] 分组2：好时公司业务在改善 - 好时公司对分销系统进行升级，新系统推出前零售商囤货推动销售，之后消化库存使销售下降，但这是业务长期改善过程中的必要波折 [4] - 二季度销售额同比下降超16%，其中约9个百分点与系统升级有关，另外7个百分点与业务季节性有关，无需过度担忧 [4][5] 分组3：好时公司面临的最大挑战 - 可可价格飙升，接近历史高位，会影响好时公司盈利，但人们愿意为巧克力支付更高价格，公司计划将价格提高约6% - 7% [6] - 管理层打算逐步提价，接受暂时的利润率下降，这是应对问题的谨慎方式 [6]

文章核心观点 - 好时公司旗下的Jolly Rancher推出新品Jolly Rancher Ropes，具有独特双口味，能带来全新零食体验，已在全国零售商和线上发售 [1][2] Jolly Rancher Ropes产品信息 - 新品Jolly Rancher Ropes每一口都有浓郁水果味，采用标志性Jolly Rancher口味并创新为绳子形状 [1] - 有青苹果+西瓜、蓝树莓+樱桃两种美味口味组合 [2] - 每根绳子从内馅到外层都充满味道，咀嚼时能带来绝佳味觉体验 [2] - 以6盎司和10盎司袋装形式发售，可满足个人食用或与朋友分享需求 [2] 公司信息 - 好时公司是行业领先的零食公司，通过标志性品牌、优秀员工和对人和社会的承诺创造美好时刻 [4] - 公司在美国和全球有超2万名员工，在约80个国家拥有超90个品牌，年营收超112亿美元 [4] - 旗下品牌包括Hershey's、REESE'S、Jolly Rancher等糖果，以及SkinnyPop等咸味零食 [4] - 好时130多年来一直致力于公平、道德和可持续经营，创始人创办了米尔顿·好时学校，公司专注于通过教育助力儿童成功 [4] 信息获取渠道 - 了解Jolly Rancher Ropes或其他Jolly Rancher产品信息可访问https://www.hersheyland.com/jolly-rancher [3] - 关注Jolly Rancher最新信息可通过Facebook、Instagram、Twitter、TikTok等社交平台 [3] - 了解好时公司更多信息可访问www.thehersheycompany.com，也可在Twitter、LinkedIn等平台关注 [5]