公司业绩 - Humana公司股价下跌11.7%，原因是宣布季度业绩不及预期，并对未来一年的利润指引较低[1] - Humana公司第四季度营收同比增长17.9%，达到264.2亿美元，超过预期，但调整后每股净亏损11美分，远低于预期的每股净利润92美分[2] - 公司发布了2024年全年营收初步指引约为1130亿美元，预计调整后每股盈利约为16美元，分析师平均预测2024年营收为1101亿美元，但盈利为2910美元[5] 公司前景展望 - 公司管理层表示对2023年业绩和2024年前景受到医疗成本上升的影响感到失望，但认为这是整个行业的现象，不改变公司在行业内的地位[3] - Humana公司将在短期内优先恢复利润率而非增长会员数量，并不再认为能够实现2025年每股37美元的盈利目标[4] 市场反应 - 尽管Humana公司股价在过去一年下跌了20%，但在这份令人失望的报告发布后，股价仍在暴跌[6]

文章核心观点 - 公司2023年第四季度收益不佳 因福利费用、运营成本上升和医疗会员数量减少 放弃2025年每股收益目标 但保费增长、投资收入增加和CenterWell部门表现强劲部分抵消了负面影响 [1] 运营情况 整体运营 - 调整后每股收益为11美分 未达Zacks共识预期的亏损7美分 上年同期为1.97美元 [2] - 调整后收入大幅增长20.8% 达257亿美元 超出共识预期1.4% [3] - 总保费达251亿美元 同比增长18.1% 超Zacks共识预期的241亿美元和模型预期的247亿美元 [4] - 服务收入同比增长3.6% 超10亿美元 超共识预期的9.689亿美元 投资收入达2.94亿美元 同比增长83.8% 超共识预期的2.868亿美元 [5] - 福利费用比率为90.7% 同比恶化340个基点 运营成本比率同比改善130个基点至14.6% [6] - 总运营费用达268亿美元 同比增长20.1% 高于模型预期的254亿美元 [7] - 第四季度运营亏损3.48亿美元 上年同期为盈利1.24亿美元 [8] 各业务板块 保险板块 - 调整后收入同比增长21.2% 达248亿美元 高于预期的245亿美元 [9] - 调整后运营亏损3.61亿美元 上年同期为盈利1.12亿美元 调整后福利费用比率同比恶化400个基点至91.4% 调整后运营成本比率为10.9% 同比改善160个基点 [10] - 截至2023年12月31日 总医疗会员数为1686万 同比下降1.3% [11] CenterWell板块 - 第四季度收入达47亿美元 增长13.7% 超预期的46亿美元 药房解决方案收入改善、初级保健业务增长和家庭解决方案业务表现良好推动业绩 [12] - 调整后运营收入同比增长44.5% 达4.45亿美元 运营成本比率为90.6% 同比改善200个基点 [13] 财务状况 - 截至2023年第四季度末 现金及现金等价物为47亿美元 低于2022年末的51亿美元 总资产达471亿美元 高于2022年末的431亿美元 [14] - 长期债务达102亿美元 高于2022年12月31日的90亿美元 短期债务为14亿美元 债务资本化比率同比改善20个基点至41.8% [15] - 股东权益总额达163亿美元 高于2022年末的153亿美元 [16] - 2023年经营现金流近40亿美元 低于上年的46亿美元 [17] 资本配置 - 2023年回购了价值16亿美元的股票 截至2023年1月24日 剩余股票回购额度为11亿美元 [18] 2024年展望 - 调整后每股收益预计约为16美元 低于2023年的26.09美元 GAAP每股收益预计约为14.87美元 低于上年的20美元 放弃2025年调整后每股收益37美元的目标 预计2025年利润率恢复举措将使调整后每股收益增长6 - 10美元 [19] - 预计个人医疗保险优势会员今年增长约10万 团体医疗保险优势会员增长约4.5万 医疗保险独立处方药计划会员减少约65万 [20] - 预计收入约为1130亿美元 高于2023年的1064亿美元 保险板块收入预计约为1100亿美元 CenterWell板块GAAP收入预计约为190亿美元 [21] - 保险部门福利比率预计维持在90%左右 综合非GAAP运营成本比率预计约为11.4% 有效税率预计约为24.5% 经营现金流预计约为20亿美元 资本支出预计约为8亿美元 [22] 行业相关 - 公司目前Zacks排名为3（持有） 医疗行业中排名较好的股票有Motus GI Holdings、Brookdale Senior Living和Centene Corporation 分别为Zacks排名1（强力买入）和2（买入） [23] - Motus GI 2023年底线预计同比改善67.2% 过去60天有一次向上的预期修正 过去四个季度均超盈利预期 平均惊喜率为40.2% [24] - Brookdale Senior 2023年全年盈利预计同比改善49.6% 过去四个季度三次超盈利预期 一次未达 平均惊喜率为23.5% [25] - Centene 2023年全年盈利预计同比增长15.1% 当年收入共识预期为1508亿美元 同比增长4.3% 过去四个季度两次超盈利预期 两次未达 平均惊喜率为5.6% [26]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年第四季度业绩低于预期,主要由于第四季度医疗费用大幅上升,导致全年医疗损失率上升200个基点 [9][10][21][29] - 公司初步预计2024年调整每股收益约16美元,较2023年有所下降,主要由于医疗费用持续上升的影响 [10][20] - 公司预计2025年将恢复盈利增长,调整每股收益有望增长6-10美元,主要通过提价、其他业务线增长以及生产效率提升等措施来实现 [11][20][21][25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各业务线的数据变化情况 [无] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司表示佛罗里达市场的医疗费用上升压力相对较小 [125] - 公司表示会针对不同市场和计划进行差异化的定价调整,以恢复盈利能力 [24][25][48] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司表示长期看好医疗保险行业的发展前景,并有信心通过定价调整、成本控制等措施来恢复盈利能力 [10][11][15] - 公司认为行业整体需要进行更加谨慎的定价,以应对监管变化和医疗费用上升的压力 [21][22][48] - 公司表示会继续专注于提升服务质量和整合医疗服务能力,以提高竞争力 [120][134] - 公司表示不排除通过并购等方式来实现进一步扩张,但目前认为专注于现有业务是最佳选择 [119][120] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第四季度医疗费用大幅上升感到失望,但对长期发展前景仍保持信心 [8][9][10][15] - 管理层认为医疗保险行业正面临复杂的监管变化和医疗费用上升压力,需要采取定价调整等措施来应对 [9][21][22][48] - 管理层表示会继续密切关注医疗费用上升趋势,并根据实际情况调整策略 [57][58][59][76][77] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kevin Fischbeck 提问** 询问公司2025年盈利改善的具体思路,是否会低于行业平均水平 [19][20] **Susan Diamond 回答** 公司2025年盈利改善主要通过提价、其他业务线增长以及生产效率提升等措施实现,可能会导致短期内会员增长低于行业平均水平 [23][24][25][26] 问题2 **Justin Lake 提问** 询问公司2025年预期的具体利润水平和会员变化情况 [28][29] **Susan Diamond 回答** 公司2025年预计利润率将有所恢复,但具体幅度还需进一步评估,会员变化也将取决于行业整体定价情况 [30][31][32][33][34][35] 问题3 **AJ Rice 提问** 询问公司第四季度医疗费用上升的具体原因及对2024年的影响 [55][56] **Susan Diamond 回答** 公司第四季度主要是短期住院费用大幅上升,原因尚不明确,公司将继续密切关注并评估对2024年的影响 [57][58][59][60][61]

公司盈利预期 - 公司因发布2024年度盈利预期不佳而股价暴跌[1] - 公司预计2024年每股调整后盈利约为16美元，低于分析师预期的29.10美元[3] - 公司报告第四季度亏损5.91亿美元，每股亏损4.42美元，较去年同期亏损7,100万美元，每股亏损12美分[13] 医疗成本影响 - 公司报告第四季度医疗成本飙升，导致医疗成本增加，影响利润[4] - 公司确认第四季度医疗效益比率为90.7%，高于分析师预期的89.7%[9] 股价波动 - 公司股价暴跌超过10%[5] - 公司的预测拖累了其他医疗保险股票，包括UnitedHealth和CVS Health[6] - Elevance Health在周四也下跌了2%[7] 财务报告 - 公司报告第四季度营收为264.6亿美元，超过分析师预期的254.2亿美元[12] - 公司报告除特定项目外每股亏损11美分，分析师预期每股盈利15美分[14]

财务表现 - Humana (HUM)在2023年12月结束的季度报告显示，营收达257.3亿美元，同比增长14.7%[1] - 每股收益为-0.11美元，与一年前的1.62美元相比有所下降[1] - 公司报告的营收超出了Zacks Consensus Estimate的253.9亿美元，增幅为+1.35%[2] - 每股收益的表现却低于预期，下降了57.14%[2]

公司背景 - Proactive是一家提供快速、易于获取、信息丰富且可操作的商业和金融新闻内容的公司[3] - Proactive的新闻团队遍布全球主要的金融和投资中心，设有办事处和工作室[4] - Proactive专注于中小市值市场，同时也让社区了解蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事[5] 新闻内容 - Proactive团队提供市场上跨领域的新闻和独特见解，包括生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术[6] - Proactive一直是一家前瞻性和热情的技术采用者，拥有许多具有宝贵专业知识和经验的人类内容创作者[7] - Proactive偶尔会使用自动化和软件工具，包括生成式人工智能，但所有由Proactive发布的内容都是由人类编辑和撰写的，符合内容制作和搜索引擎优化的最佳实践[8]

文章核心观点 - 分析Humana公司季度财报表现、股价走势及未来展望，同时提及同行业Select Medical公司业绩预期 [1][7][12] Humana公司业绩情况 - 本季度每股亏损0.11美元，低于Zacks共识预期的每股亏损0.07美元，去年同期每股收益1.62美元，此次财报盈利意外为 - 57.14% [1][2] - 上一季度实际每股收益7.78美元，高于预期的7.15美元，盈利意外为8.81% [2] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [3] - 2023年12月季度营收257.3亿美元，超出Zacks共识预期1.35%，去年同期营收224.4亿美元，过去四个季度三次超出共识营收预期 [4] Humana公司股价表现 - 自年初以来，Humana股价下跌约12.1%，而标准普尔500指数上涨2.1% [6] Humana公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层在财报电话会议上的评论 [5] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，当前盈利预期修正趋势喜忧参半，股票获Zacks排名 3（持有），预计近期表现与市场一致 [7][9] - 下一季度共识每股收益预期为10.13美元，营收277.9亿美元，本财年共识每股收益预期为30.23美元，营收1097.1亿美元 [9] 行业情况 - Zacks医疗 - HMOs行业目前排名在前45%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [10] Select Medical公司业绩预期 - 预计2023年12月季度每股收益0.32美元，同比增长45.5%，过去30天共识每股收益预期下调9.3% [12] - 预计营收16.1亿美元，同比增长2.1%，业绩报告将于2月22日发布 [11][13]

文章核心观点 - Humana Inc.的股价在周四早盘下跌17%，原因是公司在医疗成本飙升的情况下季度亏损扩大 [1] 财务表现 - 公司季度亏损为4.91亿美元，每股亏损4.42美元，相比去年同期亏损7100万美元，每股亏损12美分，亏损扩大 [1] - 调整后的每股亏损为11美分，而FactSet预期为89美分 [1] - 收入从224.39亿美元增长到264.62亿美元，超过FactSet预期的254.91亿美元 [1] 医疗成本 - 医疗损失率（MLR）从预期的89%上升到91.4%，主要由于住院利用率高于预期，尤其是在11月和12月 [1] - 非住院趋势也有所增加 [1] 盈利预期 - 公司预计全年每股收益（EPS）约为14.87美元，调整后EPS约为16.00美元，而FactSet预期为29.14美元 [1] 股价表现 - 过去12个月，Humana股价下跌20%，而标普500指数上涨21% [1]

文章核心观点 健康保险公司Humana任命David Dintenfass为企业增长总裁，其将负责公司增长计划，聚焦客户获取、留存和体验，助力公司实现长期战略并在医保优势市场实现增长 [1] 分组1：新总裁任命信息 - 公司任命David Dintenfass为企业增长总裁，2024年2月5日起向首席运营官兼总裁Jim Rechtin汇报 [1][2] - 新职位重点关注客户和数字体验，助力公司实现长期战略和医保优势市场增长 [1] 分组2：新总裁职责与策略 - Dintenfass将负责领导公司增长计划，聚焦客户获取、留存和体验 [1] - 公司将集中销售、营销和体验能力，采取整体方法提升客户和经纪人体验，推动可持续盈利增长 [3] - 初期重点是保险业务增长，还将与CenterWell合作执行综合健康战略 [4] 分组3：新总裁背景经历 - Dintenfass有超30年跨行业经验，曾在宝洁、美国银行、富达等公司任职 [5] - 他曾在宝洁负责市场渗透等工作，在美国银行助力业务整合，在富达领导企业部门团队 [5] - 他毕业于布朗大学，获经济学和国际关系双学位，后获哈佛商学院工商管理硕士学位 [6] 分组4：公司简介 - Humana致力于将健康放在首位，通过保险和医疗服务帮助客户实现最佳健康 [7] - 公司服务于医保、医疗补助、家庭、个人、军人和社区等群体 [7]

文章核心观点 公司公布2023年第四季度和全年财务业绩，包括税前结果、每股净收益等指标，并与2022年同期对比，还提供2024年初步盈利指引，同时说明了非GAAP财务指标调整项及相关财务指标的GAAP与非GAAP调整情况 [1][10] 财务业绩对比 税前结果 - 2023年第四季度税前亏损5.91亿美元，2022年第四季度为盈利7900万美元；2023年全年盈利3.22亿美元，2022年全年盈利7900万美元 [1] 每股净收益 - 2023年第四季度每股净亏损4.42美元，2022年第四季度为每股净收益20美元；2023年全年每股净收益1.97美元，2022年全年每股净收益26.09美元 [1] 营收 - 2023年第四季度GAAP营收264.62亿美元，调整后（非GAAP）营收257.34亿美元；2022年第四季度GAAP营收224.39亿美元，调整后（非GAAP）营收213.03亿美元 [6][7][19] - 2023年全年GAAP营收1063.74亿美元，调整后（非GAAP）营收1026.45亿美元；2022年全年GAAP营收928.7亿美元，调整后（非GAAP）营收883.04亿美元 [8][19] 保险业务板块 - 2023年第四季度GAAP营收255.65亿美元，调整后（非GAAP）营收248.01亿美元；2022年第四季度GAAP营收215.99亿美元，调整后（非GAAP）营收204.59亿美元 [21][23] - 2023年全年GAAP营收1028.54亿美元，调整后（非GAAP）营收990.9亿美元；2022年全年GAAP营收888.41亿美元，调整后（非GAAP）营收841.52亿美元 [21][23] 赔付费用率 - 2023年第四季度综合GAAP赔付费用率90.7%，调整后（非GAAP）为90.5%；2022年第四季度GAAP赔付费用率87.3%，调整后（非GAAP）为87.1% [24] - 2023年全年GAAP赔付费用率87.3%，调整后（非GAAP）为87.2%；2022年全年GAAP赔付费用率86.3%，调整后（非GAAP）为86.2% [24] 运营成本率 - 2023年第四季度综合GAAP运营成本率14.6%，调整后（非GAAP）为12.9%；2022年第四季度GAAP运营成本率15.9%，调整后（非GAAP）为14.7% [27] - 2023年全年GAAP运营成本率12.5%，调整后（非GAAP）为11.7%；2022年全年GAAP运营成本率13.7%，调整后（非GAAP）为12.8% [27] 运营收入 - 2023年第四季度保险业务板块GAAP运营亏损4.26亿美元，调整后（非GAAP）亏损3.61亿美元；2022年第四季度GAAP运营收入4600万美元，调整后（非GAAP）收入1.12亿美元 [25][27] - 2023年全年保险业务板块GAAP运营收入26.54亿美元，调整后（非GAAP）收入28.97亿美元；2022年全年GAAP运营收入30.22亿美元，调整后（非GAAP）收入31.59亿美元 [25][27] 健康服务业务板块（CenterWell） - 2023年第四季度GAAP运营收入3.87亿美元，调整后（非GAAP）收入4.45亿美元；2022年第四季度GAAP运营收入2.63亿美元，调整后（非GAAP）收入3.08亿美元 [27] - 2023年全年GAAP运营收入14.04亿美元，调整后（非GAAP）收入16.14亿美元；2022年全年GAAP运营收入12.91亿美元，调整后（非GAAP）收入14.72亿美元 [27] 2024年盈利指引 - 公司提供2024年GAAP和调整后每股收益初步指引，2023年GAAP和调整后每股收益结果用于对比 [10] 非GAAP财务指标调整项 可辨认无形资产摊销 - 因摊销随收购活动规模和时间而异，排除此项可提供更一致业绩指标，影响合并税前结果、每股收益等指标 [16] 公司非合并少数股权投的看跌/看涨期权估值调整 - 与公司核心业务无关，影响合并税前结果和每股收益 [17] 交易和整合成本 - 主要与2021年收购和2022年剥离业务有关，影响合并税前结果、每股收益和合并运营成本率 [18] 公开交易股权证券公允价值变动 - 与公司核心业务无关，影响合并税前结果、每股收益和合并营收（投资收入） [18] 退出雇主团体商业医疗产品业务影响 - 重述前期财务信息以排除影响，影响多项合并和保险业务板块指标 [18] 某些预期诉讼费用应计费用 - 与法律事项预期费用有关，影响2023年多项指标 [18] 价值创造计划 - 与公司成本节约等举措有关，影响合并税前结果、每股收益和合并运营成本率 [18] 减值费用 - 2023年第四季度确认非现金减值费用，影响多项指标 [18] 出售业务调整（收益） - 反映出售业务60%股权调整（收益），影响2022年合并税前结果和每股收益 [18] 非GAAP调整累计净税影响 - 影响各期每股收益 [18] 其他信息 详细财报发布 - 完整财报已发布在公司投资者关系网站，可通过相关链接获取 [13] 电话会议安排 - 公司将于美国东部时间上午9点举办分析师问答会，可提前注册参加，也可通过网络直播观看，直播存档约两小时后可在网站查看 [13][14][15] 公司简介 - 公司致力于将健康放在首位，通过保险和医疗服务帮助人们实现最佳健康状态 [34]